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(年)广东省惠州市注册会计财务成2021本管理模拟考试(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(题)10假设其他因素不变,在税后经营净利率大于税后利息率的情况下,下
1.列变动中不利于提高杠杆贡献率的是()提高税后经营净利率.提高净经营资产周转次数提高税后利息A.B C.率提高净财务杠杆D.下列各项中,不会影响流动比率的业务是()
2.o用现金购买短期债券用现金购买固定资产.用存货进行对外长A.B.C期投资从银行取得长期借款D..下列关于变动制造费用差异分析的说法中,正确的是()3效率差异是变动制造费用的实际小时分配率脱离标准产生的A..价格差异是按照标准的小时分配率计算确定的金额B效率差异反映工作效率变化引起的费用节约或超支C..效率差异应由部门经理负责D.甲公司是一家电器销售企业,每年月到月是销售旺季,管理层拟用4610存货周转率评价全年存货管理业绩,适合使用的公式是().存货周转率=营业收入/(各月末存货/)A Z12公司债券,债券面值为元,年前发行,年期,票面利率为2B1000258%,每年付息一次,年后到期还本若债券的目前价格为元,甲公司欲31020投资公司债券,并一直持有至到期日,其持有期年均收益率为多少应B否购买?公司债券,债券面值为元,年期,票面利率为单利计息,3C100058%,到期一次还本付息,年后到期,则公司债券的价值为多少若债券目2C前的价格为元,甲公司欲投资公司债券,并一直持有至到期日,1220C应否购买如果购买,其持有期年均收益率为多少?公司债券为年前发行的年期债券,每年付息一次,每次付息4D
1.5450元,到期还本元如果持有期年均收益率大于时甲才会购买,10006%计算该债券的价格低于多少时甲才会购买
33.P/S,6%,2=
0.8900,P/S,3%,4=
0.8885要求1计算A债券的价值并判断是否应该投资;2计算8债券的投资收益率并判断是否应该投资;计算C.股票的价值并判断是否应该投资;
五、单选题0题
34.下列关于控股权价值和少数股权价值的表述中,正确的是0A.少数股权价值和控股权价值之和等于企业股权价值B.少数股权价值是通过改进管理和经营战略后给投资人带来的现金流量现值C.控股权价值是在现有管理和战略条件下给投资人带来的未来现金流量现值D.控股权溢价表示由于转变控股权而增加的价值
六、单选题(0题)
35.甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市,发行当年预计净利润为3500万元,目前普通股为5000万股,计划发行新股2500万股,发行日期为当年5月31日该公司期望发行股票后市盈率达到30,则采用市盈率法确定的股票发行价为()元/股(每股收益采用加权平均法确定)A.
16.2B.
17.38C.14D.21参考答案
1.C【考点】管理用财务分析体系【解析】杠杆贡献率二(净经营资产净利率-税后利息率)x净财务杠杆=(税后经营净利率X净经营资产周转次数-税后利息率)X净财务杠杆,可以看出,提高税后经营净利率、提高净经营资产周转次数和提高净财务杠杆都有利于提高杠杆贡献率,而提高税后利息率会使得杠杆贡献率下降
2.A流动比率为流动资产除以流动负债选项BC会使流动资产减少,长期资产增加,从而影响流动比率下降;选项D会使流动资产增加,长期负债增加,从而会使流动比率上升;选项A使流动资产内部此增彼减,不影响流动比率综上,本题应选A
3.C选项A错误,价差是指变动制造费用的实际小时分配率脱离标准产生的,按实际工时计算的金额,反映耗费水平的高低,故称为“耗费差异”;选项B错误,价差是按照实际的小时分配率计算确定的金额,变动制造费用耗费差异(价差尸实际工时x(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)选项D错误,效率差异应由生产部门负责,而耗费差异是部门经理的责任
4.D为了评价存货管理的业绩,应当使用“营业成本”计算存货周转率而存货的年初余额在1月月初,年末余额在12月月末,都不属于旺季,存货的数额较少,采用存货余额年初年末平均数计算出来的存货周转率较高,因此应该按月进行平均,比较准确,所以选项D正确
5.A股票回购方式包括:在市场上直接购买;向股东标购;与少数大股东协商购买(教材p377)经营)I险,而选项A、B与经营风险无关,只影响财务风险
6.D节约固定成本开支可降低经营杠杆系数,减少产品销售量,会增大
7.A全部投资于建设起点一次投入,建设期为0,投产后每年净现金流量相等的条件下,静态投资回收期一原始投资额/投产后每年相等的净现金流量=DNCF,净现值为0时NCFx(P/A,IRR,n)=I=0,所以年金现值系数(P/A,IRR,n)=I/nfF=静态投资回收期
8.D经营杠杆系数=息税前利润变动率/营业收入变动率,本题中,经营杠杆系数为2,表明销售增长1倍会引起息税前利润以2倍的速度增长,因此,预计明年的息税前利润应为10000xl+2x5%=U000元
9.D内含报酬率是根据方案的现金流量计算的,是方案本身的投资报酬率内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率,计算时必须考虑原始投资和项目期限
10.B以可控边际贡献作为业绩评价依据可能是最佳选择,它反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力
11.AC选项B、D是设置赎回条款的优点
12.ABCD期权是不附带义务的权利,有经济价值;广义的期权不限于财务合约,任何不附带义务的权利都属于期权;有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值;在财务上,一个明确的期权合约经常是指按照预先约定的价格买卖一项资产的权利
13.BCD直接人工的用量标准是单位产品的标准工时,标准工时是指在现有生产条件下,生产单位产品所需要的时间,包括直接加工操作必不可少的时间,以及必要的间歇和停工,如工间休息、设备调整准备时间、不可避免的废品耗用工时等选项B、C、D符合题意综上,本题应选BCD
14.AB选项C、D的情况适用横向一体化战略
15.ABC按照转为费用的方式,成本分为可计入存货的成本、资本化成本和费用化成本,其中,可计入存货的成本,是按照“因果关系原则“确认为费用资本化成本,是按“合理地和系统地分配原则”确认为费用费用化成本,在发生时立即确认为费用注意选项D是“正常的生产经营成本”的具体细分为了贯彻配比原则,正常的生产经营成本按其转为费用的不同方式分为产品成本和期间成本
16.ABC销售利润率=安全边际率x边际贡献率=9%;如果两只股票的0系数相同,则其包含的系统性风险相同,不能表明非系统性风险也相同;如果两种产品销售量的期望值相同,同时标准差也相同,则其风险程度也相同,期望值本身不能衡量风险逐步分项结转分步法和平行结转分步法均可直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料
17.ADP系数为负数表明该资产报酬率与市场组合报酬率的变动方向不一致,选项A正确;无风险报酬率、市场组合报酬率以及P系数都会影响证券收益,选项B错误;投资组合的0系数是加权平均的0系数,p系数衡量的是系统风险,所以不能分散,因此不能说P系数一定会比组合中任一单只证券的0系数低,选项C错误,选项D正确
18.ABC答案解析投资组合的预期报酬率等于单项资产预期报酬率的加权平均数,由此可知,选项A、B的说法正确;如果相关系数小于1,则投资组合会产生风险分散化效应,并且相关系数越小,风险分散化效应越强,投资组合最低的标准差越小,根据教材例题可知,当相关系数为
0.2时投资组合最低的标准差已经明显低于单项资产的最低标准差,而本题的相关系数接近于零,因此,投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差(10%),所以,选项D不是答案由于投资组合不可能增加风险,所以,选项C正确
19.ABC发生下列情形之一,对企业经济增加值考核产生重大影响的,国资委酌情予以调整
①重大政策变化;(选项A)
②严重自然灾害等不可抗力因素;(选项B)
③企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素;(选项C)
④国资委认可的企业结构调整等其他事项综上,本题应选ABC
20.ACD定制造费用三因素分析法将固定制造费用的成本差异分为耗费差异、效率差异和闲置能量差异三部分两因素分析法与三因素分析法:二因素分析法三因素分析法
21.D股东以知情权、利润分配请求权等权益受到损害,或者公司亏损、财产不足以偿还全部债务,以及公司被吊销企业法人营业执照未进行清算等为由,提起解散公司诉讼的,人民法院不予受理
22.B【答案】B【解析】本题的考核点是补偿性余额条件F短期借款有效年利率的计算该项借款的有效年利率=
4.5%/(l—10%)=5%o
23.C配股后除权价格=(配股前总股数x配股前每股价格+配股价格x配股数量)/(配股前总股数+配股数量)=(配股前每股价格+配股价格x配股比率)/(1+配股比率),由上式可知,配股的拟配售比例提高(即配股比率提高),配股后除权价格计算公式中的分子、分母均在增加,但分母增加的幅度大于分子增加的幅度,最终导致配股后除权价格降低,所以,选项A错误;当配股价格低于配股前市价时,配股权处于实值状态,选项B错误;当配股后的股票市价高于配股除权价格时,如果原股东放弃配股权,其财富将因公司实施配股而受损,选项C正确;当配股后的股票市价低于配股除权价格时,参与配股股东的股份被“贴权”,选项D错误
24.A
25.A对于溢价发行的平息债券而言,在其他凶素不变的情况下,付息频率越高(即付息期越短)价值越大,所以,选项A正确;溢价债券的价值,随着到期日的临近,总体上波动降低,最终等于债券的票面价值,即总体上来说债券到期时间越短,债券价值越小反之,债券到期时间越长,债券价值越大,所以,选项B错误;债券价值等于未来利息和本金的现值,降低票面利率会减少债券的利息,因此会降低债券的价值,所以,选项C错误;等风险债券的市场利率上升,会导致计算债券价值的折现率上升,进而导致债券价值下降,所以,选项D错误
26.A【答案】A【解析】在调整现金流量法下,折现率是指无风险报酬率,既不包括非系统性风险也不包括系统性风险;现金流量的风险与肯定当量系数反方向变化;投资者越偏好风险,有风险的现金流量调整成的无风险现金流量就越大,即肯定当量系数就越大;通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的风险程度有关,而标准差是量化风险的常用指标,标准差是估算的结果,很容易产生偏差
27.C【答案】C【解析】在存货陆续供应和使用的情况下,根据计算公式可知,影响存货经济订货批量的因素有五个,即存货全年总的需求量D、一次订货成本K、单位储存变动成本Kc、每日耗用量d和每日送货量P
28.D解析从各种筹资方式来看,普通股筹资风险较小,因其没有还本付息的压力
29.C对于看跌期权来说,资产现行市价低于执行价格时,处于“实值状态”,所以,选项A的说法不正确;对于看跌期权来说,现行资产的价格高于执行价格时,内在价值等于零,所以,选项B的说法不正确;时间溢价=期权价格一内在价值=
3.5-0=
3.5元,所以,选项C的说法正确;买入看跌期权的净收入二Max执行价格一股票市价,0=Max8-股票市价,0,由此可知,买入看跌期权的最大净收入为8元,选项D的说法不正确
30.A保护性看跌期权的最低净损益为执行价格一股票初始买价一期权价格,只有当期权为平价期权时,保护性看跌期权的最低净损益为负的期权价格,所以B错误;抛补看涨期权组合锁定了最高净收人为执行价格,C错误;多头对敲只有当股价偏离执行价格的差额超过看涨期权和看跌期权总购买成本,才能给投资者带来净收益,D错误
31.⑴纯债券价值=1000xl0%xP/A,12%,5+1000xP/F,12%,5=100x
3.6048十1000x
0.5674=
927.88元转换价值=3520F/P,6%,15=
1677.62元X X底线价值为
1677.62元【提示】
①可转换债券的底线价值,应当是纯债券价值和转换价值两者中的较高者,而不是较低者
②计算债券价值时,考虑的是未来的现金流量的现值,所以,计算第15年年末的债券价值时,只能考虑未来的5年的利息现值,以及到期收回的本金的现值
③计算转换价值时,要考虑股价的增长率,按照复利终值的计算方法计算
④可转换债券的转换比率指的是一张可转换债券可以转换的股数⑵赎回价格=1100—5x5=1075元,由于转换价值
1677.62元高于此时的赎回价格,所以,C公司此时的正确选择应该是转股【提示】直接比较底线价值和赎回价即可,由于C公司是投资方,因此,选择高的⑶股权成本=
3.5/35+6%=16%⑷股权的税前成本=16%/1-20%=20%修改的目标是使得筹资成本即投资人的内含报酬率处于12%和20%之间当内含报酬率为12%时1000=1000xl0%xP/A,12%,15+转换价值xP/F,12%,151000=
681.09+转换价值X
0.1827解得转换价值=
1745.
54.存货周转率=营业收入/[(年初存货+年末存货)/B2].存货周转率=营业成本/[(年初存货+年末存货)/C2].存货周转率=营业成本/(各月末存货/)D Z
125.第4题下列各项中,不属于股票回购方式的是().用本公司普通股股票换回优先股A与少数大股东协商购买本公司普通股股票B.在市上直接购买本公司普通股股票C..向股东标购本公司普通股股票D.降低经营杠杆系数,从而降低企业经营风险的途径是()6o.提高资产负债率提高权益乘数减少产品销售量节约固定成本开A B.C.D.支
7.第13题A项目全部投资于建设起点一次投入,建设期为0,计算期为N,投产后每年净现金流量相等,该项目的静态投资回收期为年,则(4P/A,脓,)()no等于等于.无法计算.等于A.4B.5c Dn-4某企业本年息税前利润元,测定明年的经营杠杆系数为假设
8.100002,固定成本不变,预计明年营业收入增长率为则预计明年的息税前利润5%,为()元转换比例=
1745.54/F35xF/P,6%,15]=
1745.54/35X2,3966:
20.81当内含报酬率为20%时:1000=1000xl0%xP/A,20%,15+转换价值xP/F,20%,151000=
467.55+转换价值x
0.0649解得转换价值=
8204.16转换比例=
8204.16/[35x F/P,6%,15]=
8204.16/35x
2.3966=
97.81所以,转换比例的范围为
20.81-
97.81o【提示】修改的目标是使得税前筹资成本即投资人的内合报酬率处于税前债务成本和税前股权成本之间C主意是税前股权成本不是税后股权成本注意计算内含报酬率时,考虑的是转换前的利息在投资时的现值以及转换价值在投资时的现值
32.1A债券在转换之前无法收到利息,持有期间的收入只有股票出售收入40x30=1200元A债券目前的内在价值=1200xP/F,6%,2=106875由于目前的内在价值高于价格,所以该债券值得投资持有期年均收益率=-1=
6.90%21000x8%xP/A,k,3+1000xP/F,k,3=1020当k=7%时1000x8%xP/A,k,3+1000xP/F,k,3=
1026.24元当k=8%时1000x8%xP/A,走,3+1000xP/F,k,3=
999.97元使用内插法解得债券持有期年均收益率=
7.24%由于B债券持有期年均收益率高于投资人要求的最低报酬率,所以应购买3C债券的价值=1000x14-5x8%xP/F,6%,2=1246元由于目前的价格低于价值,所以应该购买持有期年均收益率=-1=
7.12%⑷投资该债券,
0.5年、
1.5年和2・5年后分另IJ可以收至IJ50元利息,
2.5年后还可以收到1000元返回的本金计算债券价值的思路是第一步计算债券在
0.5年后的价值即投资之后收到的利息和本金在投资
0.5年后的现值之和;第二步对于投资
0.5年后的价值复利折现,求得目前的价值过程如下债券在0・5年后的价值=50+50xP/A,6%,2+1000xP/F,6%,2=
1031.67元债券目前的价值=103L67P/F,6%,1/2=
1031.674-二
1002.05元所以,X只有当债券的价格低于
1002.05元时,甲才会购买
33.1A债券每次收到的利息=1000x4%/2=20元,投资后共计可收到4次利息A债券的价值=20xP/A,6%/2,4+1000xP/S,6%/2,4=20x
3.7171+1000x
0.8885=
962.84元因为A债券的价值小于该债券目前的价格,不应该投资2B债券为到期二次还本付息债券,投资三年后到期,在投资期间没有利息收入,只能在投资两年后获得股票出售收入20x60=1200元,所以,1050=1200xP/S,B,2P/S,B,2=
0.875r=
6.90%由于投资收益率高于市场利率所以应该投资⑶C股票的必要报酬率=10%+2x15%=10%=20%C股票的价值=3/(20%-8%)=25(元)C股票的价值小于该股票目前的价格30元,不应投资
34.D选项A错误,控股权价值和少数股权价值都是指股权价值,这是所站的角度不同;选项B错误,控股权价值是通过改进管理和战略后给投资人带来的未来现金流量现值;选项C错误,少数股权价值是在现有管理和战略条件下给投资人带来的未来现金流量现值;选项D正确,控股权价值与少数股权价值差额是控股权溢价,表示由于控股权转变而增加的价值综上,本题应选D
35.A每股收益=3500/[5000+2500x(12—5)/12]=
0.54(元),股票发行价:
0.54x30=
16.2(元/股)A.10000B.10500C.20000D.
110009.第10题对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是()A.投资项目的原始投资投资项目的现金流量投资项目的有效年限.B.C.D投资项目设定的贴现率.甲部门是一个利润中心下列财务指标中,最适合用来评价该部门经10理业绩的是()边际贡献可控边际贡献部门营业利润.部门投资报酬率A.B.C.D
二、多选题(题)10可转换债券设置合理的回售条款,可以()1L o.保护债券投资人的利益A可以促使债券持有人转换股份B.可以使投资者具有安全感,因而有利于吸引投资者C.可以使发行公司避免市场利率下降后,继续向债券持有人支付较高的D债券票面利率所蒙受的损失.有关期权的说法不正确的是()12期权是不附带义务的权利,没有经济价值A.广义的期权指的是财务合约B.资产附带的期权不会超过资产本身的价值C.在财务上,一个明确的期权合约经常是指按照现时的价格买卖一项资产D.的权利.在制定直接人工标准成本时,需要考虑的包括()13设备意外故障产生的停工时间必要的工间休息每日例行设备A.B.C.调整时间不可避免的废品所耗用的工时D.
14.第20题下列情况中,适宜采用纵向一体化战略的有().企业所在产业的增长潜力较大A供应商数量较少而需求方竞争者众多B.企业所在产业的规模经济较为显著C.企业所在产业竞争较为激烈D..按照转为费用的方式,成本分为()150可计入存货的成本A.资本化成本B.费用化成本C.产品成本和期间成本D,
16.第17题下列表述中,错误的有()假设某企业的变动成本率为安全边际率为则其销售利润A.70%,30%,率为21%如果两只股票的系数相同,则其包含的全部风险相同B.P.如果两种产品销售量的期望值相同,则其风险程度也相同C.逐步分项结转分步法和平行结转分步法均可直接提供按原始成本项目D反映的产成品成本资料.下列关于资本资产定价模型系数的表述中,正确的有()170系数可以为负数A.0系数是影响证券收益的唯一因素B.P投资组合的系数一定会比组合中任一单只证券的系数低C.p P系数反映的是证券的系统风险D.B.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零,甲证券的预期报酬率为186%(标准差为)乙证券的预期报酬率为(标准差为)则由甲、10%,8%15%,乙证券构成的投资组合()最低的预期报酬率为最高的预期报酬率为最高的标准差为A.6%B.8%C.最低的标准差为15%D10%.下列情形的发生对企业经济增加值考核产生重大影响,国资委会酌情19予以调整的有()重大政策变化严重自然灾害.企业重组企业结构调整A.B.C D.在成本差异分析中,固定制造费用三因素分析法下的“差异”有()
20.耗费差异.能量差异.效率差异闲置能量差异A.B C D.
三、单项选择题(题)
1.
10.甲、乙、丙、丁共同设立有限责任公司,丙拟提起解散公司诉讼21A根据公司法律制度的规定,丙拟提出的下列理由中,人民法院应予受理的是()o以公司董事长甲严重侵害其股东知情权,其无法与甲合作为由A.以公司管理层严重侵害其利润分配请求权,其股东利益受到重大损失为B.由以公司被吊销企业法人营业执照而未进行清算为由C.以公司经营管理发生严重困难,继续存续会使股东利益受到重大损失为D.由.某企业按年利率向银行借款万元,银行要求保留的补
224.5%50010%偿性余额,则该项借款的有效年利率为()A.
4.95%B.5%C.
5.5%D.
9.5%.下列关于配股价格的表述中,正确的是()23配股的拟配售比例越高,配股除权价也越高A.当配股价格低于配股除权价格时,配股权处于实值状态B..当配股后的股票市价高于配股除权价格时,如果原股东放弃配股权,其C财富将因公司实施配股而受损当配股后的股票市价低于配股除权价格时,参与配股股东的股份被“填D.权”.已知利润对单价的敏感系数为为了确保下年度企业经营不亏损,单242,价下降的最大幅度为().似设其他因素不变,下列事项中,会导致溢价发行的平息债券价值上25升的是()提高付息频率缩短到期时间降低票而利率等风险债券的市场利A.B.CD.率上升.下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法错误的是()
26.在调整现金流量法下,折现率是指不包括非系统性风险,但包括系统性A风险的折现率现金流量的风险越大,肯定当量系数就越小B.投资者越偏好风险,肯定当量系数就越大C通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关,但是标准差是D.估算的结果,很容易产生偏差.下列各项因素中,对存货的经济订货批量有影响的是()27订货提前期固定储存成本每日耗用量保险储备量A.B.C.D..从筹资的角度,下列筹资方式中筹资风险较小的是()280债券长期借款融资租赁普通股A.B.C.D..某公司股票的当前市价为元,有一种以该股票为标的资产的看跌期2910权,执行价格为元,到期时间为三个月,期权价格为元下列关
83.5于该看跌期权的说法中,正确的是()该期权处于实值状态A.该期权的内在价值为元B.2该期权的时间溢价为元C
3.5买入一股该看跌股权的最大净收入为元D.
4.
5.下列有关期权投资策略表述正确的是()30保护性看跌期权的最低净收入为执行价格A.保护性看跌期权的最低净损益为负的期权价格B..抛补看涨期权组合锁定了最低净收入C多头对敲只有当股价偏离执行价格的差额超过看涨期权购买成本,才能D.给投资者带来净收益
四、计算分析题(题)
331.公司拟投资甲公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为元,期C1000限年,票面利率为转换比率为不可赎回期为年,年后2010%,20,1010的赎回价格为元,以后每年递减元,市场上等风险普通债券的市11005场利率为甲公司目前的股价为元/股,预计下期股利为元/12%
353.5股,预计以后每年股利和股价的增长率均为所得税税率为6%20%要求⑴计算可转换债券第年年末的底线价值;15说明公司第年年末的正确选择应该是转股还是被赎回;2c15⑶计算甲公司的股权成本;如果想通过修改转换比例的方法使得投资人在第年末转股情况下的415内含报酬率达到双方可以接受的预想水平,确定转换比例的范围已知P/A,12%,5=
3.6048,P/F,12%,5=
0.5674,F/P,6%,15=
2.
3966.P/A,12%,15=
6.8109,P/F,12%,15=
0.1827,P/A,20%,15=
4.6755P/F,20%,15=
0.0649,P/A,16%,15=
5.5755,P/F,16%,15=
0.
107932.第46题甲公司欲投资购买证券,甲要求债券投资的最低报酬率为6%,有四家公司证券可供挑选债券期限为年,属于可转换债券,目前价格为元,已经发行DA51050年,转换期为年从债券发行时开始计算,每张债券面值为元,241000票面利率为到期一次还本付息转换比率为打算两年后转换为普5%,40,通股,预计每股市价为元,转股之后可以立即出售请计算公司债30A券的价值,并判断是否值得投资如果值得投资,请计算持有期年均收益率。