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茅台股分融资规模分析资产负总资产负债主营业务收入债率时点变动率变动率金额（万元）金额（万元）变动率%金额（万元）（%）（%）%2022-12-
312390086.
9036.
40949748.
9440.
391840235.
5258.
1834.94目关数费债装的碘智勒提瓣年六木外种可一喇髀产20225Q4Q___资金点舞烽年遢搬.即火蠢出，含同Q50526断于人，土宫业务乂八刖个所提同，贸金投入堇也仕不断噌长此外，V该公司的资产负债率逐年降低，从年的降低到年的
202234.942022这表明随着公司资金总额的增加，其负债规模逐步降低，财务风险逐
20.43,渐降低了茅台股分融资结构分析单位%项目年年年202220222022资产负债率
27.
21321.
21019.187流动负债率
99.
82399.
81499.812其中预付账款占流动负债比率
35.
05638.
97028.716长期负债率
0.
0740.
0390.032从上表可以看出，近三年来该公司的长期资产负债率非常低，说期末资产合理性分析表项目201120122013净利润615,747993,487797,281主营业务收入2,035,0592,720,1052,471,859总资产3,690,5844,524,7644,412,950总资产利润率
17.
3322.
8418.86总资产周转率
0.
620.
660.55该公司平均总资产占用年比年增加万元，但主营业务20222022722366收入增加万元，明显低于平均资产占用的增加规模与此同时，净利436800润、平均总资产利润率及平均总资产周转率都呈总体上升趋势，且增长率高于行业平均增幅数据表明五粮液集团有限公司的资产规模比较合理，与经营规模相协调，且投资收益率较高上述分析可以看出，该公司的投资策略属于稳健型的投资策略，投资项目集中于公司内部投资，以稳定和长期的收益性项目为主，对前瞻性的目比较重视，较好地实施公司的长期发展战略股利分配策略分析股利政策主要研究上市公司的留用利润如何在股东和企业之间进行分配通过股利支付方式和股利支付率这两个指标可以反映上市公司所执行的股利分配战略现阶段我国上市公司通常采用现金和股票作为股利的支付方式，五粮液集团有限公也不例外从该公司历年的利润表来看，其股利发放采用现金加股票股利的混合支付形式（见表）股利支付方式分析表指标201120122013每股收益
1.
6222.
12.617每股收益增长率
40.07%
61.34%-
19.76%现金股利587股票股利转102现金股利增长率
66.67%60%-
12.50%该公司采取的是积极的股利分配战略公司采取积极的股利分配策略的主要原因是:公司获利水平较高，同时短期内没有高回报的投资项目上市公司发放一定的现金股利，既可以给股东实实在在的投资回报，同时也表明公司有较强盈利能力，现金流充裕，有利于股价和投资者信心的稳定，维护公司在资本市场上优质蓝筹股的形象，进而吸引更多的潜在投资者
三、五粮液集团有限公司财务战略的总体评价通过上述分析，可以看出五粮液集团有限公司的财务战略趋向于稳健发展型财务战略财务风险和经营风险均较低，注重公司自身发展壮大，尽可能优化现有资源的配置，提高现有资源的使用效率，以实现财务绩效的稳定增长和资产规模平稳扩张稳健发展型的财务战略定位符合公司成熟期发展阶段和加强型战略的要求另一方面，由于该公司采取稳健的筹资和投资策略，没能很好地优化组合风险与收益，没有充分的利用杠杆效应，失去了进一步提高公司收益能力和放大股东财富的机会明公司财务中绝大多数是流动负债，特殊是负债中的预收张款，长期借款几乎没有这说明公司的负债大多数是因为销售中预收货款而形成的，说明公司产品供不应求，经营效益非常好期末资产规模合理性分析项目年年年202220222022净利润（万元）
925032.
381330807.
921513663.98主营业务收入（万元）
1840235.
522645533.
513092180.13总资产
2390086.
904499820.
895545415.06总资产利润率
38.70%
29.58%
27.30%总资产周转率
0.
770.
590.56从上表可以看出，该公司主营业务收入逐年增长，平均总资产也是逐年增长，但低于主营业务收入的增长速度同时，净利润、平均资产利润率及平均总资产周转率都呈逐年上升趋势，表明茅台股分的资产规模比较合理，与经营规模相协调，且投资收益较高该公司的投资项目集中对公司内部投资，以稳定和长期的收益性项目为主，实施公司的长期发展战略股利支付方式分析项目年年202220222022每股收益（元）年
18.
1420.
9911.
8852.69每股收益增长率（％）
15.71现金股利（元股，含税）/
1016.
439.
9743.74现金股利增长率（％）
2373.
789.43每股经营净现金流量（元）
16.
311.
4812.19该公司股利发放采用现金加股票股利的混合支付形式，随着公司的经营业绩的不断提高，公司分红比例也越来越高，因此，我们可以看出，该公司采取的是积极的股利分配战略着有助于股价和投资者信心的稳定，维护公司在资本市场上的形象，进而吸引更多的投资者总体评价茅台股分的财务战略属于稳健发展型财务战略财务风险和经营风险都较低，实现了财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张但是，该公司没有很好的运用杠杆效应，失去了进一步提高公司收益能力、放大股东财富、放大权益资金收益率，提高每股收益,提高股东收益率和公司市场价值的机会洋河股分财务战略分析融资战略分析
1.上市公司融资战略分析实质上是对企业在筹资过程中形成的财务风险收益的分析因此，分析的主要对象是资产负债表中的负债及所有者权益的配置融资战略分析具体包括融资规模分析和融资结构分析其中融资规模分析是利用近几年的资产负债表中的相关数据，采用水平分析法，揭示公司资金占用规模的变动规律融资结构分析则是采用垂直分析法，利用资产负债表中的有关结构比率，揭示公司财务风险以及风险与收益的均衡性⑴融资规模分析为了反映资金占用规模变动，本文从该公司历年资产负债表中选取相关数据分析可知，洋河股分近年来资金占有规模逐年降低，相比较近几年主3营业务收入波动状况来看，公司伴有着经营业务规模的逐渐缩小，资金投入量也在不断降低从从融资来源看，该公司既有外源融资，也有内源融资利用外源渠道融资时，由于债务资金的配置直接影响着公司的财务风险，因此本文选择资产负债率这个指标来初步观测其财务风险该公司的资产负债率逐年降低，从年的降低到到年的这表明随着公
202247.5%
202238.35%司资金总额的降低，其债务规模逐步减少，财务风险逐步降低⑵融资结构分析为了更深入地探索洋河股分公司的融资策略，现对其历年资产负债表进行结构分析相关数据如表洋河股份融资结构分析表项目201120122013资产负责率
47.50%
37.82%
38.35%流动负债率
96.70%
97.00%
97.60%近三年桀公司的一期资哪债率为衰明公司E0%,债务中绝大多数是流动负债，特殊是流动负债中的预收账款，而长期借款基本没有这足以表明公司的负债多数是由生产经营中预收商品货款形成的，而公司主动根据资金需求进行筹资安排的负债一一长期负债比例较低因此，按照财务战略理论，该公司所采取的筹资策略属于稳健型的，资本结构以权益资本的直接融资为主，很少或者几乎不采用财务杠杆，显现出强烈的股权融资偏好理论上讲，采用稳健型的融资策略，一方面可以降低企业的财务风险，而另一方面公司资金成本较高，且对股东有不利影响的根据融资理论可知，长期债务资金有放大权益资金利润率的效应，即杠杆效应因此，对于洋河股分来说，公司经营风险并不高，此时彻底可以逐步提高长期债务规模，更大限度利用财务杠杆降低资金成本，放大权益资金收益率，提高每股收益，提高股东收益率和公司市场价值.投资战略分析2通过投资战略的制定与实施，公司将各种有限的资源按照经营战略的需要配置在经营管理的各个环节，转化成各种形态的资产，进而创造各种形式的收益因此投资战略的分析主要依赖资产负债表中的资产项目和利润表而进行而投资战略分析主要为投资效率分析由于公司侧重对内投资，因此重点分析资产规模与经营规模是否协调和资产收益的情况（具体数据如表）期末资产规模合理性分析表项目201120122013净利润（万元）402099615430500207主营业务收入（万元）127409217270481502362总资产（万元）188831723657692821844总资产利润率
21.
912617.73总资产周转率
0.
840.
810.58由表可知该公司平均总资产占用年比年增加万元，但20222022933527主营业务收入增加万元，明显高于平均资产占用的增加规模与此同228270时，净利润、平均总资产利润率及平均总资产周转率都呈上升趋势，且增长率高于行业平均增幅数据表明洋河股分的资产规模比较合理，与经营规模相协调，且投资收益率较高上述分析可以看出，该公司的投资策略属于稳健型的投资策略，投资项目集中于公司内部投资，以稳定和长期的收益性项目为主，对前瞻性的目比较重视，较好地实施公司的长期发展战略股利分配策略分析股利政策主要研究上市公司的留用利润如何在股东和企业之间进行分配通过股利支付方式和股利支付率这两个指标可以反映上市公司所执行的股利分配战略现阶段我国上市公司通常采用现金和股票作为股利的支付方式，洋河股分也不例外从该公司历年的利润表来看，其股利发放采用现金加股票股利的混合支付形式（见表）A Du股利支付方式分析表指标201120122013每股收益（元）
4.
475.
74.63每股收益增长率-
8.70%
27.50%-
18.80%现金股利（元股，含税）152020股票股利转102现金股利增长率（%）
116.67%由表可知该公司采取的是积极的股利分配战略公司采取积极的股利分配策略的主要原因是:公司获利水平较高，同时短期内没有高回报的投资项目上市公司发放一定的现金股利，既可以给股东实实在在的投资回报，同时也表明公司有较强盈利能力，现金流充裕，有利于股价和投资者信心的稳定，维护公司在资本市场上优质蓝筹股的形象，进而吸引更多的潜在投资者.洋河股分公司财务战略的总体评价3通过上述分析，可以看出洋河股分的财务战略趋向于稳健发展型财务战略财务风险和经营风险均较低，注重公司自身发展壮大，尽可能优化现有资源的配置，提高现有资源的使用效率，以实现财务绩效的稳定增长和资产规模平稳扩张稳健发展型的财务战略定位符合公司成熟期发展阶段和加强型战略的要求另一方面，由于该公司采取稳健的筹资和投资策略，没能很好地优化组合风险与收益，没有充分的利用杠杆效应，失去了进一步提高公司收益能力和放大股东财富的机会五粮液集团有限公司.融资战略分析1上市公司融资战略分析实质上是对企业在筹资过程中形成的财务风险收益的分析因此，分析的主要对象是资产负债表中的负债及所有者权益的配置融资战略分析具体包括融资规模分析和融资结构分析其中融资规模分析是利用近几年的资产负债表中的相关数据，采用水平分析法，揭示公司资金占用规模的变动规律融资结构分析则是采用垂直分析法，利用资产负债表中的有关结构比率，揭示公司财务风险以及风险与收益的均衡性⑴融资规模分析为了反映资金占用规模变动，本文从该公司历年资产负债表中选取相关数据分析可知，五粮液集团有限公司近年来资金占有规模逐年降低，相比3较近几年主营业务收入波动状况来看，公司伴有着经营业务规模的逐渐缩小，资金投入量也在不断降低从从融资来源看，该公司既有外源融资，也有内源融资利用外源渠道融资时，由于债务资金的配置直接影响着公司的财务风险，因此本文选择资产负债率这个指标来初步观测其财务风险该公司的资产负债率逐年降低，从年的降低到到年的这表
202236.47%
202216.11%o明随着公司资金总额的降低，其债务规模逐步减少，财务风险逐步降低⑵融资结构分析为了更深入地探索五粮液集团有限公司的融资策略，现对其历年资产负债表进行结构分析相关数据如表融资结构分析表项目201120122013资产负债率
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4730.
3416.11流动负债率99%
99.60%99%长期负债率000从表中可知，近三年来公司的长期资产负债率为表明公司债务中绝0%,大多数是流动负债，特殊是流动负债中的预收账款，而长期借款基本没有这足以表明公司的负债多数是由生产经营中预收商品货款形成的，而公司主动根据资金需求进行筹资安排的负债一一长期负债比例较低因此，按照财务战略理论，该公司所采取的筹资策略属于稳健型的，资本结构以权益资本的直接融资为主，很少或者几乎不采用财务杠杆，显现出强烈的股权融资偏好理论上讲，采用稳健型的融资策略，一方面可以降低企业的财务风险，而另一方面公司资金成本较高，且对股东有不利影响的根据融资理论可知，长期债务资金有放大权益资金利润率的效应，即杠杆效应因此，对于五粮液集团有限公司来说，公司经营风险并不高，此时彻底可以逐步提高长期债务规模，更大限度利用财务杠杆降低资金成本，放大权益资金收益率，提高每股收益，提高股东收益率和公司市场价值.投资战略分析2通过投资战略的制定与实施，公司将各种有限的资源按照经营战略的需要配置在经营管理的各个环节，转化成各种形态的资产，进而创造各种形式的收益因此投资战略的分析主要依赖资产负债表中的资产项目和利润表而进行而投资战略分析主要为投资效率分析由于公司侧重对内投资，因此重点分析资产规模与经营规模是否协调和资产收益的情况（具体数据如表）。
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