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第八章财务分析与评价
一、单项选择题
1.以下指标中，属于效率比率的是（）oA.速动比率B.资本金利润率C.资产负债率D.流动负债占全部负债的比重
2.某企业2007年和2008年的营业净利率分别为7%和8%,资产周转率分别为2和1,5,两年的资产负债率相同,与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为（）oA.上升B.下降C.不变D.无法确定
3.在以下财务绩效评价指标中，属于企业盈利能力根本指标的是（）A.营业利润增长率B.总资产报酬率C.总资产周转率D.资本保值增值率
4.某企业2009年营业收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元假定没有其他资产，则该企业2009年的总资产周转率为（）次A.
3.0B.
3.4C.
2.9D.
3.
25.在销售额既定的条件下，形成流动资产相对节约的充分必要条件是（）oA.分析期流动资产周转次数小于基期B.分析期流动资产周转次数大于基期C.分析期流动资产周转次数等于基期D.分析期流动资产周转次数不大于基期
6.在年报中，管理层讨论与分析信息披露在（）中A.会计报表附注B.董事会报告C.审计报告D.管理层讨论与分析
7.财务绩效定量评价指标中，属于债务风险根本评价指标的是（）oA.或有负债比率
8.已获利息倍数C.流动比率D.产权比率
8.（）是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率A.构成比率
9.效率比率C.定基动态比率D.环比动态比率10（）是指净利润与总资产平均数的比率，反映平均每1元总资产为投资者所创造的利润A.净资产收益率B.总资产收益率C.总资产报酬率【答案】X【解析】上市公司每股股利发放多少，除了受上市公司获利能力大小影响以外，还取决于企业的股利发放政策
2.【答案】V【解析】市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，它是评价上市公司盈利能力的指标，反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格
3.【答案】X【解析】应用因素分析法应注意因素分解的关联性、因素替代的顺序性、顺序替代的连环性、计算结果的假定性因素分析法所计算的各因素变动的影响数，会因替代计算顺序的不同而有差异
4.【答案】X【解析】流动资产周转率属于财务绩效定量评价中评价企业资产质量的修正指标；总资产周转率和应收账款周转率为根本指标
5.【答案】X【解析】比较分析法，是通过比照两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度,来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法
6.【答案】X【解析】净利润二（1000T00）X（1-25%）=675（万元），每股收益二675/500=
1.35（元）,每股价格二
1.35X10=
13.5（元）
7.【答案】X【解析】企业综合绩效评价指标包括财务绩效定量评价指标和管理绩效定性评价指标两大类
8.【答案】X【解析】由于报表本身的原因，其提供的数据是有限的对报表使用者来说，可能不少需要的信息，在报表或附注中根本找不到
9.【答案】X【解析】题干的表述不完整，还应该包括未来开展趋势，即财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来开展趋势的过程
10.【答案】X【解析】将流动资产与流动负债进行比照，计算出的流动比率属于相关比率相关比率，是以某个工程和与其有关但又不同的工程加以比照所得的比率，反映有关经济活动的相互关系
11.【答案】V【解析】目前我国企业经营绩效评价主要使用的是成效系数法成效系数法又叫成效函数法，它根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满意值为上限，以不允许值为下限计算各指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，再经过加权平均进行综合，从而评价被研究对象的综合状况
12.【答案】V【解析】根据权益乘数=1/（「资产负债率）可知，资产负债率越高，权益乘数越高；负债程度越高，企业面临的财务风险就越大
13.【答案】X【解析I财务报表中的数据，均是企业过去经济活动的结果和总结，用于预测未来开展趋势，只有参考价值，并非绝对合理
14.【答案】X【解析]在企业性质相同、股票市价相近的条件下，某一企业股票的每股净资产越高，则企业开展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承当的投资风险越小
15.【答案】X]【解析】利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示市场平均市盈率二市场利率，可见，市场利率与市盈率呈反向变动关系
四、计算分析题
1.【答案】
（1）上年全部资产周转率=6900/2760=
2.5（次）本年全部资产周转率=7938/2940=
2.7（次）上年流动资产周转率=6900/1104=
6.25（次）本年流动资产周转率=7938/1323=6（次）上年资产结构二（1104/2760）又100%=40%本年资产结构二（1323/2940）X100%=45%
（2）全部资产周转率总变动=
2.7-
2.5=
0.2（次）由了流动资产周转率降低对全部资产周转率的影响二（6-
6.25）X40%=-
0.1（次）由于资产结构变动对全部资产周转率的影响二6义（45%-40%）=
0.3（次）由于流动资产比重增加导致总资产周转率提高
0.3次，但是由于流动资产周转率的降低使得总资产周转率降低
0.1次，二者共同影响使总资产周转率提高
0.2次
2.【答案】1500xlOO%
①净资产收益率二350°+4000+2=
13.33%500x100%=
5.556%8000+10000-2
②总资产净利率500xlOO%
③营业净禾U率二=
2.5%20000
④总资产周转率二8000+10000+2=
2.222次1I6000+4500+2
⑤权益乘数二10000+
8000.2二
2.42净资产收益率二营业净利率X总资产周转率义权益乘数=
2.5%X
2.222X
2.4=
13.33%或净资产收益率=总资产净利率X权益乘数=
5.556%X
2.4=
13.33%
五、综合题【答案】每股市价1
①市盈率二每股收益=25/2=
12.5
②甲股票的必要收益率二=勺+此一%二4%+
1.3%oO5X6O/F1O.2留存收益筹资本钱第一年预期股利-％二当前普通股市价+股利固定增长率二
1.15X1+5%/23+5%=
10.25%o3
①普通股股数二4000义1+10%=4400万股
②股本二4400义1=4400万元，资本公积二500万元留存收益二9500-400=9100万元依据股票股利400万股，以面值计价，所以，派发股票股利引起未分配利润减少400万元，而股本增加400万元，但不引起资本公积的变化4
①净利润二普通股股数义每股收益=4000X2=8000万元
②每股收益二净利润/普通股股数=8000/（4000-800）=
2.5（元）
③每股市价二每股收益义市盈率=
2.5X
12.5=
31.25（元）D_D【提示】市场组合风险收益率为6肌即（〃，一f）=6%；资本资产定价模型既可以用于计算股票的必要收益率,也可以用于计算股权资本本钱D.流动比率
10.某上市公司2009年度归属于普通股股东的净利润为25000万元2008年末的股本为8000万股，2009年2月8日，经公司2008年度股东大会决议，以截止2008年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股10股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为16000万股2009年11月29日发行新股6000万股计算的根本每股收益为（）元A.
1.52B.
1.53C.
1.54D.
1.
5511.某上市公司2009年年末股东权益为15600万元，年末普通股股数为12000万元，计算的每股净资产为（）元A.
1.3B.
0.77C.13D.
0.
1312.企业综合绩效评价由财务绩效定量评价和管理绩效定性评价两局部组成，以下指标中属于管理绩效定性评价指标的是（）oA.盈利能力B.资产质量C.债务风险D.社会奉献
13.以下关于构成比率的说法，错误的选项是（）oA.又称结构比率B,是某项财务活动中所费与所得的比率C.是反映局部与总体的关系D,是某项财务指标的各组成局部数值占总体数值的百分比
14.净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标通过对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（）oA.加强销售管理，提高销售净利率B.加强资产管理，提高其利用率和周转率C.加强负债管理，提高其利用率和周转率D.加强负债管理，提高资产负债率
15.以下有关每股收益说法正确的选项是（）oA.每股收益是衡量上市公司盈利能力的财务指标B.每股收益多，反映股票所含有的风险大C.每股收益多的公司市盈率就高D.每股收益多，则意味着每股股利高
二、多项选择题
1.以下指标的分子为净利润的有（）oA.净资产收益率B.总资产净利率C.总资产报酬率D.销售净利率2•在对企业进行绩效评价时，以下属于评价企业盈利能力根本指标的有（）oA.营业净利率B.资本收益率C.净资产收益率D.总资产报酬率
3.以下各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）oA.提高营业净利率B.提高资产负债率C.提高总资产周转率D.提高流动比率
4.财务分析的局限性主要表现为（）A.分析主体的局限性B.资料来源的局限性C.分析方法的局限性D.分析指标的局限性
5.以下分析方法中，属于财务综合分析方法的有（）A.趋势分析法B.杜邦分析法C.沃尔评分法D.因素分析法
6.以下属于财务绩效定量评价中评价企业资产质量状况的指标有（）A.应收账款周转率B.不良资产比率C.总资产增长率D.资本收益率
7.以下属于相关比率的有（）oA.资产负债率
8.速动比率C.销售净利率D.流动资产周转率
8.财务分析的意义主要表达在（）等方面A.可以判断企业的财务实力B.可以评价和考核企业的经营业绩C.可以分析问题和解决问题D.可以评价企业的开展趋势
9.会计报表的比较，具体包括（）oA.会计预算表比较B.利润表比较C.现金流量表比较D.资产负债表比较
10.以下说法正确的有（）oA.每股收益指标越大，盈利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强B.每股股利越大，则企业股本获利能力就越强C.一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高；另一方面市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大D.一般来说，市净率较低的股票，投资价值较低
11.财务绩效定量评价工作具体包括（）等内容A.提取评价基础数据B.基础数据调整C.评价计分D.形成评价结果
12.以下各项中，与净资产收益率密切相关的有（）oA.营业净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数
13.在运用比较分析法时，应注意的问题有（）A.计算口径一致性B.剔除偶发性工程的影响C.衡量标准的科学性D.运用例外原则
14.上市公司“管理层讨论与分析〃中对于报告期间经营业绩变动的解释中以下情况应详细说明造成差异的原因有（）oA.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营方案低于10%B.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营方案高于10%C.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营方案高于20%D.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营方案低于20%
15.企业经营决策者必须对企业以下（）信息进行了解A.运营能力B.偿债能力C.获利能力D.开展能力
三、判断题
1.每股股利与企业获利能力是同方向变动的（）
2.市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格（）
3.在采用因素分析法时，既可以按照各因素的依存关系排列成一定的顺序并依次替代，也可以任意颠倒顺序，其结果是相同的（）
4.流动资产周转率属于财务绩效定量评价中评价企业资产质量的根本指标（）
5.因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法，也称为比较分析法（）
6.某公司2008年的息税前营业利润为1000万元，利息费用为100万元，适用的所得税税率为25%,年末的普通股股数为500万股（当年股数没有发生增减变化），市盈率为10,则每股价格为8元（）
7.企业综合绩效评价指标包括财务绩效定性评价指标和管理绩效定量评价指标两大类（）
8.报表使用者需要的信息，在报表或附注中都能找到（）
9.财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果的过程（）
10.将流动资产与流动负债进行比照，计算出的流动比率属于构成比率（）
11.目前我国企业经营绩效评价主要使用的是成效系数法（）
12.资产负债率越高，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带了较大的风险（）
13.财务报表中的数据，均是企业过去经济活动的结果和总结，用于预测未来开展趋势，有参考价值，绝对合理（）
14.某一企业股票的每股净资产越高，投资者所承当的投资风险越高，企业开展潜力与其股票的投资价值越大（）
15.通常市场利率越高，企业的市盈率会越大（）
四、计算分析题
1.某企业上年营业收入净额为6900万元，全部资产平均余额为2760万元，流动资产平均余额为1104万元；本年营业收入净额为7938万元，全部资产平均余额为2940万元，流动资产平均余额为1323万元要求
（1）计算上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和资产结构（流动资产占全部资产的百分比）
（2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响
2.某公司2009年会计报表的有关资料如下资料金额单位万元资产负债表工程年初数年末数800010000资产45006000负债所有者权益35004000利润表工程上年数本年数（略）20000营业收入净额（略）500净利润要求
（1）计算杜邦财务分析体系中的以下指标（凡计算指标涉及资产负债表工程数据的，均按平均数计算）:
①净资产收益率；
②总资产净利率（保存三位小数）；
③营业净利率；
④总资产周转率（保存三位小数）；
⑤权益乘数
（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用此题数据加以验证
五、综合题甲公司是一家上市公司，有关资料如下资料一2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益工程构成如下普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5虬目前一年期国债利息率为4%,市场组合的风险收益率为6%不考虑通货膨胀因素资料二2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股
1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息要求
（1）根据资料一
①计算甲公司股票的市盈率；
②若甲公司股票的贝塔系数为
1.05,运用资本资产定价模型计算其必要收益率
（2）假定目前普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，运用股利增长模型计算留存收益的筹资本钱
（3）假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红，并于2008年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的以下指标
①普通股股数；
②股东权益各工程的数额
（4）假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算以下指标
①净利润；
②股票回购之后的每股收益；
③股票回购之后的每股市价参考答案及解析
一、单项选择题
1.【答案】B【解析】效率比率指标反映了所费和所得的比例，反映投入与产出的关系如本钱利润率、销售利润率以及资本金利润率等
2.【答案】B【解析】净资产收益率二营业净利率X资产周转率X权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变2007年的净资产收益率=7%X2X权益乘数权益乘数；2008年的净资产收益率=8%X
1.5X权益乘数=12%X权益乘数，所以2008年的净资产收益率是下降了
3.【答案】B【解析】财务绩效评价指标中，企业盈利能力的根本指标包括净资产收益率和总资产报酬率选项A属于反映经营增长状况的修正指标；选项C属于反映资产质量状况的根本指标；选项D属于反映经营增长状况的根本指标
4.【答案】A【解析】总资产周转率二营业收入净额/平均资产总额二营业收入净额/（流动资产平均余额+固定资产平均余额）=36000/（4000+8000）=
3.
05.【答案】B【解析】在销售额既定的条件下，流动资产周转速度越快，流动资产的占用额就越少，其结果是节约了流动资产
6.【答案】B【解析】管理层讨论与分析信息披露在上市公司招股说明书、中报、季报中以“管理层讨论与分析〃局部出现；在年报中则在“董事会报告〃局部中出现
7.【答案】B【解析】财务绩效定量评价指标中，资产负债率和已获利息倍数属于债务风险的两个根本评价指标
8.【答案】C【解析】定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率
9.【答案】B【解析】总资产收益率是指净利润与总资产平均数的比率，反映平均每1元总资产为投资者所创造的利润
10.【答案】A基本每股收益=7-----------------以------------------
1.52（元）8000+8000+6000x—【解析】I12J,在计算中，公司2008年度分配10送10导致股本增加8000万股，由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股，转化与否都一直作为资本使用，因此新增的这8000万股不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母；而公司发行新股6000万股，这局部股份由于在11月底增加，对全年的利润奉献只有1个月，因此应该按照1/12的权数进行加权计算
11.【答案】A股东权益总额15600__.【解析】每股净资产;发行在外的普通股股数=商而
12.【答案】D【解析】财务绩效定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量比照分析和评判社会奉献属于管理绩效定性评价的内容
13.【答案】B【解析】构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成局部数值占总体数值的百分比，反映局部与总体的关系利用构成比率，可以考察总体中某个局部的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动
14.【答案】C【解析】由杜邦分析体系可知
15.【答案】A【解析】每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平，每股收益不反映股票所含有的风险；每股收益多，不一定意味着多分股利，还要看公司股利分配政策
二、多项选择题
1.【答案】ABD【解析】根据指标的计算公式可得出结论其中总资产报酬率的分子是息税前利润
2.【答案】CD【解析】企业盈利能力指标包括净资产收益率、总资产报酬率2个根本指标和营业利润率、利润现金保障倍数、本钱费用利润率、资本收益率4个修正指标
3.【答案】ABC【解析】根据杜邦财务分析体系的分解，净资产收益率=营业净利率X总资产周转率X权益乘数，而权益乘数=1/（1-资产负债率），所以ABC选项都直接影响净资产收益率
4.【答案】BCD【解析】财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性
5.【答案】BC【解析】杜邦分析法和沃尔评分法属于综合分析法
6.【答案】AB【解析】总资产增长率是衡量企业经营增长状况的评价指标；资本收益率是衡量企业盈利能力状况的评价指标【答案】ABD【解析】选项C属于效率比率
8.【答案】ABCD【解析】财务分析对不同的信息使用者具有不同的意义，具体来说，财务分析的意义主要表达在
（1）可以判断企业的财务实力；
（2）可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题；
（3）可以挖掘企业潜力，寻求提高企业经营管理水平和经济效益的途径，企业进行财务分析的目的不仅仅是发现问题，更重要的是分析问题和解决问题；
（4）可以评价企业的开展趋势
9.【答案】BCD【解析】会计报表的比较，具体包括资产负债表比较、利润表比较和现金流量表比较等
10.【答案】ABC【解析】一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高
11.【答案】ABCD【解析】财务绩效定量评价工作具体包括提取评价基础数据、基础数据调整、评价计分、形成评价结果等内容
12.【答案】ABD【解析】净资产收益率二营业净利率X总资产周转率X权益乘数，总资产增长率与净资产收益率无关
13.【答案】ABD【解析】比较分析法，是通过比照两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度,来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法因此，运用比较分析法时，不需要再考虑选择衡量标准，选项C是比率分析法应注意的问题
14.【答案】ACD【解析】企业应当对前期已披露的企业开展战略和经营方案的实现或实施情况、调整情况进行总结，若企也实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营方案低于10%以上或高于20%以上，应详细说明造成差异的原因
15.【答案】ABCD【解析】企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及开展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险
三、判断题。
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