什么是财务分析中的五力分析法

什么是财务分析中的五力分析法？比率是财务分析中应用最广泛的一项分析工具常用于反映企业财务状况和经营业绩ratio的比率可以归纳成五大类，即收益力分析、安定力分析、活动力分析、成长力分析和生产力分析这种从五个方面来评估企业经营绩效的方法，就是财务分析中的五力分析法由于五力分析中考察的指标涉及企业财务和经营状况的各个方面，经营者可以通过五力分析法基本了解公司的经营业绩和发展前景［编辑］收益力分析收益力又叫获利能力，是公司持续存在和发展的必要条件，也是决定和影响公司股票投资者获得的股利和差价利润多寡的主要因素因此，收益力是投资者最主要的分析对象企业获利能力的分析，可从股东及公司两方面来分析，也就是说，有些财务指标直接反映股东投资企业所能获得的投资报酬称为股东获利能力；有些指标反映公司经营中的获利能力，只是间接地影响股东利益分析股东获利能力的常用指标

1.每股赢余每股赢余指公司普通股每股在一年中所赚得的赢余，是投资者评估股票价值1时的重要指标其计算公式为每股赢余=税后利润-优先股股利发行在外的普通股股利♦每股赢余的计算关键在于普通股股数的确定普通，年度中股数未发生变动时，以年终股数计算；年度中增加发行新股时，新股需按实际流通期间占全年度之比率折合计算；年度中如发放股票股利或者实施股票分割时，不论在一年中何时发生，均应视作期初发生，而以发放股票股利或者股票分割后的股数作为计算基础；股数仅指流通在外的普通股，公司收回后尚未重新发行的库藏股票不包括在内市盈率市盈率又称本益比、价盈比、值，指投资者获得单位赢余所付出的成本，2P/E其公式为市盈率=每股市价+每股赢余本利比本利比与市盈率的道理相近，只是用每股股利代替每股赢余，因此本利比通常3比市盈率高与期末应收帐款平均余额之比用来验测企业利用信用环节展销货业务的松紧程度，反映企业生产经营管理状况.存货周转率2存货周转率销售成本额=销售成本额/存货平均占用额存货周转天数=日历天数/存货周X100%转率存货周转率是反映企业存货在一定时期内使用和利用的程度，它可以衡量企业的商品推销水平和销货能力，验证现行存货水平是否适当.流动资产周转率3流动资产周转率=销售收入/流动资产平均占用额该指标用来衡量企业生产产品是否适X100%销对路，存货定额是否适当，应收帐款回笼的快慢.固定资产周转率4固定资产周转率=销售收入/固定资产平均占用额该指标表明固定资产的价值转移和回X100%收速度，比率越大，固定资产的利用率越高，效果越好

三、获利能力分析企业获利能力分析的目的在于观察企业在一定时期实现企业总目标的收益及获利能力衡量企业获利能力的主要指标有.资本金利润率资本金利润率=企业利润总额/注册资本总额1X100%该指标是衡量企业经营成果，反映企业获利水平高低的指标它越大，说明企业获利能力越大.销售利润率5销售利润率=利润总额/产品销售收入该指标是反映企业实现的利润在销售收入中所占X100%的比重比重越大，表明企业获利能力越高，企业的经济效益越好.成本利润率6成本利润率=利润总额/成本费用总额又该指标是反映企业在产品销售后的获利能力，表100%明企业在成本降低方面取得的经济效益如何.资产报酬率7资产报酬率（税后净收益+利息费用）/平均资产总额该指标是用来衡量企业对所有经=X100%济资源的运用效率

四、成长能力分析企业成长能力分析的目的是为了说明企业的长远扩展能力，企业未来生产经营实力评价企业成长能力的主要指标有.股本比重1股本比重=股本（注册资金）/股东权益总额该指标用来反映企业扩展能力的大校.固定资产比2重固定资产比重=固定资产总额/资产总额该指标用来衡量企业的生产能力，体现企业存在增产的潜能.利润保留率3利润保留率=（税后利润.应发股利）/税后利润该指标说明企业税后利润的留存程度，反映企业的扩展能力和补亏能力该比率越大，企业扩展能力越大.再投资率4再投资率=（税后利润.对付利润）/股东权益该指标是反映企业在一个经营周期后的成长能力该比率越大，说明企业在本期获利大，今后的扩展能力强必须指出，上述各指标是从不同角度、以不同方式反映和评价企业的财务状况和经营成果，因此要充分理解各种指标的内涵及作用，并考虑各指标之间的关联性，才干对企业的生产经营状况作出正确合理的判断本利比=每股市价+每股股利普通股权益报酬率普通股权益报酬率指普通股股东的投资回报率如果公司未发行优4先股，那末普通股权益报酬率就等于股东权益报酬率或者自有资本报酬率这一比率自然是越高越好普通股权益报酬率=税后净利润・优先股股利・平均普通股权益股东权益报酬率=税后净利润・平均股东权益总额现金收益率现金收益率指每股股东每年可从公司收取的现金除以市价，可用于衡量股5东真正实现的报酬大小现金收益率=每股现金股利+每股市价用于分析公司获利能力的指标

2.毛利率在商品生产行业，毛利是销售收入减去销售成本的余额毛利率就是衡量企业1毛利在销售收入中的比率毛利率=毛利.销售收入总资产报酬率这一比率可以衡量企业对其所拥有资源的运用效果，最能显示出企业的2经营绩效该比率愈高表示公司运用经济资源的获利能力愈强总资产报酬率=税前息收益+平均总资产［编辑］安定力分析安定力分析就是测试企业的经营基础是否稳固、企业财务结构是否合理、偿债能力是否具备的指标一个企业，如果没有足够的偿债能力，那末即使获利能力再高，也是很危险的wei企业对付突发事件的能力很弱，企业的经营是潜伏着危机的一个企业惟独在安定力上过了关，才干有条件和基础去平稳发展安定力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析短期偿债能力分析

1.企业短期偿债能力，又称短期周转能力，指企业以流动资产支付流动负债的能力普通用于衡量短期偿债能力大小的指标有:流动比率流动比率又称营运资金比率，是衡量企业短期偿债能力最常用的一种比率，1它以流动资产除以流动负债而得企业流动资产通常包括现金、有价证券、应收账款以及存货等，而流动负债则包括对付账款、短期对付票据、一年内到期的长期负债、对付未付工资以及对付未付所得税等由于企业的流动负债常须使用流动资产偿付，所以计算流动资产与流动负债的关系，将可以测验公司短期偿债能力的强度原则上，流动比率越高企业短期偿债能力越强但事实上，比率太高，表示资金可能发生呆滞，未作最有效运用根据经验法则，通常认为流动比率达到较为合适200%流动比率=流动资产+流动负债速动比率由于流动资产中各项目的变现能力不尽相同，故衡量企业短期偿债能力时，2除流动比率外，还应对流动资产的构成内容加以分析速动比率就是其中一个速动比率又称酸性测验比率其计算公式如下速动比率=速动资产.流动负债=流动资产一存货一预付费用流动负债♦普通认为速动比率等于比较适当，不宜太高，也不能太低100%营运资金营运资金指流动资产减流动负债后的差额因为流动负债的3working capita,清偿要消耗流动资产，应将其从流动资产中减除，余额才干代表企业的周转能力，所以营运资金被视作衡量企业短期偿债能力的一项重要指标长期偿债能力分析

2.长期偿债能力分析又称公司资本结构或者财务结构分析这是因为企业未来的长期偿债能力有不少不可控制的因素，只能通过间接的方式即分析公司资本结构的方式予以评核所谓资本结构，指的是企业自有资金与借入资金的比重具体指标有以下几个股东权益对负债比率企业的资金主要来自股东和债权人，即股东权益和负债股东权1益对负债比率就显示两种资金的相对照重高低该比率越大，说明企业负债越少，债权的利益越有保障；反之则显示企业负债过多，财务结构不够健全，一旦遭遇不景气时，企业就有偿债艰难，债权人的利益受到较小的保障该比率计算公式下股东权益对负债比率=股东权益+负债负债比率与权益比率公司资产总额等于负债总额加之股东权益总额负债总额除以资2产总额商，就是负债比率；股东权益除以资产总额的商，就是权益比率，又称自有资金比率这两项比率之和等于它们分别用以衡量总资产中债权人和股东供的资金比率其公100%,式为负债比率=负债总额+资产总额权益比率=股东权益+资产总额当权益比率过低即负债比率过高时，债权人所受的保障降低；但是，如果权益比率过高，则也会减少财务杠杆作用的发挥，对股东较为不利因此，衡量这两个比率时，不可极端化此外，还得注意行业特性，例如金融业权益比重普通比其他行业低得多固定资产对股东权益比率此项比率除可用以测试企业的偿债能力外，也可显示企业固3定资产投资是否适当，企业是否有短期资金长期使用之下所暴露的财务风险该比率的计算公式为固定资产对股东权益比率=固定资产股东权益总额此比率若小于表示企业购置固定资产所需资金全来自股东，公司比较稳健若此比率大1,于表示企业购置固定资产所需资金有一部份来自于债权人，公司经营较不稳健1,有形资产净额对长期负债比率普通地，企业在取得长期性借款或者发行债券时，须以4其有形资产作担保品此比率就可以衡量资产的清算价值对长期负债的保障程度有形资产净额指资产总额减除商誉、商标权、专利权、特许权等不具实体存在的无形资产有形资产净额对长期负债比率=有形资产净额长期负债♦此比率大于时，表示长期负债的债权人有较佳的保障1利息保障倍数许多分析专家认为除非企业结束经营，否则不太可能彻底以处分资产的5方式来偿还负债，而常用赢余来支付长期负债的本金及利息因此还需分析赢余与利息支出之间的关系利息保障倍数又称赢余利息倍数或者赚取利息倍数，它由公司支付利息和所得税前的利润除以利息总额而得利息保障倍数=付利息及付所得税前的利润+本期利息支出［编辑］活动力分析企业活动能力又称资产运用效率，指企业是否充分利用其现有资产的能力活动力分析的目的就在于测试企业经营的效率如果企业经营效率高，资产达到充分利用，那末只要商品销售利润率稍微提高一点，就可使资产报酬率大幅提高活动力分析主要衡量平均总资产的运用效率以及现金、应收账款、存货、流动资产、营运资金、固定资产等运用效率分析指标有总资产周转率

1.企业总资产运用效率的衡量，以销售收入为基准衡量的方法以企业全年的销售收入净额除以年初和年末总资产和的二分之一（即平均总资产）公式如下总资产周转率=销售收入平均总资产♦应收账款周转率

2.原则上，由赊销净额除以期初期末应收账款平均余额而得到的应收账款周转率用以衡量应收账款在一年中收回的次数周转次数较高说明经营效率较佳由于分析人员很难把销售收入分为赊销和现金销售两类，因此，常用销售收入除以平均应收账款计算应收账款周转率该比率太小，表示应收账款的收现期过长，应收账款管理缺乏效率其公式如下应收账款周转率=赊销净额+平均应收账款或者应收账款周转率=销售收入+平均应收账款为测试应收账款收现速度，也常采用平均收账期这一指标平均收账期应收账款周转率=365♦平均收账期间与公司授信期间（公司允许客户赊账的最长期间）相比，可看出应收账款的品质好坏平均收账期间越短，表示应收账款的流动性（变现性）越大［编辑］成长力分析成长力主要考察企业各项指标的增长状况，考察企业的发展前景测试指标有股东权益增长率、每股净值增长率、固定资产增长率、销售收入增长率、税后利润增长率等这些指标的计算公式为股东权益增长率=（本期股东权益-基期股东权益）・基期股东权益每股净值增长率=（本期每股净值-基期每股净值）・基期每股净值税后利润增长率=（本期税后利润-基期税后利润）・基期税后利润成长力指标都是由本期资料与同一项目以前几期（如上期）的资料进行比较，看其趋势故而，投资者可以根据考察目标选取不同的项目或者指标进行成长力分析［编辑］生产力分析生产力分析就是对企业为维持其永续生存，从事生产活动所创造的附加价值（企业本身新创出的价值）的大小进行分析生产力的高低可用以显示企业经营效率的优劣，并进一步反应在获利能力的大小上用以测试生产力的指标有以下几个附加价值率=附加价值营业收入♦人均产值=产值・平均从业人员人均附加价值=附加价值+平均从业人员经营资本投资效率=附加价值+经营资本使用人力生产力=附加价值用人费♦由于生产力与获利能力在一定程度上有很大关联，且生产力分析所使用的资料很难为公司外面的人员所取得，因此投资者如果重视了获利能力分析，也就可以对生产力作简要分析或者干脆略去每一个企业管理者无不希翼企业蓬勃发展经济的发展将是企业发展的最基本前提作为优秀的企业管理者，了解一些常用的财务知识是非常必要的传统会计中使用的资金来源和资金占用式的分类已被现行的、合用的资产、负债等六大会计对象式的分类所取代，此六大要素为资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润此六者构成为了企业财务的全部，如想知道这些财务方面知识，首先要明白这六者的组成和相互关系具体如下资产由固定资产、流动资产等组成；负债由流动负债、长期负债等组成；所有者权益由实收资本、赢余公积等组成；收入由主营业务收入、营业外收入等组成；费用由创造费用、经营费用、管理费用、财务费用等组成；利润由营业利润扣除各项开支后的项目等组成；资产=负债+所有者权益；所有者权益=资本+利润；利润=收入.费用；资产+费用（成本）=负债+资本+收入；资产类科目余额+成本类科目余额=负债类科目余额+所有者权益类科目余额+损益类科目余额如何看懂财务报表？各报表的作用用一句话来概括就是资产负债表是反映某一时刻的财务状况

1..损益表是反映某一时刻的经营成果，该表的最后一个数字“净利润”将列入利润分配表

2.利润分配表反映某一时期的利润分配情况，将期初未分配利润调整为期末未分配利润，并3列入资产负债表.现金流量表反映现金变化的结果和财务状况变化的原因4

一、资产负债表首先让我们来看看关于会计的两个重要公式公式借方=贷方1会计的基础课程始于借方和贷方借方在帐簿的左侧，贷方在帐簿的右侧在这里，要牢记一条不变的定律“借方=贷方”，换句话说，在任何交易中，都必须同时登记到帐簿的左右两侧，（其原则如下）资产增加时，记入左侧；资产减少时，记入右侧1（）负债增加时，记入右侧；负责减少时，记入左侧2公式资产=负债+股东权益2会计学上最重要的概念是“平衡”，它的主体就是刚才提过的借方与贷方，简言之，资产增加是借方；负债或者股东权益增加是贷方，双方相抵即所谓的“平衡”资产负债表以这两个重要公式为依据，它反映了企业在某一定时间的财务状况，它揭示了公司拥有什么，即公司的资产；公司欠什么人的债，即公司的负债；以及公司净资产价值，即股东的权益资产负债表上的各帐户在每一新的会计年度开始时，不能被结清而使其余额为零在资产负债表中，资产是按流动性从大到小的顺序罗列，而负债则是按债务到期日由近到远的顺序罗列

二、收益表收益表反映企业在某一段时间内的获利情况它与资产负债表的一个显著区别是每一新的会计年度开始时，收益表上的各帐户都会被结平，其余额为零该报表的普通关系式可表示为毛收入-总费用=净利润（损失）这一表达式可派生出下列表达式营业利润（损失卜销售收入-成本费用合计上式中，成本费用合计包括

①销货成本

②销售费用和管理费用

③折旧税前禾润=营业利润-利息费用净利润（损失）=税前利润■税金净利润或者U净损失代表企业的净盈利状况其通常被称之为“底线”（俗称净利，普通位于收益表的末行）作为经营者，重要的是要时刻意识到你所真正赚得的是净利润，而不是营业利润此表中我们应该注意以下几个问题（）销售成本应该考虑以下各方面的问题,可以通过与供货商重新商议或者寻觅新的、较便11宜的供货商来降低销货成本吗？.可以大批量购进存货，以期有效地降低销货成本吗？可以用

23.其他的物品、材料和产品，代替目前采购的吗？.可以提高自己产品的销价吗？4（）销售费用和管理费用普通来说，当费用急剧下降时，多是精密计划管理的结果（反过来说，2费用的明显上升，可能是各项开支慢慢地小幅度上升的结果，即管理者通常对支出小幅度缓慢增加不够敏感，而实际上，这种小幅度增加往往最终会积累成一个很大的数目）可以考虑如下的问题.费用的降低是由裁员引起的吗？换句话说，有职员被解雇或者公司规模缩小了吗如果1是这样，与裁员和缩小规模等相关的直接、间接费用是多少？.费用的降低是否由薪水的降低2引起的？是否是由企业销售人员或者独立的销售代理部门的佣金降低所引起的？.费用的降低3是否是通过有关雇员费用和雇员福利的开支紧缩引起的？.费用的降低是否是象办公室租赁费、4公用设施（例如电话等）和保险这一领域的支出减少所引起的？如果是这样，这么做是否值得？.费用的降低是否源自研究和开辟的缩减如果是这样，其可能对企业将来的盈利情况产生5什么影响？（）成本与费用合计应考虑下列问题这一比例与同行业水平相比如何？.这一费用项目是

31.2否能在不产生不利影响的前提下得到进一步的降低？（）折旧基于折旧费用反映了企业因设备等不动产的损耗或者自然淘汰引起的税收抵减的潜4力，我们可以考虑以下这个问题折旧费用的增加是由购买新的机器设备或者其它不动产引起的，还是由所使用的折旧方法的变更引起的？（）营业利润与净利润的比较企业用其所获丰厚利润进行投资以获得国家的税收减免优惠或5者企业净利润的增加仅是由于利率和利息费用下降而侥幸所得？需要注意的是就绝对数来说，利息费用明显降低，其降低百分比为并且，虽然所得税的课税对象是税前利润（其增加50%o了）但所得税的增长惟独远低于营业利润、税前利润和净利润的增长50%,20%,

（三）现金流量表这一报表揭示了在某一特定时期内现金的来源与运用，集中反映了企业所获得的收益和现有的债务现金流量可以分为三类经营活动所带来的现金流量；投资活动所带来的现金流量和筹资活动所带来的现金流量利用现金流量表，可以进一步得出你的公司的一些基本结论有些活动引起企业现金流入而有些活动却没有，其最终的结果是企业收入的现金更高于支出如何充分使用资金？俗话说，“借钱难，用钱更难”企业要用好钱就要“把钱花在点子上”这就要求现代企业的经营者在运用资金时，随时注意根据各种资金的性质、结构和营运的需要，合理分配，使之能周转如流，避免风险，达到盈利的目的资金运用是事关企业存亡的十分重要的问题首先，在资金运用上，凡属资本性的开支，必须获得稳定可靠的资金来源这是因为资本性的占用，如固定资产的投资，属于长期占用，应选择成本费用最低的资金来源，应以内部自有资金为主因此，投资之始，筹足稳定可靠的自有资金，是运用好资金的重要条件即使在自有资金不足、需要依赖借入资金的情况下，在使用时，也要注意资金成本、归还来源以及归还期限的搭配，充分估计风险的可能性，采取避免风险的预防措施等这是掌握资金运用的要领其次，在企业营运过程中，要注意固定资产与长期债务保持合理的比率固定资产使用期限长、价值补偿分散、周转慢，其变现（即转变为货币资金）的能力差因此，企业在获得长期债务来源时耍充分考虑抵偿债务的能力普通说，耍使自己的固定资产规模高了长期债务规模，即长期负债的比率不宜高于固定资产的价值；其结构比率应视企业投资结构而定最后，流动资产与流动负债，要保持适当比率流动资产的运用，就其性质而言，具有周转快、变现力强、有自偿能力（销售后回笼）的性质但也不能忽视其有遭受市场风险，违约风险和财务风险的可能，即遭受市场价格波动影响的销售损失，企业的债务人不能按时履约归还欠款，由于财务收支、分配安排上可能浮现的时差、盈亏不平衡，导致企业浮现现金调度失灵、遭致偿还流动负债的艰难等等这就要求在运用流动负债的同时要考虑到它对流动资金的比率与配合在普通情况下，也应做到流动资产高于流动负债的比率，并应随经营状况随时加以适当调整总之，企业运用资金的结构和比率，是通过企业健全的供、产、销计划和财力收支的综合平衡，并随时注意调节资金营运行为来实现的企业在筹集与运用资金问题上，还必须注意两点一是企一业和它的组织经营者必须熟悉和精通金融业务，随时掌握金融市场的变化，充分运用金融市场来为企业获得广泛的资金融通服务；二是现代企业家必须树立起商品经济的投资意识，实行投资决策的科学化和民主化，才干获得事业的成功你的财务状况如何？财务状况分析是指企业在一定时期内，以资产负债表、损益表、财务状况变动表及其它附表、财务情况说明书等为依据，分析企业的财务状况，作出财务评价，为投资者、债权人、国家有关政府部门，以及其他与企业有关的单位，提供财务报告

一、企业偿还能力分析企业偿债能力的大小，是衡量企业财务状况好坏的标志之一，是衡量企业运转是否正常，是否能吸引外来资金的重要方法反映企业偿债能力的指标主要有流动比率1流动比率=流动资产总额/流动负债总额流动比率是反映企业流动资产总额和流动负债X100%比例关系的指标企业流动资产大于流动负债，普通表明企业偿还短期债务能力强流动比率以较为理想，至少要2111速动比率2速动比率=速动资产总额/流动负债总额义速动比率是反映企业流动资产项目中容易变100%现的速动资产与流动负债比例关系的指标该指标还可以衡量流动比率的真实性速动比率普通以为理想，越大，偿债能力越强，但不可低于1:

10.5K现金比率3现金比率=现金类流动资产/流动资产总额现金比率是反映企业流动资产中有多少现金X100%能用于偿债现金比率越大，流动资产变现损失的风险越小，企业短期偿债的可能性越大变现比率4变现比率=现金类流动资产/流动负债义变现比率反映企业短期的偿债能力，又具有补充100%现金比率的功能负债流动率5负债流动率=流动资产/负债总额它是衡量企业在不变卖固定资产的情况下，偿还全部X100%债务的能力该比率越大，偿还能力越高资产负债率负债比率6资产负债率=负债总额/资产净值资产净值是指扣除累计折旧后的资产总额它反映企X100%业单位资产总额中负债所占的比重，用来衡量企业生产经营活动的风险程度和企业对债权的保障程度该比率越小，企业长期偿债能力越强，承担的风险也越校小

二、周转能力分析周转能力反映企业生产经营资金在获利条件下的周转速度考核的主要指标有.应收帐款周转率1应收帐款周转率=赊销净额/平均应收帐款余额应收帐款周转天数=日历天数/应收帐款X100%周转率应收帐款周转率是反映企业在一定时期内销售债权即应收帐款的累计发生额。