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【年】吉林省通化市注册会计财务成2021本管理模拟考试(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(题)
101.在保守型筹资政策下,下列结论成立的是().临时性负债大于波动性流动资产A长期负债、自发性负债和股东权益三者之和小于长期性资产B..经营旺季时,易变现率会小于C.
1.不会有净金融资产存在D.公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为()2降低资本成本维持股价稳定提高支付能力实现资本保全A.B.C.D..下列有关期权价格表述正确的是()
3.股票价格波动率越大,看涨期权的价格越低,看跌期权价格越高A执行价格越高,看跌期权的价格越高,看涨期权价格越低B到期时间越长,美式看涨期权的价格越高,美式看跌期权价格越低C..无风险利率越高,看涨期权的价格越低,看跌期权价格越高D下列关于财务管理内容的说法中,不正确的是()
4..财务管理的内容包括三部分,长期投资、长期筹资和营运资本管理A公司对于子公司的股权投资,目的是获得再出售收益B.长,发生不可预知事件的可能性越大,股价的变动范围越大,美式期权的价格越高,无论看涨期权还是看跌期权都如此,选项错误无风险利率越高,C执行价格的现值越小,看涨期权的价格越高,而看跌期权的价格越低,选项错误D公司对于子公司的股权投资是经营性投资,目的是控制其经营,而不是
4.B期待再出售收益选项说法正确,按照有企业所得税条件下的理论,有负债企业
5.A A MM的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值,而按照权衡理论,有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值,因此权衡理论是对企业有所得税条件下的理论的扩展;MM选项、说法错误,按照代理理论,有负债企业的价值=无负债企业的价B C值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值,所以,代理理论是对权衡理论的扩展;选项说法错误,优序D融资理论是在信息不对称框架下研究资本结构的一个分析,并不是对代理理论的扩展综上,本题应选A销售额名义增长率销售增长额二
6.A=l+5%xl—10%—1=-
5.5%,万元,外部融资额一销售增长额外部融资销售百分比1000x-
5.5%=-55x二-万元,由此可知,可以用于增加股利或进行短期投资55x25%=-
13.75的资金为万元,如果不进行短期投资,则万元都可以用来增加股
13.
7513.75利,因此,可以用来增加股利的资金最大值为万元
13.75除权息参考价二股权登记日收盘价-每股现金股利/送
7.C1+股率+转增率=元综上,本题应选
36.63-
0.9/10/1+
0.4+
0.6=
18.27C在风险中性原理中,风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承
8.C担的风险税差理论认为如果存在股票的交易成本,甚至当资本利得税与交易
9.D成本之和大于股利收益税时,偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策,所以选项错误D「解析」支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数”曾发普通股
10.C能增加发行在外的普通股股数,但是由于权益资金增加,会改变公司资本结构;股票分割会增加发行在外的普通股股数,而且不会改变公司资本结构;股票回购会减少发行在外的普通股股数选项说法错误,经营杠杆系数较高的公司应在较低程度上使用财务H.AB A杠杆;选项说法错误,管理层在控制财务风险时,不能简单考虑负债融资B的绝对量,而是关注负债利息成本与盈利水平的相对关系综上,本题应选AB以公开间接方式发行股票的优点是:发行范围广,发行对象多,
11.BCD1易于足额筹集资本;股票的变现性强,流通性好;有助于提高发行公23司的知名度和扩大其影响力不足之处是手续繁杂,发行成本高【答案】
13.ACD ACD【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额,每个份额可以单独转让,无须经过其他股东同意,公司制企业容易转让所有权,选项错、口沃B固定成长股票内在价值二由公式看出,股利增
14.CD DOxl+g/Rs-g,长率最近一次发放的股利均与股票内在价值呈同方向变化;投资的必g,DO,要报酬率或资本成本率与股票内在价值呈反向变化,而系数与投资Rs P的必要报酬率或资本成本率呈同向变化,因此系数同股票内在价值亦成P反方向变化材料价格差异是在采购过程中形成的,不应由耗用材料的生产部门负
15.BD责,而应由采购部门对其作出说明,选项不符合题意直接人工数量差异、A即直接人工效率差异,它主要是生产部门的责任,选项符合题意变动制B造费用价格差异,即变动制造费用耗费差异,主要是部门经理的责任,选项不符合题意变动C制造费用数量差异,即变动制造费用效率差异,主要是生产部门的责任,D选项符合题意解析《财务成本管理》教材第页
16.BD429选项属于法律因素,选项属于股东方面的因素
17.ABC D选项正确,流动比率=流动资产/流动负债,当流动资产大于流
18.ABD A动负债时,流动比率大于选项正确,长期资本+流动负债二长期资产+1B流动资产,流动资产大于流动负债,所以长期资本大于长期资产选项C错误,当流动资产大于流动负债时,无法判断速动比率的大小选项正确,D营运资本=流动资产-流动负债,当流动资产大于流动负债时,营运资本大于0当市场利率高于票面利率时,债券价值低于债券面值,错误
19.BCD A按照期权执行时间分为欧式期权和美式期权如果该期权只能在到
20.CD期日执行,则称为欧式期权如果该期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行,则称为美式期权对于看涨期权,如果其他因素不变,随着股票价格的上升,看涨期权的价值也增加;看涨期权的执行价格越高,其价值越小;对于欧式期权来说,较长的时间不一定能增加期权价值;股价的波动率增加会使看涨期权价值增加;无风险利率越高,看涨期权的价格越高所以本题正确答案为cDo解析布来克一斯科尔斯期权定价模型假设允许卖空,卖空者将立即得2LC到卖空股票当天价格的资金解析真正能用于偿还债务的是现金流量,把企业的债务总额同企业
22.D的营业现金流量相比较,可以从整体上反映企业的举债能力,经营现金净流量与债务总额的比率越高,表明企业偿债的能力越强选项、虽然也反B C映企业的举债能力,但都是从债务总额的某个局部来分析的选项更多的是A从资本结构的角度来考察企业偿还长期债务的能力解析经济原则要求在成本控制中贯彻“例外管理”原则,是指对正
23.C常成本费用支出可以从简控制,而格外关注各种例外情况
24.B股利稳定则股价稳定,在剩余股利政策下,先要满足投资的权益资金需求,然后才能分配股利,股利很不稳定,因此,不利于稳定股价在固定股利支付率政策下,各年股利额随公司经营的好坏而上下波动,因此,也不利于稳定股价在低正常股利加额外股利政策下,支付的股利中只有一部分是固定的,额外股利并不固定在固定或持续增长的股利政策下,股利长期固定在某一相对稳定的水平,稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息,有利于树立公司良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格,因此,本题答案应该是
25.B营运资本筹资政策包括适中型、激进型和保守型三种在激进型政策下,
26.B临时性负债大于波动性流动资产,它不仅解决波动性流动资产的资金需求,还要解决部分永久性资产的资金需求,本题临时性负债(万=1200—900=300元),波动性流动资产万元200由于市场利率和债券价值之间存在反向变动关系,因此市场利率上涨
27.D时,债券价值应该下跌,选项、的说法错误由于随着到期时间的缩短,A C折现率变动对债券价值的影响越来越小,所以选项的说法不正确,选项B D的说法正确解析经营现金流量=经营现金流入-经营现金流出=(万
28.D240-80=160元),利息费用=(万元),现金流量利息保障倍数=经营现金流量+200/5=40利息费用=(倍)160+40=4【答案】
29.A A【解析】利润变动率■单价变动率单价变动率=-4=2100%v2=-50%流动比率为流动资产除以流动负债
30.A选项会使流动资产减少,长期资产增加,从而影响流动比率下降;选项BC会使流动资产增加,长期负债增加,从而会使流动比率上升;选项使流D A动资产内部此增彼减,不影响流动比率综上,本题应选A优点
①可转换债券可通过出售看涨期权降低融资成本
②可转债券有
31.1利于未来资本结构的调整,转换之后可降低财务杠杆;缺点
①高速成长的公司在其普通股大幅上升的情况下,利用可转换证券2融资的成本要高于普通股和优先股
②如果可转换证券持有人执行转换,将稀释每股收益和剩余控制权
③若公司经营业绩不佳,则大部分可转换债券不会转换为普通股票,不利于公司走出财务困境,并导致今后的融资成本增加优点
①与普通债券相比,可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金降低了公司前期的筹资成本;
②与普通股相比,可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性有利于稳定公司股票价格缺点
①股价上涨风险如果转换时股票价格大幅上涨,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额;
②股价低迷风险发行可转换债券后,如果股价没有达到转股所需要的水平,可转债持有者没有如期转换普通股,则公司只能继续承担债务在订有回售条款的情况下,公司短期内集中偿还债务的压力会更明显;
③筹资成本高于纯债券尽管可转换债券的票面利率比纯债券低,但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高()根据资料可知,该股票的贝塔系数为二年无风险利率
32.142,15%年无风险利率+2x
5.5%,4%o=上行概率()(-上行概率)()4%/4x L2214-l+l x
0.8187-l解得上行概率=
0.4750;下行概率=1・
0.4750=
0.5250Q=
12.
000.4750+
2.
160.5250/1+4%/4=
6.77X XTUcd=
2.16x
0.4750+0x
0.5250/l+4%/4=
1.027G C=
6.
770.4750+
1.
020.5250/1+4%/4=
3.71O X X TE⑶看跌期权价格标的资产价格看涨期权价格执行价格现值P=S+C+PVX=-20+
3.71+
17.84/1+2%元()采取的是多头对投资策略=L20420%忸价变功2电1----概+U.
203020.3仃康肮线中收入|HII6|
610.10存戢期权净收AS.X.l00然企净收A VMI X4Z M
10.lb—■■4奸滩副权法树-
3712.45•4,••一■・•-HI
6.45-,--H科丝可权净吗14M•
1.KJ・I.KJr4・,
071.25|525Fti:兀投资组合的预期收益=
0.9302+
3070.3+L250・3+
5.2502=
0.69元X XXX
33.【正确答案】
(1)立即进行该项目的净现值=120/10%—1100=100(万元)()上行项目价值(万元)2=150/10%=1500下行项目价值(万元)=96/10%=960现金流量上行时期权价值(万元)=1500—1100=400现金流量下行时项目价值
(960)低于投资额
(1100),应当放弃,所以,期权价值上行报酬率==0150+150071100-1=50%下行报酬率=96+960/1100-1=-4%无风险利率上行概率(—上行概率)()=6%=x50%+1x-4%上行概率=
0.1852期权到期日价值万元)3=
0.1852x400+1-
0.1852x0=
74.08期权现值()(万元)=
74.08/1+6%=
69.89由于小于所以,应该立即投资
69.89100,【该题针对期权价值评估的方法”知识点进行考核】流动比率为流动资产除以流动负债
34.A选项会使流动资产减少,长期资产增加,从而影响流动比率下降;选项BC会使流动资产增加,长期负债增加,从而会使流动比率上升;选项使流D A动资产内部此增彼减,不影响流动比率综上,本题应选A解析本题考点是各种成本计算方法的特点比较而分批法,亦称定
35.C单法,它适应于小批单件生产在此法下,由于成本计算期与产品的生产周期基本一致,与会计报告期不一致如果是单件生产,产品完工以前,产品成本明细账所记录的生产费用,都是在产品成本;产品完工时,产品成本明细账所记录的生产费用,就是完工产品成本如果是小批生产,批内产品一般都能同时完工在月末计算成本时,或是全部已经完工,或是全部没有完工,因而一般也不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题资本结构决策是最重要的筹资决策C.营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分D..下列有关资本结构理论的说法中,正确的是()
5.权衡理论是对有企业所得税条件下的理论的扩展AMM代理理论是对优序融资理论的扩展B.权衡理论是对代理理论的扩展C.优序融资理论是对代理理论的扩展D..某企业上年销售收入为万元,若预计下一年通货膨胀率为销610005%,售量减少所确定的外部融资占销售增长的百分比为则最多可以10%,25%,用于增发股利的资金为()万元A.
13.75B.
37.5C.25D.
25.
75.甲上市公司年利润分配方案如下每股送股并派发现金红利72018104元,资本公积每股转增股如果股权登记日的股票收盘价是
0.
910636.63元,那么除权(息)日的参考价为()元
8.第5题下列有关风险中性原理的说法不正确的是()假设投资者对待风险的态度是中性的A.假设所有证券的预期收益率都应当是无风险利率B.风险中性的投资者需要额外的收益补偿其承担的风险C.在风险中性的世界里,将期望值用无风险利率折现,可以获得现金流D.量的现值
9.下列有关股理论与股利分配的说法中不正确的是.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择,但是两者带给股东的净财A富效应不同如果发放股票股利后股票的市盈率增加,则原股东所持股票的市场价值B.增加客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票,因C为这样可以减少不必要的交易费用税差理论认为如果存在股票的交易成本,股东会倾向于企业采用低现金D.股利支付率政策.在下列各项中,能够增加普通股股票发行在外股数,但不改变公司资10本结构的行为是支付现金股利.增发普通股股票分割.股票回购A.B C.D
二、多选题题
10.关于企业管理层对风险的管理下列说法中不正确的有
11.经营杠杆系数较高的公司可以在较高程度上使用财务杠杆A管理层在控制财务风险时,应重点考虑固定性融资成本金额的大小B.管理层在控制经营风险时,不是简单考虑固定成本的绝对量,而是关注C.固定成本与盈利水平的相对关系管理层应将企业的联合杠杆系数控制在某一合理水平D.
12.第题以公开间接方式发行股票的优点是()12o发行成本低.股票变现性强,流通性好有利于提高公司知名度发A.B C.D.行范围广,易募足资本与个人独资企业和合伙企业相比,公司制企业的特点有().以出资
13.Ao额为限,承担有限责任权益资金的转让比较困难存在着对公司收益B.C.重复纳税的缺点.更容易筹集资金D下列因素中,与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有()股利
14.o A.年增长率最近一次发放的股利.投资的必要报酬率系数B.C D.p.在进行标准成本差异分析时,通常把变动成本差异分为价格脱离标准15造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型下列标准成本差异中,通常应由生产部门负责的有()直接材料的价格差异直接人工的数量差异变动制造费用的价格差A.B.C.异变动制造费用的数量差异D..下列各项中,适合作为单位水平作业的作业动因有()16生产准备次数.零部件产量.采购次数耗电千瓦时数A.A.B C D.股利相关论认为影响股利分配的公司方面的因素有()
17.盈余的稳定性资产的流动性超额累积利润控制权的稀释A.B.C D..当流动资产大于流动负债时,下列表述正确的有()18流动比率大于长期资本大于长期资产速动比率大于营运资本A.1B.C.1D.大于
0.对于平息债券,若付息期无限小,下列关于债券价值的说法中,正确的19有()当市场利率高于票面利率时,债券价值高于债券面值A..当市场利率不变时,随着债券到期时间的缩短,溢价发行债券的价值逐B渐下降,最终等于债券面值.当市场利率发生变化时,随着债券到期时间的缩短,市场利率变化对债C券价值的影响越来越小当市场利率不变时,折价出售债券的期限越短,债券价值越大D.在其他因素不变的情况下,下列事项中,会导致欧式看涨期权价值增加
20.的有()o.期权执行价格提高.期权到期期限延长股票价格波动率增加无风A B C.D.险利率提图
三、单项选择题(题)
1.
10.布莱克一斯科尔斯期权定价模型的假设不包括()21o.股票或期权的买卖没有交易成本A短期的无风险利率是已知的,并且在期权寿命期内保持不变B..不允许卖空C看涨期权只能在到期日执行D..下列财务比率中,最能反映企业举债能力的是()22资产负债率经营现金净流量与到期债务比经营现金净流量与流动A.B.C.负债比经营现金净流量与债务总额比D..经济原则要求在成本控制中,对正常成本费用支出从简控制,而格外23关注各种例外情况,称为()重要性原则.实用性原则例外管理原则灵活性原则A.BC.D.(年)以下股利分配政策中,最有利于股价稳定的是()
24.2006剩余股利政策固定或持续增长的股利政策.固定股利支付率政策A.B.CD.低正常股利加额外股利政策.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是时,则复合杠杆系数为()
251.
2.某企业固定资产为万元,波动性流动资产为万元,稳定性流动26800200资产为万元已知长期负债、自发性负债和股东权益可提供的资金为200万元,则该企业()
900.采取的是适中型筹资政策.采取的是激进型筹资政策采取的是保守A BC型筹资政策.以上均是D.假设市场上有甲乙两种债券,甲债券目前距到期日还有年,乙债券目273前距到期日还有年两种债券除到期日不同外,其他方面均无差异如5果市场利率出现了急剧上涨,则下列说法中正确的是()甲债券价值上涨得更多甲债券价值下跌得更多乙债券价值上涨得A.B.C更多.乙债券价值下跌得更多D.已知甲公司年度经营现金流入为万元,经营现金流出为万28200624080元,利息保障倍数为息税前利润为万元,则现金流量利息保障倍数5,200为()A.6B.3C.2D.
4.已知利润对单价的敏感系数为为了确保下年度企业不亏损,单价下292,降的最大幅度为()A.50%B.100%C.20%D.80%.下列各项中,不会影响流动比率的业务是()30用现金购买短期债券用现金购买固定资产.用存货进行对外长期投A.B.C资从银行取得长期借款D.
四、计算分析题(题)
3.简述可转换债券的优缺点
3132.101,
0.2|,3,
40.5|1221』
1.3』/八r11,
10521.49IK
1.MM7要求⑴确定年无风险利率;⑵若年收益率的标准差不变,利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数,并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格;⑶利用看涨期权-看跌期权平价定理确定看跌期权价格(按照名义利率折算);()某投资者同时购入甲股票的份看跌期权和份看涨期权,判断采取411的是哪种投资策略,并计算该投资组合的预期收益.甲公司拟投产一个新产品,预计投资需要万元,每年现金流量为33noo120万元(税后,可持续),项目的资本成本为(其中,无风险利率为)10%6%要求:()计算立即进行该项目的净现值;1
(2)如果每年的现金流量120万元是平均的预期,并不确定如果新产品受顾客欢迎,预计现金流量为万元;如果不受欢迎,预计现金流量150为万元利用风险中性原理,计算上行项目价值和下行项目价值,现金96流量上行时期权价值和现金流量下行时期权价值,上行报酬率和下行报酬率,上行概率;
(3)计算期权到期日价值和期权现值,并判断是否应该立即进行该项目
五、单选题(题)0下列各项中,不会影响流动比率的业务是()
34.o用现金购买短期债券用现金购买固定资产用存货进行对外长期投资A.B.C.从银行取得长期借款D.
六、单选题(题)
0.产品成本计算不定期,一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问35题的成本计算方法是平行结转分步法逐步结转分步法分批法品种法A.B.C.D.参考答案
1.C在保守型筹资政策下,在经营旺季时存在流动性净金融负债,所以易变现率小于选项正确;而在经营低谷时,存在流动性净金融资产,易变现率大1,C于选项错误选项、是激进型筹资政策的特点1,D AB稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息,有利于树立公司良好的形
2.B象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格股票价格波动率越大,期权的价格越高,选项错误执行价格对期权
3.B A价格的影响与股票价格相反看涨期权的执行价格越高,其价格越小看跌期权的执行价格越高,其价格越大,选项正确到期时间越B。