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《股利分配》ppt课件目录CONTENTS•股利分配概述•股利分配政策•股利分配的影响因素•股利分配理论•股利分配实务01股利分配概述CHAPTER股利分配的定义股利分配是指公司将股利分配的形式包括税后利润分配给股东现金股利、股票股利的行为等股东是公司的所有者,他们有权获得公司经营成果的回报股利分配的目的010203回报股东满足投资者需求维持股价稳定公司通过股利分配向股东投资者通过股利分配获得适度的股利分配有助于维提供投资回报,以回报股收益,满足其投资需求和持公司股价的稳定,提高东对公司的信任和支持期望公司的市场形象和声誉股利分配的意义有助于公司吸引和留住投资者01稳定的股利分配政策能够吸引长期投资者,并使他们建立起对公司的信任和忠诚度有利于公司筹集资金02适度的股利分配可以增加公司的信誉,有利于公司未来筹集资金,扩大经营规模传递公司未来发展信息03股利分配政策能够向市场传递公司未来的发展信息,如公司未来的盈利能力、成长前景等02股利分配政策CHAPTER剩余股利政策总结词公司首先满足经营和投资需要后,将剩余的盈余作为股利发放给股东的政策详细描述剩余股利政策是企业在有较好的投资机会时,根据目标资本结构,测算出投资所需的权益资本额,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利来分配给股东固定股利政策总结词公司每年按固定的数额或比例发放股利的政策详细描述固定股利政策是公司将每年发放的股利额固定在某一特定水平上,并在一定时期内保持不变这种政策向股东提供可预测的股利收入,同时为投资者提供较好的收益保障固定股利支付率政策总结词公司根据盈利状况确定一个股利占盈余的比例,并按照这一比例向股东分配股利的政策详细描述固定股利支付率政策是公司将每股盈余与股利支付率相乘得出应支付的股利额,并在一定时期内保持不变这种政策的优点是能够保持股利与利润之间的固定比例关系,使公司能够根据盈利状况合理地安排股利的支付正常股利加额外股利政策总结词公司在正常年份以固定数额或固定增长比率发放股利,在有较大盈余的年份再向股东发放额外股利的政策详细描述正常股利加额外股利政策是公司在正常情况下每年发放相对稳定的股利,当公司盈利状况较好时,再向股东发放额外的股利这种政策既保证了股东的基本收益,又能够在公司盈利状况较好的情况下向股东提供更多的回报03股利分配的影响因素CHAPTER公司因素盈利能力投资需求公司的盈利能力是决定是否分配股利公司的投资需求也会影响其股利分配的关键因素只有当公司有足够的利政策如果公司需要大量投资,可能润时,才有可能向股东支付股利会减少股利的支付现金流状况公司的现金流状况直接影响其支付股利的能力现金流充足的公司更有能力向股东支付股利股东因素股东偏好一些股东可能更喜欢获得高股利,股东类型而另一些股东可能更愿意将收益再投资于公司不同类型的股东对股利的需求不同例如,个人股东可能更倾向于获得定期股利,而机构股东可能更注重长期资本增值股东控制权股东对公司的控制权也会影响其股利需求拥有更多控制权的股东可能会要求更多的股利支付法律因素法律规定税收政策公司治理结构许多国家有法律规定公司政府的税收政策也会影响良好的公司治理结构可以必须向股东支付股利这公司的股利分配决策公确保公司决策的公正性和些规定可能会影响公司的司可能会为了减少税收而透明度,从而影响股利分股利分配政策调整股利支付配决策其他因素市场环境市场环境的变化会影响公司的盈利能力和现金流状况,进而影响其股利分配决策经济周期经济周期的波动也会影响公司的股利分配决策在经济繁荣时期,公司可能会增加股利支付,而在经济衰退时期,公司可能会减少或停止支付股利04股利分配理论CHAPTERMM股利无关论总结词该理论认为,在完全资本市场下,企业的股利政策不会影响其价值,投资者并不关心企业是否发放股利详细描述MM股利无关论是由美国财务学家Modigliani和Miller提出的,他们认为在完全资本市场下,企业的投资决策和融资决策是独立的,投资者只会关注企业的投资回报率,而不会关注企业是否发放股利因此,企业的价值与其股利政策无关税差理论总结词该理论认为,投资者更倾向于获得现金股利而非资本利得,因为现金股利的税收优惠比资本利得的税收优惠更大详细描述税差理论认为,投资者更倾向于获得现金股利而非资本利得,因为现金股利的税收优惠比资本利得的税收优惠更大因此,企业应该发放现金股利,以吸引投资者的关注客户效应理论总结词详细描述该理论认为,企业的股利政策应该根据客户效应理论认为,企业的股利政策应该其目标客户的需求进行调整,以满足不根据其目标客户的需求进行调整,以满足同客户的需要VS不同客户的需要例如,对于低收入客户,他们更倾向于获得现金股利;而对于高收入客户,他们更倾向于获得资本利得因此,企业应该根据其目标客户的需要来制定其股利政策代理成本理论总结词详细描述该理论认为,企业应该通过发放现金股利来代理成本理论认为,企业存在代理问题,即降低代理成本,提高企业的治理水平管理层可能会滥用企业的资源以满足自己的利益需求通过发放现金股利,可以减少管理层可支配的资源,降低代理成本,提高企业的治理水平同时,现金股利的发放可以减少内部人控制问题,提高企业的信息披露水平05股利分配实务CHAPTER股利支付程序利润分配程序01公司应按照法定的利润分配程序,先弥补亏损、提取法定公积金,再提取任意公积金,最后按照公司章程规定的股利分配政策进行股利分配股东大会决策程序02股利分配方案需经股东大会审议通过,并由董事会负责实施股东大会审议股利分配方案时,应充分听取中小股东的意见和建议,保护中小股东的合法权益公告与披露03公司应在股利分配前,按照规定及时公告和披露相关事项,包括股利分配方案、实施时间、实施方式等,确保信息披露的及时性和准确性股利支付方式现金股利股票股利财产股利负债股利公司以现金形式向股东支付股公司通过增发股票的方式向股公司以现金以外的资产形式向公司以负债的形式向股东支付利,是最常见的股利支付方式东支付股利股票股利的发放股东支付股利,如公司债券、股利,如应付账款、应付票据现金股利的发放与否及发放数不会减少公司的现金流量,但证券投资等财产股利的发放等负债股利的发放会增加公量,会受到公司的经营状况、会增加流通中的股票数量,从需要考虑到资产的质量、流动司的负债,可能会影响公司的现金流状况和未来投资需求等而降低每股价值性和市场价值等因素偿债能力因素的影响股票回购与库藏股股票回购库藏股公司通过回购股票的方式向股东支付股利公司回购的股票并未被注销,而是作为库藏股票回购可以减少流通在外的股票数量,从股留存在公司中库藏股可以作为公司的财而提高每股价值同时,回购股票也可以作务工具,用于股权激励、员工福利、未来投为公司的一种财务策略,用于提高财务杠杆、资等用途调整资本结构等谢谢THANKS。