还剩44页未读，继续阅读
本资源只提供10页预览，全部文档请下载后查看！喜欢就下载吧，查找使用更方便
文本内容:
关于公司XX财务尽职调查报告xxxx有限公司我们接受委托，对XXXX有限公司（以下简称“公司）截至XXXX年1XX月30日的财务情况进行了尽职调查我们是基于贵公司提供的尽职调查提纲进行的，尽职调查重要从公司概况、公司组织与管理、业务考察与市场分析、生产过程与生产分析、公司财务、拟投资计划、其他相关情况等方面展开，其中我们重要负责与公司财务有关的部分的调查在调查过程中，我们重要采用访谈、实地考察、查阅、收集有关资料等方式，访谈对象涉及公司相关职能部门的负责人和财务部人员我们所提供的财务尽职调查报告，是在对公司所提供资料及与公司相关人员访谈结果的基础上进行分析，并按照贵公司的尽职调查提纲规定的内容进行编写的由于受客观条件、公司相关人员主观判断及公司提供资料的限制，部分资料和信息的真实性、完整性也许受到影响本报告仅为委托方提供分析参考作用,任何不妥使用与本所及其尽职调查人员无关
一、公司概况
1、公司的基本情况公司原名为xxxx有限公司，系XXX年XX月XXX日XXX号文批准设立的中外合资有限责任公司，该公司于xxx年XX月xx日成立，取得xxx工商行政管理局注册号为XXX的公司法人营业执照住所XXXo经营范围XXXXo经营期限XXX年法定代表人XXXo增大，截至XXXX年末产品库存达
3.3万吨两项指标较同行业（按XXXX三家公司的加权平均数取数）偏低，XXXX年公司应收账款周转率
3.28次，同行业
9.4次,存货周转率
3.06次，同行业
3.54次说明公司的周转率比较缓慢，积压资金和存货积压严重，经营能力需进一步加强现行公司产品出口退税率为零，进料加工方式出口按征收率6%计征增值税，虽然公司近几年逐步调整销售结构，如XXXX年出口6万吨，XXXX年减少为3万吨,其中直接出口由3万多吨减少一半左右但税收政策的调整将继续在一定期间对公司产生负面的影响U!
1、生产用地及重要设施公司占地面积34万平方米，分
一、二期项目投资建设，其中一期生产线1994年末投产，现年实际生产能力
6.9万吨；二期生产线1999年末投产，XXXX年对纸机生产线进行技术改造，现年实际生产能力25万吨目前生产线维护较好，据向设备部人员了解未发生贬值的情形
2、生产过程耗用的重要原材料来源及成本构成公司重要材料构成为原材料一木浆、湿部化工原料及涂布化工原料木浆涉及针叶木浆（NBKP）、阔叶木浆（LBKP）、机械木浆（BCTMP）三种，所有靠进口，供应商重要集中在巴西、印尼、加拿大、美国NBKP、LBKP保质期一年，BCTMP保质期半年湿部化工原料及涂布化工原料重要涉及淀粉、松香胶、洗涤剂、助留剂、瓷土、胶乳、碳酸钙、煨烧土、染料、颜料和增白剂等等动力涉及水、电、燃油，公司不能自行发电，燃油目前使用7#重油，由恒顺物流负责采购提供，售价4300元/吨公司产品成本构成原材料约占65%,辅助材料约占13%,水约占
0.25%,电约占5%,燃油约XXXX年度XXXX年度XXXX年1-1XX月产量（吨）229,516241,712222,312单位生产成本（元）5,
626.185,
817.826,
116.97占7%,人工比重不到2%,制造费用约占6%近几年产品产量及单位生产成本如下
3、设备维护及投保情况公司设备维护分为平常维护及定期检修两种，平常维护一般在换机种时进行,定期检修在春节等长假中安排公司安全防患意识较高，从未发生安全事故，生产厂房及设备均已投保
4、初步调查结论生产线重要技术装备分别从芬兰、奥地利、德国等国家引进纸机具有国际先进水平，采用三长网成形、三道压榨、四次机内涂布、双辐软压光、电红外干燥等技术，整个生产过程运用DCS集成控制、QCS系统进行工艺设定和质量控制，使纸张的品质得到有效保证两条生产线维护保养较好，近几年未发生重大质量事故，并通过整体提质和提速的技术改造，使产品质量得到进一步优化，生产能力达成30万吨公司产品具有独立的注册商标，XXXX年XX月“HT”商标被评为XXXX著名商标，XXXX年XX月“XXXX牌高档涂布白卡纸”被评为XXXX著名商标并拥有多项专利，涉及“防伪涂布白卡纸及其生产工艺”获国家发明专利证书，“一种用于卷筒纸的包装结构”获国家实用新型专利证书等6项发明与实用新型专利97年公司顺利通过IS09002国际质量体系认证，XXXX年XX月公司通过了质量、环境、职业健康安全及食品安全管理体系认证并获得证书，是国内首家按照IS022023XXXX食品安全管理体系规定通过认证的公司公司已办证的房产及两条生产线设备已抵押给交通银行XX分行公司资产完整，维护良好，未发现资产对生产经营有不利影响但由于市场供大于求，资产产能尚未发挥最大效能，导致资产一定限度的浪费，也导致经营成本身企
五、公司财务
1、财务会计组织、管理与控制公司财务部有财务人员15人，其中财务总监1人（形式上，未参入经营），财务经理1人，副经理1人，销售会计、综合会计各2名，钞票出纳、银行出纳、总账会计、材料会计、成本会计、税务会计、资金会计、外汇会计各1名，财务人员基本稳定财务软件使用金蝶K3,采购和销售部门使用浪潮软件，尚未联网财务核算管理重要依照国家有关会计法规制度执行，制定有预算管理规定、差旅费报销标准、固定资产管理规定等，但未根据公司自身的情况制定相应的财务管理、会计核算办法，但制度建设不够系统化公司未设立内部审计部门，据了解由财务部门兼任该职能，但未真正执行过经常接受云南XXXX集团有限公司委派外部机构的专项审计，年度财务报表审计机构由云南XXXX集团有限公司指定按照会计法规定财务的职能是核算与监督，目前财务部重于核算轻于监督，将仓库核算员划归销售部、供应部，不利于基层财务核算的管理，比较重要的采购和销售活动财务人员没有参与，财务部未真正参与到公司的生产经营中公司未设立独立的审计部门，无法起到监督的职能
2、公司重要会计政策与会计估计说明
（1）会计制度执行《公司会计制度》
（2）会计年度自公历XX月1日起至1XX月31日止
（3）记账基础和计价原则以权责发生制为记账基础，以历史成本为计价原则
（4）记账本位币和外币换算以人民币为记账本位币在报表期间内发生外币业务时，按业务发生当天的市场汇率折算为人民币记账，期末对存货性外币项目按年末市场汇率折算为人民币，其和原折合人民币金额的差额，属于筹建期间的，计入长期待摊费用，和购建固定资产有关的，在固定资产达成预定可使用状态前，计入固定资产成本，其他计入当期损益
（5）钞票等价物的拟定标准是指持有的期限短（一般指从购买日起3个月内到期）、流动性强、易于转换为已知金额钞票、价值变动风险很少的投资
（6）坏账核算方法根据XXXX年XX月26日第15次公司董事会《关于明的确施〈公司会计制度》的有关规定》，公司采用备抵法核算坏账损失公司采用余额比例法相应收账款计提坏账准备，计提比例一期2%,二期
0.2%o公司相应收款项坏账的确认标准为
（1）因债务人破产或者死亡，以其破产财产或者遗产清偿后仍不能收回的应收款项；
（2）债务人逾期末履行偿债义务，超过3年且有确凿证据表白无法收回的应收款项
（7）存货核算方法公司存货分为原材料、自制半成品、在产品、库存商品、发出商品等公司采用永续盘存制存货的取得按实际成本计价，存货的发出采用加权平均法核算公司期末对由于存货遭受毁损、所有或部分陈旧过时和销售价格低于成本等因素导致的存货成本不可收回的部分，按单项存货项目的可变现净值低于成本的差额提取存货跌价准备并计入当期损益如已计提跌价准备的存货的价值以后又得以恢复，在原计提的跌价准备金额内转回
（8）长期投资核算方法
①长期股权投资核算方法公司长期股权投资按取得时初始投资成本入账对被投资单位的投资占该单位有表决权资本总额20%或20%以上，或虽投资局限性20%但具有重大影响的，采用权益法核算；对被投资单位的投资占该单位有表决权资本总额50%（不含50%）以上或由公司控制的，按权益法核算并纳入合并会计报表范围；对被投资单位的投资占该单位有表决权资本总额20%以下，或虽占20%或20%以上但不具有重大影响的，采用成本法核算采用权益法核算时，在取得股权投资后，按应享有或应分担的被投资单位当年实现的净利润或发生的净亏损份额（法律、法规或公司章程规定不属于投资单位的净利润除外），调整投资的账面价值，并作为当期投资损益但确认的投资收益，仅限于所获得的被投资单位在接受投资后产生的累积净利润的分派额，所获得的被投资单位宣告分派的利润或钞票股利超过上述数额的部分,作为收回投资冲减投资成本公司长期股权投资差额按协议规定的投资期限摊销,协议没有规定投资期限的按2023摊销
②长期债权投资核算方法公司长期债权投资按实际支付的所有价款减去已到付息期但尚未领取的利息后的余额作为实际成本入账，实际成本与债券票面价值的差额作为溢价或折价；债券的溢价或折价在债券存续期内确认相关债券利息时分期摊销长期债券按照票面价值乘以票面利率按期计提利息
③长期投资减值准备的确认标准、计提方法:公司期末对长期投资由于市价连续下跌或被投资单位经营状况恶化等因素导致其可收回金额低于账面价值的，按单项项目预计可收回金额低于账面价值的差额提取长期投资减值准备如已计提减值准备的长期投资的价值又得以恢复，应在已计提的减值准备的范围内转回
（9）固定资产核算方法固定资产是指使用期限在1年以上、单位价值在2,
000.00元以上的房屋、建筑物、机器、机械、运送工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等,以及不属于生产、经营重要设备的单位价值在2,000元以上，并且使用年限在两年以上的物品固定资产以取得时按实际成本计价固定资产折旧采用直线法按分类折旧率计提，各类固定资产的分类、估计经济使用年限和年折旧率如下（预计净残值率1%）固定资产类别折旧年限（年）年折旧率（%）房屋及建筑物30-
402.25%-3%机器及机械设备10-
204.5%-9%电子设备518%运送设备518%其他设备109%公司期末对固定资产由于市价连续下跌或技术陈旧、损坏、长期闲置等因素导致其可收回金额低于账面价值的，按可收回金额低于其账面价值的差额计提固定资产减值准备固定资产减值准备按单项资产计提如已计提减值准备的固定资产价值又得以恢复，在原已计提减值准备的范围内转回已全额计提减值准备的固定资产不再计提折旧XXXX年XX月将二期重要生产设备从XXXX年XX月起折旧年限重新确认为30年（原购入日期2023年XX月30日，折旧年限15-2023）,该项会计估计变更未经公司董事会决议10在建工程核算方法公司在建工程涉及施工前期准备、正在施工中的建筑工程、安装工程、技术改造工程、大修理工程等在建工程按实际发生的支出入账所建造的固定资产自达成预定可使用状态之日起，根据工程结算、造价或工程实际成本等，按暂估价转入固定资产并计提折旧，待办理了竣工决算手续后根据实际成本对原入账价值进行调整公司每年年度终了对在建工程进行全面检查，并就存在下列一项或若干项情况的计提在建工程减值准备
①长期停建并且预计在未来3年内不会重新开工的在建工程；
②所建项目无论在性能上，还是在技术上已经落后，并且给公司带来的经济利益具有很大的不拟定性；
③其他足以证明在建工程已经发生减值的情形如已计提减值准备的在建工程价值又得以恢复，在原已计提减值准备的范围内转回11无形资产核算方法公司无形资产按取得时发生的实际成本计价，对自行开发并按法律程序申请取得的无形资产按依法取得发生的注册费及律师费等入账，对接受投资转入的无形资产按协议约定及评估确认的价值入账公司土地使用权在尚未开发或建造自用项目前作为无形资产核算，在开发或建造自用项目时转入在建工程2023年1XX月31目前已竣工的房屋，其中土地使用权已单独在无形资产核算的仍在“无形资产”中核算，并按受益期限平均摊销无形资产有受益期的按自取得当月起预计使用年限内分期平均摊销如法律有规定年限的，摊销期不超过法律规定年限），无受益期的按2023摊销当预计某项无形资产已经不能给公司带来未来经济利益时，将其账面价值所有转入当期管理费用公司每年年度终了对无形资产的账面价值进行逐项检查，发现以下一种或数种情况时，对无形资产的可收回金额进行估计，将无形资产的账面价值超过可收回金额的部分确认为减值准备，计入当期损益
①无形资产已被其他新技术所替代，使其为公司发明经济利益的能力受到重大不利影响；
②该无形资产的市价在当期大幅下跌，在剩余摊销年限内预期不会恢复；
③其他足以表白该无形资产的账面价值已超过可收回金额的情形如已计提减值准备的无形资产价值又得以恢复，在已计提减值准备范围内转回无形资产预期不能带来经济利益时，将无形资产的账面价值予以转销无形资产预期不能带来经济利益的情形重要涉及A、无形资产已被其他新技术所替代，且不能带来经济利益；B、该无形资产不再受法律的保护，且不能带来经济利益
（12）长期待摊费用核算方法公司长期待摊费用中的修理费支出在大修理间隔期内平均摊销（不符合准则规定），租入固定资产改良支出在租赁期限与租赁资产尚可使用年限两者孰短的期限内平均摊销；其他长期待摊费用在受益期内平均摊销公司筹建期间内发生的费用在开始生产经营的当月起一次计入开始生产经营当月的损益
（13）收入确认原则
①商品销售公司已将商品所有权上的重要风险和报酬转移给买方，公司不再对该商品实行继续管理权和实际控制权，相关的收入已经收到或取得了收款的有关凭据，并且与销售该商品有关的成本可以可靠地计量时，确认营业收入的实现
②提供劳务当公司已经提供劳务，相关的成本可以可靠计算，其经济利益可以流入时确认劳务收入
③让渡资产使用权收入别人使用公司钞票取得的利息收入，按使用钞票的时间和合用利率计算拟定；发生的使用费收入按有关协议或协议规定的收费时间和方法计算拟定上述收入的拟定应同时满足
①与交易相关的经济利益可以流入公司；
②收入的金额可以可靠地计量14所得税的会计解决方法公司所得税采用应付税款法进行会计解决
2、历史财务报表分析为使各年度信息可比，XXXX年成立的子公司恒顺物流的财务数据未涉及在内1损益表
①近几年主营业务收入分布及产品销售比重情况:收入分布年月年年年XXXX1-1XX XXXX XXXX XXXX主营业务收入销售量吨未提供未提供单位售价未提供未提供其中出口产品销售收入1一期其中出口产品销售收入2二期其中出口产品销售收入注XXXX年前公司按开票确认销售收入，XXXX年当年严格按收入准则确认销售收入，调增账面发出商品收入2亿多元XXXX年、XXXX年1-1XX月产品销售比重:品种XXXX年1-1XX月XXXX年度销量比重金额销量比重金额平板纸卷筒纸卷筒纸液体包装纸合计
②近几年利润的构成情况:项目XXXX年1-1XX月XXXX年XXXX年XXXX年
一、主营业务利润
二、营业利润
三、利润总额
四、净利润
五、销售成本率
六、毛利率公司股权及注册资本经历次变更后，现注册资本XXX万元，由股东以钞票投足，其中XXXX有限公司出资XXX万元，占XX%、XXX有限公司出资XXX万元，占XXX%O
2、公司享受的重大优惠政策情况公司生产项目分阶段建设、分期投产，其中一期项目XXX年建成投产，从XXX年至XXX年享受外商投资公司和外国公司所得税“两免三减半”的税收优惠，因公司XXX年认定为先进技术型公司，从XXX年至XXX年享受先进技术型公司减按10%税率缴纳外商投资公司和外国公司所得税的优惠二期项目于XXX年追加投资XXX万元进行，根据XXXX地方税务局XX文献，认定公司
一、二期投资分别设立账册、凭证核算，可以准确计算各自的应纳税所得额经XXX批准二期追加投资的生产经营所得可以单独计算并享受公司所得税定期减免优惠从XXX年至XXXX年享受外商投资公司和外国公司所得税“两免三减半”的税收优惠，并从XXX年至XXX年预享受先进技术型公司减按10%税率缴纳外商投资公司和外国公司所得税的优惠根据XXXX地方税务局万山税务分局珠地税万函[XXXX]XXX号文，公司房产享受免征城市房地产税5年的优惠，目前此项税收优惠已享受完毕
3、初步调查结论公司是根据《中外合资经营公司法》及相关法规，通过国家相关政府部门批准成立的中外合资公司，公司注册资本已足额由股东以货币资金缴纳并经注册会计师验资，未发现股东抽资行为，其设立符合法律规定（政府批文公司未提供），股权关系无瑕疵，股东出资形式符合法律和公司章程的规定第一大股东XXXX属国有独资公司，是XXXX公司，投资多元化，具有一定的
七、销售利润率
八、净资产收益率其中一期年XXXX1-1XX项目月年年年XXXX XXXX XXXX
一、主营业务利润
二、营业利润
三、利润总额
四、净利润
五、销售成本率
六、毛利率
七、销售利润率二期:年XXXX1-1XX项目月年年年XXXXXXXXXXXX
一、主营业务利润
二、营业利润
三、利润总额
四、净利润
五、销售成本率
六、毛利率
七、销售利润率
③近几年单位产品成本构成情况:项目年月年年XXXX1-1XXXXXXXXXX单位成本比重单位成本比重单位成本比重
一、直接材料
二、辅助材料
三、动力
四、其他材料
五、直接人工
六、制造费用单位生产成本合计
④近几年期间费用构成情况:项目XXXX年1TXX月XXXX年XXXX年XXXX年
一、营业费用单位销售费用（万吨）
二、管理费用单位管理费用（万吨）
三、财务费用合计
四、期间费用率
⑤公司利润分派政策及历史利润分派情况:XXXX年度XXXX年度XXXX年度XXXX年度
一、净利润
二、可供分派利润
三、提取职工奖励及福利基金
四、提取储备基金
五、提取公司发展基金
六、应付利润
七、未分派利润注公司截至XXXX年末，以前年度实现的可供分派利润已所有分派完毕，其中XXXX年度未分派利润为负数，系XXXX年度对以前年度报表作了追溯调整
⑥生产率和面临的赋税承担公司生产能力30万吨，目前生产量24万吨，生产能力运用率为80%公司目前的重要税赋有增值税，税率17%,出口产品退税率为零（出口产品比例XXXX年在20%以上，XXXX年在10%左右），进料加工方式出口按征收率6%计征增值税；堤围防护费
0.07%；房产税，按房产原值的70%的
1.2%计；公司所得税，一期15%、二期10%；印花税
⑦损益表初步分析XXXX年前公司按开票确认销售收入，XXXX年当年严格按收入准则确认销售收入，调增账面发出商品收入2亿多元，正常情况下公司销量保持在22-24万吨左右，故除XXXX年上述因素外，近几年公司主营业务收入水平基本保持稳定，出口收入XXXX年降幅加大，重要是公司由于国家调低出口商品退税率而相应调整销售结构，出口比例下降，但公司同时扩大了内销的比例，使总销量基本保持不变公司产品销售结构中，卷筒纸所占的比重占70%以上，XXXX年开始生产液体包装纸，销售比重占4%左右因国内饮料市场需求旺盛，公司液体包装纸成功投入市场，使公司竞争能力得到相应巩固售价方面，随着国内白卡纸生产产能的提高，XXXX年以前售价是逐步下降的,XXXX年以后由于国际浆价的连续上涨，但下游公司需求趋于饱和，售价未同比增长，基本保持未降略升的趋势近几年公司赚钱能力下降，由于进口木浆的采购价逐年上升，单位产品成本不断上升，再加上公司受XX本地环保政策的影响，电力成本较高，XXXX年1-1XX月单位产品成本已超过6,000元（成本构成情况见
③），所以近年来毛利水平逐步呈下降趋势此外，XXXX年度因国家多次调高利息率据了解也增长了公司的财务成本约2023万导致公司XXXX年、XXXX年1TXX月利润总额下降幅度较大XXXX年1-1XX月形成经营亏损4,500万元，重要是二期项目产生，一期由于专门为XX生产防伪烟包纸，毛利率较高，但XXXX年由于材料成本上升仍形成亏损公司XXXX年毛利率
6.98%,竞争对手XXXXX同类产品毛利率分别为
19.04%
16.11%.
17.07%,相比公司赚钱能力较差据了解公司动力、人工、木浆|成本相对较高，动力受地理位置所限无法解决，人工成本管理层目前为保持员工的稳定性，也无意从此方面挖潜木浆由于公司没有自己的浆厂，所有依靠进口，目前已开始开拓国内供应商减少成本，如XXX」此外公司进口设备价值高也导致折旧成本较高，所以XXXX年XX月起公司根据技改后设备的预计使用年限重新拟定二期机器设备的折旧年限为30年（原15-2023）,由于折旧年限的调整将减少每年折旧近3000万元公司的经营思绪是生产最佳的纸可以在价格上取胜，获取较高的毛利，但由于国内高端客户的需求量在高级涂布白卡纸市场中所占份额不是很大，因此与其他公司相比，产品价格并没有高出，而成本又较高，导致毛利率较同行业同类产品低
（3）钞票流量表:项目XXXX年度XXXX年度XXXX年度经营活动钞票流入经营活动钞票流出
一、经营活动钞票净流量投资活动钞票流入投资活动钞票流出
二、投资活动钞票净流量筹资活动钞票流入筹资活动钞票流出
三、筹资活动钞票净流量
四、汇率变动对钞票的影响
五、钞票及钞票等价物净增长额钞票流量表初步分析:近年来公司经营活动产生的净钞票流量在逐年增长，说明公司存在一定的后续发展能力，近几年每年筹资活动钞票流均为负数，说明借款规模有所减少，其资金来源于经营活动产生的净钞票流公司经营活动净钞票流占主营业务收入的比重XXXX年为20%（XXXX年近20%、XXXX年约10%）,高于竞争对手XXX（XXXX年分别为9%、14姒8%）,说明公司获取钞票的能力较同行业好XXXX年公司钞票营运指数（经营活动产生的净钞票流量与经营所得之比）为
6.9（XXXX年
8.
58、XXXX年
3.11）,高于竞争对手XXX（XXXX年分别为
1.
67、
2.
52、
1.67）,也表白公司经营活动所产生的钞票流良好XXXX年公司每股营业钞票净流量
0.4元（XXXX年
0.36元、XXXX年
0.24元）,竞争对手XXX分别为
0.87元、
2.68元、
0.73元，虽然公司各年度该指标逐期向好，但与同行业比较，钞票支付股东回报的能力偏低XXXX年钞票净流量为负数，重要因素系XXXX年起投资
1.5亿元对二期纸机项目进行技术改造、对子公司一恒顺物流的钞票投资以及偿还贷款所致XXXX年钞票净流量2,700万元，其中汇率变动的影响就达1,200万元
（4）资产负债表
①近几年资产负债结构及重要比率指标:项目XXXX年1XX月30日XXXX年1XX月31日XXXX年1XX月31日XXXX年1XX月31日流动资产应收账款存货长期投资固定资产无形及其他资产
一、资产总计流动负债短期借款长期负债长期借款股东借款
二、负债合计
三、少数股东权益
四、股东权益
五、投资效率指标固定资产比率
六、经营效率指标（应收账款+存货）/总资产
七、辅助指标应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率资产负债率资产负债表初步分析近年来公司整体资产结构变化不大，各年度各财务比率指标未发生明显变化,但流动资产中应收账款、存货所占的比重较大，截至XXXX年1XX月30日，应收账款占流动资产的比重35%、占总资产的比重19%；存货占流动资产的比重27%,占总资产的比重14%,从而使流动资产周转率略低，不到1XXXX年公司应收账款与存货占总资产的比重为32%,竞争对手XXXXX分别为25%、16%.17%,说明公司该项经营效率指标较同行业差，需加强货款回收及存货最佳库存的管理应收账款及存货周转天数在4个月左右，在总体主营业务收入水平近几年未有大幅增长，且公司在XXXX年根据大股东清产核资的统一规定核销了坏账2,000万元的情况下，XXXX年1XX月末应收账款余额较XXXX年末仍有20%增幅XXXX年应收账款周转率为
3.28,竞争对手XXXXX分别为
7.
32、
13.
44、
7.45,存货周转率为
3.06,竞争对手XXXXX分别为
4.
42、
6.
21、
4.75,公司这两项指标均较同行业低长期投资的增长系XXXX年成立了子公司一XXX,公司占75%的股份，投资2,250万元，该股权已为公司银行借款质押此外，XXXX年增长1000万元购入XXX,据重要是为了解决一块位于XXXX门前的一块地，该地块已划为XXX,XXXX年将上述投资（二期）及土地（一期）已解决完毕，实现转让收益近千万（二期），从而使XXXX年无形资产减少XXX万元公司自二期1998年投产后除XXXX年至XXXX年上半年对二期纸机项目投资
1.5亿元进行投资外未进行大规模的固定资产投资，因此各年固定资产比率比较稳定,XXXX年该指标为
43.62%,同期竞争对手XXXXX分别为
53.69%、
31.96%、
48.92%公司近几年银行借款维持在一个较高的水平，逐年略有减少，但XXXX年公司通过对恒顺物流开出票据进行融资
2.25亿元，从而使公司流动负债并未减少公司资产负债率XXXX年起略有下降，重要是XXXX年根据公司董事会决议及大股东相关文献的规定，将原股东借款转增资本公积，其中外方股东按比例应转但未投入的部分30,975,
996.61元同时挂其他应收款XXXX年公司资产负债率为
55.84%,竞争对手XXXXX分别为
57.26%、
62.26%、
62.29%,公司该项指标较同行业略低的因素重要如上所述股东权益变化重要如上所述XXXX年股东借款转增资本公积，各年实现净利润已基本分派完毕
②应收账款账龄分析及可收回性了解:账龄XXXX年1-1XX月XXXX年度XXXX年度XXXX年度1年以下1-2年2-3年3年以上合计应收账款账龄在3个月以内的比例在60%左右，半年以内在80%左右，截至XXXX年1XX月末，账龄在2年以上（XXXX年及以前发生）的余额共计3,600万元，据财务部销售会计介绍，货款回收由业务人员负责跟踪，XXXX、XXXX年的回款情况较好，XXXX年形成尚未收回的货款重要是不再与公司有业务往来的客户赖账，公司正在加强催收，但存在一定的风险据向财务部杨经理了解，目前无正在进行的诉讼案件，以前已胜诉未收回的货款在XXXX年已作核销坏账解决
③其他应收款XXXX年1XX月30日其他应收款余额45,623,
435.01元,重要为应收外方股东按比例转增资本公积但尚未投入的部分30,975,
996.61元，应收XXXX建委代垫修路款200万，该项政府欠款已挂账数年，公司述政府认账此外据了解应收XXX50万元、XXXX500万元，估计难于收回
④存货分类:项目XXXX年1-1XX月XXXX年度XXXX年度XXXX年度原材料库存商品在产品发出商品合计据对仓库存货现场观测及了解，木浆无超期无法使用的情况，其中86吨机械浆虽已超期几个月（XXXX.
5.1进货），但据了解经检测还可以使用，目前正在消化产成品中有XXXX、XXXX年形成的库底货及客户未按订单提完的产品库存约1,000多吨（未最后拟定），每年生产形成的残次品、乱码纸库存约1,000多吨（未最后拟定），上述产品公司定期解决给几个固定客户，残次品、乱码纸会根据生产情况在不影响质量的前提下部分回炉XXXX年末公司产成品库存量约
3.3万吨，相称于1个多月的需求量存货未计提存货跌价准备
⑤XXXX年1XX月30日固定资产分类:固定资产类别原值累计折旧净值一期管理用房屋建筑物生产用房屋建筑物管理用运送设备生产用运送设备变电配电设备供汽设备供水设备公共配套设备检查设备及器具造纸设备制浆设备完毕设备自动化控制及仪表通讯办公设备其他固定资产小计二期管理用房屋建筑物生产用房屋建筑物管理用运送设备生产用运送设备变电配电设备供汽设备供水设备公共配套设备检查设备及器具造纸设备制浆设备完毕设备自动化控制及仪表通讯办公设备其他固定资产小计
一、二期管理用房屋建筑物生产用房屋建筑物管理用运送设备生产用运送设备变电配电设备供汽设备供水设备公共配套设备检查设备及器具造纸设备制浆设备完毕设备自动化控制及仪表通讯办公设备其他固定资产
一、二期合计XXXX年XX月公司二期生产线进行提速和提质的技改时，将重要生产设备（原值约
9.7亿元、净值约
6.6亿元）以净值转入在建工程，待技改完毕后按净值转回固定资产，但技改投入L7亿元仍在在建工程未结转据财务部杨经理述，公司考虑竞争的压力，经知会股东双方批准，总经理办公会通过，对二期生产线设备趁技改的时机，在不减少资产净值的前提下，在不违反财务制度的基础上，在对设备技改后以较小的净值转入固定资产，并对二期机器设备按预计可使用年限将折旧年限重新拟定为30年（原折旧年限15-2023,已使用近2023）,该项会计经济实力，XXXo公司厂区在XXXXXX区，随着XXXX经济的发展，城市功能发生变化，已从郊区逐步转为城市中心区，受XXXX环保政策的影响，不能用煤或煤制品自建发电厂,在成本方面无优势2023年公司所得税两税合并，特区取消15%低税率的优惠政策，但规定了5年的过渡期，过渡期间税率分别为18%,20%、22%、24%、25%o此外取消先进技术公司减按10%计征所得税的税收优惠，按原批文公司2023年二期享受减按10%的所得税优惠政策，新税法执行后，只能按18%的税率执行存在所得税税负增大对利润的影响，由于公司XXXX年度二期项目亏损，2023年度未提供预测数据，无法测算税率变动对公司税负的影响
二、公司的组织和管理
1、公司组织架构及部门设立公司按照《中外合资经营公司法》和公司章程设立董事会，未设立监事会或设监事，董事会成员7名（公司未提供最新董事会成员名单），其中中方派出5人,外方派出|人，2名在公司任管理层职务（XXXX,由XXXX派出），不在公司领取薪金公司管理层设1名总经理；1名总经理助理、4名副总经理，分管生产、采购、销售、人力资源、财务等方面的业务；并设1名副总工程师，分管质量控制业务部门设立涉及销售部、供应部、生产部、质量控制部、财务部等10个职能部分，每个部门设经理1名、副经理1名以上
2、公司对外投资情况（XXXX年1XX月30日）公司实际投资公司实际所公司名称注册地注册资本备注额占权益比例估计变更未通过董事会批准公司已办产权证的房产及两条生产线已为交行
8.9亿元的最高借款额度办理抵押手续部分房产未办证固定资产未计提减值准备
⑥应付票据XXXX年1XX月30日应付票据余额314,960,
000.00元，其中
2.25亿元系为子公司XXX流开出，存入5000万元保证金，实质上是公司变相融资（即公司开票后以XXXX名义融资后自用）另3,996万元以应收票据质押，5000万元已存入100%的保证金
⑦长短期借款明细:借款银行XXXX年1XX月30日XXXX年1XX月31日借款条件银行借款由公司房产、设备、应收票据、股权抵押或质押，华夏银行2023万借款系在云南省投资融资担保有限公司与华夏银行签订的《保证协议》的额度内借入，借款无逾期未归还的情况，公司均按期归还借款本息
⑧或有负债:据了解公司无对外担保、未决诉讼等或有负债，已决诉讼无法收回的货款已作核销解决
（5）关联方及其交易:
①关联方及关系公司名称与公司的关系母公司受同一母公司控制受同一母公司控制受同一母公司控制受同一母公司控制受同一母公司控制受同一母公司控制受同一母公司控制受同一母公司控制子公司
②关联方采购:XXXX年1-1XX月公司名称XXXX年XXXX年XXXX年（未提供）—
③关联方销售:XXXX年1TXX月公司名称XXXX年XXXX年XXXX年（未提供）
④关联方余额:公司名称款项性质XXXX年］XX月XXXX年1XX月31XXXX年1XX月31XXXX年1XX月3130日（未提供）日日应收账款
（6）房屋建筑物办证及抵押情况:
①房产办证及抵押情况:序号项目房产证编号建筑面积备注1抵押给交行2抵押给交行3抵押给交行抵押给交行4抵押给交行56抵押给交行7抵押给交行8抵押给交行9抵押给交行10抵押给交行11抵押给交行11抵押给交行12抵押给交行13抵押给交行14抵押给交行15抵押给交行16抵押给交行17抵押给交行18抵押给交行19抵押给交行20未办证21未办证22未办证23未办证未办证2425备品仓库临建不能办证
②公司办理银行借款以设备抵押时的评估情况（XXXX年1XX月20日，）设备名称规格、型号启用日期重置价值成新率重置现值备注一期生产线二期生产线其中上述抵押设备的明细为（XXXX年1XX月20日）设备名称账面原值账面净值一期制浆设备造纸设备完毕设备其他固定资产检查设备及器具供水设备供气设备变电配电设备小计二期自动化控制及仪表制浆设备造纸设备完毕设备其他固定资产检查设备及器具供水设备供气设备公共配套设备变电配电设备小计
一、二期合计从这些资产的账面净值与评估的重置现值比较，资产未发生贬值的情况但由于评估目的是借款，评估有专有用途，其评估值仅供参考，不能用来作为判断设备可变现净值的依据
（6）合并财务报表至目前公司合并报表范围只有XXXX年投资2,250万元（占75%）设立的子公司一恒顺物流，XXXX年度投资收益190万元，XXXX年账面反映投资收益390万元
3、公司财务及经营情况的初步调查结论:
（1）与同行业综合能力有关指标的比较:项目/报告期公司3家平均数每股收益（元）投资与每股净资产（元）收益净资产收益率（盼扣除后每股收益（元）流动比率（倍）偿债能速动比率（倍）力应收帐款周转率（次）资产负债比率（%）赚钱能净利润率觥）力总资产报酬率（盼存货周转率毓）经营能固定资产周转率觥）力总资产周转率（阶资本构净资产比率（%）成固定资产比率（盼公司投资与收益、赚钱能力指标均较同行业差，重要是公司产品定位较高，市场需求量小，价格竞争无优势，而产品生产成本偏高，设备大部分进口，人工、动力、折旧成本高，此外由于受产品定位的影响，产能未完全释放，未有效减少单位固定成本在公司1998年二期投入后已近十年未进行大规模的基建投资的前提下，负债比例仍然较高，这与每年赚钱都分派完毕有关，说明公司股东只重视短期回报，不重视公司的长远发展能力，公司平常经营运转依赖于负债经营相比同行业，公司应收账款、存货周转率较差，分析见资产负债表分析部分，说明公司在这两个方面尚有潜力可挖，减少资金成本及减少成本，从而提高赚钱能力公司变现能力较差，存在较大的财务风险
（2）杜邦财务分析法:项目XXXX年1-1XX月XXXX年XXXX年XXXX年净资产收益率资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率资产负债率净利润收入总额成本总额其他利润所得税负债总额资产总额流动负债长期负债流动资产非流动资产主营业务收入其他业务利润主营业务成本营业费用管理费用财务费用营业外收支净额投资收益短期借款应付票据应付账款预收账款应付工资应付福利费应付股利应交税金其他应付款预提费用预计负债长期借款长期应付款专项应付款货币资金应收票据应收款项其他应收款预付账款存货待摊费用长期投资固定资产无形资产长期待摊费用产生指标差异的因素1）净资产收益率A.XXXX、XXXX年度净资产收益率变动因素分析:XXXX年销售净利润率*资产周转率*权益乘数=
12.48%XXXX年销售净利润率*资产周转率*权益乘数=
5.94%差异-
6.54%差异因素分析
①XXXX年销售净利润变动的影响二（2023销售净利润率-2023销售净利率）*2023资产周转率*2023权益乘数二-
7.70%
②XXXX年资产周转率变动的影响二2023销售净利润率*（2023资产周转率-2023资产周转率）*2023权益乘数=
0.95%
③XXXX年权益乘数变动的影响=2023销售净利润率*2023资产周转率*（2023权益乘数-2023权益乘数）=
0.22%B.XXXX、XXXX年度净资产收益率变动因素分析XXXX年销售净利润率*资产周转率*权益乘数=
5.94%XXXX年销售净利润率*资产周转率*权益乘数=
0.14%差异-
5.80%差异因素分析
①XXXX年销售净利润变动的影响=（2023销售净利润率-2023销售净利率）*2023资产周转率*2023权益乘数=-
5.77%
②XXXX年资产周转率变动的影响二2023销售净利润率*（2023资产周转率-2023资产周转率）*2023权益乘数=
0.00%
③XXXX年权益乘数变动的影响二2023销售净利润率*2023资产周转率*（2023权益乘数-2023权益乘数）=-
0.03%C.XXXX年度、XXXX.1-1XX月净资产收益率变动因素分析XXXX年销售净利润率*资产周转率*权益乘数=
0.14%XXXX年销售净利润率*资产周转率*权益乘数=-
4.93%差异-
5.07%差异因素分析
①XXXX年销售净利润变动的影响二（2023销售净利润率-2023销售净利率）*2023资产周转率*2023权益乘数二-
5.44%
②XXXX年资产周转率变动的影响二2023销售净利润率*（2023资产周转率-2023资产周转率）*2023权益乘数=
0.71%
③XXXX年权益乘数变动的影响二2023销售净利润率*2023资产周转率*（2023权益乘数-2023权益乘数）=-
0.33%上述指标可见，公司各年度净资产收益率的下降重要是受销售净利润变动的影响所致2）销售利润率A.XXXX年销售利润率下跌的因素:项目XXXX年XXXX年2023与2023同比差异增减幅度主营业务收入主营业务成本单位生产成本销售成本率管理费用占主营业务收入比重营业费用占主营业务收入比重财务费用占主营业务收入比重B.XXXX年销售利润率下跌的因素:项目XXXX年XXXX年2023与2023同比差异增减幅度主营业务收入主营业务成本单位生产成本销售成本率管理费用占主营业务收入比重营业费用占主营业务收入比重财务费用占主营业务收入比重c.XXXX年销售利润率下跌的因素（按1-1XX月除于11个月乘于12估计XXXXXXXXXXX XXXX30,000,
000.0022,500,
000.0075%XXXXXXX XXXX344,997,
420.001,854,
600.
000.19%XXX
3、公司管理层及变动情况公司管理层27人，其中高级管理人员7名，研究生学历2名、大学2名、大专1名、2名无学历（均为股东方代表，其中XXX为中方股东派入，XXX为外方股东派入，分管人力资源及协助总经理分管供应部），3名高管专业为制桨造纸专业、1名为机械制造专业中层管理人员20名，部门经理9名（销售部经理由销售副总兼任）、副经理Hg,研究生学历2名、本科11名、大专2名、中专2名、高中1名XXXX年XX月销售部经理离职、XX月分管信息总工程师离职、1XX月分管后勤副总经理离职；XXXX年XX月分管行政副总经理调往诚成印务、信息部经理离职、XX月供应部经理离职；XXXX年XX月分管公司公司战略计划副总经理离职、财务部副经理离职、1XX月分管生产、设备副总经理离职；XXXX年XX月原技术部经理离职
4、公司员工构成目前公司员工844人，其中中层以上管理人员27人、员工817人（含主管41人），部门人员分布、年龄状况、教育限度见调查提纲
5、公司员工报酬结构:
（1）薪酬制度:高层管理人员K5名）月薪税前平均20,
500.00元,税前最高21,
000.00元，税前最低20,
000.00元;年度损益项目数，不完全具可比性，仅供分析参考）:项目XXXX年（估计）XXXX年2023与2023同比差异增减幅度主营业务收入主营业务成本单位生产成本销售成本率管理费用占主营业务收入比重营业费用占主营业务收入比重财务费用占主营业务收入比重从3年销售利润率的变动因素可看出，销售利润率的变动重要体现在销售成本率及财务成本的上升销售成本率上升，重要是近几年木浆价格上涨所致，详见损益表分析XXXX年1TXX月营业费用的发生额，运送费的比重占到70%左右，其他重要是销售机构工资与福利、销售代理费、货品保险、订货费、出口费、业务招待费、补纸等，项目结构无异常因素，但公司各年营业费用虽有所减少，但公司还需在该项费用中挖潜力，如减少物流成本XXXX年1TXX月管理费用发生额4286万元中，重要构成项目涉及人工420万（
9.8%）、福利320万（
7.5%）、社保630万（
14.5%）、物料消耗400万（
9.3%）、项目费用370万（
8.6%）、新产品研发费370万（
8.6%）、排污费290万（
6.8%）、税金340万、折旧250万、顾问征询费320万（
7.5%）、办公费210万、差旅费120万、其他410万（
9.5%）从费用构成项目可看，公司费人工福利保障较好，有助于员工稳定，提高凝聚力；公司新产品投入新产品的研发费用不是很大，应加强后续发展能力，推出市场适销的新产品，提高竞争力；项目费用、顾问征询费、其他偏高（未了解具体构成）从上述结构上看，公司在一些管理费用项目中还是可以压缩的XXXX年1TXX月财务费用的发生额7759万元中，重要构成项目涉及利息支出6000万、贴现息1400万、汇兑损失200万，公司可在应收账款、存货周转能力方面下功夫，提高资金周转能力，减少借款，减少资金成本
（3）存在的重要风险1）应收账款、存货占流动资产、总资产的比重较大，周转时间在4个月左右,表白公司的资产经营管理效率有待提高，一方面周转率过低，使流动资金局限性,需依靠借款维持平常经营周转，增大了财务成本，导致公司资金成本过重2）公司部分应收票据、持有75%股份的子公司股权，所有已办证房产、两条生产线（含技改部分）己所有用作借款抵押或质押3）产权存在瑕疵|部分房产未办理产权证，如科研楼、食堂（扩建）、锅炉房、110KV变电站、脱硫房、地磅房、泡沫泵房、油泵房、废水解决站、传达室（
1、
2、3）.备品仓库是临时建筑，无法办证4）公司三期用地不规则，不利于发展5）二期生产线折旧年限在XXXX年XX月技改后按预计可使用年限重新拟定折旧为30年，加上原已使用年限，合计约40年，折旧年限的调整减少折旧计提近3000万元调整后设备折旧年限与同行业相比过长，且未经董事会决议■公司短期借款余额高达1个亿，年经营钞票净流量在3个亿左右，资产负债率近几年保持在60%左右，一旦资金链出现问题，将影响公司的正常生产经营公司应加强货款回收、存货最佳库存等方面的管理，调整负债结构，控制财务成本，否则会一定限度影响公司的赚钱水平7）销售利润率逐年下降，公司赚钱水平受原材料增幅的影响较大公司产能运用率只有80%,公司需尽快开拓适销对路、满足市场重要客户需求的产品，调整产品结构，应走多元化产品结构的道路，使产能得到释放，减少单位固定成本，从而提高公司的赚钱能力■公司每年有十几个点的产品销售给关联方XXXX集团及其控制的子公司，需考虑如XXXX集团退出是否会对公司销售导致一定的影响.XXXX年公司根据XXXX集团的文献核销坏账损失2023多万（多元化经营清产核资损失），已向税局申报税前扣除，但账务解决冲减盈余公积，按规定应进入未分派利润此项解决对净资产总额无影响由于损失未列入利润表，上述利润表分析未考虑该项损失影响10）公司XXXX年根据XXXX集团的文献并经股东双方批准将股东贷款2个多亿转资本公积，其中外方9000多万，6000多万是以前已投入，另3000万未投入挂其他应收款据了解原投入6000多万未进行外债登记，目前公司股东双方故意向按上述款项额度增资，也许存在一定的外汇管理风险■公司的坏账准备采用余额比例法相应收账款计提坏账准备，计提比例一期2版二期
0.2%,根据以往核销的坏账和目前应收账款的回收情况，我们认为,公司的坏账政策不够稳健，过于激进
（4）价值判断■价值判断值XXXX年1XX月30账面净资产减价值调整应收账款坏账损失其他应收款坏账损失存货估算损失（库底纸与残次品、乱码纸）应确认损益的长期待摊费用阑整后账面净资产加土地初步评估增值初步价值评估其中1）两年以上应收账款项约3,600万元，估计所有损失，应当确认损失3,600万元2）其他应收款中约550万元，估计难于收回，应当确认损失550万元3）本次调查未对公司存货进行盘点，存货按照历史成本计价，未计提存货跌价准备，产成品中有XXXX、XXXX年形成的库底货及客户未按订单提完的产品库存约1,000多吨（未最后拟定），每年生产形成的残次品、乱码纸库存约1,000多吨（未最后拟定），虽然公司会定期解决给几个固定客户，残次品、乱码纸会根据生产情况在不影响质量的前提下部分回炉，但也许会存在一定的损失由于该类存货成本公司未提供，无法进行损失认定本次暂按成本的50%估算损失约600万元（2023T*6000元/T*50%）4）本次调查未对公司固定资产进行盘点，固定资产按照历史成本计价，未计提固定资产减值准备，由于未专门对固定资产进行盘点，其价值无法判断5）公司长期待摊费用审计代理费
32.5万元因业务终止应确认为费用，应当确认损失
32.5万元考虑以上影响因素后，公司实际账面净资产价值应为118,
025.68万元（122,
808.18-3,600-550-600-
32.5）,|未考虑存货货龄1年以上及残次品、乱码纸及固定资产公允价值变动的影响6）公司拥有34万平方米的土地使用权，按XXXX国土资源局公布的政府最低土地价480元/平方米（容积率为1）估算土地的升值情况，市价约16,320万元，目前土地使用权摊余成本5,
059.78万元，土地升值约11,
260.22万元7）由于公司未提供近几年的董事会决议、管理层会议纪要及公章使用登记本,也未打印贷款卡信息，并未征询公司法律顾问是否存在诉讼等表外因素，无法确认公司是否存在对外担保、潜在索赔等或有事项对公司价值的影响考虑以上影响因素后，公司实际净资产价值应为129,
285.90万元（122,
808.18-3,600-550-600-
32.5+11,
260.22）
（5）对财务管理工作的建议1）备品备件等存货收发核算由仓库核算员提供，但该岗位属于供应部管理，财务部不便于进行业务指导，建议划归财务部2）应收账款存在较大金额的难于收回款项，财务部应加强于业务部门的合作,解决催债小组，尽也许保证款项回收对XXXX年已作为坏账核销的2023多万货款也应建立备查记录，并采用各种方法尽也许收回，减少公司财产损失3）充足运用财务管理，与供应部指定最佳安全库存，减少存货资金周转成本4）完善各项内控制度，财务部门应参与到采购、销售的价格谈判和协议评审,发挥财务服务的职能5）设立内审部门，加强财务监督，控制各项成本，使投入产出最大化
4、财务预测（公司未提供）
六、其他相关情况调查诉讼情况根据公司的说明，目前没有正在进行的未决诉讼，已胜诉未收回的款项已核销初步调查结论由于公司没有提供贷款卡信息，无法确知有无对外担保有无诉讼案件也只是简朴了解，由于目前对该方面的敏感，未能作进一步的调查，未询问公司法律顾问历史税务情况没有提供，因此其税务风险未能判断
七、总体评价:
1、公司概况与外部环境:公司是根据《中外合资经营公司法》及相关法规，通过国家相关政府部门批准成立的中外合资公司，公司注册资本已足额由股东以货币资金缴纳并经注册会计师验资，未发现股东抽资行为，其设立符合法律规定（政府批文公司未提供），股权关系无瑕疵，股东出资形式符合法律和公司章程的规定公司厂区在XXXX前山工作区，随着XXXX经济的发展，城市功能发生变化，已从郊区逐步转为城市中心区，受XXXX环保政策的影响，不能用煤或煤制品自建发电厂，在成本方面无优势2023年公司所得税两税合并，特区取消15%低税率的优惠政策，但规定了5年的过渡期，过渡期间税率分别为18%、20%、22%、24%、25%o此外取消先进技术公司减按10%计征所得税的税收优惠，按原批文公司2023年二期享受减按10%的所得税优惠政策，新税法执行后，按规定2023年-2023年分别按18%、20%、22%24%、25%的税率执行
2、公司管理方面战略发展公司将发展物流供应链延伸为对公司产业的有效补充，有一定的发展战略目的规章制度建立质量管理认证等控制体系，但在执行方面有待改善组织架构公司采用直线职能制组织结构，职能部门设立重要从制造行业出发,部门设立较为合理，符合现代公司制度规定，从公司发展的角度，公司重视销售、采购、生产环节管理但未设立公司战略发展、审计等方面职能部门管理层知识层次管理层知识层次较高，高层管理人员7人，除2人由股东方派入学历不高，其他均拥有大专以上文化限度，其中3人制桨造纸专业出身，公司高管具有造纸行业相关的管理及技术水平管理层管理风格强调团队合作，提高员工凝聚力，在工资福利方面保障员工稳定员工素质公司员工素质较好，有一定的基础，平均年龄33岁，相对年轻化人力成本公司人员精干，员工收入水平在XXXX属于中高等以上的层次，但其中工人的工资相对于XXXX在岗职工的人均工资来说，工资相对偏高；该公司人员基本稳定，技术领头人重要是副总和技术部经理，依赖性较强，公司须加强技术骨干的培养，特别是XXXX年后流失了多位技术骨干，技术骨干人员紧缺劳动保险该公司与员工均有签订劳动保险协议，实行一年一签，离职的补偿按劳动法的规定，未发现有巨额的补偿风险
3、公司业务方面营销方式营销方式重要由公司直销，可以减少销售费用业务员报酬公司制定有营销考核制度，业务员无提成，业绩由销售副总考核，体现在年终奖上，一定限度可以调动业务员的积极性市场竞争白卡纸供大于求还将延续，竞争剧烈，但近几年国内竞争对手无产能扩张的计划随着2023年国际浆价的回调，毛利率将有所好转公司开始进入液体包装纸行业，由于市场前景较好，在一定限度可提高公司的赚钱能力
4、生产设施与生产管理生产设施生产线重要技术装备分别从芬兰、奥地利、德国等国家引进纸机具有国际先进水平，装备较为先进，使纸张的品质得到有效保证设备保养两条生产线维护保养较好，近几年未发生重大质量事故，并通过整体提质和提速的技术改造，使产品质量得到进一步优化，生产能力达成30万吨技术优势公司产品具有独立的注册商标，XXXX年XX月“HT”商标被评为XXXX著名商标，XXXX年XX月“XXXX牌高档涂布白卡纸”被评为XXXX著名商标并拥有多项专利，涉及“防伪涂布白卡纸及其生产工艺”获国家发明专利证书,“一种用于卷筒纸的包装结构”获国家实用新型专利证书等6项发明与实用新型专利质量管理97年公司顺利通过IS09002国际质量体系认证，XXXX年1XX月公司通过了质量、环境、职业健康安全及食品安全管理体系认证并获得证书，是国内首家按照IS022023XXXX食品安全管理体系规定通过认证的公司
5、公司财务投资与收益、赚钱能力指标均较同行业差，一方面公司产品定位较高，市场需求量小，价格竞争无优势，另一方面产品生产成本偏高，设备大部分进口，人工、动力、折旧成本高，此外由于受产品定位的影响，产能未完全释放，未有效减少单位固定成本毛利率及销售利润率均逐年下降偿债能力及经营能力指标相比同行业，公司应收账款、存货周转率低，截至XXXX年末产成品库存达
3.3万吨，库存积压时间较长，应收账款积压资金也较严重，赚钱能力相比同行业也较低在公司1998年二期投入后已近十年未进行大规模的基建投资的前提下，负债比例仍然较高，虽与每年赚钱都分派完毕有关，但也说明公司不够重视公司的长远发展能力，公司平常经营运转依赖于负债经营，财务成本居高不下公司部分应收票据、持有75%股份的恒顺物流股权，所有已办证房产、两条生产线（含技改部分）已所有用作借款抵押或质押部分房产未办理产权证，产权存在瑕疵公司不存在未决诉讼，公司解释没有对外担保，但由于未能提供贷款卡信息,未能拟定是否有对外担保财务人员素质一般，资产管理有待加强，内控制度尚待完善并加强执行力，财务参与生产经营的职能需要加强，各项工作制度应细化资产总额各年稳定，保持在
28、29亿元，净资产也相对稳定，在10个亿左右,XXXX年因股东借款转增资本公积增长2个亿，各年实现利润已分派完毕经营钞票经流量状况较好存在的风险应收账款、存货占总资产的比重较大，部分资产质量稍差，周转率低，短期偿债能力差，大部分资产已抵押，部分房产无产权证，调整后二期生产线的折旧年限过长，资金成本承担过重，关联方XXXX集团退出对公司销售规模的影响，存在外债未登记的外汇管理风险
八、价值判断本次调查，我们仅从财务环节分析，经.整相关不良资产和调整土地的市场价值，公司实际账面净资产价值为129,
285.90万兀122,
808.18-3,6OO-55o|600-
32.5+11,
260.22,已考虑土地增值因素，未考虑固定资产等增值因素对公司的综合价值的判断，由于未对公司未来发展潜力进行分析无法进行判断广东恒信德律会计师事务所有限公司二OO八年一月十二日部门经理月薪税前平均约10,
000.00元，税前最高12,
000.00元，税前最低9,
000.00元普通员工月薪税前平均3,
000.00元，税前最高7,
000.00元，税前最低1,
000.00元月工资支出总额，税前320万元，年工资支出总额，税前3,840万元，工资支出占费用支出比重为
1.87%O公司无交通补贴，通讯补贴按公司规定的标准凭发票报销
（2）无高管持股
（3）奖励计划根据当年的经济效益，由高管决定年终奖金标准双薪（即多发一个月工资）每年XX月初发放，按基本工资标准发放，双薪总额为140万元/年
（4）保险、福利计划年社会保险支出总额603万元，年人均社保支出7,
130.00元；年住房补贴支出额156万元，年人均房补支出1,
800.00元；其他福利支出总额150万元，年人均其他福利1,
770.00元
6、初步调查结论管理层知识层次较高，高层管理人员7人，除2人由股东方派入学历不高，其他均拥有大专以上文化限度，其中3人制桨造纸专业出身，公司高管具有造纸行业相关的管理及技术水平公司采用直线职能制组织结构，职能部门设立重要从制造行业出发，部门设立较为合理，符合现代公司制度规定，从公司发展的角度，公司重视销售、采购、生产环节，将管理产成品、原材料的仓库人员分别划归销售部、供应部管理，同时结识到物流链对生产型公司的有效补充，投资75%成立了物流子公司但是从公司管理角度出发，公司应增强财务工作的重要性，有效减少成本，并应设立审计部门，加强对财务工作的监督，据了解内审工作由财务部兼，这样将无法起到监督作用将仓库核算员划归销售部、供应部，不利于基层财务核算的管理员工知识层次方面，大专以上学历占20%,高中学历占68%,整体文化层次适应本行业的技术规定年龄方面，40岁以下占80%以上，平均年龄33岁，相对年轻化技术领头人重要是副总和技术部经理，依赖性较强，特别是XXXX年后流失了多位技术骨干，公司需加强技术骨干的培养员工工资水平在XXXX属于中高等以上的层次，其中工人的工资相对较高，根据记录资料,XXXX年度XXXX在岗职工年人均工资23775元，平均月工资1981元/月，该公司人员基本稳定，但近几年来管理层和中层干部以及技术骨干流失率偏公司的管理风格，在强调个人发明力的同时:将团队精神全面渗入公司的平常管理中
三、公司业务考察和市场分析
1、行业背景白卡纸，目前市场容量200万吨，年消费增长20万吨左右，新增产能除了美利纸业
13.66,-
0.05,-
0.36%XXXX年投产的30万吨外，其他重要上市公司近两年无该纸种扩产计划，考虑项目一年半左右的建设周期，该行业未来两年竞争趋缓行业竞争环境的转好增强了产品成本转嫁能力，XXXX年度白卡纸价格上涨不仅对冲了产品成本上升的不利影响，行业内一些重要上市公司一季度产品毛利率比XXXX年上升1%左右从XXXX年年中开始到2023年，国际浆价将进入下降周期，预计XXXX年进口木浆价格比XXXX年下跌2%-5%0白卡纸进口木浆使用量占用浆总量约60%,比重高于纸业整体进口木浆15%左右的使用量，因此未来浆价的下降白卡纸受益限度高于纸业整体由于纸价的变动受成本影响明显，未来白卡纸价格将随着浆价的下跌而下降，但是考虑到竞争环境的改善，白卡纸产品毛利率还将有所上升
2、公司发展历史公司1991年XX月成立，1994年1XX月一期工程投产，年设计生产能力
4.5万吨，1995年XX月230g/m2高档涂料白卡纸荣获“中国国际纸张、纸制品博览会”金奖；1996年XX月“高档涂料白卡纸”被评为1996年度国家级新产品，1XX月公司被XXXX科委评为“高新技术公司”；1997年XX月通过IS09002国际质量体系认证，1XX月”高档涂布白卡纸”被中国轻工总会评为中国轻工业科技进步一等奖;1998年XX月，公司荣获XXXX年度科技进步突出奉献特等奖，XX月“防伪涂布白卡纸及其生产工艺”获国家发明专利证书；1999年XX月，公司“一种用于卷筒纸的包装结构”获国家实用新型专利证书，XX月”高档涂布白卡纸”获国家科技进步一等奖，1XX月二期工程投产，年设计生产能力
17.5万吨；2023年XX月“彩色纤维防伪涂布白卡纸”获XXXX科技进步三等奖；XXXX年XX月，公司被列为国家火炬计划重点高新技术公司；XXXX年XX月“HT”商标被评为XXXX著名商标；XXXX年XX月液体包装纸板研制成功并投放市场，并斥资
1.5亿元对二期纸机进行全面技术改造，1XX月通过“质量、环境、职业健康安全、食品安全”四个管理体系的认证；XXXX年XX月“XXX”被评为XXXX著名商标，XX月公司建立的FSC/C0C管理体系通过世界著名认证行SGS的认证审核
3、公司业务情况:
（1）重要产品公司产品重要分为单面涂布白卡纸、双面涂布白卡纸、SBS涂布白卡纸、液体包装纸、防油纸、食品包装纸几大类财务核算分为卷筒、平板、玉溪卷筒纸、液体包装纸几类
（2）重要客户及销售情况公司以销定产，近几年销量在22-24万吨左右，其中硬包烟卡在16万吨左右,超过全国需求量的三分之一公司重要客户中，一期生产线专门为XXX独家生产防伪卷烟纸，约占产能的一半左右（年销量
2.5万吨），从XXXX年起普通卷纸也有销售XXXX集团（由二期生产线生产），合计年需求量3万吨左右XXXX年度销售XXXX集团及受其控制的公司的收入约
2.1亿元，约占公司总收入的14%,XXXX年1-汽乂月销售的收入约
2.3亿元，约占公司总收入的16%；出口销售中，其中售于仁恒纸业有限公司的收入约
1.79亿元，占公司总收入近12%,占出口收入48%,XXXX年1TXX月销售的收入约
0.8亿元，约占公司总收入的6版占出口收入54%,据了解该公司与外方股东无直接投资关系
（3）产品定价政策及销售方式公司产品定价按市场定价，一期生产线专供XXXX的产品售价较其他品种纸品略高，目前销售均价为7800元/吨，对XXXX的售价超过8000元/吨产品销售方式重要由公司销售部直销，公司销售人员共计40人销售是分片区管理公司销售部（负责范围广东、广西、福建、海南及西北各省）、北京办事处（负责范围北京、天津、山东、河北、山西、内蒙古、东北三省）、上海办事处（负责范围上海、江苏、浙江、安徽、江西）、西南办事处（负责范围云南、贵州、四川、重庆）、武汉联络点（负责湖北、河南）、长沙联络点（负责范围湖南），尚有仁恒纸业有限公司负责香港地区出口总经销
（4）产品销量分布XXXX年销售量为24万吨，烟卡占总销量的67%、约16万吨XXXX年XX月份开始批量生产销售液体包装纸、食品包装纸，销量约1万多吨，重要客户XXX包装公司
（5）公司重要竞争对手及市场情况按用途细分，公司的高档涂布白卡纸可分为烟卡纸、社会白卡（含复合原纸）、液体包装纸（原纸）和食品包装纸技改后XXXX年产能达30万吨，产销量为24万吨，推算市场占有率（按产量计算，下同）为13%,其中烟卡产量16万吨、社会白卡产量8万吨重要竞争对手是XXXX目前国内白卡纸市场供大于求，市场需求量约200多万吨
4、初步调查结论营销方式重要由公司销售部及办事处、联络点负责，采用直销模式，可以减少销售费用，公司制定有营销考核制度，业务员无提成，由销售副总在发放年终奖时根据业绩进行考核，不通过人力资源部门考核，一定限度可以调动业务员的积极性目前市场白卡纸供大于求，竞争剧烈，公司原材料依靠进口，XXXX年开始国际浆价上涨，而售价由于下游公司需求饱和无法同比增长，导致毛利率逐年下降,并且由于国家调整金融政策，利率多次上调，公司银行借款达10个亿，由于利率、汇率变动增长的财务成本XXXX年就达2023万元根据公司预测浆价2023年还会保持相应的高价，公司初步估计2023年仍将亏损公司应收账款回收期、存货周转期较长，两项指标的周转期在4个月以上，目前公司负债率偏高，货款回收慢一定限度增大了公司的财务成本存货周转期长，据了解存在有部分客户由于自身仓库存量的因素未及时提货导致公司库存量。
个人认证
优秀文档
获得点赞 0
