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企业集团财务管理期末复习指导
一、单项选择题.
1.某一行业（或企业）的不良业绩及风险能被其他行业（或企业）的良好业绩所抵消，使得企业集团总体业绩处于平稳状态，从而规避风险这一属性符合企业集团产生理论解释的（D.资产组合与风险分散理.
2.当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上但低于50%的表决权资本时，会计意义的控制权为（C.重大影响）3会计意义上的控制权划分的主要目的在于（A.编制集团合并报表）.
4.在金融控股型企业集团中，母公司首先是一个（D.金融决策中心）J
5.金融控股型企业集团特别强调母公司的（A.财务功能）H
6.横向一体化企业集团的主要动因是（C.谋取规模优势）.
7.在企业集团组建中，（B.资本优势）是企业集团成立的前提Z
8.在企业集团组建中，（A.资源优势）是企业集团发展的根本Z
9.在企业集团组建中，（D.管理优势）是企业集团健康发展的保障D
10.对于金融控股型企业集团，母公司选择何种企业进入企业集团，投资的根本是潜在成员企业的（C.财务业绩表现）C
11.从企业集团发展历程看，（A.U型组织结构）主要适用于处于初创期且规模相对较小或者业务单一型企业集团Z
12.在H型组织结构中，集团总部作为母公司，利用（B.股权关.）以出资者身份行使对子公司的管理权Y
13.依照企业集团总部管理的定位，（D.财务控制与管.）功能是企业集团管理的核心Z
14.在集团治理框架中，最高权力机关是（D.集团股东大会）Z
15.在分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在（A.子公司或事业部）F
16.分权式财务管理体制有（D.使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决.）的优点Z
17.在企业集团财务管理组织中，（A.财务管理组织体系）是维系企业集团财务管理运行的组织保障Z
18.下列体系不属于企业集团应构建体系的是（C.财务人员培训体系）S
19.（D.孙公司财务部.是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份.J
20.集监督权、执行权和决策权于一身的财务总监委派制是（D.混合型财务总监制）Z
21.在分析企业集团内外环境因素的基础上，设定企业集团发展目标并规划其实现路径的总称是（A.企业集团战略）X
22.相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理最大特点就是强调（B.整合管理）Q
23.企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大改变而进行战略调整，表明其具有（C.动态性）的特点X
24.下列战略，不包括在企业集团战略所分级次中的是（B.生产战.）Q
25.企业集团财务战略含义，不包括下列（B.企业日常财务工作）项内容Y
26.（C.扩张型投资战略）也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略J
27.将拟出售的资产或子公司出售给同行业的其它公司的投资战略属于C.收缩型投资战略）D
28.低杠杆化、杠杆结构长期化的融资战略属于（A.保守型融资战略）B公司明确的预测期内现金流量现值和二-700/1+10%1+-500/1+10%2+-100/1+10%3+200/1+10%4+500/1+10%5+580/1+10%6+600/1+10%7+620/1+10%8+630/1+10%9+650/1+10%10=
765.56万元明确的预测期后现金流量现值和二650/10%lX1+l0%-10=2509万元B公司预计整体价值=
765.56+2509=
3274.56万元B公司预计股权价值=
3274.56—1660=
1614.56万元
3.A西服公司业已成功地进入第八个营业年的年末，且股份全部获准挂牌上市，年平均市盈率为15该公司2009年12月31日资产负债表主要数据如卜.资产总额为20000万元，债务总额为450万元当年净利润为370万元A公司现准备向B公司提出收购意向并购后B公司依然保持法人地位，B公司是一家休闲服的制造企业，其产品及市场范围可以弥补A公司相关方面的不足2009年12月31日B公司资产负债表主要数据如下资产总额为5200万元，债务总额为1300万元当年净利润为480万元，前三年平均净利润为440万元与B公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均市盈率为11oA公司收购B公司的理由是可以取得一定程度的协同效应，并相信能使B公司未来的效率和效益提高到同A公司一样的水平要求运用市盈率法，分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算1基于目标公司B最近的盈利水平和同业市盈率；2基于目标公司B近三年平均盈利水平和同业市盈率3假定目标公司B被收购后的盈利水平能够迅速提高到A公司当前的资产报酬率水平和A公司市盈率
3.解1目标公司8股权价值=48011=5280万元2目标公司B股权价值=440X11=4840万元3A公司资产报酬率=3700/20000=
18.5%目标公司B预计净利润=5200X
18.5%=962万元目标公司B股权价值=962X15=14430万元
4.甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业55%的股权相关财务资料如下乙公司拥有10000万股普通股，2007年、2008年、2009年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税税率25%；甲公司决定按乙公司三年平均盈利水平对其作出价值评估评估方法选用市盈率法，并以甲公司自身的市盈率16为参数要求计算乙公司预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款
5.解乙公司近三年平均税前利润=1100+1300+1200/3=1200万元乙公司近三年平均税后利润二1200X1-25%=900万元乙公司近三年平均每股盈利=900/100=
0.09元/股乙公司预计每股价值=
0.09X16=
1.44元/股乙公司预计股权价值总额=
1.44X10000=14400万元甲公司收购乙公司55%的股权，预计需要支付收购价款=14400X55%=7920万元
6.东方公司2009年12月31日的资产负债表简表如下资产负债表简表2009年12月31日单位万元资产项目金额负债与所有者权益项目金额流动资产5000短期债务4000固定资产10000长期债务10000实收资本70000留存收益30000资产合计150000负债与所有者权益合计150000假定东方公司2009年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%,现金股利支付率为40%公司营销部门预测2010年销售将增长12%,且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策要求计算2010年该公司的外部融资需要量
5.解1东方公司2010年增加的销售额为100000X12%=12000万元2东方公司销售增长而增加的投资需求为150000/100000XI2000=180003东方公司销售增长而增加的负债融资量为50000/100000X12000=60004东方公司销售增长情况下提供的内部融资量为100000X1+12%X10%X1-40%=67205东方公司新增外部融资需要量=18000-6000-6720=5280万元
6.西南公司2009年12月31日的资产负债表简表如下资产负债表简表2009年12月31日单位亿元资产项目金额负债与所有者权益项目金额现金5短期债务40应收账款25长期债务10存货30实收资40固定资产40留存收益10资产合计100负债与所有者权益合计100西南公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%,现金股利支付率为50%,公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资经营销部门预测，公司2010年度销售收入将提高到
13.5亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变要求计算2010年该公司的外部融资需要量
6.解1西南公司资金需要总量=[5+25+30/12-40+10/12]X
13.5/2=
1.25亿元2西南公司销售增长情况下提供的内部融资量为
13.5X12%X1-50%=
0.81亿元3西南公司新增外部融资需要量=
1.25-
0.81=
0.44亿元
7.甲企业集团为资本型企业集团，下属有A.B.C三个子公司A子公司2009年销售收入为2亿元，销售净利率为10%,现金股利支付率为5%2009年12月31日的资产负债表简表如下表A子公司2010年计划销售收入比上年增长20%管理层认为，公司销售净利率在保持10%的同时，其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长同时，为保持政策连续性,公司并不改变其现在50%现金支付率政策A子公司2010年计划提取折旧
0.4亿元资产负债表简表2009年12月31日单位亿元资产项目金额负债与所有者权益项目金额现金1短期债务3应收账款3长期债务9存货6实收资本4固定资产8留存收益2资产合计18负债与所有者权益合计18B.C子公司2010年融资有关测算数据已在下表中给出甲企业集团2010年外部融资总额测算表金额单位亿元新增投资内部留存新增贷款外部融资缺口折旧净融资缺口外部融资总额子公司A子公司B
21.
0.
2.
8.
5.
3.5子公司C.
80.
900.
10.
20.
30.3集团合计要求1计算A子公司2010年外部融资需要量，并将有关结果填入表中;2汇总计算甲企业集团2010年外部融资总额
7.解1A子公司2010年增加的销售额为2X20%=
0.4亿元A子公司销售增长而增加的投资需求为18/2X
0.4=
3.6亿元A子公司销售增长而增加的负债融资量为12/2X.4=
2.4亿元A子公司销售增长情况下提供的内部融资量为
0.4+2X（1+20%）X10%X（1-50%）=
0.52A子公司外部融资需要量=
3.6-
2.4-
0.52=
0.68亿元
（2）汇总计算见下表,2010年该企业集团共需从外部融资
3.28亿元甲企业集团2010年外部融资总额测算表金额单位亿元新增投资内部留存新增贷款外部融资缺口折旧净融资缺口外部融资总额子公司A
3.
60.
122.
41.
080.
40.
683.08子公司B
21.
00.
20.
80.
50.
30.5子公司C.
80.
900.
10.
20.
30.3集团合计
6.
42.
022.
61.
781.
10.
683.
28.某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30%该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（%）甲公司400100乙公司30080丙公司30065假定母公司要求达到的权益资本报酬率为15%,且母公司的收益的8（）%来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同要求
（1）计算母公司税后目标利润；
（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；
（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润
8.解（
1.母公司税后目标利润二2000X（1-30%）X15%=2L（万元.（
2.子公司的贡献份额甲公司的贡献份额=210X80%义400/1000=
67..（万元.乙公司的贡献份额=210X80%X300/1（）00=
50..（万元.丙公司的贡献份额=21（）X80%X300/1000=
50..（万元.（
3.三个子公司的税后目标利润甲公司的税后目标利润=
67.2/100%=
67..（万元.乙公司的税后目标利润二
50.4/
80.=
6.（万元.丙公司的税后目标利润=
50.4/65%=
77.
5.（万元）
9.某企业2006年末现金和银行存款80万元，短期投资40万元，应收账款120万元，存货280万元，预付账款50万元；流动负债420万元试计算流动比率、速动比率，并给予简要评价
9.解流动资产=80+40+120+280+50=570（万元）流动比率=流动资产/流动负债=570/420=
1.36速动资产=流动资产一存货一预付账款=570-280-50=240（万元）速动比率=速动资产/流动负债=240/420=
0.57由以上计算可知，该企业的流动比率为
1.36V2,速动比率
0.57V1,说明企业的短期偿债能力较差，存在一定的财务风险
10.甲股份公司2006年有关资料如下（金额单位万元.项.......年初…年末….本年或平均存.......
450....640流动负......375…5000总资.......
937...10625流动比.....
1.5速动比……
0.8权益乘.......
（1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）
（2）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率
（3）计算销售净利率和净资产利润率
10.解流动资产年初余额=3750X
0.8+4500=7500（万元）流动资产年末余额=5000XI.5=7500（万元）流动资产平均余额=7500（万元）产品销售收入净额=4义7500=30（）（）0（万元）总资产周转率=300（）（）/[（9375+10625）4-21=3（次）销售净利率=18OO+3OO（X）X100%=6%净资产利润率=6%X3X
1.5=27%
11.某企业2006年产品销售收入12000万元，发生的销售退问40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元产品销售成本7600万元年初、年末应收账款余额分别为180万元和220万元；年初、年末存货余额分别为480万元和520万元；年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元要求计算
（1）应收账款周转次数和周转天数
（2）存货周转次数和周转天数（3流动资产周转次数和周转天数
11.解销售收入净额=12000-40-50-10=11900（万元）应收账款的周转次数=11900/（180+220）/2=
59.5（次）应收账款的周转天数=360/
59.5=
6.06（天）存货的周转次数=7600/（480+520）/2=
15.2（次）存货的周转天数=360/
15.2=
23.68（天）流动资产的周转次数=11900/（900+940）/2=
12.93（次）流动资产的周转天数=360/
12.93=
27.84（天）
12.不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示子公司甲子公司乙有息债务（利率为10%）700200净资产300800总资产（本题中，即“投入资本”）10001000息税前利润（EBIT）150120—利息7020税前利润
812.解子公司甲净资产收益率=企业净利润/净资产（账面值）=60/300=20%总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额X100%=60/1000=6%税后净营业利润（NOPAT）=EBITX（1-T）=150（1-25%）=
112.5投入资本报酬率二息税前利润（1-T）/投入资本总额X100%=150（1-25%）/1000=
112.5/1000=
11.25%子公司乙净资产收益率=企业净利润/净资产（账面值）=75/800=
9.38%总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额X10（）%=75/1000=
7.5%税后净营业利润（NOPAT）=EBITX（1-T）=120（1-25%）=90投入资本报酬率二息税前利润（1-T）/投入资本总额X100%=120（1—25%）/1000=90/1000=9%
13.以题12题中甲、乙两家公司为例，假定两家公司的加权平均资本成本率均为
6.5%（集团设定的统一必要报酬率）要求计算甲、乙两家公司经济增加值（EVA）
13.解甲公司经济增加值（EVA）=税后净营业利润-资本成本二税后净营业利润.投入资本总额X平均资本成本率=
112.5-1000X
6.5%=
47.5乙公司经济增加值（EVA）二税后净营业利润-资本成本二税后净营业利润-投入资本总额X平均资本成本率=90-1000X
6.5%=
2514.假定某上市公司只发行普通股，没有稀释性证券2006年的税后利润为2回购股票，该公司用于股利分配的现金数额为10万元，目前股票市价为12元率、股利支付率
14.解每股收益=25/50=
0.5（元）每股股利=10/50=
0.2（元）市盈率=12/
0.5=24股利支付率=
020.5X100%=40%
五、案例分析题及理论要点题（此类题将在每学期的考前辅导中进行专门的提示与讲解，敬请关注）5万元，期初发行在外的普通股股数为5万股，本期没有发行新股，也没有要求计算该公司有关市场状况的相关比率每股收益、每股股利、市盈Z
29.在下列融资方式中，资本成本高，对公司控制权及经营权产生影响，有用途限制的是（股票发行）X
30.下列内容中，（D.资本成本低）是银行贷款融资所具有的特性.J
31.集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解下列内容从导向层面理解的是（A.企业集团增长速度）J
32.（）经常被用于项目初选及财务评价B.回收期法T
33.投资项目可行性研究报告中的“财务评价”不涉及的内容是（A.项目市场预测）Z
34.在投资项目的决策分析过程中，最重要同时也是最困难的环节之一就是评估项目的现金流量该现金流量是指（D.增量现金流量）S
35.（）是审慎性调查中需要重点考虑的风险B.财务风险B
36.并购中，对目标公司价值评估中实际使用的是目标公司的（B.股权价值）B
37.并购支付方式中，（）是一种最简捷、最迅速的方式，且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎C.现金B支付方式B
38.并购支付方式中（）可能会稀释企业集团原有的股权控制结构与每股收益水平A.股票对价方式B
39.并购支付方式中，（D.卖方融资方.）通常用于目标公司获利不佳，急于脱手的情况下B
40.并购支付方式中D.卖方融资方式）可以使企业集团获得税收递延支付的好处但需要注意的是，作为一种未来债务的承诺，采用这种方式的前提是,企业集团有着良好的资本结构和风险承荷能力C
41.财务上假定，满足资金缺口的筹资方式依次是（A.内部留存、借款和增资）X
42.下列属于内源融资方式的是（D.计提折.）.S
43.设立财务公司的注册资本金最低为
（1）亿元人民币Q
44.企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于（B.
30.）Z
45.在企业集团股利分配决策权限的界定中，（C.母公司董事会）负有拟定集团整体股利政策的职责D
46.短期融资券的期限最长不超过（D.
36.）天发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限Q
47.企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前连续两年，按规定并表核算的成员单位营业收入总额每年不低于人民币（C.40）亿元Q
48.企业集团设立财务公司应当具备条件之一，母公司成立.2）年以上并且具有企业集团内部财务管理和资金管理经验Q
49.企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于人民币.50）亿元Q
50.在企业集团股利分配决策权限的界定中，（D.母公司股东大.）负责审批股利政策.X
51.下列内容中，（C.预算控制）不属于预算管理的环节Y
52.预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的（A.全程性）Q
53.企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择“做强”导向下，预算指标会侧重（D.利润总额）Y
54.预算控制边界和控制力度上的差异化，体现了集团预算管理的（A.战略性）特征R
55.如果集团下属公司属于集团总部的（）,则总部有权直接下达预算目标D.全资子公司
556.
1.属于预算监控指标中的非财务性关键业绩B.产品产量
556.
2.属于预算监控指标中的财务性关键业绩指标指标D.资产周转率Q
58.企业集团预算考核原则中的.）原则，是指对下属成员单位的预算考核，不仅要考核其预算目标的完成情况，还要视其对集团总体预算目标甚至于集团战略的“贡献”程度，进行综合考核B.总体优化原则T
59.通过预算指标，明确集团内部各责任主体的财务责任；通过有效激励，促使各责任主体努力履行其责任，这些均表明预算管理具有.）特征C.机制性Q
60.企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择“做大”导向下，预算指标会侧重（.）B.营业收入X
61.下列不属于反映偿债能力的财务指标有D.应收账款周转率L
62.利润表是反映公司在某一时期内.）基本报表A.经营成果X
63.现金流量表是反映企业在一定时期内.）流入与流出的报表C.现金及现金等价物Z
64.资产负债表一般由左（资产）右（负债和股东权益）两方构成,其逻辑关系是（）B.资产=负债+股东权益L
65.利润表是反映公司在某一时期内经营成果的基本报表利润表的编制逻辑是）A.利润二营业收入一费用Q
66.净利润是利润总额扣减按所得税法计算的.）后的利润净额D.所得税费用L
67.流动比率是.）与流动负债的比率A.流动资产Z
68.资产负债率，也称负债比率，它是企业.）与资产总额的比率A.负债总额J
69.净资产收益率是企业净利润与净资产（账面值）的比率，反映了.）的收益能力B.股东J
70.基于战略管理过程的集团管理报告体系，应在报告内容体现战略及预算目标；.）；差异分析；未来管理举措等四项内容A.实际业绩T
71.投入资本报酬率（ROIC）是指在不考虑子公司负债融资情况下（或者假定为全权益融资），.）与投入资本总额（账面值）的比率关系A.子公司利润C
72.从业绩计量范围上可分为.）和非财务业绩C.财务业绩C
73.从业绩可控性程度可分为.）与管理业绩D.经营业绩Q
74.企业集团整体的非财务业绩主要涉及.）、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等方面B.战略管理Y
75.盈利能力，它是指企业通过经营管理活动取得.）的能力D.收益Q
76.集团层面的业绩评价包括母公司自身业绩评价和.）D.集团整体业绩评价Q
77.企业集团整体财务业绩，主要以财务指标方式来反映企业集团盈利能力、资产运营与周转、.）和经营增长等方面业绩A.债务风险P
78.评价标准设定一般考虑以下因素集团股东对盈利目标的预期或要求；企业集团发展规划与经营状况；.）国际、国内先进水平等B.同行业C
79.财务业绩是指以.）所表达的业绩，涉及对包括偿债能力、资产周转能力、盈利能力、成长能力等方面财务指标的评价D.财务数据W
80.外部评价标准，它是指从企业外部取得的标准，包括.）、同行业领先企也或排名前5家企业的平均标准、资本市场标准（如资本市场期望收益率）等C.行业平均标准
二、多项选择题Q
1.企业集团的存在与发展主流的解释性理论有.）B.交易成本理论E.资产组合与风险分散理论X
2.下列企业（或公司）中，在法律意义上并不属于企业集团成员单位的有.）.C.集团参股公.D.集团协作企业Q
3.集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为.）B.集团总部C.控股公.D.母公司X
4.下列比例是集团公司对成员企业的持股比例如果在任何成员企业里，拥有30%的股权即可成为第一大股东，那么，与集团公司可以母子关系相称的有.）.C.
35..D.
51..E.100%C
5.从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在.）B.资本控制资源能力的放大C.收益相对较高E.风险分散6金融控股型企业集团的劣势主要表现在.）.A.税负较B高杠杆E“金字塔”风险Y
7.与金融控股型企业集团相比，产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现，而且更为关注.），以谋求产业竞争优势.A.企业集团整体战略C.产业布局及整.D.内部运营与管理协调..
8.相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要表现为.）等方面B.优势转换C.降低成.D.共享品牌Q
9.企业集团财务管理的特点包括.）A.集团整体价值最大化的目标导向B.多级理财主体及财务职能的分化与拓展C.财务管理理念的战略化D.总部管理模式的集中化倾向E.集团财务的管理关系“超越”法律关系Y
10.一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括有.）等类型A.集权式财务管理体制.B.分权式财务管理体制D.合一式财务管理体制QU.企业集团H型组织结构，有.）等优点A.总部管理费用较..B.可弥补亏损子公司损失C.总部风险分..D.总部可自由运营子公..E.便于实施分权管理X
12.N型组织也称网络型组织，它是继U型、H型、M型之后的一种新型的企业组织模式其主要特点有.）.A.组织原则分散化B.密集的横向交往和沟.C.较大的灵活性D.对市场的快速反应能.E.良好的创新环境和独特的创新过程Y
13.影响企业集团组织结构选择的最主要因素有.）C.公司环境E.公司战略Q
14.企业集团最大优势体现在.）A.资源整合D.管理协同Q
15.企业集团集权式财务管理体制不足之处有.）B.存在决策风.D.降低应变能.E.不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性QY
59.一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括.）等方面B.营运能力C.盈利能力E.偿债能.J
60.集团股东对企业集团整体业绩评价主要包括财务业绩和非财务业绩两方面下列指标属于财务业绩的有.）A.偿债风险指.B.经营与增长指标C.盈利能力指标E.资产运营能力指标X
61.下列指标中，属于反映盈利能力指标的有.）C.利润总.D.净资产收益率E.经济增加值C
62.偿债能力可以分为.）等大类B.短期偿债能.C.长期偿债能力X
63.学习与成长维度的概括性指标有.）B.员工满意度C.人均产出效.D.员工人均培训时间Y
64.业绩评价工具主要有.）等A.经济增加值（EVA.B.360度评价D.多棱角业绩评价E.平衡计分卡（BSC）J
65.集团战略与分部财务业绩评价指标.）A.整体、分部业绩与评价指标B.一体化战略、分部业绩与评价指.C.集权下的分部业绩与评价指标D.分权下的分部业绩与评价指标E.多元化战略、分部业绩与评价指标
三、判断题Y
1.以目前对企业集团的认识，“产权”应成为维系企业集团的纽带.Z
2.在企业集团中，母公司作为企业集团的核心，具有资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络、品牌等各方面优势.Q
3.企业通过资本市场融资功能及其企业间并购重组等做大企业属于内源性发展..X
4.西方国家经济发展经验表明，单一企业组织向企业集团化演进，既是内源性发展的产物，但更是并购性增长的结果.X
5.“先有子公司、后有母公司”是中国国有企业集团产生的主要特征.J
6.交易成本理论认为，“市场”与“企业”是相同并可相互替代或互补的机制.Y
7.依据“会计意义的控制权”的定义标准母公司对被投资企业拥有控制权，即称两者关系为母子公司Q
8.企业集团是由母公司、子公司和其他成员企业等法人组成的企业群体所以，“企业集团”本身也具有法人资格..C
9.从母公司的角度，金融控股型企业集团的优势之一是具有高杠杆性.J
10.节约交易成本是横向一体化企业集团的主要动因.T1L提高母公司的未来融资能力，既是母公司成立集团初衷，也是母公司有能力吸引其他企业并入集团的前提，这两者互为因果.Z
12.在企业集团的组建中，资源优势是企业集团成立的前提.Z
13.在企业集团的组建中，管理优势则是企业集团健康发展的保障.C
14.产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司战略定位、产业布局等因素.C
15.从财务管控角度，集团总部与集团下属单位之间不存.“上一下”级间的财务管理互动关系.Q
16.企业集团的组织结构大体分为三种类型，即.型结构、H型结构和M型结构C
17.从企业集团发展历程看.U型组织结构主要适合于处于初创期、规模较大或业务繁多的企业集团Z
18.在企业集团组织形式的选择中，影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略.Q
19.企业集团最大优势体现在涉及的经营领域比较繁多、复杂.Q
20.企业集团事业部本身并不具备法人资格.Y
21.一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度可分为集权式财务管理体制、分权制式财务管理体制和混合制式财务管理体制.Z
22.在集团治理框架中，董事会是最高权力机关.J
23.集团内部纵向财务组织体系，是为落实集团内部各级组织的财务管理责任，而对其各级次财务组织或机构的一种细划与设计..Y
24.一般情况下，集团内部各级财务组织的细划或设置主要受集团公司规模大小、财务管理活动或事项的多少、集团财务管理体制尤其指权力划分的影响.Z
25.“战略决定结构、结构追随战略”也就是说，影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略F
26.分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部.J
27.集团的经营者含总会计师可以在股东大会授权之下行使决策权…Z
28.总部财务组织是代表母公司管理集团某一产业或某一市场区域业务的中间组织..S
29.事业部财务机构是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份.H
30.混合型财务总监制的核心定位在决策、管理，而不在于代表总部对子公司进行监督.Q
31.企业集团战略是实现企业集团目标的根本.Q
32.企业集团战略管理以企业集团全局为管理对象，追求集团整体效益这符合企业集团战略管理的高层导向的特点.KK
33.可持续增长率表明，任何企业的发展速度都不是任意而定集团发展速度受制于现有资产的周转能力.Q
34.企业集团财务能力越强，财务战略导向就可能越激进；财务能力弱，财务战略就越可能稳健保守R
35.融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类.C
36.财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性也要求财务上的高杠杆化.B
37.并购战略的首要任务是确定并购投资方向及产业领域.J
38.集团扩张速度可分为超常增长、适度平衡增长、低速增长等三种不同类型.J
39.集团的业务经营环境属于集团财务战略制定依据的内部因素.T
40.对于产业型企业集团而言，资产剥离或子公司出售的动机与集团战略、产业布局等的调整无关.X
41.西方企业集团管理中，一般认为出售资产或子公司的动因是相同的.G
42.固定资产折旧，一般认为属于外源性融资.Z
43.在企业集团管控模式中，最集权、组织与管理成本最昂贵的是战略规划型.Z
44.折旧是企业集团内部集中融资的唯一来源.L
45.利润留存资本成本情况有显性的支付成本，但无有机会成本.J
46.集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解投资项目财务决策标准是从导向层面理解的内容.T
47.通常意义上，投资方向涉及两方面问题一是业务方向，二是地域方向但从集团战略看，投资方向主要针对地域方向选择而言.R
48.任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规划的核心.Q
49.企业集团投资管理体制的核心是合理分配投资决策权.C
50.从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部..Z
51.在投资项目的决策分析过程中，最重要同时也是最困难的环节之一就是评估项目的现金流量.Z
52.在兼并活动中被兼并企业不再具有法人资格，兼并企业成为其新的所有者和债权债务承担着.B
53.并购的第一步就是搜寻合适的并购对象.T
54.通过审慎性调查可以在一定程度上减少并购风险，但并不能消除风险.C
55.测算目标公司的增量现金流量有两种方法:一是倒挤法，二是相加法一般来说，在收购的情况下宜采用倒挤法.B
56.并购中对目标公司价值评估方法中的市盈率法，一般适合于主并或目标公司为上市公司的情况B
57.不同方法，甚至同一方法由不同人使用时，对目标公司的估值都会存在差异.T
58.对于巨额并购的交易，现金支付的比率一般都比较高.G
59.管理层收购中多采用杠杆收购方式.B
60.并购支付方式各有优劣，可单独使用，也可以组合使用在支付方式的选择上，必须审慎地考虑并购价格及不同的支付方式对未来资本结构与财务风险的影响.Q
61.企业集团外部融资需要量完全等同于集团下属各单一企业外部融资需要量的简单加总B
62.不论是直接融资还是间接融资，其目的都是实现资本在社会上合理流动和配置.Q
63.企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置.
64.内、外部资本市场之间的对接与互补交易，不属于内部资本市场交易.Q
65.企、也集团成立的财务公司，其服务对象既可以为企业集团内部成员企业服务，也可以向社会提供金融服务.G
66.股利政策属于集团重大财务决策，因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部.Q
67.企业集团融资战略的核心是要在追求可持续增长的理念下，明确企业融资可以容忍的负债规模，以避免因过度使用杠杆而导致企业集团整体偿债能力下降.Q
68.集团内部成员单位的互保业务必须由总部统一审批.R
69.融资是为了投资，没有投资需求也就无须融资因此，企业集团融资规划应与集团总体投资需求相匹配.J
70.集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制.J
71.集团内部资本市场的交易主体是财务资源的提供者及需求者在这里，有剩余现金流但是没有投资机会或资源使用效率较低者就成为了内部资源的需求者.J
72.集团资金集中管理模式中的总部财务统收统支模式，有利于调动成员企业开源节流的积极性.J
73.集团成立财务公司的目的在于为集团资金管理、内部资本市场运作提供有效平台，因此，财务公司注册资本金只能从成员单位中募集.Z
74.整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程.D
75.对企业集团来说，获得商业银行的集团统一授信有利于成员企业借助集团资信取得银行授信支持，提高融资能力.Y
76.与单一企业组织相比，集团预算管理的构成更为复杂、战略导向与总部主导更为明显Q
77.企业集团预算不包括集团下属成员单位预算.Q
78.集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择“做大”导向下，预算指标会侧重利润总额、净资产收益率、息税前利润及其增长率等指标.C
79.持续改善法所确定的预算目标是过去式的，在考虑环境变化和管理要求等多种因素的条件下，具有可实现性和挑战性.Q
80.集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成作为常设机构，工作组应该单独设立.Q
81.集团总部在集团预算管理体系中具有主导地位，拥有集团预算决策权.R
82.如果集团下属子公司属于集团总部全资控股，则总部有权直接下达预算目标.Z
83.“自上而下”预算编制模式是被预算管理实务界所普遍接受的模式.Q
84.确定并下发企业集团预算编制大纲是集团预算编制的起点与核心.Y
85.预算执行要强调预算的刚性控制，以维护预算权威没有刚性约束，预算管理不会达到预期效果但预算刚性并不等于预算固化.Z
86.资本预算分配方法中的直接分配资本额度方法，集团总部母公司扮演资本直接提供者的角色，直接拨付资本进行项目直接投资.G
87.公司战略是预算管理的前提、依据，预算管理是落实公司战略的工具、手段.Q
88.企业集团总部有权对母公司绝对控股的子公司下达预算目标.Z
89.“自下而上”预算编制模式不利于下属成员单位的预算参与、预算沟通与预算认同.Q
90.企业集团预算考核只考评预算目标执行质量.C
91.财务报表分析是单纯的财务数据分析，它不应被当作一种“数字游戏二.Q
92.企业集团财务管理分析是集团整体分析与分部分析的统一，两者缺一不可.Y
93.盈利水平反映公司管理能力，同时也反映了公司满足利益相关者股东、债权人、员工等利益诉求的程度.Z
94.资产负债表反映了企业在某一特定时段的财务状况，如资产总额及其资本来源负债和股东权益，资产结构与资本结构等.Y
95.营业利润反映了企业在一定时期间的经营性收益，它是企业利润的根本来源..Q
96.企业总资产由流动资产和无形资产两大部分构成.Z
97.“资产”是公司作为一个独立法人所拥有、控制的完整资产，具有不可分割性.F
98.“负债”是公司将要履行的责任与权利.T
99.“投入资本总额”是指某一时点对企业资产具有利益索取权的各类投资者如债权人和股东为企业所提供的资本总额.Z
100.“资本结构”是负债与资产额之间的比例关系，它大体反映了企业财务风险.Y
101.营业利润它反映了企业在一个时点上的经营性收益，它是企业利润的根本来源.R
102.人们可以将“营业收入一营业成本一营业税金及附加”定义为营业毛利额，而将“营业毛利额一销售费用一管理费用”的差额定义为息税前利润.J
103.经营活动产生的现金流量，它是指由于管理活动而产生的现金流量净变化额.C
104.筹资活动是指导致企业股本及债务规模、构成变化的各项活动，如吸收投资和取得借款收到现金、偿还债务本息等支出现金、分配股利等.D
105.短期偿债能力通常与流动资产、流动负债的结构相关.C
106.财务业绩指标主要包括三方面，即顾客、内部流程、员工学习与成长.S
107.所谓分权是指集团管理中将决策权授予给分部，如财务上的投融资决策权、分红决策权等.G
108.贡献毛益是销售收入减去所有变动费用后的净额，也称边际贡献.L
109.利用贡献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评价，具有一定的主观性.JHO.经济增加值的核心理念是“资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险”.JH
1.经营业绩是对企业一定时期内全部经营与管理活动产生结果的客观、综合反映.G
112.管理激励，即通过管理业绩评价，将业绩评价结果与薪酬计划挂钩，从而激励管理者C
113.长期负债是指偿还期在一年以内的债务总额.C
114.财务业绩指标是指除财务业绩以外的、反映企业运营、管理效果及财务业绩形成过程的指标.Y
115.业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的结合.T
116.投入资本总额，它是指投资者包括有息负债的债权人和股东投入企业的资本总额，计算上它与“投入资本报酬率”所确定的口径不一样.G
117.根据国资委相关规则，国有企业平均资本成本率统一为
6.5%.L
118.利用EVA进行评价，其核心是确.Z\EVA是否小于零，也就是“当年EVA-上年EVA”是否小于零，小于零则表明公司在创造价值，反之则相反.C
119.从集团管理角度，母公司自身业绩评价其实并不重要，重要的是集团总部作为战略管理中心、管理控制中心等，接受集团股东对其集团整体业绩的全面评价.J
120.集团整体的非财务业绩主要涉及战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理.、人力资源、行业影响、社会贡献等方面.
四、计算及分析题
1.假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率也称为投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率为20%,负债的利率为8%,所得税率为4%假定该子公司负债与权益的比例有两种情况一是保守型3:7,二是激进型70:3对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况
105.......
86.4税后净利中母公司权益万元....
63.
3......
51.84母公司对子公司投资的资本报酬率%
15.
09....
28.8%由上表的计算结果可以看出由于不同的资本结构和负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型资本结构对母公司的贡献更高所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报
2.2009年底A公司拟对B公司进行收购，根据预测分析，得到并购重组后目标公司B公司2010~2019年间的增量自由现金流量依次为一700万元、一500万元、—100万元、20万元、50万元、580万元、600万元、620万元、630万元、650万元假定2020年及其以后各年的增量自由现金流量为650万元同时根据较为可靠的资料，测知B公司经并购重组后的加权平均资本成本为
1010..
0.
90.
0.
82.
0.
75..
0.
68..
0.
62..
0.
56.
0.
51..
0.
46.
0.
42..
0.
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