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《财务成本管理》第三章知识点精讲《财务成本管理》第三章学问点精讲学习注册会计师《财务成本管理》第三章需要留意的几个问题:
一、关于外部融资额的计算原理教材页写到“依据估计经营资产总量,减去已有的经营资产、自73发增长的经营负债、可动用的金融资产和内部供应的利润留存便可得出外部融资需求”这句话的意思是说,外部融资额=估计经营资产一已有的经营资产一自发增长的经营负债一可动用的金融资产一估计的利润留存下面从原理上解释一下估计经营资产一己有的经营资产=估计增加的经营资产1自发增长的经营负债=估计增加的经营负债2可动用的金融资产=现有的金融资产一至少要保留的金融资产3=估计削减的金融资产=一估计增加的金融资产估计的利润留存=估计增加的留存收益4通过上述分析可知外部融资额=估计增加的经营资产一估计增加的经营负债一(一估计增加的金融资产)一估计增加的留存收益=估计增加的经营资产一估计增加的经营负债+估计增加的金融资产一估计增加的留存收益=(估计增加的经营资产+估计增加的金融资产)一估计增加的经营负债一估计增加的留存收益=估计增加的资产一估计增加的经营负债一估计增加的留存收.、八E这就是外部融资额的计算原理,用文字表述为资产是资金的占用,资产的增加导致资金需求增加;负债和股东权益是资金的来源,经营负债的增加和留存收益的增加可以供应一部分资金,剩余的资金需要通过外部融资解决
二、关于内含增长率的计算原理内含增长率是指外部融资额等于的状况下,企业能够达到的增长0率水平教材中在介绍内含增长率时,没有提到可供动用的金融资产,假如存在可供动用的金融资产,也应当会计算内含增长率
三、关于可持续增长
(一)可持续增长率概念的理解可持续增长率是指不增发新股、不转变经营效率不转变销售净利率和资产周转率和财务政策不转变负债/权益比和利润留存率时,其销售所能达到的最大增长率解读其中的“不增发新股”包含两个意思,一是不发行新股,二是不1回购股票;“不转变销售净利率”意味着销售增长率=净利润增长率;2“不转变资产周转率”意味着资产增长率=销售增长率;3“不转变负债/权益比”意味着资产增长率=负债增长率=股东4权益增长率;“不转变利润留存率”意味着股利增长率=净利润增长率;5假如下期同时满意上述五个条件,则下期的销售增长率=本期6的可持续增长率二关于可持续增长率的计算公式教材中给出了两个计算公式,一个是根据期初股东权益计算的,是依据“股东权益增长率”计算的;另一个是根据期末股东权益计算的这里面有几个问题需要留意.这两个公式并不是永久等价的,只有在“不增发新股”的状况下,1才等价推导说明如下可持续增长率=(销售净利率资产周转率权益乘数收益留存)/(—销售X X X1净利率资产周转率权益乘数收益留存率)XXX=权益净利率收益留存率/(—权益净利率收益留存率)X1X=本期收益留存/(期末股东权益一本期收益留存)在“不增发新股”的状况下,本期收益留存=本期股东权益增加,期末股东权益一本期收益留存=期初股东权益,可持续增长率=本期股东权益增加/期初股东权益=股东权益增长率,此时,根据期末股东权益计算的可持续增长率=根据期初股东权益计算的可持续增长率.在“增发新股”的状况下,依据往年考题答案以及往年教材例题2可知,应当依据期末股东权益计算可持续增长率关于依据期末股东权益计算可持续增长率的公式,教材中给出了
3.推导过程,在推导过程中有一些假设条件推导过程表明,依据期末股东权益计算可持续增长率时,需要满意一些假设条件(总资产周转次数不变、不增发新股或回购股票、资本结构不变),但是,实际状况并不是这样的,以表的资料为例,年的“期末权益乘数”发生了变化(即资3—320X3本结构发生了变化),由年的变为但是,仍旧是根据20X
21.
18181.56,这个公式计算的可持续增长率实际上,在任何状况下都可以使用这个公式计算可持续增长率另外,“可持续增长率=本期收益留存/(期末股东权益一本期收益留存)”是这个公式的简化形式,考试时可以直接使用文档内容到此结束,欢迎大家下载、修改、丰富并分享给更多有需要的人。