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文本内容:
金融期权与实物期权教学课件•金融期权概述•实物期权概述•金融期权与实物期权的比较目•金融期权与实物期权的定价模录型•金融期权与实物期权的投资策略•金融期权与实物期权的实际应用案例CONTENTS01金融期权概述CHAPTER金融期权的定义金融期权是一种合约,赋予持有者在未来某一特定日期或该日之前的任何时间,以固定价格购买或出售一种资产的权利,但不必承担义务金融期权是一种衍生金融工具,其价值来源于标的资产(如股票、外汇或商品等)的价格变动金融期权的交易通常在交易所进行,也可以通过场外交易进行金融期权的种类看涨期权看跌期权美式期权欧式期权赋予持有者在未来某一赋予持有者在未来某一可以在到期日或之前任只能在到期日行使的期日期或之前以固定价格日期或之前以固定价格何时间行使的期权权购买标的资产的权利出售标的资产的权利金融期权的特性期权价格受标的资产价格、行期权具有杠杆效应,投资者只期权可以用于风险管理、投机、权价格、剩余到期时间、波动需要支付一定比例的期权费,套利等多种投资策略率、无风险利率等因素影响就可以获得控制大量标的资产的权利02实物期权概述CHAPTER实物期权的定义实物期权实物期权的权利性质实物期权是金融期权的对应概念,它实物期权赋予持有者在未来某一时间是一种选择权,持有者可以在未来某行使或放弃某项权利,而不是在现在一时间以某一价格购买或出售某项资或未来某一时间必须履行某项义务产实物期权的标的资产实物期权的标的资产通常是实物资产或无形资产,如房地产、专利、版权等实物期权的种类01020304购买期权销售期权延迟投资期权扩张期权购买期权赋予持有者在未来某销售期权赋予持有者在未来某延迟投资期权赋予持有者在未扩张期权赋予持有者在未来某一时间以某一价格购买某项资一时间以某一价格出售某项资来某一时间决定是否进行某项一时间扩大生产规模的权利产的权利产的权利投资的权利实物期权的特性不确定性灵活性价值评估实物期权的不确定性主要来源于实物期权为持有者提供了在未来由于实物期权的标的资产通常是标的资产的价值波动和未来市场某一时间根据市场情况灵活选择实物资产或无形资产,其价值评环境的变化是否行使或放弃某项权利的机会估需要综合考虑多种因素,如市场环境、技术进步、政策法规等03金融期权与实物期权的比较CHAPTER两者之间的相似性两者都是合约金融期权和实物期权都是合约,具有法律约束力两者都有权利和义务期权的购买者有权行使权利,但也有义务支付期权费两者都有到期日金融期权和实物期权都有到期日,超过到期日则权利失效两者之间的差异性标的物不同金融期权的标的物是金融资产,如股票、外汇或期货合约等;而实物期权的标的物是实物资产,如机器设备、房地产或矿产资源等行权方式不同金融期权的行权方式通常是通过买卖、平仓或持有至到期等方式;而实物期权的行权方式则通常是通过购买、出售或使用等方式风险和不确定性金融期权受到市场风险和不确定性影响,而实物期权受到经营风险和不确定性影响两者在实际应用中的选择根据风险和不确定性选择投资者可以根据自己的风险承受能力和对不确定性的判断来选择金融期权或实物期权根据投资目的选择如果投资目的是为了获取收益,可以选择金融期权;如果投资目的是为了获取实物资产,可以选择实物期权根据市场条件选择在市场条件不确定的情况下,投资者可以选择金融期权以规避风险;在市场条件相对稳定的情况下,投资者可以选择实物期权以获取实物资产04金融期权与实物期权的定价模型CHAPTER金融期权的定价模型金融期权的Black-Scholes模型该模型基于随机过程和微分方程,通过标的资产价格、波动率、无风险利率和到期时间等参数来计算期权的理论价格二叉树模型二叉树模型是一种离散时间模型,通过模拟标的资产价格的上升和下降来计算期权价格有限差分模型有限差分模型是另一种离散时间模型,通过解偏微分方程来计算期权价格实物期权的定价模型折现现金流法01折现现金流法通过预测未来现金流并折现到当前时间来计算实物期权的价值风险调整折现现金流法02该方法考虑了风险因素,通过调整折现率和现金流来计算实物期权的价值期权博弈理论03期权博弈理论基于博弈论和决策理论,通过比较不同战略下的收益来评估实物期权的价值定价模型的比较与选择适用范围金融期权定价模型适用于金融衍生品假设条件的定价,而实物期权定价模型适用于评估投资项目的不确定性金融期权定价模型的假设条件较为严格,而实物期权定价模型的假设条件相对较为宽松,更接近实际投资环境参数估计金融期权定价模型的参数可以通过市应用领域场数据和统计方法进行估计,而实物期权定价模型的参数需要根据项目具金融期权定价模型广泛应用于金融市体情况进行预测和估计场和金融机构,而实物期权定价模型在投资决策、资源开发和项目评估等领域有广泛应用05金融期权与实物期权的投资策略CHAPTER金融期权的投资策略买入看涨期权策略保护性购买策略当预期某资产价格上涨时,买为了防止股票价格下跌带来的入看涨期权获得赚取收益的权损失,同时购买该股票的看跌利,但需支付期权费用期权以获得保护卖出看跌期权策略套利策略当预期某资产价格下跌时,卖利用不同到期日、不同行权价出看跌期权获得赚取收益的权格的期权合约进行套利,以获利,但需承担被行权的风险取无风险利润实物期权的投资策略扩张期权策略延迟投资期权策略当企业拥有一个有价值的扩张机会时,当企业面临一个不确定的投资机会时,可以购买一个实物期权来获得该机会可以等待一段时间,观察市场变化后再决定是否投资放弃期权策略复合期权策略当企业面临一个价值减少的投资项目将多个实物期权组合在一起形成一个时,可以选择放弃该投资项目以避免复合期权,以实现更复杂的投资目标更大的损失投资策略的比较与选择金融期权与实物期权的比较期权定价模型的选择金融期权主要关注金融市场的波动,而实根据实际情况选择适当的期权定价模型,物期权更关注企业战略和项目价值如二叉树模型、布莱克-舒尔斯模型等风险管理的考虑投资目标与资源的匹配在选择投资策略时,应充分考虑风险管理根据企业的投资目标和可用资源选择合适因素,如市场风险、信用风险等的投资策略,实现最优的投资组合06金融期权与实物期权的实际应用案例CHAPTER金融期权的实际应用案例欧式看涨期权01某公司购买了一份欧式看涨期权合约,获得了在到期日以特定价格购买某资产的权利通过这种合约,公司可以在市场价格上涨时获得收益,同时避免了直接购买资产的风险美式期权02某投资者购买了一份美式看跌期权,获得了在到期日或之前以特定价格出售某资产的权利这种期权在市场价格下跌时能够为投资者提供保护,并获得赚取收益的机会股票指数期权03投资者购买了某股票指数的看涨或看跌期权,获得赚取收益的机会这种期权可以用于对冲股票市场的风险,或者作为投资策略的一部分实物期权的实际应用案例矿产资源开发某公司在矿产资源开发项目中采用了实物期权策略,根据市场变化灵活调整投资计划,避免了过度的资本支出和资源浪费通过这种方式,公司能够在不确定的市场环境下保持灵活性,并降低风险房地产投资投资者在房地产投资中运用实物期权策略,根据市场变化灵活调整投资计划通过这种方式,投资者能够在房地产市场波动时保持灵活性,并降低风险基础设施项目政府在基础设施项目中采用实物期权策略,根据市场需求和项目效益灵活调整投资计划通过这种方式,政府能够在基础设施项目建设中保持灵活性,并降低风险实际应用案例的比较与启示在实际应用中,需要根据具体情况选择合适的期权类型和策略金融期权的交易相对简单,但实物期权的评估和实施需要考虑更多因素,如市场不确定性、资源限制和风险特征等金融期权与实物期权在应用中具有不同的特点和适用运用期权理论可以帮助投资者和管理者更好地理解和范围金融期权主要适用于金融资产交易,而实物期评估投资机会的风险和潜在收益,从而做出更明智的权适用于实物资产投资决策决策同时,期权理论的应用也需要具备一定的专业知识和经验,以确保准确性和可靠性THANKS感谢您的观看。