中国电信股份公司财务报告分析

中国电信股分公司财务报告分析The documentwas preparedon January2,20222022年%=％*2022年%二％*2022年%=%*2022年%=%*资产周转率偏低这个一方面是由于电信业需要基础设施，固定资产投入比较大，资产的基数较大；另一方面是由于中国电信进行了一系列的资产运作和收购活动，公司大量购并之后，内部的整合也需要一定时间但是相信随着电信公司进一步调整资本性支出，挖掘现有网路潜力，优化资源配置，提高投资效率，可以进一步提高中国电信的总资产周转率，从而提高企业利润通过分解可以看出2022年和2022年.2022年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，2022和2022年显示出比2022和2022年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加总资产周转率提高的同时销售净利率的减少妨碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解销售净利率=净利润销售收入♦2022年%=/2022年炉/2022年%F/2022年%=/2022年炉/该公司2022年进一步小幅度提高了销售收入，从2022年的百万元增加到2022年的百万元，2022年比2022年增长%；但是净利润的却大幅度的下降，净利2022年比2022年降低了百万元（），降低了%（小灵通业务的萎缩和一次性安装费用的截止）但是净利润下降幅度远高于销售收入的增长速度，所以销售净利率大幅下降分析其原因是成本费用增多（为促进全业务规模发展提升企业未来竞争力，统筹安排资源，过度加大了资源投入，CDMA网络容量租赁费增加，还加大了对高端人材以及基层员工激励力度），从利润表可知全部成本从2022年百万元增加到2022年百万元，增长%;与销售收入的增加幅度大致相当导致权益利润率小的主原因是全部成本过大也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了妨碍的作用中国电信公司下降的权益乘数，说明他们的资本结构在2022年之后年发生了变动2022年之后的权益乘数较2022年有所减小，而且呈下降的趋势权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度越低这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响财务杠杆具有正反两方面的作用在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降该公司的权益乘数向来处于1-3之间，也即负债率在20%—50%之间企业管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险因此，对于中国电信公司，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气同时要保持自己高的总资产周转率持续加强资本支持管理和控制这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高通过对这一系列的数据的统计，计算以及比较分析，可以看出中国电信作为中国上市公司领头羊，还是有它的优势所在然而也是面临着不少的问题，许多方面还是需要进一步的分析并制定出好的计划，就公司的短期现金流不足的问题，应积极寻求短期内较为低廉的债券融资等方式来缓解还有可以开辟一些新的业务来增加盈利，比如说推出IP网络传音业务，通话业务也可以通过采用能高效利用带宽的先进视频设备，以增加基于互联网的流媒体服务；降低成本，提供差异化服务；寻觅新的高增值服务项目，如VIP服务等但我相信，凭着中国电信在中国内的影响，还是有很大的发展空间的中国电信股分有限公司年年度财务报告2022—2022420王姊415刘愿418张闪闪419许玉杰403郭淳宁440刘志强公司简介中国电信，最初被称为“中国邮电电信总局”服务理念「用户至上，用心服务」1995年进行企业法人登记，从此逐步实行政企分开1998年，邮政、电信分营，开始专注于电信运营1999年，中国电信的寻呼、卫星和挪移业务被剥离出去后来寻呼和卫星并到三大运营商，电信、挪移、联通2000年，中国电信集团公司正式挂牌2001年，中国电信被再次重组，进行了南北分拆产生了北网通，南电信2002年5月，新的中国电信集团公司重新正式挂牌成立2022年5月24日中国电信1100亿收购中国联通CDMA网包括资产和用户，中国卫通的基础电信业务并入中国电信2022年1月7日，工业和信息化部为中国挪移、中国电信和中国联通发放3张第三代挪移通信3G牌照，此举标志着我国正式进入3G时代，其中中国电信获CDMA2000牌照2022年3月29日10时58分中国电信挪移用户过亿成为全球最大CDMA运营商中国电信集团公司是按国家电信体制改革方案组服务品牌天翼,天翼飞Young,无线WIFI,我的e家,商务领航注以下金额单位均为百万元盈利能力分析盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，它是评价企业经营管理水平的重要依据盈利能力分析就是通过一定的分析方法，判断企业获取利润的能力

（一）电信公司净资产收益率计算表净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益，它衡量了一个公司股东资本的使用效率，即股东投资企业的收益率平均股东权益二（期初股东权益+期末股东权益）+2项目2022年2022年2022年2022年2022年净利润1659815465146269792379922888311937412104197633183914期初股东权益219374期末股东权益252785228883J12104197633240834215739平均股东权益净资产收益率（%）电信公司历年净资产收益率（％）:2022年2022年2022年2022年2022年项目净资产收益率（%）电信行业数据项目优秀值良好值平均值交低值校差值净资产收益率（%）分析由表可知08年较07年的净资产收益率大幅下降，是因为08年自然灾害比较频繁，通信行业南部地区受损；6月份电信与联通达成收购框架协议，以438亿收购CDMA业务，使净利润减少，盈利能力较弱09-11年净资产收益率大幅回升，稍高于平均值，保持在一个比较稳定的水平，电信的盈利能力还是比较的IWJ净资产收益率分解指标计算表…净济净产资的产益U婚益二箪售常裙阚羽总资X产营周业转收率入X祗益集檄总资产202天外股项目20募颦令22笔为净利润16598154651462697923799营业收入245041219864209370186801178656期初资产总额399967421366436983254936251360期末资产总额408932399967421366436983254936253148平均资产总额240834215739平均股东权益销售净利率（给总资产周转率（次）权益乘数（倍）分析净资产收益率受当期净利润与公司净资产规模的影响，净资产规模基本稳定的情况下，净利润越高，净资产收益率越高净利润越低，净资产收益率越低；电信公司2022年利润上升导致净资产收益率上升公司2022年净资产收益率上升的主要原因是销售净利率上升原因造成的，虽然总资产周转率和权益乘数都稍微下降，但却抵挡不了销售净利率上升的强劲势头

（二）总资产收益率计算表总资产收益率反映企业总资产能够获得净利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标计算公式如下:平均总资产二（期初资产总额+期末资产总额）:22022年2022年项目2022年2022年2022年净利润16598154651462697923799期初资产总额399967121366436983254936251360408932399967421366436983254936期末资产总额253148平均资产总额总资产收益率（%）分析总资产收益率是站在企业总体资产利用效率的角度上来衡量企业的盈利能力的，是对企业分配和管理资源效益的基本衡量该指标越高越好09-11年总资产收益率上升表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高

（三）电信公司有关资料及销售净利率的计算表销售净利率反映营业收入带来净利润的能力这个指标越高，说明企业每销售出一元的产品所第曾雌争野制越良°生项目2224营2【1收0[.三…2022年2022年2022年（入年净利润16598154651462697923799营业收入245041219864209370186801178656销售净利率（给分析电信公司08年T0年的销售净利率都呈现了上升的趋势，这和其它的盈利指标反映出相同的变动趋势，11年的销售净利率与10年的历史数据比，呈现了下降的趋势销售净利率与净利润成正比关系，与营业收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才干使销售净利率保持不变或者有所提高电信公司08年-10年净利润与营业收入呈上升趋势，净利润增幅比营业收入的增幅大，因此销售净利率也呈上升趋势11年两者虽然较以前上升，但净利润增幅较营业收入的增幅小，因此销售净利率小幅下降

（三）电信公司毛利率计算表销售毛利率评价企业经营业务的获利能力，通常，这个指标越高越好销售毛利二营业收入-营业成本毛利率二销售毛利/营业收入*100%项目07年08年09年10年11年销售毛利营业成本营业收入毛利率I24%|25%J23%J19%|17%通过表格可以看出，电信公司毛利率在逐年下降，表明该公司市场的份额和销售价格比较不稳定，有待改善

（四）电信公司净利润率计算表该指标表明企业本期经营活动产生的现金净流量与利润之间的比例关系，可以用来衡量净利润质量的高低净利润率=净利润/营业收入*100%项目07年08年09年10年11年营业收入净利润/（亏损）净利润率%%%%%根据上表格可知，电信公司净利润明显上升很快！表明电信公司在经营管理方面是很有成效的！营运能力分析

（一）中国电信总资产周转次数和周转天数计算表总资产周转率，也称总资产利用率，是企业营业收入与资产平均总额的比率，即企业的总资产在一定时期内（通常是一年）周转的次数营业收入资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2总资产周转率=资产平均总额项目年2022/122022/122022/122022/12人‘心、份营业收入245,041,000219,864,000209,370,000186,801,000资产平均总额419,822,000423,524,500433,428,500426,834,000总资产周转次忖|[%|[%,致总资产周转天617694745842数|||||由上表可以看出，电信2022年总资产周转率为％,即平均约842天周转一次周转速度的快慢意味着公司资产管理效果的好坏，从08到H年，电信的总资产周转次数越来越高，企业的销售能力在提高，企业在利用全部资产进行经营效率高，使得企业的偿债能力和盈利能力得到增强电信公司固定资产次数和周转天数计算表从上表可以看出，电信公司四年来的固定资产周转率呈持续上升提高的趋势，说明该公司固定资产利用效果在不断提高但是固定资产周转率普遍都低于1,说明该企业还应该在固定资产的合理配置和提高设备生产率上下功夫，并同时加速产品的销售与利润的实现，是有限的固定资产发挥最大的经济效益

（二）电信公司流动资产次数和周转天数计算表流动资产周转率是营业收入与流动资产平均余额的比率是衡量企业一定时期内（通常是一年）流动资产周转速度的快慢及利用效率的综合性指标流动资产周转率=营业收入流动资产平均余额二（期初流动资产+期1人口流动资产平均余额末流动资产）/项目年份2022/122022/122022/122022/12营业收入245,041,000219,864,000209,370,000186,801,000流动资产平均占用57,410,50058,090,50058,217,50049,804,500额流动资产周转次数流动资产周转天数849510096从上表可以看出，电信公司2022年流动资产周转水平较2022年有所下降，其原因是营业收入的增长幅度（％）低于平均流动资产的增长幅度（％）,表明流动资产利用效率略有降低而2022年到2022年，其流动资产周转率呈上升趋势，表明企业的营运能力越来越强，企业流动资产的经营利用效果好，进而其偿债能力和盈利能力得到增强中国电信现金周转率计算表项目2022/122022/122022/122022/12年份营业收入245041,000219786470002097370,0001867801,000现备平均9Q nnn97nnn仄八八八28,263,000QO Q729,176,00027,792,00035,246,000人八工余鲤_________________________________________________________朝金周转|率|从上表可以看出，电宿公司2022年现金周转率较2022年有所下降,其原因是营业收入的增长幅度（％）低于平均流动资产增长幅度（％）,表明现金资产利用效率较2022年有所下降此外，电信公司的现金平均余额相对较大，影响了现金周转水平2022年到2022年现金周转率呈增长趋势，象征着企业对现金的利用效率较好

（三）电信公司应收账款周转次数和周转天数计算表应收账款周转率是企业一定时期（通常是一年）营业收入与应收账款平均余额的比率应收账款周转率是衡量应收账款流动程度和管理效率的指标应收账款平均余额二（期初应收账款+期末应收账款）/2________________________项目年份2022/122022/122022/122022/12赊销收入净额245,041,000219,864,000209,370,000186,801,000应收账款平均余16,518,50016,076,50016,207,500,220,0008额应收账款周转次数应收账款周转天24262816数分析09年应收账款周转次数较08年大幅下降，由08年的下降到09年的，企业的账款回收期延长，说明企业的获利能力和偿债能力都降低但10和11年又有缓慢回升的趋势，说明企业的获利能力和偿债能力缓慢上升这与电信公司的信用政策和产品的市场需求有直接的关系

（三）电信公司存货周转次数和周转天数计算表存货周转率，是企业一定时期（通常是一年）的销售成本（或者收入）与平均存货的比率通过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周转速度,是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度项目年2022/122022/122022/122022/12份销货成本220912,000196,412,000186,712,000|181,384,000存货平均占有4005,0002,612,0002,899,0002,594,500额存货周转次数556869存货周转天数”66分析电信公司10年和09年存货周转率十分接近，而11年有所下降，主要原因是营业成本增长幅度现）低于平均存货的增长幅度（劲造成的但从总体上看，电信公司存货周转水平较高，企业的经营管理效率有效，资产流动性强，企业利润率高，短期偿债能力强偿债能力分析

（一）电信公司营运资金计算表营运资金是指企业可长期自由支配使用的流动资金，也就是企业在某一时点所拥有的流动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债能力的绝对数指标营运资金=流动资产一流动负债项目07年08年09年10年11年流动资产7540674187511464483346305流动负债27153175894141678122715121283营运资金48253-101707-90532-77882-74978分析07年营运资金为正，表明企业有能力用流动资产偿还全部短期债务；08-n年营运资金为负值,表明企业的流动资产已无力偿还全部短期负债，企业资金将无法周转营运资金舌总资产比重年份售运资金资产总额营运资金占资产比重07年482532544936[10170708年43698309年-9053242136610年-7788239996711年F74978408932

（二）流动比率计算表流动比率是指在某一特定时点上的流动资产与流动负债之比流，动即比率=项目07年08年09年10年11年流动资产7540674187511464483346305流动负债27153175894141678122715121283流动比率分析因为企业营运周期较短，所以流动比率相对较低，且从07-08年流动比率由猛地下降到，但从2022年又有所回升

（三）速动比率计算表谏动咨产速动比率是指速动资产与流动负债之比，速即动比率=人，其中，速动资产普通是指流动资产扣除存货之后的差额项目07年08年09年10年11年流动资产7540674187511464483347305存货01907173920002364速动资产7540672284940742833444941流动负债27153175894141678122715121283速动比率分析速动比率的经验值为1:1,意味着存货占流动资产的适当比例应该为50%摆布存货比例过高且变现有艰难时，就意味着可用于偿还流动负债的速动资产过少电信公司的速动比率07年是，偏高是因为速动资产高引起的，08-10年速动比率降低到左右，趋于经验值

（四）现金比率计算表现金比率是指现金、现金等价物及有价证券之和与流动负债之比，即项目07年08年09年10年11年现金及现金等价物5814215562752619993919905有价证券197627212104233834243004252788流动负债2715317589141678122715121283现金比率

（五）公司经营现金流量与流动负债之比计算表经营现金流量与流动负债之比，率反映用经营现金净流量偿还本期到期债务（一年内到期的长期债务及流动负债）的能力该比率值越高，企业流动性就越强即项目07年08年09年10年11年经营活动之现金流量79,71682,54184,33789,34586,733流动负债27153175894141678122715121283经营现金流量与流动负债之比分析电信公司07-11年现金流量与流动负债之比低，用经营现金净流量偿还本期到期债务（一年内到期的长期债务及流动负债）的能力弱，说明企业流动性弱项（目六）电信公司利息7保年障倍数计算8表年9年0年11年利息保障倍数是指公司年度获得的盈利对年度利息费用支出的倍数，即:资产总额254936436983421366399967508932项目7年08年（9年L0年11年负债总额573032248792022921710841561430251186191750311资利产润负总债额率220225980512844561102财务费用4005利息保障倍数

（七）资产负债率计算表资产负债率是指全部负债与全部资产之比率，即资产负债率=负债总额分析电信公司07-n年资产负债率比较低，说明本公司偿还债务的能力比较强08年债权人面临的风险较大，其中有是由债权人提供的11年资产负债率比率明显下降，表面债权人承担的风险减弱，投资者承担的风险大大提高该公司为通信行业，正处于上升发展期，可以考虑提高资产负债率，促进利润的增长

（八）产权比率计算表产权比率是资产负债率的变形，是债务与权益的直接比较，即:项目2022年2022年2022年2022年2022年股东权益197627212104233834243004252788负债总额57303224879202292171084156147产权比率分析08年长期债权人面临的风险较大，负债达到了所有者权益的一倍多09-11年产权比率明显下降，由08年的下降到11年的，表明债权人偿债的风险减弱，投资者承担的风险大大提高可以看出电信公司产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构说明债权人投入资本受到股东权益保障的程度高，即企业清算时对债权人利益的保障程度高

（九）有形净值债务比率计算表有形净值债务比率是产权比率的改进形式，是企业负债总额与有形资产的比率有形资产是将无形资产、长期待摊费用从所有者权益中扣除后的净资产项目07年08年09年10年11年股东权益197627212104233834243004252788无形资产2414147298772987729877负债总额57303224879202292171084156147有形净值债务比率11分析有形净值债务比率比较低，谨慎、保守的反映债权人利益的保障程度该比率基本上处于1可用于测量债权人在企业财务危机或者面临清算面前处于比较稳定状态

（十）经营现金流量与债务总额之比项目经营现金流量与债务总7麻%比肥帷量10年11年82,54*旗噢7营业现金净流量79,71689,34586,733负债总额57303224879202292171084156147营业现金净流量与负债总额之比分析电信公司07年营业现金净流量与负债总额之比较高，说明企业的长期财务安全性强08年开始虽大幅下降，但之后几年又逐渐回升中国电信公司杜邦分析该公司的权益净利率在2022年至2022年间呈一度上升趋势，从2022年的%增加至2022年的%权益净利率=资产净利率X权益乘数2022年%=%*2022年炉％*2022年%）=%*2022年%=%*2022年%=%*经过分解表明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数改变），同时资产利用和成本控制浮现变动（资产净利率也有改变）中国电信的盈利能力还是比较高的那末，我们继续对资产净利率进行分解:资产净利率=销售净利率X总资产周转率2022年%=%*。