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《期货合约》ppt课件THE FIRSTLESSON OFTHE SCHOOLYEARCONTENTS目录•期货合约概述•期货合约的交易机制•期货合约的定价与估值•期货合约的应用•期货合约市场的监管与法规01期货合约概述期货合约的定义01期货合约是一种标准化的远期合约,规定买卖双方在未来某一特定日期以约定的价格交割特定数量的商品或金融资产02期货合约通常在期货交易所进行交易,是一种高度杠杆化的金融衍生品期货合约的特点标准化对冲风险期货合约的规格、质量、数量期货合约可以用于对冲现货市等都是预先规定好的,买卖双场的风险,通过套期保值来锁方不需要对每个合约进行谈判定成本或收益杠杆效应流动性好期货交易实行保证金制度,投期货合约在交易所交易,具有资者只需支付一定比例的保证较好的流动性,便于买卖双方金即可参与交易,具有杠杆效随时平仓应期货合约的种类010203商品期货金融期货其他期货如农产品、金属、能源等如利率期货、外汇期货、如天气期货、碳排放权期股指期货等货等01期货合约的交易机制期货交易流程01020304开户与入金下单交易竞价撮合结算与交收投资者需在期货交易所或指定投资者通过交易平台或经纪商交易所将买卖订单进行配对,交易完成后,进行结算和交收,经纪商处开设期货交易账户,下单,明确买卖方向、合约品按照价格优先、时间优先的原即买卖双方履行合约义务,完并存入一定资金种、数量、价格等要素则进行竞价撮合成资金和实物的转移期货交易制度保证金制度每日无负债结算制度投资者在交易时需缴纳一定比例的保证金,每日收盘后,对投资者的账户进行结算,确以降低违约风险保账户资金充足涨跌停板制度大户报告制度为控制市场波动,设定涨跌停板限制,限制当投资者持仓量达到一定规模时,需向交易单个合约每日价格波动范围所报告,以监控市场风险期货交易的风险控制市场风险流动性风险操作风险信用风险在特定市场环境下,投由于交易系统故障、人由于市场行情波动导致对手方违约导致的风险,资者难以或无法平仓的为操作失误等原因导致的价格变动风险如未能按时履约交割等风险的风险01期货合约的定价与估值期货合约的定价原理预期收益定价模型根据未来预期收益来定价期货合约,持有成本定价模型考虑了未来现金流和折现率等因素,以确定期货合约的理论价格基于无套利原则,将期货价格与其相关资产的价格和持有成本相联系,通过计算持有成本来推导期货价格现货价格定价模型以现货价格为基础,加上一定的升贴水来定价期货合约,升贴水反映了期货与现货之间的时间价值和风险溢价期货合约的估值方法历史模拟法敏感性分析法基于历史数据来模拟期货合约的价格分析期货合约价格对相关因素变动的变动,通过计算历史数据的加权平均敏感性,如利率、汇率、商品价格等,值或中位数来估计期货合约的价值以评估期货合约的价值蒙特卡洛模拟法通过随机抽样来模拟期货合约的价格变动,考虑了多种可能的价格路径和风险因素,以估计期货合约的价值影响期货价格的因素市场供求关系宏观经济因素供求关系是影响期货价格的基本因素,经济增长、通货膨胀、利率、汇率等供大于求时价格下跌,供小于求时价宏观经济因素对期货价格产生影响格上涨政策因素自然因素政策因素包括货币政策、财政政策、自然因素包括气候、地理条件等,对产业政策等,对期货价格产生影响一些商品期货价格产生影响01期货合约的应用套期保值套期保值定义套期保值目的套期保值是指通过在期货市场和现货市场其主要目的是将未来的价格风险转移给其进行相反的操作,以规避价格波动风险的他交易者,以减少自身因价格波动而产生一种交易方式的损失套期保值操作套期保值效果通常是在现货市场和期货市场进行反向操成功的套期保值可以有效地减少价格波动作,例如在现货市场买入商品的同时在期带来的风险,提高企业的经营稳定性货市场卖出相应的期货合约套利交易套利定义套利机会套利是指利用不同市场或不同品种之间的价格差异,同时当两个市场的价格出现不合理差异时,就产生了套利机会进行买入和卖出操作以获取无风险利润的交易方式套利操作套利限制套利者会同时买入低估的商品或期货合约,并卖出高估的套利交易通常需要较大的资金规模和较高的风险承受能力,商品或期货合约,等到价格回归正常水平后获利了结因为价格差异需要足够大才能覆盖交易成本投机交易投机定义投机是指根据对市场的判断和预期,通过买卖期货合约获取利润的交易行为投机者类型投机者可分为基本面分析者和技术分析者,前者关注商品的供求关系和宏观经济因素,后者则依赖图表和指标进行决策投机风险投机交易具有较高的风险,因为投机者通常没有实际持有商品,而是通过买卖合约赚取差价投机策略常见的投机策略包括趋势跟踪、反转交易和突破交易等,投机者需要根据市场情况灵活运用各种策略01期货合约市场的监管与法规期货市场的监管机构中国证券监督管理委员会负责对全国证券、期货市场进行集中统一监管,制定证券、期货市场的法律、法规和规章,并监督执行证券交易所负责对在其上市的期货合约进行监管,包括交易规则的制定、交易过程的监控等期货保证金监控中心负责对期货保证金进行监控,保障投资者的资金安全期货市场的法规体系《中华人民共和国证券法》01对证券、期货市场的基本行为进行了规范,是期货市场监管的重要法律依据《期货交易管理条例》02对期货交易的各个环节进行了详细的规定,是期货市场监管的核心法规《期货交易所管理办法》03对期货交易所的设立、组织架构、职责等进行了规定,是期货交易所监管的重要法规期货市场的违规行为与处罚操纵市场01通过各种手段影响期货价格的行为,包括集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或连续买卖等处罚措施包括警告、罚款、没收违法所得等内幕交易02利用内幕信息进行期货交易的行为处罚措施包括警告、罚款、没收违法所得等欺诈客户03虚构事实、隐瞒真相,以诱骗客户进行期货交易的行为处罚措施包括警告、罚款、没收违法所得等。