财务案例分析期末复习指导（含复习题及答案）1

财务案例分析期末复习指导（含复习题及答案）（年月）201311结合教材案例十四深科新出售深佳和的案例说明

1.案例资料中佳和公司的市值大约亿元，每年对深科新公司的利润奉献率每年的资产回报率而出售佳和

6.

38.5%,5%,公司按照售价亿元计算，每年的回报率是多少？你是否也同意“出售所得要远远高于继续持有的所得〃？从财

4.5务上加以评价参考答案，不唯一可以看计算结果净利润万元=

6.3X5%=3150每年的回报率=・二3150450007%同意深科新公司出售佳和公司既是公司战略开展的需要，把握了战略调整的最正确时机，又获得了万元的45000现金流入，增强了公司的偿债能力和资产变现能力，从而提高公司获利能力.｛结合教材案例十四深科新出售深佳和的案例说明2如果等到佳和公司上市后募集资金来解决深科新公司扩张所需的资金，是否更为有利？参考答案，不唯一深科新公司对佳和公司的转让可以说是势在必行，不仅是扩张所需的资金，而是深科新把握了战略调整的最正确时机，对公司的开展更为有利结合教材案例十四深科新出售深佳和的案例说明

3.公司在资金紧张而银行给予亿元的授信额度和亿元的按揭贷款，为何不大规模利用低本钱的举债方式融资？如208果通过银行贷款解决对融资的需求，不出售佳和公司并继续扩大对其投资，是否前景会更好？参考答案，不唯一深科新公司的财务结构稳健，资产负债率为远低于全行业平均左右的资产负债水平，同时公司有着良好47%,70%的盈利能力保证了利息和借款的按期归还，所以公司在资金紧张的情况下银行却给予亿元的授信额度和亿元的208按揭贷款深科新公司出售佳和公司是公司战略开展的需要，首先我国房地产行业正面临广阔的市场前景，兴旺国家房地产的开展过程显示我国房地产正面临高速开展的良好空间其次深科新公司面临着房地产行业开展的极佳历史机遇再次深科新的战略开展与佳和的经营战略造成对资金需求存在一定冲突结合教材案例十四深科新出售深佳和的案例说明

4.经营上的专业化与多元化的战略各有何利弊？该公司面临的内外部环境出现了何种变化？战略的调整时机把握是否得当？参考答案，不唯一:经营上的专业化是指把企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务工程上，其优势是专业化通常伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大，缺乏之处是不会引起经营结构和市场结构的改变，面临的风险将无法分散多元化是指将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务工程，其优势是多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变，多元化作为一种战略取向，意味着集团将优势分散于不同的产业或部门，意味着将面临不同的进入壁垒；多元化在理论上被认为是分散投资风险的最正确方法与销售目标确实立与控制实施一样，企业也必须通过全方位的不断努力才能确保本钱目标的实现与控制效果的不断提高在实施预算控制与兑现责任奖罚时;应当将本钱、质量否决制度、重奖严罚、竞争上岗原则以及强调“人本管理〃的事项置于特别突出的地位，借此在企业内部造就出一种积极能动的自我责任意识、岗位竞争压力、利益一一风险鼓励与约束机制，从而为本钱控制工作以及企业其他各方面工作的顺利进行开展奠定良好的内部环境基础凌波石化把固定本钱分为可控与不可控两个局部，对不可控局部要求做到开支合理，对可控局部按单项核定控制指标，进一步明确本钱、费用开支标准，加大本钱否决和费用考核力度，不断挖掘可控费用的潜力，对子公司等利润中心实行目标利润考核和对各厂、中心、处室等本钱中心实行本钱费用考核凌波石化在加工费控制方面，进一步优化工艺参数，降低能耗、物耗，并制订了相应的降本压费措施减少修理费用支出是降低加工费的一个重要方面，通过方案与生产部门严格把关，加强日常维修的管理与控制，作好修旧利废和物资管理工作，严格把住材料领用关、财务预算关等，有效控制了施工单位虚报冒领，防止了效益流失年全年可比产品比上年降低亿元，降

199813.91低率为全年公司本部管理费用可控局部比上年下降对财务费用按季考核，标准了资金的平安管理，

14.6%209%强化了资金运作，充分发挥内部银行资金的运作效益，加强对二级单位资金的统一调度、外部银行和付款的限额控制；从宏观上把握全局，从微观上作好日常收支平衡，对资金管理进行动态优化全年财务费用比上年对应

15.8%,收帐款按资信分类控制管理，利于货款的回笼和资金的平安合教材案例九凌波石化目标利润管理案例说明

23.如何控制变动本钱工程？参考答案不唯一单位变动本钱包括单位变动生产本钱、单位变动销售费用、单位变动管理费用控制变动本钱即按照本钱目标管理中规定的标准，控制日常生产过程中的各种消耗或开支，促进本钱管理责任制的建立和健全在市场竞争价格既定时，单位奉献毛收益表示的企业根本获利能力便直接取决于单位变动本钱的上下变动本钱的控制重点是变动生产本钱，主要通过进行价值工程分析以及运用作业基础本钱分析法（资源-作业-产品）来进行依据资源一一作业一一产品（质量、功能）关系，要求企业在本钱控制时，首先要依托市场竞争对产品质量、功能的根本要求，明确市场竞争必要的质量、功能定位，剔除多余功能，分析到达目标质量、功能所需设备的技术性能以及必要的作业程序，减少以至消除无效作业，然后选择相适宜的直接材料进行加工，这样既可以降低制造费用、直接材料本钱，还可以通过设备利用效率的提高相对降低直接人工凌波石化通过“优化测算、强化分析、深化控制〃三位一体首先加强预算，制定控制标准；然后监控本钱的形成，及时发现问题，分析反应，纠正偏差；再进一步优化预算凌波石化通过进一步优化工艺参数，调整工况，降低能耗、物耗，在“降本压费〃方面取得了很好的成效如缩短了生焦时间，大副降低能耗；全面调整吸收稳定系统，延长催化剂使用寿命，降低消耗定额等等，这些措施都有效地保证了目标利润的实现结合教材案例九凌波石化目标利润管理案例说明

24.结合凌波炼油化工股份有限公司的案例，谈谈如何确定目标利润？参考答案，不唯一企业目标利润确实定要充分考虑资本的保值与增值、市场竞争、资源的配套程度、纳税约束、其他利益相关者的影响等因素，并进行综合平衡和挖潜的过程凌波石化位于中国经济开展最快之一的华东地区，著名港口城市一浙江宁波北仑港，交通便利，地理位置优越该公司拥有中国炼油业中最先进的设施及最大的油轮泊位，生产能力在国内首屈一指，产品畅销国内外，特大型国有企业，资本雄厚，年月在香港股挂牌上而为实现目标利润，199412H宁波石化以财务管理为中心，深化内部管理，降本压费，挖潜增效，做到“优化测算、强化分析、深化控制〃三为一体，使公司全面实现年度利润目标，各项技术指标在石化系统仍名列前茅首先，根据股东收益期望确定目标利润企业从事经营活动的首要目标是满足股东资本保值增值的收益期望因此，企业目标利润规划应从满足股东收益期望为起点股东的收益期望可以表达为目标资产收益率、目标销售利润率或期望资本报酬率等，但确定目标利润时通常从目标资产收益率入手，这是因为其一，销售利润的上下主要不取决于企业单向的愿望，它包含着一个企业无法左右的重要因素，即价格竞争在竞争条件下，无论是产品本钱抑或是产品的销售价格，企业实际上都是无法完全控制或左右的如果企业以销售利润率为目标，不仅使企业的利润目标呈现出较大的不确定性，限制企业在市场竞争中的机动灵活或应变能力，影响企业经营理财业绩的提高，而且销售利润率的上下，所反映的仅是产品的增值水平，而非企业资产或资金的利用效果以及不同投资规模企业经营理财业绩的差异凌波石化进行利润优化测算时，主要采取三种方式“顺序递推法、两点控制法、滚动递延分解法〃根据产品市场价格和本钱水平，推算既定产销方案的盈利能力、保本点与保利点、按年.季•月・旬分解，步步为营，确保全年目标利润稳步实现在测算时，凌波石化始终坚持以市场需求和效益好坏定品种和产量，多生产高附加值的产品，如液化气、苯类、丙烯等，全年共调整各种产品的出产价格共达次651998年月份以来，国家加强了打击走私的力度和原油加工量的控制，柴油市场迅速走强，公司及时调整产出方案，努8力提高柴汽化，同时紧紧盯住油品市场，根据油价变化及时调整内销和出口产品结构，对液化气、道路沥青等受进口冲击较大的自销产品，确定了以占领市场为主的营销策略全年通过优化测算、调整产品结构增利亿354其二，实现资本报酬率的期望尽管是企业经营理财的终极目标，但却无法直接与企业必要的市场竞争力与目标关联企业是否具有市场竞争优势，主要是看资本报酬率到达甚至超过社会或行业平均水平，并且稳步增长，与社会或行业先进水平逐渐缩小差距，企业才能持续开展而且，作为系统与环境的联结点，企业的利润目标定位于资产的收益能力，即资产收益率（息税前利润/总资产）资产报酬率作为一种税后利润范畴，在很大程度上还直接受税*100%,收因素的影响，而税收的上下终究不是企业能够控制的其三，资产收益率是各项经济资源综合利用的结果目标利润二资产收益率*资产占用规模（或投资规模）资产收益率二销售利润率*资产周转率二销售利润率*平均流动资产/平均总资产*流动资金周转率资本报酬率二［资产收益率+负债/权益资本*（资产收益率一负债利息率）］*（-所得税率）1可见，资产收益率上下取决于企业市场竞争能力与效果，并与企业资产运转效率大小以及资产配置结构的优劣密不可分企业的目标收益率得以实现，须强化市场竞争能力、提高资源配置效率与配置结构等全方位入手要实现资本期望报酬率，在资产收益率、税负以及权益资本既定的情况下，就需提高负债比率和负债的财务杠杆效应，前提是资产收益率高于负债利息率因此，企业在制定目标资产收益率时，首先要以市场资产的平均收益为基准，使资产收益率的目标值大于市场的平均水平只有这样，才能保证企业在市场竞争中的必要地位，并最终实现所有者的期望报酬其次，根据销售预算确定目标利润预期目标利润二预测可实现销售*（预期市场产品售价-预期单位变动本钱）-固定本钱总额因此，股东收益期望的实现取决于产品市场价值和产品本钱凌波石化密切关注市场动态，确定以占领市场为主的营销策略，全年共调整各种产品的出厂价达次同时，采取措施65降低本钱、控制费用如年全年可比产品本钱比上年下降亿元，精心维护设备，减少修理费用支出

199813.

910.56亿元，财务费用比上年下降等

15.8%最后，对销售预算确定目标利润和股东收益期望确定目标利润进行综合平衡如果销售预算目标利润大于或等于股东的收益期望，就依此作为下年度经营目标；如果根据销售预算确定目标利润小于股东的收益期望，就需要对企业增收节支能力进行进一步挖潜收入能否进一步提高？本钱能否进一步压缩？如果进行了挖潜之后仍无法实现股东的收益期望，则只能降低目标，使该目标经过努力能够实现结合教材案例

25.九凌波石化目标利润管理案例说明影响目标利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目标利润的？参考答案不唯一影响目标利润规划有以下五方面因素（）资本保值与增值目标企业经营理财的最终目的是实现资本的保值与最大限度的增值保值的根本是增值，1没有增值，也就不可能实现资本的保值如企业的利润虽增多了，但其资产却贬值了，潜伏着暗亏；相反，如果企业资产价值增多了，生产能力增大了，企业才具有持久的赢利能力、抗风险能力和开展的后劲因此，在市场竞争的环境下，资本的增值率不得低于市场的平均水平，才能实现资本保值从实现资本保值的目的出发，要求企业在目标利润规划时，必须充分考虑所有者的收益期望当然从所有者角度来看，这一利润目标首先是税后利润概念（）市场竞争站在企业角度，资本保值增值目标源于出资人约束，属于企业经营理财的内在目标然而，在市2场环境下，这一内在目标最终能否实现，首先取决于企业在市场中的竞争的优势因此，立足市场竞争，要求企业必须确立以市场开拓为龙头的营销战略，明确企业的目标市场和具有竞争力与增长潜力的产品定位，通过不间断地市场渗透、市场开发、产品开发与多元化经营，实现与市场的对接，保障企业销售目标的顺利实现（）资源的配套程度能否实现目标销售，直接取决于企业各项资源，包括人力资源、物力资源、财务资源、管3理资源、技术信息资源等的配套状况实现企业的销售目标需要考虑企业各项资源的配套状况要保证预期销售目标的实现，企业必须全方位地提高各项资源的素质与配套程度，只有这样才能使目标销售的实现具有可靠和可信的依据（）纳税约束纳税因素对制定目标销售与目标利润的作用主要表现为对企业现金流量的影响以及由于纳税而导4致企业主权资本增值率的降低等方面由于资本实际增值率或报酬率完全是一种税后利润的概念，而符合市场竞争及资本保值与增值需要的目标利润，首先应当是一种息税前利润概念要使所有者或出资者的期望收益目标实现，首先耍使企业资产的息税前收益率到达甚至超过社会或行业平均水平，同时通过对本钱开支的严格控制以及税收筹划的有效实施与资本结构的合理安排，确保税后利润目标预期的顺利实现（）其他利益相关者的影响企业财务行为不单与所有者的利益密切相关，同时也与其他利益者相关，如债权人、5供给商、顾客、雇员（包括经营管理者）及整个社会的利益产生直接或间接的影响在其他利益相关者看来，尽管所有者享有企业的控制权与分配权，但他们对企业也有合法权益要求如果企业在制定目标利润时，完全只考虑所有者保值增值目的，而忽略了其他相关者的期望，势必损害其他利益相关者的利益如债权人，尤其是长期贷款人将发现企业用于债务担保的资产价值低到不能再低；雇员的工资将会很低而福利可能被完全忽略；顾客可能会得到劣质产品和效劳，却要支付高昂的价格；供给商将收到很低的价格；社会从企业那儿得到的将是法定范围内最小的奉献；企业对环境保护方面的投资将最小化，等等一旦出现这些情形，势必招致其他利益相关者的强烈抵抗，其结果不仅会极大地损害企业的市场形象与竞争地位，而且必然对销售与利润目标的实现产生巨大的阻力，甚至完全无法实现，因此要求企业在指定利润目标时必须对其他利益相关者的合法权益有一个较为适当的考虑结合教材案例八东亚石化集团财务公司内部结算中心案例说明

26.如何处理与银行的结算关系？参考，不唯一企业如果集中开户，这对有的银行就是一个大的损失，因为失去了客户，对省分行，将资金每日都集中到中央银行，这也导致其损失大笔存款，影响其效益，尤其对东亚公司这么大型的集团公司如何处理银行的压票问题，所有的资金清算和集中均通过银行处理，业务量大并且十分繁杂，对银行来说，清算效率越慢，占用时间越长，对其越有利，建立这种机制能使银行有鼓励机制同时使企业对其有约束机制，提高结算、清算和集中控制的票据、资金流程和周转的效率结合教材案例八东亚石化集团财务公司内部结算中心案例说明

27.该公司第二步骤是实现集团网上银行结算和融资，你认为网上银行是否是结算中心未来的方向？对集团集中结算和控制有何优势？参考该公司第二步骤是实现集团网上银行结算和融资，我认为网上银行是结算中心未来的方向如果未来采取网络模式来自动结算和清算建立在客户账户基础上的网上电子支付功能，通过标准化的网上电子支付功能，财务公司一方面可以向集团企业提供网上支会、批量网上支付、票据开立、网上贷款等存贷款业务，另一方面还可以提供包括网上资金委托、衍生金融产品、财务管理、投资咨询等中介业务效劳另外，在网络时代，有必要按照规定格式来统一管理和组织信息的传递和处理，用综合业务处理系统更加智能化的分析工具来打破传统的部门和业务是界限，消除部门间的相互分割和信息孤岛现象，通过网络这一现代化工具，实现信息在公司内部各业务部门、各项业务以及与集团企业之间的高效有序地交流只有这样，才能在未来的金融效劳业竞争中立于不败之地，争取到属于自己的开展空间结合教材案例八东亚石化集团财务公司内部结算中心案例说明

28.集团公司采取二级财务控制的重点和难点是参考答案不唯一结算中，集团内部之间的交易主要通过结算中心统一清算，由于采取新的商业票据和银行票据，各成员单位可以

1.在结算中心办理贴现，到期时欠款单位却由于种种原因无法归还结算中心借款，从年月以来，集团公司、200012股份公司要求财务公司对到期不付款的企业实行主动再贷款，使企业间的欠款转化成财务公司对企业的结算贷款，造成财务公司的头寸压力，一方面下游企业的现金流很少，其支付贷款主要靠财务公司的结算贷款解决，另一方面用结算贷款形成了中上游企业在财务公司的存款，财务公司又没有足够的备付金用于支付，使财务公司处于两难境地该集团的结算网络是各成员单位（各分支机构）-一各省市结算中心-一总公司财务公司结算中心各成员单位在2两个以上的银行开户并仍保存局部贷款权利，而各省市结算中心除集中各成员单位的存款外，也保存了对外贷款的权利，这样分散贷款，分层级使用资金就导致收支两条线运作力度不够，沉淀在源头的资金增多，造成回笼不畅，财务公司对贷款无法纳入全盘监控之中如何确定各省市的财力分支机构的存款以及成员单位在财务公司的备付金额度，这是一个十分棘手的问题对资3金的占用额度，核定多了控制无效，核定少了会影响正常和意外情况下对资金的使用，从而导致较高的时机本钱传统的资金核定方法是依据销售，历史占用水平和日常的经验判断来确定，这带有很大的承受意性和主观成分影响资金占用额度的核定因素复杂，如各分支机构之间的结算大数，究竟应如何计算？如何解决资金流与业务活动脱节等问题，它与一个企业的组织结构、业务流程、内部价值链与外部供销商等均有密切联系，并直接影响企业的物流、信息流和价值流，（资金占用的金额、时间和效率），海尔在业务流程重组基础上实现整个内部价值链与外部供销商的资源的整合（）系统，是解决资金流动与票据流、信息流联动的根本途径，这也是未来对资金管理和ERP集中控制的开展方向结合教材案例七山东新华集团全面预算管理案例说明

29.在新华集团预算管理委员会和预算部的关系如何？其职责各是什么？答案仅供参考.不唯一:利润全面预算管理的组织机构包括全面预算管理委员会、预算部及预算责任网络.全面预算管理委员会是实施全面预算管理的最高管理机构，以预算会议的形式审议各项预算事项，委员会主任由集团总经理兼任，各分厂厂长、各部部门兼任委员；预算部为处理利润全面预算管理日常事务的职能部门.全面预算管理委员会及预算部的职责为

1.审议通过有关利润管理的政策、规定、制度等；组织企业有关部门或聘请有关专家对目标利润确实定进行预测；审议通过目标利润、预算编制的方针和程序；审查整体预算方案及各部门编制的预算草案，并就必要的改善对策提出建议；在预算编制和执行过程中，对分厂与部门、部门与部门之间可能发生或已经发生的分歧进行必要的协调将Z经过审查的预算提交董事会审批，董事会通过后下达正式预算；接受预算与实际比较的定期预算报告并予以审查、分析，提出改善的措施；根据需要，就预算的修正进行审议并作出决定；对利润全面预算管理过程中出现的矛盾或问题进行调解或仲裁二.预算部职责传达预算的编制方针、程序，具体指导分厂、部门预算案的编制；根据预算编制方针，对分厂、部门编制的预算草案进行初步审查、协调和平衡、汇总后编制集团公司的预算案，一并报全面预算管理委员会审查；在预算执行过程中，监督、控制分厂、部门的预算执行情况；每期预算执行完毕，及时形成预算执行报告和预算差异分析报告，交全面预算管理委员会审议；遇有特殊情况时，向全面预算管理委员会提出预算修正建议；协助全面预算管理委员会协调、处理预算执行过程中出现的一些问题.结合教材案例七山东新华集团全面预算管理案例说明新华集团的全面预算有何优点？又有何缺陷？大拿仅供参

30.考，不唯一:山东新华集团实行的以目标利润为导向的全面预算管理制度中，目标利润处于整个预算体系的核心地位，它既是企业预算编制的基础，也是严格执行预算期望实现的目标月标利润一旦被确定就成为利润预算管理模式运行的起点，并执行预算的全过程产生制约作用.系统性的全面预算管理具有将企业的分散决策或管理转化为系统决策或管理的机制作用.新华集团以管理制度的方式，使得〃人人肩上有指针，项项指针连收入〃，并且具体标准了预算的编制日程和流程，建立了日常预算执行情况及时反应的预算管理簿，规定了预算调整的前提及其审批权限和程序，差异分析报告的内容，预算考评的原则和鼓励方法等，都很好的表达了全面预算管理的系统性要求.全面预算管理是一种战略管理，新华集团选择了以目标利润为导向的全面预算管理模式.他们对此的精辟概括是企业的生产经营犹如客轮在大海中航行，市场是大海，企业是航船，总经理是船长，职工是船员，用户是旅客，目标利润是其航行的目的地，而以目标利润为导向的企业预算管理则是保证其平安，顺利到达目的地的高精能导航系统.全面预算管理是一种〃人本〃管理，作为一种组织和责任目标的构建，也必须遵循人本的思想.因此在编制责任预算的过程中，要善于将人置于管理的中心位置，使人获得超越受缚于生存需要的更为全面的自由开展.全面预算管理有良好的内外环境保障的基础.新华集团能在动乱的市场环境中稳步增长，一方面是他们能够很好地把握市场、顺应市场，善于抓住有利的时机，而不是坐等.更重要的是他们有一个好〃船长〃，能够在不断提升自己的理论修养的同时丁将其转化为企业管理实务中操作性极强的管理制度，并且勇于探索，不断创新.结合教材案例七山东新华集团全面预算管理案例说明

31.分析新华集团采用的鼓励约束机制，并简要说明其施行的效果如何？答案仅供参考，不唯一:为调动预算执行者的积极性，公司制定一系列鼓励政策，设立经营者奖、效益奖、节约奖、改善提案奖等奖项）1经营者奖根据分厂利润实际完成情况，将实际完成利润额与利润预算的差额按一定比例奖罚分厂厂长.）效益奖2根据分厂实际利润完成情况，将实际完成利润额与利润预算的差额按一定比例奖罚员工.）节约奖根据部门费用3的实际支出与工作完成情况，集团公司按一定比例鼓励费用发生部门；物资购置方面在质量相同的情况下，将比预算降低局部按一定比例鼓励购置人.）改善提案奖是对员工提出的优秀改善性建议进行奖励，对每项改善提案按一4年内所节约费用或所创利润的一定比例奖励提案人.以上奖励的实施、兑现.全部以日常业绩考核为基础.预算考评5制度的鼓励机制促使人们由被动的提高劳动效率到积极、主动的提高劳动效率的作用过程.以预算目标为标准，通过实际图与预算的比较差异分析，确认责任归属，并根据奖惩制度的规定，使考评结果与责任人的利益挂勾，到达人人肩上有指针，项项指针连收入，以激发、引导执行者完成预算的积极性，对于实现预算目标是非常有益的..｛结合教材案例七山东新华集团全面预算管理案例说明32分析预算考评应遵循的原则新华集团在遵循预算考评原则方面还有哪些问题需要考虑？答案仅供参考不唯一:预算考评是对预算执行效果的一个认可的过程考评应遵循以下原则）目标原则以预算目标为基准，按预算完1成情况评价预算执行者的业绩；）鼓励原则预算目标是对预算执行者业绩评价的主要依据，考评必须与鼓励制度2相配合；）时效原则预算考评是动态考评，每期预算执行完毕应立即进行；）例外原则对一些阻碍预算执行34的重大因素，如产业环境的变化、市场的变化、重大意外灾害等，考评时应作为特殊情况处理；）分级考评原则5预算考评要根据组织结构层次或预算目标的分解层次进行.预算考评对于促进目标利润的实现有着积极的作用，是对企业各级责任部门或责任中心预算执行结果进行考核和评价的制度.结合教材案例七山东新华集团全面预算管理案例说明

33.以新华集团利润全面预算管理制度为基础分析该公司预算编制的方针是什么？你认为还有哪些方面需要改良？答案仅供参考不唯一:在新华集团月标利润是由全面预算管理委员会在公司董事会提出的预算编制方针指引下，先组织有关部门经过科学预测，再结合公司的整体开展规划、资本运营、管理上的改善、分厂实际年度的生产经营等情况来进行测定，然后交公司董事会审核确定.需要注意的是，通过预测确定的目标利润溉有集团公司的总目标利润，又有各分厂的子目标利润及集团进行资本运营所获得的收益.目标一经确定便成为预算编制的总纲领，各分厂、部门在全面预算管理委员会的指导下围绕目标利润的实现进行预算编制，编制出的预算经全面预算管理委员会审议交董事会确定后，目标利润即为管理的导向，集团公司对分厂的管理控制和考核也围绕目标利润进行.在利润预算管理模式下，预算得编制是一个上下反复循环的过程.在确定目标利润时，要以本企业的历史资料为基础，根据对未来开展的预测，通过研究产品品种、结构、本钱、产销量和价格几个变量间的关系及其对利润所产生的影响，结合市场经济动态等有关信息，在反复研讨认证的基础上加以确定.在确定目标利润时，要遵循目标利润制定的战略性、可行性、科学性、鼓励性和统一性原则.结合教材案例七山东新华集团全面预算管理案例说明

34.新华集团全面预算管理的体系构成包括哪些方面？它们之间的关系如何？答案仅供参考，不唯一:预算体系是利润全面预算管理的载体，目标利润是利润全面预算管理的起点，为实现目标利润而编制的各项预算构成利润全面预算管理的预算体系，新华集团全面预算管理的体系主要包括）目标利润；）销售预算；）销售费及123管理费预算；）生产预算；）直接材料预算；）直接人工预算；对制造费用预算；）存货预算；）产成品本钱45689预算；）现金预算；）资本预算；）预计损益表；）预计资产负债表.山东新华集团以管理制度的方式，使10111213得〃人人肩上有指针，项项指针连收人〃，并且具体标准了预算的编制日程和流程，建立了日常预算执行情况及时反应的预算管理簿，规定了预算调整的前提及其审批权限和程序，差异分析报告的内容，预算考评的原则和鼓励方法等，都很好的表达了全面预算管理的系统性要求.结合教材案例七山东新华集团全面预算管理案例说明

35.新华集团采用的目标利润预算管理与传统的预算管理有何不同？你认为哪一种形式更适合市场经济的要求？答案仅供参考，不唯一:新华集团的全面预算管理以目标利润为导向，它同传统的企业预算管理不同的是，它首先分析企业所处的市场环境，结合企业的销售、本钱、费用及资本状况、管理水平等战略能力来确定目标利润，然后以此为基础详细编制企业的销售预算，并根据企业的财力状况编制资本预算等分预算.目标利润是预算编制的起点，编制销售预算是根据目标利润编制预算的首要步骤，然后再根据以销定产原则编制生产预算，同时编制所需要的销售费用和管理费用预算；在编制生产预算时，除了考虑方案销售量外，还应当考虑现有的存货和年末的存货车产预算编制后，还要根据生产预算来编制直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算产品本钱预算和现金预算是有关预算的汇总，预计损益表、资产负债表是全部预算的综合.同时预算指针的细化分解又形成了不同层面的分预算，构成了企业完整的预算体系.故认为目标利润预算管理更适合市场经济的要求.结合教材案例七山东新华集团全面预算管理案例说明

36.根据新华集团全面预算管理委员会的职责条款，分析其是否充分发挥了主要职能，并简要说明应补充的内容答案仅供参考全面预算管理委员会及预算部的职责为审议通过有关利润管理的政策、规定、制度等；组织企业有关部门或聘请有关专家对目标利润确实定进行预测；审议通过目标利润、预算编制的方针和程序；审查整体预算方案及各部门编制的预算草案，并就必要的改善对策提出建议；在预算编制和执行过程中，对分厂与部门、部门与部门之间可能发生或已经发生的分歧进行必要的协调；将经过审查的预算提交董事会审批，董事会通过后下达正式预算；接受预算与实际比较的定期预算报告并予以审查、分析，提出改善的措施；根据需要，就预算的修正进行审议并作出决定；对利润全面预算管理过程中出现的矛盾或问题进行调解或仲裁.结合教材案例六上海胜华制药有限公司企业内部控制制度案例说明试阐述内部审计与财务总监委派派制的关系

37.参考答案，不唯一内部审计，是指由部门单位内部的专职机构和人员对本部门的经济活动所进行的审查和评价，借以维护财经法纪，改善经营管理，提高经济效益的一种独立性的经济监督活动可分为内部财务审计和内部经营审计财务总监委派制是母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制和监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制，实行统一管理与考核奖惩的财务控制制度与方式内部审计与财务总监委派制都是企业内部控制制度的具体方法或具体的制度执行者,执行的目的都是为了确保企业集团的整体利益的完整，检查监督企业自身财务经济活动行为合法合规与否，强化内部控制，促进和提高企业经营管理能力与水平⑴工作的侧重点不同财务总监委派制的侧重在于监督和检查子公司的经营方针、管理政策,特别是财务政策是否符合母公司的总体政策目标或章程，子公司是否存在管理目标逆向选择，从而危机母公司和其他股东的合法权益；内部审计侧重于检查财会部门的工作情况和企业各部门遵守财务制度的情况，同时对企业各种经营活动进行合规性合法性检查，核实经营过程中存在的问题，提出解决问题的建议和改良措施⑵执行的人员不同财务总监由母公司直接委派，以出资者身份，代表母公司对子公司财务活动进行监督，他的人事编制隶属总部的财务部门，由母公司对其进行考核与奖惩；内部审计人员属于企业专职审计人员，人事编制考核奖惩都由企业或部门内部进行，当母公司派总部审计人员对子公司或下属公司进行审计时，它的人员情况同财务总监相同⑶工作方式不同财务总监作为子公司财务部门的具体岗位，参与日常工作的检查与监督，是“全过程〃的控制；内部审计是定期或不定期对企业内部工作进行审核检查在实际工作中，两者是互相促进互补缺乏应将两种控制方法有机的结合起来，以到达强化和完善内部控制的力度.结合教材案例六上海胜华制药有限公司企业内部控制制度案例说明38中美合资上海胜华制药有限公司的授权控制状况如何？职责是否全部进行了合理的别离？你认为如何进行调整，才能使之更加完善？参考答案，不唯一，请说明自己的观点，中美合资上海胜华制药有限公司内部控制的一项重要举措是授权控制授权控制的方法是通过授权通知书来明确授权事项和资金使用限额授权控制原则是对在授权范围内的行为给予充分信任，对授权之外的行为不予认可该公司从总经理到部门主管，所有人员的权力不仅是有限的，而且是被约束的公司授权控制的要点是⑴公司所有人员不经合法授权，不能行使该项权力；⑵公司所有业务不经授权不能执行；⑶经营业务一经授权必须予以执行该公司的授权控制做法十分吻合财政部公布的《内部会计控制根本标准》中第条的内容20中美合资上海胜华制药有限公司依据不相容岗位相互别离，不相容职务分工的内部控制原理，将公司所有相关职责的岗位实施别离管理，化解可能出现的危害公司利益的风险，对公司的运作进行有效制约和监督如公司采购部与质量部在工程招投标进行明确分工该公司将所有相关岗位实施别离管理的做法可能会影响效率，但分工起到化解可能出现的危害公司利益的风险，防患于未然的作用，实践证明利大于弊在考虑平安的同时，也需要考虑效率,在采购环节设立核价岗位，直接向总经理和管理当局负责，减少部门之间信息传递的时间，提高工作效率结合教材案例六上海胜华制药有限公司企业内部控制制度案例说明

39.中美合资上海胜华制药有限公司所采取的预算监控、责任授权、职责别离、信息记录等四方面的财务管理控制手段是否恰当？你认为还应该增加哪些方面的内容？参考答案不唯一总的来说中美合资上海胜华制药有限公司在财务管理控制的手段运用恰当，内部控制制度健全完整如果从一个健全的公司财务控制体系来讲，还应包括责任制度、定额标准控制、实物控制、财务总监委派制度等方面的内容结合教材案例五绿远公司固定资产投资可行性评价的案例答复

40.一个经过可行性研究被认为可行的工程，实施结果却效益很差，这种情况在经济生活中经常出现你认为可能的原因是什么？参考答案不唯一我认为可能的原因是第一工程可行性研究报告的可信性⑴可行性研究报告出具人必须具备丰富财务和管理知识，有丰富工作经验的专业人员⑵可行性研究的整个过程本钱费用的多少也决定了该工程的成功率⑶可行性研究报告出具人的背景资料第二在实施中的问题⑴对领导者的O要求，必须具备丰富阅历、见识、知识、经验、能力，具有创新精神、敬业精神、充分的精力、敢于冒险、和较强的责任感⑵执行者在实施中是否根据研究报告的要求来实施，充分领会精神第三政策变化和市场变化⑴出于环保要求对国家资源全面规划，合理布局，综合利用，⑵研究工程生产产品符合市场需求结合教材案例五绿远公司固定资产投资可行性评价的案例答复根据本案例阐述投资和筹资之间的关系

41.参考答案企业资金来源包括所有者权益和负债两大类筹资是为了生产经营而筹集所必需的资金，企业筹资的目的是为了自身的维持与开展本案例绿远公司是为开拓有开展前途的芦荟生产线的固定投资而扩张筹资，产生的直接结果必然是企业资产总额和筹资总额的增加⑴合理确定筹资数额，资金的募集和投放须相结合，才能提企业资金使用效益本工程总投资万元,其中建设投资万元，占总投资；流动资金万元，

3931.

163450.

1687.76%

481.01占总投资⑵正确选择筹资渠道与方式，降低资金本钱

12.24%o本工程总投资其中万元向商业银行贷款，贷款利率；其余万元发股募集，投资者期

3931.16,

1572.4610%

2358.7望的最低报酬率为这一资本结构也是该企业目标资本结构⑶优化资金结构本工程综合资本本钱率22%16%,低于投资者期望的最低报酬率股权与负债比率为与是企业的目标资本结构22%,60%40%,结合教材案例五绿远公司固定资产投资可行性评价的案例答复

42.在工程生产工艺方案局部，谈到本套生产线不仅可以用于芦荟浓缩液的生产，还可以用于水果汁生产，这对本工程的评价有什么作用？参考答案，请展开说明有两个作用⑴如果万一市场不景气，没有到达设计的生产能力，那么可以利用本套生产线的剩余生产能力生产水果汁现代人的生活节奏加快，注重营养健康，生产水果汁能满足人民生活水平日益提高的要求⑵因为固定资产投资金额大，投资回收期长，巨额投资一旦投出就难以改变，具有很大的风险性那么，即使未来不确定因素不利于生产芦荟产品，本套生产线还可及时转产水果汁，改变投资、经营策略，为化减风险降低本钱多提供一种途径，同样也可能产生较大的经济效益和社会效益结合教材案例五绿远公司固定资产投资可行性评价的案例答复

43.在固定资产投资的可行性评价中，为什么非折现法只能作为参考指标？参考答案，请展开因为非折现法没有考虑货币时间价值，没有考虑投资的风险价值，缺乏科学性，影响决策结论的正确性，所以在固定资产投资的可行性评价中，非折现法只能作为参考指标结合教材案例五绿远公司固定资产投资可行性评价的案例答复

44.在固定资产投资的可行性评价中，测算资本本钱有什么作用？参考答案资本本钱是企业为取得和使用资本而支付的各种费用或代价从价值分析看，资本本钱是投资者应得的必要报酬，资本本钱高代取决于资本市场，并投资工程的风险程度相关；资本本钱是评价长期投资决策工程可行性的标准，只有当投资工程的预期投资报酬大于资本本钱时，工程才可行，反之就应该被舍弃，因此，资本本钱被称为投资工程的极限利率或取舍率结合教材案例五绿远公司固定资产投资可行性评价的案例答复

45.固定资产投资工程现金流量包括哪些内容，如何测算现金流量？参考答案请展开说明固定资产投资工程现金流量包括现金流出内容⑴建设性投资；⑵垫支流动资金；⑶经营支出；⑷其他现金流出现金流入内容⑴经营收入；⑵固定资产残值收入；⑶垫支流动资金的回收；⑷其他现金流入现金流量的测算包括⑴初始投资及发生时间的测算，如机器设备的更新决策，往往在投资起点一次发生，其发生金额有机器设备的市价为依据；企业扩建的建设期较长，资金分次投入，既涉及固定资产投资，又涉及流动资金投资⑵营业现金流量的测算最为关键，同时也最为复杂，包括工程寿命的测算、相关经营收入的测算、相关付现本钱的测算等⑶终结现金流量的测算，内容较少，金额不大，对现金流量影响较小，只测算净残值和垫支流动资金回收的估计.｛结合教材案例五绿远公司固定资产投资可行性评价的案例答复46评价一个固定资产投资工程是否可行，除了考虑财务上的可行性外，还要考虑哪些因素？参考答案评价一个固定资产投资工程是否可行，除了考虑财务上的可行性外，还要考虑是否符合国家产业政策，符合国家经济开展战略和行业地区开展规划，国家环境保护政策和国计民生的政策等并请展开说明

47.结合教材案例五绿远公司固定资产投资可行性评价的案例答复在固定资本投资可行性评价中，产品市场预测有什么作用？参考答案固定资产投资由于投资金额比较大，投资回收期长，期间所涉及的不确定因素比较多，投资一旦投出就难以改变，使得固定资产投资具有很大的风险，因此对产品市场预测显得非常重要，要认真做好投资工程深科新公司面临的内外环境出现了变化⑴市场营销优势弱化房地产市场化程度高的上海、深圳、北京等大城市，深科新公司的营销模式被模仿，品牌的附加值面临挑战，公司原有的市场营销优势正在弱化⑵市场集中度的威胁目前大连万达、金地集团、天鸿集团等大型房地产开发企业力图扩张经营规模，打造房地产业的航母；作为国内房地产界的第一品牌，深科新公司也制定了相应的方案，力图成为全国性的房地产开发企业和房地产业的龙头⑶股权结构分散，限制了深科新的开展深科新公司的股权结构一直比较分散，大股东支持力度不够；股权结构过于分散，使深科新公司无法争取到政策性强、扶持力度大的大规模旧城改造和新区成片开发工程，使深科新公司的融资渠道比较单一，只能通过配股、增发和从银行贷款，由于从股市融资受到限制较多，而银行贷款无疑会增加公司的财务风险，因此深科新公司的股权结构制约了公司规模的扩张速度⑷佳和公司的扩充对深科新公司的影响佳和公司是深科新公司的优质资产，佳和公司扩充的难题是与深科新公司一样缺钱作为佳和公司大股东的深科新公司此时正处于自顾不暇的扩张时期，基于资源的局限性、房地产业良好的开展前景和转让时机，必须对房地产业投入更多资源；在深科新公司现有的资源中，无法同时支持两个处于快速开展时期的企业的快速开展，否则将影响一个行业的快速开展和市场竞争力，必须有所选择，深科新公司选择了房地产因此深科新公司对佳和公司的转让可以说是势在必行，把握了战略调整的最正确时机结合教材案例十三兰岛啤酒集团购并扩张案例说明

5.该公司是否是低本钱扩张？如何确定并购价格？并购方式各有何利弊？参考答案，不唯

一、经分析认为兰岛啤酒集团并购是属于低本钱扩张1因为收购外资企业尽管比国内企业要高，但首先这些企业装备是非常优良的；其次他们选择的区域位置都是大中心城市；再次技术和管理人员都经过很好的培训，所以，相对而言，仍然是低本钱，比建一个同样的新厂，本钱要低很多进一步分析兰啤收购上海嘉士伯的股权，虽然比兼并其他企业投资要大，但仍属于低本钱扩张上海75%嘉士伯的设备精良，水处理系统很先进因此，上海嘉士伯的设备只要稍加改造和完善，就可以到达年产万吨兰10岛啤酒的规模、定价方式2企业价值有多种形式，如帐面价值、市场价值、评估价值等，帐面价值在过去得到大多数的认同，但由于企业的无形资产等无法在传统会计中得以表达，也就是说帐面价值无法真正表达企业的内涵价值；另外企业的价值主要取决于对未来的预期，而预期只有通过价值形式反映为市场价格，因此，市价才真正反映企业的生命力从收购价格来看，由于该三家公司收购前均处于亏损状态，公司在收购谈判时剥离了不良资产和绝大局部债务，对三家企业的收购价格均小于其经过评定的净资产价值因此，对这三家企业的收购是兰岛啤酒抓住中国啤酒市场行业重组、外资受挫有意退出的有利时机，以较合理的价格取得了较有潜力的资产，不仅能大大提高公司的生产能力和产量，而且对公司迅速渗透上海、北京两大市场，完成在全国的战略布局大有帮助、并购方式3主要有以下几种并购形式一种是破产收购，对山东省日照、平原等企业的收购，采用的就是这个方法再就是承接全部债务的兼并，即兰啤承当全部债务，取得被并购方的资产所有权和经营权这种方式的最大特点是对兰啤既可以防止筹资的“为难〃，也不需占用资金，同时还伴随相应的优惠政策按国家、省、市给兰啤的政策，享受银行贷款挂账停息年的待遇，使企业可以得到休养生息的时机和条件，这个方法在兰岛平度啤的可行性研究，进5〜7行多方案比较，对投资工程的经济可行性和合理性进行论证，作出全面的经济评价，目的使固定资产投资获得最正确的经济效益.｛结合教材案例四吴越仪表公司发行可转换债券的案例说明48哪些条款对投资者和发行人双方的利益保护作了规定？赎回条款的目的是什么？参考答案可转换债券赎回、回售和转股条款对发行人、投资者双方利益作了规定⑴自本次可转换债券发行日起满个月后24至个月期间内，如果本公司股票（股）连续个交易日的收盘价格高于转股价格的本公司有权赎回未转36A20130%,股的本公司可转换公司债券当赎回条件首次满足时，本公司有权按可转换债券面值的（含当期利息）的价102%格全部或局部在“赎回日〃（在赎回公告中同知）之前未转股的本公司可转换公司债券若本公司首次不实施赎回，该期间内将不行使赎回权⑵自本次可转换债券发行日起满个月后至个月期间内，如果本公司股票（股）连3648A续个交易日的收盘价格高于转股价格的本公司有权赎回未转股的本公司可转换公司债券当赎回条件首次20140%,满足时，本公司有权按面值（含当期利息）的价格全部或局部在“赎回日〃（在赎回公告中同知）之前未转102%股的本公司可转换公司债券若本公司首次不实施赎回，该期间内将不行使赎回权⑶自本次可转换债券发行日起满个月后至个月期间内，如果本公司股票（股）连续个交易日的收盘价格高于转股价格的本公司4860A20160%,有权赎回未转股的本公司可转换公司债券当赎回条件首次满足时，本公司有权按面值（含当期利息）的价103%格全部或局部在“赎回日〃（在赎回公告中同知）之前未转股的本公司可转换公司债券若本公司首次不实施赎回，该期间内将不行使赎回权⑷该公司的回售条款是在本次可转换公司债券到期日前，如果公司股票（股）收盘价A连续个交易日低于当期转股价格的时，债券持有人有权将持有的全部或局部可转换公司债券以面值（含2070%103%当期利息）的价格回售给本公司其溢价局部是参考同期的债券利率左右来确定的3%赎回是指发行人股票价格在一段时间内连续高于转股价格到达某一幅度时，发行人按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券赎回条款是为了保护发行有而设立的，旨在迫使持有可转换公司债券的投资者提前将其转换成股票，从而到达增加股本、降低负债的目的，也防止利率下调造成的损失.｛结合教材案例四吴越仪表公司发行可转换债券的案例说明49可转换公司债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同？何种情况下发行可转换公司债券时机较佳？可转换公司债券具有债务和股权的双重性质，公司发行时属于债券性质，经过一段时间投资者可以转换为股权，成为公司的股东；可转换公司债券的利息作财务费用，具有抵税作用，是一种低本钱的融资工具；可转换公司债券不会造成股本扩张，缓解公司业绩的稀释年月出台《上市公司可转换公司债券实施方法》和《上市公司发行可转换债券申请文件》《可转换债券募集20014说明书》《可转换债券上市公告书》是上市公司发行可转换公司债券的助推器，从政策上保证了可转换公司债券的合法市场地位；加上配股和增发新股的条件更为严格，因而许多上市公司放弃增发新股方案，把发行可转换公司债券放到融资方案的首位｛结合教材案例三年中国长江三峡工程开发总公司企业债券发行说明:

50.2001公司债券利率的影响因素有哪些？参考答案确定债券利率应考以下因素（）现行银行同期储蓄存款利率水平一般债券筹资的利率应高与同期储蓄存款利率水平1现行银行同期储蓄存款利率水平是公司债券利率的下限确定企业债券利率大小的原则是依资金供求的真真实实变动和发债企业的风险差异，在基准利率上再上浮一定幅度（）国家关于债券筹资利率的规定企业债券利率不得高与银行同期居民储蓄定期存款利率的（）发行公240%3司的承受能力为了保证能到期还本付息和公司的筹资资信，必须测算投资工程的经济效益量入为出（）市场利率水平与走势（）债券筹资的其他条件45结合教材案例三年中国长江三峡工程开发总公司企业债券发行说明

51.2001如何确定公司债券发行规模？参考答案确定发行债券合理数量是个较为复杂的问题，结合案例进行如下分析首先要以企业合理的资金占用量和投资工程的资金需要量为前提，为此应该对企业的扩大再生产进行规划，对对投资工程进行可行性研究三峡工程是目前再建的世界上最大的水电工程，具有世界先进水平它是经专家专家们反复论证后由全国人大批准通过，并由国家各级部门全力支持的具有巨大经济社会环境效益的工程程年三峡债的发行，使被投资建成的三峡电厂和葛州坝电厂为世界级的特大水电站，为三峡2001总公司带来良好的经济效益其次要分析企业财务状况，尤其是获利能力和偿债能力的大小由于国家对三峡工程的高度重视和多方面的扶持，除了保证资金的提供，还适当提高葛州坝电厂的上网电价从年起，机组将相继投产，从而为三峡工程增加新2003的现金流三峡总公司未来将有巨大而稳定的先进流入，对债券到期本息偿付有足够的保障保障再次从公司的现有财务结构的定量比例考虑目前常用的资产负债结构指标有两种一是负债比率，即负债债总额与资产总额之比，它分析负债筹资程度和财务风险的大小，对债权人来说说明债权的平安可靠程度国际上一般认为左右比30%较适宜，但兴旺地区和国家要高些第二种是流动比率，企业流动资产与流动负债之比从案例资料分析三峡总公司目前资产负债率较低，以长期负债为主，财务结构较为合理从资本结构看，自由资本比率较大，自由资本充足，资本实力雄厚资本金有稳定的来源最后，应比较各种筹资方式的资金本钱和方便程度在这其中，债券的筹集方式的本钱是最低的结合教材案例三年中国长江三峡工程开发总公司企业债券发行说明

52.

2001.现行法律规定，在公司内部，债券发行人必须经过股东大会审议批准，试分析其理由参考答案《公司法》第一百零三条规定股东大会行使的职权第一款，决定公司的经营方针和投资方案；第九款，对发行公司债券作出决议《公司法》第一百六十三条规定股份有限公司、有限责任公司发行公司债券，由董事会制订方案，股东会作出决议国有独资公司发行公司债券，应由国家授权投资的机构或者国家授权的部门作出决定因为公司股东是公司的出资人，依法缴纳了股金，是公司财产的所有者股东是公司存在的基础，是公司的核心耍素股东大会是公司的权利机构，是公司的最高决策机关，依法行使出资者的权利，对公司的经营方针和投资方案作出决定公司发行债券是一项重大的投资方案，发行债券筹资数量合理、经济，能充分利用〃财务杠杆效应”，扩大生产规模，提高产品竞争力，优化公司资本结构，增强获利能力，提高股东的收益；但债券筹资必须按约定到期还本付息，也会增加公司的财务费用和财务风险如果投资没到达预期效果，将影响公司偿债能力，有可能导致公司破产所以发行债券必须经过股东大会审议批准，维护投资者的利益，确保投资保值、增值法律规定企业法人、自然人、社会团体和有权代表国家授权投资的机构或政府部门均可以成为公司的股东三峡总公司是经国务院批准成立，方案在国家单列的自主经营、独立核算、自负盈亏的特大型国有企业，是三峡工程的工程法人三峡总公司发行年和年两个品种共亿人民币债券，系重大的投资活动，为确保国有资产保值增值及其他投资者的101550利益，债券发行必须经过股东大会审议批准并报经国家开展方案委员会核准.｛结合教材案例三年中国长江三峡工程开发总公司企业债券发行说明532001与股票融资相比较，发行债券对公司的利弊何在？参考答案与股票融资相比较，发行债券对公司的优点有（）从筹资本钱来看，在债券融资中，债券的利息计入1本钱，在税前支付，因而它有冲减税基的作用；在股权融资中，对公司法人和股份持有人进行〃双重纳税〃，即股利要从税后盈余中支付与股权融资相比，债券的发行费用较低债券融资还可以锁定本钱，尤其是在预期利率上浮时期效果明显（）从控制权来分析，债券融资不会削弱公司现有股东的相对平衡权利结构，而股权融资因新股2东的参加，公司的管理结构受到影响导致控制权分散（）从股东收益分析，如果公司投资回报率高于债券利率，3由于债券融资的本钱只是相对固定利息，使公司以更多地利用外部债务资金来扩大公司规模，则可增加公司每股收益和净资产收益率，提高股东的收益，即产生〃杠杆作用〃债券融资的缺点债券有固定到期日并定期支付利息，会增加公司的财务费用和财务风险；债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再筹资能力.结合教材案例二贵州仙酒股份有限公司的改制上市答复54上市发行定价的根本方法有哪些？参考答案上市发行定价的根本方法根据世界各国和中国的新股定价的经验，目前上市发行定价的根本方法有议价法和竞价法（）议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格议价法一般有两种方式固定价格方式和市场询价1方式

①固定价格方式根本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后根据这个价格进行公开出售

②市场询价方式当新股销售采用包销方式时，一般采用市场询价方式，这种方式确定新股发行价格一般包括两个步骤第一，根据新股的价值（一般用现金流量贴现法等方法确定），股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素确定新股发行的价格区间第二，主承销商协同上市公司的管理层进行路演，向投资者介绍和推介该股票，并向投资者发送预订邀请文件，征集在各个价位上的需求量，通过对反应回来的投资者的预订股份单进行统计，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最后确定新股发行价格（）竞价法是指由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格竞价法在具体实施过程中，2又有下面三种形式

①网上竞价指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价原则确定新股发行价格

②机构投资者（法人）竞价新股发行时，采取对法人配售和对一般投资者上网发行相结合的方式，通过法人投资者竞价来确定股票发行价格

③券商竞价在新股发行时，发行人事先通知股票承销商，说明发行新股的方案、发行条件和对新股承销的要求，各股票承销商根据自己的情况拟定各自的标书，以投标方式相互竞争股票承销业务，中标标书中的价格就是股票发行价格.｛结合教材案例二贵州仙酒股份有限公司的改制上市答复55改制后的公司股本规模与结构设计上应考虑的哪些因素？参考答案改制后的公司股本规模与结构设计上应考虑的因素（）总股本设计要点1无论是组建一个新的股份公司，还是把原有企业改组为股份公司，往往都需要初步确定-个目标股本总额，贵州仙的股本规模设计方案就是结合了国有股减持的需求，并考虑（）满足法律对上市股份公司股份总额的下限要求《公1司法》第一百五十二条中明确规定，股份有限公司申请股票上市，其股本总额不少于人民币五千万元（）股本收2益率，即每股的税后利润，这直接关系到发行价和二级市场股价走势；既不能过大（影响每股的收益）又不能过小（影响股本扩张能力）（）净资产收益率，法律要求不能低于同期银行存款利率（）社会公众股规模的限制34法律规定发行后总股本低于亿股的，公众股在总股本中所占的比例不得低于；到达或超过亿股的，不得低于425%4贵州仙的发行后总股本低于亿股，其公众股所占比例为15%

428.6%（）股权结构2对于股份有限公司，国家控股分为绝对控股和相对控股绝对控股是指国家持股比例高于；相对控股是指国家50%持股比例高于低于但因股权分散，国家对股份公司具有控制性影响不需由国家控股的行业和企业，国家30%50%,持股比例由国家股持股单位自行决定计算持股比例一般应以同一持股单位的股份为准，不允许将一个以上国家股持股单位或国有法人股持股单位的股份加和计总股权结构的设置必须考虑国家法律规定，尤其是对公司治理结构的影响，防止〃一股独大〃提高上市公司治理效率同时考虑行业特征及对国计民生的影响.结合教材案例二贵州仙酒股份有限公司的改制上市答复国有企业产权体制上的难点问题主要表现在以下几56个方面参考答案.产权结构不合理当前，以国家为单一投资主体的国有独资企业还普遍存在，这样的企业产权结构单一，往往存A在政企不分等问题；同时，在已经施行股份制的国有企业中，国家股权所占比重过大，存在所谓的“一股独大〃现象产权结构的不合理导致企业受到过多的上级行政部门的干预，企业经营背上了过多的行政色彩，缺乏经营自主权，管理层缺乏开展企业的积极性，同时也使政府存在严重的“预算软约束〃企业中委托代理本钱过高，存在“所有者缺位〃现象由于国有企业的所有者是全体人民，而国家只是代替全民B.经营国有企业，这就使得国有资产的主管部门不可能像私人业主关心自己的企业一样去有效的监督、管理国有企业，即使可以，也需要付出相当大的本钱去监督国有企业监督者，因此，国有企业的多数决策权实际上掌握在经理人员手中，监督者与经营者之间存在严重的信息不对称，即存在所谓的“所有者缺位〃现象治理结构不合理，存在严重的“内部人控制〃这主要是由于国有企业是由政府授权经营的，企业的监督者和经C营者往往都是出于政府委派，这就使企业无法通过现代企业制度实现董事会对经理层的有效监督，进而导致了“内部人〃自己对自己的监督，淡化了公司所有者的最终控制权，降低了监督的力度.｛结合教材案例一华南石油化工股份有限公司治理结构说明57董事长与总经理是否分开对公司的决策有无影响？在何种情况分开或合一参考答案董事长与总经理是否分开对公司的决策有影响为有利于董事会对经理层的有效监督，上市公司董事长和总经理原则上不应该由一人担任，如果两者合一，则公司董事会成员中至少包括二分之一的独立董事法人治理结构的功能与要点⑴法人治理结构包括四大机构股东大会、董事会、经理层和监事会⑵股东大会是公司的权力机构，董事会是公司的经营决策机构，经理层属于执行机构，监事会是监督机构⑶股东会议的组成及功能股东会议是由公司股东组成的机构在股份公司，股东是指持有公司股票的投资者，在有限公司，股东是指认购公司股份的投资者股东可以是自然人，也可以是法人股东依法凭据所持有的股份行使其权利，享受法定的经济利益这些权利和经济利益包括

①取得股权收益的收益权；

②对公司资本的拥有权；

③在审议董事会的建议和财务报告时的投票权；

④对董事的选举权和在董事玩忽职守、未能尽到受托责任时的起诉权股东也要依法承当与其所持有的股份相适应的义务和责任一般情况下，股东对公司只有间接管理权这种间接管理机是通过股东会议实现的股东会议是公司的权力机构董事会的组成和公司的重大决策等必须得到股东会议的认可和批准方为有效所以，股东大会是股东表达其意志、利益和要求的主要场所和工具从理论上讲，公司的权力机构是股东会议，它决定公司的重大事项，但就一个拥有众多股东的公司来说，不可能让所有的股东定期聚会来对公司的业务活动进行领导和管理因此，股东们需要推选出能够代表自己利益的、有能力的、值得信赖的少数代表，组成一个小型的机构替股东代理和管理公司，这就是董事会董事长是公司的法定代表人（）董事会及其功能董事会是公司的决策机关，对股东大会负责，依法对公司进行经营管理董事会对外代表4公司进行业务活动，对内管理公司的生产和经营也就是说公司的所有内外事务和业务都在董事会的领导下进行（）经理及其功能经理是公司事务和业务的执行机构，它由包括总经理、副总经理、财务负责人等在内的高级5管理人员组成，负责处理公司的日常经营事务这些高级管理人员受聘于董事会，在董事会授权范围内拥有公司事务的管理权，负责处理公司的日常经营事务其中，总经理是负责公司日常业务活动的最重要的管理人员（）监事会及其功能监事会是对董事会和经理执行业务的活动实行监督的机构监事会作为公司的监察机构，6其职责是对董事会和经理的活动实施监督其内容包括一般业务上的监察，也包括会计事务上的，但对内它一般不能参与公司的业务决策和管理，对外一般无权代表公司.｛结合教材案例一华南石油化工股份有限公司治理结构说明58该公司的监事会、审计委员会和审计部（内部审计）这三者职能是否重叠？三者的关系是什么？参考答案该公司的监事会、审计委员会和审计部（内部审计）这三者职能是不重叠的该公司的监事会是公司最高监督机构监事会向全体股东负责，以财务监督为核心，同时对公司董事、经理及其他高级管理人员的尽职情况进行监督，保护公司财产平安，降低公司的财务和经营风险，维护公司及股东的合法权益监事会在向董事会、股东大会反映情况的同时，可以向证券监管机构及其他有关部门直接报告情况监事会可要求公司高级管理人员、内部审计人员及外部审计人员出席监事会会议，解答所关注的问题审计委员会是该公司董事会下面设立的监督机构，向董事会负责并报告情况，代表董事会监督财务报告过程和内部控制审计部（内部审计）是审计委员会下设的办公室，负责承办审计委员会的有关具体事务.｛结合教材案例一华南石油化工股份有限公司治理结构说明59该公司对中小股东权益采取了何种保护措施？为何要提出此问题？参考答案该公司通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部控制制度等方法，加强对中小股东权益的保护之所以要提出此问题，主要是为了防止和消除可能出现的控股股东利用其控股地位损害中小股东权益的情况出现，使上市公司能注重保护中小股东权益，标准关联交易，防止同业竞争，注重与投资者的沟通，提高投资者关系效劳质量，使股东作为公司的所有者，享有法律、行政法规规定的根本权益，能确保股东对公司重大事项享有知情权和参与决定权，能公平对待所有股东，特别是中小股东和外资股东.｛结合教材案例一华南石油化工股份有限公司治理结构说明60本案例中对董事会的权责是否进行了量化？尚有哪些缺乏？量化的度应如何掌握？参考答案本案例中对董事会的权责没有出现能够量化的条款，而是更多地使用了〃重大〃事项这一常用的提法，对股东大会普通议会和特别议会通过的事项也没有出现数量化的限定，使投资者无法详细明了该公司治理结构的具体状态及具体监控和制约的机制至于如何量化，具体数据也没有绝对的唯一的标准，要根据公司的实际情况，例如总资产规模，负债上下，年净利润大小以及公司的业务性质、开展潜力前景等多方面因素进行综合分析，确定一个适合于本公司的恰当比例股东大会授权范围要有〃度〃，不得混淆股东大会和董事会二者的权力界区股东大会授权比例既要有利于调动董事会的积极性，同时使股东大会又能对重大投资工程保存决策权，有效维护股东利益.｛结合教材案例一华南石油化工股份有限公司治理结构说明61该公司的股权结构的分布状况如何？你认为集团公司如何才能与上市公司实现五分开（业务、机构、人员、资产、财务）？独立董事的设立有何目的？参考答案该公司的股权结构属于国家绝对控股形式其主要控股股东中国石油化工集团公司持有本公司总股本的是国家授权投资机构和国家控股公司；第二大股东国家开发银行占本公司总股本的是国家股；第三大

56.9%,

10.46%,股东中国信达资产管理公司占本公司总股本的是国家股

10.39%集团公司要与上市公司实现五分开（业务、机构、人员、资产、财务）

（一）实行公司法人治理结构及权利制约

①公司章程是公司内部的〃宪法〃，是标准公司治理权力的最根本的〃游戏规则〃，责任必须清晰要明确划分股东、董事会、经理人员和监事会各自的权力、责任和利益，形成相互之间的制衡关系，最终保证公司制度的有效运行公司的重大经营和投资决策权归属于权力机构股东大会；董事会要对公司的薪酬方案、长远开展战略等提出规划、论证及参考意见；监事会要加强对公司等高管人员的监督

②治理结构中各机构责权需要〃量化〃，以便投资者了解该公司治理结构的具体状态及具体监控和制约的机制

③权责量化必须有“度〃，要切实保护好中小股东的权益，分清股东大会和董事会各自的权力，充分调动董事会的积极性，以改善公司治理，提高经营绩效

（二）财务分层管理针对出资者财务、经营者财务及财务经理财务的主体不同，其管理对象、目标、管理特征和权限也不同，从而使决策权、执行权和监督权三权别离，使公司财务内部约束机制有效形成设立独立董事是为了维护上市公司整体利益及全体股东的利益，特别是中小股东的合法权益不受损害.结合教材案例一华南石油化工股份有限公司治理结构说明62该公司采取何种组织形式？与传统的直线职能式结构相比有何差异，该模式下股东大会、董事会的财务分层管理作用是如何表达的？参考答案该公司是公司制法人治理结构，在这种科层体系中，作为两极的财产所有权与经营管理权，在治理结构中是别离的，而作为这两极之间的法人产权，它直接接受所有权的约束（即股东委托、由董事会代理），行使其完整的法人财产责任和日常事项决策权、重大事项的制定权同时，又作为委托方委托经理人员行使日常经营管理权其法人治理机构为（）公司权利机构——股东大会；（）公司决策机构——董事会；（）公司监督机构——监事会；（）公司执1234行机构——经理层与传统的直线职能式结构相比，区别在于事业部它是一种分权式结构事业部制是在总公司领导下按总品按地区划分的统一进行产品设计，生产和销售的相对独立经营，单独核算的部门化分权结构事业部是总公司控制下的利润中心，拥有很大的生产经营权，能够象独立的企业一样根据市场情况自立经营事业部下设自己的职能部门因此，各事业部可以看作是一个个的小公司从公司法人治理结构看，公司财务管理是分层的，管理主体及相对应的职责权利是不同的，公司财务已突破传统财务部门的概念而是包括各科层都参与的一种管理行为，这种科层关系有利于明确权责，同时从决策权、执行权和监督权三权别离的有效管理模式看，有利于公司财务内部约束机制的有效形成如出资者财务以股东及股东大会决议名义直接行使对公司财务事项的管理；经营者财务行使对公司日常财务事项的决策权和重大事项的制定权、具体执行权；财务经理财务行使日常财务管理，以现金流转为其管理对象.多元化63是指将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务工程，多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变，多元化作为一种战略取向，意味着集团将优势分散于不同的产业或部门，意味着将面临不同的进入壁垒；多元化在理论上被认为是分散投资风险的最正确方法财务战略是指企业筹集多少资金和资金如何配置的决策必须考虑企业战略对资金的需求和所面临的各种风险的经济行为一元化

64.答案:是指把企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务工程上，投资通常伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变并购整合

65.答案:是指当一方获得另一方的资产所有权、股权或经营控制权后进行的资产、人员等企业要素的整体系统性的安排，从而使并购后企业按照一定的并购目标、方针和战略组织营运横向并购

66.答案:是指并购双方处于同一行业，生产或经营同一产品，并使资本在同一市场领域或部门集中时的购置行为横向并购的主要目的是确立或稳固企业在行业内优势地位，扩大经营规模，获取相应的规模经济并使企业在该行业市场领域占有垄断地位并购

67.答案:是指一个企业购置另一个企业的经济行为，也称企业并购母公司

68.母公司是指拥有其他公司一定数额的股份或根据协议，能够控制、支配其他公司的人事、财务、业务等事项的公司母公司最根本的特征，不在于是否持有子公司的股份，而在于是否参与子公司业务经营根据公司在控制与被控制关系中所处地位的不同，可以划分为母公司和子公司实际控制其他公司的公司是母公司，受其他公司实际控制的公司是子公司它们都具有法人资格

[1]企业集团

69.是指企业联合的高级形态，是由若干个企业组成的多功能经营联合体企业集团是现代企业的高级组织形式，是以一个或多个实力强大、具有投资中心功能的大型企业为核心，以若干个在资产、资本、技术上有密切联系的企业、单位为外围层，通过产权安排、人事控制、商务协作等纽带所形成的一个稳定的多层次经济组织企业集团的整体权益主要是通过明确的产权关系和集团内部的契约关系来维系；核心是实力雄厚的大企业按照总部经营方针和统一管理的进行重大业务活动的经济实体，或者虽无产权控制与被控制关系，但在经济上有一定联系的企业群体剩余股利政策

70.是企业在有良好的投资时机时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余局部作为股利发放的政策剩余股利政策有利于企业目标资本结构的保持,可持续增长71答案:是指在不需要耗尽财务资源的情况下使公司销售额到达最大增长.配股72答案:是股份有限公司在扩大生产经营规模、需要资金时，通过配售股份方法向原有股东募集资本金的一种方法

73.股利政策答案:是指企业就股利分配所采取的策略，如设计多大的股利支付率、以何种形式支付股利、何时支付股利等等问题净资产收益率

74.答案:是指企业税后净利润与净资产的比率，净资产收益率=净利润/净资产责任中心

75.责任中心是指具有一定管理权限，并承当相应的经济责任的企业内部责任单位责任中心可划分为本钱中心、利润中心和投资中心业绩评价

76.答案:业绩评价是指运用科学、适用的方法，对企业的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析，评论优劣，评估效绩目标利润管理

77.目标利润管理是目标利润原理和方法在利润管理中的具体运用，目标利润是确保公司经营需要、投资增长、股利分配的一个利润数额，它公司经营层面所到达的一个具体数额围绕这个经营目标所开展的工作，都属于目标利润管理的范围、确定目标利润

1、测算为实现目标利润的具体收支方案

2、组织目标利润的实现为保障目标利润的实现所采取的措施3所以，目标利润管理的核心是目标利润的制定、分解、控制及考核这是一个连续的过程本钱控制

78.答案｛指在本钱形成的全过程，用一定的标准进行监督或控制，并制定相应的措施，使这种监督或控制活动能够得以正常进行，使本钱能在规定的标准范围内正常地形成，以到达预期的降低本钱的目标理论分析目标利润

79.答案｛目标利润是指企业在一定时间内争取到达的利润目标，反映着一定时间财务、经营状况的好坏和经济效益上下的预期经营目标企业资金结算中心

80.企业资金结算中心是代表企业集团母公司进行资金管理的内部职能部门它与财务公司有着本质的区别结算中心仅仅是企业集团的内部管理机构，它不具有任何法人地位企业资金结算中心是企业集团控制资金的流量和流向，它的功能包括（）统筹安排资金，按照集团及其子公司的1开展需求合理调节资金；（）集中企业集团的财力，减少内部的资金积压，盘活沉淀资金，减低银行贷款和贷款利2息，节约资金本钱；（）减少资金的体外循环，加快资金的周转，提高资金的使用效率

3.资金结算81答案｛单位或个人之间由商品交易、劳务效劳等经济往来所引起的货币收付行为分为现金结算和非现金结算两类前者指用现金直接进行的收付；后者是通过金融机构划拨转账或票据流通所进行的收付零基预算

82.零基预算是指在编制本钱费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用工程或费用数额，而是以所有的预算支出为零作为出发点，一切从实际需要与可能出发，逐项审议预算期内各项费用的内容及其开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算的一种方法弹性预算法

83.又称变动预算法、滑动预算法，是在变动本钱法的基础上，以未来不同业务水平为基础编制预算的方法，是固定预算的对称是指以预算期间可能发生的多种业务量水平为基础，分别确定与之相应的费用数额而编制的、能适应多种业务量水平的费用预算以便分别反映在各业务量的情况下所应开支（或取得）的费用（或利润）水平全面预算

84.是关于企业在一定的时期内（一般为一年或一个既定期间内）各项业务活动、财务表现等方面的总体预测它包括经营预算（如开发预算、销售预算、销售费用预算、管理费用预算等）和财务预算（如投资预算、资金预算、预计利润表、预计资产负债表等）实物控制

85.是指为了保护公司实物的平安和完整防止舞弊行为所进行的驾驭和支配实物控制的主要内容包括实物的限制接近、实物的保护、实物的清查等授权控制

86.是指在某项财务活动发生之前，按照既定的程序对其正确性合理性合法性加以核准并确定是否让其发生所进行的控制是一种事前控制，通过授权通知书来明确授权事项和使用资金的限额.预算控制87:一般为人们称之为预算管理，既把公司的决策目标以及公司的资源配置规划以科学地量化，并促使该目标和规划能够顺利实现的内部管理运作或过程预算控制作为公司的一种具有战略性的管理机制，主要表现为风险自抗权利制衡以人为本等三个方面内部控制

88.答案:是指单位为了保证各项业务活动的有效进行，确保资产的完整，防止欺诈和舞弊行为，实现经营管理目标等而制定和实施的一系列具有控制职能的方法措施和程序资本本钱

89.资本本钱指企业筹集和使用资本而付出的代价，通常包括筹资费用和用资费用筹资费用，指企业在筹集资本过程中为取得资金而发生的各项费用，如银行借款的手续费，发行股票、债券等证券的印刷费、评估费、公证费、宣传费及承销费等用资费用，指在使用所抽资本的过程中向出资者支付的有关报酬，如银行借款和债券的、股票的股利等elixir资本本钱是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据，是评价投资方案、进行投资决策的重要标准，也是评价企业经营业绩的重要依据内部收益率，

90.就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率内部收益率，是一项投资可望到达的报酬率，是能使投资工程净现值等于零时的折现率净现值

91.在工程计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和是指投资方案所产生的现金净流量以资金本钱为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好可转换92,债券是指具有股票与债券的双重属性，在一定时间内转换成股票的债券转换价格是指可转换公司债券转换为每股股价所支付的价格转股价格确实定直接关系投资者与公司现存股东的利益基准利率

93.中国人民银行规定的银行一年期储蓄存款利率酒厂已有了成功的范例还有就是承当局部债务或用投资方式收购其的股权在这方面最典型的例子就是收购51%荷泽啤酒厂、珠海啤酒厂等、分析在并购中该公司是如何锁定经营风险和财务风险的4兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙收购完成后，兰啤根本上会采用当地原有的品牌或者重新起一个品牌，这既是对兰啤品牌的保护，也容易融入当地市场此外，在财务方面可能的包袱也要预先清理干净兰啤把收购的企业都变成了事业部下的独立子公司，它们都是一级法人，扩建时都是它们自己申请的贷款，因此本钱都是由它们来负担的，如果情况不好时就可以关掉这两道防火墙是锁定并购的高招结合教材案例十三兰岛啤酒集团购并扩张案例说明

6.你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？参考答案，不唯一成功地利用市场优胜劣汰的机遇；积极推行“低本钱扩张〃的经营思路；大胆、果断地采用“独到的并购模式〃是兰岛啤酒集团并购成功的关键并购后的整合应从组建事业部入手因为要落实兰啤有整体上的战略布局的并购方案，就必须逐步向以事业部为利润中心、分（子）公司为本钱中心的管理体制过渡，以便有效地实现对一体化业务的管理以防止再次出现小啤酒企业单兵作战容易处于地方品牌的包围之中、很难开展壮大的局面至今，兰岛啤酒已成立华东事业部（总部在上海）、华南事业部（总部在深圳）、徐州事业部，每个事业部管辖个企业，实现了事业部属于兰啤总公司垂直3〜5领导、兰啤要迅速做大的目的结合教材案例十三兰岛啤酒集团购并扩张案例说明

7.该公司现在的财务结构是正常现象吗？你对该公司的财务结构是否存在忧虑？如果忧虑，未来应如何调整战略结构和财务结构？参考答案，不唯一该公司并购后规模不断扩大，资金的压力越来越大，年中报资产负债率高达存在一定的财务风险

200054.58%,该公司的财务结构存在一定的资金压力问题在并购扩张的基础上，加强并购企业的生产经营管理，组合实现中、高、低档啤酒错位竞争，能够适应市场的不同需求，是较为合理的产品战略；啤酒行业未来将经历行业重组和优胜劣汰，获得规模与效益同步增长，工作的重点主要放在并购企业的盈利增长上，缓解企业资金的压力，降低企业资产负债率，改善企业财务结构.结合教材案例十二华北汽车集团母子公司控制体制案例说明8分析华北汽车集团公司推行“三个中心〃（投资决策、经营利润、生产本钱）、“一个体制〃（母子公司）为框架的母子公司体制的条件和可能遇到的问题参考答案，不唯一华北汽车集团公司推行“三个中心〃、“一个体制〃为框架的母子公司体制的条件是⑴必须具有法人地位；⑵必须具有较强的经济实力；⑶必须拥有一定数量的子公司；⑷必须具有投资中心的功能可能遇到的问题是推进公司化体制的建立，一条是按照“精干主体，剥离辅助〃、变“橄榄型〃为“哑铃型〃、逐步形成“三个中心〃的体制模式，大力推进集团公司内部的生产结构和职能结构的调整，不断强化母公司的功能另一条是浮动利率

94.即以某种证券比方政府债券或某个市场的利率为基数，另加一定的百分比.公司债券95是公司为了筹集资金而发行的，载明一定面额、说明债权债务关系的有价证券.上市盈利预测96上市公司向社会公众披露的会计预测信息会对其公司股票价格的变动产生重大影响我国证券监管机构也规定了股票的发行价必须参照盈利预测的结果来进行确定为了确保盈利预测的合理性，我国证监会不仅严格规定了上市公司盈利预测方法，同时也规定了有关信息中介机构的审核方法，以确保盈利预测的合理性公司上市所编制的盈利预测报告以及招股说明书等，都必须经过具有从事证券、期货业务资格的会计师事务所审核、必须由证券承销商代为公布，由监管机构全面审核企业在对一般经济条件、营业环境、市场情况、企业生产经营条件和财务状况等尽心合理假设的基础上，按照企业的正常开展速度做出的有关盈利方面的预计关联交易

97.关联交易就是企业关联方之间的交易根据财政部年月日公布的《企业会计准则一关联方关系及其交易1997522的披露》的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，则视其为关联方；如果两方或多方受同一方控制，也将其视为关联方同业竞争

98.国内外同业之间在客户、资金、效劳、科技、人才等方面的竞争改制上市

99.:改制上市是经济资源的重新配置伴随着相当一局部企业改制，企业资产将以多种形式转化成新的经济资源,流向最能使其产生价值的配置主体企业改制的根本目的是要确保企业生产力的解放，能按照现代企业制度的标准要求，完善法人治理结构、实现股权多元化，真正成为市场经济中的竞争主体，并获得可持续开展企业通过改制，不断提升具体应对市场竞争和市场开展的水平，真正提高企业的经营效益，从而为股东创造最大的价值薪酬方案

100.指制订多种工资方案以反映公司的特定薪酬方针、适合的规则和标准以及计算规划，制订全面的工资指导方案并贯彻执行薪酬方案可以包括个人的或全体的工资变动以及长期的鼓励分配方案薪酬方案使组织结构中各项职位的相对价值与实付薪酬相对应，使其具有一定的内在公平性、合理性及可调整性.类别股东101指因认购股份时间、价格不同，认购者身份不同，交易场所不同，而在流通性、价格、权利及义务上有所不同的股份类别股东就是指持有类别股份（普通股、优先股、后配股、议决权股和无议决权股）的股东关联交易

102.是指在关联方之间发生的转移资源或业务的事项，而不管是否收取价款项.独立董事103上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能阻碍其进行独立客观判断的关系的董事独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务通过资产重组，聚集相关产业，盘活存量资产，实现规模经营，实行大公司、大集团战略，建立以资产为主要连接纽带的标准的母子公司体制结合教材案例十二华北汽车集团母子公司控制体制案例说明

9.在一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位？参考答案，不唯一一个大型企业集团要以集权管理的思想来设计功能定位建立集权型财务控制体制最关键的是要考查主要决策权的划分投资决策权、对外筹资权、收益分配权、人事管理权、工资奖金分配权、资产处置权在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有控制权，可以实现财务经营的规模效益，防止整个公司在资金筹措、财务信息研究、资金运营、本钱费用控制、长期财务决策等方面的低效率的重复、内耗同时公司总部把各部门、子公司分散的资金集中起来，根据战略意图调拨给所属的其他部门、子公司，或将暂时闲置的资金集中起来进行证券或开发其他投资，实现最大的经济效益，提高公司财务管理水平结合教材案例十二华北汽车集团母子公司控制体制案例说明

10.如何理顺集团董事会与各专业委员会的权责关系？参考答案，不唯一华北汽车访华团公司的总部管理引入注目的亮点就是设立了七个“委员会〃，包括开展规划委员会、财务委员会、审计委员会、采购委员会、销售委员会、生产质量委员会和高级经理薪酬任免委员会，这就是总部集中决策的科学性和有效性为了确保委员会工作效率，在实际管理运作中要解决集团董事会和管理委员会的权责界限，具体明确委员会这非常设机构的工作制度与议事规则，防止成为空架子七个委员会是总经理办公会的参谋协调组织，具有三种性质，有些委员会是总经理的决策咨询效劳机构，有些委员会行使一定直接决策权，有些委员会是直接决策机构而华北汽车集团公司董事会行使战略决策职能，董事长为法定代表人，经国务院同意，董事长可兼任总经理.结合教材案例十二华北汽车集团母子公司控制体制案例说明11集团母子公司控制体制集权与分权的选择的标志和难点参考答案，不唯一企业集团控制体制按管理权限的集中程度主要分为集权型与分权型，其差异实际上就是管理权限的归属，及管理权限下放的程度问题从集权与分权以及各自不同的实现形式中看出，两种模式各有特点，也各有利弊集权模式的特点就是管理层次简单、管理跨度大，而且由集团最高管理层统一决策，有利于标准各成员企业和各层组织的行动，最大限度发挥企业集团的各项资源的复合优势，促进集团整体政策目标的贯彻与实现但集权的缺点也非常明显集团管理总部可能导致盲目臆断，以至出现重大决策错误；缺乏对市场环境的应变力和灵活性分权模式则相反管理层次多、管理跨度小、协调难度大、集团的集合优势得不到充分发挥；但在提高市场信息反应的灵敏性与应变性、调动各成员企业及各层次管理者的积极创造力等方面具有优势集权与分权历来是企业集团管理所面临的最大难题，是因为权限问题不仅涉及企业集团的管理体制，还涉及企业集团对各成员企业的管理战略与管理认同，这与各成员企业经济利益和经济责任密切相关结合教材案例十二华北汽车集团母子公司控制体制案例说明

12.从财务角度评价华北汽车集团公司的母子公司控制体制参考答案，不唯一集权管理的特征概括为“重大财务决策权要集中〃，“关注结果、监控过程〃监控过程必须有“章〃，必须建立一套完整标准的监管体系从政策面上看，以建立出资人制度为中心开展企业资产与财务统一管理工作，主要包括八个方面⑴明确资产经营者的财务责任；⑵明确与财务责任相关的考核方法；⑶建立有效的财务外部监督机制；⑷标准企业筹资和投资行为及方式；⑸标准企业本钱管理；⑹监督企业资产重组中的产权变动及财务状况变化；⑺标准企业的资产重组行为；⑻建立完善的内部制约制度从华北汽车集团公司的案例看，在确立集权思想之后，集团公司明确了开展战略规划、技术研究和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能依靠集权管理保证了公司的开展方向、开展基础、开展重点和程序，并利用资金和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中的决定地位但从案例提供的资料分析，有一种感觉决策权有余，监控权不够.结合教材案例十一川江控股股份有限公司股利分配方案说明13该公司的分配方案中股转股，配股，送股，再股送元，对国家股和法人股东及中小股东投资者

10333100.75收益有何差异？这种差异说明了什么问题？参考答案，不唯一川江控股公司股配股，在配股时，作为大股东国家股和法人股常常放弃配股，对中小股东来说配股要发生一大103笔现金流出，一年投资并未产生收益，相反又要巨额付出，要承当更大风险股送股派发现金元，从外表

1030.75看似乎中小投资者当年的收益可观，但仔细算账后发现，派发现金要缴纳的个人所得税，现金股利的个人所得20%税二元，中小投资者最后所得现金元，而国家股和法人股获得的现金股利不需要缴纳个人所得

0.75X

0.2=

0.

150.60税，所以获得元的现金股利和等比例的红股因而出现“同股不同资〃、“同股不同利〃、“同股不同权〃的

0.75状况这种差异说明了公司在制定股利政策时，既要考虑公司的未来开展，同时也要考虑中小股东的投资收益，两者兼顾，才能发挥股利政策的作用结合教材案例十一川江控股股份有限公司股利分配方案说明

14.该公司的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？参考答案，不唯一该公司这种大规模的送配股方案，最终结果一方面导致股价严重下跌，由于送股、转增股本所导致每股收益下降，加之大比例的配股，直接影响老股东的利益；另一方面由于公司留存收益比例降低导致资金后劲缺乏，直接表到达潜在投资者对公司未来的投资热情下降，继而影响公司股价的走势.结合教材案例十一川江控股股份有限公司股利分配方案说明15计算该公司非经常性损益的来源、金额及占净利润的比重，对该公司产生了何种影响？参考答案，不唯一川江控股公司非经常性损益的来源是⑴转让乐山电力股份有限公司法人股股权，净收益为万元；⑵转让

1199.22峨眉山双龙光通信有限责任公司股权，净收益为万元；⑶大连钢铁集团有限责任公司违约金，净收益

37.

571880.19万元；⑷处理固定资产，净收益万元；⑸支付乐山电力股份有限公司电费违约金，净损失万元；⑹其他净损失万元；非经常性

137.

83160.

8513.65损益总额万元，占净利润的比重为

3080.

3125.01%o对公司产生的影响是⑴每股净收益下降剔除非经常性损益后和资本公积金转增后每股收益由元降为元；

0.

510.38⑵当年净利润中四分之一是非经常收益增加，年非经常性收益比年增长倍；⑶经营活动产生的现金

200019992.2流量为负值，是万元，每股经营活动产生的现金流量为元，说明企业自身造血机能的现金流量存在问-

5830.21-

0.24题结合教材中案例十中国华资集团的业绩评价案例说明

16.企业集团的业绩评价系统和一个企业内部的业绩评价系统是何关系？如何对接？参考答案，不唯一企业集团的业绩评价系统，一般包括业绩指标（标准）子系统、实际业绩计量子系统、业绩的标准与实际间差异的分析和报告子系统集团的业绩评价系统要建立在企业内部的业绩评价系统的基础之上在企业集团中，通过各个企业内部的业绩评价系统和其战略目标的对接，可以形成对企业集团各级管理者和普通职工的约束、鼓励和监控，从而保障企业集团在实现短期目标的同时也实现长期目标，最终使企业集团整体价值最大化理解和研究企业集团业绩评价系统问题的基础是委托代理理论和行为科学按照委托代理理论，业绩指标的设计是委托代理双方签定契约的过程，而实际业绩计量以及对业绩的实际与标准间差异的分析和报告，则是委托人对代理人执行契约过程的监控应用的根本点在于如何通过各个企业的业绩指标和鼓励制度的建设来完善整个企业集团的业绩评价系统.结合教材中案例十中国华资集团的业绩评价案例说明17选择净资产收益率作为评价的核心指标是基于何种原因？有何优劣？参考答案，不唯一选择净资产收益率作为评价的核心指标是基于以下三个原因净资产收益率是净利润与平均净资产的比率将净资产收益率作为评价的核心指标主要因为该指标较好地反映了企业自有资本获取净收益的能力和资本经营综合效益，同时与企业价值及股东切身利益最为相关但企业对净资产收益率的考察，需要解决两个根本问题，一是确认经营者参与分配的资格，即是否创造了剩余奉献；二是依据剩余奉献的大小，核定经营者参与分配的比率，进而确定出经营者有望得到的最大剩余奉献额也就是说，在考核净资产收益率的时候，必须要看资产收益率是否超过股东投资的时机本钱率，或者实现的税后利润能否补偿股东投资的时机本钱，否则，没有了高质量的来源过程与能量源泉，财务成果将会失去持续增长的根基结合教材中案例十中国华资集团的业绩评价案例说明

18.业绩评价的对象不同，对业绩评价指标的选择有何影响？参考案例，不唯一业绩评价的对象是指对什么进行评价，企业业绩评价主要有两类评价对象一是团体单位，如企业或分支机构、职能部门；二是个人，如经营者、高级管理人员和普通员工企业通常将下属部门分为四种主要类型费用中心、本钱中心、利润中心和投资中心，对于不同的评价对象，评价的要求、内容、指标等都不相同，对本钱中心主要考核其本钱费用的发生和控制情况，利润中心的业绩评价主要是息税前利润的完成情况，投资中心的业绩评价则关注更广泛意义上的投资报酬率和剩余收益其次，企业可将业绩评价对象分为预算单位和战略经营单位，进一步适应企业战略管理的需要结合教材中案例十中国华资集团的业绩评价案例说明

19.业绩评价对企业管理的重要性、功能发挥和主要难点参考答案，不唯一中国华资集团采用母子公司体制，是一个以电力开发为主，综合开展的跨地区、跨行业的大型企业集团，坚持“以电为主，综合开展〃的经营方针内部资产关系主要有集团公司、成员公司和生产经营企业三个层次业绩评价对企业管理的重要性主要表达在第一在财务活动、预算执行过程中，通过业绩评价信息的反应及相应的调控，随时发现和纠正实际业绩与预算的偏差，从而实现对财务经营活动过程的控制；第二预算编制、执行、评价作为一个完整的系统，相互作用，周而复始地循环以实现对整个企业经营活动包括企业战略目标的实现、市场顾客的满意、企业核心竞争能力的培育、人力资源的开发等全部活动进行最终控制，而业绩评价在这个管理循环中既是本次管理循环的总结，又是下一次管理循环的开始业绩评价是企业整个管理控制系统中的一个环节，由业绩评价目标、业绩评价主体、业绩评价对象、业绩评价指标设计、业绩评价标准设定和业绩评价报告六个功能构成业绩评价的目标是整个系统运行的指南和目的所在，它服从和效劳于企业的整体目标业绩评估主体（）股东与股东大会在实际运作中，股东大会是通过对董事、监事的自我评价或第三方评价的审1定与批准开展业绩评价工作的（）董事与董事会董事或董事会对股东财产负有经营管理责任，并负有监督总经2理班子和决定其报酬的责任因此，董事会作为评价主体不可防止的对公司的经营状况、和对经理层的工作业绩进行适时或定期的评估（）监事与监事会监事会向股东大会负责，承当监督董事会和总经理工作的责任因此监3事会要对董事会、总经理履行其工作职责中是否违法的情况进行评价由于监事会的职能是监控，没有对公司经营结果是否到达目标进行评价的任务，但需要对董事会及总经理的工作进行过程评价（）经理层经理层对公司的日常生产经营工作负责，理所当然地成为公司下属各单位、部门和员工业绩评估的4主体（）集团公司的母公司集团公司中母公司为了加强对各子公司、分公司的管理，对子公司、分公司的业绩5表现进行评价，实现集团整体战略开展的意图华资集团的考核方法就是属于集团母公司作为业绩评价主体来实施考评方案业绩评价对象就是指对什么进行评价企业的业绩评价系统有两类主要的评价对象一是团体单位，如企业或分支机构、职能部门；二是个人，包括经营者、高级管理人员和普通员工业绩评价的重要基础之一是公司清晰的组织结构和明确的岗位描述没有这个基础就没有评估的条件这里要特别说明的组织结构的说明仅仅以“分公司〃、“子公司〃、“职能部门〃是不够的，因为这种表达并不能说明其具体的权责，只有以“投资中心〃、“利润中心〃、“本钱中心〃、“费用中心〃的表达才能明晰其具体的权责业绩评价指标设计业绩评价标准设定（）公司的战略目标与预算标准华资集团的净资产收益率标准值的设定就是采用集团设定的标1准值或方案值为何未采取资产收益率指标是因为该公司对电的价格尚不能实现市场定价，自己无权决定（）历2史标准采用历史标准具有较强的可比性，缺乏之处在它只能说明被评估企业或部门自身的开展变化，在外部环境变化巨大时，仅用历史标准是不能作出全面评价的（）行业标准或竞争对手标准这是指某些评价指标按行业的3根本水平或竞争对手的指标水平，是业绩评估中广泛采用的标准（）经验标准它是依据人们长期、大量的实践4经验的检验而形成的例如，流动比率的经验标准为；等等西方一些学者认为标准是人们公认的标准，不管哪2:1一个企业或任何时期都是适用的其实，经验标准只是对一般情况而言，并不是适用于一切领域或任何情况的绝对标准（）公司制度和文化标准在业绩评价中，经常使用一些非财务指标，这些指标的标准往往表现在公司的规5章制度中，还有一些溶合于企业文化判断中业绩评价报告是企业业绩评价系统的输出信息，也是业绩评价系统的结论性文件业绩评价报告的文字与格式应当简洁、清楚、便于理解，应突出关键的问题与原因，提高效率主要难点是其一华资集团的业绩评价考核指标只制定到子公司这一层次，只适用于子公司这一责任中心的年度综合评价，无法在执行过程中作出动态评价和监控如上交利润是一个结果指标，集团公司无法在年度中了解利润的实现和方案的预期完成情况，从而无法控制利润实现的过程其二作为出资者的集团总部，把子公司“实现利润〃或“上交利润〃作为业绩评价的重心是对的，但该案例中所选用的指标几乎没有资产营运状况和偿债能力状况的评价指标是不恰当的结合教材案例九凌波石化目标利润管理案例说明目标利润管理包括哪几个环节？

20.参考答案不唯一目标利润是企业在未来一定期间必须经过努力能够到达的利润水平，它是企业经营目标的重要组成局部目标利润规划的根本目的是，在考虑到企业生存开展对利润需求的基础之上，充分考虑企业的主客观条件，提出未来一定时期从事生产经营活动所实现的利润目标目标利润管理就是在目标利润规划的基础上，通过对过程控制和结果考核，确保目标利润实现；通过差异分析和结果考核，并结合外部环境变化，重新进行下一期目标利润规划因此，目标利润管理是一个封闭的管理循环，包括三个根本环节-目标利润规划过程控制-----------结果考核——差异分析和环境分析目标利润管理通过利润指标确实定，为企业的经营确立了奋斗目标通过过程控制，充分利用和组合有限的资源；通过结果考核和相应的鼓励措施，充分调动全员的积极性结合教材案例九凌波石化目标利润管理案例说明凌波石化在本钱控制方面有何特点？有何可取之处？参考答案，

21.不唯一凌波石化本钱控制很有特色，根据自身特定确定了石化本钱控制的重点是“两耗”（能耗、物耗）、“三率”（综合商品率、轻油收率、加工损失率）、“五费〃（管理费用、财务费用、单位加工费、修理费、招待费）上，进行分类分项管理在管理费用控制上，先将其分为可控与不可控两个局部，对不可控局部要求做到开支合理，对可控局部按单项核定控制指标，进一步明确费用开支，落实到各二级单位适时跟踪检查年公司本部管理费用可控1998局部比上年下降在加工费控制方面，凌波石化进一步优化工艺参数，降低能耗、物耗，并制订了相应的降本209%压费措施通过方案与生产部门严格把关，加强日常维修的管理与控制，作好修旧利废和物资管理工作，严格把住材料领用关、合同与预算审核关、财务预算关等，有效控制了施工单位虚报冒领，防止了效益流失年全年可1998比产品比上年降低亿元，降低率为；炼油单位加工费元/吨，比上年下降元吨；包装尿素平

13.

9114.6%

113.

47.55均单位本钱元/吨，比上年下降82455元/吨全年公司本部管理费用可控局部比上年下降虬对财务费用按季考核标准了资金的平安管理，强

36.39209化了资金运作，充分发挥内部银行资金的运作效益，加强对二级单位资金的统一调度、外部银行和付款的限额控制；从宏观上把握全局，从微观上作好日常收支平衡，对资金管理进行动态优化全年财务费用比上年对应收帐

15.8%,款按资信分类控制管理，利于货款的回笼和资金的平安凌波石化在本钱控制过程中重视信息的反应、分析解决问题，采用“逢二会〃及每日碰头回等形式，认真分析存在的问题和各种信息资源，加强了部门协同运行能力可取之处凌波石化坚持以财务管理为中心，深化内部管理，千方百计采取措施降本压费，挖潜增效，做到“优化测算、强化分析、深化控制三位一体，使公司的各项经济指标在石化系统仍名列前茅公司健全了分析反应制度，加强了部门协作运营能力；把经济活动分析与预测、控制结合起来，用数据揭示各因素的影响，加强微观管理；进一步强化了目标利润责任制，按照“横向到边，纵向到底〃的原则，完善模拟市场目标利润责任制的指标体系和考核体系，加大本钱否决和费用考核力度，不断挖掘可控费用的潜力整个考核控制体系分为两大局部，对利润中心实行目标利润考核和对本钱中心实行本钱费用考核同时将考核作为一项奖惩措施，推动其对外拓展业务，对内压缩本钱对于本钱中心，凌波石化把重点放在“两耗〃（能耗、物耗）、“三率〃（综合商品率、轻油收率、加工损失率）、“五费〃（管理费用、财务费用、单位加工费、修理费、招待费）上，进行分类分项管理结合教材案例九凌波石化目标利润管理案例说明

22.如何控制固定本钱工程？凌波石化在固定本钱控制方面有何特点？参考答案，不唯一固定本钱是指本钱总额不受业务量影响的本钱，即业务量在相关范围内发生变动而本钱总额保持不变的那种本钱目标利润二销量*单价-销量*（单位变动制造本钱+单位变动销售及管理费用）-（固定制造本钱+固定销售及管理费用）可见，固定本钱包括酌量性固定本钱与约束固定本钱由于酌量性固定本钱可以由企业管理当局的决策行为直接加以控制，因此要求企业在每个会计年度开始前，酌量方案期间的具体情况及财务负担能力，按照本钱一一效益分析原则，借助零基预算法（结合增量预算法），对于各个酌量性固定本钱工程开支的必要性以及是否需要继续开支、是否需要增加、减少或取消分别做出决策，并按照支出的可递延程度做出恰当的时间安排，最后依据分析、决策的结果制定出酌量性固定本钱的目标值约束性固定本钱尽管从理论上讲难以直接通过企业管理当局的决策行为直接加以控制或不宜随意改变，但其前提应当以企业组织结构、人员配置及管理效率、营运规模、资产质量结构业已最优化为前提从现实经济生活来看，任何一个企业在上述各个方面实际上都有很大的潜力可挖从组织结构来看，任何组织的设立都必须以有利于企业运作效率的提高为原则，而不能以其业已存在为存续的当然理由这样，企业按照效率原则，通过对组织的撤、增、并，使结构得以优化；在人员的配置上，也应当遵循效率与效益最大化原则，确立目标岗位，实行以岗定人，择人上岗甚至一人多岗，确保人员的精干与效率的提高不仅可以提高整个企业的运转效率，而且可以有效地减少相关的费用开支，如工会经费、职工教育经费、劳动保险费、管理人员工资福利费等；就企业的营运规模与结构来看，营运规模过度，不仅会扰乱企业的运行秩序，而且会直接加大企业固定资产折旧费、修理费、税金、坏帐损失等除了规模外，还有一个资产质量结构问题，如流动资产质量、固定资产质量以及其他资产质量等能否减少不良资产的资金占用，优化资产质量与资本结构质量，对于减少固定资产折旧费、修理费及其他相关费用等产生重要影响财务费用主要表现为贷款利息，它取决于借款规模和借款利率减少不合理的资产占用、利用外部协作使固定资产投资最小化等是控制资产规模，减少借款数量的有效方法；而提高企业信用级别、建立良好的银企关系，提前作好借款方案是获得较低借款利率的必要条件。