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玩具上市公司财务绩效分析随着我国居民收入水平的提升及二孩政策的放开,未来玩具消费群体的规模将持续扩大,这会直接拉动国内玩具市场的需求,我国玩具行业未来的市场前景可观此外,我国在世界玩具创造和出口贸易中占领率先地位,2022-2022年我国玩具出口额呈稳步上升趋势,2022年达到了历年出口额的最高峰-----------------------------------
183.9亿美元,同比增长近18%见下图随着人民币贬值和美国经济的复苏,未来国内玩具出口额将有望继续增加与此同时,近几年来国外进口玩具的持续涌入使得国内玩具市场竞争局面持续加剧在此背景下,作为行业引领者,国内玩具领域的上市公司对自身的经营绩效实行科学、客观、准确的评估,对于制定实施合理的企业发展战略,规范公司管理结构至关重要,对抵御外部市场冲击以及促动国内玩具产业健康快速发展具有重要意义、研究综述国外研究方面,企业财务绩效评价浮现于20世纪30年代,为了解决委托-代理关系中因为信息不对称而浮现的道德风险和逆向选择问题,国外学者开始注重企业经营者报酬与经营绩效的关系以及资本结构的问题,并结合资产负债、经营利润、现金流量等财务指标实行分析20世纪70年代,人们普遍开始重视使用各种财务指标实行量化分析如Melnnes1971基于对多家美国跨国公司绩效系统的研究,将R0I作为最常用的财务绩效评价指标20世纪80年代,较为规范的以财务指标为主的绩效评价体系在汇率、转移定价等不可控的因素影响下开始浮现20世纪90年代,非财务指标开始浮现如PeterDrucker1995强调采集主要竞争对手信息的重要性,同时将改革看做是每一个企业组织的核心水平这个期间,西方理论浮现了以“以改革为核心”“业绩金字塔模型”“平衡计分卡理论”为代表的兼容财务与非财务的评价体系国内研究方面,理论层面上,齐建民等2022基于平衡计分卡理论,从顾客、内部业务、创新学习、财务四个角度构建了价值评估体系王晶等2022基于集成灰色聚类评估和集对分析理论,对企业绩效评价指标体系及企业价值评估指标体系实行了比较分析实证层面上,刘畅等构建了包括财务收益绩效、资本运营绩效、偿债水平绩效及可持续发展四大类13个财务指标的绩效评价指标体系,采用因子分析法对2022年150家上市公司并购先后的绩效实行了综合评价及实证分析李玉凤、毕酉琪0选择了11项财务指标,建立了财务绩效评价模型,使用因子分析法对我国52家乳制品格业上市公司的绩效水平实行分析曾经雄旺等选择我国75家农业产业化上市公司为研究对象,从偿债水平、营运水平、盈利水平、发展水平及综合水平五个方面构建了财务绩效评价框架,对我国农业上市公司的财务绩效实行了分析纵观以往实证层面关于企业财务绩效评价方面的研究,鲜有文献对玩具行业上市公司实行财务绩效分析所以,本文选择国内13家具有代表性的玩具行业上市公司,选择10项能衡量企业盈利、偿债、营运和发展四项水平的财务指标构建企业财务绩效评价指标体系,使用因子分析法对玩具行业上市公司实行财务绩效分析,在此基础上通过比较上市公司之间的差异,找出薄弱环节,并提出建议
二、研究设计
(一)样本选择与数据来源本文选择沪深两市及新三板挂牌交易的全部13家玩具行业上市公司2022—2022年的财务数据为研究对象(截至2022年12月31日)本文数据均来源于Wind金融数据库,为消除指标异常值的影响,所有财务指标均采用2022-2022年的平均值
(二)指标选择本文选择了10项财务指标,以构建反映发展水平、偿债水平、盈利水平和营运水平四方面水平的玩具行业上市公司财务绩效评价指标体系
(三)研究方法因子分析法被认为是实行企业财务绩效评价的最佳方法,其思想是通过合并原始可观测变量,提取出囊括原始变量信息的公共因子,通过降维以尽可能少的变量综合全面地反映出企业的财务绩效本文使用SPSS
22.0软件和EXCEL软件实行相关数据处理和分析
三、实证检验
(一)数据预处理因为财务数据存有单位、性质和量纲等问题,必须对原数据实行趋同化处理,以消除数据不一致带来的影响数据处理过程如下首先,正向化处理适度指标本文对资产负债率、流动比率、速动比率三个适度指标实行正向化处理,正向化方法为Xi,=1/(l+|Xi-Qi|)(i=
34、5;其中,Qi为上述3个指标的合适值,鉴于玩具行业为传统行业,分别取
0.
5、
2、1)其次,对财务指标实行标准化处理本文使用SPSS软件对经过正向化处理后的数据实行标准化处理
(二)因子提取本文彩用方差最大化正交旋转法计算主成份特征值和贡献率,前四个主成份包含了原始变量
89.3%的信息,表明四个公因子对原始数据的提取度很好,反映了上市公司财务绩效的绝绝大多数信息
(三)因子得分本文使用回归法估计因子在各个原始指标上的得分系数,根据成份得分系数矩阵,计算出各个公共因子的得分情况同时,以各个公共因子的方差贡献度占总方差贡献度的比重为权数,对各个公共因子上的得分实行加权,采用公式
(2)计算出各个上市公司的综合绩效得分
四、结论与建议
(一)结论以上分析结果表明,总体上国内13家玩具行业上市公司的财务绩效情况差异较大得分最高的为无人机,得分为
0.638分,群兴玩具的综合财务绩效得分仅为T.12分,得分最低,两者得分相差
1.75分从上市公司的财务绩效得分情况来看,无人机、东信智能、奥飞娱乐三家公司的综合财务绩效排名前三同时这三家公司分别至少在一个单项公共因子上排名前三,如奥飞娱乐在偿债水平上表现最佳,东信智能在发展因子上排名第二,综合财务绩效排名第一的无人机在发展水平和盈利水平上表现优异,无人机虽然没有一个单项水平排名第一,但是其四个单项公共因子表现均衡,差异不大,并且均处于行业上游水平这在一定水准上表明,玩具行业上市公司要想提升自身的财务绩效,保持竞争优势,必须同时注重盈利水平、偿债水平、营运水平和发展水平的提升,实现组织均衡化经营值得注意的是,综合财务绩效前三的企业也有自己的经营劣势,如排名第二的东信智能在盈利水平方面表现不佳,排名第三的奥飞娱乐虽然在偿债因子上排名最高,但是在营运水平上表现最差所以,企业在发挥自身竞争优势和核心竞争力的同时,还应该采取针对性措施,补齐其他方面的短板,克服经营中的薄弱环节,补充发展中的不足之处,实现整体统筹的可持续发展从表现最差的3家玩具行业上市公司来看,高乐股分和群兴玩具在四个公共因子上的得分排名均靠后,直接导致其综合财务绩效表现垫底究其原因在于,企业的总资产特别是存货管理不当,效率低下,表现为同样的销售收入占有更多的存货,或者同等数量的存货只能实现较少的销售收入,这可能是市场对企业的产品认同度和接受度较低造成的值得注意的是,实丰文化虽然在营运水平上排名最高,但其他三个方面的排名靠后,明显拖累了其综合财务绩效排名这再次说明了企业在经营过程中保持各方面水平同步提升,实现均衡发展的重要性
(二)建议综上,本文针对我国玩具行业上市公司如何提升财务绩效、增强自身经营管理提出几方面建议首先,玩具行业上市公司应注重增强对自身整体实力的建设,保持盈利水平、偿债水平、营运水平和发展水平的同步提升,在利用自身的独特资源发挥竞争优势的同时,务必要重视对其他方面水平的增强巩固,实现企业的平衡化运作其次,从各个公共因子在总方差贡献度上的差异来看,代表偿债水平的公共因子F1相对其他三个公共因子来说贡献率最大,也就是说偿债水平是影响企业综合财务绩效的最主要因素,这与评估其他行业企业财务绩效时得出的盈利水平占决定性影响地位的结论存有差异所以,企业在做好产品创造、扩充玩具市场、拓展盈利空间的同时,更应该增强对短期和长期偿债水平的提升对于玩具行业上市公司来说,特别是短期偿债水平,对企业的财务绩效来说至关重要(由表4可知X
4、X5在F1上因子荷载最大),所以企业在不影响盈利水平的前提下应增强对资产结构的管理,保持适度的资产流动性,提升短期偿债水平最后,玩具企业在增强自身经营流动性的同时,也不能忽视对发展水平和扩张水平的提升从公共因子方差贡献度来看,代表发展水平的公共因子F2的贡献度仅次于代表偿债水平的公共因子Flo我国当前虽然是世界玩具的生产和消费大国,但是国内的玩具厂商大多是在为国外品牌代工,自主设计、自有知名品牌不多,特别是电子类、智能型等技术含量较高的产品研发尚处于发展阶段,未来增长前景广阔所以,我国玩具企业应该做好产品结构调整,增大产品科研投入,注重产品品质提升,增强自主创新水平,争取生产出更多高附加值、适销对路的产品,促动整个玩具行业的健康可持续性发展参考文献:4齐建民,杨蕾.基于平衡记分卡的企业评估体系的构建J.当代经济,2022,
(04)50-
52.5王晶,高建设,宁宣熙.嵌入知识的综合集成预测方法及其在企业收益额预测中的应用J.北京理工大学学报(社会科学版),2022,
(02)61-
63.6何新宇,王满.财务指标对股价的影响研究----------以创业板为例J.商业会计,2022,
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66.7刘畅,韩爱华,沈锡茜.基于因子分析法的上市公司并购绩效评价J.统计与决策,,
(10)179-
181.8李玉凤,毕酉琪.我国乳制品企业财务绩效评价J.合作经济与科技,,
(09)176-
177.9曾经雄旺,朱敏迪,杨亦民.上市农业产业化龙头企业财务绩效评价J.会计之友,,
(10)73-
77.玩具上市公司财务绩效分析。