财务分析基本结构1

财务分析根本结构

一、主要财务指标完成情况产值产量销售收入上缴税金

二、盈利指标分析

1、资产产利润率（％）资产利润率又称投资盈利率、资产所得率、资产报酬率、企业资金利润率，是反映企业资产盈利能力的指标是指企业在一定时间内实现的利润与同期资产平均占用额的比率企业资产利润率这项指标能促进使企业全面改善生产经营管理，不断提高企业的经济效益资产利润率其计算公式为资产利润率二（利润总额/资产平均占有额）X100%资产平均占用额就是期初期末资产总额的平均数这一指标可进一步扩展为资产利润率=销售利润率义资产周转率该比率越高，说明企业的资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高影响企业资产利润率的因素有

（1）.资产平均占用额企业加强资产管理，加强资产的利用率，其占用额会相对减少，资产利润率升高其计算公式如下流动资产周转率（次）二主营业务收入净额/平均流动资产总额X100%主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额数值取自《利润及利润分配表》平均流动资产总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平均值数值取自企业《资产负债表》平均流动资产总额二（流动资产年初数+流动资产年末数）/2流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证通过该指标的比照分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降低本钱、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率一般情况下，该指标越高，说明企业流动资产周转速度越快，利用越好在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力流动资产周转率有两种表示的方法一定时期流动资产周转次数，计算公流动资产周转额流动资产周转次数二流动资产平均余额式为:流动资产周转一次所需天数，计算公式为流动资产周转次数二流动资产平均占用额*计算期天数/流动资产周转额（产品销售收入）在一定时期内，流动资产周转次数越多，说明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好流动资产周转率用周转天数表示时，周转一次所需要的天数越少，说明流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越短，周转越快生产经营任何一个环节上的工作得到改善，都会反映到周转天数的缩短上来按天数表示的流动资产周转率能更直接地反映生产经营状况的改善便于比较不同时期的流动资产周转率，应用较为普遍

6、流动资产周转天数流动资产周转率二营业收入/平均流动资产总额平均流动资产总额二（流动资产年初数+流动资产年末数）/2流动资产周转天数=360/流动资产周转率:如果说流动资金周转天数360天的话,相当于流动资金每360天周转一次

7、固定资产周转率固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率.固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力它反应了企业资产的利用程度.固定资产周转率二销售收入/平均固定资产净值固定资产周转率的重点事项

1、指标的分母采用固定资产净值，因此指标的比较将受到折旧方法和折旧年限的影响，应注意其可比性问题

2、业固定资产净值率过低如因资产陈旧或过度计提折旧，或者当企业属于劳动密集型企业时，这一比率就可能没有太大的意义

8、固定资产周转天数固定资产周转天数二360/固定资产周转率

9、股东权益周转率股东权益周转率股东权益周转率即权益周转率，转率是销售收入与平均股东权益的比值股东权益周转率的计算及说明股东权益周转率二销售收入/平均股东权益注平均股东权益二期初股东权益+期末股东权益/2该指标说明公司运用所有制的资产的效率该比率越高，说明所有者资产的运用效率高，营运能力强与股东权益周转率相近的指标一一股东权益报酬率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，是指利润额与平均股东权益的比值该指标越高，说明投资带来的收益越高；净资产利润率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱

10、存货周转率存货周转率inventory turnover是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标它是销货本钱被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数其计算公式如下存货周转次数=销货本钱/平均存货余额存货周转天数=360/存货周转次数存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的上下，它影响到企业的短期偿债能力,是整个企业管理的一项重要内容一般来讲，存货周转速度越快,存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力特点存货周转率在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的逾动比率因此，必须特别重视对存货的分析存货流动性的分析一般通过存货周转率来进行存货周转率（次数）是指一定时期内企业销售本钱与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标其计算公式为存货周转次数=销货本钱+存货平均余额存货平均余额二（期初存货+期末存货）+2存货周转天数二计算期天数+存货周转次数二计算期天数X存货平均余额+销货本钱一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明企业存货周转得越快，企业的销售能力越强营运资金占用在存货上的金额也会越少存货周转率的变动主要是“主营业务本钱〃与“存货〃金额变动引起，所以在上市公司年报审计当中可以通过存货周转率反映其与“计价和分摊〃有关的认定

11、存货周转天数存货周转天数（Days salesof inventory）是指企业从取得在货开始，至消耗、销售为止所经历的天数周转天数越少，说明存货变现的速度越快民间非营利组织资金占用在存货的时间越短,存货管理工作的效率越高存货周转天数二360/存货周转次数存货周转次数=销售本钱/存货平均余额存货平均余额二（年初余额+年末余额）/2也即，存货周转天数二360/存货周转次数二360/（销售本钱/存货平均余额）二（360*存货平均余额）/销售本钱二{360*[（年初余额+年末余额）/2]}/销售本钱存货周转分析指标也可用于会计季度和会计月度等的存货周转分析将360天对应的计算数值转换为90天和30天分别对应的计算数值即可具体转换可参考例二存货周转次数也称存货周转率例一甲公司2007年度产品销售本钱为200万元，期初存货为50万元,期末存货为30万元则存货平均余额二（50万元+30万元）/2二40万元存货周转率二200万元/40万元=5次存货周转天数二360天/5次二72天例二乙公司2008年6月的销售本钱为80万元，存货期初额为150万元，6月当期存货130万元贝!J存货平均余额二（150万元+130万元）/2二140万元存货周转次数二80万元/140万元二

0.5714次存货周转天数二30天（因为只有6月1个月）/

0.5714次二

52.5天一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快提高存货周转率可以提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力越差存货周转天数的意义存货周转天数这个数值是越低越好，越低说明公司存货周转速度快，反映良好的销售状况该比率需要和公司历史上的数据及同行业其他公司比照后才能得出优劣的判断存货周转天数加上应收账款周转天数再减去应付账款周转天整即得出公司的现金周转周期这一重要指标存货周转天数表示在一个会计年度内，存货从入账到销账周转一次的平均天数（平均占用时间），存货周转天数越短越好存货周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长存货周转次数表示一个会计年度内，存货从入账到销账平均周转多少次存货周转次数越多越好存货周转分析指标是反映企业营运能力的指标，可用来评价企业的存货管理水平，还可用来衡量企业存货的变现能力如果存货适销对路，变现能力强,则周转次数多，周转天数少；反之，如果存货积压，变现能力差，则周转次数少，周转天数长提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力存货周转速度反映存货管理水平存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快它不仅影响企业的短期偿债能力,也是整个企业管理的重要内容

五、资本结构分析

1、现金比率%什么是现金比率Cash Ratio定义现金比率=货币资金+有价证券/流动负债*100%现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性它将存货与应收款项排除在外，请比较Current Ratio［流动比率］也就是说，现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的工程,因此它也是三个流动性比率中最保守的一个现金比率也被称之为流动资产比率Liquidity Ratio或现金资产比率C ashAssetRatio这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，支付当前债务的能力另外，运用此公式时需要注意，现金比率不考虑现金收到以及现金支付的时间现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力现金比率一般认为20%以上为好但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业时机本钱增加现金比率计算公式为现金比率=现金+有价证券/流动负债*100%除此之外，还需注意一点，现金比率将存货与应收款项排除在外现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率现金比率的上下与货币需求的大小正相关因此，凡影响货币需求的因素，都可以影响现金比率例如银行存款利息率下降，导致生息资产收益减少，人们就会减少在银行的存款而宁愿多持有现金，这样就加大了现金比率现金比率与货币乘数负相关，现金比率越高，说明现金退出存款货币的扩张过程而流入日常流通的量越多，因而直接减少了银行的可贷资金量，制约了存款派生能力，货币乘数就越小

2、权益负债比率（％）权益负债比率又称资本负债比率资本负债比率=负债合计/股东权益期末数X100%负债合计二流动负债+长期负债它比资产负债率这一指标更能准确地揭示企业的偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率资本负债率为200%为一般的警戒线，若超过则应该格外关注

3、流动负债比率（％）流动负债比率二流动负债总额/资产总额X100%

4、流动资产比率（必流动资产比率=流动资产/流动负债X100%

5、固定资产权益比率（%）是指用来衡量固定资产与权益资金的平衡性的比率也说明在权益资金中有多少份额用于固定资产投资固定资产对股东权益比率又称“固定比率〃，其计算公式为固定比率=固定资产/股东权益义100%如固定比率小于1,则说明投资者将全部权益资金用于固定资产投资外，还有一局部用于流动资产投资，这种情况有利于债权人如固定比率大于1,表示固定资产总值大于权益资金，则有两种可能

1.企业在某种程度上用借入资金购置固定资产，这是企业规模超过资本能力的一种表现，需引起企业注意；

2.企业有较多的固定资产闲置不用，对此，企业应作积极处理，防止浪费

6、固定比率%固定比率固定比率二固定资产/所有者权益X100%,这是股东权益与固定资产的比率，表示企业固定资产中究竟有多少是用自有资本购置的，并用于检测企业固定资产是否过度扩充，过度膨胀该比率越低，说明企业财务结构越健全，一般认为起码得低于100%,若高于此比率，则说明企业要么是资本缺乏，要么是固定资产过度膨胀资本缺乏会影响企业的长期偿债能力，固定资产的过度膨胀，势必使资产的流动性减少，从而也会影响企业未来的偿债能力

7、股东权益比率％股东权益比率是股东权益与资产总额的比率,该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的股东权益比率应当适中如果权益比率过小，说明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力而权益比率过大意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模值得一提的是，有时一些公司不是由于股东权益比率过低而导致亏损，而是由于行业不景气导致亏损这样的公司较容易实现扭亏以昆明机床为例，这家公司2000年中期的资本充足率高达

92.34%,在国内外机床市场回暖的带动下，下半年主营业务收入环比增长91%,一举实现全年扭亏目标比率公式股东权益比率=股东权益总额/资产总额股东权益比率与资产负债率之和等于lo这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，归还长期债务的能力就越强例根据资产负债表的有关数据，计算ABC公司2001年末的股东权益比率股东权益比率=2430/4500=

0.54权益比率和权益乘数的关系股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小计算公式为权益乘数=资产总额/股东权益总额例根据资产负债表的有关数据，计算ABC公司2001年末的权益乘数权益乘数=4500/2430=

1.

858、负债权益比率（％）负债权益比率是指企业的负债与所有者权益（股东权益）之间的比值在广义的资本结构含义下，负债权益比率是指企业负债总额与所有者权益（股东权益）之间

（2）.实现利润企业全面改善生产经营管理，降低本钱费用，利润总额会增加，资产利润率会上升

2、资产净利润率资产净利润率又叫资产报酬率、投资报酬率或资产收益率，是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率，计算公式为资产报酬率:净利润资产平均总额X100%♦资产平均总额二（期初资产总额+期末资产总额）+2资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率，表示企业每单位资产能获得净利润的数量，这一比率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强该指标与净利润率成正比，与资产平均总额成份比

3、主营业务利润率主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率它说明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比其计算公式为:主营业务利润率二主营业务利润/主营业务收入*100%二（销售收入-销货本钱-管理费-销售费-财务费用）/销售收入X100%该指标反映公司的主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，即主营业务利润率较高的情况下，才能在竞争中占据优势地位主营业务利润率的指标说明的比值，又称为产权比率在狭义的资本结构含义下，负债权益比率是指企业的长期负债与所有者权益（股东权益）之间的比值负债权益比率=负债总额/股东权益负债权益总额，反映被审单位财务结构的强弱，以及债权人的资本受到所有者权益的保障程度负债权益比率高，说明被审单位总资本中负债资本高，因而对负债资本的保障程度较弱；负债权益比率低，则说明被审单位本身的财务实力较强，因而对负债资本的保障程度较高

9、负债资产比（％）负债资产比二长期负债/资产总额具体经济含义是说明一个公司的资产的偿债能力，越高说明企业的债务风险越大企业偿债能力越差

六、企业偿债能力分析

1、现金流动负债比率现金流动负债比率，是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力其计算公式为现金流动负债比率二年经营现金净流量/年末流动负债X100%式中年经营现金净流量是指一定时期内，有企业经营活动所产生的现金及现金等价物的流入量与流出量的差额该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察现金流动负债比率越大，说明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期归还到期债务但是，该指标也不是越大越好，指标过大说明企业流动资金利用不充分，获利能力不强该指标从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数由于净利润与经营活动产生的现金净流量有可能背离，有利润的年份不一定有足够的现金含现金等价物来归还债务，所以利用以收付实现制为基础计量的现金流动负债比率指标，能充分表达企业经营活动所产生的现金净流量，可以在多大程度上保证当期流动负债的归还，直观地反映出企业归还流动负债的实际能力一般该指标大于1,表示企业流动负债的归还有可靠保证该指标越大，说明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期归还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则说明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强

2、流动比率%流动比率=流动资产/流动负债X100%

3、速动比率%速动比率，又称“酸性测验比率〃Acid-test Ratio,是指速动资产对流动负债的比率它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于归还流动负债的能力速动比率是企业速动资产与流动负债的比率速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入速动比率二流动资产-存货-待摊费用/流动负债总额又100%速动比率对短期偿债能力的影响速动比率的上下能直接反映企业的短期偿债能力强弱,它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等工程，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等工程变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定归还短期债务的能力很强，而速动比率就防止了这种情况的发生速动比率一般应保持在100%以上一般来说速动比率与流动比率得比值在1比1左右最为适宜速动比率对平安性的影响上市公司资产的平安性应包括两个方面的内容一是有相对稳定的现金流和流动资产比率；二是短期流动性比较强，不至于影响盈利的稳定性因此在分析上市公司资产的平安性时，应该从以下两方面入手首先，上市公司资产的流动性越大，上市公司资产的平安性就越大假设一个上市公司有500万元的资产，第一种情况是，资产全部为设备；另一种情况是70%的资产为实物资产,其他为各类金融资产假想，有一天该公司资金发生周转困难，公司的资产中急需有一局部去兑现偿债时，哪一种情况更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一种情况因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售，各种票据也容易到贴现市场上去贴现许多公司倒闭，问题往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来，不能及时清偿债务因此，资产的流动性就带来了资产的平安性问题在流动性资产额与短期需要归还的债务额之间，要有一个最低的比率如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需要归还的债务额我们把这个比率称为流动比率流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于归还流动负债的能力，说明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率它可以衡量企业短期偿债能力的大小，它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要根据一般经验判定，流动比率应在200%以上，这样才能保证公司既有较强的偿债能力，又能保证公司生产经营顺利进行在运用流动比率评价上市公司财务状况时,应注意到各行业的经营性质不同，营业周期不同，对资产流动性要求也不一样，因此200%的流动比率标准，并不是绝对的速动资产与资产流动性其次，是流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比方原材料、半成品等实物资产；另一种是速动资产如上面讲到的证券等金融资产显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产流动性就越大所以，拿速动资产与短期需归还的债务额相比，就是速动比率速动比率代表企业以速动资产归还流动负债的综合能力速动比率通常以（流动资产一存货）/流动负债表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于归还流动负债的那局部流动资产但也有观点认为，应以（流动资产一待摊费用一存货一预付账款）/流动负债表示这种观点比较稳健由于流动资产中，存货变现能力较差；待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，根本没有变现能力；而预付账款意义与存货等同，因此，这三项不包括在速动资产之内由此可见，速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力一般情况下，把两者确定为11是比较讲得通的因为一份债务有一份速动资产来做保证，就不会发生问题而且适宜的速动比率可以保障公司在归还债务的同时不会影响生产经营

4、资产负债率（%）资产负债率,是指负债总额与资产总额的比率.这个指标说明企业资产中有多少是债务，同时也可以用来检查企业的财务状况是否稳定.由于站的角度不同，对这个指标的理解也不尽相同.资产负债率=负债总额十资产总额X100%从财务学的角度来说,一般认为我国理想化的资产负债率是40%左右.上市公司略微偏高些，但上市公司资产负债率一般也不超过50%.其实,不同的人应该有不同的标准.企业的经营者对资产负债率强调的是负债要适度，因为负债率太高,风险就很大;负债率低,又显得太保守.债权人强调资产负债率要低，债权人总希望把钱借给那些负债率比较低的企业，因为如果某一个企业负债率比较低,钱收回的可能性就会大一些.投资人通常不会轻易的表态,通过计算,如果投资收益率大于借款利息率,那幺投资人就不怕负债率高，因为负债率越高赚钱就越多；如果投资收益率比借款利息率还低,等于说投资人赚的钱被更多的利息吃掉,在这种情况下就不应要求企业的经营者保持比较高的资产负债率,而应保持一个比较低的资产负债率.其实,不同的国家，资产负债率也有不同的标准.如中国人传统上认为,理想化的资产负债率在40%左右.这只是一个常规的数字，很难深究其得来的原因,就像说一个人的血压为80120毫米汞柱是正常的，70110毫米汞柱也是正常的一样，只是一个常规的〜〜检查.欧美国家认为理想化的资产负债率是60%左右.东南亚认为可以到达80%.

（1）、主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，表达了企业主营业务利润对利润总额的奉献，以及对企业全部收益的影响程度

（2）、该指标表达了企业经营活动最根本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务本钱分析，能够充分反映出企业本钱控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的缺乏与成绩

（3）、该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，开展潜力大，获利水平高

4、主营业务净利润率主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额的比率，计算公式为主营业务净利润率=净利润+主营业务收入净额X100%净利润二利润总额-所得税额主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强影响该指标的因素较多，主要有商品质量、本钱、价格、销售数量、期间费用及税金等

5、主营毛利率主营业务毛利率主营业务毛利率二（主营业务收入净额-主营业务本钱）/主营业务收入净额主营业务毛利率指标反映了主营业务的获利能力通常，这个指标越高越好

三、期间费用管理费用财务费用销售费用

四、资金运行分析

1、总资产收益率（％）总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率是另一个衡量企业收益能力的指标在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益（EPS）及净资产收益率（ROE）等指标来进行判断实际上，总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标总资产收益率的上下直接反映了公司的竞争实力和开展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据总资产收益率与净资产收益率（净利润/股东权益X100%）一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度；对于净资产所剩无几的公司来说，虽然它们的指标数值相对较高，但仍不能说明它们的风险程度较小；而净资产收益率作为配股的必要条件之一，是公司调整利润的重要参考指标总资产收益率的计算公式是总资产收益率=净利润平均资产总额（平均负债总额十平均所有者权益）X100%♦其中净利润的计算公式为净利润=利润总额X（1一所得税率）所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益平均资产总额是指当期期初和期末资产总额的算术平均值，即平均资产总额二（期初资产总额+期末资产总额）/2总资产收益率和资产利润率的区别和转换净资产利润率既净资产收益率，定义公式净资产收益率=净利润*2/（本年期初净资产+本年期末净资产）杜邦公式（常用）净资产收益率二销售净利率*总资产周转率*权益乘数总资产收益率的计算公式是净利润+平均资产总额（平均负债总额十平均所有者权益）义100%其中净利润的计算公式为净利润=利润总额又（1一所得税率）总资产收益率分析的意义总资产收益率分析的重要意义表达在

（1）总资产收益率指标集中表达了资产运用效率和资金利用效果之间的关系

（2）在企业资产总额一定的情况下，利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险

（3）总资产收益率指标还可反映企业综合经营管理水平的上下

2、总资产周转率总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率总资产周转率（次）二主营业务收入净额/平均资产总额X100%公式中主营业务收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额数值取自企业《利润及利润分配表》平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值数值取自《资产负债表》其计算公式为:平均资产总额二资产总额年初数+资产总额年末数/2总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，表达了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率通过该指标的比照分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，说明企业总资产周转速度越快销售能力越强，资产利用效率越高分析要点

1.由于年度报告中只包括资产负债表的年初数和年末数，外部报表使用者可直接用资产负债表的年初数来代替上年平均数进行比率分析这一代替方法也适用于其他的利用资产负债表数据计算的比率

2.如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变化，则可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高

3.如果企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率4果企业资金占用的波动性较大，总资产平均余额应采用更详细的资料进行计算，如按照月份计算应用中的缺陷总资产周转率公式中的分子是指扣除折扣和折让后的销售净额，是企业从事经营活动所取得的收入净额；而分母是指企业各项资产的总和，包括流动资产，长期股权投资,固定资产，无形资产等众所周知，总资产中的对外投资，给企业带来的应该是投资损益，不能形成销售收入可见公式中的分子，分母口径不一致，进而导致这一指标前后各期及不同企业之间会因资产结构的不同失去可比性

3、应收账款周转率应收帐款周转率公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间其计算公式为应收账款周转率（次）二赊销收入净额+平均应收账款应收账款周转天数二365+应收账款周转率二（平均应收账款X365）+销售收入注平均应收账款二（期初AR+期末AR）/2其中平均应收账款根据2005年注会《财务管理》第二章，强调了应收账款周转率公式的分母”平均应收账款〃是资产负债表中“应收账款〃和“应收票据〃的期初、期末金额的平均数之和在财务中的意义；一般来说，应收帐款周转率越高越好，说明公司收帐速度快，平均收账期短,坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强与之相对应，应收帐款周转天数则是越短越好如果公司实际收回帐款的天数越过了公司规定的应收帐款天数，则说明债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，则说明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（时机收益）大于赊销本钱时,会影响企业的盈利水平有一些因素会影响应收帐款周转率和周转天数计算的正确性首先，由于公司生产经营的季节性原因，使应收帐款周转率不能正确反映公司销售的实际情况其次，某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式再次，有些公司采取大量收取现金方式进行销售最后，有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降这些因素都会对应收帐款周转率或周转天数造成很大的影响投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较，判断该指标的上下

4、应收账款周转天数应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间是应收账款周转率的一个辅助性指标,周转天数越短，说明流动资金使用效率越好是衡量公司需要多长时间收回应收账款，属于公司经营能力分析范畴由于大多数行业都存在信用销售，形成大量的应收账款，如何能更快将这些应收账款收回变为真金白银对公司持续运转至关重要，如果周转天数延长，回款速度变慢，公司将不得不通过借债等方式来补充营运资金，会造成本钱的上涨和经营的被动在相同行业内，应收账款周转天数越短的公司通常有较强的竞争力应收账款周转天数加上存货周转天数再减去应付账款周转天数即得出公司的现金周转周期这一重要指标企业设置的标准值100应收账款周转天数=360/应收账款周转率=平均应收账款X360天/销售收入应收账款周转率二（赊销净额/应收账款平均余额）二（销售收入-现销收入-销售退回、折让、折扣/（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2应收账款周转天数的意义应收账款周转天数表示在一个会计年度内，应收账款从发生到收回周转一次的平均天数（平均收款期），应收账款周转天数越短越好应收账款的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长周转天数越少，说明应收账款变现的速度越快，资金被外单位占用的时间越短，管理工作的效率越高应收账款分析指标还可以应用于会计季度或会计月度的分析

5、流动资产周转率流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。