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习题四答案:
1.某公司因业务发展需要，准备购入一套设备现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元乙方案需投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备不断陈旧，逐年将增加日常修理费2000元，另需垫支营运资金3万元假设所得税率为40%该公司资本成本为5%要求
（1）试计算两个方案的现金流量
（2）试分别用投资回收期、平均报酬率、净现值法、获利指数法和内部报酬率法对两个方案并作出取舍参考答案
（1）试计算两个方案的现金流量为了计算项目的现金流量，必须先计算甲、乙两个方案的年折旧额A方案的年折旧额=40000（元）B方案的年折旧额=40000（元）借助下面的表格分别计算投资项目的营业现金流量和全部现金流量投资项目的营业现金流量计算表单位元投资项目现金流量计算表单位元体嵌入玻璃、隔断玻璃、一体式卫浴玻璃洗脸盆、成品镜边框、玻璃艺术品等，应用范围因其独特的玻璃材质和艺术效果而十分广泛热熔玻璃是采用特制热熔炉，以平板玻璃和无机色料等作为主要原料，设定特定的加热程序和退火曲线，在加热到玻璃软化点以上，经特制成型模模压成型后退火而成，必要的话，再进行雕刻、钻孔、修裁等后道工序加工夹层玻璃夹层玻璃，就是在两块玻璃之间夹进一层以聚乙烯醇缩丁醛为主要成分的PVB中间膜玻璃即使碎裂，碎片也会被粘在薄膜上，破碎的玻璃表面仍保持整洁光滑这就有效防止了碎片扎伤和穿透坠落事件的发生，确保了人身安全在欧美，大部分建筑玻璃都采用夹层玻璃，这不仅为了避免伤害事故还因为夹层玻璃有极好的抗震入侵能力中间膜能抵御锤子、劈柴刀等凶器的连续攻击，还能在相当长时间内抵御子弹穿透，其安全防范程度可谓极高现代居室，隔声效果是否良好，己成为人们衡量住房质量的重要因素之一使用了SaflexPVB中间膜的夹层玻璃能阻隔声波，维持安静、舒适的办公环境其特有的过滤紫外线功能，既保护了人们的皮肤健康，又可使家中的贵重家具、陈列品等摆脱褪色的厄运它还可减弱太阳光的透射，降低制冷能耗夹层玻璃的诸多优点，用在家居装饰方面也会有意想不到的好效果如许多家庭的门，包括厨房的门，都是用磨砂玻璃做材料煮饭时厨房的油烟容易积在上面，如果用夹层玻璃取而代之，就不会有这个烦恼同样，家中大面积的玻璃间隔，对天生好动的小孩来说是个安全隐患，若用上夹层玻璃，家长就可以大大放心了夹层玻璃安全破裂，在重球撞击下可能碎裂，但整块玻璃仍保持一体性，碎块和锋利的小碎片仍与中间膜粘在一起钢化玻璃需要较大撞击力才碎，一旦破碎，整块玻璃爆裂成无数细微颗粒，框架中仅存少许碎玻璃普通玻璃一撞就碎，典型的破碎状况，产生许多长条形的锐口碎片夹丝玻璃破碎时，镜齿形碎片包围着洞口，且在穿透点四周留有较多玻璃碎片，金属丝断裂长短不一喷砂玻璃喷砂玻璃用高科技工艺使平面玻璃的表面造成侵蚀，从而形成半透明的雾面效果，具有一种朦胧的美感在居室的装修中，喷砂玻璃可用于表现界定区域却互不封闭的地方，如在餐厅和客厅之间，可用喷砂玻璃制成一道精美的屏风彩绘玻璃彩绘玻璃是目前家居装修中较多运用的一种装饰玻璃制作中，先用i种特制的胶绘制出各种图案，然后再用铅油描摹出分隔线，最后再用特制的胶状颜料在图案上着色彩绘玻璃图案丰富亮丽，居室中彩绘玻璃的恰当运用，能较自如地创造出一种赏心悦目的和谐氛围，增添浪漫迷人的现代情调雕刻玻璃雕刻玻璃分为人工雕刻和电脑雕刻两种其中人工雕刻利用娴熟刀法的深浅和转折配合，更能表现出玻璃的质感，使所绘图案予人呼之欲出的感受雕刻玻璃是家居装修中很有品位的一种装饰玻璃，所绘图案一般都具有个性“创意”，反映着居室主人的情趣所在和追求镶嵌玻璃镶嵌玻璃能体现家居空间的变化，是装饰玻璃中具有随意性的一种它可以将彩色图案的玻璃、雾面朦胧的玻璃、清晰剔透的玻璃任意组合，再用金属丝条加以分隔，合理地搭配“创意”，呈现不同的美感，更加令人陶醉视飘玻璃视飘玻璃是一种最新的高科技产品，是装饰玻璃在静止和无动感方面的一个大突破顾名思义，它是在没有任何外力的情况下，本身的图案色彩随着观察者视角的改变而发生飘动，即随人的视线移动而带来玻璃图案的变化、色彩的改变，形成一种独特的视飘效果，使居室平添一种神秘的动感玻璃砖玻璃砖的款式有透明玻璃砖、雾面玻璃砖、纹路玻璃砖几种，玻璃砖的种类不同，光线的折射程度也会有所不同玻璃砖可供选择的颜色有多种玻璃的纯度是会影响到整块砖的色泽，纯度越高的玻璃砖，相对的价格也就越高没有经过染色的透明玻璃砖，如果纯度不够，其玻璃砖色会呈绿色，缺乏自然透明感空心玻璃砖以烧熔的方式将两片玻璃胶合在一起，再用白色胶搅和水泥将边隙密合，可依玻璃砖的尺寸、大小、花样、颜色来做不同的设计表现依照尺寸的变化可以在家中设计出直线墙、曲线墙以及不连续墙的玻璃墙值得注意的是，在大面积的砖墙或有弧度的施工方式需要拉铜筋来维持砖块水平，而小面积砖墙施工中，需要在每个玻璃砖相连的角上放置专用固定架连接施工手工艺术玻璃是与整体环境融为一体的艺术品，除了拥有极佳的透光性外，其手工制作的独特性及色彩的变化性也是为居家空间装饰点缀加分的妙笔在墙面、门板装饰、灯墙、嵌灯的很多设计中都可以变化出新，其材质有别于一般以金属或其他材质所制成的装饰品，细致的手工表现均匀柔和之光感，是阳光温和的转述者但由于单价较高应用时可以与其他饰材混用作为点缀，营造良好的采光变化效果低辐射玻璃低辐射玻璃又称LOW-E（楼依）玻璃，是镀膜玻璃家庭中的一员，此玻璃可减低室内外温差而引起的热传递它是一种既能像浮法玻璃一样让室外太阳能、可见光透过，又像红外线反射镜一样，将物体二次辐射热反射回去的新一代镀膜玻璃在任何气候环境下使用，均能达到控制阳光、节约能源、热量控制调节及改善环境行内人士还称其为恒温玻璃即无论室内外温差有多少，只要装上低辐射玻璃，室内花很少的空调费用便可永远维持冬暖夏凉的境地但要注意的是，低辐射玻璃除了影响玻璃的紫外光线、遮光系数外，还从某角度上观察会小许不同颜色显现在玻璃的反射面上夹层玻璃夹层玻璃是指在两片或多片玻璃之间夹上PVB中间膜，经过热加压后，就可制成建筑用夹层玻璃材料夹层玻璃是目前惟一的多功能安全玻璃这种玻璃所具有的安全可靠的特性体现在由PVB中间膜紧密粘合而成的玻璃不易因撞击而破碎，即使受外力作用破碎，仍保持碎片与中间膜的粘连，不会从高处掉落；另外，PVB具有很强的韧性、不易被撞击物体穿透夹层玻璃能抵御盗窃和暴力入侵，含有金属筛网的夹层玻璃还能做成电子保密玻璃，可以替代现代人们为了安全、防盗而在窗外安装的铁栅栏，避免家家安装“铁笼子”，影响建筑美观夹层玻璃隔声密封及控制阳光的特性是由PVB中间膜实现的PVB中间膜能减少穿透玻璃的噪音数量，能隔除99%以上的紫外线，通过使用PVB中间膜过滤可见光并削弱其破坏能力，可有效降低室内制冷能耗夹层玻璃这样的安全玻璃不仅迎合了消费者的需求，还提高了建筑设施的自身价值现在，有些住宅小区已开始采用夹层玻璃等安全玻璃做门窗，并以此作为吸引购房者的手段聪敏彩色玻璃这种玻璃在空气中出现某些化学物质时会改变颜色，这使它在环境监视、医学诊断以及家居装饰等方面能发挥重要的作用美国加利福尼亚大学的科研人员研究一种制造玻璃用的溶液，在其中添加有高度选择性的酶或蛋白质，在出现某些化学物质时，添加剂便会改变颜色镭射玻璃在玻璃或透明有机涤纶薄膜上涂敷一层感光层，利用激光在上刻划出任意的几何光栅或全息光栅，镀上铝（或银、铝）再涂上保护漆，这就制成了镭射玻璃它在光线照射下，能形成衍射的彩色光谱，而且随着光线的入射角或人眼观察角的改变而呈观出变幻多端的迷人图案它使用寿命可达50年，而且正向家庭装璜发展智能玻璃这种玻璃是利用电致变色原理制成它在美国和德国一些城市的建筑装璜中很受青睐，智能玻璃的特点是，当太阳在中午，朝南方向的窗户，随着阳光辐射量的增加，会自动变暗，与此同时，处在阴影下的其它朝向窗户开始明亮装上智能窗户后，人们不必为遮挡骄阳配上暗色或装上机械遮光罩了严冬，这种朝北方向的智能窗户能为建筑物提供70%的太阳辐射量，获得漫射阳光所给予的温暖同时，还可使装上变色玻璃的建筑物减少供暖和致冷需用能量的25%、照明的60%、峰期电力需要量的30%呼吸玻璃同生物一样具有呼吸作用，它用以排除人们在房间内的不舒适感日本吉田工业公司应用德国专利稍加改进后，已研制成功一种能消除不舒适感的呼吸窗户，命名为IFJ窗户经测定，装有呼吸玻璃房间内的温差仅有
0.5摄氏度左右，特别适合人们的感官不仅如此，呼吸玻璃还具有很高的节能效果按常规，其空调负荷系数为80装上呼吸窗户后，下降为
51.9（系数愈小节能性愈好）据报道，这种呼吸窗户框架是以特制铝型材料制成，外部采用隔热材料，而窗户玻璃则采用反射红外线的双层玻璃，在双层玻璃中间留下12毫米的空隙充入惰性气体氮，靠近房间内侧的玻璃涂有一层金属膜真空玻璃这种玻璃是双层的，由于在双层玻璃中被抽成为真空，所以具有热阻极高的特点，这是其它玻璃所不能比拟的人们普遍认为，真空窗户有很高的实用性酷暑，室外高温无法“钻”入室内；严冬，房内的暖气不会逸出，称得上是抵御炎暑、寒冷侵袭的“忠诚卫士”，而且没有空调所带来的种种弊端彩色镶嵌玻璃使用彩色镶嵌玻璃不仅能给人带来新的感觉，而且它本身具有现代造型，古典优雅，融艺术性与实用性为一体，再加上巧妙的构思和崭新的工艺技巧，可发挥个人审美观点，根据各自的设计创意和巧思，随意组合如今比较流行的种类有压花、冰晶、镜面、磨砂、磨边和各种颜色彩色玻璃，用铜或铝条金属框架略作不同精致镶拼搭配中空玻璃中空玻璃是由两层或两层以上普通平板玻璃所构成四周用高强度、高气密，性复合粘结剂，将两片或多片玻璃与密封条、玻璃条粘接密封，中间充入干燥气体，框内充以干燥剂，以保证玻璃片间空气的干燥度其特性，因留有一定的空腔，而具有良好的保温、隔热、隔音等性能主要用于采暖、空调、消声设施的外层玻璃装饰其光学性能、导热系数、隔音系数均应符合国家标准高性能中空玻璃高性能中空玻璃除在两层玻璃之间封入干燥空气之外，还要在外侧玻璃中间空气层侧，涂上一层热性能好的特殊金属膜，它可以阻隔太阳紫外线射入到室内的能量其特性是有较好的节能效果、隔热、保温改善居室内环境外观有八种色彩，富有极好的装饰艺术价值钢化玻璃钢化玻璃又称强化玻璃它是利用加热到一定温度后迅速冷却的方法，或是化学方法进行特殊处理的玻璃它的特性是强度高，其抗弯曲强度、耐冲击强度比普通平板玻璃高3〜5倍安全性能好，有均匀的内应力，破碎后呈网状裂纹主要用于门窗、间隔墙和橱柜门钢化玻璃还在耐酸、耐碱一般厚度为2-5毫米其规格尺寸为400毫米X900毫米、500毫米X1200毫米夹丝玻璃夹丝玻璃别称防碎玻璃它是将普通平板玻璃加热到红热软化状态时，再将预热处理过的铁丝或铁丝网压入玻璃中间而制成它的特性
（2）分别用投资回妆期、平均报酬率、净现值法、获利指数法和内部报酬率法对两个方案作出取舍
①投资回收期甲方案每年NCF相等，故乙方案每年NCF不相等，应先计算每年年末尚未回收的投资额（详见下表）
②平均报酬率投资报酬率产x100%=23%200000投资报酬率』5200°+58+496+484+72）「1（）（）%=2356%270000
③净现值甲方案的各年NCF相等，可按年金形式用公式计算甲方案NPV二未来报酬的总现值-初始投资额二NCFX（5%5年）年金现值系数・200000=46000X（P/A5%5）-200000=46000X
4.329-200000=199134-200000=-866（元）可进行投资
④现值指数甲方案的现值指数二（200000—866）/200000==
0.996乙方案的现值指数=270152/27000==
1.0006甲方案的现值指数小于1乙方案的现值指数大于1故甲方案不可行，乙方案可进行投资
⑤内部报酬率由于甲方案的每年NCF相等，因而，可采用如下方法计算内部报酬率是防火性优越，可遮挡火焰，高温燃烧时不炸裂，破碎时不会造成碎片伤人另外还有防盗性能，玻璃割破还有铁丝网阻挡主要用于屋顶天窗、阳台窗玻璃马赛克玻璃马赛克又叫作玻璃锦砖或玻璃纸皮砖它是一种小规格的彩色饰面玻璃一般规格为20毫米x20毫米、30毫米x30毫米、40毫米x40毫米厚度为4-6毫米属于各种颜色的小块玻璃质镶嵌材料外观有无色透明的，着色透明的，半透明的，带金、银色斑点、花纹或条纹的正面是光泽滑润细腻；背面带有较粗糙的槽纹，以便于用砂浆粘贴特性是具有色调柔和、朴实、典雅、美观大方、化学稳定性、冷热稳定性好等优点而且还有不变色、不积尘、容重轻、粘结牢等特性，多用于室内局部，阳台外侧装饰其抗压强度、抗拉强度、盛开温度、耐水、耐酸性均应符合国家标准1）什么是钢化玻璃？退火玻璃通过高温和淬冷，表层形成强大的压应力，使玻璃的机械强度数倍增加，即为钢化玻璃钢化玻璃表面应力为69-168Mpao2）什么是半钢化玻璃退火玻璃通过高温和淬冷，表层形成低于69MPa的压应力，使玻璃的机械强度数倍增加，即为半钢化玻璃半钢化玻璃表面应力为:24〜69Mpao3）什么是热增强玻璃？热增强玻璃就是半钢化玻璃，它是半钢化玻璃的专业术语4）钢化玻璃具有哪些特点？安全性破裂后呈碎小钝角颗粒，对人体不会造成重大伤害高强度一般是普通玻璃强度的4倍及以上挠度比普通玻璃大3〜4倍热稳定性钢化玻璃具有良好的热稳定性，能经受的温差约110°Co5）半钢化玻璃具有哪些特点？强度半钢化玻璃的强度是退火玻璃的2倍以上安全性破裂时碎片呈放射状，每一碎片都延伸到边缘，不易脱落，较安全，但不属于安全玻璃挠度半钢化玻璃的扰度比钢化玻璃小比退火玻璃大热稳定性热稳定性也明显地比退火玻璃好，能经受的温差约75Co6）钢化产品采用哪种方式加工？建筑业所用的平钢化玻璃是使用水平辐道钢化炉进行淬火热处理加工，属于物理钢化玻璃还有化学钢化的加工方式，但建筑玻璃上不采用7）什么是钢化玻璃的自爆？钢化玻璃在无外力的作用下发生的破裂叫做自爆，这是钢化玻璃固有的特性8）什么是钢化玻璃和半钢化玻璃的应力斑？在某些特殊的自然光（或偏振光）条件下，观察钢化（或半钢化）玻璃的反射光，能够看见玻璃表面存在明暗相间的条纹，这种亮度不一致的条纹称为应力斑9）钢化玻璃和半钢化玻璃的应力斑能完全消除吗目前国际上最先进的技术也不能完全消除应力斑，但可以减轻应力斑是一种现象，除了钢化工艺的影响外，玻璃组件搭配合理性、玻璃幕墙的朝向、天气等多种因素都会影响应力斑现象感觉程度合理选择这些因素，可以基本消除应力斑现象10）钢化玻璃和半钢化玻璃的平整度如何？半钢化玻璃的平整度略差于退火玻璃，钢化玻璃的平整度略差于半钢化玻璃11）钢化玻璃均质处理后可完全消除自爆吗？目前均质处理不能完全消除钢化自爆，并且增加新的成本，因此建议对自爆有严格限制的玻璃采用均质处理通过均质处理后进一步消除90%以上的自爆隐患玻璃，从而保证绝大部分不会自爆12）钢化玻璃的自爆率有无标准规定？现代浮法玻璃生产技术不能完全消除硫化银杂质的存在，所以钢化自爆不可避免，这是钢化玻璃的固有特性目前世界上没有任何国家的标准对钢化玻璃自爆加以限制中空玻璃小知识中空玻璃必备的条件节能、耐久性和密封寿命中空玻璃必需满足两个基本要求即节能与耐久性和密封寿命如果一个中空玻璃的节能效果很差，即使耐久性和密封寿命再长，也是一个低档次的中空玻璃反之，如果中空玻璃的节能性能好，但耐久性和密封寿命短，也不是人们所追求的显然，理想的中空玻璃应该同时具有最好的节能效果和最长的密封耐久性，二者是一个问题的两个方面，缺一不可影响中空玻璃节能性能的主要因素有玻璃、间隔条（框）和气体在玻璃方面选择有白玻还是低辐射玻璃、间隔条方面有冷边（铝间隔条）还是暖边、气体方面有空气还是惰性气体如氧气在其他条件不变的条件下，采用白玻、空气和冷边的中空玻璃的节能效果是最差的，而采用低辐射玻璃、内充氮气和暖边的中空玻璃的节能效果是最高的影响中空玻璃的耐久性和密封寿命的主要因素有中空玻璃密封胶、密封结构、间隔条、干燥剂（分子筛）以及人工操作质量等等业已证明，采用双道密封、连续间隔条和3A分子筛的中空玻璃的密封寿命最长，而采用单道密封、四边插角铝间隔条和4A分子筛的中空玻璃的密封寿命是较短的北美中空玻璃协会对中空玻璃实际使用情况的2（）年跟踪结果，也证实了这一点另外，中空玻璃加速老化实验（Pl检测）结果表明，采用不同间隔条密封结构的中空玻璃的期望密封寿命相差是巨大的，短的仅仅为2个月，长的高达1（）0年以±o在其他条件相同的情况下，不同间隔条的采用直接影响中空玻璃的节能性能和耐久密封性但在相当长的一段时间内，人们普遍使用铝间隔条（主要为四边插角）制作中空玻璃，虽然密封寿命较长，但热传导性高致使节能效果差，直接表现在中空玻璃边部出现冷凝而在20世纪70年代末，出现的复合胶条（实维高胶条）具有热传导性能低，节能较使用铝间隔条制作中空玻璃有所改善，但不幸的是却同时减少了密封寿命这种不幸还表现在，在传统的思维框架里，无论人们如何努力和改进，改善中空玻璃的节能效果和提高密封寿命耐久性，都是不能兼得的虽然，将四边插角铝间隔条改为连续弯管的铝间隔条，使得鑫凯利中空玻璃的密封寿命进一步提高，但是节能效果差的问题仍然没有解决20世纪80年代末，两名勇于进取富有挑战精神的加拿大科学家第一次开发出同时解决中空玻璃节能和耐久性一对矛盾的方法，即超级间隔条，在中空玻璃行业引起了一场革命超级间隔条是使用一种无任何金属、内含3A分子筛的硅酮微孔结构材料的连续间隔条特点是导热性能最小，可大幅度提高中空玻璃四周边缘的温度高达200-300%达到低辐射玻璃节能效果的40%大大减少玻璃四周边缘的冷凝程度使用超级间隔条制作中空玻璃采用逆向的双道密封方法，使中空玻璃的具有卓越的耐久性和密封寿命，长达1年以上据北美使用超级间隔条制作中空玻璃的情况来看，使用超级间隔条制作的中空玻璃不但节能性能最佳，而且由于其卓越的耐久性和密封寿命从根本上消除了售后服务投诉电话在北美，使用超级间隔条制作中空玻璃的厂家对最终用户给出行业内最长的保质期20年的书面承诺，而其他厂家给出的保质期仅仅为5年、10年或最多15年不等提高中空玻璃的耐久性和密封寿命的意义在于，中空玻璃的节能不仅仅是一个短期、静态的行为，而是一种长期的和动态的概念在众多的间隔系统中，超级间隔条是唯一的能够使鑫凯利中空玻璃在使用期间长期保持最佳节能状态的间隔条由此，它给厂家带来的直接和间接的经济效益在于减少了售后服务的巨大费用、由于产品的差异性使得其售价较高从而利润率较高从最终用户角度看，虽然其购买费用较高，但由于其显著的节能效果和密封寿命所带来的长期效益，使得该项投资长期地产生丰富的利润在北美，使用超级间隔条制作中空玻璃窗的厂家在营销中空窗时，将其称为卡迪拉克中空窗，原因很简单，因为他们使用了间隔条中的卡迪拉克间隔条综上所述，中空玻璃的节能性和耐久性和密封寿命对中空玻璃来说都是十分重要的超级间隔条的出现第一次彻底第解决了节能与耐久性密封寿命之间的矛盾对任何一个有责任心的企业来说，应树立这样一种观点，即我们营销的不仅仅是一种普通的中空玻璃，更是一种理念做产品就要对客户、对社会负责，做中空玻璃就要做精品、高档品，就要向用户提供至少2年保质期的书面承诺年金现值系数===
4.348查年金现值系数表，现用插值法计算如下:=x=
0.85甲方案的内部报酬率=4$+
0.85%=
4.85%乙方案的每年NCF不相等，因而，必须逐次进行测算，测算过程详见下表单位元:运用插值法计算如下:=x=
0.018乙方案的内部报酬率=5$+
0.018%=
5.018%从以上计算结果可以看出，甲方案的内部报酬率低于资金成本，不可行；乙方案的内部报酬率高于资金成本，可行入同一坐标系中，比较分析各方法的特点，体会在不同决策中各方法的差异参考答案1净现值法A方案的净现值;未来报酬的总现值・初始投资额_15000^+^000^+^520^20x01+6%1+6%~1+6%=
14150.94+
6229.975+
2115.84-20000=
22496.755-20000=
2496.755B方案的净现值;未来报酬的总现值-初始投资额-l+6%21+6%3=
6432.0042+
16792.384-20000=
23224.388-20000=
3224.388分析结果表明，两个方案的净现值均为正数，都可取，而B的效益更好2获利指数法A方案的获利指数二==
1.125B方案的获利指数===
1.161两个方案的获利指数均大于1但B方案优于A方案3内部报酬率
①A方案的内部报酬率A方案的每年NCF不相等，因而，必须逐次进行测算，测算过程详见下表单位元:所以，A方案的内部报酬率=15%
②B方案的内部报酬率B方案的每年NCF不相等，因而，必须逐次进行测算，测算过程详见下表单位元:所以，B方案的内部报酬率二12%从以上计算结果可以看出，A方案的内部报酬率高于B方案的内部报酬率，A方案优于B方案三种方法的比较分析略去
3.某企业的资金成本为12%现有A、B两个投资方案，其现金流量如下表要求运用净现值法、获利指数法分别评价两个方案，并比较分析差异参考答案
（1）净现值法
①A方案的各年NCF相等，可按年金形式用公式计算A方案NPV二未来报酬的总现值-初始投资额二NCFX（12%3年）年金现值系数76875=9000X
2.402-16875=21618-16875=4743（元）
②B方案的各年NCF也相等，可按年金形式用公式计算B方案NPV二未来报酬的总现值-初始投资额=NCFX（12%3年）年金现值系数-13200=7200X
2.402-13200=
17294.4-13200=
4094.4（元）所以，A方案的NPV大于B方案的NPVA方案优于B方案
（2）获利指数法A方案的获利指数二==
1.281B方案的获利指数===
1.310两个方案的获利指数均大于1但B方案优于A方案（两种方法的比较分析略去）
4.某公司原有设备一套，购置成本为150万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%该公司用直线法提取折I日，现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产率，降低成本新设备购置成本为200万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值为购置成本的10%使用新设备后公司每年的销售额可以从1500万元上升到1650万元，每年付现成本将从1100万元上升到1150万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税率为33%资本成本为10%要求通过计算说明该设备应否更新参考答案新旧设备的可使用年限相等，故可计算差别净现值或分别计算其净现值进行比较这里分别计算其净现值
（1）继续使用旧设备的净现值年折旧额二
13.5万元账面净值=150-
13.5X5=
82.5（万元）V变现价值100万元初始现金流量=-[100-（100-
82.5）X33%]=-
94.225（万元）营业现金流量=1500X（1-33%）-1100X（1-33%）+
13.5X33%=
272.5（万元）终结现金流量二150X10*二15（万元）继续使用旧设备的净现值=
948.08（万元）
（2）使用新设备的净现值年折旧额=36万元初始现金流量=-200（万元）营业现金流量二1650X（1-33%）-1150X（1-33%）+36X33%=
346.9（万元）终结现金流量=200X10$=20（万元）使用新设备的净现值=
1127.45（万元）该设备应该更新.某公用拟用新设备取代已使用3年的旧设备旧设备原价I4950元，当前估计尚可使用5年，每年运行成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值为8500元购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年运行成本850元，预计最终残值2500元该公司预计报酬率12%所得税率30%税法规定该类设备应采用直线折旧法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%要求进行是否应该更换设备的分析决策参考答案
①计算继续使用旧设备的年平均成本每年付现成本的现值=2150X1-30%X12%5年金现值系数=
5425.22每年折旧额=[14950X1-10%]4-6=
2242.5税法规定折旧抵税现值=
2242.5X30%XP/A12%3=
1615.81残值收益的现值=[1750-1750-14950X10%X30%]X12%5复利现值系数=
949.54旧设备变现收益机会成本=8500-[8500-14950-
2242.5X3]X30%=
8416.75继续使用旧设备现金流出的总现值=
5425.22+
8416.75-
1615.81-
949.54=
11276.62年均使用成本=
11276.62;12%5年金现值系数=
3128.22元
②使用新设备的年均使用成本购置成本=13750每年付现成本的现值=850义1-30%X12%6年金现值系数=
2446.28每年折旧额=[13750X1-10%]4-6=
2062.5折旧抵税现值=
2062.5X30*XP/A12%6=
2543.93残值收益的现值=[2500-2500-13750X10%X30%]X12%6复利现值系数=
1095.52更换新设备的现金流出的总现值=13750+
2446.28-
24543.93-
1095.52=
12556.83年均使用成本=
12556.834-12%6年金现值系数二
3054.15元所以，应选择使用新设备.某公司拟购买一设备，需投资36000元，该设备可使用9年假定第一年的运行费用为1000元，以后逐年递增1000元其余值第一年末为10000元，以后各年依次为8000元、6000元、5000元、4000元、3000元、2000元、1000元和500元贴现率为15%要求计算确定该设备的经济使用寿命参考答案有关数据计算见下表固定资产的经济寿命计算结果显示，该项资产如果使用8年后更新，每年的平均成本低，因此8年是该固定资产的经济寿命附录资料不需要的可以自行删除玻璃知识大全普通平板玻璃普通平板玻璃亦称窗玻璃平板玻璃具有透光、隔热、隔声、耐磨、耐气候变化的性能，有的还有保温、吸热、防辐射等特征，因而广泛应用于镶嵌建筑物的门窗、墙面、室内装饰等平板玻璃的规格按厚度通常分为2mm、3mm、4mm、5mm＞和6mm亦有生产8mm和10mm的一般2mm、3mm厚的适用于民用建筑物，4mm-6mm的用于工业和高层建筑影响平板玻璃质量的缺陷主要有气泡、结石和波筋气泡是玻璃体中潜藏的空洞，是在制造过程中的冷却阶段处理不慎而产生的结石俗称疙瘩，也称沙粒，是存在于玻璃中的固体夹杂物，这是玻璃体内最危险的缺陷，它不仅破坏了玻璃制品的外观和光学均一性，而且会大大降低玻璃制品的机械强度和热稳定性，甚至会使制品自行碎裂好的平板玻璃制品应具有以下特点1）是无色透明的或稍带淡绿色2）玻璃的薄厚应均匀，尺寸应规范3）没有或少有气泡、结石和波筋、划痕等疵点用户在选购玻璃时，可以先把两块玻璃平放在一起，使相互吻合，揭开来时，若使很大的力气，则说明玻璃很平整另外要仔细观察玻璃中有无气泡、结石和波筋、划痕等，质量好的玻璃距60厘米远，背光线肉眼观察，不允许有大的或集中的气泡，不允许有缺角或裂子玻璃表面允许看出波筋、线道的最大角度不应超过45度；划痕沙粒应以少为佳玻璃在潮湿的地方长期存放，表面会形成一层白翳，使玻璃的透明度会大大降低，挑选时要加以注意热熔玻璃热熔玻璃又称水晶立体艺术玻璃，是目前开始在装饰行业中出现的新家族热熔玻璃源于西方国家，近几年进入我国市场以前，我国市场上均为国外产品，现在国内已有玻璃厂家引进国外热熔炉生产的产品热熔玻璃以其独特的装饰效果成为设计单位、玻璃加工业主、装饰装潢业主关注的焦点热熔玻璃跨越现有的玻璃形态，充分发挥了设计者和加工者的艺术构思，把现代或古典的艺术形态融入玻璃之中，使平板玻璃加工出各种凹凸有致、彩色各异的艺术效果热熔玻璃产品种类较多，目前已经有热熔玻璃砖、门窗用热熔玻璃、大型墙t12345甲方案销售收入
①8000080000800008000080000付现成本
②3000030000300003000030000折旧
③4000040000400004000040000税前净利
④二
①-
②-
③1000010000100001000010000所得税
⑤=@x40%40004000400040004000税后净利
⑥二
④-
⑤60006000600060006000现金流量
⑦=
③+
⑥4600046000460004600046000乙方案销售收入
①100000100000100000100000100000付现成本
②4000042000440004600048000折旧
③4000040000400004000040000税前净利@=
①-
②-
③2000018000160001400012000所得税
⑤=
④x40席80001200640056004800税后净利
⑥=
④-
⑤1200010800960084007200现金流量
⑦二
③+
⑥5200050800496004840047200t012345甲方案固定资产投资-200000营业现金流量4600046000460004600046000现金流量合计-2000004600046000460004600046000乙方案固定资产投资-240000营运资金垫支-30000营业现金流量5200050800496004840047200固定资产残值40000营运资金回收30000现金流量合计-27000052000508004960048400117200年度每年净现金流量年末尚未回收的投资额152000元218000250800元167200349600元117600448400元692005117200元—乙方案的NCF不相等，可利用下表形式进行计算（单位元）年度各年的NCF
（1）（5%〃年）复利现值系数
（2）现值3=1X
21520000.
952495042508000.
90746075.
63496000.
86442854.
44484000.
82339833.
251172000.
78491884.8未来报酬的总现值1+2+3+4+5=270152减初始投资270000净现值（NPV）152从上面计算中我们可以看出，甲方案的净现值小于零，不可取；乙方案的净现值大于零，年度NCFt测试6%测试5%复利现值系数现值复利现值系数现值0-
2700001.000-
2700001.000-
2700001520000.
943490360.
952495042508000.
890452120.
90746075.
63496000.
840416640.
86442854.
44484000.
79238332.
80.
82339833.
251172000.
74787548.
40.
78491884.8NPV——-
8206.8—
1522.某企业的资金成本为6%现彳年A、B两个投资方案，其现金流量女】下表0123A方案-200001500070002520B方案-200000722720000要求运用净现值法、获利指数法和内部报酬率分别评价两个方案，牛把净现值曲线画年度NCFt测试14%测试15%复利现值系数现值复利现值系数现值0-
200001.000-
200001.000-
200001150000.
877131550.
87013050270000.
76953830.
7565292325200.
67517010.6581658NPV————239——0年度NCFt测试13%测试12%复利现值系数现值复利现值系数现值0-
200001.000-
200001.000-
20000100.
88500.
8930272270.
7835658.
740.
79757603200000.
693138600.71214240NPV——481026—00123A方案-16875900090009000B方案-1320072H72007200更原值余值系数余值运行运行成更新时现值总年金现平均年成新
①②③现值成本本现值运行成成本值系数本年15%
④=§
⑤⑥二
⑤*本现值
①-15%姓
⑧♦
⑨限x
③③⑦二Z
⑥④+
⑦⑨
136000100000.
87087001000870870281700.
87032379.
3123600080000.
7566048200015122382323341.
62619885.
60833600060000.
6583948300019744356364082.
28315947.
43743600050000.
5722860400022886644397842.
85513934.
85153600040000.
4971988500024859129431413.
35212870.
22663600030000.
43212966000259211721464253.
78412268.
76373600020000.
3767527000263214353496014.
16011923.
31783600010000.
3273278000261616969526424.
48711732.
1149360005000.
2841429000255619525553834.
47212384.391。
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