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(2022年)江苏省泰州市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:班级:姓各考号:
一、单选题(10题).为了简化核算工作,除了原料费用以外,其他费用全部由完工产品负担的成本分配方法是A.不计算在产品成本B.在产品成本按年初数固定计算C.在产品成本按其所耗用的原材料费用计算D.约当产量法.下列各项作业中,属于增值作业的是()A.材料或者在产品堆积作业B.产品喷涂上色作业C.返工作业D.无效率重复某工序作业.货币的时间价值是财务管理的核心概念之一,其首要应用是()A.风险与报酬的概念B.现值概念C.“早收晚付”观念D.资本结构理论.下列关于联产品成本计算的说法中,不正确的是()oA.联产品,是指使用同种原料,经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品B.联产品分离前发生的生产费用即联合成本,可按一个成本核算对象设置一个成本明细账进行归集C.分离后按各种产品分别设置明细账,归集其分离后所发生的加工成本D.在售价法下,联合成本是以分离点上每种产品的销售数量为比例进行.某公司A和B两个部门,公司要求的投资报酬率为11%有关数据如下表所示(单位元)要求⑴计算A、B两个部门的投资报酬率
(2)B部门经理面临一个投资报酬率为13%的投资机会,投资额100000元(其中净经营资产70000元),每年部门税前经营利润为13000元如果该公司采用投资报酬率作为业绩评价标准,B部门经理是否会接受该项投资该投资对整个企业是否有利?⑶假设B部门有一项资产价值50000元(其中净经营资产40000元),每年税前获利6500元,投资报酬率为13%如果该公司采用投资报酬率作为业绩评价标准,并且B部门可以放弃该资产,B部门经理是否会放弃该资产从公司角度看,B部门经理的行为是否有利?
(4)假设A部门要求的投资报酬率为10%B部门风险较大,要求的投资报酬率为12%计算两部门的剩余收益⑸如果采用剩余收益作为部门业绩评价标准,B部门经理是否会接受前述投资机会?⑹如果采用剩余收益作为部门业绩评价标准,B部门经理是否会放弃前述的资产?⑺假设所得税税率为30%加权平均税后资本成本为9%并假设没有需要调整的项目,计算A、B两部门的经济增加值⑻如果采用经济增加值作为部门业绩评价标准,B部门经理是否接受前述投资项目?9如果采用经济增加值作为部门业绩评价标准,B部门经理是否放弃前述的一项资产?.计算使用旧设备的各年的现金净流量和净现值NPV
五、单选题0题.某企业预计的资本结构中,债务资本与权益资本的比例为23债务税前资本成本为8%目前市场上的无风险报酬率为4%市场风险溢价为6%公司股票的p系数为
1.2所得税税率为25%则加权平均资本成本为A.
12.84%B.
9.92%C.14%D.
9.12%
六、单选题0题.在进行资本投资评价时A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时才能为股东创造财富B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率c.增加债务会降低加权平均成本D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量参考答案
1.C在产品成本按其所耗用的原材料费用计算时,月末在产品只计算原材料的费用,其他费用全部由完工产品负担这种方法适用于原材料费用在产品成本中所占比重较大,而且原材料在生产开始时一次投入的情况
2.B最终增加顾客价值的作业是增值作业;否则就是非增值作业一般而言,在一个制造企业中,非增值作业有等待作业、材料或者在产品堆积作业(选项A)、产品或者在产品在企业内部迂回运送作业、废品清理作业、次品处理作业、返工作业(选项C)、无效率重复某工序作业(选项D)、由于订单信息不准确造成没有准确送达需要再次送达的无效率作业等选项B符合题意,产品喷涂上色作业会增加顾客价值综上,本题应选B增值作业和非增值作业的区分标准,就是看这个作业的发生是否有利于增加顾客的价值,或者说增加顾客的效用
3.B货币时间价值原则的首要应用是现值概念不同时间的货币价值不能直接加减运算,需要进行折算通常,要把不同时间的货币价值折算到“现在”这个时点或“零”时点,然后对现值进行运算或比较货币时间价值的另一个重要应用是“早收晚付”观念综上,本题应选B
4.D在售价法下,联合成本是以分离点上每种产品的销售价格为比例进行分配的,所以选项D的说法不正确
5.A若保持目前经营效率和财务政策,则2012年股利的增长率二可持续增长率=10%
6.B[答案]BI解析I财务估价是指对一项资产价值的估计,这里的“价值”是指资产的内在价值,内在价值与市场价值不一定相等,只有在市场完全有效的前提下,内在价值才等于市场价值
7.B经营营运资本增加=30+420—90=360万元净经营长期资产增加=1000—120=880万元净投资=360+880=1240万元税后利润=3000・100xl—30%=2030万元;股权现金流量=税后利润一净投资xl—负债率=2030」240xl—40%=1286万元
8.B【解析】本题的考点是利用插补法求利息率据题意,P=23000A=4600N=923000=4600xP/Ai9P/Ai9=5当i=12%时,系数为
5.328;当i=14%时,系数为
4.9464由
5.3282-
4.9464/12%-14%=
5.3282-5/12%-i得i=
13.72%o
9.D在衰退阶段,收入减少非常严重经营虽依然获利,但是作为收入一部分的净收益下降实体经营现金流量有增加的趋势,原因是营运资本减少了公司可以继续在财产、厂房和设备方面进行有节制的投资,但是使用的资产数额下降是显著的投资报酬率也会下降,下降的速度取决于净收益还是资产下降地更快在这个阶段,现金流量再次成为关键问题
10.B股利支付率=
0.3/lxW0%=30%增长率为6%股权资本成本=3%+
1.卜5%=
8.5%内在市盈率=30%/
8.5%・6%=12H.AB无税的MM理论认为企业价值与资本结构无关,即认为不存在最佳资本结构,所以选项C错误;代理理论是对权衡理论的扩展,所以选项D错误;.ABD选项A、B、D表述错误,联合杠杆系数二经营杠杆系数x财务杠杆系数,根据联合杠杆系数大小,不能判断出经营杠杆系数或财务杠杆系数的大小,也不能判断企业是否有财务风险;选项C表述正确,联合杠杆系数衡量营业收入变化对每股收益变化的影响程度因为该公司联合杠杆系数为2所以如果收入增长,则每股收益增长率是收入增长的2倍综上,本题应选ABD.ABC税后经营利润=息税前经营利润xl—20%=600x1—20%=480万元,税后经营利润率=税后经营利润/营业收入=480/2500=
19.2%;净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产=2500/1500=
1.67;股东权益=净经营资产-净负债=1500—500=1000万元,净财务杠杆=净负债/股东权益=500/1000=
0.5;税后利息率=30x(1—20%)/500=
4.8%杠杆贡献率二(净经营资产利润率-税后利息率)X净财务杠杆=(税后经营利润率X净经营资产周转次数一税后利息率)x净财务杠杆二(
19.2%xl.67—
4.8%)x
0.5=
13.6%O.ABC在股利增长模型中,根据可持续增长率估计股利增长率,实际上隐含了一些重要的假设
①收益留存率不变
②预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率;
③公司不发行新股;
④未来投资项目的风险与现有资产相同.ABCD见教材.ABCD答案:ABCD解析:利润在各年的分布受到人为因素的影响,而现金流量的分布不受这些人为因素的影响以上各项因素都受到人为的会计政策变化的影响.CD选项C是情景分析的特点,选项D是敏感分析的特点.ABCD选项A正确,经营杠杆系数=息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比;选项B正确,经营杠杆系数越大,表明经营杠杆作用越大,经营风险也就越大;经营杠杆系数越小,表明经营杠杆作用越小,经营风险也就越小;选项C正确,经营杠杆系数二基期边际贡献/(基期边际贡献-固定成本),当销售额达到盈亏临界点时,基期边际贡献=固定成本,则经营杠杆系数无限大;选项D正确,经营杠杆系数二销售量x(单价-单位变动成本)/[销售量X(单价一单位变动成本)-固定成本可以看出单价、销售量与经营杠杆系数反向变动,单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数同向变动所以企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低综上,本题应选ABCD经营杠杆系数的影响因素正向变动固定成本、单位变动成本反向变动销售量、单价.ABCD银行把抵押借款视为一种风险贷款,高风险高回报;同时,银行对于抵押借款一般还要收取手续费,因此,抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款
20.BCD变动成本=销售额x变动成本率,在边际贡献式本量利图中,如果自变量是销售额,则变动成本线的斜率=变动成本率=12/20xl00%=60%因此,选项A的说法不正确在保本状态下(即盈亏临界点下),利润=0销量=固定成本/(单价•单位变动成本尸2400/(20・12)=300(件),企业生产经营能力的利用程度=300/400xl00%=75%因此,选项B的说法正确安全边际率=1-75%=25%因此,选项D的说法正确安全边际中的边际贡献=安全边际x边际贡献率=(400x20-300x20)x(
1.60%)=800(元),所以选项C的说法正确.C解析布来克一斯科尔斯期权定价模型假设允许卖空,卖空者将立即得到卖空股票当天价格的资金.A解析每股净投资=每股资本支出-每股折旧与摊销+每股营运资本增加尸40・30+5=15;每股股权自由现金流量=每股净利■每股净投资xl-负债率=12・15xl・40%=3元;股权成本=3%+2x6%-3%=9%;每股股权价值=31+5%户9%-5%=
78.75元.C【答案】C【解析】营运资本筹资政策越激进,易变现率越低,选项A错误;激进型筹资政策有利于降低企业资本成本,选项B错误;激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策,选项C正确;配合型筹资政策要求企业临时性流动资产资金需求全部由短期金融负债满足选项D错误.C解析本题最好不要列式计算,而根据下述结论做出选择加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法,在分期等额偿还贷款的情况下,银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上,计算出贷款的本息和,要求企业在贷款期内分期偿还本息和的金额由于贷款分期均衡偿还,借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数,却按贷款的全额支付相应的利息,企业所负担的实际利率约是名义利率的2倍.A本题的主要考核点是现行标准成本的用途现行标准成本是指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生产经营能力利用程度等预计的标准成本这种标准成本可以成为评价实际成本的依据,也可以用来对存货和销货成本计价.A本题的主要考核点是标准差和变化系数的适用情形标准差仅适用于预期值相同的情况在预期值相同的情况下标准差越大风险越大;变化系数适用于预期值相同或不同的情况,在预期值不同的情况下,变化系数越大,风险越大本题两个投资项目的预期值不相同,故应使用变化系数比较,甲项目的变化系数=40%/20%=2乙项目的变化系数=55%/28%=
1.96故甲项目的风险程度大于乙项目.B营运资本筹资政策,是指在总体上如何为流动资产筹资,采用短期资金来源还是长期资金来源,或者兼而有之制定营运资本筹资政策,就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例
28.D
29.B税前加权平均资本成本=2/5xl8%+3/5x8%=12%企业无负债的价值=350/12%・5%=5000万元,考虑所得税时负债企业的加权平均资本成本=2/5x18%+3/5x8%x1・25%=
10.8%企业有负债的价值=350/
10.8%・5%=
6034.48万元,债务利息抵税的价值=
6034.48-5000=
1034.48万元
30.C直接材料的价格标准,是预计下一年度实际需要支付的进料单位成本,包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本,是取得材料的完全成本,所以选项A的说法不正确;标准工时是指在现有技术生产条件下,生产单位产品所需要的时间,包括直接加工操作必不可少的时间,以及必要的间歇和停工、调整设备时间、不可避免的废品耗用工时等,所以选项B的说法不正确;直接人工的价格标准是指标准工资率,它可能是预定的工资率,也可能是正常的工资率,如果采用计件工资制,标准工资率是预定的工资率,如果采用月工资制,标准工资率就是正常的工资率,所以选项C的说法正确;固定制造费用的用量标准与变动制造费用的用量标准相同,它包括直接人工工时、机器工时、其他用量标准等,并且两者要保持一致,以便进行差异分析,所以选项D的说法不正确股票A的平均收益率=132%/6=22%履零收a率的林渔屋=All%/6-D=
7.90%股票B的平均收益率=156%/6=26%股基R收a率的标;仅W=/T无4/6-1=
9.72%I35%2股祟A和股系B收A率的相关系数=-1s
0.
3573.12%x472%
32.1A部门投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均经营资产=108000/900000x100%=12%B部门投资报酬率=90000/600000x100%=15%⑵接受投资后B部门的投资报酬率=90000+13000/600000+100000X100%=
14.71%由于接受该投资项目,B部门投资报酬率下降,B部门经理不会接受该项目该项目投资报酬率高于公司要求的报酬率,因此该项投资对公司有利分配的.企业2011年的可持续增长率为10%股利支付率为50%若预计2012年不发股票,且保持目前经营效率和财务政策,则2012年股利的增长率为()A.10%B.5%C.15%D.
12.5%.下列关于财务估价的说法中,不正确的是()A.财务估价是财务管理的核心问题B.财务估价是指对一项资产市场价值的估计C.财务估价的主流方法是折现现金流量法D.资产的内在价值也称为经济价值,是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值.A公司2009年税前经营利润为3000万元,所得税税率为30%折旧与摊销100万元,经营现金增加30万元,其他经营流动资产增加420万元,经营流动负债增加90万元,经营长期资产增加1000万元,经营长期负债增加120万元,利息100万元该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本,则股权现金流量为()万元A.1062B.1286C.1547D.
1486.某公司向银行借入23000元,借款期为9年,每年的还本付息额为4600元,则借款利率为()A.
6.53%B.
13.72%C.
7.68%D.
8.25%3放弃后B部门的投资报酬率=90000-6500/600000-50000x100%=
15.18%放弃后B部门投资报酬率提高,因此,B部门经理会放弃该项资产该资产报酬率13%高于公司要求的报酬率,因此,放弃对公司不利4A部门剩余收益=108000-900000x10%=18000元B部门剩余收益=90000-600000x12%=18000元5采纳后B部门剩余收益二90000+13000-600000+100000x12%=19000元由于剩余收益增加,B部门经理会接受该项目6放弃后的剩余收益二90000-6500-600000-50000x12%=17500元由于剩余收益减少,因此,B部门经理不会放弃该资产7A部门经济增加值=108000x1-30%-850000x9%=-900元B部门经济增加值=90000x1-30%-560000x9%=12600元8接受后的经济增加值=90000+13000x1-30%-560000+70000x9%=15400元由于经济增加值提高,B部门经理会接受该项目9放弃后的经济增加值=90000-6500x1-30%-560000-40000x9%=11650元由于经济增加值减少,B部门经理不会放弃该资产
33.0
①目前账面价值=4500-400x4=2900万元目前资产报废损失=2900-1900=1000万元资产报废损失抵税=100025%=250万元初始的现金净流量=1900+250=2150万元
②第1到5年各年的现金净流量=2800xl・25%・2000xl・25%+400x25%=700万元
③残值报废损失减税=500・400x25%=25万元第6年的现金净流量=700+400+25=1125万元净现值=・2150+700xP/A12%5+1125xP/F12%6=2150+700x
3.6048+1125x
0.5066=
943.29万元.D债务税后资本成本=债务税前资本成本x1-所得税税率=8%x1-25%=6%权益资本成本二无风险报酬率+0系数x市场风险溢价=4%+
1.2x6%=
11.2%加权平均资本成本=债务所占比重x税后债务资本成本+权益所占比重x权益资本成本=2+2+3x6%+3+2+3xll.2%=
9.12%综上,本题应选D.A答案:A解析:选项B没有考虑到等资本结构假设;选项C没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高;选项D说反了,应该用股东要求的报酬率去折现股东现金流量.关于公司成长阶段与业绩计量,下面说法不正确的是()oA.在创业阶段里,公司最重要的任务是开发一个新产品,用有限的资金在市场中占据一席之地B.在成长阶段,公司迅速增长,净收益和来自经营的现金为正数C.在成熟阶段里,公司应主要关心总资产净利率和权益净利率,必须严格管理资产和控制费用支出,设法使公司恢复活力D.在衰退阶段,利润再次成为关键问题.A公司今年的每股收益为1元,分配股利
0.3元/股该公司利润和股利的增长率都是6%[3系数为
1.Io政府债券利率为3%股票市场的风险附加率为5%则该公司的内在市盈率为()A.
9.76B.12C.
6.67D.
8.46
二、多选题(10题).下列有关资本结构理论的表述中,正确的有()oA.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关B.按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资C.无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳D.权衡理论是对代理理论的扩展.某盈利公司联合杠杆系数为2则下列说法不正确的有()A.该公司既有经营风险又有财务风险B.该公司财务风险比较大C.如果收入增长,则每股收益增长率是收入增长率的2倍D.该公司经营杠杆系数和财务杠杆系数均大于
1.第30题某公司2008年营业收入为2500万元,息税前经营利润为600万元,利息费用为30万元,净经营资产为1500万元,净负债为500万元,各项所得适用的所得税税率均为20%(假设涉及资产负债表数据使用年末数计算)则下列说法正确的有()A.税后经营利润率为19%B.净经营资产周转次数为
1.67次C.净财务杠杆为
0.5D.杠杆贡献率为
13.6%.利用股利增长模型估计普通股成本时,如果用企业可持续增长率来估计股利增长率,需要满足的条件包括()A.收益留存率不变B.未来投资项目的风险与现有资产相同C.公司不发行新股D.公司不发行新债.第33题有关企业价值评估的WACC法、APV法和FTE法,下列说法正确的有()A3▲妨叱保
24、今的仃树运MWACC法■为用**行B.每▲好不伊•朴下佥劲前祖卜・次用APV辽足为料侵,C.*乂“制U线话•葭9比的情形卜.才设祥川用FTE也□正股收的本成本和家本姑秋保收
4、殳的四极下运用WACC法ICFTE法优龙JAPV标.固定资产投资有效年限内,可能造成各年会计利润与现金流量出现差额的因素有()A.计提折旧方法B.存货计价方法C.成本计算方法D.间接费用分配方法.第31题利用蒙特卡洛模拟方法考虑投资项目风险时,下列表述不正确的有()oA.法本交房的餐率禁息前以取得B.它是般再分析和♦率分布收身站令的产物c.它乂身电r仃”的几料状态下的抄现何D.只允许一个受事发生变动18下列关于经营杠杆系数的表述中,正确的有0A.在固定成本不变的情况下,经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度B.在固定成本不变的情况下,经营杠杆系数越小,经营风险也就越小C.当销售额达到盈亏临界点时,经营杠杆系数趋近于无穷大D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低19下列有关抵押借款和无抵押借款的说法中,正确的有()A抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款B.银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款C.银行对于抵押借款一般还要收取手续费D.抵押借款是一种风险贷款
20.某企业只生产一种产品,单价20元,单位变动成本12元,固定成本为2400元,满负荷运转下的正常销售量为400件以下说法中,正确的有()A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中,该企业的变动成本线斜率为12B.在保本状态下,该企业生产经营能力的利用程度为75%C安全边际中的边际贡献等于800元D.该企业的安全边际率为25%
三、
1.单项选择题(10题).布莱克―斯科尔斯期权定价模型的假设不包括()A.股票或期权的买卖没有交易成本B.短期的无风险利率是已知的,并且在期权寿命期内保持不变C不允许卖空D.看涨期权只能在到期日执行.某公司属于一跨国公司,2005年每股净利为12元,每股资本支出40元,每股折旧与摊销30元;该年比上年每股营运资本增加5元根据全球经济预测,经济长期增长率为5%该公司的资产负债率目前为40%将来也将保持目前的资本结构该公司的0为2长期国库券利率为3%股票市场平均收益率为6%该公司的每股股权价值为()A.
78.75元B.
72.65元C.
68.52元D.
66.46元.下列关于营运资本筹资政策的表述中,正确的是()A.营运资本筹资政策越激进,易变现率越高B.保守型筹资政策有利于降低企业资本成本C.激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策D.配合型筹资政策要求企业流动资产资金需求全部由短期金融负债满足.某企业向银行取得1年期贷款2000万元,按8%计算全年利息,银行要求贷款本息分12个月等额偿还则该项借款的实际利率大约为()A.
0.0816B.
0.0824C.
0.16D.
0.
18.()可以成为评价实际成本的依据,也可以用来对存货和销货成本计价A.现行标准成本B.基本标准成本C.正常标准成本D.理想标准成本.现有两个投资项目甲和乙,已知甲、乙项日报酬率的期望值分别为20%、28%标准差分别为40%、55%那么()A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.不能确定.制定营运资本筹资政策,就是确定()A.净经营性营运资本中短期来源和长期来源的比例B.流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例C净营运资本中短期来源和长期来源的比例D.流动资产与流动负债的比率关系.对企业和责任中心的财务指标采用相对比率进行弹性控制,称为()A.定额控制B.预算控制C.制度控制D.定率控制.某公司预计明年产生的自由现金流量为350万元,此后自由现金流量每年按照5%的比率增长公司的股权资本成本为18%债务税前资本成本为8%公司的所得税税率为25%如果公司维持
1.5的目标债务与股权比率,则债务利息抵税的价值为()万元A.
1134.48B.
1034.48C.
1234.48D.
934.
48.(2010年)下列关于制定正常标准成本的表述中,正确的是()A.直接材料的价格标准不包括购进材料发生的检验成本B.直接人工标准工时包括直接加工操作必不可少的时间,不包括各种原因引起的停工工时C直接人工的价格标准是指标准工资率,它可以是预定的工资率,也可以是正常的工资率D.固定制造费用和变动制造费用的用量标准可以相同,也可以不同例如,以直接人工工时作为变动制造费用的用量标准,同时以机器工时作为固定制造费用的用量标准
四、计算分析题(3题).股票A和股票B的部分年度资料如下:要求⑴分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差⑵计算股票A和股票B收益率的相关系数项目A部门B部门部门税前经营利润10800090000所得税(税率25%)2700022500部门税后经营利润8100067500平均经营资产9000006000000平均经营负债5000040000平均净经营资产8500005600004及A•XH4t4拳》-t:r-X-tY-»26»13%
0.16,
1.69%-
0.52%211%21%
1.21*
0.25%
0.55喋315%27%
0.49%
0.01,-
0.07%427*41%
0.25%
2.2S%
0.75・521«22售
0.01/
0.16%
0.04%632,32%
1.00%
0.36*
0.60%£1324156%
3.12*
4.72*
1.35%年度A股票收益率B股票收益率126%13%211%21%315%27%427%41%521%22%632%32%。