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年安徽省黄山市注册会计财务成本管2022理真题(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(题)
10.下列关于资本结构理论的说法中,不正确的是()1o.权衡理论是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,A实现企业价值最大化时的最佳资本结构财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企B.业杠杆水平的差异.债务代理成本的存在对债权人的利益没有影响C优序融资理论是当存在融资需求时,首先选择内源融资,其次选择债务D.融资,最后选择股权融资在进行投资决策时,需要估计的债务成本是()
2.现有债务的承诺收益未来债务的期望收益未来债务的承诺收益A.B.C.D.现有债务的期望收益
3.第题下列关于预期收益率的叙述,错误的是()5预期收益率也称为期望收益率A..预期收益率是指在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的收B益率
32.某公司今年每股收入元,每股净利元,每股经营营运资本元,每30610股净经营长期资产总投资元,每股折旧和摊销元目前的资本结
41.82构中的负债率净负债占投资资本的比率为今后可以保持此资本结40%,构不变预计第年的每股收入增长率均为该公司的每股净经营长期资产1〜510%o总投资、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长,每股经营营运资本占每股收入的该比率可以持续保持年第六年及以20%5后每股股权现金流量将会保持的固定增长速度预计该公司股票的5%8值为已知短期国债的利率为市场组合的风险收益率为
1.5,3%,6%o要求⑴计算该公司股票的每股价值;⑵如果该公司股票目前的价格为元,请判断被市场高估了还是低估50To已知;P/F,12%,1=
0.8929,P/F,12%,2=
0.7972,P/F,12%,3=
0.7118P/F,12%,4=
0.6355,P/F,12%,5=
0.
5674.甲公司是一个生产番茄酱的公司该公司每年都要在月份编制下一3312年度的分季度现金预算有关资料如下⑴该公司只生产一种千克桶装番茄酱由于原料采购的季节性,只在50第二季度进行生产,而销售全年都会发生⑵每季度的销售收入预计如下第一季度万元,第二季度万元,7501800第三季度万元,第四季度万元750750所有销售均为赊销应收账款期初余额为万元,预计可以在第一3250季度收回每个季度的销售有在本季度内收到现金,另外于下一2/31/3个季度收回采购番茄原料预计支出万元,第一季度需要预付第二季度支491250%,付剩余的款项⑸直接人工费用预计发生万元,于第二季度支付880⑹付现的制造费用第二季度发生万元,其他季度均发生万元付850150现制造费用均在发生的季度支付⑺每季度发生并支付销售和管理费用万元100全年预计所得税万元,分个季度预交,每季度支付万元8160440公司计划在下半年安装一条新的生产线,第三季度、第四季度各支付9设备款万元200期初现金余额为万元,没有银行借款和其他负债公司需要保留1015的最低现金余额为万元现金不足最低现金余额时需向银行借款,超10过最低现金余额时需偿还借款,借款和还款数额均为万元的倍数借5款年利率为每季度支付一次利息,计算借款利息时,假定借款均在季8%,度初发生,还款均在季度末发生要求请根据上述资料,为甲公司编制现金预算编制结果填入下方给定的表格中,不必列出计算过程将答案直接输入答题区的表格内现金预算单位万元季度W合计*MA期初现金余额・现金收入本期销售本期收款上期销售本期收款1现金收入合计现金支出直接材料直接人工制造费用销售与管理费用----------------------------------------------------------------------------4所得税费用购买设备支出11-11现金支出合计现金多余或不足向银行借款归还银行借款支付借款利息.一-二期末现金余额
五、单选题(题)
0.下列与营运资本有关的表述中,正确的是()
34.由于经营性负债需要不断偿还,所以应该看成是一项短期资金来源A营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额B..经营性流动负债也被称为自发性负债C短期净负债是短期金融资产扣除短期金融负债后的余额D.
六、单选题题
0.与长期负债筹资相比,下列各项中属于短期债务筹资的优点的是35筹资的数额大筹资富有弹性筹资风险低筹资的限制大A.B.C.D.参考答案选项债务代理成本损害了债权人的利益,降低了企业价值,最终也1C C,将由股东承担这种损失对于筹资人来说,债权人的期望收益是其债务的真实成本36B在市场均衡的条件下,预期收益率等于投资者要求的必要收益率
3.D
4.B生产能量与实际产量的标准工时之差与固定制造费用标准分配率的乘积是能量差异,选项错误B边际成本的确切含义,就是产量增加或减少一个单位所引起的成本变
5.B动专属成本是指可以明确归属于某种、某批或某个部门的固定成本不可避免成本是指通过管理决策行动而不能改变其数额的成本不可延缓成本是指即使财力有限也必须在企业计划期间发生,否则就会影响企业大局的已选定方案的成本根据租赁期的长短分为短期租赁和长期租赁,短期租赁的时间明显少
6.A于租赁资产的经济寿命,而长期租赁的时间则接近于租赁资产的经济寿命,所以选项的说法不正确A本题的主要考核点是实体现金流量净额的计算该方案年实体现金流
7.B量净额=()()(万元)300-210x1-40%+85=139债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得
8.A的报酬率,它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率平价发行债券,其到期收益率与票面利率相同;溢价发行债券,其到期收益率小于票面利率;折价发行债券,其到期收益率高于票面利率综上,本题应选A通货膨胀对资产负债表的影响主要表现在三个方面低估长期资产价
9.C值、低估存货和高估负债所以选项的说法不正确C
10.C月份收到货款二(万元),
11.ABCD1020xl5%+30x35%+50x50%=
38.510月末的应收账款为()(万元),其中在月份30xl5%+50x l—50%=
29.511收回(万元);月份的货款有(万元)30xl5%+5035%=2211100xl5%=15计人年末的应收账款选项、、、均正确,按照发行人不同,债券分为以下类
12.ABCD A B C D别
①政府债券;
②地方政府债券;
③公司债券;
④国际债券相关系数小于则投资组合会产生风险分散化效应,并且相关系
13.ABC1,数越小,风险分散化效应越强,所以选项错误D对于一年内付息多次的债券来说,给出的票面利率指的是报价利
14.ABC率,所以,该债券的报价利率为有效年利率()10%,=1+10%/22—选项、的说法正确;由于计息期利率一报价利率/一年内1=
10.25%,A B付息的次数,所以,本题中计息期利率即选项的说法正确,=10%/2=5%,C选项的说法不正确D【答案】
15.ABCD ABCD【解析】布莱克一斯科尔斯期权定价模型有个参数,即标的资产的现5行价格、看涨期权的执行价格、连续复利的无风险年利率、以年计算的期权有效期和连续复利计算的标的资产年收益率的标准差应收账款周转天数=应收账款周转次数,选项和选项会导
16.AB365/A B致应收账款周转次数增加,从而导致应收账款周转天数减少;选项和选C项的影响正好与选项和选项的影响相反D A B解析在完全成本法下,标准成本中心不对固定制造费的闲置能量
17.BD差异负责,对于固定制造费用的其他差异要承担责任所以,选项、B D是答案,选项不是答案;由于变动制造费用耗费差异应该是部门经理C的责任,而不是标准成本中心的责任所以,选项不是答案A在有现金折扣情况下,采用总价法核算的账务处理
18.AD选项使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本,应具备两
19.BCD B,个条件一是项目的风险与企业当期资产的平均风险相同,二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资,•选项如果市场是完善的,增加C,债务比重并不会降低加权平均成本;选项股东的现金流量是需要用股D,东要求的报酬率来折现的优序融资理论的观点是,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理
20.AB者偏好首选留存收益筹资,然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券),而将发行新股作为最后的选择选项、是代理理论考虑的问题c D解析应收账款管理涉及的应收账款不包括由于销售和收款的时间差
21.A而造成的应收账款【答案】
22.C C【解析】逐步结转分步法要计算各步骤半成品成本,所以便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产车间存货占用资金情况,选项错A误;平行结转分步法不计算各步骤半成品成本,当企业经常对外销售半成品时,应采用逐步结转分步法,选项错误;采用平行结转分步法,B每一生产步骤的生产费用也要在其完工产品与月末在产品之间进行分配,但这里的完工产品是指企业最后完工的产成品,这里的在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品,选项D错误本题的主要考核点是边际贡献率和安全边际率的计算边际贡献
23.A10-41000率=盈亏临界点销售量=元(件),则安全F=60%,7=
166.67500-166,67边际率=loo=
66.67%O解析已知由于贝
24.A L=3000,H=9630,H=3R-2L,9630=3R-2*3000,解得R=5210o在季节性低谷,企业波动性流动资产为在适中型政策下,临时流
25.D0,动负债也为;在保守型政策下,通常临时负债要小于波动性流动资产,0而由于低谷时波动性流动资产为所以其临时负债也只能是本题0,0D选项符合题意股东财富的增加可以用权益的市场增加值表示
26.D市净率的驱动因素有股利支付率、增长率、股权资本成本和权益净利27C率,但关键驱动因素是权益净利率解析实际利率=
28.C12%/1-10%-12%=
15.38%
29.B【答案】
30.C C【解析】本题是考查赎回条款的影响,赎回条款对投资者不利,而对发行者有利设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份,因此又被称为加速条款;同时也能使发行公司避免市场利率下降后,继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失回购前的年净禾润=义万元
31.1I][900001-60%-1800*1-25%=25650每股收益元=25650/2000=
12.83回购后的年净利润二[90000x1-60%-1800-5000X10%]xl-/元25%=252757每股收益元=25275/2000-6000/20=
14.87⑵回购前股票的市场价值万元=25650/15%=171000公司总价值二万元171000+2000=173000回购后股票市场价值万元=25275/16%=157969公司总价值万元=2000+6000+157969=16596936000=5000x10%xP/A,i,i0+5000xP/F,i,106000=500xP/A,i,10+5000xP/F,i,10当时,i=8%500xP/A,i,10+5000XP/F,i,10=500x
6.7101+5000x
0.4632=5671当时,i=7%500xP/A,i,10+5000xP/F,i,10二500*
7.0236+5000x
0.5083=6053所以有8%-i/8%-7%=5671-6000/56716053解得i=
7.14%新发行债券的税后资本成本=
7.14%xl-25%=
5.36%回购前的加权平均资本成本4=4%*2000/173000+15%xl71000/173000=
14.87%回购后的加权平均资本成本=2000/165969x4%+6000/165969x
5.36%+157969/165969x16%=
15.47%回购后加权平均资本成本提高了,公司总价值降低了,每股收益提高5了,由于每股收益没有考虑风险因素,所以,不能以每股收益的高低作为判断标准,而应该以公司总价值或加权平均资本成本作为判断标准,即不应该回购
32.⑴预测期各年每股股权现金流量见下表年度第1年第2年第3年第4年第5年每股净利
6.
67.
267.
998.
799.67卷股收入
3336.
339.9343・
9248.31短股经营营运资本
6.
67.
267.
998.
799.67每股经营营运资本增加-
3.
40.
660.
730.
800.88每股净经营长期资产急投资
4.
44.845・
325.
856.44Mt每股折旧和摊传
22.
22.
422.
662.93本年每股净投资-
13.
33.633・
994.39本年每股股权净投资-
0.6L
982.
182.
392.63每股股权现金流最
7.25・
285.
816.
47.04各年的折现率=3%+l.5x6%=12%预测期每股股权现金流量现值=
7.2P/F,12%,1+
5.28xP/F,12%,2+
5.81xP/F,12%,X3+
6.4xP/F,12%,4+
7.04xP/F,12%,5元=
22.8354后续期每股现金流量现值=
1.O4xl+5%/12%—5%xP/F,12%,5=
7.o4xl+5%/12%—5%xO.5674元=
59.9174每股价值元=
22.8354+
59.9174=
82.75⑵因为每股价值元高于市场价格元,因此该公司股票被市场低估了
82.7550预期收益率可以根据未来各种可能情况下收益率和相应的概率,采用C.加权平均法计算在市场均衡条件下,预期收益率等于无风险收益率D..下列关于固定制造费用差异的表述中,错误的是()
4.在考核固定制造费用的耗费水平时以预算数作为标准,不管业务量增A.加或减少,只要实际数额超过预算即视为耗费过多.固定制造费用能量差异是生产能量与实际工时之差与固定制造费用标B准分配率的乘积.固定制造费用能量差异的高低取决于两个因素生产能量是否被充分C利用、已利用生产能量的工作效率.标准成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责D.可以明确归属于某种、某批或某个部门的固定成本是()5边际成本专属成本不可避免成本不可延缓成本A.B.C.D..下列关于租赁的表述中,不正确的是()6短期租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命,长期租赁的时间等于A.租赁资产的经济寿命租赁合约规定双方的权利与义务,租赁的形式多种多样B.租赁费用的报价形式没有统一的标准C,租赁费用的经济内容包括出租人的全部出租成本和利润D..填列如下:33现童稚■川第一季度现金收入合计二年初的第一季度收入的250+2/3(万元)=250+750x2/3=750第一季度期末现金余额=(万元)15+750-746=19⑵第二季度现金收入合计(万元)=1800x2/3+750x1/3=1450第二季度现金余缺(万元)
[3]=19+1450-2326=857假设第二季度为
[4]A,则解得因为必须是万元的整数倍,-857+A-Ax2%10,A
884.69o A5所以万元,即第二季度向银行借款万元A=885885第二季度支付借款利息(万元)
[5]=885x2%=
17.70第二季度期末现金余额(万元)
[6]=857+885-
17.7=
10.30第三季度现金收入合计(万元)
[7]=750x2/3+1800x1/3=1100网第三季度现金余缺=(万元)
10.3+1100-490=
620.3假设第三季度还款为
[9]B,则
620.3-B-
17.710,解得:B
592.6op=由于必须是万元的整数,所以万元,所以第三季度归还银行B5B=590借款万元590第三季度支付借款利息(万元)
[10]=885x2%=
17.70第三季度期末现金余额(万元)
[11]=
620.3-590-
17.7=
12.60第四季度现金收入合计(万元)
[12]=750x2/3+750x1/3=750第四季度现金余缺(万元)
[13]=
12.6+750-490=
272.6第四季度支付借款利息()(万元)
[14]=885-590x2%=
5.9假设第四季度还款为
[15]C,则
272.6-C-
5.910,解得:C
256.7op=由于必须是万元的整数,所以万元,所以第四季度归还银C5C=255行借款万元255第四季度支付借款利息万元
[16]
5.90第四季度期末现金余额(万元)=
272.6-255-
5.9=
11.70现金支出合计(万元)
[17]=746+2326+490+490=4052现金多余或不足(万元)
[18]=15+4050-4052=13填列如下:【答案解读】第一季度现金收入合计二年初的第一季度收入的
[1]250+2/3(万元)=250+750x2/3=750第一季度期末现金余额(万元)=15+750-746=19⑵第二季度现金收入合计(万元)=1800x2/3+750x1/3=1450第二季度现金余缺(万元)
[3]=19+1450-2326=857假设第二季度为
[4]A,则解得-857+A-Ax2%10,A
884.69o因为必须是万元的整数倍,所以万元,即第二季度向银行A5A=885借款万元885第二季度支付借款利息义(万元)
[5]=8852%=
17.70⑹第二季度期末现金余额(万元)=857+885-
17.7=
10.30⑺第三季度现金收入合计(万元)=750x2/3+1800x1/3=1100第三季度现金余缺(万元)
[8]=
10.3+1100-490=
620.3假设第三季度还款为
[9]B,则:
620.3-B-
17.710,解得:B
592.6o由于必须是万元的整数,所以万元,所以第三季度归还银B5B=590行借款万元590第三季度支付借款利息(万元)
[10]=885x2%=
17.70第三季度期末现金余额(万元)
[11]=
620.3-590-
17.7=
12.60第四季度现金收入合计(万元)
[12]=750x2/3+750x1/3=750第四季度现金余缺=(万元)
[13]
12.6+750-490=
272.6第四季度支付借款利息()(万元)
[14]=885-590x2%=
5.9假设第四季度还款为
[15]C,则
272.6-C-
5.910,解得由于必须是万元的整数,所以万元,所以第C
256.7o C5C=255四季度归还银行借款万元255第四季度支付借款利息万元
[16]
5.90第四季度期末现金余额(万元)=
272.6-255-
5.9=
11.70现金支出合计(万元)
[17]=746+2326+490+490=4052现金多余或不足(万元)
[18]=15+4050-4052=
1334.C【正确答案】C【答案解析】经营性负债虽然需要偿还,但是新的经营性负债同时不断出现,具有滚动存在的长期性,因此被视为一项长期资金来源,所以选项的说法不正确经营营运资本是指经营性流动资产与经营性流动A负债的差额,营运资本是指流动资产和流动负债的差额,所以选项的B说法不正确经营性流动负债是指应付职工薪酬、应付税金、应付账款等依据法规和惯例形成的负债;它们是在经营活动中自发形成的,不需要支付利息,也被称为自发性负债,所以选项的说法正确短期净负C债是指短期金融负债与短期金融资产的差额,所以选项的说法不正确D【该题针对“营运资本的有关概念”知识点进行考核】短期债务筹资所筹资金的可使用时间较短,一般不超过年短期债
35.B1务筹资具有如下特点()筹资速度快,容易取得;1筹资富有弹性短期负债的限制相对宽松些;2筹资成本较低一般来说,短期负债的利率低于长期负债;3筹资风险高4综上,本题应选B
7.第题一个投资方案年销售收入万元,年销售成本万元,其中折430210旧与摊销万元,所得税率为则该方案年实体现金流量净额为()8540%,万元A.90B.139C.175D.
54.如果债券不是分期付息,而是到期时一次还本付息,那么平价发行债券,8其到期收益率()与票面利率相同与票面利率有可能不同高于票面利率低于票面A.B.C.D.利率.下列关于调整通货膨胀的业绩计量的说法中,不正确的是
9.在通货膨胀的环境下,按历史成本计提折旧导致高估盈利,会加大公司A的税负在通货膨胀时期,如果存货计价采用先进先出法,会导致高估收益,对B.扩大股东财富不利通货膨胀对资产负债表的影响主要表现在两个方面,即低估长期资产价C.值和高估存货在通货膨胀时财务报表会严重偏离实际D.当其他因素不变时,下列哪些因素变动会使流动资产投资需求减少
10.o.流动资产周转天数增加A销售收入增加B.销售成本率减少C..销售利润率减少D
二、多选题(题)
10.已知公司在预算期间,销售当月收回货款次月收回货款再11A50%,35%,次月收回货款预计月份货款为万元,月份货款为万元,15%820930月份货款为万元,月份货款为万元,未收回的货款通过“应105011100收账款”核算,则下列说法正确的有月份收到货款万元A.
1038.5月末的应收账款为万元B.
1029.5月末的应收账款有万元在月份收回C102211月份的货款有万元计入年末的应收账款D.
1115.按照发行人不同,债券可以分为()12政府债券公司债券.国际债券地方政府债券A.B.C D..下列关于相关系数的表述中,正确的有()13完全正相关的投资组合,其机会集是一条直线A.证券报酬率之间的相关系数越小,机会集曲线就越弯曲B..完全负相关的投资组合,风险分散化效应最强C.相关系数为时,不具有风险分散化效应D
0.对于每半年付息一次的债券来说,若票面利率为下列说法中正1410%,确的有()o有效年利率为报价利率为计息期利率为计息期A.
10.25%B.10%C.5%D.利率为
5.125%.布莱克一斯科尔斯期权定价模型涉及的参数有()15标的资产的现行价格看涨期权的执行价格连续复利计算的标的资A.B.C.产年收益率的标准差连续复利的无风险年利率D..假设其他条件不变,下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减16少的有()从使用赊销额改为使用营业收入进行计算A.从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算B.从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平均余额C.进行计算从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账D.损失前的平均余额进行计算.在完全成本法下,由标准成本中心承担责任的成本差异有()17o.变动制造费用耗费差异.固定制造费用耗费差异固定制造费A.A B C用闲置能量差异.固定制造费用效率差异D.第题股份有限公司赊销商品万元,收取价款时给予客户现金折1813100扣(不考虑相关税金及附加)根据我国会计制度的规定,该项业务2%在确认收入和收取价款时应作的会计分录有()借应收账款A.1000000贷主营业务收入
1000000.借应收账款B980000贷主营业务收入
980000.借银行存款C980000贷应收账款980000借银行存款财务费用D.98000020000贷应收账款
1000000.借银行存款主营业务收入E98000020000贷应收账款10000在进行资本投资评价时,下列表述中不正确的有()
19.o只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时,才能为股东创造财富A.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时,就可以使用企业当前B.的资本成本作为项目的折现率增加债务会降低加权平均资本成本C.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量D..下列有关优序融资理论的说法中,正确的有()200考虑了信息不对称对企业价值的影响A.考虑了逆向选择对企业价值的影响B..考虑了债务代理成本和代理收益的权衡C考虑了过度投资和投资不足的问题D.
三、单项选择题(题)
1.
10.企业应收账款管理涉及的应收账款不包括()
21.货款结算需要的时间差造成的应收账款应收票据.商业信用造成的AB.C应收账款.其他应收款D.下列关于成本计算分步法的表述中,正确的是()22逐步结转分步法不便于通过“生产成本”明细账分别考察各基本生产A.车间存货占用资金情况.当企业经常对外销售半成品时,应采用平行结转分步法B.采用逐步分项结转分步法时,无须进行成本还原C.采用平行结转分步法时,无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间D进行分配.某企业生产甲产品,已知该产品的单价为元,单位变动成本为元,23104销售最为件,固定成本总额为元,则边际贡献率和安全边际率5001000分别为和和和和A.60%
66.67%B.60%
33.33%C.40%
66.67%D.40%
33.33%.某公司规定在任何条件下其现金余额不能低于元,其按照随机模243000式计算的现金存量的上限是元,则其最优现金返回线的数值应为9630元元元元A.5210B.5000C.8750D.
11250.如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款,25其所采用的营运资本筹资政策属于o适中型筹资政策激进型筹资政策保守型筹资政策适中型或保守A.B.C.D.型筹资政策.下列各项中,最能反映股东财富最大化目标实现程度的指标是
26.每股股利.每股收益.每股净资产每股股权市场增加值ABCD.年市净率的关键驱动因素是
27.2006增长潜力.销售净利率权益净利率.股利支付率A.BC.D公司拟从某银行获得贷款,该银行要求的补偿性余额为贷款的
28.A10%,年利率为且银行要求采用贴现法付息,则计算贷款的实际利率为12%,A.ll%.B.
14.29%.C.
15.38%.D.
10.8%..下列各项中,不属于银行借款优点的是29筹资速度快财务风险小筹资成本低.借款弹性好A.B.C.D.在发行可转换债券时,设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款30()o.是为了保护可转换债券持有人的利益,以吸引更多的债券投资者A.减少负债筹资额B为了促使债券持有人转换股份,并锁定发行公司的利率损失C.增加股权筹资额D.
四、计算分析题(题)3公司年销售额为万元,变动成本率为全部固定成本和费
31.A9000060%,用为万元,长期债务账面价值为万元,利息费用万元,普1800200040通股股数为万股,长期债务的税后资本成本为股权资本成本为20004%,所得税率为该公司认为目前的资本结构不合理,打算发行债15%,25%券万元(债券面值万元,不考虑发行费用,票面利率为6000500010%,期限为年,每年付息一次),以每股元的价格回购普通股,股权资1020本成本将上升至该公司预计未来税后利润具有可持续性,且股权16%现金流量等于净利润假设长期债务的市场价值等于其账面价值要求)计算回购前后的每股收益;(1()计算回购前后的实体价值;(股票市场价值保留整数))计算2(3新发行债券的税后资本成本;)计算回购前后的加权平均资本成本(按(4照市场价值权数计算);)判断是否应该回购(5。