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第五章营运资金管理
一、单项选择题
1.以下情况应选择紧缩的流动资产投资战略的是（）oA.销售额不稳定且难以预测B.企业管理政策趋于保守C.企业销售边际毛利较高D.上市和短期借款较为困难
2.某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和局部永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的融资战略是（）oA.期限匹配融资战略B.激进融资战略C.保守融资战略D.极端融资战略
3.企业为了抓住突然出现的获利时机而持有现金是出于（）A.交易性需求B.预防性需求C.投机性需求D.补偿性余额需求
4.以下本钱工程与现金持有量呈反向变动的是（）oA.时机本钱B.管理本钱C.短缺本钱D.与委托金额相关的费用
5.某公司日现金时机本钱为5%,现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元A.0B.6500C.12000D.
185006.在营运资金管理中，将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间〃称为（）oA.现金周转期B.应付账款周转期C.存货周转期D.应收账款周转期
7.以下不能延缓现金支出时间的是（）oA.使用现金浮游量
8.推迟应付款的支付【答案】B【解析】短期融资券的特点主要是筹资本钱较低、筹资数额比较大，但发行短期融资券的条件比较严格
19.【答案】C【解析】商业信用是企业之间的一种直接信用关系选项C属于企业与银行之间的一种信用关系
20.【答案】A【解析】放弃现金折扣的信用本钱=[用/（1-2%）]X[360/（45-10）]=
20.98%
二、多项选择题
1.【答案】ABD【解析】营运资金一般具有如下特点
（1）来源具有灵活多样性；
（2）数量具有波动性；
（3）周转具有短期性;
（4）实物形态具有变动性和易变现性企业占用在流动资产上的资金，通常会在一年或一个营业周期内收回，所以其周转具有短期性，选项C的说法不正确
2.【答案】ABCD【解析】企业进行营运资金管理，应遵循以下原则保证合理的资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用本钱；保持足够的短期偿债能力
3.【答案】BD【解析】宽松的流动资产投资战略下，对流动资产的高投资可能导致较低的投资收益率，但由于较高的流动性，企业的运营风险较小
4.【答案】ABD【解析】为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于
（1）企业愿冒缺少现金风险的程度；
（2）企业预测现金收支可靠的程度；
（3）企业临时融资的能力
5.【答案】AD【解析】管理本钱是固定本钱，是非相关本钱随机模型中现金缺乏时可以通过转换有价证券获得，不会存在现金短缺，因此不存在短缺本钱
6.【答案】ACD3bx万21【解析】现金回归线氏=（----------尸+L,其中b为证券转换为现金或现金转换为证券的本钱；3为公司每日现4i金流变动的标准差；i为以日为基础计算的现金时机本钱L为最低控制线
7.【答案】ACD【解析】现金收支两条线资金管理模式下，所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支所以，选项B的说法不正确
8.【答案】ABD【解析】现行资金集中管理模式包括统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式和财务公司模式
9.【答案】ABD【解析】应收账款时机本钱二应收账款平均余额又变动本钱率义资本本钱，可见，应收账款平均余额、变动本钱率和资本本钱会影响应收账款时机本钱
10.【答案】ACD【解析】延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长如果缩短信用期，情况与此相反
11.【答案】BCD【解析】应收账款保理实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式，而不是投资方式
12.【答案】AC【解析】存货的取得本钱主要由存货的购置本钱和订货本钱构成
13.【答案】BC【解析】在存货经济订货批量根本模型下，只有变动订货费用与变动储存本钱为相关本钱
14.【答案】ABCD【解析】适时制库存控制系统是指制造企业事先与供给商和客户协调好；只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供给商才会将原料或零件送来；每当产品生产出来就被客户拉走这样，制造企业的库存持有水平就可以大大下降适时制库存控制系统需要的是稳定而标准的生产程序以及与供给商的诚信，否则，任何一环出现过错将导致整个生产线的停止目前，已有越来越多的公司利用适时制库存控制系统减少甚至消除对库存的需求——即实行零库存管理适时制库存控制系统进一步的开展被应用于企业整个生产管理过程中一一集开发、生产、库存和分销丁••体，大大提高了企业运营管理效率
15.【答案】BC【解析】贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率对贷款企业来说，补偿性余额提高了贷款的实际利率，加重了企业负担
16.【答案】BD【解析】发行对象可以是机构投资者，但不向社会公众发行，选项A不正确；发行人为非金融企业，选项C不对
17.【答案】AD【解析】放弃现金折扣的信用本钱率二折扣百分比/（1-折扣百分比）*360/［付款期（信用期）-折扣期］,可见放弃现金折扣的信用本钱率与折扣百分比、折扣期同向变动；与付款期（信用期）反向变动；与贷款额和折扣额没有关系如果企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其信用本钱便会越小
18.【答案】ACD【解析】商业信用的形式一般包括应付账款、应计未付款和预收货款
三、判断题
1.【答案】V【解析］流动负债是在短期内需要归还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产因此，如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱
2.【答案】X【解析】永久性流动资产具有相对的稳定性，是一种长期的资金需求
3.【答案】X【解析】与委托金额相关的费用只与委托总金额相关，与每次转换额（或现金持有量）没有关系，是非相关的本钱
4.【答案】X【解析】现金周转期，是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期
5.【答案】X【解析】收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔收款浮动期主要是纸基支付工具导致的
6.【答案】V【解析】使用零余额账户，即企业与银行合作，保持一个主账户和一系列子账户企业只在主账户保持一定的平安储藏，而在一系列子账户不需要保持平安储藏当从某个子账户签发的支票需要现金时，所需要的资金立即从主账户划拨过来，从而使更多的资金可以用作他用
7.【答案】X【解析】应收账款余额的模式反映一定期间的赊销额在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未归还的百分比，不能反映逾期的应收账款数额账龄分析表将应收账款划分为未到信用期的应收账款和以30天为间隔的逾期应收账款，可以反映逾期应收账款数额
8.【答案】X【解析】收账措施越有利，可收回的应收账款就越多，坏账损失也就越小，但是收账的花费也越大企业制定收账政策，应在收账费用和所减少的坏账损失之间作出权衡
9.【答案】X【解析】保理是一项综合性的金融效劳方式，其同单纯的融资或收账管理有本质区别应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得银行的流动资金支持，加快资金的周转
10.【答案】V【解析】此题考点是存货的作用
11.【答案】X【解析】保险储藏的存在虽然可以减少缺货本钱，但增加了储存本钱，最正确的保险储藏应该是使缺货损失和保险储藏的持有本钱之和到达最低
12.【答案】X【解析】周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定
13.【答案】V【解析】此题的考点是银行借款的信用条件要注意相关信用条件对借款实际利率的影响
14.【答案】X【解析】短期融资券是由企业发行的无担保短期本票
15.【答案】X【解析】对于石油开采这样销售额不稳定而且难以预测的企业，应采取保证个高的流动资产与销售收入比率的投资战略，因此，题目中的说法是错误的
四、计算分析题【答案】
（1）现金回归线..（义二+「（3x250x2100户+20000=47445（元）4i4x
0.00004最高控制线H=3R-2L=3X47445-2X20000=102335（元）
（2）由于目前持有的现金额大于最高控制线102335元，所以应购进有价证券购进有价证券的数额为:120000-47445=72555（元）
1.【答案】变动本钱率二（4850-1000）75500=70%B方案的平均收账天数=10X70%+20X10%+60X20%=21天工程A方案B方案赊销收入5500X1+10%=60505500X1+20%=66006050X70%=42356600X70%=4620变动本钱06600X2%X70%+6600X1%X现金折扣本钱10%=99时机本钱6050/360X60X70%X6600/360X21X70%X10%=
26.10%=
70.58956050X4%=2426600X3%=198坏账本钱8060收账费用
1422.
421596.05税前损益因为B方案的税前损益大于A方案，所以应选择B方案
2.【答案】
（1）甲材料的经济订货量[2x36000x1函E0Q=,10=3000（吨）
（2）经济订货量的相关存货本钱TIC=x36000x1250x10=30000（元）
（3）最优订货批数=36000/3000=12（次）
（4）甲材料平均每日耗用量二36000+300=120（吨/天）再订货点二120X3+200=560（吨）
五、综合题【答案】
（1）经济订货批量=/2x325=95（千克）鲁义年订货次数=3600+95=38（次）
（2）交货期内平均需求二50X
0.1+60义
0.2+70X
0.4+80X
0.2+90X
0.1=70（千克）含有保险储藏的再订货点=70+30=100（千克）
（3）
①设保险储藏为0,再订货点二70,缺货量=（80-70）X
0.2+（90-70）X
0.1=4（千克）缺货损失与保险储藏储存本钱之和二4X100X38+0X20=15200（元）
②设保险储藏为10,再订货点=70+10=80；缺货量二（90-80）X
0.1=1（千克）缺货损失与保险储藏储存本钱之和二1X100X38+10X20=4000（元）
③设保险储藏为20,再订货点=70+20=90；缺货量=0缺货损失与保险储藏储存本钱之和二0X100X38+20X20=400（元）因此合理保险储藏为20千克，企业目前的保险储藏标准过高，会加大储存本钱
（4）按合理保险储藏标准，企业的再订货点=70+20=90（千克）C.采用支票付款D.争取现金流出与现金流入同步
8.企业目前信用条件为“N/30〃，赊销额为3600万元，预计将信用期延长为“N/60〃，赊销额将变为7200万元,若该企业变动本钱率为60%,资金本钱率为10%假设一年360天那么，该企业应收账款占用资金将增加（）万元A.3600B.54C.360D.
5409.以下对现金折扣的表述，正确的选项是（）oA.是为了鼓励顾客多购置商品B.折扣率越低，企业付出的代价越高C.目的是为了加快账款的回收D.为了增加利润，应当取消现金折扣
10.某公司2010年3月底在外的应收账款为480万元，信用条件为N/30,过去三个月的赊销情况为1月份240万元；2月份180万元；3月份320万元，则应收账款的平均逾期天数为（）天A.
28.39B.
36.23C.
58.39D.
66.
2311.采用ABC控制法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）oA.数量较多的存货B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货
12.供给商为了防止让客户知道自己因流动资金缺乏而转让应收账款时应采取（）A.折扣保理B.到期保理C.明保理D.暗保理
13.经济订货模型所依据的假设不包括（）A.存货总需求量是常数B.库存持有本钱与库存水平呈线性关系C.单位货物本钱为常数，无批量折扣D.允许缺货
14.某种存货的全年需要量为7200个单位，假设生产周期为一年360天，存货的交货时间为5天，企业建立的保险储藏为50单位，则该种存货的再订货点为（）单位A.20B.50C.100D.
15015.指当存货下降到一定存货水平时即发出订货单，订货数量是固定的和事先决定的，这种库存控制系统是（）A.定点控制系统B.定量控制系统C.定时控制系统D.计算机库存控制系统
16.某企业需借入资金300000元由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）元A.300000B.360000C.375000D.
33600017.企业采用贴现法从银行贷款，年利率10%,则该项贷款的实际年利率为（）oA.9%B.10%C.约11%D.12%
18.与其他短期筹资方式相比，短期融资券筹资的优点是（）oA.筹资风险小B.筹资本钱较低C.筹资数额比较小D.发行短期融资券的条件比较宽松
19.在以下各项中，不属于商业信用融资内容的是（）A.赊购商品B.预收货款C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货
20.某企业按“2/10,N/45〃的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的信用本钱为（）oA.
20.98%B.
28.82%C.
25.31%D.
16.33%
二、多项选择题
1.以下各项中属于营运资金特点的有（）A.来源具有灵活多样性B.数量具有波动性C.周转具有长期性D.实物形态具有变动性和易变现性
2.以下属于营运资金的管理战略的有（）A.保证合理的资金需求B.提高资金使用效率C.节约资金使用本钱D.保持足够的短期偿债能力
3.企业采用宽松的流动资产投资战略，可能存在的情况有（）oA.投资收益率较高B.投资收益率较低C.运营风险较大D.运营风险较小
4.为应付意料不到的现金需要，企业需要掌握的现金额取决于（）oA.企业愿意冒缺少现金风险的程度B.企业预测现金收支可靠的程度C.企业投资时机的多少D.企业临时融资的能力
5.在随机模型中，考虑的相关本钱有（）oA.时机本钱B.管理本钱C.短缺本钱D.转换本钱
6.采用随机模型控制现金持有量，计算现金回归线的各项参数中包括（）oA.证券转换为现金或现金转换为证券的本钱B.现金存量的上限C.以日为基础计算的现金时机本钱D.每日现金流变动的标准差
7.关于现金收支两条线的管理模式，以下说法中正确的有（）oA.要设立收入户和支出户两个账户
8.可以从收入户中直接支出现金C.所有收入的现金都必须进入收入户D.严禁现金坐支
9.集团企业资金集中管理的模式包括（）A.统收统支模式
8.结算中心模式C.收支两条线模式D.财务公司模式
9.与应收账款时机本钱有关的因素有（）oA.应收账款平均余额B.变动本钱率C.销售本钱率D.资本本钱
10.企业延长信用期产生的影响有（）oA.销售额增加B.应收账款减少C.收账费用增加D.坏账损失增加
11.应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，其作用表达在（）oA.投资功能B.减少坏账损失、降低经营风险C.改善企业的财务结构D.减轻企业应收账款的管理负担
12.存货的取得本钱通常包括（）oA.订货本钱B.储存本钱C.购置本钱D.缺货本钱
13.通常，在确定经济订货批量根本模型时，应考虑的本钱有（）oA.购置本钱B.订货本钱C.储存本钱D.缺货本钱
14.以下有关适时制库存控制系统表述正确的有（）oA.只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供给商才会将原料或零件送来B.每当产品生产出来就被客户拉走，库存持有水平就可以大大下降C.适时制库存控制系统需要的是稳定而标准的生产程序D.目前，已有越来越多的公司利用适时制库存控制系统减少甚至消除对库存的需求
15.在短期借款的利息计算和归还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（）oA.利随本清法付息B.贴现法付息C.存在补偿性余额的信用条件D.到期•次归还贷款
16.在我国，以下属于短期融资券特征的有（）oA.发行对象可以是机构投资者，也可以是社会公众B.实行余额管理，发行单位待归还融资券余额不超过企业净资产的40%C.发行人为金融企业D.融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券
17.以下说法正确的有（）oA.放弃现金折扣的信用本钱率与折扣百分比同向变动B.放弃现金折扣的信用本钱率与信用期（付款期）长短同向变动C.贷款额越大放弃现金折扣的信用本钱率越大D.企业在放弃折扣的情况下推迟付款的时间越长信用本钱越小
18.商业信用的形式包括（）A.应付账款B.短期借款C.应计未付款D.预收货款
三、判断题
1.一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱（）2,流动资产可以分解为永久性流动资产和波动性流动资产两局部，它们都是短期资金需求（）3,转换本钱可以分为两类一是与委托金额相关的费用二是与委托金额无关，只与转换次数有关的费用其中与委托金额相关的费用是随机模型中需要考虑的相关本钱（）
4.现金周转期是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，它等于存货周转期与应收账款周转期之和（）
5.收款浮动期是指在电子支付方式下从支付开始到企业收到资金的时间间隔（）
6.在使用零余额账户管理模式下，企业可以在一系列子账户上不需要保持平安储藏（）7,应收账款账户余额的模式可以反映逾期应收账款数额，衡量应收账款的收账效率以及预测未来的现金流（）
8.收账措施越有利，可收回的应收账款就越多，坏账损失也就越小，因此收账措施越有利越好（）9,应收账款保理实质就是一种委托收账管理的方式（）
10.存货在企业生产经营中具有重要作用，主要包括保证生产正常进行、有利于销售、便于维持均衡生产，降低产品本钱、降低存货取得本钱、防止意外事件的发生（）研究存货合理保险储藏量的目的，是为了寻求缺货本钱的最小化（）
12.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定（）
13.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的实际利率（）
14.短期融资券是由企业发行的有担保短期本票（）
15.对于石油开采企业而言，应该采用流动资产与销售收入之间低比率的流动资产投资战略（）
四、计算分析题
1.某企业根据公司的具体情况测算的现金最低控制额为20000元，现金流量的标准差为2100元每日持有现金的时机本钱为
0.04%，证券与现金的每次转换本钱为250元目前的现金持有额为120000元要求
（1）根据随机模型计算现金回归线和最高控制线的现金持有量（保存整数）
（2）根据第
（1）问的计算结果判断该企业是否需要卖出或购进有价证券，转换额为多少？
2.某公司目前的年度赊销收入为5500万元，总本钱4850万元（其中，固定本钱1000万元），信用条件为（N/30）,资金本钱率为10%该公司为扩大销售，拟定了A、B两个信用条件方案（一年按360天计算）A方案将信用条件放宽到（N/60）,预计坏账损失率为4%,收账费用80万元，预计赊销收入会增加10虹B方案将信用条件放宽为（2/10,1/20,N/60）,预计赊销收入会增加20%,估计约有70%的客户（按赊销额计算）会利用2%的现金折扣，10%的客户会利用1%的现金折扣，平均坏账损失率为3%,收账费用60万元要求计算A、B两个方案的税前损益，并确定该公司应选择何种信用条件方案
3.宏达公司每年需要甲材料36000吨，单位进价每吨150元，每次订货本钱1250元，每吨甲材料每年储存本钱10元要求
（1）计算甲材料的经济订货量；
（2）计算经济订货量的相关存货本钱；
（3）计算最优订货批数；
（4）若一年生产周期为300天，据以往经验，甲材料从发出订单到货物验收完毕一般需要的交货期为3天，企业建立的保险储藏为200吨，则该材料的再订货点为多少？
五、综合题假设某公司每年需外购零件3600千克，该零件单价为10元，单位储存变动本钱20元，一次订货本钱25元，单位缺货本钱100元，企业目前建立的保险储藏量是30千克在交货期内的需要量及其概率如下需耍量（千克）概率
500.
10600.
20700.
40800.
20900.10要求
（1）计算最优经济订货量、年最优订货次数；
（2）按企业目前的保险储藏标准，存货水平为多少时应补充订货;
（3）企业目前的保险储藏标准是否恰当；
（4）按合理保险储藏标准，企业的再订货点为多少？参考答案及解析
一、单项选择题
1.【答案】D【解析】选项A、B、C的情况下应该选择宽松的流动资产投资战略上市和短期借贷较为困难的企业，通常采用紧缩的流动资产投资战略
2.【答案】B【解析】期限匹配融资战略是指对波动性流动资产用短期融资来解决，而对永久性资产包括永久性流动资产和固定资产则用长期负债和所有者权益来满足资金需要；激进融资战略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资金需要，还解决局部永久性资产的资金需要；保守融资战略是指短期融资只融通局部波动性流动资产的资金需要，另一局部波动性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益资本加以解决
3.【答案】C【解析】投机性需求是企业为了抓住突然出现的获利时机而持有的现金
4.【答案】C【解析】管理本钱属于固定本钱，时机本钱是正相关本钱，短缺本钱是负相关本钱与委托金额相关的费用，与转换次数无关，也属于固定本钱
5.【答案】A【解析】上限II=3R-2L=3X8000-2X1500-21000元，根据现金管理的随机模型，如果现金持有量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换此题中由于现有现金持有量小于最高限，所以不需要投资
6.【答案】B【解析】应付账款周转期，是指从购置原材料形成应付账款开始直到以现金归还应付账款为止所需要的时间
7.【答案】C【解析】延缓现金支出时间的方式有使用现金浮游量，推迟应付款的支付，汇票代替支票，改良员工工资支付模式，透支，争取现金流出与现金流入同步，使用零余额账户支票是见票即付，不能延缓现金支出时间
8.【答案】D【解析】增加的应收账款占用资金=7200/360X60X
0.6-3G00/360X30X
0.6=720-180=540万元
9.【答案】C【解析】现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量，增加利润
10.【答案】A■力十上4厂17,2，,工240+180+320c cc/
十一、【解析】平均日销售额=-----------------------90卢也业±4田在工米片在外应收账款480应收账款周转天数=一川,-=----------------------=
58.39（天）5平均日销售额
8.22平均逾期天数二应收账款周转天数-平均信用期天数二
58.39-30=
28.39（天）
11.【答案】B【解析】采用ABC控制法对存货进行控制时应重点控制A类存货，A类存货属于金额较多，品种数量较少的存货
12.【答案】D【解析】明保理是指保理商和供给商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供给商、购货商之间的三方合同暗保理是指供给商为了防止让客户知道自己因流动资金缺乏而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行归还借款
13.【答案】D【解析】经济订货模型的假设包括
（1）存货总需求量是常数；
（2）订货提前期是常数；
（3）货物是一次性入库;
（4）单位货物本钱为常数，无批量折扣；
（5）库存持有本钱与库存水平呈线性关系；
（6）货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响
14.【答案】D【解析】依题意原材料平均每日耗用量=7200+360=20（单位/天），再订货点二交货期内的需要量+保险储藏量=20X5+50=150（单位）
15.【答案】B【解析】定量控制系统指当存货下降到一定存货水平时即发出订货单，订货数量是固定的和事先决定的；定时控制系统指每隔一固定时期，无论现在存货水平多少，即发出订货申请；计算机库存控制系统是当库存数据输入计算机后，计算机即对这批货物开始跟踪
16.【答案】C【解析】申请的贷款数额=300000/（1-20%）=375000（元）
17.【答案】C【解析】10%/（1-10%）=
11.11%
18.。
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