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(2021年)陕西省宝鸡市注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(10题).国际上对于新上市公路、港口、电厂等基建公司的股价定价方式主要采用()A.市盈率法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法.降低经营杠杆系数,从而降低企业经营风险的途径是()oA.提高资产负债率B.提高权益乘数C.减少产品销售量D.节约固定成本开支.某投资人长期持有A股票,A股票刚刚发放的股利为每股2元,A股票目前每股市价20元,A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变,并且不增发新股,股东权益增长率为6%则该股票的股利收益率和期望收益率分别为()oA.
10.6%和
16.6%B.10%和16%C.14%和21%D.12%和20%.调整现金流量法的基本思想是用肯定当量系数把有风险的收支调整为无风险的收支,下列表述不正确的是()A.与变化系数大小呈反向变动关系B.变化系数为0肯定当量系数为1C与时间的推移呈反向变动关系D.融资总需求二增加的营业收入x净经营资产占销售的百分比
六、单选题0题
35.某公司没有发行优先股,当前的利息保障倍数为5则财务杠杆系数为oA.
1.25B.
1.5C.
2.5D.O.2参考答案.D这类公司的特点是前期投资大,初期回报不高,上市时的利润一般偏低,如果采用市盈率法定价则会低估其真实价值,而对公司未来收益现金流量的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值.D节约固定成本开支可降低经营杠杆系数,减少产品销售量,会增大经营风险,而选项A、B与经营风险无关,只影响财务风险.A在保持经营效率和财务政策不变,不增发新股的情况下,股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率,所以,股利增长率g为6%股利收益率=预计下一期股利D1/当前股价P0户2x1+6%/20=
10.6%期望报酬率=D1/P0+g=
10.6%+6%=
16.6%o.C肯定当量系数与时间长短无关.A此题暂无解析
6.B选项A不符合题意,营运资本二流动资产-流动负债,赊购材料若干存货和应付账款等额增加,即流动资产和流动负债等额增加,因此营运资本不变;选项B符合题意,流动比率=流动资产/流动负债,由于目前流动比率小于1即目前流动资产小于流动负债,赊购材料后,流动负债增长率小于流动资产增长率,所以流动比率上升;若流动比率等于1流动比率不变;流动比率大于1则流动比率下降;选项C不符合题意,速动比率二速动资产/流动负债,赊购材料后,速动资产不变,流动负债上升,则速动比率下降;选项D不符合题意,现金比率=货币资金/流动负债,赊购材料后,货币资金不变,流动负债上升,则现金比率下降综上,本题应选B.A配股价格=每股发行价二10x90%=9(元)发行股数=总股数x配股比率=100000/10x3=30000(股)筹集资本二配股价格x配股股数=9x30000=270000(元)由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化,普通股总市场价值增加了本次配股融资的金额,配股后股票的价格应等于配股除权价格配股后每股价格二配股除权参考价二(配股前股票市值+配股价格x配月殳数量)/(配月殳前月殳数十配股数量)=(100000x10+270000)/(100000+30000)=
9.77(元/股)在股票的市场价值正好反映新增资本的假设下新的每股市价为
9.77元/股综上,本题应选A.A分配率=550x10/100x
1.5+200x
2.0=10甲产品应分配的材料费用=100x
1.5x10=1500元.C时间溢价二期权价格-内在价值对于看涨期权来说,当现行价格小于或等于看涨期权的执行价格时,其内在价值为0则时间溢价二期权价格二11元.A多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升高还是降低的投资者非常有用多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致,白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本只要股价偏离执行价格,损失都会比市场价格稳定时低综上,本题应选A多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同抛补性看涨期权组合是指购买1股股票,同时出售该股票的1股看涨期权保护性看跌期权组合是指购买1股股票,同时购入该股票的1股看跌期权空头对敲是指同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同对于预计市场价格将相对稳定的投资者非常有用11CD固定成长股票内在价值=口01+8/便$吆,由公式看出,股利增长率g最近一次发放的股利DO均与股票内在价值呈同方向变化;投资的必要报酬率(或资本成本率)Rs与股票内在价值呈反向变化,而P系数与投资的必要报酬率(或资本成本率)呈同向变化,因此P系数同股票内在价值亦成反方向变化.ABC建立保险储备时的再订货点公式为再订货点=平均交货时间x平均日需求+保险储备量所以答案应该是A、B、Co.ADAD【解析】根据题意可知,平均日需求量=16200/360=45(件),由于题中告诉了日供应量,因此,本题属于存货陆续供应和使用的情况,根据公式可知经济订货量=[2x16200x25/1x60/(60-45)]1/2=1800(件),送货期=1800/60=30(天)平均库存量=1800/2义(1-45/60)+20=245(件)(注意此处不是增加了保险储备量的一半,原因在于保险储备量在正常情况下是不被耗用的)存货平均占用资金=245x10=2450(元)【提示】注意送货期、交货期和订货周期的区别,送货期指的是从到货开始直到货物全部送达所需要的时间,等于订货量/每日送货量;交货期指的是从发出订单开始到收到货物为止的时间间隔,即订货提前期;订货周期指的是两次订货之间的时间间隔,等于订货次数的倒数,即如果一年订货5次,则订货周期为1/5年
14.BD直接人工成本差异,是指直接人工实际成本与标准成本之间的差额,它被区分为“价差”和“量差”两部分,其“量差”是指实际工时脱离标准工时,其差额按标准工资率计算确定的金额,又称人工效率差异变动制造费用的差异,是指实际变动制造费用与标准变动制造费用之间的差额,它也可以分解为“价差”和“量差”两部分,其“量差”是指实际工时脱离标准工时,按标准的小时费用率计算确定的金额,反映工作效率变化引起的费用节约或超支,故称为变动制造费用效率差异
15.CD选项A在估计权益成本时,使用最广泛的方法是资本资产定价模型;选项B政府债券的未来现金流,都是按名义货币支付的,据此计算出来的到期收益率是名义利率
16.BD当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时,当现金持有量达到上限或下限时,就需进行现金与有价证券之间的转换,所以选项A错误;现金持有量控制的随机模式是建立在企业的现金未来需求量和收支不可预测的前提下,现金持有量控制的随机模式计算出来的现金量比较保守,往往比运用存货模式的计算结果大,所以选项B正确;因现金存量和有价证券利息率之间的变动关系是反向的,当有价证券利息率上升时,才会引起现金存量上限下降,所以选项C错误;根据现金持有量控制的随机模型,现金返回线总是处于现金上下限之间的下方,这意味着有价证券的出售活动比购买活动频繁且每次出售规模小,这一特征随着企业现金余额波动的增大而越加明显,所以选项D正确
17.BD材料价格差异是在采购过程中形成的,不应由耗用材料的生产部门负责,而应由采购部门对其作出说明,A选项不符合题意直接人工数量差异、即直接人工效率差异,它主要是生产部门的责任,B选项符合题意变动制造费用价格差异,即变动制造费用耗费差异,主要是部门经理的责任,C选项不符合题意变动制造费用数量差异,即变动制造费用效率差异,主要是生产部门的责任,D选项符合题意
18.BC【答案】BC【解析】计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时,通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本,以便更准确地计算部门的经济增加值
19.AC商业信用,是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等
20.BCD选项A表述错误,选项B、C表述正确,计算实体现金流量的净现值时,应当使用企业的加权平均资本成本作为折现率,计算股权现金流量的净现值时,应当使用股权资本成本作为折现率;选项D表述正确,采用实体现金流量法或股权现金流量法计算的净现值没有实质的区别,二者对于同一项目的判断结论是相同的综上,本题应选BCD
21.C变动成本二销售额x变动成本率,在边际贡献式本量利图中,如果自变量是销售额,则变动成本线的斜率二变动成本率=30I50x100%二60%因此,选项A的说法正确在保本状态下(即盈亏临界点下),利润二0盈亏临界点销量二固定成本/(单价-单位变动成本)=5000/(50—30)=250(件),盈亏临界点的作业率=250/500x100%=50%因此,选项B的说法正确安全边际中的边际贡献等于仓业利润,而利润二500x50-500x30-5000=5000元,所以选项C的说法不正确销最对利润的敏感系数为经营杠杆系数,经营杠杆系数二
22.C
23.B.C影响公司股利分配的公司因素有盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱,会使企业减少股利分配,选项A错误;市场销售不畅企业库存量持续增加,将会降低企业资产的流动性,为了保持一定的资产流动性,会使企业减少股利分配,选项B错误;经济增长速度减慢企业缺乏良好的投资机会,保持大量现金会造成资金的闲置,于是企业会增加现金股利的支付,选项C正确;为保证企业的发展,需要扩大筹资规模,从资本成本考虑,应尽可能利用留存收益筹资,会使企业减少股利分配,选项D错误.D解析普通股筹资没有固定的股利负担,也没有到期日,故其筹资风险最低.A解析材料用量差异=32000-10000x3x45=90000元.D【答案】D【解析】根据期权价值线,看涨期权的价值上限是股价,下限是其内在价值,因此选项D的说法不正确.D股东财富的增加可以用权益的市场增加值表示.C1乙、丁合伙企业依法被宣告破产的,“普通合伙人”乙对合伙企业债务仍应承担无限连带责任,“有限合伙人”丁以其出资额为限承担责任;2甲普通合伙人转变为有限合伙人的,对其作为普通合伙人期间合伙企业发生的债务承担无限连带责任;3丙有限合伙人转变为普通合伙人的,对其作为有限合伙人期间有限合伙企业发生的债务承担无限连带责任
30.B对固定收益证券而言,发行人承诺每年向持有人支付固定的利息,除非发行人破产或者违约,证券持有人将按规定数额取得利息,因此固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低;而对权益证券而言发行人事先不对持有者作出支付承诺,收益的多少不确定,要看公司经营的业绩和公司净资产的价值,权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高,其持有人非常关心公司的经营状况本题选B
31.1结构1的加权平均资本成本=18%x80%+10%xl—25%x20%=
15.90%结构2的加权平均资本成本=
21.55%x55%+12%xl—25%户45%=
15.90%两种资本结构没有差别2所得税的存在没有影响资本市场的均衡,因为改变资本结构加权平均资本成本没有变化
32.t券的攵沟资本成本为k.9|li-GOX10%XP/A.k.PA.k5+1000XP/FQXP/A.k.5+1000X
79.
871038.87・均增长率为g.a盯:3从外部筹集的资金的io权平均资本成本・
6.39%X600/10004-
16.06%X400/1000=
10.26%.1加权平均边际贡献率=2各产品边际贡献£各产品销售收入xlOO%二20x1000+30x2000+40x2500/100x1000+100x2000+80x2500x100%=36%⑵盈亏临界点的销售额=144000/36%=400000元3甲产品的盈亏临界点销售额=400000x100x1000/100x1000+100x2000+80x2500=80000元甲产品的盈亏临界点销售量=80000/100=800件乙产品的盈亏临界点销售额=400000x100x2000/100x1000+100x2000+80x2500=160000元乙产品的盈亏临界点销售量=160000/100=1600(件)丙产品的盈亏临界点销售额=400000x(80x2500)/(100x1000+100x2000+80x2500)=160000(元)丙产品的盈亏临界点销售量=160000/80=2000(件)
(4)安全边际=100x1000+100x2000+80x2500-400000=100000(元)
(5)利润=边际贡献-固定成本二20x1000+30x2000+40x2500-144000=36000(元)
(6)增加促销费用后的边际贡献=20x1200+30x2500+40x2600=203000(元)利润=203000-144000-10000=49000(元)因为利润增加,所以应该采取该促销措施.A选项A错误,预计留存收益增加二预计营业收入x预计营业净利率x(1-预计股利支付率);选项B、C、D正确,融资总需求二净经营资产的增加二基期净经营资产x营业收入增长率二增加的营业收入x净经营资产占销售的百分比二基期营业收入x营业收入增长率义(经营资产销售百分比一经营负债销售百分比)综上,本题应选A
35.AD.与公司管理当局对风险的好恶程度有关.边际资本成本应采用的权数为().A.目标价值权数B.市场价值权数C账面价值权数D.评估价值权数.某企业目前流动比率为
0.9若赊购材料若干,则赊购后企业()A.营运资本增加B.流动比率上升C速动比率提高D.现金比率提高.甲公司采用配股的方式进行融资以公司2018年12月31日总股本100000股为基数,拟每10股配3股配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的10元/股的90%则配股后每股市价为()元(假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化)A.
9.77B8C.10D.
12.
4.领用某种原材料550千克,单价10元,生产甲产品100件,乙产品200件假定甲产品消耗定额为
1.5千克,乙产品消耗定额为2・千克,甲产品应分配的材料费用为()元A.1500B.
183.33C.1200D.
2000.某股票的现行价格为100元,看涨期权的执行价格为100元,期权价格为11元,则该期权的时间溢价为()元A.0B.1C.llD.
100.由于某项政策的出台,投资者预计未来市场价格会发生剧烈变动,但是不知道上升还是下降,此时投资者应采取的期权投资策略是0A.多头对敲B.回避风险策略C.抛补看涨期权D.保护性看跌期权
二、多选题(10题).下列因素中,与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有()oA.股利年增长率B.最近一次发放的股利C.投资的必要报酬率D.p系数.确定建立保险储备量时的再订货点,需要考虑的因素有()A.平均交货时间B.平均日需求量C.保险储备量D.平均库存量.某零件年需要量16200件,单价10元,日供应量60件,一次订货变动成本25元,单位储存变动成本1元/年假设一年为360天,保险储备量为20件,则()A.经济订货量为1800件B.送货期为40天C.平均库存量为225件D.存货平均占用资金2450元.下列各项差异中,属于数量差异的有A.工资率差异B.人工效率差异C.变动制造费用耗费差异D.变动制造费用效率差异.下列关于普通股成本估计的说法中,正确的有()oA.股利增长模型法是估计权益成本最常用的方法B.依据政府债券未来现金流量计算出来的到期收益率是实际利率C在确定股票资本成本时,使用的口系数是历史的D.估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时下列有关表述正确的有A.只有现金量超出控制上限,才用现金购入有价证券,使现金持有量下降;只有现金量低于控制下限时,才抛售有价证券换回现金,使现金持有量上升B.计算出来的现金量比较保守,往往运用存货模式的计算结果大C当有价证券利息率下降时,企业应降低现金存量的上限D.现金余额波动越大的企业,越需关注有价证券投资的流动性.在进行标准成本差异分析时,通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型下列标准成本差异中,通常应由生产部门负责的有A.直接材料的价格差异B.直接人工的数量差异C变动制造费用的价格差异D.变动制造费用的数量差异.计算时,通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本A.虚拟的经济增加值B.披露的经济增加值C.特殊的经济增加值D.真实的经济增加值.商业信用的具体形式包括A.预收账款B.预付账款C.应付账款D.应收账款.计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法关于这两种方法的下列表述中,正确的有0A.计算实体现金流量和股权现金流量的净现值,使用的折现率是相同的B.实体现金流量法用项目的加权平均资本成本作为折现率C股权现金流量法用股东要求的报酬率作为折现率D.如果数据的假设相同,两种方法对项目的评价结论是一致的
三、
1.单项选择题(10题).某企业只生产一种产品,单价50元,单位变动成本30元,固定成本为5000元,满负荷运转下的正常销售量为500件以下说法中,不正确的是()A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中,该企业的变动成本线斜率为60%B.在保本状态下,该企业生产经营能力的利用程度为50%C安全边际中的边际贡献等于10000元D.销量对利润的敏感系数为
2.ABC公司无优先股,去年每股盈余为4元,每股发放股利2元,保留盈余在过去一年中增加了500万元年底每股账面价值为30元,负债总额为5000万元,则该公司的资产负债率为()A.
0.3B.
0.33C.
0.4D.
0.
44.下列各项中,不属于银行借款优点的是A.筹资速度快B.财务风险小C.筹资成本低D.借款弹性好.下列情形中会使企业增加股利分配的是A.市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅,企业库存量持续增加C经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展,需要扩大筹资规模.从筹资的角度,下列筹资方式中筹资风险最小的是A.长期借款B.债券C.融资租赁D.普通股.本月生产甲产品10000件,实际耗用A材料32000公斤,其实际价格为每公斤40元,该产品A材料的用量标准是3公斤,标准价格是45元,其直接材料用量差异为A.90000元B.80000元A64000元D.-160000元.下列关于看涨期权的说法中,错误的是A.看涨期权的价值上限是股价B.在到期前看涨期权的价格高于其价值的下限C.股价足够高时,看涨期权价值线与最低价值线的上升部分无限接近D.看涨期权的价值下限是股价.下列各项中,最能反映股东财富最大化目标实现程度的指标是A.每股股利B.每股收益C.每股净资产D.每股股权市场增加值.甲、乙、丙、丁成立一有限合伙企业,其中甲、乙为普通合伙人,丙、丁为有限合伙人1年后甲转为有限合伙人,丙转为普通合伙人此前,合伙企业欠银行50万元,该债务直至合伙企业被宣告破产仍末偿还下列有关对该50万元债务清偿责任的表述中,符合合伙企业法律制度规定的是A.甲、乙承担无限连带责任,丙、丁以其出资额为限承担责任B.乙、丙承担无限连带责任,甲、丁以其出资额为限承担责任C.甲、乙、丙承担无限连带责任,丁以其出资额为限承担责任D.乙承担无限连带责任,甲、丙、丁以其出资额为限承担责任30川攵益与发行人的财务状况相关程度高,其持有人非常关心公司的经营状况的证券是A.固定收益证券B.权益证券C衍生证券D.负债证券
四、计算分析题3题
31.某公司目前有两种可供选择的资本结构1如果公司的资产负债率为20%其负债利息率为10%股东要求的必要报酬率为18%;2如果资产负债率为45%则其负债利息率为12%股东要求的必要报酬率为
21.55%该公司适用的所得税税率为25%要求1利用加权平均资本成本进行判断公司应采用哪种资本结构百分位保留两位小数2假设公司目前处于除存在所得税外,其余满足完美资本市场假设前提的资本市场中,要求判断所得税是否影响了资本市场的均衡
32.甲公司现在要从外部筹集1000万元资金,其中有600万元打算通过发行债券解决,有400万元打算通过发行新股解决债券的面值为1000元,发行价格为1080元,发行费占发行价格的2%债券期限为5年每年付息一次,票面利率为10%o甲公司刚刚支付的每股股利为2元目前的实际价格为20元,预计未来的每股股利情况如下要求⑴计算新发行的债券的税后资本成本所得税税率为25%;⑵计算每股股利的几何平均增长率及新发行股票的资本成本;⑶计算从外部筹集的资金的加权平均资本成本
33.某企业生产和销售甲、乙、丙三种产品,全年固定成本为144000元有关资料见下表要求
(1)计算加权平均边际贡献率⑵计算盈亏临界点的销售额⑶计算甲、乙、丙三种产品的盈亏临界点的销售量⑷计算安全边际
(5)预计利润⑹如果增加促销费用10000元,可使甲产品的销量增至1200件,乙产品的销量增至2500件,丙产品的销量增至2600件请说明是否应采取这一促销措施?
五、单选题(0题)
34.企业采用销售百分比法预测融资需求时,下列式子中不正确的是()A.预计留存收益增加二预计营业收入x基期营业净利率x(1-预计股利支付率)B.融资总需求二基期净经营资产x营业收入增长率C.融资总需求二基期营业收入x营业收入增长率x(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)年度1234530每股股利
2.
052.
102.
152.
202.
3010.00产品单价单位变动成本单位边际贡献销量田10080201000乙10070302000丙8040402500。