光伏产业链市场简析

光伏产业链市场简析

一、光伏产业全球碳中和主力军光伏产业概述光伏发电原理光伏发电是利用半导体材料的光生伏特效应，把太阳能转化为电能的过程其发电原理是太阳光照在半导体P-N结上，形成新的空穴•电子对，在P・N结内建电场的作用下，光生空穴（正电荷）由N区流向P区，光生电子（负电荷）由P区流向N区，形成从N到P的光生电动势，从而使P端电势升高，N端电势降低，接通电路后就形成P到N的外部电流光伏产业链光伏产业是半导体技术与新能源需求相结合而衍生的产业，产业链上游是晶体硅原料的采集和硅棒、硅锭、硅片的加工制作，中游是光伏电池片和光伏电池组件及配套设备的制造，下游是光伏电站系统的集成和运营我国光伏产业地位经过多年发展，在清洁能源政策引导和市场需求驱动的双重作用下，光伏产业已成为我国少有的形成国际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业，也是推动我国能源变革的重要引擎目前我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列经济性驱动光伏产业快速扩张光伏发电经济性提升显著依托技术进步和规模化发展，光伏拥有陡峭的降本曲线过去十年，全球光伏电站投资成本下降幅度约79%,进企业实际投产进度落后于规划进度，2022年HJT产能规模约为10-20GW,预计2023年扩产规模有望达到45-50GW或以上度电成本下降幅度约82%,成本下降速度超过其他电源品种，已经成为全球最具经济性的主要电源品种之一根据IEA预测，到2027年全球光伏累积装机量将超过煤炭成为全球最大能源类型我国光伏产业快速扩张、发展领先受益于经济性提升，我国光伏装机量与产业链产能快速扩张制造端我国光伏组件产量连续16年位居全球首位，多晶硅产量连续12年位居全球首位应用端我国光伏新增装机量连续10年位居全球首位，光伏累计装机量连续8年位居全球首位从多晶硅到组件，中国在全球光伏产业链制造阶段的占比均超过了80%o

二、国内需求装机快速增长，多样化应用发展从补贴时代迈向平价时代2012年及之前，以金太阳示范工程及电站特许招标为市场起点，通过项目建设“资金补助”方式支持光伏发展2013年—2017年，以“电价补贴”替代之前“资金补助”的鼓励形式2013年8月，《国家发展改革委关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》发布,确立了标杆电价机制，国内光伏市场需求大规模启动标杆上网电价包含两部分，一部分是当地燃煤标杆电价，另一部分是补贴，由中央财政拨付2016年以来标杆上网电价逐步退坡2018年-2020年,2018年531新政出台，加速降补贴政策形式以电价补贴调整为“竞价”和“电价补贴”年度总额控制的新政策2019年以来，改用竞价机制，限定补贴总盘子；平价项目开始大量涌现2021年，户用光伏每度电补贴3分钱，地面电站全面平价2022年，户用光伏也不再享受补贴，全面进入平价时代光伏发电产业链价格下行，驱动国内光伏装机高增受硅料价格上涨影响，过去两年光伏组件的价格处于高位，一定程度影响地面电站建设进度2023年以来，硅料新增产能陆续释放，光伏产业链价格开启下行通道，刺激终端需求释放，组件集采招标处于高位，2022年延迟的项目加速安装并网，需求持续向好2023年一季度，国内光伏发电新增装机

33.66GW,同比增长

154.81%；其中集中式新增

15.53GW,同比增长

257.8%,分布式新增

18.13GW,同比增长

104.4%截至2023年3月，我国光伏累计装机容量已达

425.89GW,超越水电成为全国第二大电源类型2023年1-5月，国内光伏新增装机

61.21GW,同比增长

158.16%；其中5月单月光伏新增装机

12.9GW,同比增长

88.88%O光伏应用多样化趋势凸显从区域分布上看，2022年分布式光伏装机仍主要集中在山东、河南、河北、浙江、江苏、广东等省份其中，江苏、浙江、广东等沿海经济大省主要以工商业光伏为主，山东、河南、河北等农业大省主要以户用光伏为主从发展模式上来看，“整县推进”“绿色园区”对国内分布式光伏市场影响深远，促进了更多的企业、资金进入分布式光伏领域“十四五”时期将形成集中式与分布式并举的发展格局平价时代叠加“碳中和”目标以及大基地开发模式的推动，集中式光伏电站或将迎来新一轮发展热潮同时，随着光伏在建筑、交通等领域的融合发展，叠加整县推进政策的推动，分布式项目仍将保持一定的市场份额

三、海外需求出口需求向好，不确定性犹存海外需求旺盛，出口数据亮眼海外需求旺盛，光伏组件出口保持高位在经历了2022年全球光伏需求和中国光伏组件出口高增后，2023年海外光伏市场依然保持高热度根据InfoLink统计，今年3月我国组件出口曾创高峰，1-5月累计出口88GW光伏组件，同比增加约39%,其中5月出口组件约19GW,相较四月的18GW小幅增长约5%,相较去年5月增加32%,显示海外市场在2023年的快速增长从区域看，1・5月欧洲累积从中国进口组件约

51.9GW,占据出口份额的59%,为我国最主要的海外市场亚太地区1-5月累积从中国进口

15.2GW组件，占比约17%,其中印度累积进口约2GW美洲市场1・5月从中国进口

12.4GW组件，占比约14%美国低碳发展和经济性驱动，供应链恢复刺激装机增长受美国对东南亚四国反规避调查及根据所谓的《强迫劳动预防法》扣留了光伏设备影响，2022年美国新增装机量为

20.2GW,同比下降16%o2022年6月，拜登豁免东南亚四国2年关税，供应链问题得到一定程度缓解，去年底以来美国海关通关流程改善，有望带动终端装机量提升根据SEIA与WoodMackenzie统计，由于供应链挑战的缓解和此前推迟的太阳能项目得到推进，2023年一季度美国太阳能新增装机达

6.1GW,创造一季度新增装机数据纪录其中公共事业装机达到一季度新高

3.8GW；住宅市场新增装机

1.6GW,同比增长30%；商业市场新增装机391MW,亦创下一季度纪录预计全年美国或实现40%+增长，新增装机达到30GW,带动光伏进口增长据SEIA统计,预计美国将在未来十年安装570GW以上的光伏系统,使其累计装机容量从目前的141GW增加到2033年的700GW以上全球需求展望2023年光伏需求增速有望超50%在能源低碳发展、能源自主供应、光伏经济性提升等因素的驱动下,海外越来越多的国家和地区加大发展光伏的力度2022年全球光伏新增装机约235GW,同比增长约40%,中国、欧洲成为2022年需求大幅增长的最大动能考虑能源安全保供、绿色低碳转型、光伏经济性提升等驱动因素，2023年全球光伏发展趋势向好；硅料新产能的释放增加供给能力，有助推动组件价格下降并刺激终端需求预计2023年中国、欧洲仍为需求的重点支撑，光伏新增装机分别达到150GW、65-70GW；美国市场需求在供应链缓和背景下有望加速增长，实现新增装机规模30GW左右，新兴市场将延续增长势头，推升2023年全球光伏新增装机达到355GW或以上，全球光伏需求有望实现50%或以上增长

四、主产业链N型渗透率提升，一体化扩产加速硅料产能大幅释放，新进者陆续投产光伏硅料即太阳能级多晶硅，为带有金属光泽的灰黑色固体，是硅片和光伏发电系统的核心原材料，作为重要的优良半导体材料，被称为产亚链中的“黑金”2021・2022年，硅料由于供不应求价格暴涨，光伏广阔前景以及短期硅料的暴利吸引老牌硅料企业和新玩家纷纷涌入扩产根据我们对主要硅料企业产能规划的梳理，若按企也初步扩产计划,2023-2024年硅料的规划产能或分别超270和410万吨/年根据硅业分会统计，2022年国内硅料产能达到

118.7万吨/年，2023年产能增量约104万吨/年，则到年底投产产能约达

222.7万吨/年根据中国光伏行业协会年度报告预测，到2023年底国内多晶硅总产能可能超过230万吨/年总体看，预计2023年硅料供给足以支撑450GW以上的光伏装机需求，超过355GW左右全球装机需求量硅片受成本、技术及材料保供能力影响，企业盈利分化将凸显N型品质技术、非硅成本、高纯石英砂/石英用期保供能力影响当前硅片企业盈利能力薄片化、大尺寸和N型硅片是技术发展趋势薄片化有利于降低硅耗，2022年P型硅片平均厚度约155pm,目前头部TOPCon企业N型硅片厚度约130Pm，头部HJT企业硅片约110-120pm,并将持续推进薄片化降本大尺寸化硅片技术为未来主流，2022年182mm和210mm尺寸合计占比增至

82.8%,未来占比仍将扩大N型硅片占比持续提升,2022年N型硅片占比增至10%,2023年将进一步提升至25%+2023年以来高纯石英砂供应持续偏紧，硅片企业成本与品质控制、盈利能力将形成分化单晶生烟的原料高纯石英砂因原料稀缺及技术壁垒较高，主要需从Sibelc（美国尤尼明Unimin）、挪威TQC、印度等处进口，当前光伏旺盛需求使得石英砂供需紧张持续，价格处于高位，除少数原料保供较优的头部硅片企业，其他硅片企业产能爬坡、品质及成本控制或受一定影响

五、光伏辅材助力降本增效，受益于下游需求放量逆变器光伏发电系统的“大脑”光伏逆变器是一种由半导体器件组成的电力调整装置，能将光伏组件产生的直流电转换成可并入电网或供负载使用的交流电，同时可跟踪光伏阵列的最大输出功率，广泛应用于住宅、工商业屋顶、地面电站等光伏发电系统，影响着电站收益和电能质量光伏逆变器是光伏发电系统的“大脑”，在光伏系统成本中占比约3%-5%逆变器主要零部件包括IGBT、IC等半导体器件，传感器、o连接器、线材等电子物料，散热器、紧固件等机构件，电感、变压器等磁性器件，电阻、电容等阻容器件以及PCB板等胶膜组件封装的关键辅材，EVA与POE树脂为主要原材料光伏胶膜是组件封装的关键辅材，具有耐湿热、抗紫外线老化、抵御水汽等特性，其包裹电池片并封装到光伏玻璃和背板之间，对脆弱的太阳能电池片起保护作用，可延长光伏组件的使用寿命，同时使阳光最大限度地透过胶膜达到电池片，提升光伏组件的发电效率胶膜的性能及稳定性直接影响光伏组件的产品质量、使用寿命、发电性能等胶膜是光伏辅材的重要一环，其在光伏组件的成本结构中占比约4%-8%o光伏胶膜的成本构成包括原材料、人工、电费折旧等，其中直接材料成本占比约90%,主要包含EVA树脂、POE树脂以及助剂（交联剂、稠剂、抗氧化剂、光稳定剂等），原料树脂的价格波动将影响着胶膜成本、单价、毛利率等光伏玻璃大尺寸薄片化趋势明显，双玻渗透率快速提升双面组件渗透率持续提升根据中国光伏行业协会统计，2022年随着下游应用端对于双面发电组件发电增益的认可，双面组件市场渗透率达

40.4%,较2021年提高约3%,预计到2024年双面组件将超过单面组件成为市场主流当前，TOPCon电池正逐步确立其光伏扩产主流地位，其双面率可达85%以上，随着市占率提升和应用普及，TOPCon单双玻组件对光伏玻璃的性能和工艺要求亦将提高光伏玻璃大尺寸、薄片化趋势凸显随着近年182mm、210mm大尺寸组件需求快速增加，封装玻璃大尺寸化趋势明显；而大型化带来的高运输成本、高重量等问题使得光伏玻璃超薄化需求不断上升根据中国光伏行业协会统计，目前，双玻组件主要采用厚度为

2.0mm玻璃，2022年随着双面组件份额提升，厚度为

2.0mm的前盖板玻璃市占率达到

39.7%,而厚度

3.2mm的前盖板玻璃市占率下降至

59.3%；目前部分企业双玻组件开始试用

1.6mm超薄玻璃，2022年其市占率为

0.5%随着组件轻量化、双玻组件以及新技术的不断发展，盖板玻璃将向薄片化持续发展，厚度为

2.0mm及

1.6mm的前盖板玻璃市场份额将逐步提升

六、产业趋势新型电池技术驱动行业变革新型光伏电池加速迭代，多种技术路线竞相发展“降本增效”推进光伏技术迭代,2022年为N型光伏电池产业化元年依托技术进步和规模化发展，近年来光伏成本快速下降，光伏发电已经成为全球最具经济性的电源品种之一光伏电池是实现光电转换的核心环节，降低度电成本的终端目标驱动市场向高功率、高效率电池产品迭代升级2016年以来行业历经多晶向单晶、常规BSF向PERC电池的技术迭代，目前由于PERC电池迫近理论效率极限，以TOPCon、HJT、旧C为代表的N型电池扩产提速，产业化元年正式开启；而钙钛矿单结及叠层电池凭借高效率、低成本等应用优势，近期技术研发持续突破、商业化应用喜讯频传我国光伏电池转换效率提升显著根据中国光伏行业协会，2022年规模化生产的P型单晶电池均采用PERC技术，平均转换效率达到

23.2%,较2021年提高

0.1个百分点；N型TOPCon电池平均转换效率达到

24.5%,异质结电池平均转换效率达到

24.6%,两者较2021年均有较大提升，XBC电池平均转换效率达到

24.5%,今后随着技术发展，TBC、HBC等电池技术也将不断取得进步目前，N型技术领先企业电池效率已超过25%,今年底有望进一步提升至约26%水平HJT加速降本增效与市场导入，建议关注领先企业经济性优化及电站验证进程HJT是具有本征非晶层的异质结电池，目前处于降本增效及市场导入关键期，建议关注头部HJT企业经济性优化及终端电站验证进程HJT电池利用本征非晶硅层将衬底与两侧掺杂非晶硅层完全隔开，有效钝化提升效率目前HJT领先企业电池量产效率约25%+,2023年通过双面微晶等工艺有望提升效率至26%+2022年以来，华晟、爱康、金刚、日升等新老光伏企业积极参与HJT的投资布局，下游央国企如华润电力、国电投等也加速规划扩产，受经济性影响很多新。