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《财务分析综合实验》报告书实验报告评语813321044营业利润
9.
5915.35营业利润率815020977利润总额692818454净利润33443560利息1149424537息税前利润77349106483期初资产总额106483124815期末资产总额91916115649资产平均余额
12.
4721.29总资产收益率
22.
8532.23销售毛利率
8.
1713.46销售净利率2972750612期初净资产5061268000期末净资产4017059306净资产平均余额
14.
4430.24净资产收益率流动资产平均余额3986454257普通股股数1255816325每股收益
0.
551.13每股市价
21.
4511.60市盈率
39.
0010.27
（二）根据以上计算结果，分析评价企业的盈利能力，分析企业股票投资的风险华星公司2008年总资产收益率比上年提高了
8.82%,说明公司的盈利能力有所提升2008年的净资产收益率提高了
15.80船主要是由总资产收益率提高所致公司的销售毛利率与销售净利率也都有不同程度的提高，说明公司的产品经营能力增强其中销售毛利率比上年提升了
9.38乐说明公司的盈利能力增强很多销售净利率提升了
5.29舟,说明公司通过扩大销售获益的能力增强华星公司2008年的每股收益比2007年增长了1倍，说明公司的盈利能力高于2007年公司的市盈率，2008年比2007年降低了
28.73,这是由每股市价和每股收益共同作用的结果市盈率可以用来估计股票的投资报酬和风险，市盈率越高，说明投资者对公司的开展前景看好,愿意出较高的价格购置该公司的股票公司的市盈率降低说明公司的开展前景不太被看好投资公司的股票风险会增加但是成熟公司的市盈率普遍较低，这并不能说明公司的股票没有投资价值，应该进行长远的观察从而决定是否进行投资
四、现金流量分析
（一）计算填列以下表格现金流量结构分析编制单位华星化工2008年度单位万元流入流出行流入结流出结比项目次流入流出净流量内部结构构构
一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金
112821198.55收到的税费返还
212490.96收到的其他与经营活动有关的8638现金
0.49现金流入小计
9130098100.
0074.9011043970购置商品、接受劳务支付的现金
88.05支付给职工以及为职工支付的14772现金
24.02支付的各种税费
1599935.06支付的其他与经营活动有关的13401现金
82.8720现金流出小计
118569100.
0064.
871.10经营活动产生的现金流量净额2111529
二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金22取得投资收益所收到的现金23处置固定资产、无形资产和其他2长期资产而收到的现金净额
58820.85收到的其他与投资活动有关的
279.15现金
83342100.009现金流入小计
4220.24购建固定资产、无形资产和其他
357.05长期资产所支付的现金07156投资支付的现金
342.9515388支付的其他与投资活动有关的3现金536现金流出小计12544100%
6.
860.03投资活动产生的现金流量净额37-12122
三、筹资活动产生的现金流量吸收投资所收到的现金38取得借款所收到的现金
4043171100.00收到的其他与筹资活动有关的4现金344现金流入小计43171100%
24.86归还债务所支付的现金
492.84547973分配股利、利润和偿付利息所支
46.58付的现金63401支付的其他与筹资活动有关的
50.58现金230053现金流出小计
51674100.
0028.
270.84筹资活动产生的现金流量净额54-8503
四、汇率变动对现金的影响55
五、现金及现金等价物净增加额56
（二）现金流入、流出结构分析华星化工公司2008年现金流入总量约为173691万元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为
74.90%,
0.24%和
24.86机由此可以看出公司的现金流入量主要是由经营活动产生而经营活动的现金流入量主要是由销售商品提供劳务提供的，说明公司经营能力较好2008年公司的现金流出总量为182787万元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为
64.87%、
6.86%和
28.27也由此可见，经营活动的现金流出量所占比重最大，投资活动的现金流出量最少而在经营活动的现金流出量中购置商品接受劳务的现金比例乂最大筹资活动的现金流出主要是用来还债投资活动的现金流出主要是购置长期资产和对外进行投资
五、杜邦分析杜邦分析图
（一）计算填列以下“杜邦分析图〃中的有关数字
（二）利用杜邦分析
（二）进行财务状况的总体评价杜邦分析图的左边局部主要分析公司的盈利能力和营运能力，右边局部主要分析了公司的资本结构净资产收益率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，是杜邦分析的核心财务管理的最重要H标是实现股东财富的最大化，净资产收益率正是反映了股东投入资金的盈利能力，这一比率反映了企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率净资产收益率主要取决于企、业的销售净利润率、总资产周转率和权益乘数华星化工的净资产收益率为
29.48%,主要是由公司的总资产净利率和权益乘数的提高决定的，说明公司的盈利能力比较强，效率比较高，能够较好的保障股东的权益资产净利率是反映公司盈利能力的另一个重要指标，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强企业的销售收入、本钱费用、资产结构、资产周转率以及资金占用量等各种因素都直接影响到资产净利率的上下，资产净利率是销售净利率和总资产周转率的乘积因此，可以从企业的销售活动和资产管理两个方面来进行分析从企业的销售方面来看，销售净利率反映了企业净利润和销售收入之间的关系一般来说销售收入增加，企业的净利润也会随之增加公司的销售净利率为
13.46%,其中净利润为18454万元，营业收入为137126万元，而净利润的提高主要是由于总销售收入增加，总本钱费用减少决定的这也说明公司的盈利能力是比较有上升空间的，可以从两个方面来进一步提升一是开拓市场，增加销售收入在战略上努力开发新产品，在策略上保证产品的质量，加强营销手段，努力提高市场占有率二是加强本钱费用控制，降低消耗，增加利润企业要想在剧烈的市场竞争中处于不败之地，不仅要在营销上和产品质量上下功夫，还要尽可能降低产品的本钱，这样才能增强产品在市场上的竞争力同时要严格控制企业的管理费用、财务费用等各种期间费用，减低消耗，增加利润华星2008年的管理费用、财务费用等各项费用较07年都有不同程度的卜.降，同时销售收入也有很大程度的提高，这些都说明公司的竞争力逐步增强，处于上升势头在本钱费用中，企业的利息费用为3560万元，占利润总额的
16.91%,说明企业的负债比率还算合理在企业的资产方面，企业的资产结构反映了企业资产的流动性，它不仅关系到企业的偿债能力，也会影响到企业的盈利能力华星公司08年的流动资产为58537万元，非流动资产为66278万元其中流动资产中的应收账款为12583万元，存货为34036万元，这两项所占比重太大，会占用大量的资金，从而影响企业的资金周转所以华星公司应加强对存货和应收账款的管理，从而增强企业的盈利能力华星公司的总资产周转率为
1.19,比07年有所提高，说明该公司的资产利用率较上年有所提高，公司的营运能力增强其中流动资产周转率为为
2.53固定资产周转率为
2.65,都有所提高,从而使总总产周转率提升公司要继续保持这一优势，从而提升公司的盈利能力从杜邦分析图中，华星公司要想进一步提升净资产收益率增强公司的盈利能力，应当采取以卜.几种途径一是使营业收入增长幅度高于本钱费用的增长幅度，二是减少公司的销货本钱经营费用，三是提高公司的总资产周转率，四是在不危及公司财务平安的前提下，增加财务规模，提高负债比率
六、沃尔分析一计算填列以下评分表华星化工财务情况评分表2008年12月31日比重标准比率实际比率3相比照率评分财务比率124=3/25=1*
42521.
160.
5814.50流动比率
251.
51.
20.
820.00净资产/负债
152.
52.
380.
9514.25资产/固定资产营业本钱/存货
1082.
730.
343.40销售额/应收账
10611.
491.
9219.20款销售额/固定资
1042.
620.
666.60产销售额/净资产
532.
020.
673.35合计
10081.30二根据计算结果，进行财务状况的综合评价表中选择的财务比率包括了偿债能力比率、营运能力比率和盈利能力比率三类财务比率各项指标的评分比率是相比照率和比重的乘积，所有各项财务比率的得分合计数就是企业财务状况的综合得分企业财务状况的综合得分反映了企业综合财务状况是否良好根据表的综合评分，华星化工财务状况的综合得分为
81.30分，离100分还有一定距离，只能算作是良好，说明华星公司的财务状况总体良好但仍需要加强管理，从而进一步提升企业的营运能力盈利能力开展能力但是沃尔分析法也存在一定的局限性，比方财务指标的个数没有进行严格的推导，指标分数不尽科学，最高分也没有进行限制尽管沃尔评分法在理论上还有待证明，在技术上也不完善，但它还是能说明一定问题
七、撰写财务分析报告华星化工股份有限公司是一家民营股份制企业创办于1984年是一个以农药研发、生产、销售为主体，产学研一体化的国家重点高新技术企业，中国农药工业五强企.业，具有国际化水平竞争力的现代化企业公司以生产农药、化工产品为主；公司产品涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大系列40多个原药和100多个制剂品种通过对华星公司2007—2008年的资产负债表、利润表、现金流量表的分析，形成了公司的偿债能力、营运能力、盈利能力分析，现金流量分析及综合财务分析通过比照不难发现，华星化工的整体实力08年比07年有很大的提升长期偿债能力，营运能力，盈利能力均有•定提升，现金流量结构也逐步趋于合理但是公司的短期偿债能力中的流动比率、速动比率均较低，公司的短期偿债压力较大总体来说华星化工整体能力比较强，能够较好的满足股东、债权人等利益主体的权益公司的偿债能力、营运能力、盈利能力都呈现出良好的开展趋势，但仍存在一定的局限性华星公司2008的流动比率比2007年上升
0.13,主要是由于08年的流动资产增加，使流动比率增加
0.17；08年流动负债增加，使流动比率下降
0.04；两者综合作用的结果，使08年的流动比率上升了
0.13,但是公司的总体短期偿债能力仍然较弱公司的速动比率08年比去年同期下降了
0.11,主要是受全球金融危机的影响，从而导致存货增加，这也说明公司的流动资产结构不尽合理，速动资产占有较小比重，要想归还所有的流动负债，必须变现大局部的存货资产公司的长期偿债能力表现出良好的开展趋势，资产负债率08年比07年下降了
6.95%,股东权益比率上升了
6.95%,这都说明公司的债务负担减轻，债权人承当的风险下降而产权比率08年比07年下降了
26.84%,说明公司的财务结构风险降低，股东权益对偿债风险的承受能力较强，公司的长期偿债能力提而华星公司08年与07年相比，整体的营运能力是呈提高态势的，具体表现在2008年的应收账款周转率比07年提高了
0.99,说明公司的应收账款变现速度加快，管理工作的效率有所提高，公司营运能力有所增强固定资产周转率、总资产周转率均有不同程度的提升，这些都表现公司良好的运营能力公司的盈利能力上，销售利润率、本钱费用利润率都有提高，其中销售净利率比去年上升了
5.29乐说明公司的盈利能力增强，俏售对公司的盈利能力奉献很大而以资产为基础的盈利能力分析上，公司的各项资产收益率都呈上升趋势，表现了公司良好的盈利能力公司的现金流入结构和流出结构08年与07年相比也逐步趋于合理通过对华星化工07,08两年的综合分析，不难发现公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、现金流量结构虽然呈现出良好的开展趋势，但也存在一些问题，制约了公司的进一步开展08年的速动比率比07年下降了
0.11存货周转率下降了
0.46,这主要是由存货的增加所致，这就要求公司必须加快存货的周转速度，加强存货的管理，从不同角度、环节上找出存货中存在的问题，在满足公司生产经营需要的同时，尽可能减少公司经营占用资金，提高公司的存货管理水平通过分析，华星公司2008年的总资产收益率比上年提高了
8.82乐主要是由广总资产周转速度的加快和息税前利润率的提高，由此可见，要提高公司的总资产周转率，增强总公司的盈利能力，要从提高公司的总资产周转速度率和息税前利润率两个方面努力华星公司作为一家上市公司，其市盈率08年比07年降低了
28.73,降低的原因主要是由于每股市价和每股收益的变动引起的该比率反映投资人对每1元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险华星作为成熟的工业企业，虽然市盈率下降，但并不说明公司的股票没有投资价值，但是仍表现了一定的投资前景下降趋势，公司可以通过以收购股票的方式实现对其他公司的兼并，然后进行改造，待到市盈率升高时，再以出售股票的方式卖出公司，从中盈利华星化工2008年的现金流入总量约为173691万元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为
74.90%,
0.24%和
24.86%,可见公司的现金流入量主要是由经营活动产生而经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金占绝大局部，这说明公司创造先进的能力较强公司的现金流出结构中，经营活动现金流出量中购置商品、接受劳务支付的现金占
88.05%,比重最大投资活动的现金流出量主要用于购建长期资产和对外进行投资筹资活动的现金流出绝大局部用于归还债务，从而导致公司现金流出大大增加这说明公司必须加强现金支出的管理，保隙良好的现金流量结构通过杜邦分析，华星化工的销售净利润率08年较07年有一定程度的增长，增长幅度为
5.29公司的资本结构上，08年的权益乘数较07年有所降低说明公司的具有一定的偿债能力，财务风险较低，属;稳健战略性公司公司应该继续保持良好的资本结构，采取稳健的战略，从而减低风险，提升公司的各项能力通过以上分析，对华星公司的经营情况、财务状况、盈利业绩可以从财务角度进行一定的评价华星的偿债能力中短期偿债能力压力较大，而长期长期偿债能力还是比较强的公司的营运能力整体是成增强趋势的，除存货周转率有下降之外各项周转率都呈上升趋势，可以进一步加强营运能力公司的盈利能力也是逐年提升，不管是从营业收入和营业本钱费用角度还是从资产角度，都能反映出这点公司的现金流入流出结构也是比较合理的华星公司要想取得进•一步的开展，我觉得可以从以下几个方面进一步加强管理一是加强存货的管理，加快存货的周转速度，从不同角度、环节上找出存货中存在的问题，在满足公司生产经营需要的同时，尽可能减少公司经营占用资金，提高公司的存货管理水平二是提高公司的销售额，减少费用的支出，从而进一步增加营业收入，增加公司利润.三是调整公司的资本结构，在不同时期采取不同的结构战略，调整好资产和负债的比率，从而保持良好的开展态势第一章实验资料实验用资料华星化工股份有限公司
一、根本情况华星化工股份有限公司是一家民营股份制企业创办于1984年华星化工以生产农药、化工产品为主；公司产品涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂三大系列40多个原药和100多个制剂品种地址:安徽省巢湖市和县乌江镇，电话5392708
二、年度有关报表资料2008
（一）资产负债表资产负债表编制单位华星化工股份有限公司单位万元资产2007年2008年负债及所有者权益2007年2008年流动资产流动负债货币资金174338350短期借款165849812交易性金融资产交易性金融资产280645888334860应收票据应付票据740111938759512187应收账款应付账款3642330711152714927预付账款预收账款应付职工薪酬411应收利息1141应付股利应交税费515306其他应收款应付利息2070534036存货应付股利768一年内到期的非流动资产其他应付款1830其他流动资产一年内到期的非流动负流动资产合计4997658537债非流动资产其他流动负债48688可供出售金融资产流动负债合计持有至到期投资非流动负债6300长期应收款长期借款36769992长期股权投资应付债券401投资性房地产长期应付款固定资产5117452415专项应付款工程物资947815预计负债在建工程1841084递延所得税负债482固定资产清理其他非流动负债7183生产性生物资产非流动负债合计1429955871无形资产负债合计开发支出股东权益12558商誉股本22261长期待摊费用资本公积3851872递延所得税资产减库存股2654其他非流动资产盈余公积565076627813139非流动资产合计未分配利润股东权益合计50612资产总计106483121815负债及股东权益总计106483
（二）利润表61021418865000504245100642649639156815163251853457642737768000124815利润表编制单位华星化工单位万元工程2008年度2007年度
一、营业收入13712684833减营业本钱9292665450营业税金及附加538146销售费用49624497管理费用36832545财务费用35603344资产减值损失9966459力口公允价值变动损益（损失以填列）投资损益（损失以-填列）-448-258其中对联营企业和合营企业的投资收益-448-277
二、营业利润（亏损以“一〃填列）210448133力口营业外收入23383减营业外支出30067其中非流动资产处置损失67
三、利润总额（亏损总额以一填列）209778150减所得税费用25231222
四、净利润（净亏损以填列）184546928
五、每股收益
（一）根本每股收益（元）
1.
130.55
（二）稀释每股收益（元）
1.
130.55普通股加权平均数（万股）1632512558
（三）现金流量表现金流量表编制单位华星化工单位万元2008年度2007年度
一、经营活动产生的现金流量12821180987销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还1249860收到的其他与经营活动有关的现金63822经营活动现金流入小计13009881869购置商品、接受劳务支付的现金10439765731支付给职工以及为职工支付的现金47723072支付的各种税费59991473支付的其他与经营活动有关的现金34012908经营活动现金流出小计11856973185经营活动产生的现金流量净额115298685
二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金取得投资收益所收到的现金3处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到8846的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额51收到的其他与投资活动有关的现金334235投资活动现金流入小计422335购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付715612145的现金投资支付的现金5388460取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付的其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计1254412605投资活动产生的现金流量净额-12122-12269
三、筹资活动产生的现金流量吸收投资所收到的现金14654取得借款所收到的现金4317145954收到的其他与筹资活动有关的现金319筹资活动现金流入小计4317160928归还债务所支付的现金4797345311分配股利、利润和偿付利息所支付的现金34013033支付的其他与筹资活动有关的现金300115筹资活动现金流出小计5167448459筹资活动产生的现金流量净额-850312468
四、汇率变动对现金的影响-31-10
五、现金及现金等价物净增加额-91288874:加期初现金及现金等价物余额174338559
六、期末现金及现金等价物余额830517433第二章财务分析实验报告
一、偿债能力分析
（一）计算完成下表中的各项指标华星化工偿债能力分析2007年至2008年项目2007年2008年4997658537流动资产流动负债
48688504241.
031.16流动比率2070534036存货2927124501速动资产
0.
600.49速动比率174338305现金类资产
0.
360.16现金比率5587156815负债总额106483124815资产总额
52.
4745.52资产负债率（%）5061268000股东权益总额
47.
7354.48股东权益比率（为）
2.
101.84权益乘数
110.
3983.55产权比率（%）815020977税前利润33443560利息费用利息保障倍数
3.
446.89
（二）对该企业的短期偿债能力和长期偿债能力进行评价华星化工公司2007年流动比率仅为
1.03,短期偿债压力较大，2008年为
1.16,较上年同期上升
0.13,说明短期偿债能力有所增强但华星两年的流动比率都低于2,说明该公司的短期偿债能力较弱华星化工2008年速动比率
0.49,较上年同期下降
0.11,主要是公司存货增加所致说明该公司流动资产的结构不合理，速动资产占有较小比重，导致2008年的偿债能力下降公司2008年的现金比率比2007年减少了
0.20,说明公司的支付能力有所下降华星化工公司2008年的资产负债率比2007年降低了
6.95%,说明该公司债务负担有所减轻，债权人承当的风险略有减弱2008年股东权益比率为
54.48乐比2007年提高了
6.95冬,说明该公司债务负担有所减轻权益乘数较上年有所下降，说明公司的偿债能力有所增强，债权人利益有一定保障华星公司2007年的产权比率高达
110.39乐说明该公司的财务结构风险较高，2008年产权比率下降为
83.55%,说明公司的财务结构风险降低，公司的长期偿债能力提高华星化工两年的利息保障倍数均较高，说明企业的经营所得支付债务利息能力较高，说明公司的长期偿债能力比较强，债权人的受保障程度也就较高
二、营运能力分析
（一）计算填列以下反映企业营运能力的各项指标华星化工营运能力分析指标2007年至2008年2007年2008年项目84833137126营业收入（万元）54597401期初应收账款（万元）740111938期末应收账款（万元）64309670应收账款平均余额（万元）
13.
1914.18应收账款周转率（次）2725应收账款周转天数（天）6545092926营业本钱（万元）1320420705期初存货（万元）2070534036期末存货（万元）1695527371存货平均余额（万元）
3.
863.40存货周转率（次）93106存货周转天数（天）2975149976年初流动资产（万元）4997658537年末流动资产（万元）3986454257流动资产平均余额（万元）
2.
132.53流动资产周转率（次）169142流动资产周转天数（天）3615451174年初固定资产（万元）5117452415年末固定资产（万元）4366451795固定资产平均余额（万元）
1.
942.65固定资产周转率（次）77349106483年初总资产（万元）106483124815年末总资产（万元）91916115649总资产平均余额（万元）
0.
921.19总资产周转率（次）391303总资产周转天数（天）
（二）根据以上计算结果，分析评价企业的营运能力华星化工2008年应收账款周转率为
14.18$,周转天数为25天，与2007年相比，应收账款变现速度加快，坏账损失减少，资产流动性提高，管理工作的效率有所提高，公司的营运能力有所加强公司2008年的存货周转率比2007年行所下降，周转天数增多，说明公司的存货变现速度减慢，存货的运用效率较低，导致公司的营运能力降低公司08年的流动资产周转率比07年上升，说明公司的流动资产的经营效率较高华星公司2008年的固定资产周转率为
2.65比07年有所上升，这也说明公司的固定资产的利用率较高，公司的营运能力逐步加强2008年公司的总资产周转率比上年快了
0.27次，说明公司的资产利用率较高，营运能力增强
三、盈利能力分析
（一）计算填列以下反映企业盈利能力的各项指标华星化工盈利能力分析指标2007年至2008年项目2007年2008年84833137126营业收入营业本钱6545092926。
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