财务分析体系全攻略860936811

本期转回的前期确认的递延税款贷项金额=本期转回的增加本期应纳税所得额的时间性差异（即当期确认本期转回的应纳税时间性差异）X前期确认递延税款时的所得税率B、债务法在税率变动或开征新税时，应当对原已确认的时间性差异所得税影响金额进行调整，在转回时间性差异的所得税影响金额时，应当按现行所得税率计算转回本期所得税费用=本期应交所得税+本期发生的时间性差异所产生的递延所得税负债一本期发生的时间性差异所产生的递延所得税资产+本期转回的前期确认的递延所得税资产一本期转回的前期确认的递延所得税负债+本期由于税率变动或开征新税调减的递延所得税资产或调增的递延所得税负债一本期由于税率变动或开征新税调增的递延所得税资产或调减的递延所得税负债注本期由于税率变动或开征新税调增或调减的递延所得税资产或递延所得税负债=累计应纳税时间性差异或累计可抵减时间性差异X（现行所得税率一前期确认应纳税时间性差异或可抵减时间性差异时适用的所得税率）或者=递延税款账面余额一已确认递延税款金额的累计时间性差异X现行所得税率注采用纳税影响会计法时，在时间性差异所产生的递延税款借方金额的情况下，为了慎重起见，如果在以后转回时间性差异的时期内（一般为3年），有足够的应纳税所得额予以转回的，才能确认时间性差异的所得税影响金额，并作递延税款的借方反映，否则，应于发生当期视同永久性差异处理

4、所得税后利润分配顺序

（1）被没收的财务损失，违反税法规定而支付的滞纳金和罚款

（2）弥补上年度亏损缺乏时可以在5年内用税前利润弥补，延续5年后还未弥补的亏损，用税后利润弥补

（3）提取法定公积金按税后利润的10%提取，用作弥补亏损，扩大公司生产经营和转作资本金法定公积金累计额为注册资本的50%以上时，可不提取法定公积金转为资本时，所留存的公积金不得少于25%

（4）提取公益金用于企业职工的集体福利支出，可按5%10%的比例从税后利润中提取〜

（5）可供分配的利润减去提取的法定盈余公积、法定公益金等后，为可供投资者分配的利润可供投资者分配的利润，按以下顺序分配A、应付优先股股利（现金股利）；B、提取任意盈余公积；C、应付普通股股利（现金股利），另含分配给投资者的利润；D、转作资本（或股本）的普通股股利，另含企业以利润转增的资本；E、可供投资者分配的利润

5、利润分配政策分析企业利润分配，受到法律规定、企业经营状况、企业资金结构等因素的限制

（1）股份制企业还要遵守以下两点A、在企业当年无盈余时不得分配股息和红利；B、为维持股票价格，经董事会同意，可动用以前留存利润依股票面值的6%分派股息

（2）股票的几个根本点A、股利宣告日即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期B、股权登记日指自宣告日起，至一定时期（通常23个星期），作为股票过户的截止日期，在此日之前登记在〜册的股东有权取得股利C、除息日即在除息日之后购置股票的股票持有人，无权凭票获得本期股利D、付息日是指实际支付股利的日期，通常在登记日之后24个星期〜

（3）影响利润分配的因素A、法律因素资本保全、企业积累、净利润、超额累计利润B、股东因素稳定的收入和避税、控制权的稀释C、公司因素盈余的稳定性、资产流动性、举债能力、投资时机、资本本钱、债务需要D、其他因素债务合同约束、通货膨胀36企业盈利能力分析

1、从实现利润的稳定性角度分析

（1）销售收入增长率=（期末销售收入一年初销售收入）/年初销售收入注以不含税收入计算较好在通货膨胀率较高时，要看收入增长率是否超过通货膨胀率，并结合销售数量的增长率来更真实反映企业业务开展情况以3年为准

（2）经常收益增长率=（本期经常收益一前期经常收益）/前期经常收益注经营收益=营业利润经常收益=营业利润+投资收益当期收益（实现利润）=营业利润+投资收益+营业外利润如果企业经常收益3年连续增长，说明企业的盈利能力比较稳定；如果增长率3年连续大幅度下降，或者2年无增长，则企业盈利能力不稳定

（3）实现利润增长率=（上期实现利润一本期实现利润）/上期实现利润X100%

（4）所有者权益增长率=新增各项积累资金总额/年初所有者权益总额X100%

2、通过经济效益指标分析企业的盈利能力

（1）本钱费用利润率反映企业每付出单位本钱费用，所能取得利润的能力本钱费用利润率=净利润/本钱费用总额X100%注本钱费用总额=主营业务本钱+营业费用+管理费用+财务费用

（2）销售利润率反映企业销售收入的获利水平J销售利润率=净利润/产品销售净收入义100%注产品销售净收入=产品销售收入一销售折扣与折让一销售退回

（3）主营业务利润率反映企业主营业务本身的盈利能力和竞争能力主营业务利润率=主营业务利润/主营业务销售净额X100%营业利润率=营业利润/营业销售额X100%

（4）内部资产收益率反映企业自己所控制的经营业务的盈利能力内部资产收益率=营业利润/（资产总额一长期投资）X100%

（5）对外投资收益率反映企业对外投资业务的盈利能力对外投资收益率=当期投资收益/对外长期投资总额X100%

（6）资产利润率也叫投资收益率，反映企业运用资产的盈利能力资产利润率（投资收益率）=实现利润/资产总额X100%=（实现利润/营业额）X（营业额/资产总额）=经营利润率义资产周转次数注该式说明可通过两个方面提高企业的盈利能力A、提高产品质量和价格而实现较高的经营利润率；B、低价格、多销售，即通过薄利多销，增加资金周转次数来实现较好的盈利

（7）资本金利润率也称资本收益率，反映企业销售活动的盈利水平，资本周转率反映企业资金的运用效率资本金利润率=净利润/资本金总额义100%=（净利润/销售额）X（销售额/资本金总额）=销售利润率义资本周转率注该指标因行业和规模不同而不同一般来说，盈利高的行业资金周转慢，盈利低的行业资金周转快；企业的规模大，资本金利润率的值小因此，提高企业盈利能力的关键在于处理好盈利水平、资金周转速度和生产规模之间的关系，寻求三者结合之后的利润最大化该指标也与折旧政策有关，重工业企业因折旧费较高，而显得较低；企业加速折旧时也低于正常水平，要防止低估折旧率高的企业的资本金盈利率

（8）自有资金利润率用来衡量企业资本资本的收益能力自有资金利润率=利润总额/所有者权益总额义100%

（9）以现金净流量为基础进行企业盈利能力分析A、经营现金净流量对销售收入的比率=经营活动现金净流量/主营业务收入6股

3.24%）注表示每1元主营收入能形成的经营活动现金净流入，反映企业主营业务的收现能力B、经营活动净现金流量与营业利润比率=经营活动现金净流量/营业利润X100%C、投资活动净现金流量与投资收益比率=投资活动现金净流量/投资收益X100%D、盈余现金保障倍数=经营活动现金净流量/净利润又100%（A股

84.12%,适当为＞1）E、净现金流量与净利润比率=现金净流量/净利润X100%F、资产的经营现金流量回报率=经营活动现金净流量/资产总额X100%（人股

2.22%）

3、分析性利润表

（1）作用A、进行材料消耗、工资、税金、管理费用等方面的比较；B、评价企业资金运作与管理的效率；利息负担率=利息支出/销售收入X100%注该指标是进行经营状况诊断和企业资信评级的重要指标制造业企业低于3%,正常或理想情况；在5%左右，资金周转发生困难；超过7%,工资等硬性支出遇到困难;10%以上，亏损或破产经营商业批发企业低于1%,理想状态；在1%3%之间，维持生存状态；在3%5%之间，收缩企业；5%7%,濒临破产〜〜〜倒闭企业

（2）格式分析性利润表单位名称年月日计量单位支出N年N+1年收入N年N+1年一,营业支出一•营业收入其中原材料其中主营业务收入工资劳保其他业务收入营业费用存货增减管理费用已完成建筑安装工程税金折旧二,金融支出二.金融收益其中利息支出其中利息收入债券投资损失债券投资收益汇兑损失股票投资收益汇兑收益三.营业外支出三.营业外收入其中固定资产盘亏出售损失其中固定资产盘盈出售收益四,支出合计四•收入合计五.出现亏损五.实现利润

4、保值增值能力分析

（1）企业资产的保值增值，一般通过企业净资产指标的增减变化来揭示通过股权交易，只是实现了资产的重新组合，并为资产的增值创造可能判断企业资产的保值增值能力，要以企业实现利润和净资产的增减变化为依据」

（2）实现利润和资产保值增值的关系、利润=收入一费用=资产一负债一期初所有者权益=新增资产AB、分利后企业资产与权益的关系为原资产+新增资产=负债+原所有者权益+新增所有者权益C、企业是否实现了资产的保值增值，关键是要看企业利润的分配情况和企业所有者权益（自有资金）的增减变化

（3）反映企业资产保值增值能力的主要指标A、净资产和资本保值增值率净资产=所有者权益资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额X100%（适当应＞100%）在分析企业资产保值增值能力时;应注意以下几点a、应以分利后企业的所有者权益数值作为比较和判断的标准；b、当企业发生增减资本金来调整资本结构时，资本保值增值率公式中的分母发生较大变化，各期比值之间存在一定的不可比性，需要计算单位资本的保值增值率，即资本保值增值率=（期末所有者权益总额/期末资本金总额）（期初所有者权益总额/期初资本金总额）X100%c、企业资产应尽可能地反映其真实价值，如有必要，应对资产的价值进行评估和调整，然后再计算企业净资产的数值如考虑通货膨胀因素，企业期末资产负债表中各非货币性资产按以下公式调整，把名义资本保值增值率换算成按不变购置力定义的资产保值增值率应调整工程金额义换算率B、资本积累率=积累资金总额/资本金（股本）总额（合理

0.75理想1）注一般认为，法定公积金（税后利润10%提取，累计额超过注册资本的50%可不再提取，转增资本后，所留存额不得少于25%）、公益金（税后利润5%10%提取）、任意盈余公积金（经股东大会决议），企业的该三项积累资金占〜资本金的3/4比较合理，和资本金数额相等比较理想，超过资本金时可考虑转作资本金C、自有资金利润率=实现利润/原所有者权益总额X100%企业所有者权益增长率=新增所有者权益/原所有者权益义100%D、每股盈利=（净实现利润一优先股股息）/普通股总股数注当企业发放股票股利超过股票总数的25%,通常称为企业股票的分割或稀释在股票分割情况下，一般引起股价的下跌每股市盈率=每股市价/普通股每股盈利注该指标反映股市对企业开展前景所持的看法E、企业的市场价值a、通过计算股票价格来计算企业的市场价值企业的市场价值=股票数量X股票价值=股票数量X股票市价b、以每年分红金额相等为基础计算企业的市场价值企业的市场价值=股票数量X红利现值其中股票现值=红利现值=每年平均分红额/银行长期借款利率如果企业的分红以每年一定的比例增大,但增长幅度低于银行长期借款利率，在假设企业一直经营下去的情况下,其股票现值的计算公式为股票现值=基期红利/（银行利率一年红利增长百分比）同时考虑股票市价和分利两个因素时股票现值=行业市盈率X（企业每股红利+1/3行业市盈率）注行业市盈率的计算，以行业股票平均价格和平均每股盈利计算F、权益资本附加经济价值（用E表示）£=税后利润+利息义（1—所得税率）一资本本钱费用其中税后利润=营业利润一所得税额资本本钱费用=总资本X综合资本本钱率总资本=权益资本（所有者权益）+负债资本（企业负债）综合资本本钱率=权益资本本钱率X权益资本结构+税前负债资本本钱率X负债资本结构E的说明E0时，说明企业当年的资本在运营中流失，至少权益资本的时间价值或者说存入银行的时机利息收益丧失；E=0时，企业虽有税后利润，但无附加价值，说明企业当年事实上只是“保本〃；E0时，企业不仅有税后利润，而且抵减资金时间价值之外还有“剩余〃，并排除了潜亏的隐患因此，只有当E0时，企业投资才能算是增值，E是绝对数，在不同的企业中，资本总额不同，比较其经济效益和经营管理水平时，可用单位资本E值或单位权益资本E值来判断E的运用」E能真正表达企业经营期间（每一会计期间）是否保值增值的涵义要使企业具有存在的价值，其最低利润目标是满足E=0的税后利润税后利润=资本本钱费用一利息X（1一所得税率）保值销售收入=（企业固定费用+资本本钱费用一利息义（1一所得税率））/单位产品边际奉献率目标利润销售收入=保值销售收入+（目标利润责任制一最低目标利润）+单位产品边际奉献率注最低目标利润由E=0时的税后利润确定，目标利润是企业在最低目标利润基础上的奋斗目标E的意义E弥补了传统核算中的缺陷，从税后利润中扣除资本费用，真正反映了生产经营盈利和新增加的经济价值，取得了全面、准确评价企业经济效益的核算效果，并为企业国有资产保值增值提供了客观衡量标准

5、杜邦财务分析体系（The DuSystem）

（1）从会计报表中，我们可以获得企业如下信息A、企业短期偿债能力a、流动比率=流动资产流动负债♦注该比率是一种静态的衡量方法，它假定企业已濒临清算，而没有从持续经营的角度给企业一个动态的估价b、速动比率=（流动资产一存货）流动负债♦注季节性变化可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平c、保守速动比率=（现金+短期投资+应收账款净额）+流动负债注还有一些流动性也较差的流动资产，如待摊费用、预付费用等，因此，将这些工程扣除后的现金比率反映短期偿债能力更准确B、企业长期偿债能力a、资产负债率=负债总额+资产总额注该比率常称为财务杠杆，与财务风险成正比，其大小要与企业资产报酬率的预测状况和未来财务风险的承受能力相结合确定b、已获利息倍数=息税前利润+利息总额注该比率作为偿债基金的根本来源和预警企业是否发生了资金困难C、企业经营管理能力a、应收账款周转率=销售收入净额+应收账款平均余额注影响该指标正确性的因素有季节性经营、大量式样现金结算或分期付款的销售、年末大量销售或年末大幅度下降等b、存货周转率=销售本钱+存货平均余额C、总资产周转率=销售收入+总资产平均余额D、企业获利能力a、销售净利率=净利润/销售收入义100%b、销售毛利率=（销售收入一销售本钱）/销售收入又100%c、资产净利率=净利润+平均资产总额注影响该指标上下的因素主要有产品价格、单位本钱的上下、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等

（2）杜邦财务分析体系A、对一个企业来说，最重要的就是要获得最大的投资报酬率，对整个企业来说，投资报酬率就表现为所有投资的报酬率，即权益报酬率JB、权益报酬率取决于企业的以上三项指标企业盈利能力、资产管理能力和财务杠杆C、本企业权益报酬率与前期比照，可以先比较权益报酬率，发现差异后，将各期权益报酬率进行分解，直至分解到各项明细本钱、费用、资产等，从而分析出企业权益报酬率上升或下降的主要原因用这种方法，可以找到企业总体盈利能力变动的根源，从而制定正确的决策，使企业健康开展D、同以上思维，企业权益报酬率可以与同业比较E、通过杜邦财务分析体系对企业进行纵向和横向的双重比照，可以通览企业的综合盈利能力，可直接揭示产生波动的原因F、公式a、权益报酬率=资产净利率X权益乘数=销售净利率X资产周转率X权益乘数其中权益乘数=资产+权益=1+（1—资产负债率）b、分解:销售净利率=净利+销售收入=（销售收入一全部本钱+其他利润一所得税）+销售收入资产周转率=销售收入+平均资产总额权益乘数=1+（1—资产负债率）c、再分解权益报酬率=资产净利率X权益乘数=（净利润+平均资产总额）X（资产权益）♦=｛（销售收入一全部本钱+其他利润一所得税）+（〔期初资产总额+期末资产总额）+2）｝X（资产+权益）=（2X（销售收入一全部本钱+其他利润一所得税））-（（期初资产总额+期末资产总额）X（1—资产负债率））权益报酬率=销售净利率X资产周转率X权益乘数=（净利+销售收入）X（销售收入+平均资产总额）X（资产+权益）G、局限性更偏重于企业所有者的利益当在其他因素不变的情况下，资产负债率越高，权益报酬率就越高，这是因为利用较多负债，从而利用财务杠杆作用的结果，但是没有考虑财务风险的因素，负债越多，财务风险越大，偿债压力越大因此还要结合其他指标综合分析*

3.7企业经营管理能力分析

1、资产、负债和所有者权益变动角度分析

（1）从流动资产和流动负债的变动分析A、流动资产增长率=（期末数一年初数）/年初数义100%注流动资产增长，说明企业增加了营业过程中的资金投入，铺大了经营摊子；流动资产降低，说明企业生产经营开展的不利或者企业在缩小经营规模B、流动负债增长率=（期末数一年初数）/年初数X100%注要和实现利润的增减变化结合起来进行如果流动负债和实现利润同增同减，说明企业经营管理正常、平稳;如果流动负债增加，企业流动资产、实现利润没有增加，说明企业经营管理不善；如果流动负债减少，而流动资产、实现利润增加，说明企业的经营管理水平有所提高

（2）从结构性资产和结构性负债的变动分析A、从结构性资产的变动情况分析a、固定资产增长率、更新率、净值率固定资产增长率=（期末固定资产原值一期初固定资产原值）/期初原值义100%=（本期增加总值一本期减少总值）/期初数又100%注增长率反映一定时期内固定资产的增长情况固定资产更新率=（期末固定资产原值一期初固定资产原值）/期末净值X100%注更新率反映一定时期固定资产的更新情况固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值又100%注净值率反映固定资产的新旧程度，净值率提高，说明企业技术设备的更新节奏加快；净值率低，说明企业的设备技术已经落后b、长期投资增长率=（期末数一年初数）/年初数X100%注是企业外向型开展情况的反映，可作为评价企业集团化、分散化的主要指标；通过企业结构性资产各项的具体构成情况，可进一步分析和说明企业在生产规模、产品结构、技术水平、对外投资等方面的具体变化B、从结构性负债的变动情况分析a、所有者权益的变动实收资本、法定公积、盈余公积、未分配利润b、长期负债的变动注行业不同，长期负债、流动负债和销售收入的变化趋势和含义也不同商业企业，正常情况是流动负债和销售收入或实现利润都有所增长；工业企业，常常是长期负债和实现利润都在增长，而流动负债却无明显变化

（3）从资产周转的角度分析A、流动资产周转率=销售收入/平均流动资产又100%a、平均流动资产=（期初数+期末数）+2b、周转率越高，说明企业流动资产周转越快、利用效果越好c、提高周转率的有效途径提高产品质量和功能的同时提高产品售价，扩大市场销售量，从而提高销售收入；减少存货、应收账款等的资金占用，从而降低流动资产占用B、固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值X100%a、周转率高，说明固定资产利用效率提高；周转率低，说明固定资产过多或设备有闲置b、与同行相比，周转率较低，意味着企业生产能力的过剩或者企业生产的过多；周转率较高，可能是企业设备较好地利用引起的，需要扩大企业的生产规模，也可能是设备老化即折旧完了造成的，在后一种情况可能会引起较高的生产本钱使企业实现利润降低，使将来更新改造更加困难c、企业一旦形成固定资产过多局面，除了想方法扩大销售量外，一般没有其他有效方法，由于设备等固定资产的成套性和专用性，如果使用率极低，确实多余，就必须处理

2、从企业生产经营活动的协调性角度分析

（1）企业现金收支的协调分析A、企业持有的现金有三种本钱，力求三种本钱之和最小，获得最大长期利润a、时机本钱现金持有量越大，时机本钱越高b、管理本钱是一种固定本钱，与现金持有量之间无明显的比例关系C、短缺本钱随现金持有量的增加而减少B、企业日常现金支付能力控制的三个工具a、现金浮存指现金在转移过程中发生的时间延迟，包括收入浮存和支出浮存I、现金浮存的计量单位是复合单位（元•天）如1万元现金在5天之后才能支付，则其现金支付浮存（延迟）为5万元•天II、支出浮存=邮寄浮存+支出处理浮存+清算浮存收入浮存=收入处理浮存+可支用浮存现金净浮存=支出浮存一收入浮存注邮寄浮存指从企业签发邮寄支票开始到收款人收到支票为止时的支出延迟在此延迟期间尽管企业已经开出付款支票，但企业的资金并未被提取，企业还可以使用支出处理浮存指从收款人收到支票开始到将支票存入银行请求兑付时的支付延迟清算浮存指收款人银行和付款企业银行进行付款业务清算所需的支出延迟，在这两个延迟期，企业仍可动用已经开出付款支票的现金收入处理浮存指企业收到支票并记入企业账开始到将支票存入银行为止时的企业收入延迟可支用浮存指从支票存入银行开始到银行经过清算后增加企业在银行的存款为止时的收入延迟，在这两个延迟期间，尽管企业账面已经登记了收入金额，但实际还没有记入企业在银行的存款账上III、支出浮存是企业已经记账但还能使用的延迟时间；收入浮存是企业已经记账但并不能使用的延迟时间现金净浮存表示企业真正可以动用的存在于现金收支业务的资金数额和天数IV、一般地，对于日营业额数十万元的企业来说，都应重视现金的入帐和支出时间，准确计算现金浮存，可使企业提高现金的使用效率，还可做成外表上看起来因资金紧缺而做不到的事情，尽量缩短资金的在途时间，以便为企业多创造利润，实行周五工作制后，票据和款项在星期五入帐和下星期一入帐，为企业创造的收益是大不一样的V、企业现金净浮存的上下，反映企业的经营管理方略和水平，净浮存提高说明企业延长了付款时间，加速了收款时间，为企业增加了短期可动用资金；但是如果企业净浮存总是维持较高水平，则又说明企业现金有闲置情况,应充分利用b、日投融资方案日现金管理就是要使企业每日的现金保持在合理的水平以内，高于太多，就应考虑投资或提前归还债务，以提高资金效益或降低资金本钱；低于太多，就应通过银行透支、短期借款或未到期商业汇票贴现来提高，以满足短期支付需求c、月现金收支方案月现金收支方案表一般根据以下等式编制期末现金支付能力=期初现金余额+本期现金收入一本期现金支出

（2）从企业生产经营活动的角度分析A、从企业存货的周转快慢分析a、周转率商业企业:存货周转次数=年商品构进本钱/平均存货存货周转天数=360天+存货周转次数其中平均存货=（期初存货+期末存货）+2工业企业原材料周转次数=原材料消耗总额/原材料平均库存产成品周转次数=产成品本钱总额/产成品平均库存周转天数=360天・周转次数b、产成品周转天数说明企业存货销售出去所需的时间，反映企业销售能力的大小和销售部门效率的上下，也是评价企业变现能力和支付能力的重要依据在不能获得企业年商品购进本钱数据的情况下，分子可用损益表中的制造本钱或销售额来代替，但必须口径一致C、企业库存管理不善，引起存货过多，存货周转速度较低，不仅多占用资金和多支付费用，二汽也意味着企业通过生产、销售等环节所创造的利润被悄悄流失，企业偿债能力和盈利能力下降d、储藏存货的有关本钱取得本钱、储存本钱、缺货本钱I、取得本钱用TCa表示，分为订货本钱和购置本钱TCa=D/QXK+Fl+DXU注订货本钱=*1+尸1购置本钱=口义1D存货年需要量Q每次进货批量K每次订货的变动本钱F1每次订货的变动本钱U表示单价II、储存本钱用TCc表示，其中固定储存本钱用F2表示，单位本钱用Kc表示TCc=F2+KcXQ/2III、缺货本钱用TCs表示，TC表示储藏存货的总本钱TC=TCa+TCc+TCs=D/QXK+F1+DXU+F2+KcXQ/2+TCse、经济订货量根本模型的假设条件能及时补充存货；能集中到货；不允许缺货；需求量稳定；存货单价不变，不考虑现金折扣；企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；所需存货市场供给充足根本模型及其变形最正确订货量Q*二V2KD/KC变形每年最正确订货次数N*=D/Q*=D+\/2KD/Kc=\/KcD/2K存货总本钱TC存*=\/2KDKc最正确订货周期t*=l年+N=l+\/DKc/2K经济订货量占用资金I*=Q*/2XU=\/KD/2Kc XU存货陆续供给和使用的经济订货经济订货量Q*=V2KD/Kc Xp/p-d经济总本钱TCQ*=V2KDKcl-d/p注Q每批订货量P每日送货量Q/p送货期d存货每日耗用量Q/p-d送货期内全部耗用量B、从应收账款的周转情况分析a、应收账款回收期=应收账款/年赊销商品总额X360天注在财务分析中，常用年营业额代替年赊销商品总额；应收账款含应收票据额b、企业收现率=1—1年期应收账款/主营业务收入注说明企业每元收入的“含金量〃，也反映企业信用政策的松紧程度c、计算应收账款增长幅度与主营业务增长幅度之比注反映企业信用政策的有效性一般来说，收现能力较好的企业其主营业务收入增长幅度应与应收账款增长幅度同步，甚至更大，若应收账款增长过快，超过主营业务增长速度，则可以从一定程度上说明企业产品存在滞销现象C、从应付账款的周转情况分析应付账款平均付款期=平均应付账款余额/全年购货本钱X360天应付账款平均周转次数=360+应付账款平均付款期注一般而言，企业应付账款的周转速度应该慢于应收账款的周转速度；另外，企业存货和应收账款的增减，应与企业的实现利润和应付账款相协调D、运营资金需求预测a、通过营业额直接预测（粗略），前提是企业的营业额不随季节而变化b、通过计算周转天数预测I、首先，应计算或确定出存货、应收账款的平均周转天数；II、其次，将周转天数统一换算为不包含增值税的营业额天数；I1L最后，分别按资金占用和资金来源项列出，求出两项之和的差额，便是营运资金需求所代表的相当于不含税营业额天数

3、对企业经营决策能力的综合评价需要掌握企业35年的资产负债表和损益表〜

（1）从企业财务状况的变动分析A、资金结构的变动主要指标流动比率、净资产率、产权比率和自有资金利润率主要说明a、资金结构的变化，反映企业经营特点和行业性质的变化如果企业流动资产增长快于结构性资产，说明企业的经营销售能力，变得比企业生产技术能力更为重要；反之，则说明企业有可能转向资本密集型的产业，企业的生产技术能力显得更趋重要b、负债结构的变化，说明企业经营独立性、资金保障程度的变化企业所有者权益占总资产的比重（净资产率）,反映企业自有资金对生产经营的保证程度负债总额和所有者权益之比（产权比率）是衡量投资者对归还负债的保障程度净资产率增长，企业独立性的增强和经营破产风险的降低；反之，反映企业结构稳定性削弱B、资金协调的变动主要指标营运资本、营运资金需求和现金支付能力主要说明a、营运资本的增减，是结构性资产和结构性负债变动的结果，反映企业长期资金协调b、营运资金需求指标反映企业生产营运过程的资金协调，营运资金需求增加，表示企业经营规模扩大或者企业销售能力降低营运资金需求增加的幅度小于营运资本的增长幅度，说明企业无经营资金困难，但要弄清企业销售是否增长，如果销售增长，则说明企业进入良性循环，反之则不正常，即企业投入并没有产生相应经济效果企业营运资金需求的减少也存在经营效率提高或生产萎缩两种情况，要根据营业利润的增减变化，区别分析C、偿债能力的变动主要指标流动比率、速动比率和现金支付能力主要说明a、企业拥有长短期偿债能力，则表现为现金支付能力始终为正企业缺乏长期偿债能力，如不采取措施，经过一段时期经营之后表现为短期偿债能力缺乏，进而表现为现金支付能力为负b、流动比率提高原因为可能是流动资产增加或流动负债降低的原因；也可能是流动资产增长速度快于流动负债增长速度c、流动比率降低，对于工业企业，可能意味着形势恶化，但对于商业企业，则并不一定，要看实现利润的增长情况d、速动比率提高，说明企业经营形势改善，企业活力增强，但速动比率下降则表示企业可能出现短期偿债困难,特别同现金支付能力的变化结合比较，更能说明企业短期偿债能力e、如果流动比率和速动比率明显过高，说明企业资金没有被充分利用，企业有较大的负债开展能力，如果在此基础上，随着实现利润的减少，企业偿债能力出现较大的下降，则说明企业对利润的变化极其敏感，产品盈利能力较差，经营杠杆小于很强2从资金的周转速度和盈利能力分析•主要指标流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、销售收入利润率、自有资金利润率和总资产收益率主要说明其中自有资金为分利前资产负债表中的资产总额、负债总额和未分配利润；资金的周转速度说明企业经营业务的活泼程度，是衡量企业生命力的指标3综合性指标主要指标产权比率、负债经营率、流动比率、营运资本、营运资金需求和现金支付能力

3.8企业开展能力分析

1、企业自我开展能力分析1含义企业可动用的资金总额减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红，也就是企业期末自我开展能力2计算A、以主营业务利润为基础，加上有实际现金收入的其他各项收入和费用，减实际引起现金支出的各项费用企业可动用资金总额=主营业务利润+其他业务收入+金融投资收入+营业外收入+固定资产盘亏和出售净损失+折旧费+计提坏账一其他业务支出一金融费用支出一营业外支出一固定资产盘盈和出售净收益一上缴所得税一收回未发生坏账B、以税后利润为基础，加上不实际支出的费用，减去不实际收入企业可动用资金总额=税后利润+折旧费+固定资产盘亏和出售净损失十计提坏账准备一固定资产盘盈和出售净收益一收回未发生坏账3表外筹资A、分类直接表外筹资和间接表外筹资B、直接表外筹资是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资如租赁、代销商品、来料加工等，但融资租赁属于表内筹资C、间接表外筹资是用另一个企业的负债代替本企业负债，使得表内负债保持在合理的限度内，最常见的是母公司投资于子公司和附属公司D、企业还可以通过应收票据贴现、出售有追索权的应收账款、产品筹资协议等把表内筹资转化为表外筹资E、表外筹资是企业在资产负债表中未予反映的筹资行为，利用表外筹资可以调整资金结构、开辟筹资渠道、掩盖投资规模、夸大投资收益率、掩盖亏损、虚增利润、加大财务杠杆作用等，还可以创造较为宽松的环境，为经营者调整资金结构提供方便4企业可持续增长速度A、定义指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率B、计算a、根据期初股东权益计算可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益=销售净利率X总资产周转率X收益留存率X权益乘数注权益乘数=期末总资产期初权益♦b、根据期末股东权益计算可持续增长率=收益留存率X销售净利率义权益乘数X总资产周转率1—收益留存率X销售净利率义权益乘数X♦总资产周转率c、根据企业资产负债结构计算G=M1-D1+L+Q/S-M1-D1+L注G可持续增长率L负债经营率S总资产与销售收入之比M企业税后利润与主营业务之比营业净利率D企业分利所占税后利润的比例股利支付率C、可持续增长率和实际增长率如果企业实际增长速度低于可持续增长速度，说明企业自身有能力维持实际增长，并且有能力归还到期债务或提高分利水平；否则，如果高于的话，则企业必须以提高负债比率，增发股票等方法来筹借资金，保证增长所需的资金

2、企业筹资开展能力分析1从资金结构来看企业的筹资规模要想维持AAA级的企业资信等级，其长期负债占企业所有者权益的比例不能超过15%,如果比例提高到25%,则其资信等级将被降为BBB级，同时企业借款比率也将上升1%2从筹资本钱来看企业的筹资能力企业的筹资本钱就是出资人的投资回报率，二者几乎是同一指标，筹资本钱通常用百分比来表示，通过筹资可以节省一笔所得税支付额A、企业短期或长期筹资的原则判断a、选择长期筹资如果企业现金支付能力长期为负，数额较大，就要进行长期筹资，以增加营运资本；企业产品的市场需求长期得不到满足，销售收入直线上升，而产品盈利率又很高，就要进行长期筹资，以扩大生产规模;企业进行产品结构调整或经营重心转移，也要进行长期筹资，以充实企业的调整和开展能力b、选择短期筹资如果企业现金支付能力偶尔或时断使续的出现为负的情况，就应采取短期筹资措施；企业产品销售不太稳定，市场需求有限，不需扩建而只是在原有生产设备基础上扩大生产规模，就应采取短期筹资B、票据贴现票据到期值=票据面值+票据到期利息=票据面值X1+票据到期天数+360义年利率贴现费用=票据到期值X贴现天数+360X贴现率注贴现费用可视作利息支出，计入企业本钱免缴所得税贴现净值=票据到期值一贴现费用=企业筹资贴现本钱=票据贴现费用/贴现净值X360/票据提前贴现天数X1—33%C、现金折扣利用延期付款条件而在短期内使用他人资金，一般不支付本钱的，但若存在现金折扣的情况下，应付账款延期支付将存在时机本钱，即企业可得到尽快付款的折扣，而延期将得不到折扣资金则放弃折扣的本钱即时机本钱为:时机本钱=折扣百分比/1一折扣百分比X360/支付期间一折扣期间a、如果能以低于放弃折扣的隐含利息本钱的利率借入资金，则应在折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣；b、如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息本钱，则应放弃折扣而追求更高利益；c、如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣本钱和展延付款带来的损失之间做出选择；d、如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣本钱的大小，选择信用本钱最小或所获利益最大的一家D、杠杆收购融资杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来收益能力做抵押，从银行筹集局部资金用于收购行为的一种融资活动在一般情况下，借入资金占收购资金总额的70%80%,其余局部为自有资金，通过财务杠杆效应便可成功地收购企业或其局部股权通过杠杆收〜购方式重新组建后的公司总负债率为85%以上，且负债中主要局部为银行的借贷资金E、长期借款筹资的条件、本钱与利率风险a、借款企业满足的三个条件I、企业的自有资金负债率小于1,即企业自有资金（所有者权益）总额〉负债总额；II、企业自有资金利润率要高于银行利率；III、企业营业利润（或纳税、付息前利润）应在企业归还借款利息的3倍以上，而负债总额不应超过营业净利润（或纳税、付息前利润）的3倍b、本钱长期借款本钱等于借款利率减去因借款利息计入本钱而少缴的所得税比率C=K・（1-T）注C借款本钱K借款利率T所得税率当借款利率和每年归还借款数额不一，应当考虑借款本钱在时间上的差异经营效率=税息前利润（经营收益）/净资产注在借款本钱少于经营效率的情况下，借款越多企业自有资金利润率越高，即借款正效应，但负债过高，效率下降所带来的风险越大，一般银行要求借款额不超过所有者权益总额；反之，在借款本钱大于经营效率的情况为借款负效应，举债借款会增加企业的负担，使企业自有资金利润率下降，不应借款F、债券筹资的条件、本钱和风险债券投资的风险违约风险、利率风险、购置力风险、变现风险和再投资风险发行债券资金本钱C=I+（P-F）X（1-T）（T为所得税率）注I每期支付的利息P发行价格=票面价值土溢折价F筹资费用如果债券归还数额各年不尽相同，并且利息以复利计算，则债券本钱计算应是本次筹资净额与“未来各年归还的本金和利息〃折变成现值相等时的贴现率G、股票筹资的条件、本钱和风险发行普通股筹借的资本具有永久性、无到期日，筹资风险小，分散公司的控制权，资金本钱高等特点普通股股利从税后利润支付，不具有抵税作用，发行股票不得折价发行股票筹资的本钱是当股东分红变成现值等于股票购置价或发行价时的贴现率每年分红按一定比率增长的情况下的股票筹资本钱C=D+（P-F）+G注C股利贴现率即股票本钱P购置价或发行价F发行费用D第一年分得股利G以后每年红利分配按同一比例G增长发行股票其本钱是企业可控制的，主动权由企业掌握H、固定资产融资租入本钱固定资产融资租入本钱，实际上是每年租赁理论支出在租用年限内的贴现值之和等于租赁资产购置价的贴现率，租赁理论本钱等于租金扣除租金免税再加上未计提折旧失去的折旧免税时机本钱

（3）筹资结构优化A、资金总本钱的计算资金总本钱:

①*

②+

③*12义

④X（1一所得税率）+

⑤义

⑥X（1—所得税率）注

①表示来自于所有者权益中投资人投入的资金占总资产的比例；

②表示投资人要求得到的投资回报率（年终分配利润率）；

③表示来自于短期贷款金额占总资产的比例；

④表示来自于短期贷款的月息率；

⑤表示长期贷款金额占总资产的比例；

⑥表示长期贷款金额的年息率说明注册资本金为投资人实际投入的资金，不同于总资产，相当于来自于所有者权益中投资人投入的资金；来自于应付账款、预收款等不需要企业支付利息的流动负债，构成总资产，无资金本钱，计算资金总本钱时不包括在内B、筹资（资本）结构的优化企业要想降低资金本钱，一是降低资本金的回报率或资本金的比例，二是提高不付息流动负债的比例，三是用利率低的长期借款代替月息高的短期借款但是，资本金的减少和不付息流动负债的增加都会使企业的财务风险（归还能力、资金结构失衡等）增加因此，企业筹资结构的优化，实际上是在考虑客观可能的基础上从高本钱低风险和低本钱高风险之间做出抉择

3、企业开展的几种状态

（1）平衡开展A、企业营业利润增长率高于通货膨胀率；B、当年销售利润能够支付管理费用、财务费用、流动资金需求并有盈余用于企业开展投资；C、企业资金结构合理，财务费用不超过一定标准

（2）过快开展A、营业额增长很快，而存货和应收账款也相应增长，且后两项增长比营业额快；B、在这种情况下，企业运营资金需求增加，但企业没有足够的资金来源来满足资金的需求，从而常常出现现金支付困难

（3）失控开展A、企业市场需求增长很快，企业预期增长势必将持续，因而企业通过借款来支持这种增长；B、企业资金结构不合理，运营基金为负；C、在这种情况下，企业一旦市场需求减少，因生产能力已经扩大，固定费用支出增加，企业发生销售困难，难于及时调整结构，增长出现失控

（4）负债开展A、企业盈利很低，却决定大量举债投资；B、运营基金为正，运营资金需求也大量增加，但企业利润增长缓慢；C、这是一种不平衡的冒险开展，因企业自我开展能力很低，却有大量借款

（5）周期性开展A、企业开展随经济周期的变化而变化，如冶金行业，企业经济扩张时期开展很快，盈利较好，在需求缺乏时期,盈利下降，开展速度放慢；B、这种企业的投资以长期开展趋势来定，企业固定费用增加很易使企业陷入困境

（6）低速开展A、企业盈利率较低；B、没有新增生产能力，也没有新产品进入市场；C、企业投资已经收回；D、流动资金和流动负债均没有增长；E、这种企业对竞争很敏感，企业的投资与开展没有保障

（7）慢速开展A、首先企业主动减少投资，企业营业额增长放慢；B、但企业流动资产仍有增长；C、可能是企业产品竞争能力降低，也可能是企业盈利率降低，难于再投资；D、有一些企业往往在此时靠增加对外投资来解决七类开展状态的共同特点企业在成长时期，大量资金来源于负债因为高速开展使企业资金发生短缺，在市场前景乐观的情况下，企业便倾向于负债经营，以期取得收益但在这一扩张过程中，可能会出现三种情况一是平衡开展，企业通过收益的增加，不但归还了负债，而且为企业创造了利润，增加了企业的开展后劲；二是过快开展，企业负债经营，扩大了生产经营规模，但同时加剧了企业资金的短缺，企业面临资金支付困难；三是失控开展，企业增加了固定资产投资，生产规模扩大，市场竞争剧烈，但企业的单位本钱支出上升，经济效益却下降为

3.9投资工程经济可行性分析

1、投资工程经济可行性分析的步骤和内容1弄清市场需求和销售情况包括需求量、需求品种等的预测2弄清工程建设条件包括资金、原料、场地等条件3弄清技术工艺要求包括设备供给、生产组织、环境等情况4投资数额估算包括设备、厂房、运营资金、需求量等投资数额注在计算运营资金需求量时，应先计算出生产本钱，然后按照资金周转所需时间来计算5资金来源渠道和筹借资金本钱的比较分析6生产本钱的计算包括原材料、工资、动力燃料、管理费用、销售费用各项租金等7销售收入的预测包括销售数量和销售价格J8实现利税总额的计算9投资回收期的估算和工程生命周期确实定10折旧及上缴税金的估算注通过工程在生命期内提取折旧，计入本钱，来测算工程实现利润和上缴的税金11工程经济效益的总评价

2、投资工程经济可行性分析的一般方法判断预期未来投资收益是否大于当前投资支出，工程实施后是否能够在短期内收回全部投资1投资回收期也称投资收回期，以年或月计，是指一个工程投资通过工程盈利收回全部投资所需的时间2投资工程盈利率投资工程盈利率=年平均新增利润/投资总额又100%3贴现法将投资工程未来逐年收益换算成现在的价值，和现在的投资支出相比较的方法V0=PnX1+i—n注V0收益现值Pn未来某一年的收益i换算比率，即贴现率

3、在考虑时间因素情况下的评价指标1净现值指投资工程在生命周期内变成现值后逐年的收益累计与总投资额之差注一般要求的贴现率，净现值为正的工程都可接受，净现值越高的工程盈利能力越强2工程盈利系数指工程盈利现值累计数与总投资额之比3内部收益率指在投资工程净现值为0时的贴现率注内部收益率大于企业要求的贴现率或利润率的所有投资工程，企业原则上都可以接受，此时投资工程的净现值为正；从筹资角度讲，如果某一工程的内部收益率，那么所有筹资本钱低于内部收益率的筹资方案都是可行的方案

4、与分析投资工程经济可行性有关的其他经济分析1最优生产规模确实定利润分析法、经验分析法、本钱分析法和盈亏平衡点法

（2）销售收入确实定

（3）生产本钱的测算原材料费=原材料耗用量X单位价格燃料动力费=燃料动力耗用量X单位价格工资及工资附加费=生产定员人数X平均工资及附加费水平车间经费=车间管理费+折旧费+修理费管理费用=公司经费+工会经费+劳动保险费+土地使用费+董事会经费+咨询费+税金+技术转让费+业务招待费+其他管理费营业费用=运输费+包装费+保险费+广告费+差旅费+销售人员工资及其他费产品制造本钱=原材料费+燃料动力费+工资及附加+车间经费+管理费用+营业费用

5、收购兼并工程经济可行性分析

（1）现金收购兼并的经济可行性分析A、一般步骤a、预测被收购兼并企业以后各年的可能收益，确定收购兼并后的现金流量；b、确定收购兼并对象应该实现的最低可接受报酬率；c、确定收购兼并最高的可接受现金价格；d、计算收购兼并并投资所能获得的报酬率；

6、根据企业的资金结构，分析现金收购的可能性；f、分析收购兼并产生的影响B、避税效应当某一盈利企业兼并一亏损企业时，兼并后亏损企业的亏损额将冲抵盈利企业的盈利，使盈利企业应税利润减少,从而实现避税效应C、现金流量预测a、现金流量=经营利润一所得税+折旧及非支出现金的费用一流动资金增加数一固定资产新增数b、第N年的现金流量=第1^—1年的销售收入X（1+销售收入增长率）X第N年的销售的销售利润率X（1—所得税率）一（第N年的销售收入一第N—1年的销售收入）X（每1元销售收入所需增加的固定资产投资和流动资产投资）D、估计可接受的最低报酬率借入资金本钱=借入资金利率又（1一所得税率）自有资金本钱=无风险报酬率+风险系数义市场风险补偿率最低报酬率=长期负债+结构性负债义长期负债利率+所有者权益+结构性负债义自有资金本钱注无风险报酬率通常取国债券的收益率；风险系数是收购兼并者股票的价格或企业的价值随市场波动而波动的幅度，是工程投资者风险大小的指数，对于上市企业可以取该企业股票价格增减百分比和股票总指数增减百分比的比值；市场风险补偿率是指具有代表性的股票市场指数的报酬率超过无风险报酬率的局部，通常在5%

5.5%之间；〜如果被收购或兼并企业的风险系数和借入资金的借款利率较高时，应该以被收购兼并企业资金总本钱为计算最低报酬率的依据E、计算最可能接受的现金价格可接受的最高现金价格=累计现值+残值+有价证券现值一债务注某年现值=某年现金流量小（1+最低报酬率）对于上市股份制企业来说，可用最高现金价格除以股票总数来得到收购兼并时每股的最高出价F、计算各种价格和方案的报酬率G、分析现金收购或兼并的可行性H、评估收购或兼并对每股收益和资金结构的影响

（2）股票收购兼并的经济可行性分析A、一般步骤a、确定增发股票的数量，即增加多少股票不至于影响企业的控制权；b、确定增发新股对每股收益和股票价格的影响；c、估计被收购企业的股票价值，比较股息收益率上下，以决定是采用何种收购方式；d、确定可以用来交换的股票的最大数量；e、评价收购对企业每股收益和资金结构的影响B、用于评价上市公司的特殊财务比率a、每股收益=净利润+年度末普通股份总数I、合并报表问题编合并报表时，应以合并报表数据计算II、优先股问题如果公司发行了不可转换优先股，则应扣除每股收益=（净利润一优先股股利）土（年度末普通股份总数一年度末优先股数）IIL年度中普通股增减问题在普通股发生增减变化时该公式的分母应使用按月计算的“加权平均发行在外的普通股股数〃平均发行在外的普通股股数=E（发行在外普通股股数X发行在外月份数+12）IV、复杂股权结构问题发行普通股以外的其他种类的股票（如优先股等）的公司，应按国际惯例计算该指标，并说明计算方法和参考依据b、市盈率（倍数）=普通股每股市价+普通股每股收益注该指标不能用于不同行业公司比较；市盈率上下受市价影响，市价影响因素很多，包括投机、炒作，长期趋势很重要c、每股股利=股利总额+年末普通股股份总数注股利总额是指用于分配普通股现金股利的总额d、股票获利率=普通股每股股利小普通股每股市价义100%e、股利支付率=每股股利+每股净收益X100%股利保障倍数=普通股每股收益普通股每股股利♦留存盈利比率=（净利润一全部股利）・净利润又100%f、每股净资产=年度末股东权益・年度末普通股股数注年度末股东权益是指扣除优先股权益后的余额；每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值如果公司的股票价格低于净资产的本钱，本钱又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择g、市净率（倍数）=每股市价+每股净资产C、确定增发股票的数量收购兼并活动要以不降低企业股票的价格和每股收益为原则D、估计收购方和被收购方企业的价值，确定收购方式和换股比例甲公司1股换乙公司股票的比例=（甲公司股票价格X乙公司市盈率）小（乙公司股票价格X甲公司市盈率）注当收购企业的价值被市场低估或者以股票价格计算的企业价值低于用现金流量计算的企业价值时，收购企业倾向于用现金收购的方式而不是用股票收购；相反，收购方倾向用股票收购更合算E、评价收购对企业每股收益和资金结构的影响a、如果收购方支付给被收购方的股票市盈率大于其自身原来的市盈率，则会使收购方的每股收益减少；反之，则增加；如果两者相等，则每股收益不变b、从资金结构的角度讲，股票收购不会引起新的债务，从而会使企业的自有资金负债率降低，但这种降低是否值得，关键在于收购兼并行为是否会给企业带来更高的收益，如果兼并后被收购企业的未来收益增长高于收购企业，则兼并活动能在较短时期内提高整个企业的每股收益，并为收购方创造良好的效益

（3）杠杆收购的经济可行性分析A、定义一个企业通过借款收购另一个企业产权，后又依靠被收购企业创造的现金流量来归还债务的收购方式为杠杆收购B、意义a、目前，杠杆收购已变成了一种融资、避税、促使企业效率提高和确认企业价值的工具b、杠杆收购可使收购方用较小的资本获得另一企业全部或局部产权，实现其融资的目的c、杠杆收购会引起对被收购企业的资产重新评估、可以提高资产的账面价值，从而提高折旧基数，增加折旧提取数，实现合理避税d、杠杆收购可带来所有权结构和经营班子的调整，有利于企业经营机制转换和效率提高e、成功的杠杆收购活动对收购方、被收购方和贷款机构都会带来利益f、杠杆收购已经变成企业谋求开展和增值的重要途径和手段C、杠杆收购活动能否成功取决于a、收购方企业经营管理能力和水平；b、周全、完善的收购兼并方案；C、企业的负债减少，现金流量比较稳定、有保障，即收购企业要有负债经营的能力；d、被收购企业要拥有一局部能够变现的资产或者一定数量的可以作为贷款抵押物的资产，并旦资产的账面价值可以通过评估而提高；e、企业要有一段时期的平稳生产经营，在此期间可以不进行更新改造投资，生产经营的净现金流量可以用来归还负债D、当然，进行收购兼并活动不能只从经济上看是否可行，还要从企业所处的行业、市场、管理经验等多方面去考虑，耍充分发挥收购方生产、技术、资金、管理经验方面的优势，这就要求进行收购兼并活动时还要注意a、尽可能收购兼并相同产业或相关产业的企业，以发挥生产、技术和管理优势；b、尽可能收购兼并产业属于高速增长阶段的产业，因为不成功的收购兼并大多数集中在缺少开展前景的产业领域；c、尽可能收购兼并拥有自己销售渠道和客户的企业，因为企业能否取得现金流入主要取决于企业是否拥有市场n

3.10现金流量表分析

1、现金流量表有关定义

（1）现金指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款包括库存现金、随时可以用于支付的银行存款和其他货币资金注意银行存款和其他货币资金账户中有些不能随时用于支付的存款，如不能随时支取的定期存款等，不应作为现金，而应列作投资；提前通知金融企业便可支取的定期存款，则应包括在现金范围内

（2）现金等价物指企业持有的期限短（一般指从购置日起，3个月内到期，例如可在证券市场上流通的3个月内到期的短期债券投资等）、流动性强、易于转换为金额现金、价值变动风险小的投资

（3）现金流量现金流量信息能够说明企业经营状况是否良好，资金是否紧缺，企业偿付能力大小，从而为投资人、债权人、企业管理者提供非常有用的信息注意企业现金形式的转换（如企业从银行提取现金）、现金与现金等价物之间的转换（企业用现金购置将于3个月内到期的国库券）和非现金各工程之间的增减变动（如用固定资产对外投资、用存货清偿债务、应付借款利息计提、固定资产折旧等）、都不构成现金流量；但对于不涉及当期现金收支，却影响企业财务状况或可能在未来影响企业现金流量的投资、筹资活动应在现金流量表附注中加以说明，如企业以承当债务形式购置资产和以长期投资归还债务等只有现金各工程与非现金各工程之间的增减变化才构成现金流量，引起现金流量净额的变动

2、现金流量表的作用

（1）能够说明企业一定期间现金流入和流出的原因；

（2）能够揭示企业的偿债能力和支付股利的能力；

（3）能够用以分析企业未来获取现金的能力；

（4）能够分析企业的投资活动、经营活动和筹资活动的现金

3、现金流量的分类

（1）经营活动的现金流量流入A、销售商品提供劳务收到的现金（不含收到增值税销项税；扣除销售退回支付的现金）；B、收到的租金；C、收到的增值税销项税额和退回的增值税款；D、收到的除增值税以外的其他税费返还流出A、购置商品接受劳务支付的现金（不含能够抵扣增值税销项税额的进项税额；扣除因购货退回收到的现金）；B、经营租赁所支付的现金；C、支付的增值税款（不包括不能抵扣增值税销项税额的进项税额）；D、支付的所得税款；E、支付的除增值税、所得税以外的其他税费

（2）投资活动的现金流量流入A、收回投资所收到的现金；B、分得股利或例如所收到的现金；C、取得债券利息收入所收到的现金；D、处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额注如为负数，应作为投资活动现金流出工程反映流出A、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；B、权益性投资所支付的现金；C、债券性投资所支付的现金注意A、企业固定资产报废或出售固定资产所获得现金收入以及与之相关而发生的现金流出，应列入投资活动产生的现金流量；B、投资活动是指企业长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及处置活动（因已经将包括现金等价物范围内的投资视同现金）

（3）筹资活动的现金流量流入A、吸收权益性投资所收到的现金；B、发行债券所收到的现金；C、借款所收到的现金流出A、归还债务所支付的现金；B、发生筹资费用所支付的现金；c、分配股利或利润所支付的现金；D、归还利息所支付的现金；E、融资租赁所支付的现金；F、减少注册资本所支付的现金注意A、筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动；B、其中资本包括实收资本（股本）、资本溢价（股本溢价）；债务指企业对外举债所借入款项，如发行债券、向金融企业借入款项及归还债务等C、企业支付的作为财务费用核算的借款利息支出，应列为筹资活动的现金流量

4、现金流量表的编制原则

（1）应分别反映经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量的总额及它们相抵后的结果

（2）现金流量表一般应当以总额反映，可以全面揭示企业现金流量的方向、规模和结构以下工程以现金流入和流出相抵后的净额反映A、对于那些代客户收取或支付的现金，以净额列示如证券公司代收客户证券买卖交割费、印花税等；旅游公司代旅客支付的房费、餐费、交通费、文娱费、行李托运费、门票费、票务费、签证费等费用支付的这些费用应从现金收入中扣除，以净额列示B、对周转快、金额大、期限短的工程的现金收入和现金支出应当以净额列示如银行发放的短期贷款和吸收的活期储蓄存款等C、对某些金额不大的工程可以净额列示如企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产发生的现金流入和相关的现金流出可以相抵后以净额列示

（3）合理划分经营活动、投资活动和筹资活动A、如取得债券利息收入和股利收入划为投资活动；把偿付利息和支付股利划为筹资活动；把处置固定资产取得的现金净额划为投资活动，而不属于经营活动B、交纳所得税通常将其作为经营活动的现金流量；对于自然灾害损失和保险赔款，若能分清属于固定资产的保险索赔，通常作为投资活动的现金流量；若不能分清，则归为经营活动的现金流量C、划分标准一旦确定后，要一贯性地遵守这一划分标准

（4）外币现金流量应当折算为人民币反映注汇率采用现金流量发生日或加权平均汇率折算；汇率变动对现金的影响，应作为调节工程，单独列示

（5）在采用直接法编制现金流量表的情况下，与净利润有关的经营活动产生的现金流量的过程在表外附注中反映

（6）不涉及现金收支的投资和筹资活动不反映在现金流量表中，而应在报表附注中反映

5、特殊行业现金流量的会计处理

（1）购置或处置子公司及其他营业单位的会计处理A、购置或处置子公司及其他营业单位产生的现金流量，应作为投资活动单独列示B、购置或处置子公司及其他营业单位所支付或收到的现金总额，应扣除因购置或处置取得或支付的现金，以净额列示C、企业应在会计报表附注中以总额披露当期购置或处置子公司及其他营业单位的以下信息、购置或处置价格、购置或处置价格中以现金支付的局部、购置或处置子公司及其他营业单位所取得的现金、购置或处置子公司及其他营业单位按主要类别分类的非现金资产和负债

（2）金融、保险企业的现金流量的会计处理经营活动的现金流量A、对外发放的贷款和收回的贷款本金；B、吸收的存款和支付的存款本金；C、同业存款及存放同业款项；D、向其他金融企业拆借的资金；E、利息收入和利息支出；F、收回的已于前期核销的贷款；G、经营债券业务的企业，买卖证券所收到或支出的现金；H、融资租赁所收到的现金；I、保险企业的与保险金、保险索赔、年金退款和其他保险利益条款有关的现金流入和现金支出工程金融企业以下工程应以净额列示A、短期贷款发放与收回的贷款本金；B、活期存款和存放同业款项的存取；C、同业存款和同业款项的存取；D、向其他金融企业拆借的资金；E、委托存款与委托贷款；F、经营证券业务企业的证券买人与卖出

6、现金流量表的编制方法（直接根据有关科目记录分析填列）

（1）经营活动产生的现金流量的编制方法A、销售商品、提供劳务收到的现金包括收回当期和前期的销售货款和劳务收入款及转让应收票据所得的现金收入注意发生销货退回（包括本期退回本期和前期）而支付的现金应从销售商品或提供劳务收入中扣除；本工程不包括随销售收入和劳务收入一起收到的增值税销项税额以及因销售退回而实际退回的增值税科目现金、银行存款、应收账款、应收票据、预收账款、主营（其他）业务收入等公式销售商品、提供劳务收到的现金=当期销售商品或提供劳务收到的现金收入+当期收到前期的应收账款+当期收到前期的应收票据+当期的预收账款一当期因销售退回而支付的现金+当期收回前期核销的坏账损失注上述除坏账损失外，不包括与收入同时应收的增值税销项税额销售商品、提供劳务收到的现金=当期销售商品、提供劳务收入（不含销售退回冲减的销售收入）+（应收账款期初余额一应收账款期末余额）+（应收票据期初余额一应收票据期末余额）+（预收账款期末余额一预收账款期初余额）一当期销售退回支付的现金+当期收回前期核销的坏账损失一当期实际核销的坏账损失一以非现金资产清偿债务减少的应收账款和应收票据+当期增加的应收账款、应收票据中含的增值税销项税额一当期减少的应收账款、应收票据中含的增值税销项税额注上述应收账款、应收票据中如有当期销货退回的，应从本工程中扣除；当期应收票据贴现而发生贴现利息的,应从本工程中扣除B、收到的租金反映企业收到的经营租赁的租金收入科目现金、银行存款、其他业务收入等C、收到的增值税销项税额和退回的增值税款反映企业销售商品收到的增值税销项税额以及出口产品按规定退税而取得的现金科目现金、银行存款、应收账款、应收票据、应交税金一应交增值税（出口退税）、主营业务收入、其他业务收入等D、收到的除增值税以外的其他税费返还反映企业实际收到的所得税、消费税、关税和教育费附加返还款等科目现金、银行存款、其他应交款、应交税金等E、收到的其他与经营活动有关的现金如罚款收入、逾期未退还出租和出借包装物没收的押金收入、流动资产损失中由个人赔偿的现金收入等科目现金、银行存款、其他应付款、其他应收款、营业外收入等F、购置商品、接受劳务支付的现金包括当期购置商品、接受劳务支付的现金，当期支付的前期购置商品、接受劳务的应付款，以及购置商品、接受劳务而预付的现金等注意因购置商品或接受劳务而同时支付的能够抵扣增值税销项税额的进项税额，在“支付的增值税额〃工程反映，不包括在本工程中；但其中所含的增值税进项税额不能抵扣增值税销项税的，则仍在本工程中反映；当期因购货退回收到的现金（不含收到可以抵扣增值税销项税额的增值税进项税额）应从本工程中扣除科目现金、银行存款、在途材料、原材料、应付账款、应付票据等公式购置商品、接受劳务支付的现金=当期购置商品、接受劳务支付的现金+当期支付前期的应付款+当期支付前期的应付票据+当期预付的账款一当期因购货退回收到的现金购置商品、接受劳务支付的现金=本期销售本钱+（存货期末余额一存货期初余额）+（应付账款期初余额一应付账款期末余额）+（应付票据期初余额一应付票据期末余额）+（预付账款期末余额一预付账款期初余额）一购货退回收到的现金一本期以非现金资产清偿债务减少的应付账款、应付票据注上述所列各项均不包括可以抵扣增值税销项税额的增值税进项税额G、经营租赁支付的现金反映企业当期实际支付的经营租赁租金，本工程不包括融资租赁支付的租金H、支付给职工以及为职工支付的现金包括支付给职工的工资（含奖金和补贴等）、支付给职工的其他现金（如养老、失业等社会保险基金，为职工交纳的商业保险金等）注意在建工程人员的工资及奖金应在“购建固定资产支付的现金〃反映，不在本工程科目现金、银行存款、管理费用、应付工资、应付福利费等I、支付的增值税款反映企业购置商品实际支付的能够抵扣增值税销项税额的增值税进项税额，以及实际交纳的增值税税款注意投资活动支付的增值税应在投资活动现金流量表中列示，不在本工程反映；向小规模纳税人购置商品支付的增值税额以及虽属于一般纳税人，但不符合抵扣条件的，不包括在本工程；一般纳税人购货退回收到的现金中属于增值税额局部，也不包括在本工程中科目现金、银行存款、应付账款、应付票据、应交税金等J、支付的所得税款反映企业当期实际支付的所得税，但本期退回的所得税不在本工程反映，应在“收到增值税以外的其他税费返还〃工程中列示科目根据“应交税金一应交所得税〃科目借方发生额分析填列K、支付的除增值税、所得税以外的其他税费包括本期发生的并实际支出的税金和当期支付以前各期发生的税金以及预付的税金如支付的教育费附加、印花税、房产税、车船使用税、消费税、营业税等科目现金、银行存款、其他应交款、待摊费用、应交税金等L、支付的其他与经营活动有关的现金包括罚款支出、支付的差旅费和办公费现金支出、支付的财产保险费等科目现金、银行存款、管理费用、产品销售费用、制造费用、营业外支出等

（2）投资活动产生的现金流量的编制方法A、收回投资所收到的现金注意投资本金和投资收益都在本工程反映；债券本金收回也在本工程核算，而债券利息在“取得债券利息收入所收到的现金〃单独反映；收回的非现金资产，不涉及现金流量的变动，不在本工程内反映，在现金流量表附注中“不涉及现金收支的投资与筹资活动〃工程中反映科目现金、银行存款、短期投资、长期投资（债券投资、股票投资、其他投资）等B、分得股利或利润所收到的现金科目现金、银行存款、投资收益、长期投资（债券投资、股票投资、其他投资）等C、取得债券利息收入收到的现金注意现金等价物范围内的债券投资利息收入也在本工程反映科目现金、银行存款、短期投资、长期投资（应计利息）等D、处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额包括固定资产报废、毁损的变卖收益以及遭受灾害而收到的保险赔款收入等注意如本工程为负数，则作为投资活动现金流出工程反映，列在“支付的其他与投资活动有关的现金〃工程中科目现金、银行存款、固定资产清理、其他业务收入等E、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金包括购建固定资产包括购置机器设备和增值税及建造工程工资等现金支出；购建无形资产包括企业购入或自创取得各种无形资产的实际现金支出注意融资租赁租入固定资产所支付的租金，以及为购建固定资产而发生的借款利息资本化的局部，不在本工程核算，而应在筹资活动产生的现金流量表中单独反映科目现金、银行存款、固定资产、无形资产、在建工程等F、权益性投资所支付的现金反映企业购置股票等权益性投资所支付的现金，包括支付的佣金、手续费等附加费用科目现金、银行存款、短期投资、长期投资（股票投资、其他投资）等G、债权性投资支付的现金反映企业购置除现金等价物以外的债权而实际支付的现金科目现金、银行存款、短期投资（债券投资）、长期投资（债券投资）等H、收到的其他与投资活动有关的现金科目现金、银行存款和有关科目的记录分析填列等

（3）筹资活动产生的现金流量的编制方法A、吸收权益性投资所收到的现金反映企业通过股票等发行方式筹集资本所收到的现金注意股份有限公司公开募集股份，须委托金融企业进行公开发行，由金融企业直接支付的手续费、宣传费、咨询费、印刷费等费用，从发行股票取得的现金收入中扣除，以净额列示；以发行股票方式筹集资本而由企业直接支付的审计、咨询等费用，不从本工程中扣除，而在“发生筹集费用所支付的现金〃工程中反映科目现金、银行存款、实收资本（股本）、资本公积等B、发行债券所收到的现金注意委托金融企业发行债券所花费的费用，处理方法同股票以净额列示科目现金、银行存款、应付债券等C、借款所收到的现金科目现金、银行存款、短期借款、长期借款等D、归还债务所支付的现金包括归还金融企业借款、偿付企业到期的债券等注意本工程按当期实际支付的偿债进金额填列；对于以非现金偿付的债务应在报表附注中说明；因借款而发生的利息支出，不应在本工程反映，而列入“偿付利息所支付的现金〃工程中科目现金、银行存款、短期借款、长期借款等E、发生筹资费用所支付的现金包括咨询费、公证费、印刷费等注意不包括利息支出和股利支出；由金融企业代付的发行费用，应在筹资款中抵扣科目现金、银行存款、财务费用、在建工程等F、分配股利或利润所支付的现金科目现金、银行存款、应付股利、应付利润等G、偿付利息所支付的现金包括为购建固定资产举借的作为资本化的利息和为经营活动举借的财务利息科目现金、银行存款、财务费用（利息）、预提费用（利息）、在建工程、长期借款、应付债券（利息）等H、融资租赁所支付的现金包括支付的当期应付租金和前期应付未付而于本期支付的租金科目现金、银行存款、长期应付款等I、减少注册资本所支付的现金科目现金、银行存款、实收资本（股本）等J、收到的其他与融资活动有关的现金支付的其他与融资活动有关的现金K、汇率变动产生的现金流量净额

（4）补充资料的填列方法A、不涉及现金收支的投资和筹资活动对于不涉及当期现金收支，但影响企业财务状况或可能在未来影响企业现金流量的重大投资、筹资活动，也应在报表附注中加以说明如融资租赁设备，记入“长期应付款〃账户，当期并不支付设备款及租金，但以后各期必须为此支付现金，从而在一定期间内形成了一项固定的现金支出包括以固定资产归还债务、以对外投资归还债务、以固定资产进行长期投资、以存货归还债务、融资租赁固定资产、接受捐赠非现金资产等B、将净利润调节为经营活动的现金流量a、调节方法通过债权债务变动、存货变动、应计及递延工程投资和筹资现金流量相关的收益和费用，将净利润调节到经营活动的现金流量b、调整的主要工程计提的坏账准备或转销的坏账、固定资产折旧、无形资产摊销、处置无形资产和固定资产以及其他长期资产的损益、固定资产报废损失、财务费用、投资收益、递延税款、存货、经营性应收工程、经营性应付工程、增值税净额c、调节公式经营活动产生的现金流量净额=净利润+计提坏账准备或转销的坏账+当期计提的固定资产折旧+无形资产摊销+处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（一收益）+固定资产报废损失+财务费用+投资损失（一收益）+递延税款贷项（一借项）+存货的减少（一增加）+经营性应收工程的减少（一增加）+经营性应付工程的增加（一减少）+增值税增加净额（一减少净额）+其他不减少现金的费用、损失注当期计提的固定资产折旧，仅指计入本钱费用的固定资产折旧，不包括计入在建工程的固定资产折旧；计入本钱费用的这局部固定资产折旧，在这里以金额调整，对当期计提，但仍停留在存货中的固定资产折旧额，将通过存货工程予以调整公式中的增值税增加净额，是指本期收到的增值税款与支付的增值税款之间的差额，不包括应收未收和应付未付的增值税款；经营性应收/应付工程不包括非经营性应收/应付工程，如在建工程产生的C、现金流量净增加额通过对现金、银行存款、其他货币资金科目以及现金等价物的期末余额与期初余额比较得来的；但不能随时用于支付的存款，应当作为投资处理

7、现金流量表的编制方法工作底稿法1定义是以工作底稿为手段，以利润表和资产负债表数据为基础，对每一个工程进行分析并编制调整分录,借以编制现金流量表的方法2步骤A、将资产负债表各工程的期初数和期末数过入工作底稿的期初数栏和期末数栏B、对当期业务进行分析并编制调整分录调整分录大体可分为三类a、涉及利润表中的收入、本钱和费用工程以及资产负债表中的资产、负债及所有者权益工程，通过调整，将权责发生制下的收入费用转换为以现金为基础的收入费用；b、涉及资产负债表和现金流量表中的投资筹资工程，反映投资和筹资活动的现金流量；c、涉及利润表和现金流量的投资、筹资工程，目的是将利润表中有关投资和筹资方面的收入和费用列入现金流量表的投资、筹资现金流量中去注对不涉及现金收支的一些事项，也需要编制调整分录C、将调整分录过入工作底稿中的相应局部D、核对调整分录，借贷合计应当相等，资产负债表工程期初数加减调整分录中的借贷金额后，应当等于期末数E、根据工作底稿中的现金流量表工程局部编制正式的现金流量表3调整分录

8、现金流量表的编制方法T形账户法1定义是通过资产负债表和利润表的非现金工程，以及现金及现金等价物分别开设T形账户为手段，以利润表和资产负债表为基础，对每一工程进行分析并编制调整分录，从而编制出现金流量表的一种方法2步骤:A、为所有资产负债表和利润表的非现金工程分别开设T形账户，并将各自的期末期初变动数过入其账户B、开设一个大的“现金及现金等价物〃T形账户，过入期末期初变动数该账户每边设计经营活动、投资活动和筹资活动三个局部，左边记现金流入，右边记现金流出C、以利润表工程为基础，结合资产负债表分析每一个非现金工程的增减变动，并据此编制调整分录D、将调整分录过入各T形账户，并进行核对该账户借贷相抵后的余额与原先过入的期末期初变动数应当一致E、根据大的“现金及现金等价物〃T形账户的记录编制正式的现金流量表

9、现金流量表分析1现金流量表的综合分析方法会计恒等式由C+WC+FA—ADEPR+IA+OLA=D+DT+E得C=D+DT+E-WC-FA+ADEPR-IA-OLA注C现金及现金等价物WC除C以外的营运资本FA固定资产原值ADEPR累计折旧IA无形资产OLA其他长期资产D长期负债DT递延税款E所有者权益2现金流量表比率分析A、现金流量的充足性和财务弹性分析a、现金流量满足率=营业活动现金流量净额/投资活动现金流量净额又100%b、股利支付率=营业活动现金流量净额/股利支付额义100%c、长期负债归还率=支付债券本金+清偿长期借款本金/长期负债总额义100%d、固定资产再投资率=购建固定资产支出总额/营业活动现金流量净额e、债务保障率=全部负债总额/营业活动现金流量净额f、折旧影响系数=折旧额/营业活动现金流量净额注该系数应高于固定资产再投资率，才能保障现有资产的增值和完整g、现金自给率亦称现金流量适当率，具体说，即经营活动现金流量净额除以35年的（资本支出+存货增量+现〜金股利）平均值h、经营活动现金净流量对资本性支出的比率I、经营活动现金净流量对现金股利的比率J、现金再投资比率=（经营活动现金净流量一现金股利）/（长期资产+营运资本）注一般认为，该比率到达10%左右是最为理想的B、现金流动的有效性分析a、销货现金流量比=营业活动现金流量净额/销货总额b、营运指数=净利润/营业活动现金流量净额c、现金报酬率=企业净现金流量/资产总额d、主营业务现金比率=经营活动现金净流量/主营业务收入净额C、收益质量分析a、营业活动收益质量=经营活动现金净流量/营业收益可分解为营业活动收益质量=主营业务现金比率/主营业务营业收益率注如果该比率大于1,则说明主营业务收入中，现金含量高于营业收益含量，盈利质量较高；反之，盈利质量较低b、经营现金折旧比率=（当期折旧费用+当期摊销费用）/经营活动现金净流量注该比率旨在反映公司经营活动产生的现金净流量的稳定性，比率越大，稳定性越好；反之则说明其现金净流量的波动性可能越大如果该比率大于1,则说明净收益减去追加的营运资本小于0,即当期的净收益还不够追加营运资本的需要，或者说明企业的营运资本投资水平相对于净收益而言比较大D、现金流量的结构分析现金流量结构比率=经营活动现金净流量/当期现金及现金等价物净增加注该比率越高，说明经营活动创造的净现金流量作为现金资源的主源泉的作用明显，企业持续、稳定创造现金流量的能力较强；反之，则企业面临较为严重的现金短缺如果该比率大于1,则说明企业的筹资活动现金净流量、投资活动现金净流量至少一个为负，企业经营活动现金净流量能够为投资、归还债务本息或支付股利提供现金资源E、现金流量增长分析现金流量增长率=（本期经营活动现金净流量一上期经营活动现金净流量）上期经营活动现金净流量♦

（3）运用结构法分析现金流量表A、计算现金流入总额和现金流出总额；B、计算各现金流入工程和各现金流出工程占现金流入总额和现金流出总额的比例；C、分析各类现金流入和各类现金流出小计占现金流入总额和现金流出总额的比例；D、按比例大小或比例变动大小，找出重要工程进行重要分析注财务人员根据不同的分析目的，选取相应的指标进行计算分析

（4）运用趋势法分析现金流量表A、现金流量表趋势分析耍求对不同时期（2年或2年以上，5年较好，有时甚至10年）的现金流量表进行比较分析常用方法比较分析、结构百分比分析和定基百分比分析B、现金流量表的趋势分析主营关注以下几个方面a、经营活动现金流量趋势I、尤其要注意那种账面有盈余但经营活动现金流量长期紧张的公司，往往是虚假繁荣或者有很大的经营风险II、分析经营活动的现金流量趋势，一是要与企业净利润的增长趋势相联系；二是要分别分析各经营活动现金流入工程与现金流出工程的增长趋势，以找出经营活动现金流量净额变动的主要原因b、投资活动现金流量趋势I、投资活动现金流量分析的重点一是考察企业投资活动的现金流向，比方主要用于企业内部生产能力的扩张,还是用于对外投资扩张；二是考察企业投资活动所需现金的主要来源II、要注意结合筹资活动现金流量趋势分析和经营活动现金流量趋势分析c、筹资活动现金流量趋势

（5）现金流量表分析应重点事项A、现金流量表的分析应结合其他报表进行B、现金流量表的分析应符合国情C、现金理论表的分析应结合整个经济环境D、现金流量表分析方法可交叉使用E、现金流量表的分析立足于本期的现金流量与存量F、盈利信息和现金流量信息即不能相排斥，也不能相替代G、现金流量表分析中应融入企业对社会奉献能力分析纳税奉献率=（支付的增值税款+支付的所得税款+支付的其他税费）/平均净资产就业奉献率=支付给职工以及为职工支付的现金/平均净资产注也可用绝对值（不除平均净资产）来考察企业的社会奉献水平纳税奉献率用来衡量企业运用全部净资产为国家、社会创造或支付价值的能力；就业奉献率用来衡量企业运用全部净资产为为社会公众提供就业的能力H、重视对现金流量表附注的分析我国现金流量表主表以直接法编制，附表以间接法编制。