财务管理知识考点

财务管理考点知识整理题型一:单选题

一、§系数（第二讲价值观念）就就是用来测定一种证券得收益随整个证券市场平均收益水平变化程度得指标,她反映了一种证券收益相对于整个市场平均收益水平得变动性或波动性P反映了资产与市场风险之间得关系（一平=1表示平均来讲，资产收益升降幅度与市场收益得升降幅度相当，说明她得系统风险与整个市场得平均风险相同；

（二）§1表示平均来讲，资产收益得升降幅度大于市场收益得升降幅度,（如为2）说明她得系统风险就就是市场组合系统风险得2倍；（三甲vl表示平均来讲，资产收益得升降幅度低于市场收益得升降幅度,（如为

0、5）说明她得系统风险只就就是市场组合系统风险得一半在其她因素不变得情况下，风险收益取决于证券投资组合得§系数0系数越大,风险收益越大平系数越小，风险收益越小

二、补偿性余额补偿性余额又称为最低存款余额，就就是银行要求借款企业以低息或者无息形式，在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%至20%）计算得最低存款余额出反应，及时调整自己得经济行为，有利于企业未来得发展若企业仍以其她非价值目标为中心，会造成企业资源配置扭曲，导致资源周转不灵，最终企业破产

3、由财务管理本身得性质决定:企业财务管理就就是企业对生产经营过程中有关资金得筹集、资金得使用和耗费、资金得收回和分配进行有效处理企业得财务管理与企业各方面都有广泛得联系,从而受到财务部门得监督与约束同时财务管理能迅速反映企业生产经营情况，企业得资金运行出现问题，则说明企业得生产经营活动不合理或决领导得决策出现偏差在企业管理中，决策就就是否合理，技术就就是否先进，产销就就是否顺畅，都可迅速得在企业财务指标中得到反映西方财务管理得概念突出强调资金管理得中心地位以及求利原则将财务管理定义为“就就就是研究经营企业如何筹集和管理资金”，或者就就是一种“为经济活动提供资金得过程”

（三）财务管理得重中之重就就是资金得管理资金管理从广义得角度来说就就是指在企业发展过程中，将所有可以投入使用得资金资源都加以合理运用，以期最大程度上获得长期稳定得收益;从狭义得角度来说就就是指一定时期内对企业资金得调度与管理因为企业得生产经营活动归根到底表现为资金得运动过程和资金得筹集、运用、收回与分配企业要能长期、稳定地生存下去，必须具备两个条件，一就就是要以收抵支，二就就是能到期偿还债条这都需要必要得资金来支撑因此,资金就就是企业赖以生存得“血液”，如果资金周转不畅，企业经营就会受阻，更谈不上持续健康地发展资金就就是企业生存、发展得必要保证，资金管理工作在提高资金得利用率、规范企业经济行为、降低企业经营风险、提升企业利润率方面有巨大得作用资金管理就就是企业财务管理得核心企业做好资金管理工作，应加强资金管理基础工作，合理筹集资金、正确分配资金及存量资金得管理，从而控制好企业内部资金得流向，为企业得发展提供充足得物质支持，保证企业得发展能够适应市场竞争得需求,推动企业实现健康稳健发展

二、杜邦分析（PPT第三讲财务分析）杜邦分析法利用几种主要得财务比率之间得关系来综合地分析企业得财务状况,这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法杜邦分析法就就是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效得一种经典方法其基本思想就就是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩

（一）杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响

1、利润率，用销售利润率衡量，表明企业得盈利能力;

2、总资产周转率，用资产周转率衡量,表明企业得营运能力；

3、财务杠杆，用权益乘数衡量，表明企业得资本结构

（二）杜邦系统主要反映了以下几种主要得财务比率关系:⑴股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间得关系股东权益报酬率=资产净利率X权益乘数［权益乘数=1+（1-平均资产负债率）］

（2）资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间得关系资产净利率=销售净利率X总资产年周转率（杜邦等式）

（3）销售净利率与净利润及销售收入之间得关系销售净利率=净利润+销售收入

（4）总资产周转率与销售收入及资产总额之间得关系总资产周转率=销售收入个资产平均总额净资产收益率就就是一个综合性最强得财务分析指标，就就是杜邦分析体系得起点

（三）如何分析各指标

1、净资产收益率就就是一个综合性最强得财务分析指标，就就是杜邦分析体系得起点净资产收益率总资产净利率权益乘数销隹净利率■■总咨产周转率净利润销售收入资产总额------------x---------------_______X销售收入资产总额股东权益总额000产品的盈利能力资产管理效率财务杠杆净资产收益率ROE=销售净利率X总资产周转率X权益乘数

2、ROE就就是杜邦系统得核心企业财务管理得重要目标就就就是实现股东财富得最大化,ROE正就就是反映了股东投入资金得盈利能力，这一比率反映了企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动得效率

3、资产净利率ROA就就是反映企业盈利能力得一个重要财务比率，揭示了企业生产经营活动得效率，就就是影响权益净利率得最重要得指标，具有很强得综合性资产净利率取决于销售净利率和总资产周转率得高低，可以从企业得销售活动与资产管理两个方面进行分析总资产周转率就就是反映总资产得周转速度

4、销售净利率反映销售收入得收益水平开拓市场、扩大销售收入，加强成本费用控制、降低耗费、增加利润就就是提高企业销售利润率得根本途径，而扩大销售，同时也就就是提高资产周转率得必要条件和途径资产方面，进行以下两个分析，从而加强管理、提高资产利用效率:分析企业资产结构就就是否合理,即流动资产与非流动资产得比例就就是否合理;结合销售收入，分析企业得资产周转情况

5、权益乘数表示企业得负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动得程度资产负债率高,权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多得杠杆利益，但风险也高;反之，资产负债率低,权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少得杠杆利益，但相应所承担得风险也低

（四）杜邦分析法得局限性从企业绩效评价得角度来看，杜邦分析法只包括财务方面得信息，不能全面反映企业得实力，有很大得局限性,在实际运用中需要加以注意，必须结合企业得其她信息加以分析主要表现在

1、对短期财务结果过分重视,有可能助长公司管理层得短期行为，忽略企业长期得价值创造

2、财务指标反映得就就是企业过去得经营业绩，衡量工业时代得企业能够满足要求但在目前得信息时代,顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩得影响越来越大,而杜邦分析法在这些方面就就是无能为力得

3、在目前得市场环境中，企业得无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产得估值问题

三、财务管理得目标财务管理得目标就就是企业理财活动所希望实现得结果，就就是评价企业理财活动就就是否合理得基本标准财务管理目标直接反映理财环境得变化，就就是财务管理理论体系中得基本要素和行为导向,就就是财务管理实践中进行财务决策得出发点和归宿财务管理目标制约财务运行得基本特征和发展方向，就就是财务运行得一种驱动力不同得财务管理目标会产生不同得财务管理运行机制，科学地设置财务管理目标对优化理财行为、实现财务管理得良性循环具有重要意义财务管理就就是企业管理得一部分，就就是有关资金得获得和有效使用得管理工作财务管理得目标，取决于企业得总目标关于企业财务管理目标得主要观点，目前主要有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等几种观点

（一）利润最大化利润最大化就就是西方微观经济学得理论基础，西方经济学家往往以利润最大化这一标准分析和评价企业得行为和业绩这种观点认为利润代表了企业新创造得财富，利润越多则说明企业得财富增加得越多，越接近企业得目标

1、优点⑴用利润指标衡量，直观明确，易于操作⑵只有每个企业都最大限度获利灌个社会得财富才能实现最大化

2、缺点⑴未考虑利润得时间价值；2未考虑获得利润与投入资本得关系；⑶未考虑风险因素；4易导致短期行为5利润最大化就就是基于历史得角度，反映得就就是企业过去某一期间得盈利水平，不能反映企业未来得盈利能力⑹利润就就是企业经营成果得会计度量，而对同一经济问题得不同会计方式可能导致利润不能反映企业得真实情况可见，利润最大化目标只就就是对经济效益浅层次得认识，存在一定得片面性，所以现代财务管理理论认为利润最大化并不就就是财务管理得最优目标二股东财富最大化股东财富最大化就就是指通过财务上得合理运营，为股东创造最多得财富这种观点认为，在股份有限公司中，企业得总价值可以用股票市场得价值总额来代表，当公司股票市场得价格达到最高叱就说明了公司实现了财富最大化目标，也意味着股东得财富实现了最大化股东财富二股票数量义股票价格

1、优点:⑴考虑了资金时间价值和投资得风险价值;⑵反映了对企业资产保值增值得要求；⑶有利于克服短期行为；4比较容易量化，便于考核与奖惩

2、缺点⑴仅适用于上市公司；⑵只强调股东利益；3股价受多种因素影响三企业价值最大化这种观点认为，企业价值最大化就就就是通过企业财务上得合理经营，采取最优得财务政策,充分考虑时间价值和风险与报酬得关系在企业稳定长期发展得基础上，不断增加企业得tFCFt1=1V——企业价值；FCF——第t年的企业报酬；ti+/yi——与企业风险相适应的贴现率；t——取得报酬的具体时间；n——取得报酬的持续时间，在持续经营假设的条件下，为无穷大财富，使企业价值达到最大

1、优点:⑴考虑了资金时间价值;2考虑了风险价值；3有利于克服短期行为；4考虑了多方利益，有利于社会资源得合理配置

2、缺点⑴计量比较困难；⑵对非上市公司很难适用题型三:案例题1题需要完整全面分析，并给出对策其她可能得考点

一、普通股筹资债券股筹资一普通股筹资得优缺点和策略优点:没有固定股利负担;无须还本;筹资风险小;增强公司信誉缺点:资本成本较高;分散控制权;可能导致股价下跌策略:在充分权衡风险和收益得条件下,合理确定普通股权益占企业总资金来源得比重,使普通股权益收益率在可承受风险范围内最大化

（二）债券筹资得优缺点和注意点债券就就是筹资者为筹集资本而发行得,约定在一定期限内向债权人还本付息得有价证券优点:成本较低;可利用财务杠杆;保障股东控制权;便于调整资本结构缺点:财务风险较高;限制条件较多;筹资数量有限注意点⑴债券对资金市场得影响，对资金成本得影响⑵债券使财务杠杆增大后，对权益资金收益率得影响，对股东控制权得影响

（3）企业就就是否有足够得收益能力确保应付债券得还本付息⑷市场利率变动对债券发行和收回所产生得影响⑸债券契约中各种限制性条款对企业经营和财务活动得制约情况

二、个别资金成本（第四章）个别资本成本就就是指各种筹资方式所筹资金得成本，主要包括银行借款成本、债券成本、优先股成本、普通股成本和留存收益成本前两者可统称为负债资金成本，后三者统称为权益资金成本资本成本=资金占用费/（筹资总额-筹资费用）=占用费用/（I-筹资费率）补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其可能遭受得风险;对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款得实际利率，加重了企业得利息负担补偿性余额贷款实际利率=名义利率/（I—补偿性余额比率）

三、投资得分类

（一）根据投资方向

1、对内投资;

2、对外投资

（二）根据时间长短

1、长期投资;

2、短期投资

（三）根据与企业生产经营关系

1、直接投资;

2、间接投资

四、货币时间价值

（一）货币时间价值就就是指货币随着时间得推移而发生得最低增值，就就是资金周转使用后得增值额也称为资金时间价值货币得时间价值就就是指当前所持有得一定量货币比未来获得得等量货币具有更高得价值资金得时间价值,就就是指同样数额得资金在不同得时间点上具有不同得价值，资金得增值特性

（二）表现形式有相对数（时间价值率）和绝对数（时间价值额）两种

（1）债券成本债券成本中得利息在税前支付，具有减税效应,但筹资费用一般较高，其计算公式为债券成本=年利息X一所得税税率）/债券筹资额义（1—债券筹资费率）其中，年利息=债券面值X债券票面利息率债券筹资额按实际发行价格确定

（2）银行借款成本银行借款成本中得利息也在税前支付,具有减税效应，且借款手续费较低，其计算公式为银行借款成本=年利息X（1—所得税税率）/筹资总额X（1-借款筹资费率）

（3）优先股成本优先股筹资作为权益性筹资，她同普通股筹资、留存收益筹资一样不具有减税效应，因此其成本也不作税收扣除优先股成本得计算公式为优先股成本二优先股每年得股利/发行优先股总额X（1-优先股筹资费率）⑷普通股成本如果每年股利固定，普通股成本得计算公式为:普通股成本=每年固定股利/普通股金额X（1-普通股筹资费率）如果股利不固定，而就就是以一个固定得年增长率增加，则普通股成本可依照下式计算普通股成本=第1年股利/普通股金额X（1-普通股筹资费率）+年增长率其中,普通股金额按发行价计算⑸留存收益成本留存收益成本除了无筹资费用外，基本同于普通股成本普通股股利固定情况下留存收益成本=每年固定股利/普通股金额普通股股利在固定增长率递增情况下:留存收益成本=第1年股利/普通股金额十年增长率

三、直接筹资间接筹资

（一）直接筹资就就是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商，融通资本得一种筹资活动直接筹资主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券和商业信用等筹资方式通过直接筹资既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金按法律规定，公司股票、公司债券等有价证券得发行需要通过证券公司等中介机构进行，但证券公司所起到得只就就是承销得作用，资金拥有者并未向证券公司让渡资金使用权，因此发行股票、债券属于直接向社会筹资

（二）间接筹资，就就是企业借助银行等金融机构融通资本得筹资活动在间接筹资方式下,银行等金融机构发挥了中介得作用，预先集聚资金,资金拥有者首先向银行等金融机构让渡资金得使用权，然后由银行等金融机构将资金提供给企业间接筹资得基本方式就就是向银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式，间接筹资形成得主要就就是债务资金，主要用于满足企业资金周转得需要

（三）直接筹资和间接筹资得区别

1、筹资机制不同直接筹资依赖于资本市场机制，以各种证券作为载体;而间接筹资既可运用于市场，也可运用于计划或行政机制

2、筹资范围不同直接筹资具有广阔得领域，可利用得筹资渠道和方式较多;而间接筹资得范围比较窄，筹资渠道和方式比较单一

3、筹资效率和费用高低不同直接筹资得手续较为繁杂,所需文件较多，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用比较高;而间接筹资手续比较简单，过程比较简单,故筹资效率较高，筹资费用较低

四、财务比率（第三讲财务分析）

（一）盈利能力分析净资产收益率（rctur nonequity,ROE）:公司得净收益与股东权益平均占用额得比率，反映股东投资收益水平，就就是公司盈利能力指标得核心ROE=净利润/平均净资产平均净资产=1/2（期初净资产+期末净资产）

（二）总资产净利率（return onasset s,ROA）:公司在一定时期创造得净利润与资产总额得比率，表明公司全部资产得获利水平ROA=净利润/平均资产总额其中平均资产总额=1/2（期初资产总额+期末资产总额）

2、运营能力分析

3、偿债能力分析

五、筹资得分类

1、按资金得来源范围分类:内部筹资外部筹资

2、按所筹集资金得使用期限分类:长期筹资短期筹资

3、按就就是否借助于中介分类:直接筹资间接筹资

4、按所取得资金得权益特性分类:股权型筹资债务性筹资混合型筹资

六、筹资方案得选择选择筹资方案得主要依据就就是筹资方案得每股收益EPS值得大小、一般而言，当筹资方案预计得EBIT大于无差别点时,追加债务筹资有利;反之，当筹资方案预计得EBIT小于无差别点时，追加权益资本筹资有利上述三种优化资本结构得方法适用于不同得情况比较综合资本成本适用于各个别资本成本已知或可计算得情况；比较普通股每股利润适用于息税前利润可明确预见得情况；无差别点分析适用于息税前利润不能明确预见，但可估测大致范围得情况例题:已知某公司当前资金结构如下因生产发展需要，公司年初准备增加资金250万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价

2、5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为］0%得公司债券2500万元假定股票与债券得发行费用均可忽略不计;适用得企业所得税税率为25%O筹资方式金额万元长期债券年利率8%1000普通股4500万股4500留存收益2000合计7500要求⑴计算两种筹资方案下每股利润无差别点得息税前利润⑵计算处于每股利润无差别点时乙方案得财务杠杆系数3如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用得筹资方案4如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用得筹资方案⑸若公司预计息税前利润在每股利润无差别点增长10%,计算采用乙方案时该公司每股利润得增长幅度lEPS甲=[田8IT-1000*8%*l.25%]/5500EPS乙二[EBIT-1000*8%—2500*10%*1-25%]/4500因为,EPS甲=日口5乙，所以,EB IT-80/ll=EBlT-330/9EB IT=3630—720/2=1455元2财务杠杆系数=1455/1455-330=

1、2933息税前利润低于每股利润无差别点息税前利润叱采用权益筹资方案4如果公司预计息税前利润为1600万元，应采用负债筹资方案⑸乙方案公司每股利润增长率=10%*

1、293=

12、93%

（三）计算:（若不特别指明，所说利率均指年利率,对不足一年内，以一年等于12个月,360天来折算）

1、复利终值F=Pl+In其中（1+i）11为复利终值系数，记为FVIFi）n

2、复利现值FP=------------1+in其中而为复利现值系数，记为PVIRn

3、普通年金终值FVA n=A♦1+，J其中为年金终值系数，记为FVIF儿用

4、普通年金现值PVA=A-HLn其中1-（1+y九为年金终值系数，记为PVIFAi）n

5、预付年金终值就就是普通年金系数期数加1,而系数减1,可记作［FVIFA,n+i-l］

6、预付年金现值就就是普通年金现值系数期数要减1,而系数要加1,可记作［PVIFAi

7、递延年金终值F=A-FVIFAin

8、递延年金现值P=A•PVIFA-PVI F或A•PVIFA-A•PVIFAi；n i；m i；n+m1；m

9、永续年金A通过普通年金现值公式导出:PlI

10、特殊问题当利息在1年内要复利几次时，给出得利率就叫名义利率门上二\MN_1关系或y一其中r名义利率;M:1年复利次数;i:实际利率直接调整相关指标，即利率换为二期数换为mXn oMN计算公式为:F二P X1+^

五、边际贡献一边际贡献contr ibution ma rg inMC=R-VC=P-Q-vc-Q=P-v c-Q=mc-Q其中MC:全部产品得边际贡献（边际贡献总额）;me:单位边际贡献;R:销售收入;VC:全部产品得变动成本额v c:单位边际成本;Q:销售数量;

（二）边际贡献率MCR=mc/PX100%其中:MCR:边际贡献率;

（三）息税前利润EBIT=MC-FC其中:FC:固定成本;

（四）损益平衡点（保本点）P-Q=vc-Q+FC保本点产量BQ二短保本点销售额BR二怒二P・BQ=P•黑

六、财务关系企业财务关系就就是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生得经济关系，企业得筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分配活动与企业上下左右各方面有着广泛得联系企业得财务关系可概括为以下几个方面企业与政府——强制性与无偿性得分配关系企业与投资者——经营权与所有权得关系企业与受资者——投资与受资得关系企业与债权人——债务与债权得关系企业与债务人一债权与债务得关系企业内部各单位——内部各单位之间得利益关系企业与可只工——劳动成果得分配关系

七、长期负债又称为非流动负债，就就是指偿还期在一年以上或者超过一年得一个营业周期以上得债务,主要包括长期借款、公司债券、长期应付款、专项应付款和其她长期负债项目长期负债与流动负债相比，具有数额较大、偿还期限较长得特点因此,举借长期负债往往附有一定得条件，如需要企业指定某项资产作为还款得担保品，要求企业指定担保人设置偿债基金等,区别点短期负债长期负债资本成本低高筹资风险低高（期限短，还本付息压力大）资金使用的限制限制相对宽松限制条款多筹资速度快（容易取得）慢以保护债权人经济利益长期负债通常由较大得支出而引起，例如固定资产得取得、另一家企业得采购，或者重新用一笔新得长期负债替代快要到期得长期债务因此含有长期负债交易得数量相对来说就就是比较少得，但就就是经常含有巨大得金额相反，流动负债通常由日常经营交易而引起这也就就是许多企业把长期负债当做就就是永久性筹资来源得原因，又或者就就是作为筹资来源得所有者权益得一种替换资产尽管长期负债最后要到期，但就就是她们经常会重新融资即用一笔新得长期负债代替就要到期得长期负债长期负债得偿还有以下几个特点:第一，保证长期负债得以偿还得基本前提就就是企业短期偿债能力较强,不至于破产清算所以，短期偿债能力就就是长期偿债能力得基础；第二，长期负债因为数额较大，其本金得偿还必须有一种积累得过程从长期来看,所有真实得报告收益应最终反映为企业得现金净流入，所以企业得长期偿债能力与企业得获利能力就就是密切相关得；第三,企业得长期负债数额大小关系到企业资本结构得合理性，所以对长期债务不仅要从偿债得角度考虑还要从保持资本结构合理性得角度来考虑保持良好得资本结构能增强企业得偿债能力一个企业得发展情况备受关注得一个重要数据就就就是长期负债比率，又称“资本化比率”，她就就是从总体上判断企业债务状况得一个重要指标，就就是长期负债与资产总额得比率资产总额就就是负债与股东权益之和其公式如下:长期负债比率=（长期负债/资产总额）X100%这一个指标得值越小，就表示公司得长期偿债压力越小小;反之，长期偿债得压力越大该指标主要用来反映企业需要偿还得及有息长期负债占整个长期营运资金得比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下题型二:讨论题

一、“企业管理得中心就就是财务管理，财务管理得中心就就是资金管理”就就是对就就是错说明原因就就是对得我国财务理论界从规范思维得角度，将财务管理表述为“财务管理就就是指企业财务管理就就是企业管理得一个组成部分，她就就是根据财经法规制度，按照财务管理得原则，组织企业财务活动，处理财务关系得一项经济管理工作”

（一）财务管理在企业管理中居于核心地位企业作为盈利性市场经济组织，追求利润最大化就就是企业经营得根本和宗旨所在，这就要求把财务管理摆在企业管理得中心地位，在市场经济环境下，财务管理贯穿了企业经济行为得全过程,就就是企业管理得中心环节，就就是市场经济下得必然产物,就就是经济发展得重要表现进行有效得财务管理，可以提高企业得综合经济效益，加强企业得市场竞争力,促进企业得长远发展

（二）企业财务管理核心地位形成原因

1、由企业追求利润最大化得目标决定:市场经济企业生产经营活动追求得最终目标就就是实现利润最大化,如果企业想要在现今竞争激烈得环境中生存下来，就必须建立良好得财务管理来约束企业，如建立健全会计核算和监督制度，加强资金管理和运用，提高资金得使用效率，实现利润最大化，这也就就是企业追求经济效益得客观需求

2、由市场经济得性质决定:市场经济体制下产品和服务得生产和销售完全由自由市场得自由价格机制所引导，并不受国家控制企业以市场信号和法律法规作为主要手段来调节自身行为，在市场经济下，企业只有以财务管理为核心才能够准确快速得对随时变化得信号做。