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.［识记］简述时间价值的概念及表现形式2-1
一、时间价值是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额时间价值来源于资本进入社会再生产过程后的价值增值，是资本在使用中产生的，是资本所有者让渡资本使用权而参与社会财富分配的一种形式时间价值有相对数和绝对数两种表示方式实际工作中，可以用通货膨胀率很低时的政府债券利率来表示时间价值一般情况下,时间价值通常用相对数表示
二、时间价值的表现形式、现值1未来某一时点的一定量资本折合到现在的价值1现在的本金2通常记作P、终值2又称将来值，是现在一定量的资本在未来某一时点的价值，即未来的本利和通常记作F［应用］如何计算单利终值与现值？2-2例某人于年月日存入中国建设银行元人民币，存期年，存款年利120X511100005率为,到期本息一次性支付求到期单利终值与利息是多少？5%例:某人年后将为其子女支付留学费用元人民币，年月日，他将款项2330000020X535一次性存入中国银行，存款年利季，则此人应存款的额数是多少？
4.5%时间价值一般用利率来表示利息的计算通常包含单利和福利两种形式单利是只对本金计算利息即资本无论期限长短，各期的利息都是相同的，本金所派生的利息不再加入本金计算利息单利终值1单利重视是指一定量的资本在若干期以后包括本金和单利利息在内的未来价值单利终值的计算公式为F=P+Pxnxr=Pxl+nxr单利利息的计算公式为I=Pxnxr式中是现值本金；是终值本利和；是利率;是利率；是计算利息的期数P FI rn在例中1单利终值元=10000xl+5x5%=12500利息元=px5x5%=2500单利现值2单利现值是指未来某一时点取得或付出的一笔款项，按一定折现率计算的现在的价值单利现值的计算公式为P=F/l+nx r现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程为折现，这时的利率称为折现率，相应的计算期数称为折现期数在例中2P=300000/1+
34.5%=
264317.18X TL.［应用］如何计算复利的终值与现值2-3例某人拟购房一套，开发商提出两个付款方案方案一，现在一次性付款万元;方180案二，年后一次性付款万元假如购房所需资金可以从银行贷款取得，若银行贷款利5100率为,计算第一种方案的终值是多少？7%例承接上例，计算第二种方案的现值是多少？2:复利是指资本每经过一个计息期，要将该期所派生的利息再加入本金，一起计算利息,俗称“利滚利计息期是指相邻两次计息的间隔，如年、季或月等注复利终值系数或复利现值系数在考试的时候会给出具体数值，F/P,r,nP/F,r,n无需考生计算复利终值1复利终值是指一定量的资本按复利计算在若干期以后的本利和如果年利率为,本金r在期后的终值则与的关系可表述如下P nF,F P第期末1F=Px1+r第期末:2F=Pxl+r xl+r第期末3F=Pxl+r x1+r x1+r第n期末F=Px（1+r）n（1+F/P，n式中「厂称为复利终值系数或一元的复利终值，用符号（,「）标示这样，复利终值的计算公式也可以表示为（）F=Px F/P,r,n在例1中F=px（F/P,7%,5）=80x
1.4026=
112.208（万元）由于方案一年后的付款额终值（万元）大于方案二年后的付款额（万元），
5112.2085100所以选择方案二对购房者更为有利（）复利现值2复利现值是指未来在某一时点取得或付出的一笔款项按复利计算的现在的价值复利现值的计算正好与复利终值的计算相反根据复利终值的计算公式可以得到复利现值的计算公式为P=Fx（1+r）n式中（l+r）-n称为复利现值系数或一元的复利现值，用符号（P/F,/，n）表示这样，复利现值的及孙公式额可以表示为（）P=Fx P/F,r,n在例中2P=Fx（P/F,r,n）=100x（P/F,7%,5）=100x
0.7130=
71.3（万元）由于方案二付款的现值（万元）小于方案一的现值（万元），所以选择方案二对购房7L380则更有利•［识记］简述年金的概念、特点和形式？2-4
一、年金的概念年金是指一定时期内每期相等金额的系列收付款项年金一般用符号表示A
二、年金的特点、每次收付金额相等
1、时间间隔相同2即年金是在一定时期内每隔一段时间就必须发生一次收款或付款的业务，各期发生的收付款项在数额上必须相等
三、年金的形式在日常生活中，利用年金的形式有很多，如保险费、养老金、租金、等额分期收款以及零存整取或整存零取储蓄等年金按每次收付款发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金四种形式.［识记］如何计算普通年金终值和现值？2-5例公司热心于公益事业，自年月底开始，每年向儿童基金会捐款元1A200712100000帮助部分失学儿童从小学一年级开始得到九年义务教育假设存库年利率为该公司这5%,九年捐款至年年底的金额为多少？2015例公司准备购置一套生产线，该套生产线的市场价位万元经协商，厂家提供给2B20一种付款方案首期支付万元，然后分年于每年年末支付万元银行同期贷款利率1063为则分期付款方案的现值为多少？7%,普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金这种年金形式在现实经济生活中最常见注普通年金终值系数或普通年金现值系数在考试的时候会给出具体F/A,r,n P/A,r,n数值，无需考生计算普通年金终值1普通年金终值犹如零存整取的本利和，是指在一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和例如公司从第一年期，每年年末存入银行相等的金额年利率为如果每年计息一次，则A,r,n年后的本例和就是年金终值普通年金终值额计算公式为F=Ax1+r°+Ax1+r+Ax1+r2+....・Ax1+rn-1整理上市，可得到F=Ax1+rn-1/r式中1+rn-1/r称作普通年金终值系数或一元的普通年金终值，记为F/A,r,n这样，普通年金终值的计算公式也可以标示为F=AxF/A,r,n在例中1元F=AxF/A,r,n=100000xF/A,5%,9=x.0266=1102660普通年金现值2普通年金现值是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额，是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和例如公司从第一年起，在未来年内每年年末从银行n取出相等的金额年利率为如果每年计息一次，则现在应存入的本金即为年金现值A,r,普通年金现值的计算公式为P=Ax1+r-1+Ax1+r-2+Ax1+r-n-1+.….Ax1+r-n整理上式，可得P=Ax1—1+r-n/r式中l-l+r-n/r称为普通年金现值系数或一元的普通年金现值，记为P/A,r,n o这样，普通年金现值的计算公式也可以表示为P=AxP/A,r,n在例中2万元P=AxP/A,r,n=10+3xP/A,7%,6=10+
14.2995=
24.2995如果直接一次性付款只需要付出万元，可见分期付款对公司来说不合算20B.［应用］如何计算即付年金现值与终值？2-6例公司从租赁公司租入一台设备，期限年，阻力合同规定每年年初支付租金万元1c52预计设备租赁期内银行贷款利率为则设备租金的现值为多少？6%,例公司在今后年内，于每年年初存入银行万元，如果存款年利率为则第2d51006%,5年末的存款余额为多少？即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金它与普通年金的区别仅在于付款时间不同即付年金1即付年金现值是指每期期初等额收付的系列款项的复利现值之和用公式表示为p=A+Ax1+r-1+Ax1+r-2+.….+Ax1+r-n-1整利上式，可得:P=AxP/A,r,n x1+r或P=Ax[P/A,r,n-l+l]上述公式表明，即付年金现值的计算可以有两种方法:第一，在期普通年金现值的基础上n乘以即可求出期即付年金现值;1+r,n第二，先计算即付年金现值系数，即在普通年金现值系数的基础上，期数减系数1,加用符号表示为最后乘以年金即可求出期即付年金现值1,[P/A,r,n-l+l],A,n在例中1万元或P=AxP/A,r,nx1+r=2x^6%,5=
8.93P=Ax[P/A,r,n-l+l]=2x[p/A,6%,万元4+1]=
8.93即付年金终值2即付年金终值是各期期初等额系列首付款的复利终值之和用公式表示为:F=Ax1+rp+Ax1+r2+..・・・+Ax1+rn整理上式，可得F=Ax1+r1+rn-l/r=Ax F/A,r,n x1+r或F=Ax[F/A r,n+1-1]f上述公式表明，即付年金终值的计算也可以有两种方法第一，在期普通年金终值的基础上乘以即可求出即付年金终值；n1+r,第二，先计算即付年金终值系数，即在普通年金终值系数的基础上，期数加系数减用1,1,符号表示为最后乘以年金即可求出期即付年金终值[F/A,r,n+1+1],A,n在例中2・万元F=Ax F/A,Gn x1+r=100x-,6%,5x1+6%=59753或万元F=A x+1-1]=
597.
53.[应用]如何计算递延年金现值？2-7例公司于每年初存入银行一笔资本最为职工的奖励基金，在存满年后美奶奶年末取出E5万元到第年年末全部取完假设银行存款年率为则应该公司最初应一次存入100106%,银行的资本为多少？递延年金是指距今若干期以后发生的系列等额收付款型凡不是从第一期开始的年金都是递延年金递延年金现值有两种计算方法.［应用］如何计算永续年金现值？2-8例公司拟建立一项永久性的科研奖励基金，计划每年提供万元用于奖励当年在技术F10研发方面做出突出贡献的技术人员如果年利率为则该项奖励基金的金额为多少？10%,永续年金是指无限期等额系列收付的款型例如，优先股具有固定的股利收入，但没有到期日所以可将优先股的股利看做是永续年金永续年金因其没有终止时间，所以不存在终止的计算问题永续年金现值的计算公式可以通过普通年金现值的计算公式推导出来普通年金现值的计算公式为P=Ax1-1+r-n/r当8时,则永续年金现值的计算公式为FIT1+r-n—P=A/r在本例题中.［领会］如何用插值法计算利率？2-9例公司年初获得一笔金额为万元的贷款，银行要求在取得贷款的年内，每年年底G1005偿还万元，计算该笔贷款的年利率是多少？26已知终值或现值，计算利率、计息期或现值终值系数的问题求解其中一个变量假设其他变量不变下面以求解利率为例探讨插值法的运用因为，100=26P/A,r,5所以，P/A,r,5=
3.
8462.［领会］实际利率与名义利率的关系时什么？2-10当每年的复利次数超过一次时，这时的年利率叫做名义利率，而美奶奶只复利一次的利率才是实际利率如果名义利率是每月复利计息，则元投资的年末价值为:24%,1名义利率只有在给出计息间隔期的情况下才是有意义的实际利率本身的意义很明确,它不需要给出复利计息的间隔期［识记］风险的分类有哪些？2-1L按照风险可分散特性的不同，风险可分为系统风险1是指由市场收益率争议变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是由那些影响整个市场的风险因素引起的，因而又称为市场风险这些因素包括战争、经济衰退、通货膨胀、税制改革、世界能源状况的改变等这类风险是影响所有资产的风险,因而不能通过投资组合分散，故又称为不可分散风险非系统风险2是指由于某一特定原因对某一特定资产有风险收益造成影响的可能性它是特定公司或行业所特有的风险，因而又称为公司特有风险例如，公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同或者发现新矿藏等这类事件的发生是非预期的、随机的，它只影响一个或少数几个公司，不会对整个市场产生太大的影响这种风险可以通过多样化的投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的游戏事件所抵消值得注意的是，在风险分散化过程中，不应该过分强调投资多样化和增加孔项目的作用.［识记］期望值的概念是什么？2-12期望值又称预期收益，是指对于某一投资方案未来收益的各种可能结果，以概率为权数计算的加权平均数它是衡量风险大小的基础，但它本身不能表明风险的高低，其基本计算公式是在相同的情况下，期望值越大，投资额预期收益越好在期望值相同的情况下，概率分布越集中，实际可能的结果越接近期望值，实际收益偏离预期收益的可能性就越小,投资的风险也就越小；反之，投资费风险就越大.［识记］如何计算标准离差与标准离差率？2-
13.［领会］如何理解证券市场线及个别证券的系数？2-14
一、证券市场线在资本资产定价模型中，证券的风险与收益之间的关系可以表现为证券市场线如下图SML,所示而个别证券的系统风险可用该证券的系数度量理解证券市场线的时候应注意以下几点、纵轴表示投资者要求的收益率横轴用表示系统风险的度量1B、无风险证券的所以为证券市场线在纵轴的截距28=0,、证券市场的斜率反应了证券市场总体风险的厌恶程度一般来说，投资者对风险的厌恶3程度越强，证券市场线的斜率越大，对证券所要求的风险补偿越大，证券要求的收益率越高
二、个别证券的系数B个别证券的系数是反应个别证券收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，B它表示个别证券收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度也就是相对于市场组合的平均风险而言，个别证券系统风险的大小市场组合的系数为B
1.、当个别证券的时，说明该证券的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，1B=1即如果市场平均收益率增加（或减少）那么该证券的收益率也相应地增加（或减少）1%,1%,也就是说，该证券所含的系统风险与市场组合的风险一致、当个别证券的时，说明该证券收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，2B VI因此，其所含的系统风险小于市场组合的风险、当个别证券的时，说明该证券收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，381因此，其所含的系统凤霞大于市场组合的风险、绝大多数证券的系数是大于零的如果系数是负数，表明这类证券与市场平均收益4B B率的变化方向相反.［领会］如何计算单个证券的风险收益率？2-15例一直市场上所有股票的平均收益率为无风险收益率为如果、、三家公10%,5%A BC司股票的系数分别为、和根据资本资产定价模型，各公司股票的收益率最低B
2.
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00.5,达到多少投资者才会购买？•［应用］如何计算投资组合的风险收益率？2-16。
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