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大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2022年该公司有关报表资料如附表I、附表2,附表3和附表4所示.请对该公司的财务报表进行分析.附表1大地贸易公司三年比较资产负债表单位万元资产202220222022增长率%增长率%流动资产
2432523.
7044175.00现金
152780.002-
92.59应收帐款
637011.
0012781.40存货165-
6.
00312101.29155固定资产
6523.
009215.0080减折旧81012固定资产净值
577022.
808014.3资产总额
3003227.
3052161.80负债及所有者权益202220222022增长率%增长率%流动负债
63664.
70209216.70短期借款105-
50.
0025400.00对付帐款
536115.
10184201.60长期负债
202050150.00所有者权益
2172368.
7626211.02实收资本100100100留存收益
11713616.
2016219.10负债及所有者权益总额
3003227.
3052161.80附表2大地贸易公司比较资产负债表资产20222022负债及所有者权益20222022比聿/一\山苗/OZ\流动资产7885流动负债2140现金
10.
710.45短期借款
7.
5811.95应收帐款
27.
7828.8对付帐款
92.
4288.04存货
61.
5170.75长期负债610固定资产2517所有者权益7350减折旧32实收资本
42.
3738.17留存收益固定资产净值
221557.
6361.87资产总额100100负债及所有者权益总额100100附表3大地贸易公司比较利润表，单位万元项目202220222022增长率%增长率%商品销售收入
969116019.
70158336.5减商品进货成本
62171915.
80104044.60商品销售税金及附加91113商品销售毛利
33943026.
8053023.30减管理与经营费用
266.
630012.
5041036.70财务费用付利息
2.426经营利润
7012882.90114-
10.90利润总额
7012882.90114-
10.90减所得税33%
23.
142.
237.6税后利润
46.
985.
882.
9076.4-
10.90
一、财务报表的初步分析-资产负债表的初步分析分析资金占用
1.表的左方反映了各类资产及资产总额先后两期的变化情况.从资产总额的变化来看，年比年增加20222022了万元增长率达到说明公司在过去一年中扩张速度很快.但这种扩张199521—322,
61.8%199+322X100%,是否合理呢？⑴从新增资产的分布来看，主要是在流动资产占用上，增加额达到万元其中存货增加189441-252157万元应收账款增加万元在大量存货与应收账款占用的情况下，年现金减少万元，312X155,57127—70,202225实际余额为万元，现金的短缺将严重影响公司的偿债能力.显然，这种扩张不合理2从各项资产占资产总额及各类资产的比重看，流动资产占资产总额的比重年为年为%；2202278%,202285存货占流动资产的比重年为年为；应收账款占流动资产的比重年为跳,
202261.51%,
202270.75%
202227.72022年为显然，从两期资产结构的比较来分析年流动资产占用过高，其中主要是存货比重过高，这
28.80%，2022就要分析存货是否有过量购买或者积压的现象分析资金来源
2.⑴表的右方揭示了先后两年资金来源的变化，显然该公司扩张资金主要来源于负债在新增的万元中，199流动负债增加了万元长期负债增加了万元其中对付账款从期初的万元上升到万143209—66,3050—20,61184元，这将对公司短期偿债能力是一个严峻的考验如果大量存货难以出售，应收款项又暂时收不回来，公司又能从哪里弄来现金偿还这些短期债务呢？所以说这种扩张是有问题的⑵再从资金来源的结构来看，年的资产负债率为而年为202227%[66+20+322X100%],202250%[209+50+521X说明扩张后公司的负债率在大幅上升，而自有资本比率下降，尤其是负债中必须在短期内偿还的流动负100%],债比重达至闻%[还债压力沉重普通来讲，流动负债风险大于长期负债，流动负债比重上209+209+50X100%],升就意味着公司财务风险增大二利润表的初步分析.分析公司实现的经营成果1从该公司利润表可以看到，本年实现净利润万元，虽然盈利了，但比去年下降了细看其他利润
76.
410.9%o科目，由于公司没有投资净收益与营业外收支，所以经营利润、利润总额与税后利润的下降幅度是一致的然而毛利上升了为什么毛利上升，有关利润却下降呢？这需要结合成本与费用的变化来分析
23.3%.分析公司的销售规模2大地贸易公司年的主营业务收入比年净增力口万元增长了说明公司销售202220224231583—1160,
36.5%,规模在扩大但与公司该年资产扩张%来比,销售规模的增长速度远远跟不上资产扩张的速度，说明销售业
61.8绩并不理想分析公司成本耗费的状况
3.主营业务成本年公司商品进价成本上升高于销售收入的增长率，导致销售毛利下降，
1202244.6%,
36.5%只有%我们不妨算一下成本毛利率年为义年为再计23320226%430+719100%,202251%5304-1040X100%；算一下销售毛利率年为年为义成本毛利率与销售
202237.1%4304-1160X100%,
202233.5%530・1583100%毛利率都下降了，说明公司盈利能力呈下降趋势公司盈利能力下降的关键是商品进价成本过高成本过高的原因，还需要通过成本明细表作进一步分析⑵管理与经营费用尽管从上述分析中已知进价成本是利润下降的罪魁祸首，但是否还有其他原因呢？从毛利的绝对数来看，年比年增加了整整万元为什么经营利润还会下降万元20222022100530—430,14114-128这要从管理和经营费用的变化来加以考察，从其增长的的幅度来看，与销售收入的增长%基本同步，
36.7%
36.5似乎费用的增加并无非分但实务中，公司的管理与经营费用中有一部份是固定费用，如办公楼采用直线法计提的折旧额等由于固定费用并不随着销售增长而变动，因此，管理与经营费用总额的增加应低于销售增长的比例可见，该公司的费用增加还是过高，这是影响公司盈利能力的第二个原因税收、财务费用等其他项目由于表中这些相关数字的绝对额都较小，虽然也一定程度影响利润的下3降，但不是分析的重点通过利润表的阅读，结合资产负债表的分析，初步结论公司资产总额增加了万元，负债上升了199173万元，销售收入增长了万元，净利润反而下降了万元三现金流量表的初步分析
4209.
476.4—
85.8o通过大地贸易公司资产负债表与利润表的初步分析，我们大致了解了该公司的财务状况下面我们将对该公司的现金流量表作一探讨附表4大地贸易公司现金流量表单位万元项目金额补充资料金额
一、经营活动现金流入
15261.净利润
76.4减经营活动现金流
1532.6力口固定资产折旧2出-
6.6财务费用6经营活动现金净流量0存货减少（减增加）-157
二、投资活动现金流入12应收项目减少（减增-57-12123减投资活动现金流加）出50对付项目增加（减；减-
6.
656.42投资活动现金净流量少）
三、筹资活动现金流入-
6.4经营活动产现金净流量27减筹资活动现金流-
252.现金期末余额-25出减现金期初余额筹资活动现金净流量现金净增加额
四、现金净增加额经营活动现金净流量
1.经营活动现金流入该公司由于年资产负债表上的期末应收账款大于期初，说明销售收入中有
（1）2022部分没有收现,即有万元一没有收现1526［1583（127—70）］⑵经营活动现金流出经营活动现金流出万元的具体科目为由于资产负债表上期末对付账款大于
1532.6期初，说明本期购买的部份商品没有付现金；本期期末存货大于期初，说明购入的部分商品没有实现销售因此，以利润表上本期商品进价成本万元减去期末应付账款增加额万元再加上存货增加的1040123（181-61）,157万元后，调整为购买商品实际支付的现金万元利润表上支付所得税和销售（312—155）1074Q040—123+157）；税金及附加万元；现金流量表上应支付给职工以及为职工支付的现金万元；支付的其他经营
50.6（13+
37.6）306管理费用万元（表略）后两项正好是利润表上本期经营与管理费用万元减去资产负债表中折旧1024102万元以后的差额万元,合计为万元
4081532.6（1074+
50.6+306+102）投资活动现金净流量
2.该公司没有收回投资、取得投资收益、处置固定资产和无形资产等与投资活动有关的现金流入，其余额为零投资活动现金流出万元可从资产负债表上看到为购建固定资产所支付的现金12（92—80）,筹资活动现金净流量
3.筹资活动的现金流入万元也可从资产负债表右方看到，是取得借款所收到现金短期借款万元5020（25—长期借款万元筹资活动现金流出万元可根据利润表中的税后利润和资产负债表中的所有5）,30（50—20）
56.4者权益增加额测算年分配股利万元体期税后利润万元减去新增留存收益万元）；利润表上
202250.
476.426偿付利息万元6现金净增加额一万元为经营、投资、筹资活动三者现金净流量之和25以上绝大部分数据都来源于资产负债表与利润表或者在两表数据基础上经过简单调整后得出，反映了三张报表之间的勾稽关系由于资产负债表与利润表编制的基础是权责发生制，而现金流量表编制的基础是收付实现制，因此现金流量表提供的某些信息，并不一定能在利源康和资产负债表中体现，这正是现金流量表的作用所在（这里，为了阅读方便，容易理解，我们尽量把大地贸易公司的所有业务限制在最简单的范围内，甚至连销售商品中的增值税销项税额与购买商品的进项税额也忽稍不计，实际阅读企业报表时对此应加以注意初步认识4,从大地贸易公司的现金流量表及补充说明中，至少可看到公司存在着如下几个问题现金流动的总体状况不好虽然公司现金净增加额为负数，并不能说明财务状况一定存在问题，但该1公司恰是这减少万元使现金余额降为万元的事实，说明公司目前现金严重短缺，这对于一个正在扩张发展252急需现金的公司来说，是一个严重的问题经营成果的质量不良公司本年实现净利润万元，而经营活动的现金净流量为一万元，这不是
276.
46.6正常现象该公司经营性应收项目增加万元正说明了利润大部分在应收账款上另外，存货增加万元，57157意味着收益不变而现金减少，盈利能力质量进一步下降从现金流量表的补充资料中可清楚地看到，存货与应收项目增加使经营活动现金净流量下降了万元这是造成大地贸易公司虽有利润，但经营现金净流214157+57,量为负值的主要原因偿债能力恶化公司是否具有偿债能力主要看通过经营而获取现金的能力现金流量表的补充资料反3映了经营活动现金净流量的主要来源是对付账款增加万元，但最后净流量还是为负数，说明公司短期偿债123能力的恶化程度我们不禁还要提出一个问题为什么本年借款筹资万元，而股利分配达到了万元？
5050.4高额股利把借款现金都用完了，这样的股利政策对一个扩张发展的公司是不合适的
二、财务比率分析经计算，大地贸易公司的主要财务指标见附表所示5附表大地贸易公司财务比率5指标年年指标年年2022202220222022流动比率
3.
822.11存货周转天数
77.6108速动比率
1.
470.62应收账款周转天数
21.
729.9现金比率
1.53-
0.03净资产收益率
36.36%
29.16%资产负债率
26.71%
49.71%资产收益率
26.65%
14.66%利息保障倍数6520销售毛利率
37.10%
33.50%总资产周转率
3.
603.04销售净利率
7.40%
4.83%流动资产周转率
4.
603.59总资产报酬率
39.75%
21.86%注为简化起见，以上有关指标计算未用平均数现利用大地贸易公司两年的财务比率，并结合公司会计报表的数据，对公司的偿债能力和盈利能力，通过下述的思路与程序作出分析评价-短期偿债能力分析流动比率分析
1.公司短期偿债能力的核心指标是流动比率大地贸易公司年的流动比率为比上年的低了许
20222.11,
3.82多，原因在于流动资产增加了而短期债务增加了若单从的流动比率来看，应该说尚属良好75%,
216.7%
2.11但问题在于，由于缺乏行业平均数作参照对象，我们不能说明上年的是过高还属正常，如果我们用
3.822022年的流动比率作为参考依据，则公司年的短期偿债能力比前两年大大下降另外，本年流动
3.86（243/63）2022资产增加中，除了应收账款增长以外，主要是存货增长了.期，从绝对数来看，增加了万元，75%
81.4%101157这是一个严重的问题由于存货在流动资产中变现能力最差，大地公司是否能彻底履行偿债义务，取决于存货的变现对此，我们可以得出这样的认识，大地公司的流动资产虽然是短期债务的倍，但并不一定能保证短2期偿债能力的实现我们得进一步分析应收账款与存货的周转速度，即变现能力，以考察流动比率的偿债质量大地贸易公司年的应收账款周转天数为天，比年慢了天；存货周转天数为天，比上
202228.
920227.2108年慢了天所有指标显示了资产变现速度的减慢因此，我们可以得出结论大地贸易公司的流动比率
30.4质量不好，资产的流动性差，关键在于存货占用过多，有必要剔除存货考察速动比率，以进一步分析公司能否偿债速动比率分析
2.大地贸易公司年的速动比率为不仅比年的低很多，而且也大大差于常用的平均值说
20220.62,
20221.471明相对于每一元的债务，只有元的应收款与现金有可能用来还债，这无论如何太少了再说，该公司期末
0.62现金为万元，在流动资产增长的同时，现金减少这确实是一种异常情况速动资产实际上全是应275%100%,收账款，由于应收账款周转速度的下降，速动比率质量更糟，公司已无法保证债务的偿还现金流动负债比率分析
3.我们从现金流动负债比率来看，年为说明公司有元的经营现金增量来保证每一元债务的偿还，
20221.53,
1.53偿债绝无问题而年则为一经营活动现金净流量为一万元，说明公司已无法通过自身的经营获取
20220.03,
6.6现金来偿债，只能靠外部筹资，即股东追加投资或者再借钱才可能摆脱目前的财务危机通过上述分析，我们的结论是大地贸易公司年的短期偿债能力已陷入深深危机中2022
（二）长期偿债能力分析资产负债率分析
1.从资产负债率来看，年为比上年上升了个百分点，原因是流动负债增加了，
202249.71%,
26.71%
23216.7%长期负债增长，相对于所有者权益增加%，显然负债的上升超常，这并不是好现象随着借款筹资额的150%H明显增加，意味着公司自有资本比率变小，财务风险增大，公司的经营安全性、抵抗长期风险的能力及贷款筹资的信誉将受至很大的影响不过，公司长期偿债能力虽然在减弱，但%的负债率不能算高，符合U
49.7150%的正常标准，债权人在清算时还是安全的已获利息倍数分析
2.年已获利息倍数为倍,比年的倍低了很多，原因在于经营收益的税前利润从万元202220202265130（128+2）下降到万元以及负债增加引起利息上升万元所致按常理，倍的指标值足以使债权人放心，120（114+6）,420利息的偿还应该是有保证的但遗憾的是，我们从大地公司年的现金流量表看到，公司已无法通过自身经2022营活动产生现金来偿还利息，只能靠借款来还，好在公司的负债率不算高，还能够借得到钱这里再一次告诉我们“利润与现金的本质差异”，未来利息能否偿还，还得看当时的现金实力因此，债权人面对一个现金严重短缺以及短期债务达至万元的公司，应保持高度的警惕U209通过上述分析，我们的评价是公司的长期偿债能力下降较快，但指标值还算正常
（三）盈利能力分析我们可以看到，该公司年的各项盈利指标都明显低于年净资产收益率从下降至
2022202236.36%
29.16%,总资产报酬率从降到说明资本与资产经营效益降低、股东收益减少、公司运用资产获利能力严
39.75%
21.86%,重削弱销售毛利率从%下降到%,销售净利率也从%降至性说明成本费用的竞争能力下降
37.
33.
7.3%,
（四）综合比率分析利用杜邦公式，我们可以揭示大地公司盈利能力变化的主要原因利用总资产净利率分解公式分析
1.总资产净利率=销售净利率总资产周转率X年
202226.65%
77.4%X
3.6年
202214.66%
4.83%X
3.04可见，年总资产净利率下降的主要原因，出在销售净利率上，公司成本增长过高（销售收入增长
202236.销售进价成本增长见附表是导致盈利能力下降的关键5%,
44.6%,3）,利用净资产收益率分解公式分析
2.净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数X X年
202236.36%
7.4%X
3.6X
1.3644年
202229.16%%
4.83%X
3.04X
1.9885可见，公司的权益乘数增加较快，说明负债上升，风险增大，但所有者投资的报酬非但没有上升，反而下降，究其原因，经营盈利能力下降过多是关键所在
三、案例分析归纳及应掌握的要点我们通过对各财务比率的比较、分析，评价了大地贸易公司的偿债能力与盈利能力恶化的状况现针对大地公司存在的主要问题，向公司管理当局提出几点建议，并归纳一下案例分析应掌握的要点
（一）重新审议与调整企业的扩张计划年扩张的事实告诉我们在利润率下降时，提高销售收入不一定会增加利润，但资金需求却大幅上2022升，因为不仅固定资产投资要扩大，存货、应收账款、经营费用增加等都会使现金流出增加同时，随着利润的下降及高股利分配，企业通过利润留存实现内部融资来补充扩张资金的余地受限，只能依靠大量负债的支持，这样，导致偿债能力的恶化此外，由于公司目前不能通过自身经营活动产生现金增量，公司实现的利润没有现金支撑，利润的留存仅在账面上，加剧了对负债的依赖种种迹象说明，公司支付能力已彻底跟不上扩张的需要，应立即住手扩大销售，减缓扩张速度如果不接受这种现实，继续勉强冲刺，资金虚脱将更为严重
（二）进一步分析存货与应收账款上升幅度过高的原因存货量上升幅度过高是购货量过大，还是商品冷背积压？是销售不力，还是售价过高？必须采取措施，力口以清理同时，要重新审议公司的赊销政策，分析应收账款账龄，调整收账政策，加速收款，以防坏账风险如果是因为商品缺乏竞争力或者不适销对路，引起存货积压，为了促销而放宽赊销期造成应收账款增加，则要调整公司的商品结构、品种及经营方针，那么这将不是财务而是经营问题但不论是什么问题，公司应收账款与存货在短期内是否能婀，是决定公司能否走出困境的关键之关键
（三）进一步分析成本上升的原因由于成本的上升相对于销售收入而言，也就是单位成本相对于销售价格是上升了，但报表并没有揭示单位采购成本是否实际增加，这样将浮现多种可能销售价格不变，成本上升；成本并没有上升或者反而下降，而销售价格下降或者下降更多；成本上升幅度高于销售价格增长的比率等因此，我们应从价格与成本的变化中作出客观的评价在成本分析的同时，我们还要关注经营与管理费用的变化，因为这些费用更容易失控
（四）提高现金存量，切实改变公司现金严重短缺的被动局面大地贸易公司经营者应该清楚，手头惟独万元的现金，要偿付即将到期债务，除非请求债权人推迟2还款时间，或者者再借新债还旧债，但由于公司短期偿债能力的丧失，借新债的把握又有多少？如果债权人坚持要公司偿还债务，它就可能不得不宣告破产附表数据计算过程4⑴经营活动现金流入=商品销售收入一（应收账款年末余额一年初余额）=1583-（127-70）=1526（万元）⑵经营活动现金流出=商品进价成本一（应付账款年末余额一年初余额）+（存货年末余额一年初余额）+商品销售税金几附加+所得税+（管理与经营费用一折旧）=1040（184-61）+（312-155）+13+
37.6+（410—2）=
1532.6（万元）⑶经营活动现金净流量=1526—
1532.6=-
6.6（万元）⑷投资活动现金流入=0⑸投资活动现金流出=固定资产年末余额一年初余额=92—80=12（万元）⑹投资活动现金净流量=0—12=-12（万元）⑺筹资活动现金流入=（短期借款年末余额一年初余额）+（长期负债年末余额一年初余额）=（25-5）+（50-20）=50（万元）⑻筹资活动现金流出=净利润一（留存收益年末余额一年初余额）+财务费用=
76.4-（162-136）+6=
56.4（万元）⑼筹资活动现金净流量=50—
56.4=—
6.4（万元）⑩现金净增加额=-
6.6-12—
6.4=-25（万元）。
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