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第二章
一、判断题
1、市场风险可以通过多样化来消除（X）、与个未来状态相对应，若市场存在个收益线性无关勺资产，则市场具有完全性（）2n nH V、根据风险中性定价原理，某项资产目前时刻收价值等于根据其未来风险中性概率计算的期3I望值（X）
4、假如套利组合具有衍生产品，则组合中一般包括对应日勺基础资产（J）、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负有关，则一般可运用相反日勺头寸进行套期5保值（X）
二、单项选择题
1、下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间日勺现金流互换？（B）、利率互换、股票A B、远期、期货C D
2、有关套利组合日勺特性，下列说法错误的是（A）套利组合中一般只包括风险资产A..套利组合中任何资产的购置都是通过其他资产的卖空来融资B若套利组合具有衍生产品，则组合一般包括对应日勺基础资产C.答利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平日勺期货合约，如长期国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货
四、计算题、假设原则普尔指数目前的点数为点，该指数所含股票的红利收益率每年为150010005%,3个月期的原则普尔指数期货的市价为点，个月期无风险持续复利年利率为个月后950310%,3指数现货点数为点请问怎样进行套利？（复利计算）1100答假定套利金额为万美元第一步，按各成分股在指数中所占权重卖空成分股；第二1000步，将卖空成分股所得款项万美元按无风险利率贷出个月；第三步，买入分个月期10003203的原则普尔500指数期货；第四步，3个月后收回本金1000万美元，利息收入为lOOOx（e01x0-25-l）（万美元）；第五步，个月后按市价买回成分股，平掉股票日勺空仓,则股票现货亏损=
25.323（）（）（万美元）；第六步，个月后1100-1000x1000/1000=100[1000-1100/1000]X10003按指数现货点数对期货头寸进行结算，盈利（）（美元）11001100-950x500x20=1500000=150（万美元）;第七步，本次套利总盈利万美元
25.32-100+150=
75.
32、假设年月日，某企业投资经理得知个月后企业将会有一笔的资金2XX1215A6$970,000流入并将用于天期国库券投资已知目前市场上天期国库券的贴现率为收益曲线909012%,呈水平状（即所有的远期利率也均为）明年月份到期的天国库券期货合约的价格为12%,690请阐明怎样进行套期保值$970,000解答该投资经理估计个月后的那笔资金刚好购置一份面值为的天期6$970,000$1,000,00090国库券为了防止个月后天期国库券的价格上涨，该投资经理决定买入份个月后到期69016日勺天期短期国库券期货合约进行套期保值90假设到了月日，市场上天期国库券的收益下降为则同样购置份面值为6159010%,1$1,000,000的天期国库券需要的资金为
（一）I90$975,000$975,000=$1,000,
0000.10x$l,000,000x90/360,因此，现货市场上亏损了而此时，原有的国库券期货合约恰好到期，期货日勺收益$5,000I率应等于现货日勺收益率，也为故该期货合约的价格也上涨为期货市场上的盈利10%,$975,000,就为期货市场与现货市场的盈亏恰好可以相抵，有效地抵达了保值日勺目的$5,000解首先，可以运用公式求出交割券的现金价格为:约美元118+x7=
12.38182另首先，要算出期货有效期内交割券支付利息日勺现值由于期货有效期内只有一次付息,是在天（年）后支付美元的利息,因此利息的现值为
1220.33427美元7e=6770再次，由于该期货合约日勺有效期尚有天（即年）可以运用公式算出交割券
2700.7397期货理论上日勺现金价格为
120.308-
7.770xe°-7397x01=
121.178美元再另首先，要算出交割券期货日勺理论报价由于交割时，交割券尚有天（即148270-122天）的合计利息，而该次付息期总天数为天（即天天）运用公式，可求出交183305―122148割券期货日勺理论报价为美元
121.178—7x——=
15.5168183最终，可以求出原则券的I期货报价165168=84上28或84-
201.
3650、月日，一家服装零售企业看好今年的秋冬季服装市场，向厂家发出大量订单，并准备在471月日从银行申请贷款以支付货款万美元月份利率为该企业考虑若月份利
91100079.75%,9率上升，必然会增长借款成本于是，该企业准备用月份的天期国库券期货做套期保值990设计套期保值方式，阐明理由；a月日申请贷款万美元，期限个月，利率计算利息成本；b911000312%,c7月1日，9月份的90天期国库券期货报价为
90.25；9月1日，报价为
88.00,计算期货交易损益；计算该企业贷款实际利率d答案
①该企业欲固定未来日勺借款成本，防止利率上升导致日勺不利影响，应采用空头套期保值交易方式在月日卖出月份日勺天期国库券期货，待向银行贷款时，再买进719909月份口勺天期国库券期货平仓期货交易数量为张合约每张期货合约面值万美元9010100个月3
②利息成本万美元万美元1000xl2%x*==30个月12
③7月1日每100美元的期货价值为指数美元y=100-100—IMM90/360=100-100-
90.2590/360=
97.5625每张合约日勺价值为（美元）1000000x
97.5625^100=975625卖出张期货合约，总价值为（美元）1010x975625=9756250月日每元日勺期货价值为（）（）（美元）91100f=100—100-
88.0090/360=97每张合约的价值为（美元）1000000x97^100=970000买进张期货合约，总价值为（美元）1010x970000=9700000因此，期货交易获利（美元）9756250—9700000=56250
④套期保值后实际利息成本=利息成本一期货交易盈利=300000—56250（1+12%X
0.25）=242060美元实际利率2420601^
29.68%x xlQ0%=1000000090第五章
一、判断题
1、互换头寸的结清方式之一是对冲原互换协议，这一方式完全抵消了违约风险（X）
二、单项选择题
1、下列说法对的H勺是（C）互换协议从年开始走向原则化，开始在交易所内交易A.1984利率互换中固定利率的支付频率与浮动利率的支付频率是相似的B.利率互换采用净额结算的方式C.以上说法都不对D.
三、名词解释、利率互换1答利率互换叩是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币勺同样的Interest RateSw sJ U名义本金互换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固I定利率计算、货币互换2答货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固I定利息进行互换
四、计算题、考虑一种年月日生效时三年期的利率互换，名义本金是亿美元企业同意支12003911B付给企业年利率为的利息，同步企业同意支付给企业个月期时利息，利A5%A B6LIBOR息每六个月支付一次请画出企业的现金流量表B解答企业的先进流量如下表B日期收到的浮动利息支付的固定利息净现金流LIBOR5%I
4.
204.80+
2.10-
2.50-
0.
405.50+
2.65—
2.50+
0.
155.60+
2.75-
2.50+
0.
255.90+
2.80-
2.50+
0.
306.40+
2.95-
2.50+
0.
45、企业和企业假如要在金融市场上借入年期本金为万美元的贷款，需支付的年利2A B52023率分别为固定利率浮动利率企业A
12.0%LIBOR+
0.1%企业B
13.4%LIBOR+
0.6%企业需要的是浮动利率贷款，企业需要的是固定利率贷款请设计一种利率互换,其中A B银行作为中介获得的酬劳是的利差，并且规定互换对双方具有同样的吸引力
0.1%I答企业在固定利率贷款市场上有明显的比较优势，但企业想借的是浮动利率贷款A IA而企业在浮动利率贷款市场上有明显的比较优势，但企业想借的是固定利率贷款这为互B A换交易发挥作用提供了基础两个企业在固定利率贷款上的年利差是在浮动利率贷款上
1.4%,H勺年利差是假如双方合作，互换交易每年勺总收益将是
0.5H
1.4%—
0.5%=
0.9%由于银行要获得日勺酬劳，因此企业和企业每人将获得日勺收益这意味着企
0.1%A B
0.4%A业和企业将分别以和的利率借入贷款合适的协议安排如图所示B LIBOR—
0.3%13%
12.3%
12.4%12%1A B]~LIBOR+
0.6%LIBOR LIBOR、设计一种案例，阐明利率互换可以减少互换双方的|融资成本6答案要点信用评级分别为和日勺两个企业均需进行万美元日勺年期借款，AA BB1005企业欲以浮动利率融资，而企业则但愿借入固定利率款项由于企业信用等级不同样，AA BB故其市场融资条件亦有所差异，如下表所示固定利率浮动利率企业AA11%LIBOR+
0.1%企业BB12%LIBOR+
0.5%与企业相比，企业在浮动利率市场上必须支付个基点日勺风险溢价，而在固定利AA BB40率市场日勺风险溢价高达个基点，即企业拥有浮动利率借款的比较优势，于是双方运100BB用各自日勺比较优势向市场融资，然后进行互换企业以的固定利率、企业以AA11%BB欧浮动利率各借款万美元，然后两者互换利率，按向支付LIBOR+
0.5%I100AA L1BOR BB利息，而按向支付利息利率互换的流程如下BB
11.20%AA通过互换，两者的境况均得到改善对于企业，以的利率借款，收入AA11%
11.2%日勺固定利息并支付日勺净成果相称于按减个基点的条件借入浮动利率资金;L1BOR LIBOR20类似的，企业最终相称于以勺固定利率借款显然，利率互换使双方都按照自己意BB1L7O%H愿的方式获得融资，但融资成本比不进行互换减少了个基点J
30、假设在一笔互换合约中，某一金融机构支付个月期的同步收取的年利率六76LIBOR,8%I个月计一次复利，名义本金为亿美元互换尚有年的期限个月、个月和
11.2539个月的持续复利率分别为、和上一次利息支付日的个月15LIBOR10%
10.5%11%6LIBOR为六个月计一次复利分别用债券组合法和远期合约法计算该互换合约对于此金融机
10.2%构的价值解债券组合法单位亿K=
0.04,K*=
0.051B〜fix=
0.9824万，《=$万，因此Z=$400510B=4^-,x0-25+4e《i°5x
0.75+1G/11X
1.25=$
0.9824亿tlx04J5吗以亿=100+
5.1/025=$10251因此，利率互换日勺价值为万
98.4-
102.5=-$427远期合约法个月后要互换的现金流是已知的，金融机构是用的年利率换入年利率因此这
310.2%8%笔互换对金融机构的价值是I1x025=-107万美元为了计算个月后那笔现金流互换的价值，我们必须先计算从目前开始个月到个月区939远期利率根据远期利率口勺计算公式，个月到个月的远期利率为J39_Q
0.5日勺持续复利对应日勺每六个月计一次复利的利率为
10.75%2x（e°1075/2-1）=
0.11044因此，个月后那笔现金流互换的价值为91044）^105x075=—141万美元同样，为了计算个月后那笔现金流互换的价值，我们必须先计算从目前开始个月到159个月勺远期利率15H】_0*5日勺持续复利对应日勺每六个月计一次复利日勺利率为
10.76%（网】2x75/2_］）=0⑵02因此，个月后那笔现金流互换日勺价值为
150.5xl00x（
0.08—
0.12102）e-M25=_i79万美元那么，作为远期利率协议的组合，这笔利率互换日勺价值为万美元—107—141—179=—
427、假设在一笔年期的利率互换协议中，某一金融机构支付个月期的同步每个月823LIBOR,3收取固定利率（3个月计一次复利），名义本金为1亿美元目前3个月、6个月、9个月、12个月、个月、个月、个月与年的贴现率（持续复利）分别为、、、、
15182124.8%5%
5.1%
5.2%5・15%、
5.3%、
5.3%与
5.4%第一次支付的浮动利率即为目前3个月期利率（持续复利）试确定此笔利率互换中合理的固定利率
4.8%答案:利率互换中合理固定利率的选择应使得利率互换的价值为零，即=B在这个例子ofh中=lOOOOx^oM8x0-25x^048^25=10000万美元，而使得，D,人.人.k攵八八八八.%]〃-卜-
0.048x
0.
25.卜-
0.05x
0.5-
0.051x
0.75„-
0.052x|-
0.0515x
1.
25.%„-O.O53xl.
5.^-
0.053x
1.
75.i
0.054x2=—e+—e+—e+—e+—e+—+—e+—e+1efix44444444万美元=10000的美元，即固定利率水平应确定为个月计一次复利k=
5435.43%3第六章
一、判断题
1、对于看涨期权，若基础资产市场价格低于执行价格，则称之为实值期权（X）
2、在风险中性假设下，欧式期权口勺价格等于期权到期日价值的期望值的现值
（4）、当标的资产是无收益资产时，提前执行美式看跌期权是不合理日勺（）3x
4、对于看跌期权，若标日勺资产市场价格高于执行价格，则称之为实值期权（x）、一份欧式看跌期权，标勺资产在有效期内无收益，协定价格为资产勺现价为则5H18,H22,期权价格的上下限分别为《-和（产）-）（）I1818e Qmax1822,0x
二、单项选择题、一般来说，期权的执行价格与期权合约标的物的市场价格差额越大，则时间价值就（）1D越大不变A.B.稳定越小C.D
2、有关期权价格的J论述，对欧I的是（B）期权的有效期限越长，期权价值就越大美式A.J套利组合是无风险日勺D.
3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标日勺资产相似、到期日相似）等同于（C）、卖出一单位看涨期权、买入标的资产A B、买入一单位看涨期权、卖出标的资产C D、假设一种不支付红利股票目前的市价为元，我们懂得在个月后，该股票价格要么是410311元，要么是元假设目前日勺无风险年利率等于该股票个月期勺欧式看涨期权协议910%,3H价格为
10.5元则（D）一单位股票多头与单位该看涨期权空头构成了无风险组合A.4一单位该看涨期权空头与单位股票多头构成了无风险组合B.
0.25目前市值为的无风险证券多头和单位该看涨期权多头复制了该股票多头C.94以上说法都对D.
三、名词解释、套利1答套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险酬劳、阿罗•德不鲁证券2答阿罗-德不鲁证券指的是在特定日勺状态发生时回报为否则回报为的资产1,
0、等价鞅测度3标的资产价格波动率越大，期权价值就越大B.无风险利率越小，期权价值就越大看跌C.标的资产收益越大，期权价值就越大看跌D.、一份欧式看跌期权，标的资产在有效期内无收益，协定价格为资产日勺现价为则期权318,22,价格的上下限为AA.18erT4,0=max18产一22,0已「官一B.22,max2218,0C.18e」g,max22erT4-18,0D.22e-rT4,max22e-rT4-18,
0、投资者买入资产并卖出看涨期权，其收益成果等同于4A卖出看跌期权买入看涨期权买入看涨期权以上都不对A.B.C.D.、下列原因中，不影响期权持有人与否执行期权日勺是5A o.期权价格.执行价格基础资产价格.以上均不对A B C.D、期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的酬劳，则这笔费用称为6D交易佣金协定价格保证金期权费A.B.C.D.
三、名词解释、期权的内在价值1答内在价值是指期权买方行使期权时可以获得的收益现值、期权的时间价值2答期权的时间价值是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的也许性所隐含的价值
四、计算题、一种股票的现价为美元，执行价为美元的个月看涨期权价格为美元，某投资者
1969834.8预期股票价格将要上升，正在踌躇时买进股股票现货，还是买入手看涨期权，两种方略10020投资额均是美元你会给他什么提议？9600解答
①计算个月后现货价格为多少时，股票多头与期权多头盈亏相等设这个价格为则3Z,有,则Z-96xl00=Z-98-
4.8x20xl00,Z=
103.16计算看涨期权的最大损失因此，当股票多头最大损失为时，个月
4.8x20x100-9600,96003后股票价格为零
②分析假如个月后现货价格为美元，则股票多头与期权多头获利相似
3103.16盈利二美元
103.16-96xl00=716假如个月后现货价格低于美元，不不大于零时，则买进股票现货获利更大
3103.16假如个月后现货价格高于美元，则买进看涨期权获利更大
3103.16
③由于股票价格不也许为负，因此投资者买进股票现货日勺最大损失不不不大于美元，9600而期货多头的最大损失为美元假如投资者是保守型，则会选择股票多头，当价格不不不9600大于时，损失会不不不大于期权多头，当价格不不大于时，同样获利，只是利润
103.
16103.16较期权多头少；假如投资者充足相信自己的预期，并且偏好风险，偏好以小博大，则会选择I期权多头，当价格不不大于时，获利能力强于股票多头
103.
16、试推导无收益资产欧式看涨期权与看跌期权的平价关系2证明在标勺资产没有收益勺状况下，为了推导和之间勺关系，我们考虑如下两个H Hc pH组合:组合A一份欧式看涨期权加上金额为的现金组合B一份有效期和协议价格与看涨期权相似的欧式看跌期权加上一单位标日勺资产由于金额为日勺现金以无风险利率投资，期权到期时恰好获得等于执行价格的资金，X-X因此在期权到期时，两个组合的价值均为由于欧式期权不能提前执行,因此两组合maxST,X在时刻必须具有相等的价值，即tc+XerT-f=p+S这就是无收益资产欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系它表明欧式看涨期权勺价H值可根据相似协议价格和到期日的欧式看跌期权的价值推导出来，反之亦然假如该式不成立，则存在无风险套利机会但套利活动将最终促使该式成立第
九、十章所有课后习题都要会答资产价格是一种随机过程，假定资产价格的实际概率分布为若存在另一种概率分布S,J P,使得以计算日勺未来期望风险价格经无风险利率贴现后的价格序列是一种鞅，即Se-rt=P*P*tES e-rt+T,则称为尸时等价鞅测度P*t t+T
四、计算题、每季度计一次复利的年利率为请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和持续复利114%,年利率解运用复利计算公式1+^4-1=R,+每年计一次复利日勺年利率=1+
0.14/44-1=
14.75%持续复利年利率=41n1+
0.14/4=
13.76%、一只股票目前价格是元，该股票一种月后价格将是元或者元假如无风险利率是2404238分别运用无风险套利措施、风险中性定价法以及状态价格定价法计算执行价格为元的一8%,39种月期欧式看涨期权的价值解无风险套利措施考虑这样的证券组合购置一种看涨期权并卖出△股股票假如股票价格上涨到42元，组合价值是42A-3；假如股票价格下降到38元，组合价值是38△若两者相等，则△二可以算出一种月后无论股票价格是多少，组合日勺价值都是42A-3=38A,
07528.5,今天日勺价值一定是
28.5的现值，即
28.31=
28.5e-008x008333o即-f+40△=
28.31,f是看涨期权价格f=
1.69o风险中性定价法按照风险中性的原则，我们首先计算风险中性条件下股票价格向上变动的概I率它满足等式:二心°口二期权的价值是p,42p+38l-p403“8333,o.5669,f=3X
0.5669+0X
0.4331e008x008333=l.69状态价格定价法从而上升和下降两个状态日勺状态价格分别d=38/40=
0.95,u=42/40=L05,]_加-皿月_]_
0.95/82为:=
0.5631,u^d叱但]_产〃八42/402]_~--42/40-38/40,从而期权日勺价值f=
0.5631X3+
0.4302X0=
1.
69、一只股票目前价格是元有持续两个时间步，每个步长个月，每个单步二叉树预期31006上涨或下跌无风险利率持续复利，求执行价格为元的看涨期权的价值10%,10%,8%100解按照本章的符号，11=
1.1,上
0.9尸
0.08,因此尸28＜5_
0.9/
1.1-
0.9=
0.7041这里p是风险中性概率该股票和以该股票为标勺资产勺期权的价格变化如下图H H从而C2=0,
00.7041*21+
0.2959*0Xe-008x0-5=
14.21期权的价值C=
0.7041*CH
0.2959*C2X e-008X0-5=
9.61第三章
一、判断题、远期利率协议是针对多时期利率风险的保值工具（X）
12、买入一份短期利率期货合约相称于存入一笔固定利率日勺定期存款
（4）
3、远期利率协议到期时，多头以实现规定好的利率从空头处借款（x）
二、单项选择题
1、远期合约的1多头是（A）合约勺买方合约勺卖方交割资产勺人经纪人A.H B.H C.H D、在中，协议期勺时间长度是（）2\x4FRA”H Co个月个月个月个月A.1B.4C.3D
5、假设个月期利率是个月期利率是个月期利率为则的定价的369%,1210%,1812%,6X12FRA理论价格为（D）A.12%B.10%C.
10.5%D11%
三、名词解释、1FRA答买卖双方同意从未来某一约定的时期开始在某一特定期期内按协议利率借贷一笔数额确定、I以详细货币体现的名义本金的协议、答:双方约定买方在结算日按照协议中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买2SAFE入一定名义金额的原货币，然后在到期日再按协议中规定日勺到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币发售给卖方的协议
四、计算题、某股票估计在个月和个月后每股分别派发元股息，该股票目前市价等于所有期限125130,时无风险持续复利年利率均为某投资者刚获得该股票个月期的远期合约空头，请问
①6%,6该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少？
②3个月后，该股票价格涨到元，无风险利率仍为此时远期价格和该合约空头价值等于多少？356%,答个月和个月后派发的元股息日勺现值=屋建元12510632+65/12=
1.96远期价格元=30-l.96e°°6x°J
28.89若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价格为0个月后的个月派发的元股息日勺现值=元2321”06x2/12=
0.99远期价格=元35-
0.99e006x3/i2=
34.52此时空头远期合约价值=元e006x3/i2=_
5.
55、假设目前白银价格为每盎司元，储存成本为每盎司每年元，每个月初预付一次,所28023有期限时无风险持续复利率均为求个月后交割的白银远期的价格5%,9答个月储备成本的现值元9=O.5+O.5eO5x3/i2+
0.5e-°6x6/i2=].48白银远期价格元=80+L48e005x9/i2=
84.
59、年月日交易日，一家德国企业估计在年月份需要万德国马克31992111819935500资金，由于紧张未来利率上升，于是当日签订了一份名义本金为万德国马克的合约500FRA,利率为合约期限为天在确定日年月日，德国马克的固定在
7.23%,1861993518LIBOR
7.63%的水平上假定企业能以的利率水平投资在年月日，企业可以按当时的市场7%1993518利率加上个基本点借入万德国马克，这一协议是结算日年月日签订的，并于305001993520天后在最终止算日月日进行偿付计算净借款成本及对应的实际借款利率1861122解年月日收到的结算总额为参照利率一协议利率协议金额协议期限/天1993520X X数基数参照利率协议期限/天数基数/1+X
0.0763-
0.0723x5000000X186/360/[1+
0.0763X186/360]=
9941.43在最终到期日口勺详细现金流量为投资收益
359.55=
9941.43X7%XI86/360从中获得的总收入FRA J
9941.43+
359.55=
10300.98以借入万马克天的利息
7.93%
500186204858.33=5000000X
7.93%X186/360减去收入后的净借款成本FRA
194557.35=
10300.98—
204858.33与净借款成本对应日勺实际借款利率
7.53%=
194557.35/5000000/186/
360、假设个月期利率是个月期利率是求469%,1210%,的定价；16X12FRA当个月利率上升时，的价格怎样变动；261%FRA当个月利率上升时，的价格怎样变动;3121%FRA当个月和个月利率均上升时，的价格怎样变动46121%FRA一一F答案要点由远期利率的计算公式;I T-T16X12FRA H勺定价为11%=10%*12・9%*6/6该的价格下降2FRA1%该的价格上升3FRA2%该的价格上升4FRA J1%第四章
一、判断题、在利率期货交易中，若未来利率上升则期货价格下降1J、利率期货的标的资产是利率2J X、假如不存在基差风险，则方差套期保值比率总为31J、由于在交易日勺债券期货合约日勺面值为万美元，因此，为了对价值万美4CBOT101X0元的债券资产完全保值，必须持有份合约义I
100、根据逐日结算制，期货合约潜在的损失只限于每日价格日勺最大波动幅度5J
二、单项选择题、运用预期利率的上升，一种投资者很也许1A发售美国中长期国债期货合约在小麦期货中做多头A.BC买入原则普尔指数期货和约D在美国中长期国债中做多头、在芝加哥交易所按年月的期货价格购置一份美国中长期国债期货合约，假准期2202310货价格上升2个基点，到期日你将盈利（损失）（D）乘数1000损失美元损失美元盈利美元盈利美元A.2023B20C.20D
20233、在期货交易中，由于每日结算价格的波动而对保证金进行调整日勺数额称为（C）
5、当一份期货合约在交易所交易时,未平仓合约数会（D）初始保证金维持保证金.变动保证金以上均不对A.B.C D.增长一份.减少一份不变以上均有也许A.BC.D.
6、在下列期货合约的交割或结算中,出现“卖方选择权”的是（B）短期利率期货债券期货股价指数期货每日价格波动限制A.B.C D.
三、名词解释、转换因子1答芝加哥交易所规定，空头方可以选择期限长于年且在年内不可赎回的任何国债用于2323交割由于多种债券息票率不同样，期限也不同样，因此芝加哥交易所规定交割的原则券为期限年、息票率为日勺国债，其他券种均得按一定的比例折算成原则券这个比例称为转236%换因子、利率期货2。
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