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万科企业财务分析报告
919.0010,995,553,
118.
002.
302.90-
0.60资本公积8,532,222,
933.578,683,860,
667.
821.
782.29-
0.51盈余公积20,135,409,
720.2417,017,051,
382.
394.
204.49-
0.29未支配利润36,706,888,
864.0826,688,098,
566.
777.
667.
050.61外币报表折算差额506,492,
902.81440,990,
190.
320.
110.12-
0.01归属于母公司全部者权益76,895,983,
339.7063,825,553,
925.
3016.
0516.85-
0.80少数股东权益28,543,440,
058.9318,312,641,
062.
805.
964.
831.12全部者权益合计105,439,423,
398.6382,138,194,
988.
1022.
0021.
680.32负债及全部者权益总计479,205,323,
490.54378,801,615,
075.
37100.
00100.
000.00表2-3分析从静态方面分析,该公司本期流淌资产比重高达
92.25%,非流淌资产比重仅为
7.75%依据该公司的资产结构,可以认为该公司资产的流淌性表3-7应收账款周转率20142013应收账款周转率%
54.
5460.63应收账款周转天数
6.
606.00由表3-7的数据可知,总资产周转率特殊平稳,流淌资产周转率较2012年增长显著,这说明万科地产的资产运营水平比较高应存货周转率和固定资产周转率稳定的小幅度增长,这显示出万科地产应库存管理的压力比较小,固定资产的利用率比较高而应收账款周转率较2012年有所下降,说明,应收账款的回收速度有所下降,应引起管理人员的重视
3.
3.企业盈利实力分析资产经营盈利实力分析资本经营盈利实力,是指企业的全部者通过投入资本经营而取得利润的实力反映资本经营盈利实力的基本指标是净资产收益率,即企业本期净利润与净资产的比率表3-8资本经营盈利实力因素分析表金额单位:元项目2014年2013年差异平均总资产
①479,205,323,
490.54378,801,615,
075.37平均净资产
②105,439,423,
398.6382,138,194,
988.10负债373,765,900,
091.91296,663,420,
087.27负债/净资产
3.
543.61-
0.07利息支出
③891,715,
053.49764,757,
191.68负债利息率%
0.
240.26-
0.02利润总额24,291,011,
249.3021,070,185,
138.11息税前利润25,182,726,
302.7921,834,942,
329.79净利润18,297,549,
871.2415,662,588,
423.06所得税税率%
④25250总资产酬劳率%
5.
265.76-
0.51净资产收益率盼
17.
2719.21-
1.942014年总资产酬劳率:=
5.26%2014年净资产收益率=
17.27%依据表的资料对万科的资本经营盈利实力进行分析如下分析对象=
17.27%-
19.21%=-
1.94%连环替代分析2014年*1-25%=
19.21%第一次替代总资产酬劳率*1-25%=
17.48%其次次替代负债利息率*1-25%=
17.54%第三次替代杠杆比率*1-25%=
17.27%2014年*1-25%=
17.27%总资产酬劳率变动的影响为
17.48%-
19.21%=-
1.73%负债利息率变动的影响为
18.54%-
17.48%=
0.06%资本结构变动的影响为
19.27%-
17.549-
0.27%综上,万科2013年资本经营盈利实力和2012年相比有所降低
19.
2.2本经营实力分析表3-9资产经营盈利实力分析表金额单位:元项目2014年2013年差异营业收入135,418,791,
080.35103,116,245,
136.42利润总额24,291,011,
249.3021,070,185,
138.11利息支出891,715,
053.49764,757,
191.68息税前利润25,182,762,
302.7921,834,942,
329.79平均总资产479,205,323,
490.54378,801,615,
075.37总资产周转率
0.
28250.
27220.0103销售息税前利润率%
18.
621.18-
2.58总资产酬劳率日
5.
265.76-
0.5部分数值算法2014年总资产周转率=
0.282013年销售息税前利润率*100%=
18.60%2014年总资产酬劳率
0.2825*
18.60%=
5.26%依据表4-9中的资料,可分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产酬劳率的影响分析对象
5.26%-
5.
7620.50%总资产周转率变动的影响二
0.2825-
0.2722*
21.18%=
0.22%销售息税前利润率的影响=
18.60%-
21.18%*
0.2825=-
0.72%综上,万科本年全部资产酬劳率比上年降低了
0.50%,变动不大,其中总资产周转率的提高,使资产酬劳率提高
0.22祝销售息税前利润率的降低使资产酬劳率降低了
0.72%O
19.
2.3品经营盈利实力分析1收入利润率分析表3-10万科收入利润率分析表金额单位:元项目2014年2013年差异营业收入135,418,791,
080.35103,116,245,
136.42营业成本92,797,650,
762.8165,421,614,
348.00营业利润24,261,338,
387.1421,013,040,
794.06利润总额24,291,011,
249.3021,070,185,
138.11净利润18,297,549,
871.2415,662,588,
423.06利息支出891,715,
053.49764,757,
191.68息税前利润25,182,726,
302.7921,834,942,
329.79总收入136,542,948,
441.78104,189,578,
263.23营业收入利润率%
17.
9220.38-
2.46营业收入毛利率觥
31.
4736.56-
5.08总收入利润率觥
17.
7920.22-
2.43销售净利润率%
13.
5115.19-
1.68销售息税前利润率%
18.
621.18-
2.58部分数值算法2014年营业收入利润率二*100%=
17.92%营业收入毛利率=135,418,791,
080.35-92,797,650,
762.81/135,418,791,
080.35*100%=
17.17%总收入利润率=*100%=
17.79%销售净利润率=*100%=
13.51%销售息税前利润率=*100%=
18.60%从表3-10可以看出,万科2013年和2012年相比,营业收入利润率,营业收入毛利率,总收入利润率,销售将利润率,销售息税前利润率均有小幅下降,降幅均在2%左右.表明,2013年万科盈利实力有所下降.2成本利润率分析表3-11万科成本利润率分析表%项目2013年2012年差异营业成本利润率
26.
1432.12-
5.98营业费用利润率
21.
6325.31-
3.68全部成本费用总利润率
21.
6425.35-
3.71全部成本费用净利润率
16.
318.85-
2.54部分数值算法2014年营业成本利润率二*100%=
26.14%营业费用利润率=*100%=
21.63%全部成本费用总利润率=*100%=
21.64%全部成本费用净利润率二*100*=
16.30%从表4-11可以看出,与2012年相比万科2013年各成本利润率均有所降低,其中营业成本利润率降幅较大达
5.98%;营业费用利润率和全部成本费用总利润率降幅分别是
3.68,
3.71;全部成本费用净利润率降幅相对较小为
2.54%.这进一步表明万科盈利实力有所降低.
3.
3.4每股收益分析表3-12万科每股收益分析表金额单位:元项目2014年12月31日2013年12月31日增减变动额增减变动率(阶归属于母公司一般股股东的合并净利润15,118,549,
405.7812,551,182,
392.232,567,367,
013.
5520.46本公司发行在外一般股的加权平均数16,012,915,
706.4210,995,306,
676.0017,609,
030.
420.16基本每股收益(元/股)
1.
371.
140.
2320.18稀释每股收益(元/股)
1.
371.
140.
2320.18总结,从以上各方面看出2014年万科公司总资产酬劳率,净资产收益率,营业利润率等均有所下降,总体盈利实力比上年有所降低.4分析结论及建议
4.1财务问题
(1)通过详尽分析了万科地产的整体财务状况以及将其与同行业的均值进行了对比分析,我们可以看到万科地产的优势和特长,但同时也能意识到其存在的问题2从盈利实力看,该公司的营业利润率下降
3.46%,总资产酬劳率下降
0.51%,净资产收益率下降
1.94%,数据说明万科地产的盈利实力有所降低3从营运实力看,该公司的应收账款周转率减慢、周转天数加长,回收速度变慢,说明债务人拖欠时间长,增加了收账费用和发生坏账损失的风险,也使得自身的资产流淌从中受损,所以有应收款的风险4从偿债实力看,该公司流淌比例、速动比例和现金比例均低于2012年,说明公司短期偿债实力下降股东权益比率有所下降,资产负债率有所上升已获利息倍数下降,说明企业支付利息的实力下降5从发展实力看,该公司净资产增长率和总资产增长率都有所提高,主营业务收入增长率和净利润增长率较2012年却有所削减,利润的增长与资产的增长不协调,说明公司发展实力较弱
4.2改善建议1开发项目前深化市场调查,做出符合市场需求的高品质产品,并加强对员工营销实力的培训,扩大市场份额以提高利润率2应强化应收账款的回收管理,来提高其投资的变现实力和获利实力3应增加销售额,加快存货的变现实力,以提高短期偿债实力4资产的增长应依靠权益的增长来实现,权益的增长应依靠自身的利润积累,应增加销售收入降低成本,使营业利润增加率大于资产增产率较强,资产风险较小从动态方面分析,本期该公司流淌资产比重下降了
3.52%,而非流淌资产上升了
3.52%,结合各资产项目的结构变动状况来看,除了货币资金的比重下降了
4.55%和预付账款下降了
2.83%外,其他项目变更幅度不是很大,说明该公司的资产结构相对比较稳定从资本结构看,该公司股东权益比重为22%,负债比重为78%,资产负债率还是挺高的,但由年度报告可知,公司资产负债率的增加是由于预收账款的增加导致,随着项目结算将转化为公司的营业收入,并不构成实际的偿债压力从动态方面看来,该公司股东权益比重上升了
0.32%,负债比重下降了
0.32%,各项目变动幅度不大,表明公司资本结构还是比较稳定的流淌资产的内部结构表3-4流淌资产结构分析表项目金额(元)结构(阶2014年2013年2014年2013年差异货币资金44,365,409,
795.2352,291,542,
055.
4910.
0414.41-
4.38应收账款3,078,969,781,371,886,548,
523.
490.
700.
520.18预付账款28,653,665,
102.6133,373,611,
935.
086.
489.20-
2.72其他应收款34,815,317,
241.4120,057,921,
836.
247.
885.
532.35存货331,133,223,
278.99255,164,112,
985.
0774.
9170.
344.57合计442,046,585,
199.61362,773,737,
335.
37100.
00100.
000.00计算表明,该公司流淌资产的主要构成为货币资金、存货,其中,存货占比超过60%,占流淌资产很大一部分,由于存货的流淌性相对较弱,会影响企业快速偿还债务的实力
2.2万科地产的利润状况
2.
2.1利润表综合分析报告期2014/12/312013/12/31增减额增减(盼
一、营业收入135,418,791,
080.35103,116,245,
136.
4232302545943.
9331.33%减营业成本92,797,650,
762.8165,421,614,
348.
0027376036414.
8141.85%营业税金及附加11,544,998,
138.8210,916,297,
537.
10628700601.
725.76%销售费用3,864,713,
570.443,056,377,
656.
90808335913.
5426.45%管理费用3,002,837,
563.152,780,308,
041.
10222529522.
058.00%财务费用891,715,
053.49764,757,
191.
68126957861.
8116.60%资产减值损失60,153,
366.6083,818,
288.19-
23664921.59-
28.23%力口公允价值变动收益(损失以“-”号填歹U)-572,
042.22-8,719,
233.
088147190.
8693.44%投资收益(损失以号填列)1,005,187,
804.32928,687,
953.
6976499850.
638.24%其中对联营企业和合并企业的投资收益999,397,
870.95889,787,
588.
26109610282.
6912.32%
二、营业利润(亏损以号填列)24,261,338,
387.1421,013,040,
794.
063248297593.
0815.46%加:营业外收入118,969,
557.11144,645,
173.12-
25675616.01-
17.75%减营业外支出89,296,
694.9587,500,
829.
071795865.
882.05%其中非流淌资产处置损失6,820,
073.106,068,
873.
87751199.
2312.38%
三、利润总额净亏损以“-”号填列24,291,011,
249.3021,070,185,
138.
113220826111.
1915.29%减所得税费用455,993,461,
378.065,407,596,
715.05
四、净利润18,297,549,
871.2415,662,588,
423.
062634961448.
1816.82%金额单位元
2.
3.1现金流量表一般分析1该公司资产负债表货币资金项目年末比年初削减
79.26亿元,剔除包含于年末及年初货币资金项目当中的运用受限制资金的影响,本年现金及现金等价物共增加8,116,074,
778.35元其中,经营活动产生净现金流量1,923,868,
889.89元;投资活动产生净现金流量7,954,417,
194.85元;筹资活动产生净现金流量2,057,645,
577.99元2该公司本年经营活动净现金流量产生的主要缘由是销售商品、供应劳务收到现金153,437,067,
361.89元,购买商品、接受劳务支付现金128,656,952,
761.00元3投资果冻现金流量主要是由于投资支付的现金构成万科集团2013年用于投资活动的现金流量净额是7,954,417,
194.85元,主要用于支付投资现金4筹资活动净现金流量的增加主要来自于取得借款收到的现金和偿还债务支付的现金取得借款收到的现金44,467,771,
166.47元;偿还债务支付的现金48,430,256,
803.17元
3.万科房产财务分析
3.1偿债实力分析
1.
1.1短期偿债实力指标分析表3-1万科的短期偿债实力指标报告期2012-12-312013-12-31流淌比率
1.
431.33速动比率
0.
390.33现金比率%
18.79%
13.46%1流淌比率2013年流淌比率=130,742,700/91,383,800=
1.432014年流淌比率=169,795,500/127,242,300=
1.332速动比率:2013年速动比率=130,742,700-94,293,400/91,383,800=
0.392014年速动比率二169,795,500-127,087,600/127,242,300=
0.333现金比率:2013年现金比率=17,166,550/91,383,800*100%=
18.79%2014年现金比率=17,129,130/127,242,300*100%二
13.46%从表3-1可以看出,万科企业的流淌比率和速动比率整体较平稳,流淌比率基本保持在
1.3-
1.5之间起伏波动,而速动比率则基本保持在
0.3-
0.4之间起伏,没有太大波动变更,由此可以看出,万科企业的短期偿债实力在总体上趋于稳定
1.
2.2长期偿债实力指标分析表3-2万科企业的长期偿债实力指标报告期2014-12-312013-12-31资产负债率%
78.
6079.15股东权益比率%
21.
4020.90产权比率
367.
1185380.6686已获利息倍数
28.
5528.241资产负债率2013年年末资产负债率=107,468,000/136,741,400*100%=
78.6%2014年年末资产负债率=141,798,100/179,047,900*100%=
79.1%2股东权益比率2013年股东权益比率=1-
78.6%=
21.4%2014年股东权益比率=1-
79.1%=
20.9%3产权比率:2013年年末产权比率=107,468,000/29,273,380*100%=
367.1185%2014年年末产权比率=141,798,100/37,249,740*100%=
380.6686%4已获利息倍数2013年年末已获利息倍数=2,107,020+76,
475.70/76,
475.70=
28.552014年年末已获利息倍数=2,429,100+89,
171.50/89,
171.50=
28.24据表3-2显示万科的资产负债率总体发展趋势较平稳,没有要大波动,说明企业运营较稳定,一般认为资产负债率不应高于50%,而万科的资产负债率则达到78%-79%,这跟它自身的经营销售模式,和企业运营管理有关,风险较大,建议企业完善企业资金结构,多元化发展
3.2营运实力分析
3.
2.1营运实力指标分析⑴存货周转率表3-320142013存货周转天数天
1137.24存货周转率%
0.
321275.
240.182总资产周转率表3-4报告日期20132012总资产周转天数天
1140.
471161.29总资产周转率次
0.
320.31⑶流淌资产周转率表4~520142013流淌资产周转率
1.
050.32流淌资产周转期
343.
191126.654固定资产周转率表4-620142013固定资产周转率
72.
3864.29固定资产周转期
5.
005.60。