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创业的阶段划分一个新兴企业从创建到成熟通常需要经历5个时期种子期或概念期、早期、发展期、晚期和成熟期种子期SeedStage种子期是创业的第一个时期在这个时期,创业者仅有一个好的点子或创意而已种子期有下列特点•尚未注册企业或刚刚注册了企业尚未或正在进行市场调研尚未或正在建立商业计划•尚未形成核心创业团队1没有产品或服务1没有销售和利润因此,在该时期,创业者需要获得种子资金或启动资金,以进行较深入的市场调研,确立商业计划,创建核心创业团队等到该时期结束,企业应已基本建立种子期通常持续3个月到一年早期EarlyStage早期即产品或服务开发期经过种子期后,企业需进行产品或服务的开发该时期的特点有-企业已经注册•商业计划已确定•核心团队已基本形成•产品或服务正在开发•没有销售和利润创业者在这个时期需要早期产品或服务的开发资金,以进行产品或服务的开发,进一步完善核心团队,建立和发展销售渠道,寻求商业合作伙伴等到该时期结束,企业应完成产品或服务的开发工作,产品样本已完成,具备规模生产和产品上市的能力该时期通常需要1年
7.5年风险投资把种子期和早期资金通常称为第一轮融资发展期Expansion Stage发展期即规模生产,产品或服务上市,以及扩大生产时期其特点有-已有开发完成的产品或服务,且产品或服务已推向市场•已有销售收入•尚未盈利或已有些利润在这个时期,企业需要发展资金,以进行规模化生产,维持迅速增加的库存和应收帐款,以及促销产品和服务,而此时从销售收回的现金流量还不足以支持发展所需的资金所以企业还需进行第二轮的融资并且有时要扩大规模、开发新产品等,企业还需要进行第三轮的融资到发展期结束,企业应有利润并占领了一定的市场分额企业的发展期通常需要2年-3年晚期Later stage晚期为企业主要的扩展期晚期的特点有-可观的销售收入•已拥有一定的市场分额在这个时期,企业需要开发新产品或新服务,扩大规模,以进一步占领市场和领导市场有时企业需要进行第
四、甚至第五轮的融资到晚期结束,企业应已赢利和有正的现金流量,并已占领了相当的市场分额这个时期通常持续2年-3年成熟期Mezzanine Stage经过种子期、早期、发展期到晚期以后,企业进入了成熟期在这个时期,创业者需要确定企业未来的发展方向上市、被并购或继续独立以私有形式发展为了使风险投资价值化,获得高额回报,风险投资公司通常促成所投资企业走上市和被并购之路如果上市由于此时企业的股份仍然相对集中,为了满足上市的要求企业需要获得夹层资金Mezzanine Fund以调整股本结构等如果被并购,企业可能被兼并和收购并购可分吸收并购、新设并购和购受控股权三种形式收购方有可能采取杠杆收购LBOs的形式在杠杆收购的情况下,企业可能被该企业的经理人员或其他收购方所收购收购方可以以目标企业的资产或未来的现金做抵押向银行主要是投资银行以优先债形式获得60%左右的收购所需的资金,从风险投资公司以可转化债券和优先股形式获得30%左右的夹层资金,以及自己投入10%左右的资金来完成杠杆收购所以上市或被并购通常会涉及到夹层资金,因此,成熟期的融资通常称为夹层资金。