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银行间同业拆借市场运营状况调研报告李晓枫
1.刖百为了了解目前中国金融机构和货币市场的运行状况,探究公司的发展策略和运营模式,上海普兰投资管理公司特将金融机构和货币市场的运营状况分为十五个专题,由专人进行调研作为十五个专题之一的银行间同业拆借市场运营调研报告,力求通过法规制度探讨,实际运营分析,业内人士访问的方法,对同业拆借市场的运营作全方位的透析
2.概况
2.1定义同业拆借市场是金融机构之间相互融通资金的市场,是货币市场的主要组成部分通过同业拆借市场,金融机构可以对其资金依据平安性、流淌性和盈利性原则进行管理,同时,中心银行也可以通过该市场进行金融监管、实施货币政策等从广义上来说,银行间同业拆借市场分为两大部分,一部分为通过全国银行同业拆借中心交易的场内交易另一部分为金融机构的场外交易未成为全国银行间同业市场成员金融机构,可自行协商,自行配对进行场外交易,进行一天的同业拆借业务,但必需由其总部在双方交易前报所在地人民银行分支行备案,否则按违规处理通过全国银行间同业拆借中心交易的场内交易的运营规范,其报价和风险限制系统对场外交易具有指导意义从狭义上来说,银行间同业拆借市场特指通过全国银行同业拆借中心进行的场内交易人民币拆借银行间同业拆借在全国银行同业拆借交易系统中只是其中的一个板块另外两个板块式是回购市场和现券市场它们都由全国银行同业拆借中心组织和运行交易银行同业拆借市场组成结构图2001年
2002.
02002.
02002.
02002.
02002.0合计123451天交易量
1038.
865.
8425.
87105.
74218.
6155.141加权平均利
2.
322.
322.
112.
082.06率%7天交易量
5606.
9583.
99400.
69742.
15652.
63714.1935加权平均利
2.
362.
32.
242.
162.12率%20天交易量
933.
5321.
37161.
07124.
8732.
5419.04加权平均利
2.
342.
122.
092.
212.26率%30天交易量
352.
8420.
175.
056.
37.
5330.86加权平均利
2.
712.
772.
392.
52.12率%60天交易量
9454.
5436.
589.
313.846加权平均利
2.
943.
472.
222.
812.501率%90天交易量
47.
261.
370.
21.
440.74加权平均利
3.
844.
112.
753.
693.539率%120交易量
8.
670.
130.
31.
22.10天加权平均利
3.
34.
322.
884.010率%
8.当前市场评价
8.1人民银行大力发展货币市场的政策有力地支持了市场的扩展2002年,人民银行为了加快货币市场的建设,接连出台了一系列支持货币市场发展的政策措施,从2002年4月15日起先,银行间市场成员的进入由审批制改革为核准制制度实施之后,市场成员增加的速度明显加快交易中心针对市场会员大幅增加的状况,加快了交易员的培训和金融机构的联网工作截至2002年6月30日,同业市场成员为643家,较年初增加91家联网用户499家,较年初增加54家市场成员类型的丰富,资金需求的多元化都极大的促进了市场成交的活跃随着银行间市场成员数量的进一步扩大,预料将来市场交易活跃程度和市场流淌性都将进一步加强
8.2银行间市场资金持续供过于求,导致市场利率一路下滑,融资期限向短期集中2002年银行间市场资金供应始终富裕,资金需求增幅不大,导致整个市场的利率持续走低依据央行的统计,截至5月末,5月末居民储蓄余额为
8.04万亿元,同比增长
17.6%前5个月定期储蓄存款增加4143亿元,比去年同期多增1365亿元,储蓄存款稳定性显著增加广义货币M2余额为
16.6万亿元,比上年同期增长14九狭义货币Ml余额为
6.12万亿元,比上年同期增长
14.5%,增幅比上年末高
1.8个百分点,增幅明显加快其次,为了协作主动财政政策的实施,央行的货币政策接着以投放货币为主加之由于外汇储备的高速增长,外汇占款投放的基础货币明显增多今年6月底,中国的外汇储备达到
2427.6亿美元,比上年末净增306亿美元,平均每月增加51亿美元截至5月末,中心银行基础货币余额为
4.02万亿元,增长
19.4%,增幅较快从银行间市场的外部资金供求环境来看,资金供过于求的局面在短期内不会变更,但受机构资金成本底线的制约,目前已经很低的回购交易和拆借交易的利率不行能有太大的降幅
8.3造成拆借市场交易的相对不活跃的两方面缘由2002年上半年整个银行间市场呈现出快速发展的形势,但是与大幅上涨的回购交易和现券交易明显呈现反差的是,拆借市场的交易量同比增幅只有
12.88%,远远低于银行间市场
145.26%的增长幅度拆借市场的交易量占整个银行间市场交易量的比重由去年同期的
20.59%下降至
9.48%,仅仅是回购交易量的非常之一左右这一现象是与信用等级最高的银行间市场的特征格格不入的,同时拆借市场的不活跃也导致了CHIB0R对真实资金供求关系的反映失真
8.
3.1银行间市场资信制度的不健全银行间市场不同类别的会员间差别较大,但是目前银行间市场的资信制度尚未健全和完善,因此在对手方信用风险无法有效限制的状况下,不同类别的会员之间只能依靠有债券作为抵押担保的回购交易进行短期融资
9.
3.2闲余资金存放央行无风险,收益却与同业拆借相差不大目前人民银行对于银行的超额打算金仍旧支付
1.89%的利息,对于多数银行而言,把闲余资金存放在中心银行不仅可以得到与回购市场相差无几的收益,同时还避开了在银行间市场交易可能的信用风险,从而造成了目前拆借市场相对于回购市场发展落后的局面拆借市场的发展一方面亟待银行间资信制度的尽快完善,最大限度的防范市场的信用风险另一方面也要求中心银行尽快和国际接轨,把超额打算金利率降低甚至降为零,从而刺激银行更加主动主动的在银行间市场进行资金余缺的管理,把拆借市场活跃起来
9.央行监管与其趋势变革
9.1不再实行利率封顶从1996年6月1日起,中国人民银行对同业拆借利率不再实行上限管理的干脆限制方式,而由拆借双方依据市场资金供求状况,自行确定同业拆借利率,以强化利率对市场资金供求的调整作用
9.2拆入拆出资金严格的用途金融机构用于拆出的资金只限于交足打算金、备付金,归还人民银行到期贷款之后的闲置资金拆入的资金只能用于弥补票据清算、联行汇差头寸不足和先支后收等临时性资金周转的须要
9.33对拆入资金严格禁止的用途严禁金融机构用拆入资金发放固定资产贷款、搞固定资产投资、购买有价证券、经营或炒买炒卖房地产与向企业投资参股中国人民银行各级分支行要加强对本辖区金融机构拆借行为的监管
9.4商业银行总行可授权分行进入银行同业拆借市场一九九八年四月三日,人民银行下发文件,允许商业银行总行可授权其分行进入银行同业拆借市场规定如下
9.
4.1各商业银行总行可以依据本行资金管理的实际状况,确定授权省级分行加入全国一级拆借市场,从事信用拆借、债券回购和现券交易
9.
4.2在中国人民银行核定的最高信用拆借资金余额内,由各行自行确定其授权分行的最高信用拆借资金余额人民银行仍对各商业银行以法人为单位考核最高信用拆借资金余额
9.
4.3加入全国同业拆借市场的商业银行分行进行信用拆借、债券回购和现券交易的民事责任由各商业银行总行担当,商业银行法人内部机构之间不得进行信用拆借、债券回购与现券交易
9.
4.4打算进行授权的商业银行总行要将授权分行的名单、授予的最高信用拆借资金余额、债券回购与现券交易权限报送中国人民银行总行
9.
4.5各商业银行要加强对授权分行的管理,建立严格的内部授权和外部授信制度,有效限制拆借风险
9.5外资银行获准进入银行间同业拆借市场一九九八年四月二十八FI,批准日本兴业银行上海分行、第一劝业银行上海分行、花旗银行上海分行、渣打银行上海分行、香港上海汇丰银行有限公司上海分行、东方汇理银行上海分行、三和银行上海分行、东京三菱银行上海分行加入全国同业拆借市场,从事人民币同业拆借、债券回购和现券交易从今起先外资银行可以获准进入银行间同业拆借市场以后,又接连有多家外资银行获准进入银行间同业拆借市场
9.6对企业集团财务公司进入银行间同业拆借市场的规定2000年6月,人民银行下达文件明确企业集团财务公司进入银行间同业拆借市场的规定申请进入全国银行间同业拆借市场的财务公司须符合以下基本标准
(一)资产负债比例符合中国人民银行有关规定;
(二)前三个年度连续盈利;
(三)按中国人民银行规定的业务范围规范经营,内限制度健全;
(四)未因违规经营受中国人民银行与其他主管部门惩罚;
(五)拆借资金余额不超过中国人民银行规定的比例
9.7对基金管理公司进入银行间同业市场的规定1999年8月,人民银行下达文件,明确基金管理公司进入全国银行间同业市场的规定
9.
7.1中国证券监督管理委员会批准设立的基金管理公司可以申请加入全国银行间同业市场,从事购买债券、债券现券交易和债券回购业务
9.
7.2进入全国银行间同业市场的基金管理公司的债券回购最长期限为1年,债券回购到期后不得展期
9.
7.3进入全国银行间同业市场的基金管理公司进行债券回购的资金余额不得超过基金净资产的40%
107.4对经批准入市的基金管理公司,由全国银行间同业拆借中心依据中国人民银行的通知负责其与交易系统联网,并依据中国人民银行的规定在交易系统设定每家基金管理公司的最高债券回购限额
9.
7.5对经批准入市的基金管理公司,中心国债登记结算有限责任公司(以下简称中心结算公司)负责其与结算系统的联网,为基金管理公司开立债券托管账户基金管理公司在全国银行间同业市场交易的债券必需在中心结算公司托管和结算,不得转托管到证券交易所
9.
7.6基金管理公司在全国银行间同业市场交易的资金清算方式由双方自行商定,本金和利息的支付都必需以转账方式进行,不得收付现金
10.
7.7经批准进入全国银行间同业市场的基金管理公司应向市场披露必要的信息,包括公司的基本状况、财务状况和发起人状况基金管理公司应披露真实信息
9.8对证券公司进入银行间同业拆借市场的规定1999年8月,人民银行下达文件明确证券公司进入银行间同业拆借市场的规定
9.
8.1证券公司可以以法人为单位申请成为全国银行间同业市场成员,其分支机构不得进行交易依据中国人民银行对全国银行间同业市场管理的有关规定,凡申请进入全国银行间同业市场的证券公司,须经中国证券监督管理委员会(以下简称证监会)举荐
10.
8.3凡申请进入全国银行间同业市场的证券公司须符合以下基本标准•资本足够率达到法定标准;•符合《证券法》要求,达到证监会提出的不挪用客户保证金标准;•业务经营规范、正常,按会计准则核算,实际资产大于实际债务;•内部管理制度完善,未出现严峻违规行为凡经批准成为全国银行间同业市场成员的证券公司,必需通过全国银行间同业拆借中心供应的交易系统进行同业拆借、债券交易业务
9.
8.5成为全国银行间同业市场成员的证券公司的拆入资金最长期限为7天,拆出资金期限不得超过对手方的由人民银行规定的拆入资金最长期限;债券回购的最长期限为1年同业拆借和债券回购到期后不得展期
9.
8.6成为全国银行间同业市场成员的证券公司拆入、拆出资金余额均不得超过实收资本金的80%,债券回购资金余额不得超过实收资本金的80%o
9.
8.7成为全国银行间同业市场成员并进行拆借业务的证券公司必需达到以下要求
9.
8.
7.
1.在任何时点上其流淌比率不得低于5%o流淌比率=流淌资本/公司总负债X100%流淌资本包括国债、可在全国银行间同业市场流通的其他债券、自营股票、银行存款和现金(含交易清算资金);已被用于回购融资的国债和其他债券不得计入流淌资本公司总负债取其前12个月末的负债额的平均值
9.
8.
7.
2.公司净资本不得低于2亿元净资本=净资产-(固定资产净值+长期投资)X30%-无形与递延资产-提取的损失打算金-证监会认定的其他长期性或高风险资产
9.
8.
7.
3.负债总额(不包括客户存放的交易结算金)不得超过净资产的8倍;
9.
8.
7.
4.达到证监会关于证券经营机构自营业务风险管理规定的其他有关标准
9.9成员的进入由审批制改为核准制从2002年4月15日起先,银行间市场成员的进入由审批制改革为核准制制度实施之后,市场成员增加的速度明显加快交易中心针对市场会员大幅增加的状况,加快了交易员的培训和金融机构的联网工作
10.普兰投资管理公司进入同业拆借市场的可能性和收益率
10.1可能性普兰投资询问公司要进入银行间拆借市场首先须要在准入资格上具备条件从公司战略进军的担保公司和典当行来看,依照目前的监管政策,依旧不具备银行间同业拆借市场得准入资格通过以上分析,银行间同业拆借市场的准入必备资格是银行或非银行金融机构目前已经获准的机构类型为以下几种•国有独资银行•政策性银行•股份制商业银行•城市商业银行•商业银行授权分行•外资银行•保险公司•证券公司•基金管理公司•农村信用联社•企业集团财务公司•金融租赁公司•信托投资公司•城市信用社•投资基金作为我公司战略进军的担保公司和典当行,目前短暂未被人民银行列入准入同业拆借市场的金融机构类型这主要是由于担保公司和典当行属于高风险或区域性的金融机构,并且其注册资本金要求较低典当行的最低注册资本金要求是500万元人民币,担保公司的最低注册资本金在各地有所不同,从1000万元到5000万元不等在上海地区的担保公司最低资本金要求是5000万相比于其他类型的金融机构,担保公司和典当行是注册资本金要求最低的金融机构另一个缘由是,国家已将担保公司和典当行划入国家经贸委管辖范畴,这好像已将担保公司和典当行划出了金融机构范畴,因此这两类公司进入银行间同业拆借市场将会困难重重因此,普兰投资询问公司进入银行间拆借市场首先须要在准入资格上具备条件从央行对同业拆借市场的监管来看,进入同业拆借市场的现券买卖和债券回购这两个双方有实物交易或抵押性质的交易市场的准入条件将会愈来愈趋于松动,但对于属于信用拆借范畴的人民币同业拆借市场,由于其高风险性的特征,信任央行对其的监管力度不会大幅度的松动因此,普兰公司假如不具备金融机构的资格,很难进入银行间同业拆借市场
10.2收益率2002年8月19日同业拆借市场利率表品种IB0001IB0007IB0020IB0030IB0060IB0090IB0120利率觥)
1.
9492.
0222.
3322.
62.5——普兰公司志向的从同业拆借市场获得的收益率,应当体现在从该市场融入资金,运用在其他投资方面银行间同业拆借市场银行间同业拆借市场是中国人民银行组织的为具有会员资格的金融机构运用全国银行间同业拆借中心作为平台,进行人民币同业拆借的交易体系银行间同业拆借性质上属于信用拆借,是金融机构之间无担保、无质押的短期资金融通方式,完全凭借金融机构的信用来进行资金交易信用拆借主要是和商业银行的打算金管理亲密相关,商业银行一般将信用拆借与其本身的资产负债比例管理联系起来,通过信用拆借,主要进行资金的流淌性管理
2.2创立时间1996年1月3日,全国银行间拆借市场起先试运行
2.3组织原则由央行的货币政策管理部门通过有关货币政策来间接调控市场、促进供求平衡的实现,交易中心负责市场运行并供应计算机交易系统服务
2.4运行方式以目前该市场最高融资成本
2.6%来估算,公司若能实现其保守估计的投资收益率7%,则普兰公司可通过在同业拆借市场的融资获得至少
4.4%收益总体来说,同业拆借市场所供应的收益对普兰公司最为迷人,但是,其准入资格也最为严苛信任在其准入资格放宽的时候,其市场的诱惑力也会大打折扣实行自主报价、格式化询价、确认成交的交易方式交易双方依托计算机交易系统公开报价并在规定的次数内向对方询报价凡成员确认的报价,即经交易系统记录备案便自动生成成交通知单,作为交易双方成交确认的有效凭证
2.5交易品种交易双方可在四个月范围内自行商定拆借期限交易中心按1天、7天、20天、30天、60天、90天、120天七个品种计算和公布加权平均利率,即全国银行间同业拆借利率(CHIB0R)目前,依据期限,将交易品种主要分为7类1天、7天(27天)、20天(8〜20天)、30天(2130天)、60天(3160天)、90天(6190天)、120天〜〜〜〜(91120天)须要留意的是以上7类,主要是为统计上的便利设定,事实〜上,从1天到120天,任何期限的交易均可
2.6交易时间每周一至五上午9:00-11:00;下午2:00-4:30目前,交易时间分设上午场和下午场上午场收市后,上午的报价接着有效,全天收市后,当天未成交的报价全部无效
2.7成员构成人民币拆借交易的主体是经中国人民银行批准,具有独立法人资格的商业银行总行与其授权分行和证券公司等有关金融机构、经央行认可经营人民币业务的外资金融机构
2.8清算方法由拆借双方全额干脆清算,自担风险成员双方依据成交通知书,按规定的日期全额办理资金清算其资金划付通过人民银行清算系统进行,资金清算速度为7天以内(含7天)T+0,7天以外T+
13.主办者全国银行间同业拆借中心NATIONAL INTERBANKFUNDING CENTER中国外汇交易中心和全国银行间同业拆借中心以下简称交易中心,合署办公,为人民银行直属京外正局级事业单位
2.1主要职能是组织全国银行间外汇交易、人民币同业拆借与债券交易;办理外汇交易的清算交割,负责人民币同业拆借与债券交易的清算监督;供应货币市场的信息服务;开展经人民银行批准的其它业务
2.2地点交易中心总部设在上海,在北京建有备份中心依托计算机与网络,形成了辐射和覆盖全国的市场组织体系各地分中心
3.3组织结构交易中心实行总裁负责制,设总裁一名,副总裁若干名总中心目前设综合部、市场一部、市场二部、信息部、清算部、工程运行部、技术开发部、探讨部、财务部、行政部,共十个部门综合部负责业务综合、协调、文秘和外事接待、对外宣扬工作;负责总中心人事、劳动工资、福利管理和员工培训市场一部负责外汇市场交易和会员的管理,组织市场新业务的开发,监督外汇市场的运行市场二部负责银行间同业拆借市场、债券市场与其成员的管理,组织市场新业务的开发,监督拆借、债券市场的运行信息部负责交易信息系统与用户的管理,组织信息系统与产品的开发与推介,管理维护中心因特网站,供应监管信息系统的管理与维护清算部负责办理外汇交易的资金清算,管理、监督各分中心、各会员资金清算工作工程运行部负责交易系统的平安运行和技术管理,组织实施交易系统与信息系统网络建设技术开发部负责制定交易系统的工程技术和网络设计规划,组织实施交易系统与信息系统的技术开发探讨部负责市场的统计、调查、分析和开发性探讨,编辑出版交易市场有关刊物财务部负责总中心财务管理工作行政部负责总中心的后勤行政事务以与总中心办公大楼的管理工作组织机构图
4.交易系统全国银行间拆借和债券(包括现券买卖、回购交易)交易系统
1.1交易成员加入全国银行间同业拆借交易系统(网络)的方式交易中心为会员供应多种入网交易方式,包括数据专线、X.
25.一般电话线拨入、ISDN等
2.2新交易成员社申请入网流程
4.
2.1获得人民银行批准加入同业拆借市场
5.
2.2交易成员向交易中心发传真申请入网,并获得交易中心入网许可
6.
2.3交易成员接受交易中心入市业务培训和上机培训
7.
2.4培训时从总中心或当地分中心获得入网设备、线路需求单、设备安装联系单,并从当地邮局或电信部门申请通信线路等
8.
2.5在规定的时间内按需求单打算线路与设备
9.
2.6与总中心或当地分中心确认安装时间
102.7交易设备安装调试、交易软件安装调试
112.8在规定的时间内传真回总中心安装完毕回执
122.9正式入网交易133网上交易原则全国银行间同业拆借市场坚持公开、公允、公正原则,实行自主报价、自选对手、自行清算、自担风险的交易方针144网上交易方式:全国银行间同业拆借市场实行自主报价、格式化询价、确认成交的交易方式,交易成员在计算机终端进行交易交易成员主要通过交易机的公开报价和对话报价界面进行报价、询价和交易
5.参与者指在银行间拆借交易系统具有会员资格的银行和非银行金融机构
5.1准入机构类别银行总行和其授权的分支机构,外资银行,城市信用社,农村信用社,以与保险公司,金融租赁公司,信托投资公司企业集团财务公司,和证券公司,基金管理公司以与投资基金
5.2成员数量截止2002年6月底,共有市场成员637家
5.3准入资格
5.
3.1进入银行间同业拆借市场必需向人民银行申请,并获得允许
5.
3.2成为银行间同业拆借市场的成员必需是在中国境内的金融机构
5.
3.3商业银行的分行进入银行间同业拆借市场,必需获得其总行的的授权
5.4排名状况同业市场成交量排名(2002年6月)排名机构名称成交金额(亿元)占比(%)1国家开发银行
150.
0011.262中国农业银行
108.
388.143中国建设银行
76.
035.714国泰君安证券股份有限公司
68.
605.155海通证券有限公司
68.
305.136福建兴业银行
52.
313.937北京证券公司
39.
812.998中国石化财务有限责任公司
36.
802.769北京市商业银行
36.
002.70中国农业银行上海市分行
34.
50102.59同业市场交易笔数排名(2002年6月)排名机构名称成交笔数(笔)1中国农业银行282福建兴业银行263海通证券有限公司234北京证券公司225中国工商银行上海市分行226国泰君安证券股份有限公司217上海银行178长城证券公司179中国建设银行1410招商银行
146.近年来市场运行状况1996年拆借市场累计成交
5871.58亿元,日均成交
23.1亿元市场运行呈现交易量渐渐增加,各品种拆借利率呈阶段性缓慢下降的特点1997年拆借市场累计成交
4149.24亿元,日均成交
16.4亿元市场表现为拆借利率稳中下跌,交易量有所削减同年6月,银行间债券市场起先运行,到年末运行近7个月,现券交易总成交
9.66亿元,回购交易总成交
309.87亿元1998年拆借市场总计成交
989.58亿元,日均成交
3.90亿元;银行间债券市场现券和回购交易分别成交
29.53亿元和
1021.48亿元,日均分别成交
0.12亿元和
4.02亿元市场特点为拆借利率和回购利率均有下跌,回购交易日渐活跃,逐步取代信用拆借成为同业市场短期融资的主要工具1999年,银行间人民币市场总计成交7326亿,其中,信用拆借成交
3291.6亿,现券和回购交易分别成交
77.4亿元和
3956.9亿元2000年,银行间人民币市场总计成交
23192.49亿元,其中,信用拆借成交、债券回购和现券买卖分别成交
6728.07亿元,
15781.74亿元和
682.68亿元2001年全国银行间同业拆借与债券交易系统累计成交
49054.63亿元其中,同业拆借成交
8082.02亿元,债券回购成交
40133.29亿元,现券买卖成交
839.32亿元同业市场资金总体供大于求,全年市场利率保持着下行的走势融资期限集中在短期2002年1-6月全国银行间同业拆借与债券交易系统累计成交
50977.17亿元其中,同业拆借成交
4830.33亿元,债券回购成交
43618.12亿元,现券买卖成交
2528.74亿元
7.当前市场状况表
1、全国银行间同业拆借市场2002年上半年交易状况单位:亿元1笔数1品种加权%同比环比成交量同比环比拆借
2.192-
14.34%-
8.48%
22934830.
3212.88%
27.02%回购
1.9866-
18.88%-
10.29%
2989143618.
12167.63%
83.00%现券///
38612528.
731116.46%
300.46%合计///
3604550977.
18145.26%
80.32%2002年上半年市场累计成交36045笔,总成交金额为
50977.18亿元,较去年同期大幅上涨
145.26%,已经超过2001年全年
49054.63亿元的成交量2季度市场成交更为活跃,较1季度上涨了
58.27%2002年上半年同业市场O资金总体供大于求,加之2月份央行调低利率25个基点,市场利率保持着下行的走势现券市场亮点频出,市场成交日趋活跃,成交量是去年同期的12倍余
7.2市场特点拆借市场加权利率持续下行,融资期限向短期集中2002年上半年,拆借市场总计成交2293笔,成交量
4830.32亿元,较去年同期上涨
12.88%由于市场资金始终保持着供大于求的态势,因此O市场加权利率从1月初的
2.411%一路下滑到6月底的
2.035%特殊是在2月份降息之后,下行的速度加快从融资期限上看,与去年同期相比,2002年上半年的融资期限有进一步缩短的趋势隔夜拆借品种和7天品种较去年同期分别上涨了
9.53%和
31.34%其他中长期品种的成交量则有不同程度的下降隔夜、7天和20天三个短期品种的成交总和占交易总量的
96.39%,较去年同期的
90.70%上涨了
5.69个百分点银行间同业市场融资的短期性功能特点已经日渐明显全国银行间同业拆借市场交易期限分类统计表。