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文本内容:
600710常林股份
4.
86201014.
1490102.
445118.9200601106中国一重
65.
3800161.
20004.
65264.530013601268二重重装
16.
900054.
84811.
5846103.090015601717郑煤机
7.
000047.
30336.
178826.2000以上排名来自大智慧软件，由排名表可以看出，中联重科是行业中的龙头企业，它主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造，其混凝土机械产销量居全球市场第一，中大型塔式起重机市场占有率居全国第一，环卫机械市场占有率居全国第一，工程起重机市场占有率全国第二位，而且，是全球产业链最为齐全的工程机械企业而处于同行业的鼎盛天工和河北宣工主营业务十分相近，他们都从事工程建设机械及高等级公路施工设备的生产和销售，综合排名很接近，特别是主营业务收入17,13和总资产16,14在排名上十分接近，公司上市时间相差不大此外，这两家公司治理结构、经营管理正规，财务制度比较完善，便于掌握和比较，然而鼎盛天工和河北宣工两者注册资本不同，分别为
27595.72万元、
19800.00万元；员工总数也不同，分别为863人、2317人，说明两者在规模等方面有着较大不同，具备比较分析的条件，所以选取这两家企业作为比照公司，以得出结论以下将对这两家公司的财务报表进行分析第二局部、杜邦分析法的根本原理、杜邦分析原理介4杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数变营七费投资金应流性期产其胪业用资产七收动金股七他销费七损减款资融权资固售用益值项产资投产财定费七七损七产资务资用失七公七费管货存产无七允用理币货其交形价资七他易长资值
二、杜邦分析原理可用下列图进行说明第三局部、公司年报分析
（一）净资产收益率分析净资产收益率亦称所有者权益报酬率或股东权益报酬率，它是企业利润净额与平均所有者权益之比，该指标说明了企业所有者获得的投资收益注:以下指标的计算均是以万元为单位,可能会存在误差,但计算方法均是按照规定计算的以下分析中的前者一般指鼎盛天工，后者一般指河北宣工
1、比较分析单位万元鼎盛天工公司河北宣工公司工程2007年2008年2009年2007年2008年2009年tttt净利润511-71244671310所有者权益404484055833434530234559553086平均所有者权益40503369964930949341净资产收益率%
1.26-
19.
260.
952.66分析由公式，净资产收益率=净利润/平均所有者权益计算，对鼎盛天工而言，公司2009年净利润的大幅下降对净资产收益率的影响为-7124-511/40503-
18.85%,平均所有者权益的下降对净资产收益率的影响为-7124/36996--7124/40503=-
1.67%,说明公司净资产收益率的下降是缘于净利润的大幅下降和平均所有者权益的减少，且主要是净利润的大幅下降所致；而对河北宣工而言，公司2009年净利润的大幅上升对净资产收益率的影响为
1.71%,平均所有者权益的增加对净资产收益率的影响几乎为零,说明公司净资产收益率的增加，主要是缘于资产净利润的大幅上升此外,从上表可知,2008年,鼎盛天工的净资产收益率与同行业的河北宣工相比较稍占优势，而2009年鼎盛天工的净资产收益率大幅下降，河北宣工净资产收益率却大幅上升，由此说明其在同业中的优势地位急剧下降，净利润竟然为负，站在濒临破产的边沿，为进一步证实鼎盛天工这种严峻的形势，以下对其影响因素资产净利率、权益乘数进行分析
2、影响因素分析由杜邦分析体系可以将净资产收益率分解为资产净利率与权益乘数的乘积资产净利率是影响净资产收益率的关键指标，同时权益乘数对净资产收益率具有倍数影响，下面将通过下表对净资产收益率进行因素分析工程2008年2009年资产净利率盼
0.52-
6.86权益乘数
2.
442.81净资产收益率%
1.26-
19.26分析:从上表可知，鼎盛天工公司2009年的净资产收益率大幅下降的态势，主要是由于资产净利率的大幅下降-
7.38%所导致的为使公司该年净资产收益率下降的状况得到进一步肯定，我们应着手对资产净利率和权益乘数进行详细的分析对资产净利率而言，其影响因素为销售净利率和资产周转率；对权益乘数而言，其影响因素为资产负债率和流动比率，在以下的分析中将详细阐述
3、小结净资产收益率，它是企业利润净额与所有者权益之比，该指标说明了企业所有者权益所获得的投资收益，综合反映了股东投入企业的自有资本获取净收益的能力，它直接关系着投资者投资报酬的实现程度，是对企业具有重大影响的指标该指标越大说明投资者投入资本的收益能力越大由以上分析可以知道，鼎盛天工公司的净利润竟然为负，导致净资产收益率大幅下降，企业净资产的获利能力也大幅下降从净利润和平均所有者权益上来说，净资产收益率下降是缘于净利润的大幅下降和平均所有者权益的减少，且主要是净利润的大幅下降所致；从资产净利率和权益乘数的角度来讲，主要是资产净利率的大幅下降和权益乘数的增加，这两者的影响使得净资产收益率大幅下降从中也可以反映出，权益乘数的杠杆作用不仅能使公司成倍获利，同时也能使公司成倍亏损公司净利润竟然为负，进一步说明其管理经营能力需要得到适当的改善，使其转亏为盈，否则公司将宣告破产二资产净利率分析资产净利率是衡量一个企业总资产获利能力的指标，它等于净利总额与资产平均总额之比，两者对资产净利率均产生重要影响下面将对其进行分析
1、比较分析单位万元鼎盛天工公司河北宣工公司工程2007年2008年2009年2007年2008年2009年净利总额511-71244671310资产总额89027108951988909956696149106577平均资产总额9898910392197857101363资产净利率给
0.52-
6.
860.
481.29分析从上表可知，鼎盛天工2009年的净资产收益率大幅下降，而且与同行业的河北宣工相比较,虽然2008年，鼎盛天工净资产收益率的稍占优势，但2009年鼎盛天工的净利总额的大幅下降，而河北宣工净利总额的大幅上升，使其在同业中的优势地位急剧下降为进一步解释鼎盛天工这种严峻的形势，由公式，资产净利率:净利润/平均资产总额计算知，对鼎盛天工而言，公司2009年净利润的大幅下降对资产净利率的影响为-7124-511/98989=-
7.71%,平均资产总额的增加对资产净利率的影响为-7124/103921--7124/98989=
0.34%,说明公司资产净利率的下降是缘于净利润的大幅下降，虽然平均资产总额的增加对资产净利率下降产生一定的负影响，但其负影响幅度很小；而对河北宣工而言，公司2009年净利润的大幅上升对资产净利率的影响为
0.86%,平均资产总额的增加对资产净利率的影响为-
0.05肌几乎无影响，说明公司资产净利率的增加，主要是缘于资产净利润的大幅上升照此推断，河北宣工资产净利率的业绩喜人，而且主要是其主观努力的结果，该公司应该总结经验，发扬光大，进一步稳固、增强其资产投资报酬能力；鼎盛天工则需对其经营管理进行改善，以提高其资产投资报酬能力，否则，公司前景将很不好
2、影响因素分析工程2008年2009年销售净利率（%）
0.86-
17.74资产周转率
0.
600.39资产净利率（）
0.52-
6.86分析:资产净利率=销售净利率*资产周转率，从上表可知，鼎盛天工公司2009年资产净利率的大幅下降，是由于销售净利率的大幅下降（-
18.60%）和资产周转率的下降导致的，且销售净利率的大幅下降的影响程度很大为使公司该年资产净利率下降的状况得到进一步肯定，我们还应该对销售净利率、资产周转率分别进行详细的分析，对此，在以下的分析中将详细阐述
3、小结通过以上的分析，鼎盛天工资产净利率的大幅下降从净利总额和平均资产总额上来说，主要是缘于净利润的大幅下降；从销售净利润和资产周转率的角度来讲，则是二者的下降带动了资产净利率的大幅下降，但是整体上看，该公司的资产周转率较低，资产运用效率，不是很好下面就公司销售净利率进行分析，对于资产周转率的分析将紧随其后进行
（三）销售净利率分析销售净利率是指企业的净利总额与当期的营业收入之比，它是获利能力的代表性财务指标用于衡量企业一定时期的营业收入获取利润的能力该指标值越高说明企业的营业获利能力越强
1、比较分析单位万元鼎盛天工公司河北宣工公司工程2008年2009年2008年2009年净利总额511-71244671310营业收入59528401636480257869销售净利率（附
0.86-
17.
740.
722.26分析营业收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小从上表得知，鼎盛天工2009年营业收入下降幅度为
32.53%,河北宣工营业收入下降幅度为
10.70%,说明两者市场占有率均下降鼎盛天工2009年净利润大幅下降，相对而言，河北宣工2009年净利润却明显在增长，虽然不是很高，这足以说明鼎盛天工净利润的下降并非整个市场的大趋势所致，而是其自身的问题通过计算,鼎盛天工2009年销售净利的减少，使销售净利率降低了
12.83%,且该年营业收入的减少，又使得销售净利率降低了5,77%,两个因素共同影响的结果使2009年销售净利率比2008年降低了
18.6%这说明鼎盛天工2009销售净利率的下降主要是由于销售净利的大幅下降所致；而对河北宣工而言，其2009年销售净利的增加直接导致其销售净利率的增加，说明公司在经历金融危机后,公司进行了主营业务的战略调整，从而使其2009年的销售净利率迅猛提升，而且实现了与鼎盛天工的较大顺差照此推断，河北宣工的获利能力正处于较强的增长之中，而且这主要是其决策者找对了主营方向的结果为进一步解析这种现象，以下从销售毛利率和销售费用率进行分析
2、影响因素分析1销售毛利率分析单位万元鼎盛天工公司河北宣工公司工程2008年2009年2008年2009年营业收入59528401636480257869营业本钱48233356805348149404销售毛利112954483113218465销售毛利率%
18.
9711.
1617.
4714.63销售本钱率%
81.
0388.
8482.
5385.37销售净利率%
0.86-
17.
740.
722.26分析从上表可知，鼎盛天工和河北宣工2008年、2009年这两年的销售本钱率过高，使得其销售毛利率低下，这是这两年销售净利率低下的最主要原因由公式，销售毛利率=营业收入-营业本钱/营业收入=1-销售本钱率，可见，提高企业获利能力的根本就在于降低销售本钱率，提高销售毛利率但是对河北宣工而言，在销售毛利率下降和销售本钱率增加的情况下，其销售净利率却在增加，导致这种情况的原因很可能是因为其营业外收入的增加使其净利润增加分析完以上因素外,还应考虑另一影响因素，即销售费用率2销售费用率分析单位万元工程鼎盛天工公司河北宣工公司2008年2009年2008年2009年营业收入59528401636480257869期间费用合计11639109451024810117其中销售费用4193284932823785管理费用5255661251334667财务费用2191148418331665销售费用率（%）
19.
5527.
2515.
8117.48销售毛利率（％）
18.
9711.
1617.
4714.63销售净利率觥）
0.86-
17.
740.
722.26分析:销售费用率是销售净利率的负影响因素，要提高销售净利率，还必须降低销售费用率从上表可知，2009年鼎盛天工在较大的销售费用率的影响下，其销售净利率降至负值，明显已经亏损显然，这两年鼎盛天工的销售费用率增长较快，这给公司的获利能力的增长造成了不良影响而河北宣工，虽然其销售毛利率在下降，销售费用率也在上升，但幅度都不大，且销售费用率上升幅度（
10.56%）小于销售毛利率的下降幅度（-
16.26%）,故其销售净利率并不是下降反而上升，当然这并非其本质缘故总而言之，公司应该采取适当方法降低销售本钱率以提升销售毛利率，同时重视降低销售费用率只有这样企业获利能力才能有长足的增长
3、小结通过以上分析，我们可以看此销售毛利率的上下对销售净利率产生正面影响，而销售费用率对其却产生负面影响对于鼎盛天工来说其销售净利率的下降主要是因为销售毛利率的减少和销售费用率的增加，但并不是其本身绝对数的下降而致，反而是由于营业收入的下降使其相对数下降，销售费用率的增加程度很小但是销售费用率的数值很大，这将对该公司的获利能力产生不良影响因此公司应该在努力降低销售本钱率的同时，不断提高生产效率，降低生产和管理本钱，从而提高经济效益水平和提升销售净利率
（四）资产周转率分析资产周转率是反映资产运用效率的指标，它等于营业收入与平均资产总额之比，它主要包括流动资产和固定资产两大类，其中前者包括应收账款和存货下面我们将结合比较分析和影响因素分析来对总资产的运用效率进行分析
1、比较分析单位万元工程鼎盛天工公司河北宣工公司2007年2008年2009年2007年2008年2009年营业收入59528401636480257869总资产89027108951988909956696149106577平均资产占用9898910392197857101363总资产周转率
0.
600.
390.
660.57分析从上表可知，鼎盛天工和河北宣工的总资产运用效率均下降，主要原因是营业收入的降低和平均资产占用的增加，然而前者总资产运用效率下降幅度明显大于后者通过计算得到，前者2009年营业收入跌幅为
32.53%,平均资产占用增幅为
4.50%,其中营业收入的下降对总资产周转率的影响为-
0.02,平均资产占用增加对总资产周转率的影响为-
0.20后者2009年营业收入跌幅为
10.70%,平均资产占用增幅为
3.58%,其中营业收入的下降对总资产周转率的影响为-
0.07,平均资产占用增加对总资产周转率的影响为-
0.02由此可以看出，前者总资产明显没得到充分的运用,故其运用效率下降幅度大于后者很必然止匕外，后者每年的总资产周转率均大于前者，说明鼎盛天工的总资产运用效率不如河北宣工的总资产运用效率以下从总资产周转率影响因素方面进一步分析得出结论，即从流动资产和固定资产两方面具体分析得出结论
2、影响因素分析D流动资产周转率分析
①比较分析流动资产周转率反映了企业流动资产在一定时期实现的营业收入多少的能力企业流动资产周转率越快，周转次数越多，说明企业以相同资产占用实现了更多的营业收入，反之，则越少鼎盛天工公司河北宣工公司工程2007年2008年2009年2007年2008年2009年营业收入59528401636480257869流动资产572347846469468531146282667556流动资产平均余额67849739665797065191流动资产周转率
0.
880.
541.
120.89分析:从上表可知，鼎盛天工和河北宣工的流动资产运用效率均下降，主要原因是营业收入的降低和流动资产平均余额的增加，但流动资产平均余额的增长幅度
9.02%,
12.46%超过了总资产占用的增长幅度
4.50%,
3.58%,从而使2009年流动资产周转率的跌幅也超过了总资产周转率的跌幅，特别是河北宣工，其2009年流动资产平均余额增幅为
12.46猊远大于总资产占用的增幅
3.58%,使其流动资产周转率的跌幅和鼎盛天工持平通过计算进一步计算得到，鼎盛天工营业收入的下降对流动资产周转率的影响为-
0.29,流动资产平均余额的增加对流动资产周转率的影响为-
0.05；而河北宣工营业收入的下降对流动资产周转率的影响为-
0.12,流动资产平均余额的增加对流动资产周转率的影响为-
0.11基于以上原因，公司应争对流动资产的运用效率的不良影响,注意盘活现有资产，提高流动资产的运用效率而流动资产主要由应收账款和存货组成，为进一步分析得出结论，以下对这两者进行分析
②影响因素分析A.应收账款周转率分析应收账款周转率:营业收入/应收账款平均余额单位万元鼎盛天工公司河北宣工公司工程2007年2008年2009年2007年2008年2009年营业收入59528401636480257869应收票据38081559119331556928应收账款1515717237157225650647110248应收账款平均余额167951718278059602应收账款周传率
3.
542.
348.
306.03流动资产周转率
0.
880.
541.
120.89分析:从上表可知，鼎盛天工和河北宣工的应收账款运用效率均下降，主要原因是营业收入的降低和应收账款平均余额的增加具体通过计算可知，前者2009年的营业收入跌幅为
32.53%,应收账款平均余额增幅为
2.30%,其中营业收入的下降对应收账款周转率的影响为T.15,应收账款平均余额的增加对应收账款周转率的影响为-
0.05后者2009年营业收入跌幅为
10.70%,应收账款平均余额增幅为
23.02%,其中营业收入的下降对应收账款周转率的影响为-
0.89,应收账款平均余额的增加对应收账款周转率的影响为T.39由此可以看出，前者营业收入的下降对应收账款周转率的影响很大，后者则在应收账款运用效率方面有所下降此外，后者每年的应收账款周转率均大于前者，说明总体而言，鼎盛天工的应收账款资产运用效率不如河北宣工的应收账款运用效率同时,很显然的，流动资产周转率的下降，受到应收账款周转率下降的影响，特别是河北宣工但这并不是唯一的原因，为进一步分析流动资产周转率下降的影响因素，以下再对存货周转率进一步分析得出准确的结论B.存货周转率分析存货周转率不仅是考核一个企业存货运用效率的指标，还与企业获利能力相关它等于营业本钱/存货平均余额单位万元鼎盛天工公司河北宣工公司工程2007年2008年2009年2007年2008年2009年营业本钱48233356805348149404存货259143955837587414794841848395存货平均余额32736385724494948407存货周转率
1.
470.
931.
191.02流动资产周转率
0.
880.
541.
120.89分析:从上表可知，鼎盛天工和河北宣工的存货运用效率均下降，主要原因是营业收入的降低和存货平均余额的增加对鼎盛天工而言，其2009年营业本钱的下降对存货周转率的影响为-
0.38,存货平均余额的增加对存货周转率的影响为-
0.16；对河北宣工而言，其2009年营业本钱的下降对存货周转率的影响为-
0.09,存货平均余额的增加对存货周转率的影响为-
0.08以上分析说明，流动资产周转率的下降，受到存货周转率下降的影响，特别是鼎盛天工由此得到以下结论小结流动资产周转率反映了企业流动资产在一定时期实现的营业收入多少的能力，其主要包括两个局部，即应收账款和存货总体上流动资产周转率的下降，是由应收账款周转率的下降和存货周转率的下降引起的但鼎盛天工流动资产周转率较低的原因主要在于存货平均余额（
17.83%）大幅增加引起的，因此提高其流动资产周转率，关键在于提高存货周转率，而提高存货周转率，关键是扩大销售量，减少库存而河北宣工流动资产周转率较低的原因主要在于应收账款平均余额（
38.36%）大幅增加引起的，因此要提高其流动资产周转率，关键在于提高应收账款周转率，而提高应收账款周转率，关键在于提供信用折扣，以便及时收回应收账款固定资产周转率反映了企业的固定资产在一定时期内实现营业收入多少的能力，以此来说明企业固定资产的运用效率一般而言，固定资产周转率越高，说明固定资产利用越充分，说明企业的固定资产投资适当，资产结构合理，能够给企业带来一定的盈利单位万元鼎盛天工公司河北宣工公司工程2007年2008年2009年2007年2008年2009年营业收入59528401636480257869固定资产226112156221155160511466514511固定资产平均余额22087213591535814588固定资产周转率
2.
701.
884.
223.97分析:从上表可知，鼎盛天工和河北宣工的固定资产运用效率均下降，主要原因应从营业收入和固定资产平均余额两者着手，经计算，鼎盛天工2009年营业收入跌幅为
32.53%,固定资产平均余额跌幅为
3.30%,其中营业收入的下降对应收账款周转率的影响为-
0.88,固定资产平均余额的减少对固定资产周转率的影响为
0.06；而河北宣工2009年营业收入跌幅为
10.70%,固定资产平均余额跌幅为
5.01%；其中营业收入的下降对固定资产周转率的影响为-
0.45,固定资产平均余额的减少对固定资产周转率的影响为
0.20说明固定资产周转率下降的主要原因是营业收入的大幅下降，而且这种比例直接导致前者固定资产运用效率不如后者同时也可以进一步说明，固定资产周转率下降也对总资产周转率下降产生了一定的影响，但固定资产的下降对总资产周转率下降起的却是反作用，故其主要影响因素为流动资产
3、小结:总资产是由流动资产和固定资产两局部构成,流动资产主要包括应收账款和存货,变现能力强,财务风险小，盈利也小；固定资产投资期限长，变现能力差，财务风险大，收益也大鼎盛天工和河北宣工的总资产周转率下降原因是流动资产周转率和固定资产周转率同时下降，且流动资产周转率下降的主要原因上述分析已经详细说明，而固定资产周转率下降是由营业收入的下降所引起故而总资产的周转率下降，绝大局部归结于存货和应收账款较多，周转速度较慢，制约资产的运用效率，因此该公司要加强对存货，应收账款等流动资产的管理，降低其占用资金，提高其周转速度，同时优化资产结构，适当安排流动资产和固定资产在总资产中的比重，提高该公司总资产的运作效率同时，从以上各表结果可知，相比较而言，鼎盛天工和河北宣工的固定资产周转率较总资产周转率和流动资产周转率高出很多，而流动资产周转率与总资产周转率相差不大，这说明这两家公司总资产中固定资产的构成份额偏低，且已显示出对总资产运用效率产生不良影响之势资产构成对资产运用效率的影响由此可见一斑
（五）权益乘数分析净资产收益率的上下不仅取决于资产净利率还与权益乘数有关，它是指平均资产总额与平均所有者权益之间的比率，该指标越大，说明所有者投入资本占总资本的比重越小，企业负债程度越高一个企业在资本一定，经济效益较好的情况下，适当开展负债经营，可以利用财务杠杆为企业谋取更多的股东权益，从而提高净资产收益率
1、比较分析权益乘数二平均资产总额/平均所有者权益单位万元鼎盛天工公司河北宣工公司工程2008200920082009资产平均余额（见前）9898910392197857101363平均所有者权益（见前）40503369964930949340权益乘数
2.
442.
811.
982.05分析:从上表可以看出，鼎盛天工公司和河北宣工公司的权益乘数在前一年的基础上都有所增加，然而两者增加的原因不同通过计算，对鼎盛天工而言，公司2009年平均所有者权益的下降对权益乘数的影响为103921/36996-103921/40503=
0.24,资产平均余额的增加对权益乘数的影响为（103921-98989）/40503=
0.12,说明公司权益乘数的增加是缘于资产平均余额的增加和平均所有者权益的减少；而对河北宣工而言，公司2009年平均所有者权益的增加对权益乘数的影响几乎为零，资产平均余额的增加对权益乘数的影响为（101363-97857）/49309R.07,说明公司权益乘数的增加，主要是缘于资产平均余额的增加除此之外，总体而言，鼎盛天工的权益乘数较河北宣工的权益乘数大，说明前者所有者投入企业的资本占全部资产的比重较小，企业负债的程度较高，企业资产对负债的依赖程度较高，风险很大，以下将从影响因素方面对权益乘数进一步分析
2、因素分析权益乘数=1/（1-资产负债率），它与资产负债率成正比，可见资产负债率是影响权益乘数的主要因素，下面将对其进行因素分析单位万元工程2008年2009年负债6839365456资产10895198890资产负债率（％）
62.
7766.19权益乘数
2.
442.81分析由于权益乘数与资产负债率成正比，由表可知，权益乘数的增加与资产负债率的增加有关根据资产负债表可以计算得出，该公司2009年负债减少2937万元，下降幅度为
4.29%；资产减少10061万元，下降幅度为
9.23%,说明资产负债率的上升主要是由于资产的减少引起的而公司连续3年的资产负债率呈逐年上升的这种趋势一方面说明企业的负债筹资能力提高，另一方面也说明企业的财务风险加大根据利润表可以计算出公司2009年资产净利率为-
6.86%,比2008年的
0.52%下降了
7.38%,说明该公司所有者投入企业的资本占全部资产的比重较少，企业的负债程度过高，债权人权益受保护的程度很低，影响了股东的权益，因为对债权人来说，资产负债率越低越好因此，公司应减少负债，增加自有资本的投入，调整资本结构，以改善公司的经营业绩
3、小结:从资产平均余额和平均所有者权益角度来说，所有者投入的资本在总资产中所占比例下降,权益乘数较大，债权人受保护的程度低，财务风险较大从资产负债率角度来说，公司的资产负债率较高，说明长期偿债能力有所提升，公司热衷于负债经营，企业运用外部资金的能力较强，可以发挥杠杆利益，但其权益乘数较大，债权人受保护的程度低，常此以往，不利于股东权益的增加为进一步验证偿债能力的影响，还可以通过公司的流动比率进行分析单位万元工程2008年2009年流动资产7846469468流动负债6802865091流动比率
1.
151.07分析该公司的流动比率在2008年的基础上有所下降，说明该企业的短期偿债能力水平下降，但差距不是很大为进一步掌握流动比率的变动，由公式流动比率=流动资产/流动负债，并根据上表数据得知，该公司2009年流动资产总额比上年降低8996万元，下降
11.47%,跌幅较大；流动负债总额比上年降低2937万元，下降
4.32%,跌幅相对较小由此说明，流动比率的下降主要是由于流动资产下降引起的同时，由资产负债表数据得知，2009年流动负债总额占负债总额的
99.44%,2008年流动负债总额占负债总额的
99.47%,下跌幅度不大；2009年流动资产总额占资产总额的
70.25%,2008年流动资产总额占资产总额的
72.02%,下跌2个百分点由此进一步说明资产负债率较高，对企业的总体偿债能力影响较大，债权人受保护的程度低，从而降低了股东权益第四局部、综合评价
（一）公司存在问题根据年报，公司所属的工程机械行业，因受国际金融危机冲击的持续影响，行业开展增速受到一定影响，尤其进出口贸易影响较大据行业统计，截至2009年12月我国工程机械进出口贸易总额为
128.6亿美元，比上年减少
33.9%,其中，出口
77.1亿美元，比上年减少
42.6%,出口整机51亿美元，比上年减少
44.2%国内市场在国家4万亿元投资和大量基础设施建设等扩大内需政策的支持下,至四o季度市场有所上升,年内以出口为重点的企业整体经济形势较为严峻报告期内，公司实现主营业务收入
40162.96万元，较上年同期较少
32.53%,净利润-
7169.57万元，较上年同期减少
1604.26%特别是出口收入下降了
64.1%,这对国际市场占总销售收入近50%的比例的公司经营及效益影响重大,其主要原因,金融危机的持续影响,致使国际市场持续低迷,需求减少,公司重点销售区域影响较大，已有的订单,取消或延迟发货，加之公司国际业务的销售渠道相对单一，致使公司整体经营效益下滑从2009年年报分析，公司出现的主要问题
1、资产负债率与权益乘数偏高，财务风险大
2、销售费用率和销售本钱率较高，资产周转率偏低
3、应收账款回收及库存商品利用，虽取得一定成效，但效果还不明显
4、公司整体规模偏小，相对固定费用偏高，上市之后，一直未有上市融资，对于公司的后续开展缺乏有效的资金支持
5、产品结构不太合理，应加快产品结构的调整
（二）可提供建议金融危机的持续影响，国际市场需求减少,销售业务下滑,直接影响公司当期的经营效益为应对外部形势的变化，公司及时调整了营销策略,加大了国内市场的销售力度，通过采取融资租赁销售、融资销售、加大与工程承包企业的合作等营销手段,促使国内销售收入较去年同期有所增长,弥补了局部国际市场对公司整体效益的影响同时为保障公司资金流的正常运行，防范经营风险,公司还加大清欠款力度,全年实现销售回款
3.97亿元,为经营的正常运行提供了保障2010年国际经济形势有望触底上升，国内国家积极稳健的财政政策将确保我国经济的稳步开展，行业增速依托于2009年已陆续开工的基础设施建设的拉动,预计仍会保持适度增长的趋势,随着国际市场的逐步好转,将会给行业提供较好的市场空间为此公司应改善其存在的问题，提高其竞争力
1、从资产负债率的角度出发，它反映在资产总额中债权人提供资金所占的比例，是衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，以及在清算时企业资产对债权人权益保障的程度，公司连续两年来的资产负债率都在65%左右，财务风险较高，尤其在2008年出现金融危机，资金的需求紧张，2009年公司在金融危机的持续影响下，负债总额中的流动负债占
99.44%,而且权益乘数对净资产的收益率下降的影响很小，为此公司应适当的调整资本结构，相应减少债权资本所占的份额，另外调整负债的结构，适当的减少短期债务，增加长期债务，以此减少财务风险
2、公司的净利率受销售净利率和资产周转率的影响，销售净利率受销售毛利率和销售费用率的影响公司销售毛利率有所提升，但因销售本钱率过高，使得其数值低下，同时销售费用率的数值也很大，这对该公司的获利能力产生不良影响对此，公司应下大力气理顺销售工作流程，加强数据管理，完善价格体系，标准对外销售价格，加大对销售毛利的考核力度，降低销售本钱率,并且通过不断提高生产效率，加强管理，从而提高经济效益水平和销售净利率资产周转率是反映资产运用效率的指标，公司的资产周转率偏低，原因在于流动资产和固定资产的周转率偏低，为此可以调整资产的结构，调整流动资产和固定资产的比例，流动资产偏低的原因在于应收账款和存货，而应收账款的周转率明年将会大幅度提高，所以公司应致力于提高存货的周转率，可以确定合理的成品库存，在满足销售储藏的情况下尽量压缩成品库存，扩大经营，提高产品的销量，渐而减少库存的同时增加营业收入
3、公司在深入开展科学实践开展观的学习时,应认真查找制约公司开展的短板问题,着力从本钱核算、外采价格控制、收回外协件、降低在制品和成品库存率、清欠应收账款，严格执行费用预算制度，落实责任制等方面采取应对措施，完善经营管理，并以全面提高质量水平为保证，通过减少一切不必要的损失实现公司效益的增长通过技术改良，充分利用好现有库存，盘活资产,减少物资报废的风险和坏账计提的损失优化设计,确定合理的工艺路线，提高材料利用率,降低加工本钱此外,通过开展全员质量管理教育和培训，进一步提高全员的质量管理意识，不断提高质量管理者的业务技能和管理水平，用工作质量、体系质量保证实物质量
4、公司的国际市场销售模式比较单一，应开展各种模式的销售，以满足不同用户的需求；同时有效利用现有资源，提升产品的附加值，将围绕低碳经济开展的市场需求，以及用户对产品功能性、易于操作性、特殊环境适应性等要求，开发市场需求的节能型、智能型、多功能型和环境适应性新产品,逐步将成熟的节能技术、信息化技术,应用到公司各主导产品上,实现产品的升级换代,满足更广泛的市场需求通过增收，实现公司效益的增长；把握国内外市场机遇，借助于国家相关政策的支持,争取在大工程和政府承包工程的开发和落实上有新的进展，以扩大产品销售与此同时，加强与金融机构的合作，开展多种形式的营销业务，扩大国际贸易；并充分利用好各种海外渠道和资源，带动产品和设备的成套出口，以稳固传统出口市场，寻找新兴市场，以获得有效的资金支持
5、面对金融危机影响下的市场新变化,面对低碳经济时代的到来,公司将保持高度清醒的头脑，以积极务实、扎实苦干的精神,迎接机遇和挑战根据自身情况,积极调整产品结构,发挥科技创新作用,开发适应低碳经济开展所需产品在继续保持原有主导产品开展的同时，突出高端技术、低碳技术的特色产品,加大对量大面广的产品投入,不断适应后经济危机时代的市场需求,稳定装载机和压路机的国内外销量，尽快把挖掘装载机、旋挖钻机和铳刨机系列化并批量投入市场，同时加大节能工程机械的产业化和市场化进程，尽快批量投入市场，全面提升企业的经营规模和产品市场核心竞争力，满足高端市场的需求，扩大公司的经营规模和盈利能力
6、作好信息化技术推广应用工作,促进公司管理水平的提高通过PDM的实施，实现技术管理流程的有效控制,使公司的技术数据的生成、使用和输出更加清晰、准确和高效继续推广Pro/e的应用，提高公司的设计水平完成CAPP（计算机辅助工艺设计）的实施工作，使公司的工艺水平再上新台阶通过PDMERP和CAPP的有效实施，使公司的数据和流程管理处于一个全面的闭环控制之中,全面推进企业现代化管理水平O附鼎盛天工工程机械股份有限公司资产负债表2007-2009工程2007年2008年2009年流动资产货币资金106,656,
453.02117,620,
235.8988,976,
616.28交易性金融资产应收票据3,803,
300.008,145,
000.005,905,
679.19应收账款151,569,
992.59172,370,
018.74157,216,
845.11预付款项42,654,
772.9073,593,
115.4554,071,
141.66应收利息其他应收款8,511,
097.5517,336,
125.9812,639,
663.81存货259,144,
364.30395,575,
176.04375,868,
638.91一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计572,339,
980.36784,639,
672.10694,678,
584.96非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产226,111,
386.86215,623,
890.71211,553,
681.98在建工程工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产80,810,
287.6474,196,
667.3866,661,
353.14开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产11,008,
001.9915,052,
315.6316,006,
195.51其他非流动资产非流动资产合计317,929,
676.49304,872,
873.72294,221,
230.63资产总计890,269,
656.851,089,512,
545.82988,899,
815.59流动负债短期负债225,900,
000.00246,000,
000.00256,000,
000.00交易性金融负债应付票据20,000,
000.0070,000,
000.0035,000,
000.00应付账款118,865,
309.97175,742,
701.47151,446,
662.33预收账项7,948,
143.2417,650,
798.8923,230,
867.50应付职工薪酬11,896,
380.2110,295,
529.765,970,
458.14应交税费6,003,
873.49-14,093,
744.19-6,454,
426.61应付利息应付股利其他应付款3,807,
442.42172,591,
215.52183,920,
689.21一年内到期的非流动负债其他流动负债2,097,
600.001,797,
600.00流动负债合计394,421,
149.33680,284,
101.45650,911,
850.57非流动负债长期借款88,922,
599.74应付债券长期应付款专项应付款2,450,
000.003,650,
000.003,650,
000.00预计负债递延所得税负债其他非流动负债1,800,
000.00非流动负债合计91,372,
599.743,650,
000.003,650,
000.00负债合计485,793,
749.07683,934,
101.45654,561,
850.57股东权益股本137,978,
600.00275,957,
200.00275,957,
200.00资本公积188,445,
098.3164,264,
358.3164,264,
358.31减库存股盈余公积5,951,
675.478,465,
312.148,465,
312.14未分配利润57,180,
141.7542,185,
360.01-29,510,
347.43外币报表折算差额归属于母公司股东389,555,
515.53390,872,
230.46319,176,
523.02权益小计少数股东权益14,920,
392.2514,706,
213.9115,161,
442.00股东权益合计404,475,
907.78405,578,
444.37334,337,
965.02负债和股东权益总计890,269,
656.851,089,512,
545.82988,899,
815.59鼎盛天工工程机械股份有限公司利润表2008-2009工程20082009
一、营业总收入595,282,
446.72401,629,
586.28其中营业收入595,282,
446.72401,629,
586.28
二、营业总本钱609,612,
102.46475,060,
470.06其中营业本钱482,332,
655.77356,801,
824.38营业税金及附加982,
529.251,263,
590.68销售费用41,925,
033.1628,489,
773.55管理费用52,552,
875.3366,115,
792.97财务费用21,908,
208.5614,840,
227.30资产减值损失9,910,
800.397,549,
261.18力口公允价值变动收益（损失以“一〃号填列）投资收益（损失以“一〃号填列）其中对联营企业和合营企业的投资收益
三、营业利润-14,329,
655.74-73,430,
883.78（损失以“一”号填号填列）力口营业外收入18,922,
574.593,243,
139.12减营业外支出221,
238.84409,
627.60其中非流动资产处置损失114,
046.87
四、利润总额4,371,
680.01-70,597,
372.26（损失以总额以“一”号填列）减所得税费用-735,
924.78643,
107.09
五、净利润5,107,
604.79-71,240,
479.35（净亏损以“一”号填列）归属于母公司所有者的净利润4,766,
183.13-71,695,
707.44少数股东损益341,
421.66455,
228.09同一控制下企业合并被合并方在合并日前实现的净利润
六、每股收益
（一）根本每股收益
0.0173-
0.2598
（二）稀释每股收益
0.0173-
0.2598
七、其他综合收益
八、综合收益总额5,107,
604.79-71,240,
479.35归属于母公司所有者的综合收益总额4,766,
183.13-71,695,
707.44归属于少数股东的综合收益总额341,
421.66455,
228.09河北宣化工程机械股份有限公司资产负债表（2007-2009）工程2007年2008年2009年流动资产货币资金19,833,
458.8842,380,
237.2365,591,
287.83交易性金融资产应收票据19,325,
282.3615,556,
483.609,284,
615.00应收账款56,501,
553.5964,712,
154.11102,484,
858.68预付款项8,967,
030.646,414,
451.774,249,
155.90应收利息其他应收款11,715,
835.7015,019,
629.519,992,
553.76存货414,794,
203.36484,181,
715.34483,953,
335.58一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计531,137,
364.53628,264,
671.56675,555,
806.75非流动资产可供出售金融资产180,659,
800.0067,722,
600.00138,137,
600.00持有至到期投资长期应收款长期股权投资15,000,
000.0015,000,
000.0015,000,
000.00投资性房地产固定资产160,509,
650.20146,649,
785.92145,106,
216.39在建工程3,326,
266.643,750,
240.372,242,
079.98工程物资915,
846.005,229,
086.00固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产89,967,
252.6688,228,
956.1685,592,
908.36开发支出商誉372,
892.69372,
892.69长期待摊费用递延所得税资产13,770,
848.886,268,
877.154,139,
214.53其他非流动资产非流动资产合计464,522,
557.07333,222,
438.29390,218,
019.26资产总计995,659,
921.60961,487,
109.851,065,773,
826.01流动负债短期负债192,300,
000.00205,900,
000.00204,900,
000.00交易性金融负债应付票据6,000,
000.00应付账款112,286,
343.69157,558,
282.73175,476,
192.75预收账项65,785,
006.7262,968,
373.1060,908,
245.00应付职工薪酬9,277,
700.7713,013,
889.5911,774,
247.76应交税费18,361,
368.5620,466,
573.8017,527,
895.85应付利息403,
419.50应付股利49,
583.3349,
583.3349,
583.33其他应付款20,793,
806.3832,995,
122.0932,107,
458.32一年内到期的非流动负债其他流动负债2,625,
000.00流动负债合计418,853,
809.45492,951,
824.64511,772,
042.51非流动负债长期借款3,960,
000.003,960,
000.003,600,
000.00应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债42,617,
450.008,629,
890.0019,538,
476.86其他非流动负债非流动负债合计46,577,
450.0012,589,
890.0023,138,
476.86负债合计465,431,
259.45505,541,
714.64534,910,
519.37股东权益股本165,000,
000.00198,000,
000.00198,000,
000.00资本公积324,409,
977.68212,460,
337.68274,275,
663.11减库存股盈余公积12,630,
867.0512,630,
867.0512,971,
327.47未分配利润28,187,
817.4232,854,
190.4845,616,
316.06外币报表折算差额归属于母公司股东权益530,228,
662.15小计少数股东权益股东权益合计530,228,
662.15455,945,
395.21530,863,
306.64负债和股东权益总计995,659,
921.60961,487,
109.851,065,773,
826.01河北宣化工程机械股份有限公司利润表2008-2009工程20082009
一、营业总收入648,023,
954.84578,687,
638.73其中营业收入648,023,
954.84578,687,
638.73
二、营业总本钱其中营业本钱534,812,
175.69494,035,
007.58营业税金及附加1,479,
195.443,111,
864.21销售费用32,818,
987.7637,853,
292.02管理费用51,330,
340.9246,669,
576.21财务费用18,330,
814.4316,653,
582.74资产减值损失-475,
185.093,084,
100.16力口公允价值变动收益（损失以“一〃号填列）投资收益（损失以“一〃号填列）2,317,
000.0036,133,
032.96其中对联营企业和合营企业的投资收益
三、营业利润（损失以“一〃号填号填列）12,044,
625.6913,413,
248.77力口营业外收入1,339,
935.292,309,
034.60减营业外支出1,216,
216.19490,
034.75其中非流动资产处置损失405,
098.88410,
813.67
四、利润总额12,168,
344.7915,232,
248.62（损失以总额以“一”号填列）减所得税费用7,501,
971.732,129,
662.62
五、净利润（净万损以“一〃号填列）4,666,
373.0613,102,
586.00归属于母公司所有者的净利润少数股东损益同一控制下企业合并被合并方在合并日前实现的净利润
六、每股收益
（一）根本每股收益
0.
02360.0662
（二）稀释每股收益
0.
02360.0662
七、其他综合收益-78,949,
640.0061,815,
325.43
八、综合收益总额-74,283,
266.9474,917,
911.43归属于母公司所有者的综合收益总额归属于少数股东的综合收益总额600343航天动力
2.
39681017.
0595133.
7059160.083120600499科达机电
5.
9838529.
03261115.
3379100.305015600520三佳科技
1.
1304134.
5609231.
6942190.048522600582天地科技
10.
1160398.
6322753.
875450.54008600710常林股份
4.
8620729.
08761015.
930590.50009601106中国一重
20.
00002275.
1997250.
416360.080021601268二重重装
3.
00009198.
6475445.
558180.095619601717郑煤机
1.
40001283.
2716846.
397071.05003代码简称总股本排名净资产排名净利润排名净资产收排名益率（％）（亿股）（亿元）（亿元）000157中联重科
49.
27642151.
8470231.
2643123.57003000425徐工机械
10.
31384111.
0602319.80022--22000528柳工
6.
5016851.
6007512.
6065324.43002000923河北宣工
1.
9800146.
4733160.
0350230.590017000925众合机电
2.
7905115.
9702190.
4744138.26009002323中联电气
0.
8276218.
2345130.
3631154.370014300024机器人
1.
3530169.
8596120.
5470125.660010300035中科电气
0.
9225197.
1501150.
3111165.150012300092科新机电
0.
9100205.
0219200.222818~23300095华伍股份
0.
7700226.
4442170.20301924一300097智云股份
0.
6000233.
7957220.
16972011.90008300099尤洛卡
0.
4134246.
2515180.30581720一300129泰胜风能
1.
2000173.
8553210.84391121一600169太原重工
7.
1484635.
849075.
2986615.96006600262北方股份
1.
7000157.
4729140.
4113145.570011600335鼎盛天工2,
7596122.944423-0,247324-
8.061018600343航天动力
2.
39681310.
5878110.
1639212.645716600499科达机电
5.
9838914.
163591.
8136914.00007600520三佳科技
1.
1304182.
1206240.054822~19600582天地科技
10.
1160530.
106485.
5045520.01004。
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