财务管理24372914

《财务管理案例与实务》实训指导书

一、实训目的《财务管理案例与实务》是高职高专院校财会、金融、投资与理财专业的一门主要的专业方面的实训课程该课程的立足点是为突出高等职业教育实训教学的特点、满足财务管理的实践要求，在认真总结财务管理教学经验和企业财务管理实践经验的基础上，注重理论的实际应用，通过案例教学和综合测试等方式，培养学生的分辨能力、独立思考能力、表达能力、分析和决策能力、双向或多向思维能力，即培养学生在不圆满条件下做出理财决策的综合能力

二、实训要求通过对《财务管理案例与实务》的实训，要求学生系统掌握以下内容

1.财务管理基础知识及实务中的运用；

2.财务管理价值观念的理解及运用；

3.筹资决策相关的理论背景知识及运用；

4.工程投资决策相关的理论背景知识及运用；

5.证券投资决策相关的理论背景知识及运用；

6.营运资金管理相关的理论背景知识及运用；

7.利润分配决策相关的理论背景知识及运用；

8.财务分析的相关理论知识及运用

三、案例分析步骤

1.前期准备教师认真准备新课导入，必须熟悉案例及相关材料，了解学生课下阅读、分析案例的情况，预测课堂辩论的状况等等学生课前要认真阅读案例，并且对案例中的信息资料进行筛选、评价、整合、归类，即能够确定对案例分析有意义、有价值的信息，摒弃多余的信息；在掌握案例的各种细节与数据之后，学生应从决策者的角度观察思考，列出自己归纳出来的关键问题，并选择相应的分析方法，形成自己认可的方案如果条件允许，可以通过网络及企业调研，查找相关的信息来支持自己的方案

2.组织好课堂讨论教师要认真听取学生的发言，引导学生积极参与讨论，敢于发表独立见解，让针锋相对的观点能够表达出来,使学生的讨论剧烈且富有理性同时还要应对课堂上冷场、离题、无谓争论、一边倒、随大流，众口一词、简单重复等问题，但教师的引导应该是简短的，不进行判断，没有导向性，防止成为讨论的中心在讨论中，要求学生勇敢地表达出自己或小组的见解，并且能说服他人；同时要认真倾听教师的开场白及其他发言者的观点，并比照自己的见解，是否同意，有否补充，确定反驳切入点等金流入量、现金流出量和现金净流量；整理归纳非贴现指标、贴现指标的概念及其计算、决策规则及适用范围，培养学生的思辨能力、表达能力，提高运用计算工具进行工程投资决策的综合能力

4.1理论背景工程投资是一种以特定工程为对象，直接与新建工程或更新改造工程有关的长期投资行为，属于企业的对内投资工程投资主要包括新建工程投资和更新改造工程投资，其中新建工程投资又可分为单纯固定资产工程投资和完整工业工程投资工程投资一般具有投资金额大、影响时间长、变现能力差、投资风险高、影响程度深等特点因此，企业不可在缺乏调查研究和可行性分析的情况下盲目投资工程投资的决策依据是现金流量，它是指一个工程引起的企业现金支出和现金收入增加的数量，由现金流入量和现金流出量构成，其差额称为现金净流量现金流入量是指由于实施某项投资而引起企业现金流入的增加值,包括营业收入、回收固定资产残值、收回的流动资金、其他现金流入；现金流出量是指由于实施某项投资而引起企业现金支出的增加值，包括建设投资、垫支流动资金、经营本钱、所得税额、其他现金流出；现金净流量是指在工程寿命期内某一期间的现金流人量和现金流出量之间的差额，可分为建设期的现金净流量和经营期的现金净流量为了正确计算投资工程的现金流量增量，应注意分析时机本钱、淹没本钱，投资方案对公司其他部门的影响、营运资金变动、融资费用和利息支付等因素的影响工程投资决策评价指标分为非贴现指标和贴现指标两大类非贴现指标又称静态指标辅助指标，包括投资利润率、投资回收期等；贴现指标又称动态指标主要指标，包括净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率等贴现指标之间的关系为当净现值〉0时，净现值率〉0,现值指数＞1,内含报酬率》设定折现率；当净现值二0时，净现值率=0,现值指数=1,内含报酬率=设定折现率；当净现值＜0时，净现值率〈0,现值指数〈I,内含报酬率〈设定折现率显然，符合前两组条件的工程具有财务可行性上述指标都会受到建设期的长短、投资方式以及各年现金净流量等因素的影响，所不同的是净现值为绝对数指标，其余为相对数指标；计算净现值、净现值率和现值指数所依据的折现率都是事先的设定折现率，而内含报酬率的计算本身与设定折现率的上下无关在进行独立投资方案决策时，净现值法、现值指数法和内含报酬率法等贴现评价方法均能作出正确的评价，但需注意，当辅助指标与主要指标的评价结论发生矛盾时，应当以主要指标的结论为准；在互斥方案的决策中，由于各个备选方案的投资额、工程计算期不一致，因而要根据各个方案的使用期、投资额相等与否，采用不同的方法作出选择当互斥方案的投资额、工程计算期均相等时，可采用净现值法或内含报酬率法；当互斥方案的投资额不相等，但工程计算期相等，可采用差额净现值NPV法或差额内含报酬率IRR法；当互斥方案的投资额不相等，工程计算期也不相同，可采用年回收额法

4.2案例分析大洋公司的生产线决策大洋公司是一家生产在屏幕彩色显像管的大型股份制企业该公司生产的产品质量优良，价格合理，是市场上的畅销产品，近几年来一直供不应求为了扩大生产能力，大洋公司准备新建一条生产线李伟是该公司财务部门的助理会计师，财务经理刘明要求他收集建设生产线的有关资料，并写出工程投资的财务评价报告，以供董事会决策时参考李伟经过详细的分析调查，得到以下有关资料这条生产线的初始投资额是1亿元，分两年投入第一年年初投入500万元，第二年年初投入2500万元,第二年建成投产投产后每年可生产彩色显像管240万只，每只销售价格700元，每年可获销售收入16亿元工程经营期间要垫支流动资金2000万元，这笔资金在工程结束时可如数收回工程经营期间每年的经营本钱为

4.8亿元李伟又对大洋公司的各种资金来源进行了分析，得出该公司的加权平均资本本钱为10%根据以上资料，李伟计算出该工程的净现金流量的净现值见表

4.1,并把这些数据资料提供应董事会的投资决策会议在董事会上，李伟对他提供的有关数据资料做了必要的说明他认为这条生产线有614735万元的净现值,如表

4.1所示故此，该工程是可行的表

4.1投资工程净现值分析表单位万元期初流动销售经营设备现值净现金流量现值累计年份投资资金收入本钱残值系数现值—7年初—

75001.0000—7500—7500500—2—2第一年—

45000.9091—4091—11591500000160一48第二年

1120000.82649255780966000000160—48第三年

1120000.751384146165112000000160—48第四年

1120000.683076496241608000000160-18第五年

1120000.620960541311149000000160—48第六年

1120000.564563224374373000000160—48第七年

1120000.513257478431851000000160—48第八年

1120000.466552248484099000000160—48第九年

1120000.424147499531598000000160—48第九年

1120000.424147499531598000000160一48第十年

1120000.385543176574774000000第十一160—

482000101140100.350539961614735年000000董事会对李伟提供的资料进行了分析研究认为李伟在收集资料方面做了大量的工作，计算方法正确，但却忽略了物价变动问题财务经理刘明认为，在工程实施期间，预计年通货膨胀率大约为10%左右基建部经理张立认为，由于受物价变动的影响，初始投资额将会增加1％,工程终结后，设备残值净增加到

12.5万元生产部门经理赵刚认为，由于物价变动，每年的产品总本钱将会增加14%销售部经理钱磊认为，产品销售价格预计可增加10%总经理郑玉指出，除了考虑通货膨胀对现金流量的影响以外，还要考虑通货膨胀对购置力的影响他要求财务部门根据以上各位的意见，重新计算投资工程的现金流量和净现值，提交下次会议讨论阅读上述资料，分析讨论以下问题1如果你是李伟，你如何重新计算该工程的现金流量和净现值？2重新计算后工程是否可行？实训五证券投资决策实训［实训目的］通过本模块的训练，使学生理解证券价值的内涵，证券投资的种类与目的，证券投资组合的风险，证券投资组合的策略与方法；掌握债券和股票的估价模型及其收益率的计算方法，证券投资组合必要收益率的计算方法，并能熟练运用这些方法进行正确的证券投资决策，使其思辨能力、表达能力、决策能力不断提高［实训要求］在理解证券价值内涵的基础上，要求学生整理归纳债券估价模型、股票估价模型、债券投资收益率、股票投资收益率及证券投资组合必要收益率的计算方法，并能够灵活运用这些方法进行证券投资决策

5.1理论背景证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为证券投资可分为债券投资、股票投资、基金投资、期权投资、期货投资以及组合投资等企业进行证券投资，首先应明确投资的目的；其次必须进行证券投资的收益评价评价证券投资收益水平的指标主要是证券的价值及其收益率企业购置债券，称为债券投资企业进行短期债券投资的目的主要是调节现金余额，使现金余额到达合理水平；长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益债券价值又称为债券内在价值或投资价值，指进行债券投资时投资者预期可以获得的现金流人的现值，即，最高可以投资的价格常见的债券估价模型有以下几种

①债券估价根本模型即该债券的类型是每年按固定利率计算并支付利息，到期归还本金；

②一次还本付息的单利债券估价模型；

③贴现发行债券的估价模型短期债券收益率的计算一般不考虑资金时间价值因素，只需考虑债券价差及利息，将其与投资额相比，就可求出短期债券收益率；长期债券收益率一般是指购进债券后一直持有至到期日止可获得的收益率，它是使债券利息的年金现值与债券到期收回的本金的复利现值之和等于债券购置价格时的贴现率，即以当前的债券市场价格替代债券估价模型中的债券内在价值计算出的贴现率企业购置其他企业发行的股票，称为股票投资企业进行股票投资的目的一是获利，二是控股股票价值是指股票的投资价值，也称股票的内在价值，即各期预期股利收人的现值和出售股票时所得的售价收入的现值之和通常当股票的市场价格低于股票内在价值时才适宜投资股票估价模型有短期持有的股票估价模型、股利固定不变的股票估价模型、股利固定增长的股票估价模型短期股票收益率的计算只需考虑股票投资价差及股利，将其与股票购置价格相比，就可求出；长期股票收益率是指使各期股利及股票售价的复利现值之和等于股票买价时的贴现率，即以股票当前的市场价格替代股票估价模型中的股票投资价值，计算出的贴现率证券投资充满了各种各样的风险，如违约风险、利率风险、购置力风险、流动性风险、再投资风险、破产风险等风险按其是否可以通过投资组合加以躲避与消除，可分为系统性风险与非系统性风险系统性风险又称不可分散风险或市场风险，对投资者来说，这种风险是无法消除的；非系统性风险又称可分散风险或公司特有风险,这种风险可通过投资组合加以分散为了躲避风险，可采用证券投资组合的方式，证券投资组合的策略有三种保守型策略、冒险型策略、适中型策略通常不能通过证券组合分散掉的系统性风险用B系数来计量证券投资组合的风险收益是投资者因承当系统性风险而要求的、超过资金时间价值的那局部额外收益其计算公式为Rp=BpXK“一R「证券投资的必要收益率等于无风险收益率加上风险收益率，即ki=R「+Bkm—Rf,这就是资本资产计价模型CAPMo

5.2案例分析以学生为主，教师适时引导，要允许学生持有不同意见，开展有序环境下的讨论，激发学生的学习热情和个性发挥培养学生归纳、总结、分析、演算、表达、决策等综合能力

1.华强公司债券投资评价华强公司于2000k12月31以每张900元的价格购置了100张面额为1000元的滨海公司债券，债券的票面利〜率为10%,期限为5年，每年年底计算并支付一次利息，到期还本购置时的市场利率为12%阅读上述资料，分析讨论以下问题1华强公司以900元的价格购置是否合算？2如果华强公司持有滨海公司债券至到期日，则到期收益率为多少？3当华强公司购置该债券时，认为市场利率将稳定不变，然而1年后市场利率上升为14%,市场利率的上升对该债券投资的收益有什么影响？

2.亚特公司的证券投资组合分析亚特公司持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其卢系数分别为

2.

0、L0和

0.5,其比重分别为50%、30%和20%,股票的市场收益率为15%,无风险收益率为10%甲股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股

1.2元的现金股利，预计股利以后每年5将增长8%阅读上述资料，分析讨论以下问题1该证券组合的风险收益率是多少？2该证券组合的必要收益率应为多少？3亚特公司投资甲股票的必要投资收益率是多少？甲股票的价值是多少？4利用股票估价模型，分析当前出售甲股票对亚特公司是否有利；

3.新华联的“韦尔奇式延伸〃新华联集团简称新华联是一家涵盖制造业、酒业经营、房地产开发、国际贸易、金融投资、餐饮效劳、管道燃气等行业的多元化企业集团，业务普及世界近40个国家和地区，年营业收入50亿元，出口贸易额在1亿美元以上说起新华联，知道的人可能不多；提起“金六福〃，可能就无人不晓了借米卢一举成名的“金六福〃是中国白酒市场的一个“神话〃，其缔造者正是不产一滴酒的新华联新华联在酒业的成功，不是简单的依靠资本运作，而是依靠经营实业的雄厚实力白酒方面，除“金六福〃外,新华联还收购了湖南邵阳酒厂和安徽中华玉泉酒厂；葡萄酒方面，2000年并购了云南香格里拉酒业和广东威龙酒业，开发出“香格里拉•藏秘〃2003年12月1日，新华联曾耗资

1.23亿港元购置了一家在香港主板上市的“实力中国〃

0472.HK

74.99%的股权，更名为“香港新华联国际投资有限公司〃2004年8月30日，新华联控股有限公司收购通化葡萄酒股份有限公司以下简称通化葡萄酒第一大股东通化长生农业经济综合开发公司所持法人股，成为通化葡萄酒第一大股东收购通化葡萄酒是新华联第二次购“壳〃新华联收购业绩大幅滑坡的通化葡萄酒，看似险招，其实是一笔相当划算的买卖通化葡萄酒虽然近来经营状况不佳，但公司股票质地尚好，实力犹存，每股净资产高达

3.8元，高于新华联每股的

3.79元的收购价通化葡萄酒股份有限公司，前身为通化葡萄酒厂，始建于1937年，有60多年的葡萄酒酿造历史2001年1月15日，通化葡萄酒股票正式挂牌上市但公司自上市以来，业绩逐年下滑，财务状况逐渐恶化，2004年更陷于亏损的境地公开的财务资料显示，通化葡萄酒

2001、

2002、2003年以及2004年149月份收益分别为

1656.28万元、

918.57万元、

497.2万元、一

627.75万元截至2004年9月30日，公司主营业务收入为3029万元,仅为2001年上市当年全年收入的

23.56%o到目前为止，新华联的多元化可谓屡战屡胜，那是因为他们有清晰的战略规划，并坚持有所为有所不为的多元化但多元化经营的企业要面对多个产品市场，必将形成一个复杂的管理体系，大大增加企业经营管理的难度,也给经营决策带来更大的困难和风险如何在涉足的每个领域都做得很好这是新华联的多元化能否有生命力的关键阅读上述资料，分析讨论以下问题1新华联收购通化葡萄酒是一笔相当划算的买卖，为什么？2结合本例，谈谈如何评价证券投资收益水平？3证券投资过程中有哪些风险，如何躲避？4追踪新华联的开展现状，分析新华联买壳上市的动因与效应实训六营运资金管理实训［实训目的］通过本模块的训练，使学生了解营运资金的特点与管理要求；理解企业现金、应收账款、存货的功能与本钱，现金、应收账款、存货的日常管理；掌握最正确现金持有量的定量分析方法，应收账款时机本钱的计算、信用期限确实定、信用政策的制定，存货资金需要量的预测、经济订货量根本模型及其拓展、存货储存期确实定等方法，并能熟练运用这些方法进行相应的决策同时，注意培养学生的责任意识与综合能力，为以后从事这方面的工作奠定基础［实训要求］在理解营运资金内涵的基础上，要求学生归纳总结现金、应收账款、存货的本钱及各自的日常管理方法，最正确现金持有量、应收账款本钱、信用期限、存货资金需要量、存货经济定货量、存货储存期等的计算方法在此基aX，要求学生能够灵活运用这些方法解决实务中的相关问题

6.1理论背景营运资金有广义和狭义之分广义的营运资金又称毛营运资金，是指企业流动资产的总额；狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负债的余额企业置存现金的目的是要满足交易性、预防性和投机性的需要但持有现金通常会发生四种本钱，即管理本钱、时机本钱、转换本钱、短缺本钱现金管理的目的就是要在满足正常现金需耍的同时，使得持有现金的本钱最低在现金的管理决策中，主要是确定最正确的现金持有量，其决策方法有本钱分析模式和存货分析模式等一旦确定了最正确现金持有量，就必须进行现金的日常控制和管理应收账款的实质是企业之间提供的一种商业信用行为企业持有应收账款能够增加销售、减少存货，但会发生三种本钱，即时机本钱、管理本钱、坏账本钱应收账款管理的目的就是要通过合理的信用政策，在增加的收益和增加的本钱之间进行取舍企业的信用政策包括信用标准、信用条件、收账政策企业一旦制定出了信用政策，就必须进行日常管理，如应收账款追踪管理、账龄分析、收现保证率分析、建立坏账准备制度等，以控制应收账款的投资水平和坏账损失的发生适量的存货能使企业适应市场的变化，有效防止生产经营的中断，维持均衡生产，并能降低进货本钱但存货是一种资金占用，持有它会发生购置本钱、订货本钱、储存本钱、缺货本钱存货管理的目标就是在保证正常生产经营的同时，使存货本钱最低为此，必须对存货进行规划和控制，包括存货资金需要量的预测、存货经济批量及储存期确实定、ABC控制法等

6.2案例分析武汉电信的“3+1”信用管理模式几年前，武汉电信用户欠费问题较为突出，成为困扰企业开展的一大难题以坏账损失率为例，欧美信用管理一流的公司坏账损失率一般在

0.25%

0.5%；而武汉电信2001年和2002年的数据分别为L6%和

1.25%另外，用户坏〜账类型中属于信用管理中期失控的占

22.7%；后期失控的占

68.2%；中、后期失控占

90.9%也就是说，坏账完全属于管理失控因此，建立前期、中期、后期的“3+1〃信用管理模式成为当务之急“3+1”信用管理模式认为，企业要做好信用管理工作，必须在内部建立“3”个不可分割的信用管理机制和“1”个组织机构这“3”个机制分别是前期信用管理阶段的资信调查和评估机制、中期信用管理阶段的债权保障机制以及后期信用管理阶段的应收账款管理和回收机制；“1”个组织机构就是要在企业内部建立一个信用管理机构（人员）武汉电信的“3+1”信用管理模式的具体内容如下1）“1”个内部信用管理机构（人员）为有效执行信用管理政策，企业必须建立独立的内部信用管理机构或专门的管理人员武汉电信建立了账务信息中心（以下简称中心），中心由领导、部室主任和员工组成工程组，以工程管理方式建立信用信息、信用管理和商账管理三大管理体系在组织架构上，专设了信用及收账管理部，下设信用管理组、信用期收账组、逾期收账组、危机处理组2）前期信用管理客户资信管理制度通过信用调查等流程，中心推行实施了资金回收预算报告、信用调查、信用申报、债务确认、月欠费报告、资金回收分析报告等一系列措施建立起目标客户资料库，并根据实时的风险报告和催欠效果评价对目标客户资料库进行更新，从而进一步标准了客户信息资料管理和对客户信用的掌握分析，同时对客户拖欠话费收回的可能性进行客观分析判断，使欠费催收工作从经验型管理向分析型管理转变对2001年和2002年的乙种用户甲种用户是指电话安装在个人住宅的市话用户，乙种用户是指甲种用户规定范围以外的所有用户，中心从账龄、欠费金额、欠费结构、缴费方式等各个角度进行统计分析，同时对武汉九大城区的欠费情况及收费室辖区每月欠费情况进行统计分析，综合归类撰写分析报告，掌握了欠费的规律与特征3中期信用管理收账业务管理制度中心制订了电话提醒流程、电话催欠流程、市话与数据非话数据、图像和传真等的欠费管理规定、大客户效劳及历史欠费管理模式等实践证明，电信企业必须建立与客户直接的信用关系，实施直接管理，改变单纯依赖于收费和营业人员“间接管理〃的状况信息中心首先调用客户信息，根据不同的信用等级和风险等级实施不同的收账策略，同时引入风险意识和预算控制模式，强化对欠费的宏观控制信用经理通过客户信用风险分析下达月度客户欠费催收预算，实行派工单制，并按预算执行进行考核止匕外，中心积极探索客户支付能力规律，慎重对待每一步追账措施，以市场经济手段管理欠费基于网龄、业务和消费积累等客户价值，制订终身享受优惠开办或试用新业务、赠送话务量等“营销型信用政策〃，提高客户边际收益，引导客户成为忠实客户4后期信用管理建立风险报告和主管、经理诊断制度；建立实时的催欠效果评价和危机控制制度中心制订客户信用风险申报及诊断处理流程，收账管理小组对高风险和疑难欠费实施三级管理；遇到客户风险时，采取风险预警和时时、层层上报制，在首个责任人充分了解、调查、详细记录客户信用的情况下，由主管、经理等参与分析，及时对下属申报的问题给予指导和协助同时，中心还加强资金回收分析，及时归纳和整理收费经验中心员工利用业余时间，根据自己欠费催收的经验，通过总结欠费催收技巧和方法，自行整理了《经典案例集》，并利用每周一的晨会等时机进行讲评，找出最正确欠费催收途径，使大家都能掌握催收方法，提高收费效率目前，员工之间个人回收率指标差距由原来的

3.38%缩小到

0.17%；最好的员工回收率到达100%截至2003年10月份，武汉电信月均欠费由10万元下降至

0.86万元，月均资金回收率达

99.97%,将近十万用户的坏账率降至

0.03%2003年以来，武汉电信累计减少欠费780万元，远远低于世界一流信用管理公司

0.5%的坏账率阅读上述资料，分析讨论以下问题1武汉电信在没有实施“3十1”信用管理模式之前，在应收账款管理方面存在哪些问题实施该模式后有哪些显著变化？2如何理解“3+1”信用管理模式中“3”和“1”的内涵该模式的核心思想是什么？3你认为该模式是否存在弊端是否有推广价值？实训七利润分配决策实训［实训目的］通过本模块的训练，使学生理解企业利润分配原则、利润分配程序及股利分配对企业筹资和投资的影响；掌握影响股利分配的因素、股利分配政策的类型及其优缺点、股利形式、股利支付程序在熟练掌握理论知识的基础上，能够灵活制定或选择适宜的股利政策同时，注意培养学生的责任意识及思辨能力、表达能力、决策能力［实训要求］要求学生在理解的基础上，对知识点进行归纳总结，如非股份制企业与股份制企业利润分配程序的异同、常见的股利形式、股利分配政策的类型及各自的优缺点，并能够熟练运用这些知识点进行利润分配方面的分析和决策

7.1理论背景财务管理中的利润分配，主要指企业的净利润分配，利润分配的实质就是确定给投资者分红与企业留用利润的比例为正确处理企业的各项财务关系，在利润分配过程中必须遵循以下原则依法分配原则、分配与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收益对等原则利润分配程序是指公司制企业根据适用的法律法规，对企业一定期间实现的净利润进行分派必须经过的先后步骤根据我国《公司法》等有关规定，非股份制企业当年实现的利润总额按国家有关税法的规定作相应的调整，然后依法交纳所得税交纳所得税后的净利润按以下顺序依次分配弥补以前年度的亏损，提取法定盈余公积金,提取法定公益金，向投资者分配利润股份制企业的净利润按如下顺序依次分配弥补以前年度亏损，提取法定盈余公积金，提取法定公益金，支付优先股股利，提取任意盈余公积金，支付普通股股利股利政策是指企业确定股利及与股利有关的事项所采取的方针策略常见的股利政策主要有剩余股利政策、固定股利或稳定的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策它们各有所长，企业在分配股利时应借鉴其根本决策思想，制定适合自己实际情况的股利政策值得注意的是，股利政策的选择要受多种因素的影响，如法律因素、企业因素、股东因素等股利支付形式一般有现金股利、股票股利等现金股利是企业最常用也是最易被投资者接受的股利支付方式支付现金股利会导致现金与未分配利润同时减少，并影响内部筹资的总金额股票股利是指应分给股东的股利以额外增发股票形式来发放发放股票股利，不增加股东财富，企业的财产价值和股东的股权结构也不会改变，改变的只是股东权益内部各工程的金额通常企业在分配利润时，须事先确定与股利支付相关的时间界限该界限包括股利宣告日、股权登记日、除息日、股利支付日

7.2案例分析以学生为主，教师适时引导，要允许学生持有不同意见，开展有序环境下的讨论，激发学生的学习热情和个性发挥培养学生归纳、总结、分析、演算、表达、决策等综合能力利民公司的筹资需求与股利政策利民公司预期未来5年的净利润和资本支出如表

7.1所示表

7.1利民公司未来5年预期净利润和资本支出单位万元第1年第2年第3年第4年第5年净利润200150250230180资本支出100150200150200公司目前流通在外的普通股股数为・100万股，每股股利为1元阅读上述资料，分析讨论以下问题⑴如果公司的股利政策为剩余股利政策，公司应支付的每股股利为多少外部筹资需求量为多少⑵如果公司维持目前的股利支付水平，外部筹资需求量为多少？⑶如果公司未来5年保持50%的股利支付率，请确定每年的股利与外部筹资需求量⑷根据以上计算结果，评价各种股利政策的优缺点实训八财务分析实训［实训目的］通过本模块的训练，使学生了解沃尔比重评分法；理解财务分析的概念和目的、财务分析的意义及局限性；掌握财务分析的根本方法和内容，使学生能够进行偿债能力、菅运能力、盈利能力、开展能力等财务指标的分析，并能熟练运用杜邦财务分析体系进行财务综合分析［实训要求］引导学生归纳总结各种财务分析方法、财务指标分析的内涵及各自在应用中须注意的问题在此基础上，能够灵活运用这些方法和指标进行财务分析通过定量计算和定性分析，提高学生今后理财过程中分析问题、解决问题的能力

8.1理论背景财务分析是以企业财务报告（包括资产负债表、利润表、现金流量表及有关附表和财务状况说明书）为主要依据，分析和评价企业的财务状况、经营成果和现金流量状况；反映企业在运营管理中的利弊得失和开展趋势，从而为改良企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息一般来说，财务分析的目的在于评价企业过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的开展趋势，为经济预测和决策提供重要的依据由于分析主体不同，其分析的目的也不尽相同财务分析的方法包括比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法等须注意各种方法的局限性财务分析的内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、开展能力分析等企业偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力两个方面前者的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率；后者的指标主要有资产负债率、产权比率、已获利息倍数企业营运能力的衡量指标主要有流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和总资产周转率企业盈利能力分析包括一般企业盈利能力分析和股份制企业盈利能力分析前者的衡量指标主要有主营业务利润率、本钱费用利润率、净资产收益率、总资产报酬率、资本保值增值率；后者的指标主要有每股收益、市盈率、每股股利、股利支付率、每股净资产、股利报酬率企业开展能力分析包括总资产增长率、销售（营业）增长率、资本积累率、利润增长率、可持续增长率财务综合分析就是将偿债能力、营运能力、盈利能力等诸方面的分析纳人一个有机的分析系统之中，全面分析企业经营状况、财务状况，从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断U其特点是指标要素齐全适当、主辅指标功能协调匹配、满足各方面财务信息需要财务综合分析的方法主要有杜邦财务分析体系法和沃尔比重评分法

9.2案例分析以学生为主，教师适时引导，要允许学生持有不同意见，开展有序环境下的讨论，激发学生的学习热情和个性发挥培养学生归纳、总结、分析、演算、表达、决策等综合能力智强公司的财务综合分析智强公司有关资料如表

8.1所示表

8.1资产负债表（简表）2004年12月31日单位万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数现金155180应付票据168172应收账款672653应付账款258280存货其他流动负债483536234259流动资产总额13101369长期负债513550固定资产总额股东权益585620722728资产总计18951989权益总计18951989智强公司2004年度销售收入3835万元，净利润215万元根据上述资料，分析并答复以下问题⑴运用杜邦分析法对智强公司进行综合分析⑵你如何评价智强公司的经营状况？

3.教师点评讨论过程教师要全面客观地对案例和学生的讨论情况进行评析，防止一般性的表态式发言和厚此薄彼的倾向在此过程中，教师一般不要发表个人的见解，不要急于给学生一个答案，以免影响学生分析问题、解决问题的主动性和积极性

4.学生及时整理案例讨论过程中会出现一些灵感心得，学生应及时记录并进行加工整理，“集腋成裘〃

四、实训程序及课时分配在实训教师的指导下自主进行实习在实习的过程中，根据实习的根本内容，由教师先讲授相关的理论知识,并引导学生将相关理论知识运用于案例分析实践中，在此基础上要求学生对各项实训内容作强化练习5实训共需38学时，具体分配如下实训课时分配表序号实训课题内容实训课时讲课课时合计

11.5财务管理基础知识实训

0.5223财务管理价值观念实训1434筹资决策实训2644工程投资决策实训2654证券投资决策实训2664营运资金管理实训2637利润（股利）分配决策实训

143.58财务分析实训

0.5427合计3811实训一财务管理基础知识实训［实训目的］通过本模块的训练，使学生掌握财务管理的内涵、财务管理的根本内容以及财务管理的目标；感知理财环境尤其是宏观环境对公司理财的影响；理解财务管理的工作环节；了解财务管理的开展［实训要求］借助所给资料，从实战环境出发，把学生置于决策者的立场上，使其了解企业财务管理实践过程通过对知识点的总结与应用，拓展其分辨能力、独立思考能力、表达能力、分析与决策能力、双向或多向思维能力，为以后的学习和工作打下坚实的基础

1.1理论背景在市场经济条件下，整个企业的经营管理都是围绕财务管理工作展开的企业经营成败不仅取决于企业的生产技术和营销策略，更依赖于企业的财务管理是否科学与有效财务管理是对企业财务进行的管理，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作财务活动是指资金的筹集、运用、消耗、收回及分配等一系列行为其中资金的运消耗、收回又称为投资，因此筹资活动、投资活动和分配活动构成了财务活动的根本内容财务关系是指企业在组织财务活动的过程中与有关各方发生的经济利益关系，包括企业与政府之间的财务关系；企业与投资者之间的财务关系；企业与债权人之间的财务关系；企业与受资者之间的财务关系；企业与债务人之间的财务关系；企业内部各单位之间的财务关系；企业与职工之间的财务关系等这些关系中最为重要的是所有者（股东）、经营者、债权人之间的关系，企业要协调好所有者（股东）与经营者、所有者（股东）与债权人在财务管理目标上的矛盾及利益关系财务管理目标又称理财目标，是企业财务活动所要到达的最终目标，决定着财务管理工作的根本方向关于理财目标目前理论界主要有三种观点企业利润最大化、资本利润率（每股利润）最大化和企业价值最大化其中，企业价值最大化目标最具综合性和代表性，在理论上和实践上被广泛应用以理财目标为先导，企业财务管理的主要内容包括筹资决策、投资决策和利润（股利）分配决策它们不是孤立存在而是相互联系在一起的，共同通过影响企业的风险、本钱和收益而最终影响企业价值的实现财务管理的工作环节是指财务管理的工作步骤和一般程序，其内容包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析其中财务决策是企业财务管理的核心，成功与否直接关系到企业的兴衰成败财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外部的各种条件,包括内部财务环境和外部财务环境由于内部财务环境存在于企业内部，企业可以从总体上采取一定的措施加以控制和改变，因此财务管理环境一般是指外部财务环境影响企业外部财务环境的因素主要有法律环境、经济环境和金融市场环境等通过环境分析，可以提高企业财务行为对环境的适应能力、应变能力和利用能力，从而更好地实现企业财务管理目标

2.2案例分析可口可乐决胜奥运世界上第一瓶可口可乐于1886年诞生于美国这种神奇的饮料以它不可抗拒的魅力征服了全世界数以亿计的消费者，成为“世界饮料之王〃在《商业周刊｝〃2003年全球1000家最有价值品牌〃的评选活动中，它以

704.5亿美元的晶牌价值名列榜首伦敦《金融时报》披露了2004年世界最受尊敬的企业排行榜，在食品饮料类企业中，可口可乐蝉联排行榜第一但是，就在可口可乐如日中天之时，竟然有另外一家同样高举“可乐〃大旗、敢于向其挑战的企业，它宣称要成为“全世界顾客最喜欢的公司〃，并且在与可口可乐的交锋中越战越强，最终形成分庭抗礼之势，这就是百事可乐公司百事可乐同样诞生于美国，那是在1898年，比可口可乐的问世晚了12年百事可乐于70年代在美国始负盛名青年们特别爱喝这种健康饮料，以致一度在美国社会学和社会语言学上出现了一个Pepsi Generation（“百事可乐一代〃），专指70年代的美国青年在《商业周刊》2003年全球1000家最有价值品牌〃的评选活动中,百事可乐位居第四位2004年百事可乐在营业收入总额和增长率方面都超过了可口可乐可口可乐与百事可乐的竞争缠绵百年随着年轻一族日益成为消费主体，百事可乐的“新一代选择〃广告策略成功抢夺了大批年轻消费者，并用强大的明星阵容和宣传气势压倒了可口可乐但是在堪称体育营销年的2004年，全球饮料巨头可口可乐为时下最炽热的体育营销写下了精彩注脚事情的经过是这样的在刘翔巴黎世锦赛夺得铜牌之前，可口可乐与他取得了联系经过认真筛选和评估后,可口可乐看中了他的潜质，“只花一个星期就签订了合同〃2004年雅典奥运会期间，每天在赛事直播中反复出现的一个由刘翔和滕海滨出演的“要爽由自己〃的广告,随着奥运圣火的越烧越旺，随着刘翔夺得小组第一名，并开始与欧美人竞争金牌，极大地刺激了社会的消费欲望,推动了可口可乐的品牌影响力和终端销售此时，百事的娱乐明星广告却被人们淡忘刘翔夺得奥运会冠军后，以刘翔名字命名的“刘翔特别版〃可乐在各地几近脱销，可口可乐反败为胜！用最小的本钱获得了最大化的商业价值一一这是可口可乐胜利的关键可口可乐的成功绝非偶然它一向把“欢乐、活力〃作为两大宣传重点，其最正确创意表现当然是与音乐、运动相联系从1928年阿姆斯特丹奥运会，可口可乐就开始向奥运会提供赞助此次可口可乐的奥运战略是一年之前就形成的，可口可乐开始“选秀〃时，大多数公司连奥运方案都没有开始做可口可乐对奥运“选秀〃异常重视，其市场部旗下有专门负责体育赞助的机构，在奥运之前就深人中国运发动参战的各个工程进行选秀，并要经过一段时间的筛选和仔细评估可口可乐的胜利不只在选择代言人上由于打了个时间差，他们5月初邀请刘翔代言时广告合约价格只有35万元一年成为冠军后的刘翔被广告商高价抢夺，身价急升至上千万可口可乐的成功可以给日益重视体育营销的国内企业以这样的启示只要你实力非凡、眼光独到，并有精心的筹划和准备，奥运会随时会给你提供“双赢〃的时机阅读上述资料，分析讨论以下问题1从可口可乐与百事可乐的市场角逐中，你有何启发？2为什么要将企业价值最大化作为财务管理的目标？3财务管理的根本环节有哪些核心环节是什么？实训二财务管理价值观念实训［实训目的］通过本模块的训练，理解资金时间价值的内涵、风险的种类，掌握资金时间价值的计算方法、风险衡量的方法及风险报酬率的计算，并能够熟练运用时间价值和风险价值进行理财分析［实训要求］归纳整理单利和复利、现值和终值、年金现值和年金终值的概念及其计算方法，培养学生的分辨能力与逻辑思维能力，提高运用计算工具分析问题、解决问题的能力

3.1理论背景资金时间价值观念和投资的风险价值观念是财务管理的两个根本观念，也是财务管理者必须具备的、重要的价值观念资金时间价值是指资金周转使用后的增值额从量的规定性来看，资金时间价值通常是指没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，一般用通货膨胀率很低时的政府债券利率来表示资金时间价值的根本表现形式为现值和终值°现值也称为本金，一般是指现在的价值，终值一般是指将来的价值根据收付款项的情况不同，分为一次性收付款项的现值与终值以及年金的现值与终值年金按其每次收付发生的时点不同，分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金四种形式普通年金是最根本的形式，其他形式的年金都可以转换成普通年金加以计算值得注意的是，现值和终值一般按复利计算风险是指预期结果的不确定性，但又不同于不确定性从个别理财主体的角度看，风险分为系统性风险和非系统性风险两大类；而非系统性风险按其形成的原因又可分为经营风险和财务风险对风险可用期望值和标准离差率来衡量在财务管理实践中，不管是决定价值，还是选择投资都需要考虑风险；承当风险，就要求得到相应的额外报酬，即风险报酬，否则就不值得去冒险因此，风险和报酬之间存在对等关系，风险越大，所期望的报酬率越高（期望报酬率是无风险报酬率与风险报酬率之和）在理财过程中，必须研究风险、计量风险并设法控制风险，以求最大限度地增加公司的价值

2.2案例分析以学生为主，教师适时引导，要允许学生持有不同意见，开展有序环境下的讨论，激发学生的学习热情和个性发挥；要努力培养学生归纳、总结、分析演算、表达、决策等综合能力

1.滨海公司在建设银行天津塘沽支行设立了一个临时账户，2002年6月1日存入15万元，银行存款年利率为

3.6%因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用2004年6月1日滨海公司拟撤消该临时账户，与银行办理销户时，银行共付给滨海公司

16.08万元阅读上述资料，分析讨论以下问题

（1）如何理解资金时间价值，写出

16.08万元的计算过程

（2）如果滨海公司将15万元放在单位保险柜里，存放至2004年6月1日，会取出多少钱？由此分析资金产生时间价值的根本原因

（3）资金时间价值为什么通常用“无风险无通货膨胀情况下的社会平均利润率〃来表示？

2.利民公司年金终值与现值的计算资料一利民公司1999年1月1日向湖南信托投资公司融资租赁一台清洗机床，双方在租赁协议中明确租期截止到2004年12月31日，年租金5600元，于每年末支付一次，湖南信托投资公司要求的利息及手续费率通常为5%资料二利民公司2002年8月拟在湖南某大学设立一笔“奖学基金〃奖励方案为每年特等奖1人，金额为1万元；一等奖2人，每人金额5000元；二等奖3人，每人金额3000元；三等奖4人，每人金额1000元目前银行存款年利率为4%,并预测短期内不会发生变动资料三利民公司1997年市场销路概率（％）预计年利润（万元）1日向工商银行湖南分行借人一笔款项，银行贷款年利率6%,同时利民公司与湖南分行约定前3年不用还本付息，但从2000年12月31日起至2004年12月31日止，每年末要归还本息2万元

3.群众公司风险收益的计量群众公司2004年陷入经营困境，原有柠檬饮料因市场竞争剧烈、消费者喜好产生变化等开始滞销为改变产品结构，开拓新的市场领域，拟开发两种新产品1）开发洁清纯洁水面对全国范围内的节水运动，尤其是北方十年九旱的特殊环境，开发部认为洁清纯洁水将进入百姓的日常生活，市场前景看好，有关预测资料如表

2.1所示表

2.1开发洁清纯洁水的预测资料好60150一般2060差20一10经过专家测定，该工程的风险系数为

0.5o北方人有豪市场销路概率（％）预计年利润（万元）的性格，亲朋好好50180益增多；北方气一般2085差3025并且气候枯燥；爽、好客、畅饮友聚会的时机日温大幅度升高，北方人的收入明2）开发消渴啤酒显增多，生活水平日益提高开发部据此提出开发消渴啤酒方案，有关市场预测资料如表

2.2所示表

2.2开发消渴啤酒的预测资料据专家测算，该工程的风险系数为

0.7阅读上述资料，分析讨论以下问题

（1）对两个产品开发方案的收益与风险予以计量

（2）群众公司应选择哪个方案？实训三筹资决策实训［实训目的］通过本模块的训练，掌握权益资金和借入资金的筹资方式及其优缺点，企业资金需要量的预测方法（只要求掌握销售百分比法），个别资本本钱、综合资本本钱、边际资本本钱计算，最优资本结构的决策方法,经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆计量，并且能够熟练地运用这些方法进行筹资决策；理解资本本钱、杠杆效应及资本结构的概念，企业筹资的原剧，了解企业筹资的根本目的与要求，资金时间价值与资本本钱的关系［实训要求］归纳整理各种筹资方式及其优缺点，各类资本本钱的概念、计算及其适用范围，三种杠杆的计量方法，培养学生分辨能力、逻辑思维能力、表达能力，提高运用计算工具进行筹资决策的综合能力

3.1理论背景企业筹集资金是资金运动的起点，是财务管理的一项根本职能筹集资金的前提是科学预测资金需要量，常用的预测方法有销售百分比法等企业的筹资活动需要通过一定的渠道并采取适当的方式来完成筹资渠道是指企业筹措资金的来源方向和通道，筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式现阶段我国企业筹资渠道主要有国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、企业自留资金、职工和社会个人资金、外商资金等筹资方式有银行借款、发行债券、融资租赁、利用商业信用、吸收直接投资、发行股票、利用留存收益等其中，前四种方式为负债资金的筹集方式，后三种为权益资金的筹集方式各种方式都有不同的优缺点，国家对这些方式的采用也有不同的规定，企业应根据实际情况选择最适合自己的筹资方式或组合资本本钱是指企业获得和使用长期资金付出的代价；从投资的角度看，资本本钱是企业投资所要求的最低报酬率，即资本本钱核算是企业筹资决策的主要依据，是评价投资工程可行性的标准由于企业往往同时采用多种筹资方式，为了综合考虑企业筹资的本钱,需要计算企业的综合资本本钱降低企业的综合资本本钱是企业筹资管理努力的方向在企业考虑未来追加筹资时，不仅耍考虑目前所使用的资本本钱，还耍考虑新增资本的边际资本本钱边际资本本钱是指资金每新增加一个单位而增加的本钱，是以资本比重为权数的一种加权平均资本本钱其计算相对复杂，涉及企业最正确资本结构确实定、各种筹资方式资本本钱的计算及筹资突破点确实定等在企业财务管理中存在着杠杆效应经营杠杆反映着销售量变动对息税前利润的影响，固定性生产本钱的存在是产生经营杠杆作用的前提；财务杠杆反映着息税前利润变动对每股利润的影响，固定性资本本钱（债务利息及优先股股利）的存在是产生财务杠杆作用的前提；复合杠杆反映着息税前利润变动对普通股每股利润的影响，它是经营杠杆和财务杠杆综合作用的结果杠杆效应会导致相应的风险，财务管理人员应熟练掌握杠杆系数的计算，并充分认识到这三种杠杆的正面效应和负面效应资本结构是指企业各种长期资金的构成比例，资本结构问题实质是负债比例问题最优资本结构是指在一定条件下使综合资本本钱最低、企业价值最大的资本结构资本结构的优化方法有比较资本本钱法、无差异点分析法、因素分析法等这些方法均有一定的局限性，尤其是在理财实践中，每个企业究竟应保持多大的负债比例，一直没有取得一致的、公认的、且得到实践检验的结论这就要求企业财务管理人员将定量分析法与定性分析法结合起来加以运用，以合理确定资本结构

3.2案例分析以学生为主，教师适时引导，要允许学生持有不同意见，开展有序环境下的讨论，激发学生的学习热情和个性发挥培养学生归纳、总结、分析、演算、表达、决策等综合能力

1.中小企业板第一股一一浙江新和成“出位〃2004年5月28日，随着第一股“新和成〃（浙江新和成股份有限公司，代码002001）的亮相，国内资本市场开展道路上具有里程碑意义的中小企业板正式启动6月2日，新和成采用全部向二级市场投资者定价配售的方式，向社会公开发行3000万股A股同时，新和成也成为国内化学原料药行业中首家在国内中小企业板上市的企业“中小板第一股〃的身份，让以前默默无闻的浙江新和成股份有限公司一时间成为万众瞩目的焦点，成为媒体和国内证券市场的新宠在千军万马争上中小企业板这个“独木桥〃时，能成为“第一〃自然夺人眼球，探究新和成是如何成为“第一股〃的，可能更有价值除了众所周知的三个原因一一新和成是国内最早一批备战中小企业板的公司；新和成是国家重点高新技术企业；新和成保持着300%的高速增长此外，一个至关重要的原因是，这个企业拥有非常清晰的股权，股权结构简单，在产权上无大的纠纷需要提醒新和成的是，一个真正有生命力的企业，必是社会效益与经济效益并重的，新和成上市不久，就有投资者投诉新和成的快速开展是以污染为代价换来的!这一点，新和成的决策者应该认真关注！资料链接:浙江新和成股份有限公司位于新昌县城关镇，由新昌合成化工厂发起设立浙江新昌合成化工厂原是浙江新昌县的一家校办工厂，最初创办于1988年，当时是两个中学各借款5万元办起的校办企业通过1994年和1998年的两次股份制改造，新昌县合成化工厂最终全部买断了学校股份1999年4月，经过浙江省政府批准，新昌县合成化工厂发起设立了浙江新和成股份有限公司同年12月，新和成通过中科院、国家科技部的“双高〃认证，确立了上市之路目前，公司主要从事药品、保健品、医药原料药、香精香料、食品添加剂、饲料添加剂等系列50多个产品的生产和销售，严格按照IS09001质量体系和IS014000环境体系运作，成功实施了6个国家火炬方案工程，拥有国家级新产品8个和省级资产金额负债与所有者权益金额新产品20个短期借款105截至2003年底，公司共现金50应付账款260有职工1215人公司2003应收账款310应付票据100年度主营业务收人为

9.5亿预付账款预收账款30170存货520长期负债200元，主营业务利润2・03亿固定资产1070负债合计835元，净利润为6926万兀主导无形资产120实收资本1200产品维生素E、维生素A和乙留用利润65氧甲叉的产销量均列国内首位据国家经贸委中国医药统计年鉴对2000年、2001年、2002年化学药品工业企业销售收入的统计，该公司分别名列第38位、第32位、第27位，呈不断上升趋势在2003年7月份首次中国化工企业排名中，该公司列中国化工民营企业百强第五位同年，公司董事长胡柏藩在“首届中国石油和化学工业风云人物〃中排名第六位新和成还是世界第三大维生素生产企业和全国最大的维生素饲料添加剂生产企业阅读上述资料，分析讨论以下问题1我国企业目前的筹资方式有哪些？2股票筹资有哪些优点和缺乏？⑶企业选用筹资方式时须考虑哪些要素？4新和成成为“中小企业板第一股〃的原因是什么？在实践中应注意哪些问题？

2.某企业2005年12月31日资产负债表资料如下资产负债表2005年12月31日单位万元所有者权益合计1265资产合计2100负债与所有者权益合计2100该企业2003年销售收入为2000万元，现在还有剩余生产能力，假设销售净利率为6%,净利润留用比例为40%如果该企业预计销售收入为2500万元，销售净利率10%计算2004年该企业需追加的内部筹资额和外部筹资额

3.A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司假设该公司适用的所得税税率为40%对于明年的预算有三种方案第一方案维持目前的生产和财务政策预计销售产品45000件，售价为240元/件，单位变动本钱为200元/件，固定本钱为120万元公司的资金结构为400万元负债利息率5%,普通股20万股第二方案更新设备并用负债筹资预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动本钱将降低至180元/件，固定本钱将增加至150万元借款筹资600万元，预计新增借款的利率为

6.25%第三方案:更新设备并用股权筹资更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金要求1计算三个方案下的每股利润、经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆2计算第二方案和第三方案每股利润相等的销售量3计算三个方案下，每股利润为零的销售量⑷根据上述结果分析哪个方案的风险最大哪个方案的报酬最高如果公司销售量下降至30000件，第二和第三方案哪一个更好些请分别说明理由实训四工程投资决策实训［实训目的］通过本模块的训练，使学生理解现金流量的概念及构成、确定现金流量应考虑的因素、工程投资的类型、工程计算期的构成及投资决策程序；掌握现金净流量、非贴现与贴现指标的含义及计算方法，并能够熟练运用这些方法进行工程投资决策［实训要求］现金流量足工程投资的决策依据，所以要引导学生在理解其内涵的基础上，能够分辨、计算现。