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(2021年)浙江省丽水市注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(10题).企业价值评估模型分为股利现金流量模型、股权现金流量模型和实体现金流量模型三种,其中在实务中很少被使用的是()A.实体现金流量模型B.股权现金流量模型C股利现金流量模型D.以上都是.第7题有一笔国债,5年期,溢价20%发行,票面利率10%单利计息,到期一次还本付息投资者购入后持有至到期日,则其持有期年均收益率是()0已知(P/F405)=
0.8219;(P/F4%5)=
0.7835A.
4.23%B.
5.23%C.
4.57%D.
4.69%.第1题按照资金来源渠道不同,可将筹资分为()oA.直接筹资和间接筹资B.内源筹资和外源筹资C.权益性筹资和负债性筹资D.短期筹资和长期筹资.下列项目中,不属于现金持有动机中交易动机的是()A.派发现金股利B.支付工资C.缴纳所得税D..购买股票.甲公司采用配股方式进行融资,每10股配4股,配股价20元;配股⑶计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期
33.E公司2014年销售收入为5000万元,2014年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元),预计2015年销售增长率为8%税后经营净利率为19%净经营资产周转率保持与2014年一致净负债的税后利息率为4%净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算,净负债账面价值与市场价值一致要求计算2015年的净经营资产的净投资
五、单选题(0题)假设其他因素不变,期权有效期内预计发放的红利增加时,()A.美式看跌期权价格降低B.美式看涨期权价格降低C.欧式看跌期权价格降低D.欧式看涨期权价格不变
六、单选题(0题)第11题某企业上年的息税前利润为5000万元,利息为1000万元,本年的息税前利润为6000万元,利息为1000万元,所得税税率为33%则该企业本年度财务杠杆系数为()A.
1.2B.l.llC.
1.22D.
1.25参考答案LC在数据假设相同的情况下,三种模型的评估结果是相同的由于股利分配政策有较大变动,股利现金流量很难预计,所以,股利现金流量模型在实务中很少被使用如果假设企业不保留多余的现金,而将股权现金全部作为股利发放,则股权现金流量等于股利现金流量,股权现金流量模型可以取代股利现金流量模型,避免了对股利政策进行估计的麻烦因此,大多数的企业估值使用股权现金流量模型或实体现金流量模综上,本题应选C.C假设面值为M持有期年均收益率为i则Mxl+20%=Mxl+5xlO%xP/Fi5P/Fi5=12/1+5x10%=
0.8查表得i二4%i=4%P/Fi5=
0.8219i=5%P/Fi5=
0.
78350.8-08219i=4%+
0.7835-
0.8219x5%-4%=
4.57%.C按照资金来源渠道不同,可将筹资分为权益性筹资和负债性筹资.D购买股票通常属于投机动机.A选项A正确,股份变动比例=4/10x50%=20%;配股除权参考价二配股前每股价格+配股价格x股份变动比例/1+股份变动比例=26+20x20%/1+20%=25元/股,配股后乙股东的股票总价值=25x1000+1000x4/10=35000元,配股后乙股东的财富增加=35000-1000x4/10x20・1000x26=1000(元).A风险指的是预期结果的不确定性,预期结果的确定性越大,风险越小,因此在预期报酬率相同的情况下,风险爱好者将选择具有较大确定性而不是较小确定性的投机方式.C选项A正确,基准利率的基本特征为市场化、基础性、传递性,做题时应注意,错误的选项有时会把基础性替换成关联性等,来迷惑考生;选项B、D正确,基准利率必须是由市场供求关系决定,而且不仅反映实际市场供求状况,还要反映市场对未来供求状况的预期;选项C错误,基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率,其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定且基准利率具有基础性的基本特征,它与其他与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性综上,本题应选C基准利率的基本特征
8.B根据外部融资额;增量收入x经营资产销售百分比•增量收入x经营负债销售百分比-可动用金融资产■预计销售收入X计划销售净利率x(l-股利支付率),净经营资产周转次数=销售收入/净经营资产,因此净经营资产周转次数上升,说明净经营资产占收入的比下降,因此外部融资额应下降,选项A错误;销售增长率超过内含增长率,说明企业需要从外部融资,选项B正确;由于目前股利支付率小于1所以销售净利率上升会使外部融资额下降,选项c错误;由于销售净利率大于0所以股利支付率上升会使外部融资额增加,选项D错误定资产的入账价值=93+2=95(万元)
10.B假设外部融资额为0则二外部融资销售增长比=经营资产销售百分比一经营负债销售百分比一计划销售净利率x(l+增长率)/增长率x(l—预计股利支付率),可得100%-40G—10%x(l+增长率)/增长率x50%=0解出增长率=
9.09%1LBC在成本方程式中,a为固定成本,b为变动成本率贝【J(1-b)即为边际贡献率综上,本题应选BC本题题干明确指出X为销售额,而不是销售量如果将题干中的销售额改为销售量,则本题就应该选AC
12.ABCDABCD【解析】交易前有负债企业的加权平均资本成本=1/(1+2)x12%+2/(1+2)x6%=8%由于不考虑所得税,并且满足MM定理的全部假设条件,所以,无负债企业的股权资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%交易后有负债企业的股权资本成本:无负债企业的股权资本成本十有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值x(无负债企业的股权资本成本=税前债务资本成本)=8%+lx(8%-
5.5%)=
10.5%交易后有负债企业的加权平均资本成本=1/2x
10.5%+1/2x
5.5%=8%(或者直接根据“企业加权资本成本与其资本结构无关得出交易后有负债企业的加权平均资本成本二交易前有负债企业的加权平均资本成本=8%)
013.BC如果一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值,本当进行清算但是,也有例外,那就是控制企业的人拒绝清算,企业得以持续经营,故选项B的说法不正确企业实体价值=股权价值+净债务价值二股权价值+金融负债价值一金融资产价值,故选项C的说法不正确
14.BC融资,然后是债务融资,而仅将发行新股作为最后的选择,这一观点通常被称为优序融资理论.AC会计报酬率为非贴现指标,无需折现计算;内含报酬率是使未来现金流入量的现值等于现金流出量现值的折现率,其计算无需使用预先设定的折现率.AD选项A正确,选项B错误,副产品是指在同一生产过程中,使用同种原料,在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品,它的产量取决于主产品的产量,随主产品产量的变动而变动;选项C错误,选项D正确,分离点售价法是联产品的联合成本分配的方法,副产品的成本计算一般采用简化的方法确定其成本,然后从总成本中扣除,其余额就是主产品的成本综上,本题应选AD.ABCD此题暂无解析.ABCD.ACD现金比率=货币资金+交易性金融资产+流动负债,现金和银行存款属于货币资金,选项A和C使现金比率上升;D选项流动负债减少也会引起现金比率上升;选项B交易性金融资产减少使现金比率下降.C解析经济原则要求在成本控制中贯彻“例外管理”原则,是指对正常成本费用支出可以从简控制而格外关注各种例外情况.D【答案】D【解析】根据期权价值线,看涨期权的价值上限是股价,下限是其内在价值,因此选项D的说法不正确
23.B本题的主要考核点是内含增长率的计算设销售增长率为g则有0=
1.6-
0.4-
0.lx[l+g-i-g]xl-
0.55求得:g=
3.90%当增长率为
3.90%时,不需要向外界筹措资金.D【答案】D【解析】加快付息频率,会使市场利率高于票面利率的债券价值下降.CAB两项,在上市公司或者其附属企业任职的人员及其直系亲属、主要社会关系不得担任独立董事直系亲属是指配偶、父母、子女等,主要社会关系是指兄弟姐妹、岳父母、儿媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等;C项,直接或者间接持有上市公司已发行股份1%以上或者是上市公司前十名股东中的自然人股东及其直系亲属不得担任独立董事,岳父属于主要社会关系,不在限制的范围内;D项,在直接或者间接持有上市公司已发行股份5%以上的股东单位或者在上市公司前五名股东单位任职的人员及其直系亲属不得担任独立董事.C第一季度期末产成品存货=800x10%=80(件)第二季度期末产成品存货=1000x10%=100(件),则预计丙产品第二季度生产量=800+100-80=820(件).D根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知,选项A的说法正确;由于投资组合的P系数等于单项资产的P系数的加权平均数,所以,选项B的说法正确;根据教材内容可知,选项C的说法正确;投资者对风险的态度不会影响最有效的市场风险组合点,所以不会影响资本市场线的斜率;证券市场线的斜率表永经济系统中风险厌恶感的程度投资者对风险的厌恶感程度越强,证券市场线的斜率越火,选项D的说法错误在于搞混了证券市场线和资本市场线.A.A解析在激进型融资政策下,临时性流动资产的资金以及部分永久性资产的资金均来源于临时性负债.A预测年利息率下降时,如果提前赎回债券,而后以较低的利率来发行新债券可以降低利息费用,对企业有利2007年自有资金需要量=1000X80%=800(万元)2007年外部自有资金筹集数额=800—700=100(万元)
(2)2005年股利支付率=600/1200=50%2006年公司留存利润=1300x(1—50%)=650(万元)2007年自有资金需要量=1000X80%=800(万元)2007年外部自有资金筹集数额=800—650=150(万元)
(3)2007年自有资金需要量=1000x80%=800(万元)2006年发放的现金股利=1300—800=500(万元)0……212x500000x500_
(1)最佳现金持有量J=100(兀)
32.V5%
33.0净经营资产的净投资=△净经营资产=2500x8%=200(万元)
34.B假设其他因素不变,期权有效期内预计发放的红利增加时,会引起除息日后股票市场价格下降,进而引起看跌期权价值上升,看涨期权价值降低,所以,选项B正确
35.D按照简化公式计算财务杠杆系数时应该使用“基期值”计算,因此本题应该按照上年的资料计算而不能按照本年的资料计算即企业本年度财务杠杆系数二5000/(5000-1000)=
1.
25.前股价26元最终参与配股的股权占50%乙在配股前持有甲公司股票1000股,若其全部行使配股权,乙的财富()A.增力口1000元B.增加500元C.减少1000元D.不变.下列说法不正确的是()A.在预期回报率相同的情况下,风险爱好者将选择具有较小确定性而不是较大确定性的投机方式B.风险中性者并不介意一项投机是否具有比较确定或者不那么确定的结果C.在降低风险的成本与报酬的权衡过程中,厌恶风险的人们在相同的成本下更倾向于作出低风险的选择D.风险厌恶者的效用函数是凹函数.下列关于基准利率的说法中,错误的是()A.基准利率的基本特征为市场化、基础性、传递性.基准利率不仅反映实际市场供求状况,还要反映市场对未来供求状况的预期C.基准利率与其他金融市场的利率或金融资产的价格无关D.基准利率必须是由市场供求关系决定.某企业为一盈利企业,目前的销售净利率为10%股利支付率为50%则下列会使企业外部融资额上升的因素是()oA.净经营资产周转次数上升B.销售增长率超过内含增长率C.销售净利率上升D.股利支付率下降.第9题甲企业以融资租赁方式租入N设备,该设备的公允价值为100万元,最低租赁付款额的现值为93万元,甲企业在租赁谈判和签订租赁合同过程中发生手续费、律师费等合计为2万元甲企业该项融资租入固定资产的入账价值为()万元A.93B.95C.100D.
102.已知2010年经营资产销售百分比为100%经营负债销售百分比为40%销售收入为4000万元,没有可动用金融资产2011年预计留存收益率为50%销售净利率10%则2011年内含增长率为()oA.
10.2%B.
9.09%C.15%D.
8.3%
二、多选题(10题).甲企业总成本y是销售额x的函数,二者的函数关系式y=a+bx则下列表述正确的有()A.变动成本为bB.边际贡献率为(1-b)C.固定成本为aD.变动成本为a.甲公司以市值计算的债务与股权比率为2假设当前的债务税前资本成本为6%股权资本成本为12%还假设,公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务,公司的债务与股权比率降为1同时企业的债务税前资本成本下降到
5.5%假设不考虑所得税,并且满足MM定理的全部假设条件则下列说法正确的有()oA.无负债企业的股权资本成本为8%B.交易后有负债企业的股权资本成本为
10.5%C.交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%D.交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%.下列关于价值评估的表述中,不正确的有()A.价值评估可以用于投资分析、战略分析及以价值为基础的管理B.如果一个企业的持续经营价值已经低于其清算价值,则只能进行清算C.企业实体价值股权价值+金融负债价值D.价值评估的目的是帮助投资人和管理当局改善决策.下列有关总杠杆系数的说法中正确的有()A.总杠杆系数是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数B.总杠杆系数越大,公司风险越大C.财务杠杆和经营杠杆综合作用的效果就是复合杠杆D.总杠杆系数越大,企业财务风险越大
15.下列属于有关优序融资理论表述正确的有()A.优序融资理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响B.将内部融资作为首先选择C.将发行新股作为最后的选择D.企业筹资的优序模式首先是内部融资,其次是增发股票,发行债券和可转换债券,最后是银行借款.在投资决策评价方法中,不需要以预先设定的折现率作为计算依据的有()oA.会计报酬率法B.现值指数法C.内含报酬率法D.净现值法.下列关于副产品的表述,正确的有()A.副产品是指在同一生产过程中,使用同种原料,在生产主要产品的同时附带生产出来的非主要产品B.副产品的产量和主产品产量没有关系C.副产品成本可以用分离点售价法计算D.分配主产品和副产品的加工成本时,通常先确定副产品的加工成本然后确定主产品的加工成本.下列关于筹资动机的表述中,正确的有().A.创立性筹资动机是指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机B.支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机C.扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机D.调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机.下列情形中,优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有()A.公司增发优先股B.公司一次或累计减少注册资本超过10%C.修改公司章程中与优先股有关的内容D.公司合并、分立、解散或变更公司形式.在其他因素不变的情况下,下列各项中使现金比率上升的有()oA.现金增加B.交易性金融资产减少C银行存款增加D.流动负债减少
三、
1.单项选择题(10题).经济原则要求在成本控制中,对正常成本费用支出从简控制,而格外关注各种例外情况,称为()A.重要性原则B.实用性原则C.例外管理原则D.灵活性原则.下列关于看涨期权的说法中,错误的是()A.看涨期权的价值上限是股价B.在到期前看涨期权的价格高于其价值的下限C.股价足够高时,看涨期权价值线与最低价值线的上升部分无限接近D.看涨期权的价值下限是股价.某公司具有以下的财务比率经营资产与销售收入之比为
1.6;经营负债与销售收入之比为
0.4假设这些比率在未来均会维持不变,计划下年销售净利率为10%股利支付率为55%该公司去年的销售收入为200万元,则该公司的销售增长率为()时,无需向外筹资A.
4.15%B.
3.90%C.
5.22%D.
4.60%.对于平息债券,下列表述中不正确的是()A.当票面利率与市场利率不一致时,期限越长,债券价值越偏离债券面值B.当票面利率与市场利率一致时,期限的长短对债券价值没有影响C.对于流通债券,即使票面利率低于市场利率,其债券价值也有可能会高于面值D.加快付息频率,会使市场利率高于票面利率的债券价值提高.某上市公司拟聘请独立董事根据公司法律制度的规定,下列人员中可以担任该上市公司独立董事的是()A.该上市公司的分公司的经理B.该上市公司董事会秘书配偶的弟弟C.持有该上市公司已发行股份2%的股东郑某的岳父D.持有该上市公司已发行股份10%的甲公司的某董事的配偶.某企业生产丙产品,预计第一季度、第二季度和第三季度的销售量分别为700件、800件和1000件,每季度末产成品存货按下一季度销售量的10%安排,则预计丙产品第二季度生产量为()件A.800B.830C.820D.
900.下列有关证券组合投资风险的表述中,不正确的是()A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关,而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.投资组合的p系数不会比组合中任一单个证券的p系数高C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.风险厌恶感的加强,会提高资本市场线的斜率.关于某汽车装配厂并购一橡胶厂的论述,正确的是()A.属于纵向并购,不易受垄断法的限制B.属于购买式并购,以取得橡胶厂的经营权C.属于混合并购,以分散投资,降低经营风险D.属于横向并购,目的在于多种经营,扩大企业规模.激进型融资政策下,临时性流动资金来源是()A.临时性负债B.长期负债C.自发性负债D.权益资金.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款,则下列表述正确的是()A.当预测年利息率下降时,一般应提前赎回债券B.当预测年利息率上升时,一般应提前赎回债券C.当债券投资人提出申请时,才可提前赎回债券D.当债券价格下降时,一般应提前赎回债券
四、计算分析题3题.第49题某公司2005年度的税后利润为1200万元,该年分配股利600万元,2007年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力,该公司目标资本结构为自有资金占80%借入资金占20%该公司2006年度的税后利润为1300万元要求1如果该公司执行的是固定股利政策,并保持资本结构不变,则2007年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金?2如果该公司执行的是固定股利支付率政策,并保持资本结构不变,则2007年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金?3如果该公司执行的是剩余股利政策,本年不需要计提盈余公积金,则2006年度公司可以发放多少现金股利?.要求:⑴计算最佳现金持有量;⑵计算最低全年现金管理相关总成本以及其中的转换成本和持有机会成本;特征内容市场化基准利率必须是由市场供求关系决定而且不仅反映实际市场供求状况.还要反映市场对未来供求状况的预期基础性基准利率在利率体系、金融产品价格体系中处于基咄性地位.它与技他金融市场的利率或金触资产的价格艮有较强的关联性传递性基准利率所反映的市场信号或者中央银行通过基准利率所发生的调控信号能有效地传递到火他金融市场和金融产品价格上。