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注册会计师《财务成本管理》考前点题卷一(含答案)[单选题]L甲公司没有优先股,2020年的固定经营成本为100万元,根据202(江南博哥)0年的资料利用简化公式计算得出的经营杠杆系数为
2、财务杠杆系数为
2.5,甲公司2020年的资本化利息为20万元,则甲公司2020年的利息保障倍数为0A.
1.67B.
1.25C.5D.
2.5参考答案B参考解析(2020年息税前利润+100)/2020年息税前利润=2,解得2020年息税前利润=100(万元);2020年息税前利润/(2020年息税前利润一2020年利息费用)=
2.5,解得2020年利息费用=60(万元),所以,甲公司2020年的利息保障倍数=100/(60+20)=
1.25注意利息保障倍数分母中的“利息支出”既包括费用化利息,也包括资本化利息[单选题]
2.下列关于流动性溢价理论对收益率曲线解释的说法中,不正确的是OoA.上斜收益率曲线市场预期未来短期利率会上升B.下斜收益率曲线市场预期未来短期利率将会下降,下降幅度大于流动性溢价C.水平收益率曲线市场预期未来短期利率将会下降,下降幅度等于流动性溢价D.上斜收益率曲线市场预期未来短期利率既可能上升、也可能不变,还可能下降,但下降幅度小于流动性溢价参考答案A参考解析按照流动性溢价理论的观点,长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价所以,选项BCD的说法正确,选项A的说法不正确[单选题]
3.甲公司2020年平均经营资产为1000万元,平均经营负债为600万元,净利润为200万元,金融损益为一40万元则甲公司2020年的净经营资产净利率为()A.50%B.20%C.60%D.40%参考答案C参考解析由净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润+金融损益,要求1计算发行日每份纯债券的价值;2计算第4年年末每份可转换债券的底线价值;3计算可转换债券的税前资本成本,判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因;4如果筹资方案不可行,甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案假定修改后的票面利率需为整数,计算使筹资方案可行的票面利率区间参考答案1发行日每份纯债券的价值=1000X5%X P/A,10%,5+1000X P/F,10%,5=1000X5%X
3.7908+1000X
0.6209=
810.44元1分2第4年年末的债券价值=1000+1000X5%/1+10%=
954.55元可转换债券的转换比率=1000/25=40第4年年末每份可转换债券的转换价值=40X22义F/P,8%,4=
1197.24元大于债券价值
954.55元,所以第4年年末每份可转换债券的底线价值为
1197.24元2分注意:当前股价是22元,每年以8%的速度增长,所以,4年后的股价=22X1+8%=22X F/P,8%,4,此处并非求现值,可以看成是现值为22,利率为8%,求4年后的终值3因为甲公司股票的价格到第四年末是22X F/P,8%,4=
29.93元,非常接近转换价格的120%25X
1.2=30元,并且股价按照每年8%的增长率增长,所以如果在第四年末不转换,则在第五年肯定要按照1050元的的格被赎回,因此,理性投资人会在第四年末就转股,获得转股收入
1197.24TlS o假设可转换债券的税前资本成本为i,则有1000=50X P/A,i,4+
1197.24X P/F,i,4当利率为9%时,50X P/A,9%,4+
1197.24X P/F,9%,4=
1010.11当利率为10%时,50X P/A,10%,4+
1197.24X P/F,10%,4=
976.21内插计算得出i-9%/10%-9%=1000-
1010.11/
976.21-
1010.11解得i=
9.30%2分因为可转换债券的税前资本成本
9.30%小于等风险普通债券的市场利率10%,对投资人没有吸引力,所以,筹资方案不可行1分4因为目前的股权成本为
11.25%,如果它的税后成本高于股权成本
11.25%,则不如直接增发普通股;如果它的税前成本低于普通债券的利率10乐则对投资人没有吸引力假设它的税前成本为10%时的票面利率为n则lOOO=lOOOXr.X P/A,10%,4+
1197.24X P/F,10%,4解得n=
5.76%,因为要求必须为整数,所以票面利率最低为6%1分假设它的税前成本为
11.25%/1-25%=15%时的票面利率为则1000=1000Xr X P/A,15%,4+
1197.24X P/F,15%,4解2得0=
11.05%,因为要求必须为整数,所以票面利率最高为11%结论使筹资方案可行的票面利率区间为6%〜11%1分【英文解答】1The netbond value at issuedate=1000X5%X P/A,10%,5+1000X P/F,10%,5=1000X5%X
3.7908+1000X0,6209=
810.44Yuan2The bondvalue at the end of Year4=1000+1000X5%/1+10%=
954.55Yuan.The conversionratio ofconvertible bonds=1000/25=40The conversionvalue ofconvertible bonds at the end of Year4=40义22X F/P,8%,4=
1197.24Yuan,which isgreater than the bondvalueat the end of Year
4.Thus the“bottom-line“value ofeach convertible bond is
1197.24Yuan.3The stockprice ofA companyattheendofYear4is22X F/P,8%,4=
29.93Yuan,which isvery closedto120%of conversionprice25X
1.2=30Yuan,and thegrowthrate ofthe stockprice is8%.If thestocks arenot convertedattheendofYear4,the bondswill beredeemed atthe priceof1050Yuan bythe issuerin Year
5.Therefore,a rationalinvestor willconvert thebondsattheendofYear4,and obtaina profitof
1197.24Yuan fromconversion.Assume thepre-tax capitalcost ofconvertible bondis i,there is1000=50X P/A,i,4+
1197.24X P/F,i,4When the interest rate is9%,50X P/A,9%,4+
1197.24X P/F,9%,4=
1010.11When theinterest rate is10%,50X P/A,10%,4+
1197.24X P/F,10%,4=
976.21Plug ini-9%/10%-9%=1000-
1010.11/
976.21-
1010.11Solve outi=
9.30%Because thepre-tax capitalcost ofconvertiblebond
9.30%is lessthanthemarketinterest rate of equivalent—risk ordinary bond10%,it is not attractive to investors.Therefore,the financingplan isimpracticable.4Because thecurrent costof equityis
11.25%,if itsafter-tax costis higherthan thecostof equity
11.25%,then itis betterto issuecommon stockdirectly;If itspre-tax costislower thantheinterestrateofordinarybond10%,then itisnotattractivetoinvestors.Assume the coupon ratewhen thepre-tax costequal to10%is rl,then1000=1000X XriP/A,10%,4+
1197.24X P/F,10%,4Solve outri=
5.76%,because thesolution isrequired to be an integer,the minimumof coupon rateis6%.Assume thecouponratewhen thepre-tax costequal to
11.25%/1-25%=15%is r,2then1000=1000Xr X P/A,15%,4+
1197.24X P/F,15%,4Solve out0=
11.05%,2because thesolution isrequiredtobeaninteger,the maximumof couponrateis11%.Conclusionthecouponrate rangeis from6%—11%for financingplan tobe feasible.5分[问答题]
2.东方公司是一家生产企业,上年度的资产负债表和利润表如下资产负债表单位万元资产金额负债和股东权益金额货币资金95短期借款300交易性金融资产5应付账款535应收账款400应付职工薪酬25存货450其他应付款(应付利息)15其他流动资产50流动负债合计B75流动资产合计1000长期借款600其他债权投资10长期应付款425固定资产1900非流动负债合计1025其他非流动资产30负债合计1900非流动资产合计2000股本500未分配利润600股东权益合计1100资产总计3000负债和股东权益总计3000利润表(单位万元)I页目金额
一、营业收入4500减营业成本2250销售及管理费用1800财务费用72资产减值损失12加公允价值变动收益—5
二、营业利润361加营业外收入3减营业外支出A3
三、利润总额363减所得税费用(税率25%)犯.75
四、净利润
272.25东方公司没有优先股,目前发行在外的普通股为500万股,今年初的每股价格为20元公司的货币资金全部是经营活动必需的资金,长期应付款是经营活动引起的长期应付款;营业外收支、公允价值变动收益、资产减值损失均不具有可持续性为进行本年度财务预测,东方公司对上年财务报表进行了修正,并将修正后结果作为基期数据东方公司今年的预计销售增长率为8%,经营营运资本、净经营长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同公司采用剩余股利分配政策,以修正后基期的资本结构(净负债/净经营资产)作为今年的目标资本结构公司今年不打算增发新股,税前借款利率预计为8%,假定公司年末净负债代表全年净负债水平,利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算东方公司适用的所得税税率为25%加权平均资本成本为10%要求
(1)填写下表的数据(单位万元)年份上年(修正后基期数据)利润表项目(年度)营业收入税后经营净利润减税后利息费用净利涧资产负债表项目(年末)经营营运资本净经营长期资产净经营资产合计净负债投本500未分配利润500投东权益L100
(2)预计东方公司本年度的实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量;
(3)如果东方公司本年及以后年度每年的实体现金流量保持8%的稳定增长,净负债的市场价值按账面价值计算,计算其每股股权价值,并判断本年年初的股价被高估还是被低估已知(P/F,10%,1)=
0.9091参考答案
(1)年份上年(修正后基期数据)利润表项目(年度)营业收入4500税后经营净利润
337.5减税后利息费用M净利润
283.5资产负债表项目(年末)经营营运资本435净经营长期资产1565净经营资产合计2000净负债B00股本500未分配利润500股东权益L100【计算说明】
(1)税后经营净利润=(363+72+5+12-8+6)X(1-25%)=
337.5(万元)或=(4500-2250-1800)X(1-25%)=
337.5(万元)(修正的目的是为了剔除不具有可持续性项目的影响,根据题中内容可知,营业外收支、公允价值变动收益、资产减值损失均不具有可持续性2税后利息费用=72X1-25%=54万元3经营营运资本=经营性流动资产一经营性流动负债=95+400+450+50-535+25=435万元4净经营长期资产=经营性长期资产一经营性长期负债=1900+90—425=1565万元2实体现金流量=税后经营净利润一净经营资产增加二
337.5X1+8%-2000X8%=
204.5万元税后利息费用=900X1+8%X8%X1-25%=
58.32万元【思路点拨】根据已知条件“今年的预计销售增长率为8%,经营营运资本、净经营长期资产占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同”可知,经营营运资本增长率=净经营长期资产增长率=销售收入增长率=8%,由于“净经营资产=经营营运资本+净经营长期资产”,并且经营营运资本增长率=净经营长期资产增长率,所以,净经营资产增长率=经营营运资本增长率=净经营长期资产增长率=8机根据已知条件“公司采用剩余股利分配政策,以修正后基期的资本结构净负债/净经营资产作为今年的目标资本结构”可知,净负债增长率=净经营资产增长率=8%,因此,今年年末的净负债=900X1+8%o税后利息费用=900X1+8%X8%X1-25%=
58.32万元净负债增加=900X8%=72万元债务现金流量=税后利息费用一净负债增加=
58.32—72=-
13.68万元股权现金流量=实体现金流量一债务现金流量=
204.5—-
13.68=
218.18万元2分3实体价值=
204.5/10%—8%=10225万元或实体价值=
204.5X P/F,10%,1+
204.5X1+8%/10%—8%X P/F,10%,1=
204.5X
0.9091+
204.5X1+8%/1096—8%X
0.9091=10225万元股权价值=10225—900=9325万元每股股权价值=9325/500=
18.65元/股由于股价为20元高于
18.65元,所以,股价被高估了2分[问答题]
3.甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场为了评价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计有关资料如下1该锂电池项目拟按照资本结构负债/权益30/70进行筹资,税前债务资本成本预计为9%o2目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券该债券面值为1000元,票面利率6%,每年付息一次,到期一次归还本金,当前市价为1120元,刚过付息日3锂电池行业的代表企业是乙、丙公司,乙公司的资本结构负债/权益为40/60,股东权益的B系数为
1.5;丙公司的资本结构负债/权益为50/50,股东权益的B系数为
1.54权益市场风险溢价为7虬4甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%已知P/A,5%,10=
7.7217,P/A,4%,10=
8.1109,P/F,5%,10=
0.6139,P/F,4%,10=
0.6756要求1计算无风险报酬率2使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均B资产、该锂电池项目的B权益与权益资本成本3计算该锂电池项目的加权平均资本成本参考答案11000X6%义P/A,i,10+1000X P/F,i,10=1120i=5%时:1000X6%X P/A,5%,10+1000X P/F,5%,10=
1077.202i=4%时:1000X6%XP/A,4%,10+1000XP/F,4%,10=
1162.2541分4%-i/4%-5%=
1162.254-1120/
1162.254-
1077.202无风险报酬率=4%—4%-5%X
1162.254-1120/
1162.254-
1077.202=
4.50%1分2乙公司的B资产=
1.5/[1+1-25%X40/60]=1丙公司的8资产=
1.54/[1+1-25%X50/50]=
0.88行业平均B资产=1+
0.88/2=
0.941分锂电池项目的B权益=
0.94X[1+1-25%X30/70]=
1.241分锂电池项目的权益资本成本=
4.50%+
1.24义7%=
13.18%1分3加权平均资本成本=9%X1-25%X30%+
13.18%X7O%=
11.25%3分[问答题]
4.上海东方公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商,套装门在香港生产然后运至上海管理当局预计年度需求量为10000套套装门的购进单价为395元包括运费,单位是人民币,下同与订购和储存这些套装门相关的资料如下1去年的订单共22份,总处理成本13400元,其中固定成本10760元,预计未来成本性态不变2虽然对于香港源产地商品进入大陆已经免除关税,但是对于每一张订单都要经双方海关的检查,其费用为280元
(3)套装门从生产商运抵上海后,接收部门要进行检查为此雇佣一名检验人员,每月支勺工资3000元,每个订单的抽检工作需要8小时,发生的变动费用每小时
2.5元14)公司租借仓库来存储套装门,估计成本为每年2500元,另外加上每套门4yGo
(5)在储存过程中会出现破损,估计破损成本平均每套门
28.5元
(6)占用资金利息等其他储存成本每套门20元
(7)从发出订单到货物运到上海需要6个工作日
(8)为防止供货中断,东方公司设置了100套的保险储备
(9)东方公司每年经营50周,每周营业6天要求
(1)计算经济批量模型公式中的“订货成本”
(2)计算经济批量模型公式中的“储存成本”
(3)计算经济订货批量
(4)计算每年与批量相关的存货总成本
(5)计算再订货点
(6)计算每年与储备存货相关的总成本参考答案
(1)每次订货成本=(13400-10760)/22+280+8X
2.5=420(元)(1分)
(2)单位变动储存成本=4+
28.5+20=
52.5(元)(1分)
(3)经济订货批量Q=(2X10000X420/
52.5)-(1/2)=400(套)(
1.5分)
(4)每年相关总成本TC(Q)=(2X10000X420X
52.5)-(1/2)=21000(元)(L5分)
(5)再订货点R=LXd+B=6X10000/(50X6)+100=300(套)(1分)
(6)每年与储备存货相关的总成本=395X10000+(420X10000/400+10760+3000X12)+(
52.5X400/2+
52.5X100+2500)=4025510(元)或=395X10000+21000+10760+3000X12+
52.5X100+2500=4025510(元)(2分)【提示】保险储备在正常情况下不被动用,所以,为了简化,计算保险储备的变动储存成本时,按照“保险储备量X单位变动储存成本”计算[问答题]
5.东征公司20X7年末的长期借款余额为12000万元,短期借款余额为2000万元该公司的最佳现金持有量为500万元,如果资金不足,可向银行借款假设银行要求借款的金额是100万元的整数倍,而偿还本金的金额是10万元的整数倍;新增借款发生在季度期初,偿还借款本金发生在季度期末,先偿还短期借款;借款利息按季度平均计提,并在季度期末偿还东征公司编制了20X8年分季度的现金预算,部分信息如下表所示:东征公司20义8年现金预算的部分信息(单位万元)再度——四1见金余缺-5500(F)X—450K期借款50005000厄期借款30001偿还短期借款14501150偿还短期借款利息(年利率8%)A DG X偿还长期借款利息(年利率12%)B(E)X(H)明末现金余额C503X(J)注表中“X”表示省略的数据要求确定上表中英文字母代表的数值参考答案A=(2000+600)X8%/4=52(万元)B=(12000+6000)X12%/4=540(万元)(1分)C=-5500+6000+600-52-540=508(万元)(1分)由于1450万元是第二季度末归还的,所以第二季度要偿还的短期借款利息是第二季度初的短期借款2600(2000+600)万元的利息,D=2600X8%/4=52(万元)(1分)E=B=540(万元)根据F—1450—52—540=503,得出F=503+540+52+1450=2545(万元)(1分)由于第三季度末归还的1150万元在第三季度仍然要计算利息,即第三季度要计算第三季度初短期借款(2600—1450)的利息所以,G=(2600-1450)X8%/4=23(万元)(1分)由于第四季度没有增加长期借款,第三季度初增加了5000万元的长期借款,所以,第四季度支付的长期借款利息的本金=12000+6000+5000=23000(万元)即H=23000X12%/4=690(万元)(1分)由于第三季度初时,短期借款余额=0,并且新增借款发生在季度期初,所以,第四季度支付的短期借款利息=I x8%/4根据-450+1—690—IX8%/42500得出
121673.47由于银行要求借款的金额是100万元的整数倍所以1=1700(万元)(1分)J=-450+1700-690-1700X8%/4=526(万元)(1分)[问答题]6•甲公司是一家饮料企业,研发出一种新产品该产品投资项目已完成可行性分析,厂房建造和设备购置安装工作也已完成,年生产能力为420万瓶,新产品将于明年开始生产并销售目前,公司正对该项目进行盈亏平衡分析相关资料如下
(1)研发支出资本化金额150万元,摊销年限为10年,预计无残值;建造厂房使用的土地使用权,取得成本300万元,使用年限30年,预计无残值两种资产均采用直线法进行摊销,计入制造费用厂房建造成本300万元,折旧年限30年,预计净残值率10%;设备购置成本100万元,折旧年限10年,预计无残值两种资产均采用直线法计提折旧
(2)新产品每年正常销量可达400万瓶;每瓶材料成本L51元,变动制造费用
0.3元,包装成本
0.5元,运输成本
0.7元公司生产管理人员实行固定工资制,生产工人和销售人员实行基本工资加提成制预计新增生产管理人员2人,每人每年固定工资12万元;新增生产工人20人,人均月基本工资2000元,生产计件工资每瓶
0.4元;新增销售人员5人,人均月基本工资2000元,销售提成每瓶
0.59元每年新增广告费100万元
(3)假设年生产量等于年销售量
(4)按照完全成本加成法确定产品销售价格,加成率为100%要求
(1)计算新产品每年固定成本总额、固定制造费用、单位变动成本;
(2)按照正常销量确定产品销售价格、边际贡献率、盈亏临界点销售额、安全边际率、销售息税前利润率
(3)其他条件不变,如果单位变动成本上浮10%,以正常年息税前利润为基数,计算息税前利润对单位变动成本的敏感系数并说明相对于息税前利润而言,单位变动成本是否属于敏感因素,以及理由
(4)如果计划每年目标息税前利润达200万元且销量400万瓶,计算可接受的最低售价
(5)现有乙公司为明年员工福利预定该新型饮料,报价为
4.5元/瓶相关情况如下情景1如果不接受订单,剩余生产能力无法转移订货20万瓶,为满足生产需要,甲公司需另外支付专属成本5万元情景2如果不接受订单,剩余生产能力可以对外出租,年租金10万元订货30万瓶,冲减甲公司原正常销量10万瓶分别计算并分析两种情景下甲公司是否应该接受乙公司的特殊订单参考答案
(1)厂房年折旧额=300X(1-10%)/30=9(万元)设备年折旧额=100/10=10(万元)研发支出年摊销额=150/10=15(万元)土地使用权年摊销额=300/30=10(万元)新产品的年固定成本总额=15+10+9+10+12X2+
0.2X12X20+
0.2X12X5+100=228(万元)(1分)固定制造费用=15+10+9+10+12X2+
0.2X12X20=116(万元)(1分)新产品的单位变动成本=
1.51+
0.3+
0.5+
0.7+
0.4+
0.59=4(元)(1分)可得税后经营净利润=净利润一金融损益=200—-40=240万元平均净经营及产=1000—600=400万元,净经营资产净利率=240/400义100%=60%注意“净经营资产净利率”的分子是“税后经营净利润”,不是净利润[单选题]
4.下列关于动态回收期法的表述中,不正确的是A.没有考虑回收期以后的现金流量B.没有考虑资金的时间价值C.如果项目的净现值大于0,则动态回收期一定小于项目的寿命期D.没有衡量项目的盈利性参考答案B参考解析动态回收期指的是在考虑时间价值的情况下,收回全部投资即项目的净现值=0时需要的时间,所以,选项ACD的说法正确,选项B的说法不正确[单选题]
5.影响债券价值的因素除债券面值、票面利率和计息期以外,还有折现率和到期时间,下列说法中不正确的是A.债券定价的基本原则之一是如果折现率高于债券利率,债券的价值就低于面值B.对于连续支付利息的债券,在折现率一直保持不变的情况下,债券价值随着到期时间的缩短逐渐向债券面值靠近C.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券,在折现率一直保持不变的情况下,债券价值随着到期时间的缩短呈现周期性的波动D.随着到期时间的缩短,折现率变动对债券价值的影响越来越大参考答案D参考解析债券价值等于未来现金流量的现值,随着到期时间的缩短,折现的期间越来越短,所以,折现率变动对债券价值的影响越来越小[单选题]
6.以甲股票为标的物的欧式看涨期权和看跌期权的执行价格相同,均为6个月后到期已知6个月的无风险利率为4%,看涨期权的价格为8元,看跌期权价格为5元,甲股票的现行价格为25元,则利用平价定理可知,执行价格为元A.
28.12B.
22.88C.22D.
21.76参考答案B参考解析根据看涨期权一看跌期权平价定理“看涨期权价格一看跌期权价格=标的资产价格一执行价格现值”可知8—5=25—执行价格/1+攸,执行价格=
22.88元[单选题]
7.下列关于债券筹资的说法中,不正确的是
(2)单位产品制造成本=单位产品材料费用+单位产品变动制造费用+单位产品计件工资+单位产品固定制造费用=
1.51+
0.3+
0.4+116/400=
2.5(元)产品销售价格=
2.5义(1+100%)=5(元)(1分)边际贡献率=(5-4)/5X100%=20%(1分)盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率=228/20%=1140(万元)(1分)正常销售额=400X5=2000(万元)安全边际率=(正常销售额一盈亏临界点销售额)/正常销售额X100%=(2000-1140)/2000X100%=43%(1分)销售息税前利润率=边际贡献率X安全边际率=20%*43%=
8.6%(1分)
(3)正常年息税前利润=400X(5-4)-228=172(万元)单位变动成本上浮10%,则息税前利润下降额=400X4X10%=160(万元),息税前利润下降百分比=160/172*100%=
93.02%,息税前利润对单位变动成本的敏感系数=息税前利润变动百分比/单位变动成本变动百分比=-
93.02%/10%=—
9.30(2分)由于息税前利润对单位变动成本的敏感系数的绝对值大于1,所以,相对于息税前利润而言,单位变动成本属于敏感因素(1分)
(4)假定可接受的最低售价为P,则400X(P-4)-228=200,解得P=
5.07(元)(1分)
(5)第一种情景:接受订单增加的利润=20X(
4.5-4)-5=5(万元),甲公司应该接受乙公司的特殊订单(1分)第二种情景接受订单增加的利润=30X(
4.5-4)-10X(5-4)-10=-5(万元),甲公司不应该接受乙公司的特殊订单(2分)A.限制条件比长期借款多B.具有长期性C.具有稳定性D.筹资规模较大参考答案A参考解析债券筹资的缺点之一是限制条件多,但是这是跟优先股筹资和短期债务筹资相比较而言的,并不是跟长期借款筹资相比较而言的与债券筹资相比较,长期借款的限制条款多所以,选项A的说法不正确[单选题]8•甲公司2020年利润分配方案以及资本公积转增股本相关信息如下每10股派发现金股利
2.4元,每10股转增8股并且派发股票股利2股股权登记日为2021年2月20日,股权登记日甲股票开盘价为25元,收盘价为24元则在除息日,甲公司发放现金股利、股票股利以及资本公积转增资本后的股票除权参考价为()元A.
12.38B.
12.5C.
11.88D.12参考答案C参考解析每股现金股利
0.24元,送股率为20%,转增率为80%,甲股票除权参考价=(股权登记日收盘价一每股现金股利)/(1+送股率+转增率)=(24-
0.24)/(1+20%+80%)=
11.88(元)[单选题]
9.甲企业按2/
10、n/30的条件购入货物10万元,由于资金周转困难,甲企业放弃了现金折扣,并且第70天支付的货款则按照复利计算的放弃现金折扣的成本为()A.
12.89%B.
36.7%C.
12.24%D.
43.86%参考答案A参考解析360/(付款期一折扣期)=360/(70-10)=6,按照复利计算的放弃现金折扣的成本=[(1+折扣百分比/(1一折扣百分比)厂6—1=(1+2%/98%)飞一1=
12.89%注意本题强调按照复利计算,如果是单利计算,公式为放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1一折扣百分比)X360/(付款期一折扣期)[单选题]
10.甲企业本月的产品是A、B、C,其中A和B是联产品,C是副产品产量分别为A10000个,B8000个,C100个在分离前发生的总的加工成本为500000元A、B、C均需要进一步加工才能对外出售,进一步加工需要发生的成本分别为A
2.0元/个、B
1.8元/个、C
0.1元/个,A、B、C产品的售价分别为52元/个、
46.8元/个、
6.1元/个采用可变现净值法分配联合成本,则A产品的单位成本为元A.50B.
29.03C.
31.03D.
29.05参考答案C参考解析对联产品和副产品进行成本分配时,由于副产品价值相对较低,而且在全部产品生产中所占的比重较小,因而可以采用简化的方法确定其成本,然后从总成本中扣除,其余额就是主产品的成本比如,副产品可以按预先确定的固定单价确定成本本题中需要注意的是,
6.1元/个是C产品进一步加工之后的单价,不是分离前的单价,所以,确定分离前A、B的联合加工成本时,应该按照500000—100X
6.1-
0.1计算,即分离前A、B的联合加工成本为499400元本题中A产品的可变现净值=10000义52-
2.0=500000元,B产品的可变现净值=8000X
46.8-
1.8=360000元,A产品分配的加工成本=499400X500000/500000+360000=
290348.84元,A产品的单位成本=
290348.84/10000+
2.0=
31.03元[单选题]
11.下列关于作业成本动因的表述中,不正确的是A.作业成本动因是产品成本增加的驱动因素B.如果对不同产品的每一批次进行质量检验所发生的成本相同,则检验的次数属于业务动因C.如果对不同产品的每一批次进行质量检验所发生的时间长短差别较大,则应该改用持续动因作为分配的基础,按照某种产品耗用的作业时间的比重分配作业成本D.在业务动因、持续动因和强度动因中,强度动因的精确度最差参考答案D参考解析在业务动因、持续动因和强度动因中,业务动因的精确度最差,强度动因精确度最高[单选题]
12.张先生购买了移动服务商的手机数据流量服务,每月数据流量不超过60G时,流量费为固定金额199元,超过60G后,流量费3元/G,则该数据流量服务费属于A.半变动成本B.阶梯式成本C.延期变动成本D.半固定成本参考答案C参考解析延期变动成本,是指在一定业务量范围内总额保持稳定,超出特定业务量则开始随业务量同比例增长的成本[单选题]
13.可控成本是指在特定时期、特定责任中心能够直接控制其发生的成本作为可控成本,应该满足的条件不包括A.不能是固定成本B.可以预知C.可以计量D.可以控制参考答案A参考解析固定成本和不可控成本不能等同,与产量无关的广告费、科研开发费、教育培训费等酌量性固定成本都是可控的,所以,选项A的说法不正确[单选题]
14.下列关于经济增加值与剩余收益的说法中,不正确的是A.部门剩余收益通常是税前的B.部门经济增加值是税后的C.经济增加值与资本市场无关D.部门个别风险的高低影响部门剩余收益参考答案C参考解析部门经济增加值使用调整后部门税后净营业利润和税后加权平均资本成本计算由于经济增加值与公司的实际资本成本相联系,因此是基于资本市场的计算方法,资本市场上权益成本和债务成本变动时,公司要随之调整加权平均资本成本[多选题]
1.如果资本市场半强式有效,则下列说法中正确的有A.技术分析无效B.基本面分析无效C.各种估值模型无效D.投资基金不能获得收益参考答案ABC参考解析如果资本市场半强式有效,技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的,各种投资基金就不能获得超额收益选项D说的是不能获得收益,应该是不能获得“超额”收益,所以,选项D的说法不正确[多选题]
2.下列各项中,属于速动资产的有A.货币资金B.交易性金融资产C.预付款项D.一年内到期的非流动资产参考答案AB参考解析货币资金、交易性金融资产和各种应收款项等,可以在较短时间内变现,称为速动资产;另外的流动资产,包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等,称为非速动资产[多选题]
3.资本成本是财务管理的一个非常重要的概念,下列关于资本成本的说法中,不正确的有0A.资本成本是指投资资本实际支付的成本B.投资人的税前必要报酬率等于公司的税前资本成本C.如果公司新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险,则项目资本成本高于公司资本成本D.资本成本是投资人的期望报酬率参考答案ABD参考解析一般来说,资本成本是指投资资本的机会成本,这种成本不是实际支付的成本,而是一种失去的收益,是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益所以,选项A的说法不正确筹资费用是筹资方承担的费用,筹资费用影响公司筹资方的税前资本成本但是不影响投资人的税前必要报酬率,所以,如果考虑筹资费用,则选项B的说法就不成立资本成本是投资人的必要报酬率,不是期望报酬率,期望报酬率是使得净现值等于0的报酬率,必要报酬率是指准确反映预期未来现金流量风险的报酬率,或者说,期望报酬率与风险无关,而必要报酬率与风险有关,所以,选项D的说法不正确[多选题]
4.下列关于期权的投资策略的表述中,不正确的有A.保护性看跌期权的投资风险小于单独投资股票的风险B.如果到期日股价超过执行价格,则抛补性看涨期权的净损益与到期日股价无关C.多头对敲的最坏结果是到期股价不变,白白损失了期权的购买成本D.空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须大于期权出售收入,才能给投资者带来净收益参考答案CD参考解析在股价小于执行价格时,保护性看跌期权的损失小于单独投资股票的损失,所以,保护性看跌期权的投资风险小于单独投资股票的风险选项A的说法正确如果到期日股价超过执行价格,则抛补性看涨期权的净损益=执行价格一股票购买价格+期权出售收入,所以,选项B的说法正确多头对敲的最坏结果不是到期股价不变,而是到期股价等于执行价格,所以,选项C的说法不正确空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入,才能给投资者带来净收益所以,选项D的说法不正确[多选题]
5.下列关于资本结构理论的说法中,不正确的有A.MM理论认为资本结构与企业价值无关B.在其他条件相同的情况下,按照有税MM理论计算的有负债企业的权益资本成本一定小于按照无税MM理论计算的有负债企业的权益资本成本C.权衡理论与有税理论的差别在于考虑了财务困境成本的现值D.权衡理论中权衡了债务代理成本与收益参考答案AD参考解析有税MM理论认为资本结构与企业价值有关,在理论上,全部融资来源于负债时,企业价值最大所以,选项A的说法不正确在其他条件相同的情况下,按照有税MM理论计算的有负债企业的权益资本成本和按照无税MM理论计算的有负债企业的权益资本成本仅有的差异是由1-T引起的,由于1-T小于1,所以,选项B的说法正确按照权衡理论的观点,有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税现值一财务困境成本现值,而按照有税MM理论的观点,有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税现值,所以,选项C的说法正确代理理论权衡了债务代理成本与收益,所以,选项D的说法不正确[多选题]
6.下列关于股利的说法中,不正确的有A.不能用股本和资本公积发放股利B.按照规定,每年都要提取法定公积金C.如果净利润为正数,就可以发放股利D.有些国家规定,公司不得超额累积利润参考答案BC参考解析选项A属于资本保全限制,选项D属于超额累积利润限制;当提取的法定公积金达到注册资本的50%时,可以不再提取,所以,选项B的说法不正确公司年度累计净利润必须为正数时才可以发放股利,以前年度亏损必须足额弥补,所以,选项C的说法不正确[多选题]
7.下列关于股利理论的说法中,不正确的有A.股利无关论是在完美资本市场的一系列假设下提出的B.税差理论认为,如果不考虑股票交易成本,企业应采取低现金股利比率的分配政策C.客户效应理论认为,收入高的投资者偏好高股利支付率的股票D.“一鸟在手”理论认为,企业应该实行低股利分配率的股利政策参考答案CD参考解析客户效应理论认为,收入高的投资者因其边际税率较高表现出偏好低股利支付率的股票,所以,选项C的说法不正确“一鸟在手”理论认为,企业应该实行高股利分配率的股利政策,所以,选项D的说法不正确[多选题]
8.甲企业按照随机模式确定的货币资金最佳上限为20000元,下限为8000元,下列说法中正确的有A.现金返回线为12000元B.如果货币资金余额为15000元,则需要买入3000元有价证券,使得货币资金余额保持为12000元C.如果货币资金余额为20000元,则需要买入8000元有价证券D.如果货币资金余额为2000元,则需要卖出6000元有价证券参考答案AC参考解析H=3R-2L,H-L=3R-3L=3X R-L,即20000-8000=3X(R-8000),解得现金返回线R=8000+4000=12000(元),选项A的说法正确由于货币资金余额介于上下限之间时,无需买卖有价证券,所以,选项B的说法不正确由于货币资金余额达到上限时,需买入有价证券,使得货币资金余额等于现金返回线,所以,选项C的说法正确选项D中,货币资金余额低于下限,应该卖出10000元证券,使得货币资金余额等于现金返回线,所以,选项D的说法不正确[多选题]
9.甲公司本月实际产量40000件,发生固定制造成本142400元,实际工时为89000小时;企业生产能量为50000件(90000小时);每件产品固定制造费用标准成本为
3.6元/件则下列说法中正确的有()A.固定制造费用预算数为180000元B.固定制造费用闲置能量差异为36000元C.固定制造费用效率差异为34000元D.固定制造费用差异为一37600元参考答案AC参考解析每件产品标准工时=90000/50000=
1.8(小时),固定制造费用标准分配率=
3.6/
1.8=2(元/小时),固定制造费用预算数=固定制造费用标准分配率X生产能量=2X90000=180000(元)固定制造费用闲置能量差异=固定制造费用预算数一实际工时X固定制造费用标准分配率=180000—89000)<2=2000(元),固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数一实际产量标准工时X固定制造费用标准分配率=180000—40000X
1.8X2=36000(元)固定制造费用效率差异=(实际工时一实际产量标准工时)X固定制造费用标准分配率=(89000-40000X
1.8)X2=34000(元);固定制造费用成本差异=固定制造费用实际数一固定制造费用标准成本=固定制造费用实际数一实际产量标准工时X固定制造费用标准分配率=142400—40000XI.8X2=-1600(元),固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数一固定制造费用预算数=142400-180000=-37600(元)[多选题]
10.下列关于内部转移价格的说法中,不正确的有0A.制定内部转移价格可以防止成本转移带来的部门间责任转嫁B.制定内部转移价格可以引导下级部门采取明智的决策C.成本型内部转移价格一般适用于利润中心D.协商型内部转移价格主要适用于成本中心参考答案CD参考解析成本型内部转移价格一般适用于成本中心,市场型内部转移价格一般适用于利润中心,协商型内部转移价格主要适用于分权程度较高的企业[多选题]
11.关于投资中心的考核指标,下列表达式不正确的有()A.部门投资报酬率=部门税前利润/部门平均经营资产B.部门投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均经营资产C.部门剩余收益=部门税前经营利润一部门平均经营资产X要求的税前投资报酬率D.部门剩余收益=部门税前经营利润一部门平均净经营资产应计报酬参考答案ABC参考解析部门投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均净经营资产,所以,选项A、B的表达式不正确部门剩余收益=部门税前经营利润一部门平均净经营资产X要求的税前投资报酬率,所以,选项C的表达式不正确注意”平均经营资产”和“平均净经营资产”二者的区别平均净经营资产=平均经营资产一平均经营负债[多选题]
12.采用变动成本加成法确定产品销售价格时,单位变动成本包括下列选项中的A.单位直接材料费用B.单位直接人工费用C.单位制造费用D.单位变动销售和管理费用参考答案ABD参考解析选项C的正确说法应该是“单位变动制造费用”[问答题]
1.甲公司目前因项目扩建急需筹资1亿元由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案有关资料如下1可转换债券按面值发行,期限5年每份可转换债券的面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元2可转换债券设置有条件赎回条款,当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券3甲公司股票的当前价格为22元,股利年增长率预计为8机股权成本为
11.25%o4当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%5甲公司适用的企业所得税税率为25虬6为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行已知P/A,10%,5=
3.7908,P/F,10%,5=
0.6209,F/P,8%,4=
1.3605P/A,9%,4=
3.2397,P/A,10%,4=
3.1699,P/F,9%,4=
0.7084P/F,10%,4=
0.6830,P/A,15%,4=
2.8550,P/F,15%,4=
0.5718。