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(2022年)吉林省通化市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(10题).下列有关金融资产的说法中,正确的是()oA.金融资产能产生净收益,并决定收益在投资者之间的分配B.金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩,构成社会的实际财富C.金融资产具有资产的一般属性,包括收益性和风险性D.通货膨胀时,金融资产的名义价值上升而按购买力衡量的价值不变.对于欧式期权,下列说法正确的是()oA.股票价格上升,看涨期权的价值降低B独行价格越大,看涨期权价值越高C.到期期限越长,欧式期权的价值越高D.在除息日,红利的发放会引起看跌期权价格上升.下列关于证券组合的说法中,不正确的是()0A.对于两种证券构成的组合而言,相关系数为
0.2时的机会集曲线比相关系数为
0.5时的机会集曲线弯曲,分散化效应也比相关系数为
0.5时强
四、计算分析题3题.要求采用高低点法建立资金预测模型,并预测⑴当正保公司准备享受现金折扣,那么应选择当2008年销售收入为1800万元时,企业资金哪家供应商需要总量.假设甲公司的股票现在的市价为20元有1份以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为21元,到期时间是1年1年以后股价有两种可能上升40%,或者降低30%无风险利率为每年4%拟利用复制原理,建立一个投资组合,包括购进适量的股票以及借入必要的款项使得该组合1年后的价值与购进该看涨期权相等.要求:1计算利用复制原理所建组合中股票的数量为多少?2计算利用复制原理所建组合中借款的数额为多少?3期权的价值为多少?.假设A公司的股票现在的市价为40元有1份以该股票为标的资产的看涨期权和1份以该股票为标的资产的看跌期权,执行价格均为405元,到期时间是1年根据股票过去的历史数据所测算的连续复利报酬率的标准差为
0.5185无风险利率为每年4%要求利用两期二叉树模型确定看涨期权的价格
五、单选题0题.第4题企业向银行取得一年期贷款4000万元,按5%计算全年利息银行要求贷款分12次等额偿还,则该项借款的实际利率大约为()A.6%B.10%C.12%D.18%
六、单选题(0题).安全边际率等于()A.销售息税前利润率除以变动成本率B.盈亏临界点作业率乘以安全边际率C销售息税前利润率除以边际贡献率D.边际贡献率乘以变动成本率参考答案.C生产经营资产能产生净收益,金融资产决定收益在投资者之间的分配,所以选项A的说法不正确;金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩,并不构成社会的实际财富,所以选项B的说法不正确;金融资产的一个特点是名义价值不变性,通货膨胀时金融资产的名义价值不变,而按购买力衡量的价值下降实物资产与之不同,在通货膨胀时其名义价值上升,而按购买力衡量的价值不变,所以选项D的说法不正确.D股票价格上升,看涨期权的价值提高,所以选项A的表述不正确;执行价格越大,看涨期权的价值越低,所以选项B的表述不正确;到期期限越长,美式期权的价值越高,欧式期权的价值不一定,所以选项C的表述不正确在除息日,红利的发放会引起股票价格降低,从而引起看跌期权价格上升,所以,选项D的说法正确
3.BB【解析】多种证券组合的有效集是一条曲线,是位于机会集顶部,从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线定成本开支可降低经营杠杆系数,减少产品销售量,会增大经营风险,而选项A、B与经营风险无关,只影响财务风险
5.B直接人工效率差异=(实际工时一标准工时)x标准工资率,“直接人工效率差异”科目出现借方余额表明“直接人工效率差异”大于0因此表明实际工时超过标准工时
6.B本年净投资=净经营资产增加==经营营运资本增加+净经营长期资产增加二(经营流动资产增加一经营流动负债增加)+(经营长期资产增加一经营长期债务增加)=(1000—300)+(
1600.400)=1900(万元);由于按照定的负债比例为投资筹集资本,因此,股权现金流量=净利润一(1-负债比例)x本年净投资=(税前经营利润一利息费用)x(l.平均所得税税率)一(1一负债比例)X本年净投资=(3480-80)x(1—25%)_(1—60%)xl900=1790(万元)
7.CC【解析】经营杠杆系数=息税前利润增长率/营业收入增长率,由此可知,选项A的说法正确,选项C的说法不正确;总杠杆系数=财务杠杆系数x经营杠杆系数=每股收益增长率/营业收入增长率=3由此可知每股收益增长率=3xl0%=30%选项B、D的说法正确
8.B答案B解析具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性当企业资金有结余时,可提前赎回债券;当预测利率下降时,也可提前赎回债券,而后以较低的利率来发行新债券.D所有股东均参与配股时,股份变动比例(即实际配售比例尸拟配售比例=l/10xl00%=10%则配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格x股份变动比例)/(1+股份变动比率)=(
9.1+8x10%)/(1+10%)=9(元).AA公司目前的流动负债=600/2=300(万元),由于采用的是激进的筹资政策,增加存货,同时要增加流动负债,设最多可增加的存货为X600+X/300+X=l5所以X=300万元1LABCD解析在可持续增长的情况下,资产负债率不变,资产周转率不变,所以,负债增长率=销售增长率,即选项A的说法正确;“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率,所以,资产净利率不变,选项B的说法正确;收益留存率x(净利/销售)x(期末资产/期末股东权益)x(销售/期末资产尸收益留存率x净利/期末股东权益=收益留存/期末股东权益,由此可知,可持续增长率二(收益留存/期末股东权益)/(1-收益留存/期末股东权益尸留存收益/(期末股东权益-留存收益),所以,选项C的说法正确;如果五个条件同时满足,则企业处于可持续增长状态,本年可持续增长率=上年可持续增长率=本期的实际增长率,因此,选项D的说法正确
12.BC平行结转分步法中的各步骤在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品第二车间尚未完工的在产品属于第二车间尚未加工完成的在产品,第二车间已完工但第三车间尚未完工的在产品也属于第二车间尚未完工的在产品,因此,选项B和C都属于第二车间的在产品
13.ABCD盈亏临界点销售量=80000/(20—12)=10000(件);安全边际=25000x20—10000x20=300000(元);盈亏临界点作业率=10000/25000xl00%=40%安全边际率=1—40%=60%边际贡献率=(20-12)/20xl00%=40%销售息税前利润率==安全边际率x边际贡献率=60%x40%=24%o股权成本二无风险利率(国库券利率)+Px(市场平均风险股票的报酬率一无风险利率)=4%+2x(8%-4%)=12%营业净利率=净利润/营业收入=150/1000=15%本期市销率=[股利支付率X(1+增长率)X营业净利率V(股权成本-增长率)=[60%x(1+5%)X15%]/(12%-5%)=
1.35预期市销率二(股利支付率x营业净利率)/(股权成本-增长率)=(60%xl5%)/(12%-5%)=
1.29综上,本题应选AB
15.ABC【该题针对“资本成本的概念及影响因素”知识点进行考核】
16.BC答案:BC解析:若净现值大于0其现值指数一定大于1内含报酬率一定大于资本成本,所以利用净现值、现值指数或内含报酬率对同一个项目进行可行性评价时,会得出完全的结论而静态投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值的评价结论有可能会发生矛盾.ABC解析本题的考点是滚动预算的滚动方式逐年滚动与定期预算就一致了.ABCD选项A正确,企业作为整体虽然是由部分组成的,但是它不是各部分的简单相加,而是有机的结合企业单项资产价值的总和不等于企业整体价值;选项B正确,企业的整体价值来源于各部分之间的联系,只有整体内各部分之间建立有机联系时,才能使企业成为一个有机整体;选项C正确,企业是整体和部分的统一,企业的一个部门在企业整体中发挥它的特定作用,一旦将其从整体中剥离出来,它就具有了另外的意义;选项D正确,企业的整体功能,只有在运行中才能体现,如果企业停止运营,整体功能丧失,不再具有整体价值综上,本题应选ABCD.ACD加权平均边际贡献率=2各产品边际贡献/S各产品销售收人xl00%-S(各产品边际贡献率x各产品占总销售比重),因此,选项A、D的表达式正确向于安全边际率x边际贡献率=销售息税前利润率所以选项B的表达式不正确;同时,由于“S各产品边际贡献二息税前利润+定成本”,所以,选项C的表达式正确
20.AD财务预算是关于资金筹措和使用的预算,包括短期的现金收支预算和信贷预算,以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算,所以选项A正确;制造费用通常分为变动制造费用和固定制造费用变动制造费用与生产量直接相关,所以变动制造费用以生产预算为基础来编制固定制造费用,通常与本期产量无关,需要按每期实际需要的支付额预计,所以选项B不正确;滚动预算不受会计年度制约,预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法,选项C不正确2LC对于看跌期权来说,资产现行市价低于执行价格时,处于“实值状态”,所以,选项A的说法不正确;对于看跌期权来说,现行资产的价格高于执行价格时,内在价值等于零,所以,选项B的说法不正确;时间溢价二期权价格一内在价值=
3.5-0=
3.5(元),所以,选项C的说法正确;买入看跌期权的净收入二Max(执行价格一股票市价,0)=Max(8-股票市价,0)由此可知,买入看跌期权的最大净收入为8元,选项D的说法不正确
22.A.A根据权衡理论,有负债企业的价值二无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值=4000+200-150=4050(万元).C影响公司股利分配的公司因素有盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本和债务需要市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱,会使企业减少股利分配,选项A错误;市场销售不畅企业库存量持续增加,将会降低企业资产的流动性,为了保持一定的资产流动性,会使企业减少股利分配,选项B错误;经济增长速度减慢企业缺乏良好的投资机会,保持大量现金会造成资金的闲置,于是企业会增加现金股利的支付,选项C正确;为保证企业的发展,需要扩大筹股利分配,选项D错误
25.B【答案】B【解析】金融市场上的利率越高,补偿性存款余额的机会成本就越高选项A错误;短期投资收益低,而放弃现金折扣的成本高,则不应放弃折扣,选项C错误;激进型筹资政策下,临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于配合型筹资政策,选项D错误.D【答案】D【解析】美式看涨期权可以在到期日执行,也可以在到期日前任一时问执行,选项A错误;无风险利率越高,美式看涨期权价值越高,选项B错误;美式看涨期权的价值通常大于相应欧式看涨期权的价值,选项c错误;布莱克―斯科尔斯模型主要用于欧式看涨期权的估价,对于不派发股利的美式看涨期权,也可以直接使用布莱克―斯科尔斯模型进行估价,选项D正确.A
28.B解析:企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加了资金的机会成本
29.B解析:当企业的经营处于盈亏临界状态时,说明此时企业不盈不亏利润为零即此时企业的总收入与总成本相等,因此选项A说法正确由于利润为零营业销售利润率自然也为零,选项C说法正确又由于:边际定成本+息税前利润,所以选项D说法是正确的又因为:经营杠杆系数=边际贡献一息税前利润,由于此时企业息税前利润为零,所以,经营杠杆系数趋向无穷大
30.B对固定收益证券而言,发行人承诺每年向持有人支付固定的利息除非发行人破产或者违约,证券持有人将按规定数额取得利息,因此固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低;而对权益证券而言发行人事先不对持有者作出支付承诺,收益的多少不确定,要看公司经营的业绩和公司净资产的价值,权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高,其持有人非常关心公司的经营状况本题选B3L现金占用情况:b=Ay/Ax=1600-150071700-1500=
0.5a=y=bx=1600-
0.5x1700=750应收账款占用情况b=Ay/Ax=1100-1000/l700-1500=
0.5a=y-bx=l100-
0.5x1700=250存货占用情况b=Ay/Ax=1100-100071700—1500=
0.5a=y=bx=1100-
0.5x1700=250固定资产占用二500流动负债占用情况:b=Ay/Ax=(1250-1150)7(1700—1500)=
0.5a=y-bx=1250-
0.5x1700=400汇总计算:b=
0.5+
0.5+
0.5-
0.5=
1.0a=750+250+250+500-400=1350y=a+bx=1350+x当2008年销售收入预计达到1800万元时,预计需要的资金总额=1350+1800=3150(万元)
(1)上行股价=20x(1+40%)=28下行股价二20x(1-30%)=14股价上行时期权到期价值=
28.21=7股价下行时期权到期价值=0组合中股票的数量(套期保值率)=期权价值变化/股价变化=(7-0)/(28-14)=
0.5(股)
(2)借款数额=(到期日下行股价x套期保值率)/(1+持有期无风险利率)=(14x
0.5)/(1+4%)=
6.73(元)
(3)期权价值=投资组合成本=购买股票支出•借款=
0.5x20-
6.73=
3.27阮)B.多种证券组合的机会集和有效集均是一个平面C.相关系数等于1时,两种证券组合的机会集是一条直线,此时不具有风险分散化效应D.不论是对于两种证券构成的组合而言,还是对于多种证券构成的组合而言,有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线.降低经营杠杆系数,从而降低企业经营风险的途径是oA.提高资产负债率B.提高权益乘数C减少产品销售量D.节约固定成本开支.下列关于“直接人工效率差异”科目出现借方余额的说法中,正确的是oA表明标准工时超过实际工时B.表明实际工时超过标准工时C.表明标准工资率与标准工时超过实际工资率与实际工时D.表明实际工资率与实际工时超过标准工资率与标准工时
6.某公司2010年税前经营利润为3480万元,平均所得税税率为25%折旧与摊销250万元,经营流动资产增加1000万元,经营流动负债增加300万元,经营长期资产增加1600万元,经营长期债务增加400万元,利息费用80万元该公司按照固定的负债比例60%为投资筹集资±ft**•e-♦I.4429i•IfI3第-o.
693157.712MI4421327S7I2m0WM»O2724mO1W1I»I922解法I上行概率=1+r-d/u-d=I+2%-
0.6吧=0436c
1.4428-
0.6931下行概率=L
0.4360=
0.5640解法2:2%=上行概率x
44.28%+(l-上行概率)x(・30・69%)上行概率=
0.4360下行概率=1・0・4360=
0.5640Cu=(上行概率xCuu+下行概率xCud)+(l+持有期无风险利率)二(0-4360X
42.77+
0.5640x0/1+2%=
18.28元Cd二(上行概率xCud+下行概率xCdd)+(l+持有期无风险利率)二Co=
0.4360x
18.28+
0.5640x0/1+2%=
7.81元
34.B在分期等额偿还贷款的情况下,银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上,计算出贷款的本息和,要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额由于贷款分期均衡偿还,借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数,却支付了全额利息因此,企业所负担的实际利率便高于名义利率大约一倍
35.C答案C解析因为销售息税前利润率=安全边际率x边际贡献率,所以安全边际率=销售息税前利润率/边际贡献率本,则股权现金流量为()万元A.1410B.1790C.1620D.
1260.某公司经营杠杆系数为
1.5财务杠杆系数为2该公司目前每股收益为1元,若使营业收入增加10%则下列说法不正确的是()oA•息税前利润增长15%B.每股收益增长30%C.息税前利润增长
6.67%D.每股收益增长到
1.3元.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款,则下列表述不正确的是()OA.使企业融资具有较大弹性B.使企业融资受债券持有人的约束很大C..则当预测年利息率下降时,一般应提前赎回债券D.当企业资金有结余时,可提前赎回债券
9.甲公司采用配股方式进行融资,拟每10股配1股,配股前价格每股元,配股价格每股8元,假设所有股东均参与配股,则配股除权价格是()元A.lB.
10.01C.
8.8D.
910.A公司前两年扩展了自身的业务,随着当地经济的发展,公司的销售额也飞速增长,A公司预计其一种主要的原料不久将会涨价但A公司是一家私人公司,资金来源主要是银行贷款,目前,公司需要增加存货以降低成本,满足发展需要但银行要求公司的流动比率必须保持在1・5以上.如果A公司目前的流动资产为600万元,流动比率为2假设公司采用的是激进的筹资政策,那么它最多可增加存货()万元A.300B.200C.400D.100
一、多选题(10题)
11.下列关于可持续增长的说法正确的有()A.在可持续增长的情况下,负债与销售收入同比例变动B.根据不改变经营效率可知,资产净利率不变C.可持续增长率二留存收益/(期末股东权益-留存收益)D.如果五个条件同时满足,则本期的可持续增长率等于上期的可持续增长率等于本期的实际增长率.如果采用平行结转分步法计算产品成本,则每一步骤的生产费用要在其完工产品和月末在产品之间进行分配如果某产品生产分三个步骤在三个车间进行,则第二车间的在产品包括()A.第一车间尚未完工的在产品B.第二车间尚未完工的在产品C.第二车间已完工但第三车间尚未完工的在产品D.第三车间完工产品.某企业生产一种产品,单价20元,单位变动成本12元,固定成本80000元/月,每月正常销售量为25000件以一个月为计算期,下列说法正确的有()oA.盈亏临界点销售量为10000件B.安全边际为300000元C盈亏临界点作业率为40%D.销售息税前利润率为24%.甲公司本年的营业收入为1000万元,净利润为150万元,利润留存率为40%预计下年度的增长率为5%该公司的P值为2国库券利率为4%市场平均风险股票的报酬率为8%则该公司的本期市销率为0预期市销率为()A.
1.35B.
1.29C.9D.
8.
57.第26题下列说法正确的是()oA.总体经济环境变化对资本成本的影响体现在无风险报酬率上B.如果通货膨胀水平发生变化,资本成本会发生变化C.如果证券的市场流动性好,则其资本成本相对会低一些D.企业的融资规模大,资本成本较低.在单一方案决策过程中,与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是()A、现值指数B、会计收益率C、投资回收期D、内含报酬率.滚动预算按其预算编制和滚动的时间单位不同可分为()oA.逐月滚动B.逐季滚动C.混合滚动D.逐年滚动.企业整体价值观念主要包括()方面A.整体不是各部分的简单相加B.整体价值来源于各要素的结合方式C.部分只有在整体中才能体现出其价值D.整体价值只有在运行中才能体现出来
19.下列关于多种产品加权平均边际贡献率的计算公式中,正确的有()oA.加权平均边际贡献率=工各产品边际贡献/Z各产品销售收入xl%B.加权平均边际贡献率=2(各产品安全边际率x各产品销售息税前利润率x各产品占总销售比重)C.加权平均边际贡献率一(息税前利润+固定成本)/E各产品销售收入xlOO%D.加权平均边际贡献率=Z(各产品边际贡献率x各产品占总销售比重).下列有关短期预算的说法中,正确的有()A.资本支出预算属于财务预算B..因为制造费用的发生与生产有关,所以制造费用预算的编制要以生产预算为基础C.定期预算法预算期始终保持在一定时间跨度D.管理费用预算一般以过去的实际开支为基础,按预算期的可预见变化来调整
三、
1.单项选择题(10题).某公司股票的当前市价为10元,有一种以该股票为标的资产的看跌期权,执行价格为8元,到期时间为三个月,期权价格为
3.5元下列关于该看跌期权的说法中,正确的是()A.该期权处于实值状态B.该期权的内在价值为2元C.该期权的时间溢价为
3.5元D.买入一股该看跌股权的最大净收入为
4.5元
22.下列关于市场增加值的说法中,不正确的是()A.市场增加值是总市值和总资本之间的差额,其中的总市值只包括股权价值B.上市公司的股权价值,可以用每股价格和总股数估计C.市场增加值可以反映公司的风险D.只有公司上市之后才会有比较公平的市场价格,才能计算它的市场增加值.根据财务分析师对某公司的分析该公司无负债企业的价值为4000万元,利息抵税可以为公司带来200万元的额外收益现值,财务困境成本现值为150万元,债务的代理成本现值和代理收益现值分别为40万元和50万元,那么,根据资本结构的权衡理论,该公司有负债企业的价值为()万元A.4050B.4000C.3960D.
4060.下列情形中,会使企业增加股利分配的是()A.市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅,企业库存曜持续增加C.经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展,需要扩大筹资规模.下列表述中正确的是()A.金融市场上的利率越高,补偿性存款余额的机会成本就越低B.制定营运资本筹资政策,就是确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例C.如果在折扣期内将应付账款用于短期投资,所得的投资收益率低于放弃折扣的隐含利息成本,则应放弃折扣D.激进型筹资政策下,临时性负债在企业全部资金来源中所占比重小于配合型筹资政策.下列关于美式看涨期权的表述中,正确的是()A.美式看涨期权只能在到期日执行B.无风险利率越高,美式看涨期权价值越低C.美式看涨期权的价值通常小于相应欧式看涨期权的价值D.对于不派发股利的美式看涨期权,可以直接使用布莱克一斯科尔斯模型进行估价.某企业的产权比率为
0.6债务平均利率为
15.15%权益资本成本是20%所得税率为34%o则加权平均资本成本为()A.
0.1625B.
0.1675C.
0.1845D.
0.
1855.企业大量增加速动资产可能导致的结果是()A.减少财务风险B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率.若某一企业的经营处于盈亏临界状态,错误的说法是()A.此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点B.此时的经营杠杆系数趋近于无穷小C.此时的营业销售利润率等于零D.此时的边际贡献等于固定成本.收益与发行人的财务状况相关程度高,其持有人非常关心公司的经营状况的证券是()A.固定收益证券B.权益证券C衍生证券D.负债证券。