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财务管理学课件第十七章股利政策•股利政策概述•股利政策的种类•影响股利政策的因素•股利政策的决策过程目•股利政策的评价与选择录contents01股利政策概述股利政策的定义股利政策是指公司对其收益分配它涉及到公司在盈利与再投资之股利政策是公司财务管理的重要所采取的原则、标准、决策程序间的权衡,以及如何向股东分配环节,对公司的股价、股东权益和制度等盈余资金和公司价值等方面产生影响股利政策的目的和意义目的股利政策的主要目的是满足股东的合理回报需求,同时保持公司的财务稳定和可持续发展意义通过制定合理的股利政策,公司可以向市场传递积极的信号,增强投资者信心,并吸引更多的投资者股利支付的形式01020304现金股利股票股利财产股利负债股利公司以现金形式向股东支付股公司通过增发股票的方式向股公司以非货币资产的形式向股公司以负债的形式向股东支付利东支付股利东支付股利股利02股利政策的种类剩余股利政策总结词剩余股利政策是一种优先考虑公司未来投资需求的股利政策,只有在公司有剩余利润时才发放股利详细描述在这种政策下,公司首先会满足其投资需求,如扩大生产、研发、市场营销等,然后将剩余的利润作为股利发放给股东这种政策的优点在于能够保持公司的财务灵活性,满足未来的投资需求,同时避免过度依赖外部融资固定股利政策总结词固定股利政策是一种向股东支付固定或稳定增长的股利的政策详细描述这种政策的优点在于能够给予股东稳定的收入预期,增强股东信心,同时也有助于树立公司的良好形象然而,如果公司面临经营困难或利润下降,固定股利政策可能会导致资金短缺或影响公司的长期发展稳定增长股利政策总结词稳定增长股利政策是一种公司支付的股利随着时间的推移逐渐增长的股利政策详细描述这种政策的目的是在保持稳定的股利支付的同时,实现股利的长期增长公司可以根据其盈利能力、财务状况和未来发展计划,制定适当的股利增长计划,以吸引长期投资者并增强股东忠诚度固定股利支付率政策总结词详细描述固定股利支付率政策是一种公司按照固这种政策的优点在于能够使股东获得与公定的股利支付率从净利润中支付股利的司盈利能力相匹配的股利收入然而,如政策VS果公司的盈利能力波动较大,固定股利支付率政策可能会导致股利不稳定,影响股东的信心和公司的声誉03影响股利政策的因素法律限制010203资本保全净利润条件无力偿付的限制企业发放股利不能侵蚀资企业发放股利不能侵蚀企企业不能因支付股利而引本,即不能用资本发放股业的净利润,即不能用企起无力偿债利业的净利润发放股利企业财务状况企业的资产流动性企业的投资机会企业的投资机会越多,支付股利的能力就越强企业的资产流动性越强,支付股利的能力就越强企业的偿债能力企业的偿债能力越强,支付股利的能力就越强企业发展阶段成长期的企业成熟期的企业衰退期的企业成长期的企业需要大量的成熟期的企业盈利稳定,衰退期的企业可能会选择资金进行扩张和研发,因可能会选择支付较高的股不支付或少支付股利,以此可能会选择少支付或不利保持足够的资金应对可能支付股利的财务危机股东的意愿和要求股东的股利偏好有些股东更喜欢获得较高的股利回报,而有些股东则更看重企业的成长性股东的控制权要求股东可能会要求企业保留更多的利润,以保持其对企业的控制权04股利政策的决策过程确定股利支付率总结词详细描述确定股利支付率的方法影响股利支付率的因素股利支付率是公司决定发放给股利支付率的高低直接影响到公司可以采用固定股利支付率、公司的盈利能力、经营风险、股东的股利的比例,是股利政公司的留存收益和未来发展,稳定股利支付率或变动的股利投资机会、融资成本等都会影策的核心要素因此公司需要根据自身经营状支付率,具体选择应根据公司响股利支付率的确定况、未来投资需求、股东回报的实际情况和市场环境来决定期望等因素来确定合理的股利支付率确定股利支付形式•总结词股利支付形式是指公司以何种方式将股利发放给股东,常见的股利支付形式包括现金股利、股票股利等•详细描述公司需要综合考虑股东偏好、公司现金流状况、税收政策等因素来确定股利支付形式现金股利是最常见的股利支付形式,能够直接满足股东的现金需求;股票股利则可以扩大公司股本规模,降低每股价格,吸引更多的投资者•股利支付形式的优缺点现金股利的优点是可以直接增加股东的财富,缺点是可能会增加公司的财务压力;股票股利的优点是可以扩大公司股本规模,缺点是不直接增加股东的财富,且容易稀释原有股东的持股比例•选择股利支付形式的考虑因素公司在选择股利支付形式时,需要考虑自身现金流状况、投资需求、融资需求、股东偏好等因素确定股利发放日期总结词详细描述股利发放日期是指公司决定发放股利的具体时间公司需要综合考虑股东利益、公司财务状况和市场环境等因素来确定合理的股利发放日期稳定的股利发放日期可以提高公司的信誉和投资者信心,有利于吸引更多的投资者影响股利发放日期的因素股利发放日期的决策过程公司的盈利能力、现金流状况、融资需求、市场公司在决策股利发放日期时,需要综合考虑各种环境等都会影响股利发放日期的确定此外,公因素,权衡各方利益,制定出合理的方案公司司还需要考虑股东的利益,确保在股东需要资金可以采用固定日期或变动日期的策略,具体选择的时间段内发放股利应根据实际情况和市场环境来决定05股利政策的评价与选择股利政策对企业的影响资金需求股价波动股利政策对企业的资金需求有股利政策通常会影响企业的股直接影响,支付股利会导致企价,稳定的股利支付可能提升业现金流出,可能影响企业的投资者信心,从而稳定或提升流动性股价股东权益企业形象与信誉股利政策直接关系到股东的权持续、稳定的股利支付有利于益,支付股利是股东从企业活树立企业良好形象,提高企业动中获得经济利益的方式的信誉股利政策的评价标准股东权益最大化企业价值最大化股利政策应有利于实现股东权益的最股利政策应与企业价值最大化的目标大化,即实现股票价值的最大化相一致,通过股利分配实现企业长期稳定发展企业流动性管理股东满意度股利政策应有利于企业的流动性管理,股利政策应考虑股东的满意度,合理、确保企业有足够的现金来满足日常经公平的股利分配能够提高股东的忠诚营和投资需求度和满意度股利政策的选择剩余股利政策固定或持续增长正常股利加额外低正常股利加额股利政策股利政策外股利政策企业将税后利润首先用于再企业每年支付一定数额的股企业除了支付固定的正常股企业支付的股利较低,但会投资,剩余的利润以股利的利,或者按照固定增长率支利外,还在盈利较好时额外根据盈利状况额外支付一部形式分配给股东这种政策付股利这种政策有利于稳支付一部分股利这种政策分股利这种政策有利于吸有利于保持企业的财务灵活定股东收益,树立企业良好有利于吸引投资者,并满足引那些希望获得稳定收益但性形象他们对股利的不同需求又不希望股利负担过重的投资者THANK YOU。