苹果公司企业分析

苹果公司企业分析、行业分析01行业分析•智能手机发展趋势全球智能手机渗透率已达到较高水平，年出货量见顶后从2017增量市场变为存量市场，目前竞争格局较为稳定，已形成三星、苹果加上国内主流手机厂商为主导的格局随着手机创新乏力，用户换机需求降低，根据全球手机用户平均换机周期已超个月，远超此前业内普Counterpoint,31遍认同的个月短期来看，手机高端化和手机渗透率的提升会提18-245G高手机同时智能手机渗透率较低的新兴市场仍存在较大机会ASP,市场规模根据全球智能手机出货量在年达到顶峰，Counterpoint,2017年出货量为亿台，此后逐渐成下滑趋势，年全球出货量为

15.

66202212.27；亿台,年为从销售额来看，近五年波动较大，2017-2022CAGR-

4.8%随着手机出货量占智能手机总出货量的比重逐年提升并于年月5G20221首次超过手机出货量占比,手机提升显著，年全球智能手机4G APS2021销售额达亿美元4480竞争格局经过数年的行业洗牌和整合后，行业集中度不断提高，目前全球前五大厂商几乎占据的市场份额三星凭借机海战术，产品覆盖高、中、70%低端市场，年之后始终保持全球市占率第一；苹果在华为无法获得先2011进制程芯片代工后抢占部分华为高端市场份以实现性能的翻倍从实际表现看，苹果系列芯片在续航方面表现优异，对标英特尔的部分系列具备一定M优势苹果于年发布适用于端的操作系统避免了对2001PC MacOS,的依赖，至今已迭代至同自研系列芯片的软硬件结Windows MacOS13,M合，共同打破联盟对行业的垄断Wintel Windows+lntel主营业务回顾及分析•可穿戴设备苹果可穿戴设备业务主要由智能手表、耳机以及其他设备构成TWS2022财年贡献营收亿美元，财年为智能手表4122012-2022CAGR

17.0%o年首次发布在苹果品牌的加持下，不断迭代完善，丰富2015AppleWatch,产品功能，保持卓越的外观设计，在用户交互和使用体验上不断提升，收获市场的认可苹果初代智能手表沿袭部分手机功能，主打通用性；在后续发展中，新产品逐渐向专业健身和健康检测等专业化领域拓展，并自研算法，打造出差异化风格耳机年发布初代苹果的入局，TWS2016AirPods,引领了耳机的发展，此后其他手机厂商纷纷跟随推出自家产品，而苹TWS果作为龙头，先发优势明显其在行业内率先采用先进封装以及软硬结SiP合板，在耳机降噪领域走在前列，同时作为的生态产品，具有较强iPhone的黏性主营业务回顾及分析-服务苹果的服务业务自财年以来始终Service2013保持平稳较快增长趋势，财年营收达亿美元,财年为成20227812013-2022CAGR

19.2%,为拉动公司整体营收的重要推动力服务业务具有高毛利率属性，盈利能力强于产品业务年财年以来，苹果服务业务毛利率始终高于产品业务2017且差距不断拉大,财年服务业务毛利率为产品业务毛利率为201755%,36%,；差值为而财年服务业务毛利率已持续提升至同期产品业19%202272%,务仍维持在差值扩大到服务业务起步较晚，但凭借强大的盈利能36%,36%O力和较快的增速，对总毛利润的贡献比例呈上升趋势财年服务业务2017对毛利贡献比例为这一比例在财年被提升至20%,202233%主营业务回顾及分析苹果在领域的布局超过年之久，至今在相-MR MR10关领域已累计获得超过个专利，拥有超过人的技术团队通过5,0002,000并购的方式，苹果快速积累了与相关的技术积累；自年以来，苹MR2010果展开了数十次相关并购，收购了包括涉足面部识别、传感、激光传感、3D移动定位眼球追踪、图像识别等诸多领域的公司，技术实力实现弯道超车苹果将在今年春季，也就是月举行的年度开发者大会之前发布其首款定位6于高端的头显设备MR、竞争优势03核心竞争力技术实力雄厚，多年来始终领先同行苹果以技术起家，对于1研发和创新格外重视，坚持自研核心硬件和软件，在减少对供应商依赖的同时将自研能力培育成公司的竞争优势和产品亮点苹果拥有业内领先的手机友商最新款的高端芯片往往只能和苹果SoC,上一代处理器相比较苹果独特的相机算法更好的还原现实世界的真实色彩，拍照和摄像效果远远好于友商高像素镜头的最终效果而系统的流畅度iOS体现了苹果在操作系统领域的深厚积淀从研发费用来看，苹果年研2021发费用为亿美元，年在全球主要公司中研发费用开支排名第2312021ICT四，仅次于亚马逊、谷歌、领先微软、华为、三星、英特尔等科技巨Meta,头核心竞争力苹果生态体系提升品牌力，用户黏性强2生态体系苹果各类型产品间均可实现高度互联互通，例如和互iPad Mac联后可视作的第二块显示屏，和可进行高效便捷的信息Mac iPhoneMac传输；苹果的云端服务可将所有的苹果设备在云端串联，提高用户iCloud的产品体验和使用的效率苹果“全家桶”已成为诸多果粉的标配iPhone的品牌力强大，用户黏性强年中国手机用户换机继续选择原品牌的2021比例统计中，苹果老用户继续选择苹果手机的比例接近远超其他手机70%,品牌，排名第二的小米该比例仅仅超过40%o核心竞争力供应链管理精细化，产业链议价能力强3苹果历来注重对供应链的管理，通过对供应链的严格把控，保障产能供应的确定性，也避免出现强势的供应商，以维护自身在供应链中的话语权和议价权，成为产业链中的主导例如从年的开始扶持索尼成为2011iPhone4S后置主摄像头的主要供应商，削弱此前一直作为主供的豪威的地位在CIS屏幕领域，引入京东方作为供应商，减少部分来自三星的供应需求扶持多家上游代工厂，并为其贡献大量营收，例如鸿海精密约营收来自苹果，57%立讯精密约营收来自苹果，由于该类供应商过于依赖苹果，因此失去在74%产业中的议价权,而苹果在产业链中成为主导成为台积电第一大客户，占其营收比重约通过和台积电建立密切的关系，保障了其在芯片领域的产27%,能，以及获得台积电最先进制程工艺的优先权核心竞争力坚持高端化路线，盈利能力大幅领先4苹果主打高端化产品，摒弃类似于三星的“机海战术”，只做精品消费电子不同于汽车，多数单品价格位于一万元人民币以下的区间，高端消费电子品的价格仍能为大多数消费者所承担，面向的目标用户群体相对而言更为广泛苹果的手机、平板、、可穿戴设备均定位高端，且严格控制新品发布PC的频率，而三星等厂商在高端产品领域更偏好“双旗舰”或“多旗舰”的模式，易导致额外的设计和研发成本以及消费者的选择成本，同时造成消费者的审美疲劳根据从出货量看，年苹果所占全球智能手Counterpoint,2022机市场份额仅为但受益于高端产品加持下的高优势，从营收指标18%,ASP看占据的市场份额，高端化的溢价效果明显根据48%Counterpoint,2022年苹果占据全球智能手机行业营业利润的比重达为历年来最高值，市85%,场的主要利润被苹果一家收入囊中额，市占率在年下滑至全球第三后于年重回全球第二，而国内20192020小米、、则位居名；华为由于被美国制裁，无法获得代工OPPO VIVO3-5厂代工高端芯片，手机业务下滑明显，已退出前五大厂商行列高端市场结构根据对于平均售价大于等于美元的高Counterpoint,400；端智能手机，其在年达到美元，同比增长从结ASP2022Q27808%构来看，美元的智能手机占高端手机市场比重从年的ASPN6002021Q2；提升到的美元美元区间的智能手64%2022Q275%400WASPW599机占比下滑明显；智能手机高端化进程显著格局:苹果始终保持在高端智能手机市场的稳定份额，占比在年达同比提升个百分点，且2022Q257%,1明显拉开与三星等其他厂商间的差距国内厂商如小米、、由于OPPO vivo在早期主打中低端市场和性价比，在高端市场开拓方面较为困难行业分析•平板电脑发展趋势回顾平板电脑发展历程，苹果于年发布第一代后，各2010iPad厂商纷纷跟随发布新产品，行业在年爆发，根据平板2010-2013Gartner,销量从年的万台增力口至年的亿台，期间20101760U

20131.95CAGR；为年全年销量增速大幅放缓，根据年全球平板销123%2014IDC,2014量同比增加年开始销量出现负增长随着手机朝向大屏化发

10.5%,2015展，越来越多消费者选择大屏手机而减少对平板的需求未来预计行业周期性会不断加强市场规模根据全球平板电脑出货量在年达亿台,同比下滑IDC,

20221.63；总体来说，出货量呈现上下波动，近五年来看，年呈现

3.3%2017-2019下降趋势，年受疫情影响，居家办公、远程教育等新模式带动下2020-2021游需求增加，为平板电脑出货量的回暖提供动力，年行业在经历两年2022的上行后开始下行竞争格局行业集中度高,前五大厂商占据全球75-85%的份额;其中苹果一家独大，占据全球约三分之一的份额，其市场份额在2022；年一度达到三星作为追赶者始终保持市占率第二的位置，亚马逊、Q449%华为、联想的市场份额分占位3-5行业分析-PC发展趋势行业发展较为成熟，出货量呈现出一定的周期性受疫情影PC响，下游需求得到刺激，年出货量呈现较快增长；随着通胀加剧和全2020球经济疲软，进入年后行业疲软的态势愈发明显，根据2022PC IDC,PC产品的从年开始连续五个季度上涨并在达到ASP2020Q12022Q1910美元的峰值，而在年则出现下降，厂商不得不通过价格优惠ASP2022Q2来降低库存预计年下半年和年行业仍会经历下行20222023PC市场规模根据年全球出货量为亿台，同比下滑IDC,2022PC

2.

9216.5%,在年高增长后回落分季度看，年、和出货量环比均20212022Q1Q2Q4呈下降趋势，年出货量为万台,环比下降竞争格局2022Q467209%行业集中度高且格局稳定，前五大厂商合计占据约的份额，联想、75-80%惠普、戴尔等传统厂商占据前三甲，年三家厂商的市占率分PC2022Q4别为、、苹果以的市占率位居第四23%20%16%,11%行业分析-可穿戴设备发展趋势根据研究，年全球可穿戴设备市场中，2020耳戴设备占手表占手环占其他占比由

59.14%,

23.08%,

17.08%,

0.70%于可穿戴设备市场种类较多，因此行业参与者众多，大厂往往涉足可穿戴设备市场的各个领域，而中小厂商往往专注于某一细分领域可穿戴设备作为万物互联的重要一环，和手机等设备形成互联后将提升使用体验，同时随着运动健康检测等一系列功能的丰富，推动整个行业平稳较快发展，智能手表对智能手环的替代将会持续市场规模根据年全球可穿戴设备市场出货量为亿台，IDC,

20225.16年为市场空间持续扩大竞争格局和智能手2016-2022CAGR

30.39%,机、平板电脑、相比，可穿戴设备行业集中度相对偏低根据PC IDC,2021年行业为其中苹果以的市占率稳居龙头地位细分来看，CR562%,30%；根据年领域为苹果市占率为根Canalys,2022Q3TWS CR553%,31%据年智能手表领域为苹果市占率为Counterpoint,2022Q4CR566%,在主要的两个细分领域内苹果的市占率遥遥领先于同行43%,行业分析-服务（应用商店）发展趋势随着智能手机的普及，全球应用商店市场发展迅速，应用程序开发者规模和下载量总体呈上升趋势，根APP据年全球下载量为亿次，年为亿APPAnnie,2017APP178120202180次，期间为应用商店的商业化持续推进，苹果、谷歌、微CAGR

6.97%软等应用商店平台提供商针对开发商均推出佣金制度，对于平台交易额进行抽成整体行业毛利率较高，预计未来随着应用商店内人均消费的提高，行业持续向上态势市场规模根据全球应用商店用户支出规模稳步增长,市场空间APPAnnie,巨大,年规模为亿美元年规模提升到亿美元，2017817,20201430年为根据年全球移动2017-2020CAGR

20.51%SensorTower,2025应用程序的支出将达到亿美元，年为竞2,7002021-2025CAGR

21.5%争格局根据全球主要应用商店提供商为苹果的SensorTower,AppStore和谷歌旗下的从收入对比来看，创收能力明显强于GooglePlay,AppStore收入为亿美元，同期收入为亿GooglePlay,2020H1328GooglePlay173美元行业分析-ARVR发展趋势随着技术的日渐成熟以及晕眩感等产品问题的改善，行业进入发展的高速期早期主要应用在端，面向企业客户，之后向端1AR BC渗透，手机上的入门级已经得到推广；面向端消费市场APP AR2VR C的潜力相较于更大，其提供的沉浸式体验可以广泛应用于游戏、影视、AR购物、旅游等场景，主要以头显等硬件设备为主市场规模根据和氮，全球行业市场规模年达约Statista36ARVR2021亿美元,年预计达到亿美元,年为4820241222021-2024CAGR

36.5%,未来行业增速高且成长性好竞争格局以来,行业集中度显著提2020Q4高，一度成为垄断行业的主要力量按出货量计，根据Meta Counterpoint,在市占率达至从的上升到Meta2022Q2U66%,CR32020Q147%；的字节跳动旗下的依靠的巨大流量优势，不2022Q286%Pico TikTok断推出新产品，市场份额提升较为显著，逐渐成为不可忽视的一股力量行业分析-智能汽车发展趋势汽车产业电动化、智能化、网联化、共享化的变革是大势所趋，以智能驾驶、智能座舱为核心的智能网联汽车的出现推动汽车从交通工具向移动智能终端发展，智能驾驶从低级别向高级别渗透的趋势不会改变根据年没有装配（自动驾驶辅助系统）的车型渗透RolandBerger,2020ADAS率为级别的智能驾驶渗透率为级另的渗透率仅为42%,L148%,L2/L2+IJ；预计至年，无车型渗透率将会降至和10%IJ2025ADAS14%,L1L2/L2+级别的渗透率将会分别提升至和同时级别的渗透率达40%36%,L38%市场规模根据观研天下，年中国智能网联汽车市场规模为2021亿元，预计年达亿元，而中国网联汽车市场规模占全球市165020254999场比重将会从年的提升至年的据此可推算出202141%202555%,2021年全球智能网联汽车市场规模为亿元，年将达亿元，402420258927年为竞争格局根据2021-2025CAGR22%从年新能源汽车竞争格局来看，比亚迪和特斯拉分别Cleantechnica,2022以和的市占率位居全球第一和第二的位置，行业集中18%13%CR5=53%,度相对偏低特斯拉全系配备级别的自动驾驶能力，在汽车智能化领域L2有较强竞争力、公司基本情况02基本面分析•业务分类业务结构产品+服务双轮驱动产品业务方面，苹果主要推出财年占总营收iPhone/iPad/Mac/Wearables,HomeAccessories,2022；的比重分别为手机业务作为苹果的起家业务，52%/10%/10%/7%20%多年来始终占据过半营收服务业务方面，其营收占比不断提升，从2013财年的提升到财年的区域占比以美国市场为基本盘，各9%202220%区域稳定发展分区域看，美国市场贡献营收比重始终位居第一，近十年来保持在的区间范围；欧洲和大中华区的营收占比位于

二、三，40%-45%2022；财年占比分别为和日本和亚太其他地区的营收占比始终保持在24%19%高单位数，占比较低主营业务回顾及分析作为苹果的核心业务，财年贡献-iPhone iPhone2022营收达亿美元，财年为是智能手机渗透过2,0552013-2022CAGR

9.4%,程中的主要受益者之一自年推出以来，其市场份额不断攀2007iPhone升，根据年,全球市场份额从提升Counterpoint,2007-2011iPhone3%至此后随着华为等国内厂商的异军突起，公司所占份额在18%,2012-2019年间呈现出波动向下的趋势，但随着行业洗牌后格局稳定，年起2020iPhone的份额重新步入上行通道根据按出货量计，年苹果占据全IDC,2022Q4球的市场份额，较年同期的提升个百分点回顾

24.1%2021Q

423.1%1的发展历程，年推出初代后，截止年，已迭代iPhone2007iPhone2022至第代产品系列，产品种类也在不断丰富，大屏化成为趋势16iPhone14苹果自第代开始搭载自研系列芯片，完全摆脱此前以来三星4iPhone4A芯片供应的依赖，芯片制程跟随摩尔定律不断优化，从初代的制A445nm程提升到的制程从系列开始，苹果在芯片中引入人工智能A164nm A11和机器学习相关区域，提升能力AI横向对比看，综合第三方测评机构的跑分结果，年苹果最新推出的自2022研处理器在年手机性能测评中位居榜首，而苹果在A162022SoC2021年推出的上一代处理器位居第二，和高通、联发科等厂商的旗舰A15SoC处于同一水平纵向对比看，自研芯片的初期，新一代芯片性能较上一代芯片能提升倍，随着摩尔定律和工艺演进放缓，芯片性能提升也相应放缓，2根据安兔兔，搭载的A16较上一代搭载的系列综合性能有的提iPhonel4Pro A15iPhonel

318.8%升，其中提升功耗降低GPU28%,20%构筑核心生态壁垒苹果于年首次发布系统并逐年iOS iPhone2007iOS更新，已从初代的迭代到最新的版本，保持年迭代iPhoneOS QS1611的频率由于是苹果自研操作系统，结合其自研芯片，形成了软硬件的iOS高度协同、兼容和生态闭环；而使用系统的手机厂商众多，需要适Android配不同型号的处理器，对于软硬件兼容的成本和实际效果难以同苹果并肩使用体验上，由于是封闭的系统，对于手机安全性更有保障，通过沙盒iOS运行机制限制应用程序对手机信息的任意读取；同时优化后台进程提高运行效率，在手机锁屏后后台应用被暂停，而再次唤醒后后台会重启而早期的碎片化严重，在使用一段时间后易出现手机卡顿现象，对手机的安Android全性保护较差，在口碑上较差距甚远，而苹果早期在上的成功也为iOS iOS其在智能手机渗透的初期积累了大量黏性强的客户主营业务回顾及分析-Mac业务营收在财年达到亿美元,财年为Mac20224022013-2022CAGR根据年苹果在全球市场的市占率为

7.2%IDC,2022Q4Mac PC

11.2%,年同期市占率为同比提升个百分点苹果于年推2021Q

48.2%,32020出第一代适用于的自研芯片并于年推出和PC CPUM1,2021M1Pro Max,提升性能并面向专业用户，年推出系列，并通过的形式将2022M2Chiplet两颗堆叠成M1Max M1Ultra。