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试卷一简答
32.简述利润最大化这一财务管理目标的缺乏1没有考虑利润实现的时间因素；2没有充分考虑利润实现的风险因素；3没有考虑所获利润与投入资本额之间的关系；4可能导致企业经营者和财务决策者的短期行为，导致盈余管理乃至利润操纵
33.按购并实现方式不同，企业并购可分为哪几种形式？1承当债务式并购指并购方以承当目标公司的债务为条件接受其资产并取得产权的一种并购方式2现金购置式并购指并购方筹集足够资金直接购置被并购企业净资产，或者通过购置被并购企业股票方式到达获取控制权目的的一种并购方式3股份交易式并购指并购方以自己发行的股份换取被并购方股份，或者换取被并购方净资产，以到达控制被并购公司的目的・计算题
3434.某公司拟购置一处房产，房屋开发商提出两种付款方式1从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元2从第5年开始，每年年初支付15万元，连续支付10年，共150万元假设该公司的资金本钱率即最低报酬率为8%,你认为该公司应选择哪个方案、解第一种方案的现值PVl=10X[PV/A,8%,9+1]=10X
6.2469+1=
72.469万元；第二种方案的现值PV2=15X[PV/A,8%,1一PV/A,8%,=
157.9038-
2.5771=
172.469万元PV
279.9005万元,所以该公司应采用第一种方案的付款方式•
35、某投资者2003年准备投资购置股票，现有A、B两家公司可供选择，从A公司和B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2002年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元预期A公司未来5年内股利固定，在此以后转为正常增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%假定目前无风险收益率为6%,市场上所有股票的平均收益率为10%,A公司股票的B系数为2,B公司股票的B系数为
1.5•要求1利用CAPM模型计算A公司和B公司股票的预期收益率•2计算A、B两公司的股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应购置1首先，根据资本资产定价模型，计算A公司和B公司股票的预期收益率，分别为KA=6%+2X10%-6%=14%KB=6%+L5X10%-6%=12%2其次，根据固定成长股票和非固定成长股票的估价模型，计算A公司和B公司股票的投资价值，分别是A公司股票价值=5XP/A,14%,5+[5X1+6%/14%-6%]X P/F,14%,5=5X
3.433+
66.25X
0.519=
51.55元B公司股票价值=[2X1+4%/12%-4%]=26元由于A公司、B公司的股票价值均大于其市价，所以均可以购置•
36、.A公司是一个家用电器电器零售商，现经营约500种家用电器产品该公司正在考虑经销一种新的家电产品据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存本钱为2000元/年，变动的储存本钱为100元/台一年固定的订货本钱为1000元/年，变动的订货本钱为
74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；试计算1该商品的进货经济批量；2该商品按照经济批量进货时存货平均所占用的资金不含保险储藏资金V-解1经济订货量二VNX1OWOX7V.O8TOO=40台2存货占用资金=平均存量X进货价格=40/2X500=10000元论述
37.试述企业财务活动和财务关系的具体内容财务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动财务活动具体包括⑴筹资活动筹资活动是指企业为满足投资与周转的需要，筹措资本的活动⑵投资活动投资活动是指企业将所筹集的资本投入使用的活动⑶分配活动分配活动是指企业利润按规定缴纳所得税后，对税后利润进行合理分配的活动财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系具体表现为⑴企业和投资人之间的财务关系；⑵企业和被投资人之间的财务关系；⑶企业和债权人之间的财务关系；⑷企业与债务人之间的财务关系；⑸企业和国家、政府之间的财务关系；⑹企业内部各部门之间的财务关系；⑺企业和职工之间的财务关系
38.试述四种典型的股利政策的根本内涵股利政策是指企业确定股利及与股利有关的事项所采取的方针与策略，是企业财务管理的重要内容四种典型的股利政策包括1剩余股利政策该政策主张公司的盈余首先用于盈利性投资工程的资金需要在满足了盈利性投资工程的资金需要之后，若还有剩余，则公司才能将剩余局部作为股利发放给股东2固定或持续增长的股利政策这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一水平上并在较长的时期内不变,只有当企业认为未来盈余的增加足以使它能将股利维持到一个更高的水平时，企业才会提高股利的发放额3固定股利支付率政策该政策主张企业确定一个股利占盈余的比率，并长期按此比率支付股利的政策在这一股利政策下，各年股利额随企业经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，反之获得盈余少的年份股利额就低4低正常股利加额外股利政策该政策主张在一般情况下，企业每年只支付较低的正常股利；在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利但额外股利并不固定化，不意味着企业永久地提高了规定的股利率练习二简答
31.简述财务管理的原则财务管理原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的、表达理财活动规律性的行为标准，是对财务管理的根本要求具体包括1资金合理配置原则；2收支积极平衡原则；3本钱效益原则；4收益风险均衡原则；5分级分口管理原则；6利益关系协调原则
32.简述企业对外投资的目的1企业扩张的需要；2完成战略转型的需要；3资金调度的需要；4满足特定用途的需要
33.企业分立的动机主要包括哪些？1满足公司适应经营环境变化的需要；2消除“负协同效应〃，提高公司价值；3企业扩张；4弥补购并决策失误或成为购并决策中的一局部；
（5）获取税收或管制方面的收益；
（6）防止反垄断诉讼•计算题
34、某企业在第一年年初向银行借入100万元,银行规定从第一年到第10年每年年末等额归还
13.8万元当利率为6%时，年金现值系数为
7.360；当利率为8%时，年金现值系数为
6.710假定银行这笔贷款按复利计息、，试用插值法计算这笔贷款的利息率假定银行这笔贷款按复利计息，试用插值法计算这笔贷款的利息率解100=
13.8X（P/A,i,10）（P/A,i,10）=100/
13.8=
7.246查年金现值系数表得当利率为6%时，系数是
7.360；当利率为8%时，系数是6,710,所以利率在6%8%之间〜假设x为超过6%的利息率，则可用插值法求x的值具体计算如下•6%
7.360X%2%
7.246-
0.65-
0.114・8%
6.710•x%/2%=-
0.114/-
0.65x=
0.35•i=6%+
0.35%=6・35%•
35、一张面值1000元的债券，票面利率为10%,期限5年要求
（1）如果发行价格为1200元，则最终实际收益率为多少？
（2）如果发行价格为900元，则最终实际收益率为多少？解
（1）当发行价格为1200元时，最终实际收益率为（1000X10%X5+1000-1200）/5/1200X100%=60/1200X100%=5%；
（2）当发行价格为900元时，最终实际收益率为（1000X10%X5+1000-900）/5/900X100=120/900X100%=
13.33%•36某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为240万元，该企业产品变动本钱率为80%,资金本钱率为25%企业现有A、B两种收账政策可供选用有关资料如下表所示:项目收账政策收账政策A B平均收账期（天）6045坏账损失率（%）32应收账款平均余额（万元）240X60/360=40240X45/360=30收账成本XXX XXX应收账款机会成本（万元）40X80%X25%=830X80%X25%=6坏账损失（万元）240X3%=
7.2240X2%=
4.8年收账费用（万元）
1.87收账成本合计（万元）8+
7.2+
1.8=176+
4.8+7=
17.8论述
37.试述投资决策中更重视现金流量而不是会计利润的原因在投资决策中，一般把现金流量当作研究的重点，而把对利润的研究放在次要地位原因主要有三个1）可以反映货币的时间价值会计利润是按权责发生制核算的，权责发生制是以应收或应付作为收入实现与费用发生的标志，并没有考虑现金收付的实际时间投资工程是一个较长时间内资金投放和回收的过程，时间跨度大在投资决策时，采用现金流量可以充分表达现金收支的时间性，反映货币时间价值2）可防止会计核算方法的影响会计利润是收入与费用的差额，而收入和费用确实认在会计上并没有完全统一的标准，有一定的选择空间，这就使得利润在各年的分布可能受折旧方法等人为因素的影响，带有较大的主观性而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，从而可以保证评价的客观性3）更能反映影响公司价值的因素一个投资工程能否进行，取决于有无实际现金进行支付，而不是取决于在一定期间内有无利润企业当期利润很大，并不一定有足够的现金进行支付以未实际收到现金的收入来计算利润，可能会人为地高估了投资工程的投资报酬，造成错误的投资决策
38.试述采用固定或持续增长股利政策的理由股利政策是将每年发放的股利固定在某一水平上并在较长的时期内不变，只有当企业认为未来盈余的增加足以使它能将股利维持到一个更高的水平时，企业才会提高股利的发放额主张该种股利政策的理由在于
（1）稳定股利可以消除投资者内心的不确定性或不平安感
（2）许多依靠固定股利收入生活的股东更喜欢稳定的股利支付方式
（3）具有稳定股利的股票有利于机构投资者购置（不少国家法律规定只有具有稳定的股利记录的公司,其股票才能成为机构投资者证券投资的对象）练习三简答
31.什么叫账龄分析表？通过账龄分析表，财务人员可以掌握哪些信息？账龄分析表是一张能显示应收账款已流通在外时间长短的报表它根据未付账款时间的长短来分析应收账款通过账龄分析表，财务人员可以掌握以下信息
（1）有多少客户在折扣期内付款；
（2）有多少客户在信用期内付款；
（3）有多少客户在信用期后付款；
（4）有多少应收账款已经成为坏账、呆帐
32.简述股票的种类公司发行的股票种类很多，可按不同标准进行分类
（1）股票按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股；
（2）股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票；
（3）股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票；
（4）股票按投资主体不同，分为国家股、法人股和个人股；
（5）股票按发行对象和上市地区，分为A种股票、B种股票和H种股票等
33.销售收入的预测方法主要有哪些？
（1）判断分析法是通过一些具有丰富经验的企业经营管理人员、有销售经验的工作人员或者有关专家对市场未来变化进行分析，以判断企业在一定时期内某种产品的销售趋势
（2）调查分析法是一种通过对某种商品在市场上的供需情况和消费者的消费取向的调查，来预测本企业产品的销售趋势的方法
（3）趋势分析法是根据企业销售的历史资料，用一定的计算方法预测出未来销售变化趋势的方法
（4）因果分析法是从影响产品销售的各种相关因素中，找到它们与销售量之间的函数关系，并利用这种函数关系进行销售预测的方法
3434.万达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5%；（P/A,10%,5）=
3.7908,（P/F,10%,5）=
0.6209,不考虑建设安装期和公司所得税要求
（1）计算使用期内各年收回资金额
（2）计算该设备的静态投资回收期、解
（1）各年收回资金=新增利润+年折旧=20+（100-5）/5=39（万元
（2）投资回收期=100/39=
2.56（年）
（3）该投资工程的净现值=39X
3.7908+100X5%X
0.6209-100=
147.8412+
3.1045—100=
50.95（万元
35.江苏省淮安市清江电机股份有限公司准备筹集长期资金1500万元，筹资方案如下发行长期债券500万元，年利率6%,筹资费用率2%；发行优先股200万元，年股息率8%,筹资费用率3%；发行普通股800万元，每股面额1元，发行价为每股4元，共200万股；今年期望的股利为每股
0.20元，预计以后每年股息率将增加4%,筹资费用率为
3.5%,该企业所得税率为33%该企业的综合资金本钱为多少？解1长期债券资金本钱=6%1-33%/1-2%=
4.10%长期债券比重=500/1500=1/32优先股资金本钱=8%/1-3%=
8.25%优先股比重=200/1500=2/153普通股资金本钱=
0.2/4/1-
3.5%+4%=
9.18%普通股比重=4X200/1500=8/154综合资金本钱=
4.10%X1/3+
8.25%X2/15+
9.18%X8/15=
7.363%
36.某公司目前发行在外的普通股有200万股每股1元，已发行10%利率的债券800万元该公司打算为一个新的投资工程融资1000万元，新工程投产后每年息税前利润增加到400万元现有两个方案可供选择1按12%的利率发行债券；2按每股20元发行新股假定公司适用的所得税税率为40%要求1计算两个方案的每股收益2计算两个方案的每股收益无差异点的息税前利润3计算两个方案的财务杠杆系数4判断哪个方案更好解1假设发行债券筹资的为方案L发行新股筹资的为方案2,列表如下2EBIT-80-120X1-40%4-200=EBIT-80X1-40%4-250解之，得EBIT=680万元3方案1的财务杠杆系数=4004-400-80-120=2；方案2的杠杆系数=400+400-80=
1.25o4由于方案2的每股收益为
0.77元，大于方案1的
0.6元，且其财务杠杆系数L25小于2,所以同方案1比起来,方案2的收益高而且风险低，即方案2优于方案•论述
37.固定资产的投资效益，主要从两个方面来考察，一是研究能否用较少的投资取得较多的收益，其衡量指标为投资利润率投资收益率二是研究投资于固定资产上的资金，能否在最短的时期内收回，其衡量指标为投资回收期投资利润率、投资回收期都属于非贴现方法如果采用贴现法，应该使用的指标包括净现值和现值指数
①投资利润率将固定资产投资工程交付使用后预计可能到达的年利润总额，同投资总额相比较，就可求得固定资产的投资利润率指标计算公式如下投资利润率二年利润总额/投资总额X100%
②投资回收期计算公式为投资回收期=投资总额/每年收回资金额=投资总额/年新增利润额+年折旧额
③净现值是指投资报酬的总现值同投资现值的差额计算公式为净现值二未来报酬的总现值一投资额的现值净现值若大于零，说明投资收益综合大于投资总额，该投资方案为有利；净现值若等于或小于零，则投资方案为无利或不利对两个或两个以上不同投资方案的净现值进行比较，可以从中选择最有利的投资方案
④现值指数为未来报酬的总现值对于投资额现值的比率计算公式为现值指数=未来报酬的总现值/投资额现值如果两个方案的投资总额不等，则不宜用净现值进行比较，而要用现值指数进行比较
38.试述固定资产采用加速折旧法的优点所谓加速折旧法，是指在固定资产使用寿命期内，折旧费用先多分摊、后少分摊的折旧方法典型的加速折旧法包括双倍余额递减法和年数总和法加速折旧法在西方国家的企业中得到广泛使用，原因是它有如下一些优点
①加速折旧法更符合配比原则的要求新的生产设备效率高、奉献大，企业收益多，应该多提折旧费；随着生产设备的陈旧，生产设备的效率将逐年降低，奉献减少，企业收益下降，就应该少提折旧费，这符合费用与收益相配比的原则
②加速折旧有利于增强企业竞争能力采用加速折旧法可以在固定资产使用的开头几年尽快收回原投资的大局部，以便用收回的资金，尽快采用新技术，增强企业竞争能力
③加速折旧可以带来时间价值资金时间价值既是决定资金本钱的一个重要因素，又是研究资金流出量和流入量的基础从资金时间价值的角度看，早收回的投资比晚收回的投资价值更高
④加速折旧可以带来节税利益在固定资产全部使用年限内，折旧总额和纳税总额是一个不变量，采用加速折旧法，在固定资产使用的前几年，摊销较多的折旧费用，就可推迟一局部税款的缴纳期限，等于使用了无息贷款
⑤采用加速折旧法可以防止无形损耗带来的风险和意外事故提前报废所造成的损失练习四简答
31.简述财务管理的原则财务管理原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的、表达理财活动规律性的行为标准，是对财务管理的根本要求具体包括教材P17-221资金合理配置原则；2收支积极平衡原则；.3本钱效益原则；4收益风险均衡原则；5分级分口管理原则；6利益关系协调原则
32.简述企业价值最大化这一财务管理目标的优点1考虑了时间价值因素；2考虑了风险与报酬的关系；3有利于克服短期行为；4考虑了利益相关者的利益
33.简述清算财产的范围清算财产是指用于清偿企业无担保债务和分配给投资者的财产它由以下两局部构成1宣布清算时企业所拥有的可用于清偿无担保债务和向投资者分配的全部账内和账外财产2清算期间按法律规定追回的财产，包括
①清算前无偿转移或低价转让的财产；
②对原来没有财产担保的债务在清算前提供财产担保的财产；.•
③对未到期的债务在清算前提前清偿的财产；,
④清算前放弃的债权
34.某企业拟追加筹资2500万元其中发行债券1000万元，筹资费率3%,债券年利率为5%,债券面值发行，两年期，每年付息，到期还本，所得税税率为20%；发行优先股500万元，筹资费率为4乐年股息率为7%；发行普通股1000万元，筹资费率为4%,第一年预期股利为100万元，以后每年增长4%假定不考虑资金的时间价值要求
①分别计算债券、优先股和普通股的资本本钱
②计算该追加筹资方案的综合资本本钱解1计算个别资金本钱以及各种资金来源的比重债券资本本钱为=
4.12%优先股资金本钱=7%/1-4%=
7.29%普通股资金本钱=10%/1-4%+4%=
14.42%债券比重=1000/2500=
0.4优先股比重=500/2500=
0.2普通股比重=1000/2500=
0.42计算综合资金本钱肌W=
4.12%X
0.4+
7.92%X
0.2+
14.42%X
0.4=
9.00%•35某企业全年需从外购入某零件1200件，每批进货费用400元，单位零件的年储存本钱6元，该零件每件进价10元供货单位规定客户每批购置量缺乏600件，按标准价格计算；每批购置量到达或超过600件，价格优惠3%•要求1计算该企业进货批量为多少时，才是最有利的•2计算该企业最正确的进货次数3计算该企业最正确的进货间隔期为多少天•、解1
①在没有价格折扣时，最正确进货批量•=400件存货本钱总额=1200X10+1200/400X400+400/2X6=14400元•
②在取得价格折扣3%时，企业必须按600件进货存货本钱总额•=1200X10X1-3%+1200/600X400+600/2X6=14240元
③通过计算比较，进货批量600件的总本钱低于进货批量400件的总本钱，因此，该企业应按600件进货才是有利的2最正确进货次数=1200/600=2次3最正确进货间隔期=360/2=180•
36、某超市每月货币需用量为600000元，每天货币资金支出量根本稳定，每次转换本钱为50元，有价证券月利率为5%要求1计算该企业货币资金最正确持有量；2计算企业每月从有价证券转换为货币资金的次数解1企业货币资金最正确持有量=109545元2企业每月从有价证券转换为货币资金的次数=
5.5次论述
37.试述企业财务活动和财务关系的具体内容财务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动财务活动具体包括⑴筹资活动筹资活动是指企业为满足投资与周转的需要，筹措资本的活动⑵投资活动投资活动是指企业将所筹集的资本投入使用的活动⑶分配活动分配活动是指企业利润按规定缴纳所得税后，对税后利润进行合理分配的活动财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系具体表现为..⑴企业和投资人之间的财务关系.⑵企业和被投资人之间的财务关系⑶企业和债权人之间的财务关系⑷企业与债务人之间的财务关系⑸企业和国家、政府之间的财务关系..⑹企业内部各部门之间的财务关系⑺企业和职工之间的财务关系
38.如何理解股票股利的功能或效应？1信号效应发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续开展的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格但在某些情况下，发放股票股利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加剧股价的下跌2降低股票市价较高的股票价格有利于大户或机构投资者进行交易，节约交易本钱，但不利于小规模投资者进行投资决策为了满足不同层次的投资者的需要，使企业的股票更富有流动性，管理当局会通过分配股票股利，将股票价风格整到一个最正确范围3节约现金股票股利使股东分享了企业的盈利，但又无须支付现金，由此企业可以将更多的现金留存下来,用于再投资，有利于企业的持续开展4投资者幻觉股票股利使原有股东的持股数量增加，对投资者产生一种有利的心理影响在很多投资者的眼中，股票股利是一笔意外之财，投资者可以通过出售股票股利获得收入，由于没有动用本金，所以，投资者认为这是一笔额外的收入5避税在股东需要现金时，可以将分得的股票股利出售，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得价值增值局部税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低，这使得股东可以从中获得纳税上的好处。
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