财务分析培训1

财务分析培训说明财务分析的目的是发现问题，但并不是说财务分析所认为问题就一定是问题，只要是给出了合理的解释，问题就不再是问题比方说企业经营性现金净流量为负值，原因是企业存货较上年末大幅度增加，分析结果是由于年末原材料涨价导致企业压库这个理由是合理的财务分析中所反映的内容应当与调查报告中其他局部的内容一致，如企业的生产情况中反映的产能、产量、销售收入，主要供货商和销售单位等

5、关注应收账款贷方余额与应收账款相应的科目是预收账款对于一些较小的预收账款，企业会直接反映在应收账款的贷方按会计报表编制原则，应收账款、预收账款、应付账款、预付账款、其他应收应付款等都应按客户进行汇总分别统计，而不是应收账款本身的轧差统计如应收账款按客户统计是借方，应反映应收账款，如果是贷方，则应反映为预收账款有些企业为了缩小负债，通过应收预收，应付预付，甚至应收应付轧差反映，来降低实际负债

6、关注应付账款单位的真实性需要关注主要应付账款单位是否为我行贷款资金的收款单位除非原材料较为紧俏，必须带款提货外，由于贷款资金金额较大，其收款单位应当是企业主要的应付账款单位关注主要应付账款单位是否为企业真实的购货单位，是否为账户存款中反映的付款单位

（三）应收票据企业一般应收票据较少但由于目前信贷规模较为紧张，企业手中银票较多，应收票据科目应该会有所反映对于应收票据工程，应说明是银行承兑汇票还是商业承兑汇票对于大额的应收票据，必要时应说明其到期时间是否存在已贴现票据仍在应收票据账户反映的情况对于已出质的票据如仍在本工程反映的应作出说明有些企业会将应收票据直接在货币资金中反映

（四）、预付账款

1、预付账款总额及占比预付账款属于特殊工程，有预付账款的企业并不特别多因此预付账款无论多少，都应当进行反映需要关注企业预付账款的构成，是否有确属于预付原材料款有些企业将会预付的工程款反映在预付账款中与预付账款对应的是应付账款正常情况下，预付账款今后应当转入存货可以关注企业预付账款客户是否就是应付账款客户有些企业将预付账款直接在应付账款中反映

2、预付和应付的工程款预付和应付的工程款是可以在预付账款和应付账款中反映的但调查时应对此工程进行说明

（五）、其他应收应付款项

1、其他应收应付款的金额和占比凡列入其他应收应付的工程，都不属于正常经营的往来款项主要是与关联企业往来对总额较大的其他应收应付工程，应按应收款的要求进行分析，包括客户构成、账龄等

2、特别关注有无被关联企业长期占用的款项对不正常的其他应收款应作具体说明其形成原因，预计收回的时间，关联企业归还的方式，是现金归还，还是以资产抵偿债务

3、对于应付关联企业款项，关注还款时间一是关注借入资金的用途，是用于正常经营周转，还是用于长期资产、投资等二是应询问企业是否应归还，预计归还的时间，还款的方式、来源，防止以信贷资金归还借款防止以正常生产资金归还借款，抽短企业流动资金

4、关注与关联企业的关系关注与关联企业的关系是否正常，是否属集团内部统一调度资金，统一使用如果与关联企业关系出现恶化，特别是股东之间出现纠纷，可能导致需及时归还借款

5、关注其他应收应付工程是否属隐瞒的亏损

（六）、存货

1、存货的金额关注存货金额的大小和较上年的增减，存货过大、增长过快会占用企业大量的资金企业应当努力减少库存平时我们常说的企业两项资金的占用，就是指的应收账款的占用和存货的资金占用存货总量的大小应当与企业的生产周期、销售总量有关销售总量大，则存货的金额较大如果生产周期较短,则存货的金额较小存货的金额大小要结合企业实际情况进行分析金额过大或过小，都应当进行解释是因为原材料涨价，企业压库，还是产品销售存在问题，大量成品积压对于一些企业存货明显偏小的，也应作出合理解释如果企业存货较上年大幅增加或减少，还应当结合上年存货结存情况进行分析存货金额的大小还应结合企业流动资产的总量进行分析一般而言，企业的存货总量应当占流动资产总量的一半左右

2、存货的具体构成要对存货的占用构成进行具体分析一是要分析存货中原材料、在产品、产成品之间的分布结构，结合企业的具体特点分析原材料、在产品和产成品三者的比例是否合理如有些企业由于原材料而压库，则原材料占比较高一些企业还存在季节性特点，如一些内衣企业上半年生产，下半年出售，则上半年存货中成品应当是逐月增加的一些棉制品生产企业，在新棉上市后会大量采购棉花，则会导致企业原材料占比较高但无论企业是否存在季节性变化，从同期时点来分析，应当仍具有可比性如果与上年同期比照仍出现较大变化，则应关注其合理性对存货构成的分析，可考虑采用比例分析方法分析原材料、在产品、产成品三者在存货中的比例，上年同期三者的比例，与上年同期比照三者的比例变化情况

3、关注存货的变现价值；注意原材料和购入和产品的生产时间，关注存货是否存在积压或积压严重，库存时间过长是否已导致存货贬值,特别是产成品是否为适销对路产品如果企业已经转产其他产品，那么其原有的产品是否仍大量压库另外，还需关注原材料跌价导致的企业库存原材料和产品价格的减值特别是对于一些原材料价格变化较大的原材料，如钢铁、有色金属，如铝、铜，包括去年价格涨幅较大的棉花、化纤原料等近期钢铁价格变化较大，棉花在四月份跌幅在1096以上如果企业大量压库，要注意是否存在风险，特别要关注企业的风险承受能力

4、实地观察企业存货情况通过观察企业生产现场、原材料和成品仓库，了解企业存货的现状，了解原料的采购时间和产品的生产日期，对企业的存货总量进行了解，企业实际的存货总量是否与账面根本相符，存货总量与企业生产规模是否一致，对企业存货是否存在积压有一个大致概念同时，通过对企业存货的摆放、整理情况，还可以表达企业的一种管理水平如果存货堆放混乱说明管理较乱，灰尘很多则说明原料或成品积压

（七）、对外投资

1、短期投资一般企业没有短期投资所以企业如果存在短期投资，应当进行具体说明，是股票投资还是购置的基金、债券特别是企业在我行购置的基金、债券情况下，要分析一下企业账面有没有反映当然有些是企业以个人名义购置的，企业可能不作反映这也需要具体情况具体分析

2、长期投资企业一般也没有长期投资如果有，则应对企业对外投资情况进行详细分析包括投资的具体企业的具体情况、投资金额、股权比例及其收益性等

（1）对外投资总额具体了解企业对外投资总额、己投资金额、仍需投资的金额对被投资企业实际投入，包括没有在长期投资反映、实际投入被投资企业的金额如在其他应收款中反映的投资款，

（2）对被投资企业的控制能力关注与被投资企业的关系，需要说明在被投资企业中的份额是否对被投资企业具有控制或重大影响一般认为,投资比例在50%以上，则对被投资企业具有控制权，投资比例在20%以上，则对被投资企业具有重大影响，但要注意对被投资企业的间接影响这种影响并不直接表达在股权比例上，但企业的实际控制人对被投资企业拥有直接或间接的控制权

（3）关注被投资企业产品与借款企业产品的关系新企业产品是与借款企业存在前后道协作关系还是一种竞争关系，特别要防止企业通过新办企业脱壳，转移资产、逃避债务

（4）关注被投资企业的实际出资人有些企业的对外投资，实际上是由法人代表以个人名义进行的投资，在被投资企业中的股东是个人，包括老企业的法人代表、关键管理人员或其配偶、直系亲属，但其投资资金是由老企业提供的，在老企业账面反映的是对外投资或者是其他应收款

（5）关注对外投资的出资方式对外投资是直接投入的现金，还是以企业自有房地产或设备进行的投资防止一些仍反映在企业账上的固定资产实际已作为了对其他企业的投资，防止重复计算企业资产

（八）、固定资产

1、固定资产总额与净值分析企业固定资产占总资产的比例是否合理，是否与企业经营相适应一般生产企业，固定资产占总资产比例在一半以内，如果是加工型企业则固定资产占比较高但如果企也房地产是租用的，则企业固定资产总量应该占比较小关注固定资产原值和计提的折旧情况，防止企业不提或少提折旧高估固定资产价值企业固定资产发生大幅减少的情况下，应关注企业是否存在变卖固定资产的行为

2、固定资产的具体构成分析固定资产的具体构成，包括房地产、设备，以及在建工程情况对在建工程应分析其具体构成，是在建房产，还是安装中的设备如果在在建房产，需分析具体什么房产类别，是生产用房、办公用房，还是其他投资性房产对于已经完工投入使用但仍在在建工程反映的工程应作出说明对在建工程，还需关注工程总投资、已经支付的工程款，仍需支付的工程款以及工程款支付的时间和方式

3、关注固定资产产权和对变现的实质性影响关注固定资产产权是否清晰，有无设定抵押应要求企业提供房地产权证原件、土地购置合同，关注土地低价购置的情况下，在合同中是否存在限制性约定如对企业产能产量的约定如果拟以企业房地产进行抵押，更应关注土地转让合同中是否存在限制转让的条款

（九）、无形资产无形资产主要是土地根据新的会计制度规定，土地可以反映在无形资产中，而原先的会计制度规定，土地在建造房屋后，其价值应当合并计入房产价值中无论企业如何计账，一般我们应当将土地和房产一并考虑如果企业存在除土地以外的其他无形资产，或商标权等，应当在报告中进行注明一般情况下，无形资产变现能力较差特别是在贷款出现不良而需进行不良资产时，除土地外的其他无形资产的变现价值几乎为零所以当我们在计算企业的有效净资产时，往往会将无形资产予以剔除有效净资产二净资产-除土地外的无形资产和递延资产当然，在实际计算中，如果报表存在待摊费用等资产化的费用，也应当予以剔除报表中，无形资产是与递延资产连在一起的递延资产本身并不是一种有效资产，在计算企业真实的资产时也应作扣除对于资产的关注，主要应当注意企业高估资产，资产不实的问题应当通过对企业的调查，对企业的主要资产,也即企业的实力有一个了解，能够判断企业报表反映的资产与企业实际的资产是否根本相符在判断企业真实的资产实力的，主要包括企业货币资金、应收账款、其他应收款，存货、固定资产、投资这几项其中，对除货币资金外的其他资产，都应当考虑一个变现价值其中对房地产可以按现有市场价值作适当高估,而各种应收款、存货、设备等资产则应当按一定折扣计算当然，对房地产的高估并不完全等同于市场价值大家知道，我们在办理房地产抵押时都要求由评估机构对抵押资产进行评估这种评估价格根本上相当于是当前市场价格但应当注意的是，在窘售条件下，资产的出售不能可完全按照市场价格来出售，而往往会有很大折扣，再加上变现的费用，所以我们计算抵押物的权利价值时往往是按评估价值的60-70%计算实际上，抵押率的计算应当是按资产的变现价值来打折计算的这时的变现价值其实应当是市场价格打折并扣除变现费用后的价值资产主要关注高估，而对于负债，应当关注是的低估负债，少计或不计负债是否存在低估负债，主要应当通过一些可信的材料来反证企业是否存在低估负债如人行征信查询记录等如有些企业没有将由股东借款用于企业经营的生产经营性贷款在企业报表中反映，有些则是企业自身的借款都没有在企业账面反映对于这类情况，有些客户经理解释为企业忘记了这种解释你们认为合不合理？

（十）、短期借款和长期借款短期借款主要是银行借款如果企业存在除银行借款以外的短期借款，应当在报告中进行解释如向股东借款、集资等一般企业短期借款主要还是银行借款长期借款既有银行借款，也有股东借款等而且很多企业将向股东借款列为长期借款反应

1、关注银行借款及其增减变化对于企业的银行借款，我们在调查报告中有具体要求需要注意的是，在进行财务分析时，我们关注的是企业提供的某一时点的银行信用是否与企业报表一致，而并不是当前时点的银行信用与报表一致只是需要关注的是当前的时点的银行信用与报表数据的增减变化情况银行信用的增减变化，一是当前时点与企业近期财务报表的变化，二是当前时点与年初余额的变化我们的授信额度理论值的计算，是在年末企业财务数据的基础上，假设其他银行信用不变的情况下，我们可以对其进行授信的最大额度如果其他银行信用增加并且金额较大的情况下，需要关注的是，如果我行继续增加用信，是否会超过企业授信理论值，特别需要注意的是信用增加后，企业负债率将提高至多少一般要求是，企业用信后的负债率不能超过客户分类条件中设定的资产负债率的要求，最高不超过70%在他行借款减少的情况下，需关注借款减少的原因，是他行退出、时点因素导致的借款减少，还是临时性借款到期归还

2、关注银行借款的具体分布和期限关注银行借款主要是哪些银行，期限分布，担保方式等从竞争的角度考虑，还应关注其他银行的利率水平或其他综合回报

3、关注银行借款的期限和到期情况主要是关注企业的银行借款属于长期使用铺底性质的，还是属于临时性借款需到期归还的，关注企业近期贷款到期情况，关注企业到期贷款续借的可能性是否存在因担保企业不再续保导致借款无法续借等情况需要注意的是，短期借款一般都存在到期续借的问题，而长期借款到期一般都是要归还的因此，对长期借款,更应关注到期时间、还款资金来源、是否存在以流动资金借款替代长期借款的可能性即需要关注长期借款的归还是否会影响企业正常的生产经营

4、关注除银行借款外的其他短期借款及其变化其中需要关注企业是否存在集资当然，企业一般不会将集资款在短期借款中反映无论其反映短期借款还是其他应付款，都应当予以关注关注其利率水平、关注其还款的时间，是否存在到期续借的可能

（十一）、应付票据应付票据作为一种银行信用，我们应当作为银行借款来进行分析这其中，需要特别关注的是应付票据是全额保证金银票还是非全额保证金银票，缺额银票的保证金比例等问题对全额保证金银票，其保证金是质押的还是全额银行存款或存单，关注其与货币资金是否对应

（十二）、应付工资和应付福利费（或统一合并为应付职工薪酬）企业总会有应付工资的，因为企业工资属于后支付性质，先工作，下月才付工资甚至很多企业平时只发一些生活费，季度、年度发放全部工资因此，一般企业报表不反映应付工资是不对的

（十三）、应交税金因存在增值税抵扣问题，企业的应交税金科目会出现负数，这是正常的但应当作出解释增值税出现负数，说明企业采购了大量的原料导致可抵扣的增值税进项税额的增加但如果存货并没有大量增加，增值税出现负数需要关注企业交的税主要是增值税、城建税和教育费附加、所得税这几项增值税可通过企业的税控系统进行核查最好是核对企业向税务部门报税进填的的增值税纳税申报表但因为这种表需要由税务部门盖章后才能确认真实性，仅凭企业提供的增值税纳税申报表是不能作为依据

（十四）、所有者权益所有者权益主要包括四大项，实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润

1、实收资本结合企业的股东构成、章程、验资报告，分析公司资本金是否按公司章程序分期足额到位注意企业实收资本与营业执照上的实收资本是否一致特别是在分期出资的情况下，有出资而未全部到位的，应关注股东是否根据章程规定履行了出资义务特别是是否在规定的时间内出资根据外资企业法规定，股东未按期出资的，工商登记机关有权注销外商投资企业批准证书和撤消营业执照如果企业实收资本当年发生变化，一般都是增资，需根据验资报告确认企业增资的方式，是货币或实物增资，还是企业账务科目的调整如以未分配利润、资本公积、盈余公积等转增资本，债转股等如果企业出现减资现象,则应予以关注对银行债务的影响注意要与调查报告中企业股权结构分析相一致,不能出现矛盾.

2、资本公积资本公积主要是资产增值的原因一般调查报告总解释为股东出资超过股本的局部对上市公司，募集资本时溢价发行的情况下，超过股本的局部是计入资本公积，而一般企业不存在这种问题而一般企业的股东投入超过资本金的局部，更多的应当理解为是股东借给企业的借款，是一种负债当然如果股东承诺不优先归还的情况下，这种投入可以视为是企业的权益

3、盈余公积关注企业是否按相关财务规定要求提取了公积金一般不低于当年净利润的15%

4、未分配利润很多企业并不计提盈余公积，也不作利润分配，历年利润全部留存在未分配利润中需要分析未分配利润的合理性，关注历年利润分配是否真实，对于未分配利润占比特别大的企业，应深入分析企业的利润分配政策，预防因对外分配利润造成资产负债率大幅攀高带来的风险有无虚增未分配利润的现象）特别是成立时间较短而未分配利润较大的，应关注近几年净利润与企业未分配利润是否对应对所有者权益的分析，更多地要结合利润表来进行分析一般来说，所有者权益的来源无非儿大项，一是当年增资扩股，二是当年利润转入，而权益的减少主要是向股东分配利润所以，可以结合利润表分析企业所有者权益的增加是否合理企业上年所有者权益+当年净利润-期末所有者权益二利润分配很多时候我们发现企业报表造假出现问题，就是企业权益的增加大于当年利润的增加在没有增资的情况下，这是不可能的当然不是绝对的，但你要提供一个合理的解释

（十五）、销售收入和利润销售收入是当年各月销售收入的累加，是一个发生额的概念结合企业各月的销售收入可推算全年的销售收入根据企业上年的销售收入可以预计企业下年的销售收入分析销售收入，一般都与利润同时进行分析

1、销售收入的总额销售收入总额并不完全是开票销售，但应当是纳税的收入企业可以不开票，但一定要纳税纳税的收入与企业报表中的销售收入不一致，就意味着逃税企业报表的销售收入与纳税的销售收入不一致，这应当是一个公开的秘密但我们日常工作还是应当关注一个税务风险，注意一个容忍度防止企业因补税和罚款影响企业正常生产经营、导致信贷风险销售收入的总量要与企业的资产规定、企业的生产能力相匹配企业销售收入一般要到达总资产的2倍以上，流动资产的4倍左右过低的销售收入说明企业资产周转速度较慢但也要根据企业实际情况分析如机械行业周转率就低，但其利润率高销售收入还应当与企业的生产能力相适应这里要关注一个销售量的问题销售收入可以因产品价格的下跌而减少，而企业产量的下降，则意味着企业生产的萎缩

2、销售收入与上年同期比照为了防止企业销售收入的不均衡性，我们一般对企业年度销售收入进行比照，分析企业销售收入的增长率需要关注的是企业销售收入的负增长或增长过快的情况有必要的话，应当分析企业主要产品的销售量、销售收入及与上年的比照，分析企业销售收入增长点和销售收入和稳定性分析企业主导产品是什么，企业主要销售收入来源是否发生了变化，结合企业利润情况分析企业利润的增长点我们在确定客户评级、分类、授信的敞口时，也主要是根据企业销售收入的主要来源确定的我们日常的调查报告中，对企业销售收入进行同期比照也是有必要的，这主要是看看与上年同期相比，企业销售收入增长如何，与上年同期相比，盈利能力有没有提高而很多客户经理习惯将利润表工程与年初数进行比照分析，这些分析其实是没有什么意义的特别是现在用三月份的利润表与上年一年的利润表工程进行比照分析，都是负数，有什么意义？

3、关注销售收入各月的增减变化情况注意企业各月的销售收入是否根本平均，除个别月份，如一季度因为涉及农历新年企业销售收入较少外，在产销稳定的情况下，其他各月的销售收入应当是平均的关注企业销售收入是否均衡，主要是对销售产均衡的情况应当作出解释如一种是企业是否存在季节性销售问题如内衣企业、服装企业存在明显的季节性销售问题第二是企业是否扩大了产能产能扩大，产量增加，当然会导致企业销售收入的增加第三是原材料和销售价格的大幅变化在同样的销售量情况下，原材料价格的变化会导致企业销售价格的变化，而销售价格的变化则会改变企业销售收入均衡的局面如前两年钢材价格大幅下跌，这时考虑企业的产销能力，除了关注企业销售收入外，更应关注企业生产量和销售量是否发生了变化但要注意的是，由于合同对价格的锁定因素，原材料价格的涨跌导致的企业销售价格的变化具有一定的滞后性原材料价格的涨跌并不会立即反映出销售价格的变化

4、根据企业预期销售收入测算企业的资金需求如果企业销售收入与上年根本持平或略有增长，在不进行分红的情况下，企业自有利润完全可以满足企业销售增长导致的资金缺口所以我们在计算流动资金贷款资金缺口时往往要扩大企业的销售收入增长率当你在为了提高流动资金贷款额度而人为夸大企业销售增长率的时候，请务必注意其销售增长与产能、产量是否一致企业销售大幅提升，一种是产能提升，新添置的设备投入了生产，扩大了产能，企业销售会大幅提升；一种是产品价格大幅提高对于这些情况，调查报告中都应当给出合理的解释，不能出现自相矛盾还有一种情况下会导致资金需求增加就是企业周转速度降低一种是企业应收账款账期拉长，一种是企业产品生产周期拉长，这两种情况都意味着企业竞争力的减弱，应当予以关注

4、关注利润表主要工程构成及对利润总额的影响主要是关注销售收入、销售本钱、营业利润、管理费用、销售费用、财务费用这些主要利润表工程的关系通过与上年同期比照，分析导致企业盈利能力提高或降低的原因

三、主要财务指标的计算和分析方法

（一）短期偿债能力

1、流动比率流动比率=流动资产+流动负债流动比率是假设全部流动资产都可以用于归还短期债务，说明每一元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障一般认为，生产企业的流动比率在2左右为好，这是因为流动资产中变现能力较差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩余的流动资产至少要等于流动负债，才能保证企业最低的短期偿债能力从另一角度讲，企业流动比率大于2,就表示企业不需要通过存货变现方式来归还流动负债从实际工作经验看，我们认为，小企业的流动比率应当在3以上，而大中型企业流动比率在

1.5以上也是可以接受的流动比率的多少还需耍根据考虑行业的不同如贸易型企业流动比率应当高于生产型企业

2、速动比率速动比率二速动资产+流动负债在不需要通过变卖存货的方式归还到期负债的情况下，我们更应关注除存货外的其他流动资产的占比速动资产是指流动资产中的货币资金、短期投资（交易性金融资产）、应收和预付账款等这些流动资产变现较快，称为速动资产，其他流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到期的长期资产，则称为非速动资产一般认为，存货是企业流动资产中流动性最差的一种其变现需要通过销售和收款两道手续，而且还会发生一些损失非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性；

（1）因为存货出售一般会在短期内形成应收账款，相对而言，存货的变现速度比应收款项慢，局部存货可能已经发生损失报废还没有处理，或者已经抵押给某债权人，不能用于偿债当然，存货变现速度比应收账款慢也是相对而言的，特别是一些贸易企业，快速筹集资金的方式不是加速收回应收账款，而是通过出售存货快速回笼资金因为应收账款存在一个合理的账期问题，企业一般会与购货方就应收款的回收期有一个约定为了快速收回现金，企业可能需要降低销售价格，从而形成一定的损失

（2）待摊费用实际上是一种支出，不可能再回收变现

（3）一年内到期的长期资产数额有偶然性，不能代表企业正常的变现能力速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产，说明每一元流动负债有多少速动资产作为归还保障速动比率大于1,说明企业有足够的能力归还短期债务，但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现金和应收账款速动比率小于1,说明企业归还短期负债需要动用存货、固定资产等非流动资产，或举新债归还到期债务，可能造成急需出售存货带来的削价损失，或举新债形成的利息负担，说明企业偿债能力有一定困难影响流动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力因此需要关注应收账款的账龄，通过账龄分析企业应收账款收回的可能性关注一年以上的应收账款的客户数量和金额的大小

3、现金流量比率（现金流动负债比率）现金流量比率二经营性现金净流量小流动负债归还债务需要的是现金我们需要关注的是企业经营性现金净流量，即通过企业正常经营获得的现金流入是否足以归还到期债务经营性现金净流量是企业产生现金的能力，是已经扣除了经营活动自身所需的现金流出，是可以用于归还债务,而不会影响企业正常经营周转的现金流量由于经营性现金净流量是一个期间数据，而流动负债是一个时点数据，在计算时需要计算流动负债的平均数，一般的做法是将流动资负债的期初和期末相加除小2即可

（二）长期偿债能力

1、资产负债率资产负债率的计算方法很简单，资产负债率=总负债总资产♦这时注意一个问题，对于合并财务报表，资产负债表中有一块少数股东权益（利润表中有一块少数股东收益），这一块既不算资产也不算权益，当然最新的会计制度已经将少数股东权益纳入了所有者权益范围但由于除上市公司外，集团企业并没有采用最新的财务报表格式，少数股东权益仍然反映在所有者权益之外总之一点，计算资产负债率只考虑总负债和总资产，不考虑其他因素一般我们要求的客户资产负债率在60%以内，到达70%的客户我们一般不再介入当然一些特殊行业除外，如造船企业负债率可到达80机对于小企业，我们要求负债率要低一点，如50%左右，到达60%就算是高了

2、利息保障倍数（已获利息倍数）利息保障倍数二息税前利润利息费用♦二（净利润+所得税+利息费用）利息费用♦由于利息费用很难取得数据，一般我们用财务费用代替利息费来计算利息保障倍数利息保障倍数表示一元债务利息有多少倍的息税前收益作保障利息保障倍数小于1,说明企业自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模

3、现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数二经营性现金净流量+利息费用本金可以不还，而利息则是必须要还的现金流量利息保障倍数说明，一元的利息费用多少倍的经营性现金净流量来作保障因为实际用以支付利息的是企业的现金，而不是收益

（三）资产管理比率（营运能力比率）资产管理比率用于衡量企业资产管理效率

1、应收账款周转率应收账款周转次数二销售收入应收账款平均余额♦应收账款周转天数（账期）=365+应收账款周转次数应收账款应取期初与期末余额的平均值

2、存货周转率存货周转次数=销货本钱+平均存货存货周转天数（生产期）=365+存货周转次数有些计算中会使用到销售收入来计算存货周转次数，但我们还是统一用销售本钱，即财务报表中的主营业务本钱来计算存货周转次数

3、生产周期生产周期二存货周转天数（生产期）+应收账款周转天数（账期）其实就是表示企业从存货入库、生产、销售、收款整个过程所需的时间根本上就表示企业资金投入到资金收回所需要的时间根据生产周期我们可以测算企业正常的流动资金需求通过生产周期的计算，我们可以计算企业的资金需求比方，企业一般的生产周期是三到四个月按三个月计算，完成4000万元年销售，需要的流动资金就是1000万元

4、其他周转率指标如流动资产周转天数、非流动资产周转天数，总资产周转天数等周转率指标实际上表示企业相同销售资金占用的多少周转越快，资金占用越少，则资金本钱越低或者说同样的资金占用能带来更多的销售收入和更多的利润

（四）、盈利能力比率

1、销售利润率销售利润率=净利润销售收入♦二利润总额+销售收入一般而言，我们并不能取得企业的净利润数据，日常工作中，我们所指的销售利润率，一般是指利润总额+销售收入

2、主营业务利润率主营业务利润率二主营业务利润销售收入♦

3、资产利润率资产利润率=净利润・资产平均余额二利润总额+资产平均余额利润总额利润总额销售收入

一、财务报告的构成一套财务报告年报应该包括资产负债表、利润表、现金流量表因为我们要求3000万元以上的企业要提供审计报告，小企业采用公式法测算授信额度也应提供审计报告因此，我们所指的财务报告还应包括审计报告、财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表）、财务报告附注当然，正规的上市公司年报还包括很多附表，我们平时只需要企业提供这些报告、报表即可，但应注意，一定要提供一份财务报告附注因为附注会对报表的主要工程进行说明可以提供很多有用的信息另外，对审计报告不要过于迷信审计报告也能做假并不是说事务所在做假，而是说企业同样可以根据审计报告再另外做一份报表给你审计报告是真的，后附的审计报告是假的因为审计报表上会加盖事务所的长方形的章，简单的区分真假的方法是，拿同一家会计事务所出具的多份审计报告进行比较，看上面盖的章是不是一致的在此要求大家在复印扫描审计报告时，要将全套审计报告，包括附表和附注一并上传，而且要求原件扫描，扫描一定要清晰如果公司年度报表已经审计，应作说明，例如如下双良节能设备股份有限公司2010年度财务报表已经江苏天衡会计师事务所有限公司审计，并于2011年3月24日出具了编号为天衡审字

（2011）428号标准无保存意见的审计报告

二、财务分析的根本方法

（一）财务分析方法财务分析的方法很多，我们平时常用的主要是比较分析法报表分析的比较法，是对两个或几个相关的可比数据进行比照，揭示差异和矛盾的一种分析方法

1、按比较对象分（和谁比）

（1）与本公司历史比较，即不同时期的比照分析，也称“趋势分析法〃；我们要求提供企业近三年的财务数据进行比照析，实际上就是一种趋势分析对于趋势发生明显变化的，应当作出说明

（2）与同类公司比，即与行业平均数据或竞争对手进行比较，也称“横向比较〃；我们可以根据掌握的同行业类似企业进行比照分析，看看同样产能、同类产品的企业销售收入是否相差过大，同类产品的盈利是否一致等对差异较大的情况应当关注，分析具体差异的原因

（3）与方案预算比，即实际执行结果与方案指标比较，也称“预算差异分析〃

2、按比较内容分（比什么）

（1）比较会计要素的总量总量是指报表工程的总金额，如总资产、净资产、净利润等总量比较主要用于时间序列分析，如研究资产、利润的逐年变化趋势，看其增长潜力有时也用于同业比照，看公司的相对规模和竞争地位；

（2）比较结构百分比将资产负债表、利润表、现金流量表转换成结构百分比报表例如，以收入为100%,看利润表各工程的比重结构百分比报表用于发现有显著问题的工程，揭示进一步分析的方向资产利润率=---------------------二-------------------X--------------------资产平均余额销售收入资产平均余额二销售利润率X总资产周转次数对周转次数的计算中需要注意的一个问题是，当我们采用非年度数据进行计算时，应当将销售收入化为年度数据进行计算

（3）比较财务比率财务比率是各会计要素之间的数量关系，反映它们的内在联系财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最重要的比较内容财务比率的计算相对简单，而对它加以说明和解释却相当复杂和困难（-）日常信贷调查中主要的财务分析方法我们在调查报告中涉及的财务分析方法主要是对近三年企业主要报表工程数据的比照分析，对主要财务指标的比率分析和财务指标的比照分析

1、金额分析包括期末余额、发生额资产负债表是一个时点数据，而利润表和现金流量表是一个期间数据，实际上一个发生额的概念所以我们看一份报表，资产负债表上面的日期是一个时点如2010年12月31日，而利润表和现金流量表是的日期是一个时期，如2010年12月如果一个财务比率同时涉及利润表（现金流量表）和资产负债表数据,则需要将资产负债表的数据按年初年末余额进行平均,计算平均值一般的做法是将会计报表的主要工程近三年的数据列表并进行比照分析，关注其中金额较大、变化较大和特别的工程需要关注的工程包括

（1）对于财务报表的大项，包括资产总额、流动资产、固定资产、无形资产、流动负债、长期负债、所有者权益、销售、利润、现金净流量、经营性现金净流量、筹资性现金净流量、投资性现金净流量等，

（2）报表中主要的工程，如货币资金、应收账款、存货、固定资产、短期借款、应付账款、主营业务收入、主营业务本钱、主营业务利润、销售费用、管理费用、财务费用

（3）特别的工程，是指一般企业报表中没有的工程，以及特别的工程，如短期投资和长期投资、长期负债、其他应收款和其他应付款

2、财务比率分析一般所涉及的财务比率包括资产负债率、流动比率、速动比率、销售利润率等具体的计算方法在后面详细解释需要关注两个方面，反常的财务比率及过于标准的财务比率反常的财务比率，我们需要分析原因，根据企业实际情况分析其反常的财务比率是否正常而对于过于标准的财务比率，如资产负债率接近整数，流动比率为2,速动比率为1等，往往说明报表是造假的过于完美就是假的

四、主要报表工程的分析方法财务分析中的主要问题

1、对主要工程、金额较大的工程没有列示，或仅仅列示了数据而没有加以必要的关注如春燕轻工配件

2、财务分析不到位有些财务分析是对财务报表工程进行了名词解释，如银行存款是企业在银行的存款，应收账款是企业应收的货款等等有些是对报表数据罗列了一下，其差异变化情况没有认真进行分析对调查报告样本中列示的一些财务报表工程简单列示了一下，对一些大金额的，或特殊的报表工程没有进行必要的解释，对报表工程解释中存在前后不一致的情况没有进行分析如说明货币资金均是企业存放在各银行的存款然后列了几个银行企业是否没有现金？存款银行中我行存款如果占比较少的话也没有进行必要的分析存款中如果说明了有银票保证金，而保证金又比应付票据少，也没有在应付票据中进行解释企业存款大幅减少，说是企业采购原料支付的货款，而企业存货实际上并未增加，但报告没有具体分析再如对应收账款的分析，说是企业销售应收的货款，然后按调查报告样本上的表格简单列了几个企业表格中列示的应收货款企业也不知道是不是前十位的单位，十个企业加起来只有应收账款的百分之十几如果说已经列示的应收账款单位是企业应收款前十位的话，是不是表示有几十上百个欠款很小的单位，是不是应该疑心其应收账款足额回收的可能性？

3、分析与报表数据和财务指标不一致有些企业经营性现金流量为负值，分析仍认为是企业现金流量充足有些企业销售收入大幅下降或近三年变化较大，但调查报告没有作出解释，而仅仅关注了今年较去年增加的事实例⑵、盈利能力分析借款人2009年、2010年、2011年3月销售利润率分别为

11.24%、

10.31%、

8.36%,总资产报酬率

7.7%、

9.2%、

6.4%,盈利能力较为稳定，报酬率良好，我行债权有保证

4、调查报告仍沿用原有调查报告内容，未作必要的修改审查发现有二级支行调查报告的财务分析中，货币资金和应收账款两项是2009年财务数据,其余分析均是2008年财务数据，应该是复制了上年的调查报告而没有进行认真修改

5、主要报表工程比照数据错误江苏鑫城印刷开展有限公司报告调查报告格式中已经列示的主要报表工程分析表:单位万元项目2009年12月2010年—月2010年12月2011年—月较上年增减资产总计流动资产货币资金短期投资应收票据应收账款二年以上应收账款减坏帐准备应收账款净额预付账款其它应收款存货原材料产成品库存积压物存货盘万或贬值其它业务支出待摊费用待处理流动资产净损失年内到期的长期债券其它流动资产长期投资固定资产固定资产原值减累计折旧固定资产净值固定资产清理在建工程待处理固定资产净损失无形及递延资产无形资产递延资产其它长期资产递延税款借项负债总计流动负债短期借款其中短期银行借款应付票据对应银票保证金净敞口银票应付账款预收账款其它应付款应付工资应付福利费未交税金未付利润其它未交款预提费用一年内到期的长期负债其它流动负债长期负债长期借款其中长期银行借款应付债券长期应付款其它长期负债递延税款贷项所有者权益少数股东权益实收资本资本公积盈余公积未分配利润负债及所有者权益主营业务收入主营业务本钱营业费用管理费用财务费用利润总额所得税资产负债率剔除各项保证金负债率流动比率速动比率销售利润率存货周转率应收账款周转率净现金流量经营性现金流量投资性现金流量筹资性现金流量或有负债对外担保资产负债表数据与年初数据变动分析、损益表中销售收入和利润等与上年同期相比,科目余额超过100万元的都要说明从总体上看，对一份财务报表，首先要关注的是资产、负债、所有者权益这几项大数是否平衡，资产二负债+所有者权益其次要关注公司年初数与上年报表的期末数是否一致并不是说必须要一致如果其中一年的报表是经过审计，另一年未审计，可能会因审计调整原因导致公司年初数与上年报表的期末数另一种情况，即使企业报表未审计，也可能会因记账错误在下一年发现了错误而修改年初余额公司年初数与上年报表的期末数不一致，只在作出解释并且解释是合理的，这也是可以接受的第三是关注是否存在明显特殊的报表工程第四是关注本年利润与资产负债表中未分配利润增加额是否存在明显矛盾-货币资金

1、货币资金的总额及占比货币资金包括现金、银行存款和其他货币资金对货币资金总额应具体分析其构成，其中银行存款包括及其在各家银行间的分布，关注我行存款占比情况关注其他货币资金的构成关注货币资金在流动资产中的占比，分析大额货币资金的存在是否合理和真实，防止企业将白条作为存款入账，实际上就是已经支付的发票、费用等还没有入账分析一下企业在我行的存款余额与企业提供的数据是否一致可能的情况下，应争取要看到企业的他行的银行对账单，了解企业在他行的存款余额分布和往来情况如春燕轻工配件，解释为货币资金1389万元（包括我行全额保证金银票365万元、及卡存款）均为我行存款这需要进入CRM系统核对是否真的为我行存款

2、在法人代表或其他管理人员个人卡存款余额企业货币资金可能包括个人卡存款对这块数据需要关注如果金额较大，应当考虑其真实性对于销售收入主要在个人卡上周转的客户，需要关注其偷逃税款可能带来的隐性税务风险

3、较上年增减金额货币资金期初期末余额的差额实际上就是企业的现金净流量当然严格来讲是不能这样计算的，但一般的企业没有短期投资，我们在计算时也不能真正按现金流量表中的“现金〃的定义去分析，略的计算企业现金净流量，就是货币资金的增减金额注意这一差额与后面现金流量表中现金净流量的计算是否一致当然我们手工计算中会有误差，但根本是一致的

4、关注货币资金中的保证金数额注意该数据与银票保证金的关系，其中全额银票保证金和非全额银票保证金分别是多少，是否匹配，不要有矛盾如果全额保证金已经在货币资金中反映了，则流动负债中应当反映应付票据（有些情况下，全额保证金银票应付票据并不必然货币资金相对应，至于什么情况，我就不说了，说了，下次调查报告中肯定都是这样解释的了）

5、已经质押的银行存款、其他货币资金如果存在以本企业资金为其他企业进行质押的情况应说明

6、在结息日前几天关注企业账户余额，确保企业账户余额足够支付利息在结息日前几天发放的贷款，要确保客户账户自有资金余额足够支付结息日产生的利息，防止会计系统自动扣收，出现以贷收息的情况要经常性地利用CRM系统了解企业的货款往来情况

7、关注企业在我行的存款往来企业在我行的存款往来，实际上可以从一个侧面反映企业的经营现状分析客户的存款往来，可以预警信贷风险一是关注企业在我行往来中真实的货款往来及占比；二是关注企业资金回笼中的非货款往来金额占比；三是关注企业与关联企业的资金往来，与小贷公司、典当行、在当地实际从事资金据客生产的企业的往来，关注大额非正常的，特别是与陌生企业的大额资金往来抓好货款回笼，一方面是提高客户在我行的存款回报，另一方面，也有利加强对企业的风险监管对于一些在我行只有结息时才有的付息往来，存一笔钱用于支付利息的，平时几乎没有往来的企业，要适当退出四是关注公司往来单位与企业应收、应付款单位是否一致，即是否是企业主要的原材料供给单位和产品销售单位我们要求从本月开始，上报信贷业务应提供近三个月的企业存款分户账，并由行长签字后扫描上传

（十六）、现金流量分析通过现金流量分析，主要是看企业的资金流向，特别是关注企业经营性现金流量是否充足，净现金减少是什么原因，是投资增加了，归还了借款，支付了股利，还是应收账款大量增加或大量购置的存货正常经营的企业，一般都是经营性现金流量为正值，投资性现金流量为负值，筹资性现金流量或正或负根本公式:现金净流量二经营性现金净流量+投资性现金净流量+筹资性现金净流量现金净流量一般就是企业货币资金年初年末的差额，而投资性现金净流量和筹资性现金净流量相对容易计算，这样，就可以倒推出经营性现金净流量而我们一般是根据以前下发的《现金流量测算表》手工录入数据后通过公式自动计算的这种计算结果并不精确，但大体相差不大需要注意的是，如果审计报告中，或企业提供的报表已经有了现金流量表，则无需采用我行内部现金流量测算表自行进行测算在企业已经提供现金流量表数据的情况下，应采用企业现金流量表数据，不应该自行测算流量因为我行内部采用的现金流量测算表只是一种模拟测算，并不精确

1、投资性现金净流量和筹资性现金净流量投资性现金净流量是企业投资投出的资金和收回的资金，包括对外投资和企业自身的固定资产投资而筹资性现金净流量是企业筹集资金收到及归还的资金从现金流量表中可以看到，投资性现金净流量和筹资性现金净流量主要包括以下几方面的内容，具体分析时可以直接根据表格的内容进行分析

二、投资活动产生的现金流量一收回投资所收到的现金取得投资收益所收到的现金一处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净容厂收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计一购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金一投资所支付的现金一支付的其他与投资活动有关的现金一现金流出小计投资活动产生的现金流量净额

一三、筹资活动产生的现金流量一吸收投资所收到的现金一借款所收到的现金一收到的其他与筹资活动有关的现金一现金流入小计归还债务所支付的现金分配股利、利润和偿付利息所支付的现金一支付的其他与筹资活动有关的现金一现金流出小计一筹资活动产生的现金流量净额一需要注意的是，根据上表分析的时候要关注企业投资和筹资收到和支付的现金与企业实际情况是否相符关注我们手工计算的表格是否有错误

2、经营性现金净流量贷款靠什么来还？现金流关注现金流，重点还是要关注企业经营性现金净流量企业倒闭并不是因为亏损，而是因为现金流中断经营性现金净流量是重要的还款来源，评级、分类、授信中有很多指标都要求经营性现金流量为正值，或近三年经营性现金流量之各为正值经营性现金净流量主要涉及以下几方面

一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金现金流入小计购置商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活动有关的加冢现金流出小计经营性现金净流量为正，本意就是企业在资金从货币形态转为原材料、在产品、产成品、应收账款、最后收回应收账款实现货币的循环运动并增值的过程中，投放的资金全额收回，其净增加额就是利润不考虑其他因素，经营性现金流量就等于净利润加折旧如果企业净现金流量为负并且其绝对值小于或等于净利润加折旧，表示企业生产资金并未减少，即使应收账款有局部没有收回也不影响企业正常生产周转如果净现金流量为负并且其绝对值大于净利润加折旧，说明企业正常的营运资金减少，如果没有其他资金来源补充生产资金，企业生产将会萎缩当然，具体情况还要具体分析无论经营性现金净流量为正还是为负，都应具体进行分析主要涉及应收应付款和存货两项如果应收账款大量收回，应付账增加，或存货减少，会导致经营性现金净流量增加，反之，如果应收款大量增加，应付款大量减少，存货大量增加，则会导致经营性现金净流量的减少

（二）应收账款与应付账款

1、应收账款的总额及占比对应收账款整体的增减变化和帐龄结构进行分析，对应收账款总额占比较高的，以及应收账款增加较快的企业,应作具体分析，可以结合企业销售收入的增长情况进行分析企业应收账款的增长应与企业销售收入的增长相匹配新拓展了销售客户，因为有一点铺底资金，应收账款可能增长会多一点应收账款较多，同时也说明企业的产品并不畅销

2、关注企业应收账款的具体构成，包括金额较大的前十家客户及账龄，以及增减变化情况关注企业账户存款资金的来源是否就是企业主要的应收账款单位关注结欠金额较大客户是否是企业主要的销售单位如果企业前十家客户应收账款总额占应收账款总额的比例较小，说明企业的销售客户小而散当然这也要具体企业具体分析一些纺织服装企业客户数量众多而分散也是正常的客户分散也有利于分散经营风险但客户分散也说明应收账款收回的难度较大，发生风险的可能性较高

3、关注应收账款可能存在的损失通过对应收账款账龄和客户结构的分析，主要是要分析应收账款收回的及时性和可能性，关注应收账款的风险和损失要具体了解企业正常的货款回笼周期，并与计算得出的应收账款周转天数相比较是否根本一致对于账期较长且长期没有往来的客户，应关注是企业成心隐藏的利润或亏损，还是无法收回的坏账甚至有可能这笔钱实际上已经收回了，而企业根本没有入账，而是进了账外了

4、应收账款客户是否存在你熟悉的企业通过侧面向你熟悉的企业了解，确认其应收账款的真实性。