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年湖南省常德市注册会计财务成本管2021理预测试题(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(题)
10.假定公司在未来的年内每年支付万元的利息,在第年年1ABC5205末偿还万元的本金这些支付是无风险的在此期间,每年的公司400所得税税率均为无风险利率为则利息抵税可以使公司的价值25%5%,增加()万元.下列情形中,会使企业增加股利分配的是()
2.市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱A市场销售不畅,企业库存量持续增加
8.经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会C.为保证企业的发展,需要扩大筹资规模D..第题建立存货合理保险储备的目的是()33在过量使用存货时保证供应.在进货延迟时保证供应使存货的缺货A.B C.成本和储存成本之和最小降低存货的储备成本D.某公司股票的当前市价为元,有一种以该股票为标的资产的看跌期
4.10权,执行价格为元,到期时间为三个月,期权价格为元下列关
83.5于该看跌期权的说法中,正确的是()o
五、单选题(0题)
34.第题昌明公司可供出售金融资产公允价值变动对海润公司的影响是()A.变动当期,增加海润公司的资本公积一其他资本公积B.变动当期,增加海润公司的投资收益C减资后,追溯调整海润公司的投资收益D.减资后,追溯调整海润公司的资本公积一其他资本公积
六、单选题(0题)
35.依据财务理论,下列有关债务资本成本的表述中,正确的是()A.债务的真实资本成本是筹资人的承诺收益率B.由于所得税的作用,公司的税后债务资本成本不等于债权人要求的报酬率C.投资决策依据的债务资本成本,既包括现有债务的历史资本成本,也包括未来新增债务的资本成本D.资本预算依据的加权平均资本成本,既包括长期债务资本成本,也包括短期债务资本成本参考答案
1.A解析利息抵税可以使公司增加的价值=利息抵税的现值
2.C影响公司股利分配的公司素有盈余的稳定性、公司的流动性、=20x25%xP/A,5%,5=
21.65万元举债能力、投资机会、资本成本和债务需要市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱,会使企业减少股利分配,选项A错误;市场销售不畅,企业库存量持续增加,将会降低企业资产的流动性,为了保持一定的资产流动性,会使企业减少股利分配,选项B错误;经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会,保持大量现金会造成资金的闲置,于是企业资规模,从资本成本考虑,应尽可能利用存收益筹资,会使企业减少会增加现金股利的支付,选项C正确;为保证企业的发展,需要扩大筹股利分配,选项D错误
3.C研究保险储备的目的,就是要找到合理的保险储备量,使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小
4.C【答案】C【解析】由于标的股票市价高于执行价格,对于看跌期权来说处于虚值状态,期权的内在价值为0,由于期权价格为
3.5,则期权的时间溢价为
3.5元,所以选项A、B错误,选项C正确;看跌期权的最大净收入为执行价格8元,最大净收益为
4.5元,所以选项D错误
5.B【答案】B【解析】根据计算普通股资本成本的资本资产定价模型可知,无风险利率、权益市场风险溢价均与普通殷资本成本正相关,所以,选项A和C错误根据计算普通股资本成本的股利增长模型可知,普通股当前市价与普通股资本成本负相关;而预期现金股利增长率与普通股资本成本正相关,所以,选项B正确、选项D错误
6.D选项A不符合题意,看涨期权价值=股票市价一执行价格,所以标的资产市场价格与看涨期权价值正相关变动;选项B不符合题意,标的资产价格波动率与看涨期权价值正相关变动;选项C不符合题意,无风险利率越高,执行价格现值就越低,所以看涨期权价值就越高,所以无风险利率与看涨期权价值正相关变动;选项D符合题意,期权有效期内预计发放的红利,在除息日后导致股价会下降,则看涨期权价值下降综上,本题应选D
7.D该笔贷款的利息=5000x8%=400(万元),未使用借款部分的承诺费=(8000-5000)x
0.5%=15(万元),该笔贷款的实际成本=(400+15)/(5000-8000x
0.5%=
8.37%o
8.B销售增长引起的资金需求增长,有三种途径满足一是动用金融资产;二是增加内部留存收益;三是外部融资(包括借款和股权融资,但不包括经营负债的自然增长)
9.D责任成本是以具体的责任单位(部门、单位或个人)为对象,以其承担的责任为范围所归集的成本,也就是特定责任中心的全部可控成本所以,选项D是正确的
10.C假设面值为M,持有期年均收益率为i,则Mx(l+20%)=Mxl+5xlO%xP/F,i,5P/F,i,5=121+5x10%=
0.8查表得i二4%,i=4%,P/F,i,5=
0.8219i=5%,P/F,i,5=
0.
78350.8-0,8219i=x5%-4%=
4.57%4%+
0.7835-
0.8219H.ABC采用平行结转分步法,每一生产步骤的生产费用也要在其完工产品与月末在产品之间进行分配但这里的完工产品是指企业最终完工的产成品;这里的在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品综上,本题应选ABC关于平行结转分步法下的产成品和在产品的相关内容在计算题中也经常涉及,一般会结合约当产量法计算在产成品和在产品之间生产费用的分配,此时要注意,产成品只包括最终完工的产成品而不是本步骤加工完成的在产品,在产品指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品而不仅仅包括本步骤的在产品
12.AB选项A说法正确,在没有企业所得税的情况下,MM理论认为有负债企业的价值与无负债企业的价值相等,即企业的资本结构与企业价值无关,企业加权平均资本成本与资本结构无关,仅取决于企业的经营风险;选项B说法正确,在没有企业所得税的情况下,MM理论认为权益成本随着财务杠杆提高而增加;选项C说法错误,在考虑所得税的情况下,MM理论认为企业加权平均资本成本随着负债比例的增加而降低;选项D说法错误,一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益成本比无企业所得税情况下的权益成本低,其原因是多乘一个(1-企业所得税税率)综上,本题应选AB
13.AD目标企业每股价值二可比企业平均市盈率x目标企业的每股净利,或者,目标企业每股价值=可比企业平均市净率x目标企业的每股净资产,所以选项A的说法不正确;市盈率模型最适合连续盈利,并且值接近于1的企业,所以选项B的说法正确;本期市盈率=股利支付率x(l+增长率),(股权成本一增长率),内在市盈率=股利支付率/(股权成本一增长率),由此可知,选项C的说法正确,选项D的说法不正确
14.ABD权益净利率一销售净利率x总资产周转次数x权益乘数一销售净利率X总资产周转次数X1/(1一资产负债率),显然选项A、B是答案,选项C不是答案;根据产权比率=负债总额/股东权益,可知提高产权比率会提高资产负债率,提高权益净利率,因此选项D也是答案
15.ABC本题考点是剩余收益的计算公式,剩余收益二部门边际贡献一部门资产x资本成本
16.AD选项A表述错误,可转换债券的筹资成本高于债券,低于普通股;选项B表述正确,可转换债券存在股价上涨风险虽然可转换债券的转换价格高于其发行时的股票价格,但如果转换时股票价格大幅上涨,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额;选项C表述正确,可转换债券存在股价低迷风险,发行可转换债券后,如果股价没有达到转股所需要的水平,可转换债券持有者没有如期转换普通股,则公司只能继续承担债务选项D表述错误,利率比纯债券利率低,但是总筹资成本比纯债券高,尽管可转换债券的票面利率比普通债券低,但是加入转股成本之后的总筹资成本比普通债券要高综上,本题应选AD
17.ABD【正确答案】ABD【答案解析】对于平价出售的债券,实际票面利率=实际折现率,债券付息期变化后,实际票面利率仍然等于实际折现率,因此,债券付息期变化不会对债券价值产生影响,债券价值一直等于债券面值,即选项A的说法正确随着到期日的临近,由于折现期间(指的是距离到期日的时间)越来越短,所以,折现率变动对债券价值的影响越来越小(即选项B的说法正确),即随着到期日的临近,债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏(选项C的说法不正确)对于折价出售的债券而言,票面利率低于折现率,债券付息频率越高,实际票面利率与实际折现率的差额越大,债券价值低于债券面值的差额越大,因此,债券价值越低即选项D的说法正确[该题针对“债券的价值”知识点进行考核】
18.BC选项A错误,如果到期一次还本付息(单利计息),则到期日现金流=债券面值+到期收到的利息=1500+1500x8%x4=1980元,由于是按年复利折现,债券价值=1980x P/F,12%,4;选项B正确,如果每年付息一次,则债券价值=1500x8%x P/A,12%,4+1500xP/F,12%,4;选项C正确,选项D错误,如果每年付息两次,则债券价值=1500x8%4-2x P/A,6%,8+1500x P/F,6%,8o综上,本题应选BC
19.BC部门剩余收益业绩评价旨在设定部门投资的必要报酬率,防止部门利益伤害整体利益,因此选项B的说法不正确;部门经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬,促进股东财富最大化,因此选项C的说法不正确
20.AC净经营资产净投资=经营营运资本增加额+资本支出-折旧与摊销=30+150-20=160万元股权现金流量=净利润-股东权益增加=净利润-净经营资产净投资x1一负债率=200-160x1-40%=104万元综上,本题应选AC
21.D解析经济利润是用息前税后营业利润减去企业的全部资本费用,而D选项未扣除所得税,是不正确的
22.C在消耗定额比较准确的情况下,通常采用材料定额消耗量比例或材料定额成本的比例进行分配
23.C产品成本计算的分批法主要适用于单件小批类型的生产,也可用于一般企业中的新产品试制或实验的生产、在建工程以及设备修理作业等
24.C
25.A【答案】A【解析】财务预算是关于资金筹措和使用的预算,包括短期的现金收支预算和信贷预算,以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算,所以选项A正确;制造费用通常分为变动制造费用和固定制造费用变动制造费用与生产量直接相关,所以变动制造费用以生产预算为基础来编制定制造费用,通常与本期产量无关,需要按每期实际需要的支付额预计,所以选项B不正确;滚动预算是不受会计年度制约,预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法,选项C不正确;管理费用预算一般以过去韵实际开支为基础,按预算期的可预见变化来调整,选项D不正确
26.A对于溢价发行的平息债券而言,在其他凶素不变的情况下,付息频率越高(即付息期越短)价值越大,所以,选项A正确;溢价债券的价值,随着到期日的临近,总体上波动降低,最终等于债券的票面价值,即总体上来说债券到期时间越短,债券价值越小反之,债券到期时间越长,债券价值越大,所以,选项B错误;债券价值等于未来利息和本金的现值,降低票面利率会减少债券的利息,因此会降低债券的价值,所以,选项C错误;等风险债券的市场利率上升,会导致计算债券价值的折现率上升,进而导致债券价值下降,所以,选项D错误
27.B借款时企业与银行直接交涉,有关条件可谈判确定,用款期间发生变动,也可与银行再协商而债券筹资面对的是社会广大投资者,协商改善融资条件的可能性很小
28.D
29.C
30.C上行股价S产股票现价Sox(上行乘数u=60xl-3333=80(元)下行股价Sd二股票现价Sx下行乘数d=60x
0.75=45(元)股价上行时期权到期LCu=上行股价一执行价格=80—62=18(元)股价下行时期权到期日价值C=0套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=(18—0)/(80—45)d=
0.5142购买股票支出二套期保值比率x股票现价=
0.5142x60=
30.85(元)借款=(到期日下行股价x套期保值比率)/(l+r)=(45x
0.5142)/
1.02=
22.69(元)
31.
(1)根据“新发行股票与原有股票的比例为1:4”可知,购买1股股票所需的优先认股权数为4附权优先认股权的价值=(附权股票的市价-新股票的认购价)/(1+购买1股股票所需的认股权数)=(30-20)/(1+4)=2(元)⑵除权优先认股权价值=(除权之后每股市价一新股票每股认购价格)/购买1股股票所需的认股权数即1二(除权之后每股市价-20)/4解得除权之后每股市价=24(元)除权之后每股市价下降幅度=(25-24)/25x100%=4%⑶认股权证的理论价值=max[(普通股市价-每股认购价格)x每一认股权可以认购的普通股股数,O]=max[(30—31)x30]=0(元)
(4)优先认股权是公司普通股股东的一种特权,因此,A投资者不能通过行使优先认股权获得新股
32.
33.⑴复制原理:上行股价=20x1+30%=2675下行股价=20x1-23%=
15.4元套期保值比率=[26-24-0]/26-
15.4=
0.1887借款数额=
0.1887x
15.4-0/1+4%=
2.7942元购买股票支出=
0.1887x20=
3.774元期权价值=
3.774-
2.7942=
0.98元⑵风险中性原理4%=上行概率x30%+1-上行概率x-23%求得上行概率=
0.5094下行概率=1-
0.5094=
0.4906期权至I]期时价值=
0.5094x26-24+
0.4906x0=
1.0188元期权价值=
1.0188/1+4%=
0.98元
34.D海润公司处置投资以后按照持股比例计算享有被投资单位自购买日至处置投资日期间因可供出售金融资产公允阶值变动增加的100万元:借长期股权投资一A公司
26.25100X75%x35%贷资本公积一其他资本公积
26.25所以选项D正确
35.B【答案】B.该期权处于实值状态A.该期权的内在价值为元B.2该期权的时间溢份为元C.
3.
5.买入一股该看跌期权的最大净收入为元D
4.
5.在其他条件不变的情况下,下列情形中,可能引起普通股资本成本下降5的是()无风险利率上升普通股当前市价上升权益市场风险溢价上升预A.B.C.D.期现金股利增长率上升.下列与看涨期权价值负相关变动的因素是()6标的资产市场价格标的资产价格波动率.无风险利率期权有效期A.B.C D.内预计发放的红利.甲公司与某银行签订周转信贷协议,银行承诺一年内随时满足甲公司最7高万元的贷款,承诺费按承诺贷款额度的于签订协议时交付,
80000.5%公司取得贷款部分已支付的承诺费用在一年后返还,甲公司在签订协议同时申请一年期贷款万元,年利率按年单利计息,到期一次还本50008%,付息,在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款,该笔贷款的实际成本最接近于()oA.
8.06%B.
8.8%C.
8.3%D.
8.37%满足销售增长弓起的资金需求增长,其途径不包括()
8.I0外部融资经营负债的自然增长动用金融资产增加内部留存A.B.C D.【解析】债务的真实资本成本应是债权人的期望收益率,而不是筹资人的承诺收益率,所以,选项A错误;在不考虑交易相关税费的前提下,公司的税前债务资本成本等于债权人要求的报酬率,由于所得税的作用,公司的税后债务资本成本通常低于债权人要求的报酬率,所以,选项B正确;投资决策依据的债务资本成本,仅包括未来新增债务的资本成本,而不包括现有债务的历史资本成本,所以,选项C错误;资本预算依据的加权平均资本成本,仅包括长期债务资本成本和权益资本成本,而不包括短期债务资本成本,所以,选项D错误收益.某生产车间是一个标准成本中心为了对该车间进行业绩评价,需要计9算的责任成本范围是该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用A.该车间的直接材料、直接人工和变动制造费用B.该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用C该车间的全部可控成本D.
10.第7题有一笔国债,5年期,溢价20%发行,票面利率10%,单利计息,到期一次还本付息投资者购入后持有至到期日,则其持有期年均收益率是已知;P/F,40,5=
0.8219P/F,4%,5=
0.7835A.
4.23%B.
5.23%C.
4.57%D.
4.69%
二、多选题题
10.下列各项中,属于平行结转分步法下在产品的有110产成品与月末各步骤尚未加工完成的在产品A.各步骤完工半成品与月末各步骤尚未完工的在产品B.各步骤完工半成品与月末该步骤的在产品C月末各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的D.产品.根据理论,当企业负债的比例提高时,下列说法正确的有12MM在不考虑企业所得税的情况下,企业加权平均资本成本的高低与资本结A.构无关,仅取决于企业经营风险的大小在不考虑企业所得税的情况下,有负债企业的权益成本随负债比例的增B.加而增加.在考虑企业所得税的情况下,企业加权平均资本成本的高低与资本结构C有关,随负债比例的增加而增加一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所D.得税情况下的权益资本成本高下列关于企业价值评估的相对价值法的表述中,不正确的有()
13.目标企业每股价值二可比企业平均市净率目标企业的每股净利A.x.市盈率模型最适合连续盈利,并且值接近于的企业B p
1.本期市盈率二内在市盈率(增长率)C xl+本期市盈率=内在市盈率/(增长率)D.1+根据传统杜邦财务分析体系可知,提高权益净利率的途径包括()
14.o加强销售管理,提高销售净利率A.加强资产管理,提高总资产周转次数B.加强筹资管理,降低资产负债率C.加强筹资管理,提高产权比率D.
15.第40题影响剩余收益的因素有()o利润A..部门资产B资本成本C.利润留存比率D..下列关于可转换债券筹资的表述中,不正确的有()
16.与普通股相比,筹资成本高.存在股价大幅上涨风险.存在股价低迷A B C风险.利率比纯债券利率低,筹资成本也比纯债券低D.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言,下列说法正确的有()17o债券付息期长短对平价债券价值没有影响A.随着到期日的临近,折现率变动对债券价值的影响越来越小B..随着到期日的临近,债券价值对折现率特定变化的反应越来越灵敏.C D如果是折价出售,其他条件不变,则债券付息频率越高,债券价值越低.某债券的期限为年,票面利率为发行时的市场利率为债券1848%,12%,面值为元,下列关于债券发行时价值的表达式中正确的有()如果1500A.到期一次还本付息(单利计息),按年复利折现,则债券价值二(1500x P/F,)12%,4如果每年付息一次,则债券价值=B.120x P/A,12%,4+1500x P/F,12%,4如果每年付息两次,则债券价值=C.60x P/A,6%,8+1500x P/F,6%,8如果每年付息两次,则债券价值=D.60x P/A,6%,8+1500x P/F,12%,4下列关于投资中心业绩评价指标的说法中,不正确的有
19.
0.部门投资报酬率指标会导致部门经理放弃高于资本成本而低于目前部A门投资报酬率的机会,伤害公司的整体利益部门经济增加值旨在设定部门投资的必要报酬率,防止部门利益伤害整B.体利益.部门剩余收益业绩评价旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬,促进C股东财富最大化部门剩余收益通常使用部门税前经营利润和要求的税前报酬率计算,而D.部门经济增加值使用部门调整后税前经营利润和加权平均税前资本成本计算.若企业未来打算保持目标资本结构,即负债率为预计年的2040%,2018净利润为万元,需增加的经营营运资本为万元,资本支出为20030150万元,折旧摊销为万元,不存在经营性长期负债,则年的净经营202018资产净投资和股权现金流量为万元A.160B.150C.104D.100
三、单项选择题(题)
1.
10.下列关于经济利润的公式不正确的是()21经济利润二税后净利润-股权费用A.经济利润=息前税后营业利润-税后利息-股权费用
22.经济利润二息前税后营业利润-全部资本费用C经济利润=息税前营业利润-税后利息-股权费用D..生产几种产品共同耗用的材料费用,在消耗定额比较准确的情况下,22为了简化分配计算工作,应当按照各种材料()的比例分配原材料实际费用体积比例定额消耗量.定额成本产量或重量A.B.C D..甲制药厂正在试制生产某流感疫苗为了核算此疫苗的试制生产成本,23该企业最适合选择的成本计算方法是()(年新制度)2009品种法分步法分批法品种法与分步法相结合A.B.C D..根据我国有关法规规定,发起人以募集方式设立股份有限公司发行股24票,其认缴的股本数额不能少于公司拟发行的股本总额的().下列预算表述中,正确的是()25资本支出预算属于财务预算A.因为制造费用的发生与生产有关,所以制造费用预算的编制要以生产预B.算为基础.定期预算法预算期始终保持在一定时间跨度C管理费用预算一般以销售预算为基础,按预算期的可预见变化来调整D..似设其他因素不变,下列事项中,会导致溢价发行的平息债券价值上26升的是提高付息频率缩短到期时间降低票而利率等风险债券的市场利A.B.C D.率上升.长期借款筹资与长期债券筹资相比,其特点是27利息能节税.筹资弹性大筹资费用大.债务利息高A.BC.D.在基本经济批量模式中,甲材料年需求千克,经济批量为千克,283600300每次变动订货成本元,每千克甲材料年均变动储存成本元则最优252相关总成本为元A.300B.7500C.3600D.
600.作为评价债券收益的标准,应该是
29.票面利率.市场利率.到期收益率债券的利息A BC D.假设公司的股票现在的市价为元有股以该股票为标的资
30.ABC601产的看涨期权执行价格为是元,到期时间是个月个月以后股6266价有两种可能上升或者降低无风险利率为每年则利
33.33%,25%4%,用复制原理确定期权价格时,下列复制组合表述正确的是购买股的股票A.
0.4536以无风险利率借入元B.
28.
13.购买股票支出为C
30.85以无风险利率借入元D.
30.26
四、计算分析题题
3.资料二如果使用认股权证购买股票,则每一认股权可以按照元的3131价格认购股普通股3要求按照目前股票市价计算附权优先认股权的价值;1假设除权优先认股权价值为元,其他条件不变,除权之前的股票每21股市价为元,计算除权之后每股市价下降幅度;25计算目前认股权证的理论价值;3如果投资者并未持有甲公司的股票,请回答投资者能否通过行4A A使优先认股权获得新股
32.
33.假设A公司目前的股票价格为20元/股,以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月,执行价格为24元,预计半年后股价有两种可能,上升30%或者下降23%,半年的无风险利率为4%要求分别用复制原理和风险中性原理,计算该看涨期权的价值。