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(2021年)山西省太原市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(10题).第2题下列说法不正确的是()0A.使用套期保值等办法可以减少通货膨胀造成的损失B.自利行为原则的依据是理性的经济人假设C.现货市场是指买卖双方成交后,当场买方付款、卖方交出证券的交易市场D.股价高低反映了财务管理目标的实现程度.下列不属于附带认股权证债券特点的是()A.发行附有认股权证的债券,是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息B.附带认股权证的债券发行者,主要目的是发行债券而不是股票,是为了发债而附带期权C.附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资的承销费用D.附带认股权证债券的财务风险高于-般债务融资的财务风险.某企业编制“直接材料预算:预计第四季度期初存量456千克,季度只是搜集了以下一些资料资料1:根据同行业的财务比率的平均值编制的信用级别与关键财务比率对照表(部分)资料2上市公司的3种AA级公司债券有关数据表要求⑴计算东方公司2010年的利息保障倍数、现金流量债务比、净经营资产净利率、税后经营净利率、长期负债/总资产、资产负债率;⑵估算东方公司的税后债务成本
33.1预计的2008年11月30日资产负债表如下单位万元2销售收入预计2008年11月200万元,12月220万元;2009年1月230万元3销售收现预计销售当月收回60%次月收回38%其余2%无法收回坏账4采购付现预计销售商品的80%在前一个月购入,销售商品的20%在当月购入;所购商品的进货款项,在购买的次月支付5预计12月份购置固定资产需支付60万元;全年折旧费216万元;除折旧外的其它管理费用均须用现金支付,预计12月份为
26.5万元;12月末归还一年前借入的到期借款120万元6预计销售成本率75%.7预计银行借款年利率10%还款时支付利息8企业最低现金余额5万元;预计现金余额不足5万元时,在每月月初从银行借入,借款金额是1万元的整数倍9假设公司按月计提应计利息和坏账准备要求计算下列各项的12月份预算金额
(1)销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款;
(2)现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额;
(3)税前利润
五、单选题(0题).其他条件不变的情况下,下列经济业务可能导致总资产净利率下降的是()oA.用银行存款支付一笔销售费用B.用银行存款购入一台设备C.将可转换债券转换为普通股D.用银行存款归还银行借款
六、单选题(0题).当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时,应当优先采用的战略是()A.提高财务杠杆B.分配剩余现金C.出售该业务单元D.降低资本成本参考答案LC在发生通货膨胀时,企业可以使用套期保值等办法减少损失,如提前购买设备和存货、买进现货卖出期货等由此可知A的说法正确(参见教材32页)自利行为原则的依据是理性的经济人假设该假设认为,人们对每一项交易都会衡量其代价和利益,并且会选择对自己最有利的方案来行动所以,B的说法正确现货市场是指买卖双方成交后,当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场因此,C的说法不正确财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化,股票价格代表了股东财富,因此,股价高低反映了财务管理目标的实现程度D的说法正确.D附带认股权证债券的利率较低,财务风险比-般债券低.C【正确答案】C【答案解析】预计第四季度材料采购量=2120+350—456=2014(千克),应付账款=2014x10x50%=10070(元)【该题针对“营业预算的编制”知识点进行考核】.A复制原理的解题步骤⑴上行股价二15义(1+40%)=21(元),下行股价=15x(1-30%)=
10.5(元);
(2)股价上行时期权到期日价值=21-
10.7=
10.3(元),股价下行时期权到期日价值二0(元);
(3)套期保值比率二(
10.3-0)/(21-
10.5)=
0.9810;
(4)借款数额=(
10.5x
0.9810-0)/(1+8%/2)=
9.9(元),投资组合的成本(期权价值)=
0.9810x15-
9.9=
4.82(元).D选项A、B属于股票代销的优点,选项C属于股票代销时证券公司的利益.B【解析】企业价值=市盈率x目标企业净利=50x12=600(万元).A建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款,也是一种承诺,应视同需要偿还的债务,属于降低短期偿债能力的表外因素.C完工产品和在产品之间分配费用,采用在产品成本按年初数固定计算适用于月末在产品数量很小或月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的情况.A在套利驱动的均衡状态下,具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权的价格满足标的资产现行价格=执行价格的现值+看涨期权价格-看跌期权价格=40/(1+10%)+8-2=
42.36(美元).A此题暂无解析.ABC广义利益相关者包括
(1)资本市场利益相关者(股东和债权人);
(2)产品市场利益相关者(客户、供应商、所在社区和工会组织);
(3)公司内部利益相关者(经营者和其他员工)综上,本题应选ABC.ABC理财原则是财务管理理论和财务管理实务的结合部分,所以A正确;理财原则不一定在任何情况下都绝对正确,所以B是正确;理财原则是财务交易和财务决策的基础,各种财务管理程序和方法,是根据理财原则建立的,所以C也是正确的;理财原则能为解决新的问题提供指引,所以D不正确.ABCD生产成本在完工产品与在产品之间的分配,在成本计算工作中是一个重要而又比较复杂的问题企业应当根据在产品数量的多少、各月在产品数量变化的大小、各项费用比重的大小,以及定额管理基础的好坏等具体条件,选择既合理又简便的分配方法.AD产品成本计算的品种法,是指以产品品种为成本计算对象计算成本的一种方法它适用于大量大批的单步骤生产的企业在这种类型的生产中,产品的生产技术过程不能从技术上划分为步骤,或者生产线是按流水线组织的,管理上不要求按照生产步骤计算产品成本,都可以按品种法计算产品成本.ABD衡量企业总风险的指标是总杠杆系数,总杠杆系数=经营杠杆系数x财务杠杆系数,在边际贡献大于固定成本的情况下,选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低,总杠杆系数降低,从而降低企业总风险;选项C会导致财务杠杆系数增加,总杠杆系数变大,从而提高企业总风险.AB选项A、B正确,撇脂性定价法是在新产品试销初期先定出较高的价格,以后随着市场的逐步扩大,再逐步把价格降低这种策略可以使产品的销售初期获得较高的额利润;选项C、D错误,撇脂性定价法是一种短期性策略,往往适用于产品的生命周期较短的产品综上,本题应选AB撇脂性定价法vs渗透性定价法.ABCD非公开增发新股的认购方式不限于现金,还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产.ABD长期借款的利息率通常高于短期借款,A选项说法正确对公司而言,短期负债期限短,还本付息压力大,因此风险较高,B选项说法正确对投资者而言,长期负债的风险比较大,投资者一般也会对企业有很多限制条款,比如不能过度举债等,而短期负债的使用限制则相对宽松,C选项说法错误短期负债相比长期负债而言,跟容易取得因此筹资速度更快,D选项说法正确
19.BC
20.ACD选项A表述正确,固定制造费用耗费差异二固定制造费用实际数-固定制造费用预算数=15800-1500x1x10=800(元);选项B表述错误,固定制造费用能量差异二固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本=1500x1x10-1000x1x10=5000(元);选项C表述正确,固定制造费用闲置能量差异二(生产能量-实际工时)x固定制造费用标准分配率=(1500-1200)xl0=3000(元);选项D表述正确,固定制造费用效率差异二(实际工时-实际产量标准工时X固定制造费用标准分配率=1200-1000X1X10=2000元综上,本题应选ACD
21.B【答案】B【解析】净经营资产周转次数为
2.5次,所以净经营资产销售百分比=1/25=40%计算内含增长率是根据“外部融资销售百分比=0”计算的,即根据0二净经营资产销售百分比一计划销售净利率义[1+增长率片增长率]xl—股利支付率,可以推出0=40%-[5%xl+g/g]xl—40%所以g=
8.11%.A【答案】A【解析】选项B是分子的利息内涵.D解析预付年金终值系数=l+ix普通年金终值系数,而普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数,所以,已知A/s10%6=
0.1296即可求得结果.C直接材料的价格标准,是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本,包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本,是取得材料的完全成本,所以选项A的说法不正确;标准工时是指在现有技术生产条件下,生产单位产品所需要的时间,包括直接加工操作必不可少的时间,以及必要的间歇和停工、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等,所以选项B的说法不正确;直接人工的价格标准是指标准工资率,它可能是预定的工资率,也可能是正常的工资率,如果采用计件工资制,标准工资率是预定的工资率,如果采用月工资制,标准工资率就是正常的工资率,所以选项C的说法正确;固定制造费用的用量标准与变动制造费用的用量标准相同,它包括直接人工工时、机器工时、其他用量标准等,并且两者要保持一致,以便进行差异分析,所以选项D的说法不正确.C
26.B风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整这种做法意味着风险随时间推移而加大,可能与事实不符,夸大远期现金流量的风险所以B选项缩小远期现金流量的风险是错误的
27.C选项C随着到期日的临近,因为折现期间(指的是距离到期目的时间)越来越短,所以,折现率变动对债券价值的影响越来越小,即随着到期目的临近,债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏
28.C本题的主要考核点是投资组合的意义从个别投资主体的角度来划分,风险可以分为市场风险和公司特有风险两类其中,市场风险(不可分散风险、系统风险)是指那些影响所有公司的因素引起的风险,不能通过多样化投资来分散;公司特有风险(可分散风险、非系统风险)指发生于个别公司的特有事件造成的风险,可以通过多样化投资来分散选项A、B、D引起的风险属于那些影响所有公司的因素引起的风险,因此,不能通过多样化投资予以分散而选项C弓1起的风险,属于发生于个别公司的特有事件造成的风险,企业可以通过多样化投资予以分散
29.B融资租赁属于影响长期偿债能力的表内因素;可动用的银行信贷额度、准备很快变现的长期资产属于影响短期偿债能力的表外凶素;经营租赁形成的负债未反映在资产负债表中,当企业的经营租赁额比较大、期限比较长或具有经常性时,就形成了一种长期性融资,这种长期融资到期时必须支付现金,会对企业长期偿债能力产生影响所以,大额的长期经营租赁属于影响长期偿债能力的表外因素.D【答案】D【解析】项目的特有风险是指项目本身的风险;项目的公司风险是指项目给公司带来的风险,即新项目对公司现有项目和资产组合的整体风险可能产生的增量;项目的市场风险是指新项目给股东带来的风险,它可以用项目的权益卢值来衡量.⑴上行股价二20x(l+25%)=25(元)下行股价二20x(l-20%)=16(元)⑵股价上行时期权到期日价值=25—15=10(元)股价下行时期权到期日价值二16—15=1(元)⑶套期保值比率一期权价值变化/股价变化=(10—1)/(25—16)=1
(4)购进股票的数量一套期保值比率二1(股)借款数额二(到期日下行股价x套期保值比率一股价下行时期权到期日价值)/(1+6%x6/12)=(16x1—1)/(1+3%)=
14.56(元)
(5)期权价值二购买股票支出一借款一1x20—
14.56=
5.44(元)
(6)期望报酬率=行概率x上行时收益率+(1—上行概率)x下行时收益率3%二上行概率x25%+(l—上行概率)x(—20%)生产需用量2120千克,预计期末存量为350千克,材料单价为10元若材料采购货款有50%在本季度内付清,另外50%在下季度付清,假设不考虑其他因素,则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为()元A.11130B.14630C.10070D.
13560.某股票现在的市价为15元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为
10.7元,到期时间是6个月6个月以后股价有两种可能上升40%或者下降30%无风险年利率为8%则根据复制原理,该期权价值是()元A.
4.82B.0C.
3.01D.
24.
59.从发行公司的角度看,股票包销的优点是()0A.可获部分溢价收入B.降低发行费用C.可获一定佣金D.不承担发行风险.目标企业的资产总额3600万元,税后净利为50万元,所处行业的平均市盈率为12则可估算目标企业的价值为()万元A.300B.600C.72D.647•列业务中,能够降低企业短期偿债能力的是()A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C.企业向战略投资者进行定向增发D.企业向股东发放股票股利3%=
0.45x上行概率一
0.2解得上行概率=
0.5111下行概率=1—
0.5111=
0.4889期权6个月后的期望价值=
0.5111x10+
0.期89x1=
5.60(元)期权的现值=
5.60/(1+3%)=
5.44(元)
32.
(1)利润表中的利息费用;管理用利润表中的利息费用+金融资产收益一20+
1.5=
21.5(万元)息税前利润=580+
21.5—
601.5(万元)利息保障倍数=
601.5/
21.5—
27.98现金流量债务比二经营活动现金流量/债务总额x100%—280/4800x100%=
5.83%净经营资产=净负债+股东权益-金融负债二金融资产+股东权益二4800x70%—(4800+2400)x20%+2400=4320(万元)税前经营利润=税前利润+管理用利润表中的利息费用=580+20=600(万元)税后经营净利润二税前经营利润义(1—平均所得税税率)二600x(1—20%)=480(万元)净经营资产净利率二税后经营净利润/净经营资产xl00%=480/4320x100%=
11.11%税后经营净利率=税后经营净利润/销售收入xl00%=480/6000X100%二8%长期负债/总资产=4800x60%/4800+2400x100%=40%资产负债率=4800/4800+2400xl00%=
66.67%⑵根据关键财务比率判断,东方公司的信用级别为BB级风险补偿率平均值=
5.60%+
6.40%+
7.20%—
4.20%—
4.80%—
5.30%/3=
1.63%税前债务成本二无风险利率+风险补偿率平均值二5%+
1.63%=
6.63%税后债务成本=
6.63%xl—25%—
4.97%
①销售收回的现金=220x60%+200x38%=132+76=208万元
②进货支付的现金=220x75%x80%+200x75%x20%=162万元
③假设本月新借入的银行借款为W万元,则22+208-162-60-
26.5-120x1+10%+W5解得W
155.5万元,由于借款金额是1万元的整数倍,因此本月新借入的银行借款为156万元
①现金期末余额=-
150.5+156=
5.5万元
②应收账款期末余额=220x38%=
83.6万元12月进货成本二230x75%x80%+220x75%x20%=171万元12月销货成本=220x75%=165万元
③应付账款期末余额=230x75%x80%+220x75%x20%=171万元
④存货期末余额=132+171-165=138万元3税前利润=220-220x75%-216/12+
26.5-220x2%-120+156xl0%/12=55-
44.5-
4.4-
2.3=
3.8万元.A【答案】A【解析】选项B是资产内部的此增彼减,不会影响资产总额和利润额;选项C是负债与所有者权益之间的此增彼减,也不会影响资产总额和利润额;选项D会使资产减少,但利润不变,因而会提高总资产净利率;只有选项A会使资产和利润同时下降,则有可能使总资产净利率下降(但不是绝对的),即当原来的总资产净利率小于100%时,选项A会使总资产净利率下降;当原来的总资产净利率为100%时,选项A不影响总资产净利率;当原来的总资产净利率大于100%时,选项A会使总资产净利率上升.C解析当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时,属于减损型现金短缺财务战略模式,此时由于股东财富和现金都在被蚕食,应当优先采用的战略是缩减企业规模即企业“瘦身”其可供选择的战略包括两个⑴彻底重组这样做的风险是如果重组失败,股东将蒙受更大损失在一个衰退行业中挽救一个没有竞争力的业务,成功的概率不大,往往成为资金的陷阱
(2)出售如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的企业无法对抗衰退市场的自然结局,应尽快出售以减少损失因此,选项C正确应特别注意题目中强调的“优先采用的战略”.完工产品和在产品之间分配费用,采用在产品成本按年初数固定计算适用于A.月末在产品数量很大的产品B.月末在产品数量为零的产品C.各月末在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的产品D.各月成本水平相差不大的产品.某公司拥有在芝加哥期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权,两种期权具有相同的执行价格40美元和相同的到期日,期权将于1年后到期,目前看涨期权的价格为8美元,看跌期权的价格为2美元,年利率为10%为了防止出现套利机会,则该公司股票的价格应为()美元A.A.
42.36B.
40.52C.
38.96D.
41.
63.如果组合中包括了全部股票,则投资人()A.只承担市场风险B.只承担公司风险C.只承担非系统性风险低承苑缪?D.不承担系统性风险
二、多选题(10题)口.以下广义利益相关者的具体分类,正确的有()A.资本市场利益相关者B.产品市场利益相关者C.公司内部利益相关者D.公司外部利益相关者
12.下列关于理财原则的表述中,正确的有()A.理财原则既是理论,也是实务B.理财原则在一般情况下是正确的,在特殊情况下不一定正确C.理财原则是财务交易与财务决策的基础D.理财原则只解决常规问题,对特殊问题无能为力.选择完工产品与在产品的成本分配方法时,蝴考虑的条件包括A.在产品数量的多少B.各月在产品数量变化的大小C各项费用比重的大小D.定额管理基础的好坏.产品成本计算的品种法适用于()A.大量大批单步骤生产B.小批单件单步骤生产C大量大批多步骤生产D.生产线是按流水线组织的,管理上不要求按生产步骤计算产品成本.在边际贡献大于固定成本的情况下,下列措施中有利于降低企业总风险的有()oA.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出.关于新产品销售定价的撇脂性定价法,下列说法正确的有()A.在新产品试销初期先定出较高的价格B.销售初期可以获得较高的利润C是一种长期性的策略D.往往适用于产品的生命周期较长的产品
17.下列属于非公开增发新股认购方式的有()A.现金认购B.债权认购C.无形资产认购D.固定资产认购18与长期负债相比,短期负债的筹资特点有()0A.资本成本较低B.筹资风险较高C.资金的使用限制严D.筹资速度陕
19.下列有关总杠杆系数的说法中正确的有()A.总杠杆系数是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数B.总杠杆系数越大,公司风险越大C.财务杠杆和经营杠杆综合作用的效果就是复合杠杆D.总杠杆系数越大,企业财务风险越大
20.华南公司本月发生固定制造费用15800元,实际产量1000件,实际工时1200小时企业生产能量1500小时;每件产品标准工时1小时,固定制造费用标准分配率10元/小时则下列表述正确的有()A.固定制造费用耗费差异为800元B.固定制造费用能量差异为3000元C.固定制造费用闲置能量差异为3000元D.固定制造费效率差异为2000元
三、
1.单项选择题(10题).已知某企业净经营资产周转次数为
2.5次,销售净利率为5%股利支付率40%可以动用的金融资产为0则该企业的内含增长率为()A.
7.68%B.
8.11%C.
9.23%D.
10.08%.在计算利息保障倍数时,分母的利息是()A.财务费用的中利息费用和计入资产负债表的资本化利息B.财务费用的中利息费用和资本化利息中的本期费用化部分C.资本化利息D.财务费用的利息.当i=10%n=6时,已知(A/p10%6)=
0.2229(A/s10%6)二
0.1296那么,预付年金终值系数为()A.
4.4859B.
7.7156C.
4.9350D.
8.
4877.(2010年)下列关于制定正常标准成本的表述中,正确的是()A.直接材料的价格标准不包括购进材料发生的检验成本B.直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间,不包括各种原因引起的停工工时C.直接人工的价格标准是指标准工资率,它可以是预定的工资率,也可以是正常的工资率D.固定制造费用和变动制造费用的用量标准可以相同,也可以不同例如,以直接人工工时作为变动制造费用的用量标准,同时以机器工时作为固定制造费用的用量标准.通过杜邦财务分析体系分析可知,权益净利率是个综合性最强、最具代表性的指标,但不能通过以下途径改善()A.销售管理,提高销售净利率B.加强负债管理,提高产权比率C.加强负债管理,降低资产负债率D.加强资产管理,提高其利用率和周转率.(2009年旧制度)在采用风险调整折现率法评价投资项目时,下列说法中错误的是()A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同,只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一,而非全部条件B.评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率.采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率D.如果净财务杠杆大于零,股权现金流量的风险比实体现金流量大,应使用更高的折现率.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言,下列说法错误的是()A.债券付息期长短对平价债券价值没有影响B.随着到期目的临近,折现率变动对债券价值的影响越来越小C.随着到期日的临近,债券价值对折现率特定变化的反应越来越灵敏D.如果是折价出售,其他条件不变,则债券付息频率越高,债券价值越低.下列因素引起的风险,企业可以通过投资组合予以分散的是()A.市场利率上升B.社会经济衰退C.技术革新D.通货膨胀.下列各项中,影响K期偿债能力的表外因素是()A.融资租赁B.大额的长期经营租赁C.可动用的银行信贷额度D.准备很快变现的长期资产.下列说法错误的是()A.项目的特有风险可以用项目的预期收益率的波动性来衡量B.项目的公司风险可以用项目对于企业未来收入不确定的影响大小来衡量C项目的市场风险可以用项目的权益p值来衡量D.项目的市场风险可以用项目的资产0值来衡量
四、计算分析题(3题)
31.假设C公司股票现在的市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为15元,到期时间是6个月6个月后股价有两种可能上升25%或者降低20%无风险利率为每年6%现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合,使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等要求⑴确定可能的到期日股票价格;2根据执行价格计算确定期权到期日价值;3计算套期保值比率;4计算购进股票的数量和借款数额;⑸根据上述计算结果计算期权价值;6根据风险中性原理计算期权的现值假设股票不派发红利
32.东方公司2010年的所得税税率为25%销售收入为6000万元,税前利润为580万元,金融资产收益为
1.5万元,管理用利润表中的利息费用为20万元,平均所得税税率为20%现金流量表中的净现金流量为60万元经营活动现金流量为280万元2010年年末的负债总额为4800万元其中60%是长期负债,70%是金融负债,股东权益为2400万元,金融资产占资产总额的20%当前的无风险利率为5%东方公司打算估算其税后债务成本,但是没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料信用级别AABB利息保障倍数3025现金减量债务比10%6%净经营资产净利率15%12%税后经营净利率11%
8.4%长期负债/总费产35%42%资产负债率
41.5%70%债券发行公司上市债券到期日上市债券到期收益率政府债券到期日政府债券到期收益率甲2012年2月6日
4.80%2012年2月25日
3.80%乙2015年5月8日5・66%2015年7月
833.45%丙上市公司的2020年9月4日々种BB级公司检
8.20%R券有关数据表2020年12月30H
5.90%债券发行公司上市债券到期Rj上市债券到期收益率政府债券到期n政府债办到明收荏率D2013年1月6H
15.60%2013年9月6R
4.20%E2016年10月4日
6.40%2«16年7月4H
4.80%2018年7月12日
7.20%2018年3月12R
5.30%资产金额负债及所有者权益金额现金22应付账款
162.应收账款176应付利息:11:存:贾132银行借款120固定资产;770实收资本!700未分配利润7;资产总计1000负债及所有者权益总计1000种类特征撇月鼾生定价产品试销初期先定出较高的价格,以后随着市场的逐步扩大,再逐步把价格降低这是一种短期性的策略,往往适用于产品的生命周期较短的产品渗透性定价产品试销初期以较低的价格进入市场,以期迅速获得市场份额,等到市场地位已经较为稳固的时候,再逐步提高销售价格这是一种长期的市场定价策略。