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10-1拓展阅读港初汇率制的优卤固定汇率制与浮动汇率制孰优孰劣是国际金融领域中一个长期争论不休的问题,有人赞成浮动汇率制度,有人支持固定汇率制度现以浮动汇率制的优缺点探讨汇率制度的选择问题
一、浮动汇率制的优点国际收支平衡能够自动实现,无需以牺牲国内经济为代价在固定汇率制度
1.下,汇率不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用因此,当一国国际收支失衡时,需要采取紧缩性或扩张性的财政政策和货币政策,从而使国内经济运行出现失业增加或物价水平上涨的情况,国内经济发展目标与国际收支平衡目标之间容易产生矛盾和冲突而在浮动汇率制度下,汇率是调节一国国际收支失衡的经济杠杆,国际收支失衡可以通过汇率的自由浮动予以消除,而财政政策和货币政策就可以专注于国内经济目标的实现提高一国货币政策的自主性在固定汇率制度下,主要贸易伙伴国采取扩张
2.性的货币政策引起该国国际收支逆差时,也就意味着本国的国际收支顺差,则本国外汇储备增加,从而货币供给增加有些学者提出,在布雷顿森林体系下,世界各国的货币政策都是由美国来制定的,当美国实行扩张性或紧缩性的货币政策时,美国的国际收支就会出现逆差或顺差,则世界其他国家货币对美元的汇率就会上升或下降为了维持固定汇率,世界各国就必须买进或卖出美元,由此导致货币供给的增加或减少在浮动汇率制度下,一国可以听任外汇汇率由外汇市场的供求关系决定,而不必通过外汇储备的增减来适应主要贸易伙伴的货币政策避免国际性的通货膨胀传播在固定汇率制度下,国外的通货膨胀通过两个
3.渠道传递到国内一是通过“一价定律”促使本国商品和服务价格直接上涨;二是通过外汇储备的增加使国内货币供给增加,间接引起国内物价上涨在浮动汇率制度下,国外通货膨胀只能促使本国货币的汇率上升,从而抵消国外通货膨胀对国内物价的直接影响,将外国的通货膨胀隔绝在外无需太多的外汇储备,使更多的外汇资金用于经济发展在浮动汇率制度下,
4.一国没有义务维持汇率的稳定,不需要像在固定汇率制度下那么多的外汇储备,则节约的外汇资金可以用于进口更多的资本品,增加投资,促进经济增长可以促进自由贸易,提高资源配置的效率由于浮动汇率制度下汇率的上下
5.浮动能使国际收支自动恢复平衡,则一国就可以避免在固定汇率制度下为维持国际收支平衡而采取的直接管制措施,从而避免了资源配置的扭曲,提高经济效益
二、浮动汇率制的缺点助长投机,加剧金融动荡,给国际贸易和国际投资带来不确定性在浮动汇
1.率制度下,汇率频繁和剧烈地波动为国际游资创造了投机的机会,加剧了国际金融市场的风险;也使从事国际贸易、国际信贷和国际投资等的涉外经济主体难以核算其成本和收益,使他们遭受汇率风险从这个意义上说,浮动汇率制度妨碍国际贸易和国际投资的顺利进行,对世界经济产生不利影响使一国具有通货膨胀偏向在浮动汇率制度下,当本国货币贬值时,进口成
2.本上升,物价上涨,并有可能陷入“物价上涨——本币汇率下降”的恶性循环;当本国货币升值时,进口成本因价格刚性而不容易下降或下降不足,则物价上涨因此,浮动汇率制度更容易导致通货膨胀国际协调困难,对发展中国家不利浮动汇率制度助长世界各国在汇率制度
3.上的利己主义和各自为政,削弱金融领域的国际合作,加剧国际货币体系的矛盾而且,汇率的频繁波动对经常有巨额外债的发展中国家来说,制造了汇率风险,加重外债负担,加大外债管理难度综上所述,固定汇率制度和浮动汇率制度各有特点,都不是十全十美的汇率制度的选择应该结合各国的不同经济情况具体进行分析。