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考前必备2023年浙江省杭州市注册会计财务成本管理测试卷(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(10题).第3题某投资方案贴现率为16%时,净现值为
6.12万元;贴现率为18%时,净现值为-
3.17万元则该方案的内含报酬率为()oA.
14.68%B.
17.32%C.
18.32%D.
16.68%.假设折现率保持不变,溢价发行的平息债券自发行后债券价值()A.直线下降,至到期日等于债券面值B.波动下降,到期日之前可能等于债券面值C.波动下降,到期日之前可能低于债券面值D.波动下降,到期日之前一直高于债券面值
3.第3题假设业务发生前速动比率大于1偿还应付账款若干,将会o1填写表1中用字母表示的空格2填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本以市场价值为权重中用字母表示的空格»2公司市场价值与企业加权平均贵本成本3根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构
33.某企业现着手编制2010年6月份的现金收支计划预计2010年6月月初现金余额为8000元月初应收账款4000元,预计月内可收回80%;本月销货50000元预计月内收款比例为50%;本月采购材料8000元,预计月内付款70%;月初应付账款余额5000元需在月内全部付清;月内以现金支付工资8400元;本月制造费用等间接费用付现16000元;其他经营性现金支出900元;购买设备支付现金10000元企业现金不足时,可向银行借款,借款金额为1000元的倍数;现金多余时可购买有价证券要求月末现金余额不低于5000元要求1计算经营现金收入2计算经营现金支出3计算现金余缺4确定最佳资金筹措或运用数额5确定现金月末余额
五、单选题(0题).某公司今年与上年相比,营业收入增长10%净利润增长8%资产总额增长12%负债总额增长9%可以判断,该公司权益净利率比上年()A.上升B.下降C.不变D.不一定,取决于所有者权益和净利润的增长幅度
六、单选题(0题).某企业正在编制第4季度的直接材料消耗与采购预算,预计直接材料的期初存量为1000千克,本期生产消耗量为3500千克,期末存量为800千克,材料采购单价为每千克25元,企业每个季度的材料采购货款有30%当季付清,其余在下季付清,第3季度末的应付账款额为5000元,则第4季度材料采购现金支出为()元A.23300B.24750C.27750D.29750参考答案
1.B可以通过内插值法求得,即IRR=16%+2%x
6.12/(
6.12+
3.17户
17.32%.D对于溢价发行的平息债券而言,在折现率不变的情况下,发行后价值逐渐升高,在付息日由于割息导致价值下降(但是注意债券价值不会低于面值,因为每次割息之后的价值最低,而此时相当于重新发行债券,由于票面利率高于市场利率,所以,一定还是溢价发行,债券价值仍然高于面值),然后又逐渐上升,总的趋势是波动下降,最终等于债券面值.C偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少,使流动资产以及速动资产和流动负债等额减少,由于原来的流动比率和速动比率均不等于1所以,会影响流动比率和速动比率由于业务发生前流动比率和速动比率均大于1且分子与分母同时减少相等金额,因此,流动比率和速动比率都会增大,所以应选择C.D计算存货周转率时,使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额,要看分析的目的在短期偿债能力分析中,为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间,应采用“销售收入”计算存货周转率所以选项A的说法不正确;在分解总资产周转率时,为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素,应统一使用“销售收入”计算周转率所以选项D的说法正确•如果是为了评估存货管理的业绩,应当使用“销售成本”计算存货周转率,使其分子和分母保持口径一致所以选项B的说法不正确;在其他条件不变的情况下,减少存货可以提高存货周转次数,减少存货周转天数,但是如果存货过少,则不能满足流转需要,所以,存货周转天数并不是越少越好所以选项C的说法不正确
5.B选项B正确,甲公司股票的p系数=
0.6x
0.52/
0.3=
1.04根据资本资产定价模型,普通股资本成本=3%+
1.04x(10%一3%)=
10.28%O.C商业信用筹资最大的优越性在于容易取得首先,对于多数企业来说,商业信用是一种持续性的信贷形式,且无须正式办理筹资手续其次,如果没有现金折扣或使用不带息票据,商业信用筹资不负担成本其缺点在于放弃现金折扣时所付出的成本较高.D这类公司的特点是前期投资大,初期回报不高,上市时的利润一般偏低,如果采用市盈率法定价则会低估其真实价值,而对公司未来收益(现金流量)的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值.C资产负债率=负债总额/资产总额,权益乘数=资产总额/所有者权益总额,产权比率=负债总额/所有者权益总额所以,资产负债率x权益乘数=(负债总额/资产总额)x(资产总额/所有者权益总额)=负债总额/所有者权益总额=产权比率.C利息率依存于利润率,并受平均利润率的制约利息率的最高限不能超过平均利润率,最低限大于零.C从根本目的上看,利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位,故A选项说法正确,•对于利润中心进行考核的指标主要是利润,除了使用利润指标外,还需要使用一些非财务指标如生产率、市场地位等,故B选项说法正确;利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平,不能控制占用的资产,故C选项说法不正确;制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁,故D选项说法正确因而本题选C选项.AC选项B错误,长期筹资的方式既可以是直接融资,也可以是间接融资;选项D错误,长期筹资决策的主要内容是资本结构决策最重要和股利分配决策综上,本题应选AC长期筹资的特点1主体公司;2对象长期资本;3目的满足公司的长期资本需求;4方式直接融资+间接融资;5主题资本结构决策+股利分配决策.AC商业信用,是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等.ACD股利无关论的假设条件有1公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解选项A;2不存在股票的发行和交易费用;3不存在个人或公司所得税;4不存在信息不对称选项C;5经理与外部投资者之间不存在代理成本选项D综上,本题应选ACD.ABC选项A错误,股价上升也有可能是企业与股东之间的交易导致的企业与股东之间的交易会影响股价,但不影响股东财富;选项B错误,分派股利只是企业与股东之间的交易,企业与股东之间的交易可能影响股价,但并不影响股东财富;选项C错误,发行债券是通过增加债务价值来增加公司价值的,而股东财富的增加取决于股东权益价值的市场增加值综上,本题应选ABC.ACD选项A表述正确,固定资产的平均年成本,是指该资产弓1起的现金流出的年平均值,如果不考虑货币时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值;选项B表述错误,用平均年成本法进行固定资产更新时,残值收入作为现金流出的抵减而非现金流入来考虑;选项C表述正确,平均年成本法的假设前提是将来设备更换时,可以按原来的平均年成本找到可代替的设备;选项D表述正确,平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥方案,而不是一个更换设备的特定方案综上,本题应选ACD使用平均年成本法时应注意
①平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案,而不是一个更换设备的特定方案;
②平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时,可以按原来的平均年成本找到可代替的设备;
③固定资产的经济寿命必然存在一个最经济的使用年限,即使固定资产的平均年成本最小的那一年限.ABC2009年的营运资本配置比率=610—220/610xl00%=64%所以选项A的说法正确;由于2010年营运资本增加了,因此,流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”增厚了,所以选项B的说法正确;由于流动负债的增长速度高于流动资产,所以,流动负债“穿透”流动资产的能力增强了,所以选项C的说法正确;长期资本一长期资产=700—300=400万元,即2010年末长期资本比长期资产多400万元,所以选项D的说法不正确.ABC理财原则是财务管理理论和财务管理实务的结合部分,所以A正确;理财原则不一定在任何情况下都绝对正确,所以B是正确;理财原则是财务交易和财务决策的基础,各种财务管理程序和方法,是根据理财原则建立的,所以C也是正确的;理财原则能为解决新的问题提供指引,所以D不正确.ABCD此题暂无解析.BD解析《财务成本管理》教材第429页
20.AB非公开发行方式主要针对三种机构投资者第一类是财务投资者;第二类是战略投资者;第三类是上市公司的控股股东或关联方公开增发没有特定的发行对象,股票市场上的投资者均可以认购,选项D错误相对于公开增发新股、配股而言,上市公司非公开增发新股的要求要低得多,选项C错误2LD企业应收账款的管理效果好坏,依赖于企业的信用政策信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策
22.B外国投资者以合法获得的境外人民币依法在中国境内直接投资,不得直接或问接用于投资有价证券和金融衍生品(外国投资者使用合法获得的境外人民币参与境内上市公司定向发行、协议转让股票的除外),以及用于委托贷款
23.C.D如果企业经营在季节性低谷时配合型筹资政策或保守型筹资政策都可以不再使用短期金融负债融资.B股票资本成本=3%+15x6%=12%税前股票资本成本=12%/(1—25%)=16%可转换债券的税前筹资成本应在普通债券利率与税前股权成本之间,所以选项B正确.A【答案】A【解析】对于平息债券,当债券的面值和票面利率相同,票面利率低于必要报酬率(即折价发行的情形下),如果债券的必要报酬率和利息支付频率不变,则偿还期限长的债券价值低,偿还期限短的债券价值高.D【答案】D【解析】认股权证的执行会弓1起股数的增加,从而稀释每股收益和股价看涨期权不存在稀释问题标准化的期权合约,在行权时只是与发行方结清价差,根本不涉及股票交易
28.B税前加权平均资本成本=2/5xl8%+3/5x8%=12%企业无负债的价值=350/(12%-5%尸5000(万元),考虑所得税时负债企业的加权平均资本成本=2/5义18%+3/5x8%xl-25%=
10.8%企业有负债的价值=350/
10.8%-5%=
6034.48万元,债务利息抵税的价值=
6034.48-5000=
1034.48万元
29.B解析设立保险储备量的再订货点R户交货时间B平均日需求+保险储备合理的保险储备量,是使缺货成本和储存成本之和最小的总成本
30.D【答案】D【解析】项目的特有风险是指项目本身的风险;项目的公司风险是指项目给公司带来的风险,即新项目对公司现有项目和资产组合的整体风险可能产生的增量•项目的市场风险是指新项目给股东带来的风险,它可以用项目的权益卢值来衡量
31.2008年每股净利润=4xl+10%=
4.4每股净投资=每股资本支出+每股经营营运资本增加一每股折旧摊销=2xl+10%+[3xl+10%-3]-lxl+10%=l.4每股股权净投资=每股净投资xl-负债比例尸
1.4xl-40%=
0.842008年每股股权现金流量—每股净利润一每股股权净投资=
4.4-
0.84=
3.56由于该公司的资本支出、经营营运资本增加、折旧与摊销、净利润与经营收入始终保持同比例增长,且投资资本中始终维持负债占40%的比率所以股权现金流量的增长率等于销售增长率2%贝IJ预测期每股现金流量现值合计=
3.1787+
3.15+
3.1497=
9.47842011年股权现金流量计算如下
4.568=
5.4305-
2.7152-
1.3576+
0.0799x60%稳定期每股现金流量现值=[
4.568/10%-2%]x
0.7313=
41.2515每股股票价值=
9.4784+
41.7515=
51.23元
5.【答案】I根据贵本资产定价模型A=6%♦
1.3x16%-6%=19%Ba
20.2%-6%+
1.42+6%=16%_22%-
1.6%x16%.C3—・.15%1-
1.
632.、、E4争利润/股票资本成本=600-400义8%户1-25%/19%=
2242.11万元FM00+
2242.11=
2642.11万元C=8%*l-25%尸6%H=A=19%.下列关于存货周转率的说法中,正确的是()0A.在短期偿债能力分析中,应采用“销售成本”来计算存货周转率B.为了评估存货管理的业绩,应采用“销售收入”来计算存货周转率C.存货周转天数越少越好D.在分解总资产周转率时,存货周转率使用销售收入来计算.已知甲公司股票与市场组合报酬率之间的相关系数为
0.6市场组合的标准差为03该股票的标准差为052平均风险股票报酬率是10%市场的无风险利率是3%则普通股的资本成本是()A.
7.28%B.
10.28%C
10.4%D.
13.4%.商业信用筹资最大的优越性在于()oA.不负担成本B.期限较短C容易取得D.具有抵税作用.国际上对于新上市公路、港口、电厂等基建公司的股价定价方式主要采用()oA.市盈率法B.净资产倍率法C竞价确定法D.现金流量折现法.第16题在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中,正确的是()oA.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数二产权比率C.资产负债率x权益乘数二产权比率I=6%xl
5.14%+19%x
84.86%=
17.03%J=600-1OOOx14%x1-25%/26%=
1326.92万元K=
1326.92+1000=
2326.92万元L=1000/
2326.92=
42.98%M=
1326.92/
2326.92=
57.02%N=14%xl-25%=
10.5%O=D=26%P=
10.5%x
42.98%+26%x
57.02%=
19.34%3由于负债资金为400万元时,企业价值最大同时加权平均资本成本最低,所以目前的结构为公司最优资本结构,不应调整
33.1计算经营现金收入经营现金收入=4000*80%+50000*50%=28200元2计算经营现金支出经营现金支出=8000x70%+5000+8400+16000+900=35900元3计算现金余缺现金余缺=8000+28200-35900+10000=-9700元4确定最佳资金筹措或运用数额银行借款数额=5000+10000=15000元5确定现金月末余额现金月末余额=15000-9700=5300元
34.B由于营业收入增长10%净利润增长8%所以说明营业净利率下降了;由于营业收入增长10%资产总额增长12%说明总资产周转率下降了;由于资产总额增长12%负债总额增长9%说明资产负债率下降,则权益乘数下降;而权益净利率=营业净利率x总资产周转率x权益乘数,因此权益净利率也下降了综上,本题应选B
35.D第4季度采购量=3500+800—1000=3300(千克),采购总额=3300x25=82500(元)采购现金支出=82500义30%+5000=29750(元)D.资产负债率+权益乘数=产权比率.第5题利息率依存于利润率,并受平均利润率的制约,利息率的最高限不能超过平均利润率,最低限()A.等于零B.小于零C.大于零D.无规定.下列关于利润责任中心的说法中,错误的是()oA.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心,才能成为利润中心B.考核利润中心的业绩,除了使用利润指标外,还需使用一些非财务指标C为了便于不同规模的利润中心业绩比较,应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据D.为防止责任转嫁,正确考核利润中心业绩,需要制定合理的内部转移价格
二、多选题(10题).下列关于长期筹资的说法中,正确的有()A.筹资主体是公司B.筹资方式是直接融资C.筹资目的是满足公司的长期资本需求D.长期筹资决策的主要内容是股利分配决策.商业信用的具体形式包括()A.预收账款B.预付账款C.应付账款D.应收账款.股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响下列各项属于这一理论的假设条件的有()A.公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解B.任何股票购买者都能以无风险利率借得任何数量的资金C.不存在信息不对称D.经理与外部投资者之间不存在代理成本.下列关于股东财富最大化说法中,错误的有()A.假设股价上升,意味着公司为股东创造了价值B.分派股利时股价下跌,在债务价值不变的情况下,会使股东财富受到损害C.发行债券可以增加公司价值,进而增加股东财富D.以股东财富最大化作为财务目标同时考虑了股东投入资本成本、取得利润的时间和所承担的风险
15.下列关于用平均年成本法进行固定资产更新决策的说法正确的有()A.如果不考虑货币的时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值B.残值收入作为现金流入来考虑C.平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时,可以按原来的平均年成本找到可代替的设备D.平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案.某公司2010年末的流动负债为300万元,流动资产为700万元,2009年末的流动资产为610万元,流动负债为220万元,则下列说法正确的有()oA.2009年的营运资本配置比率为64%B.2010年流动负债“穿透”流动资产的“缓冲垫”增厚了C2010年流动负债“穿透”流动资产的能力增强了D.2010年末长期资产比长期资本多400万元.下列关于理财原则的表述中,正确的有()A.理财原则既是理论,也是实务B.理财原则在一般情况下是正确的,在特殊情况下不一定正确C.理财原则是财务交易与财务决策的基础D.理财原则只解决常规问题,对特殊问题无能为力.下列各项中,可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有()(2001年)A.规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款.下列各项中,适合作为单位水平作业的作业动因有()A.A.生产准备次数B.零部件产量C.采购次数D.耗电千瓦时数.下列有关非公开增发股票的表述中正确的有A.利用非公开发行方式相比较公开发行方式有利于引入战略投资者和机构投资者B.非公开增发没有过多发行条件上的限制,一般只要发行对象符合要求并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票C非公开增发新股的要求要比配股要求高D.没有特定的发行对象,股票市场上的投资者均可以认购
三、
1.单项选择题10题.企业信用政策的内容不包括A.确定信用期间B.确定信用标准C.确定现金折扣政策D.确定收账方法.根据外商投资企业法律制度的规定,外国投资者以合法获得的境外人民币在中国境内投资时,下列表述中,不正确的是A.外国投资者以合法获得的境外人民币可在中国境内直接投资B.外围投资者以合法获得的境外人民币可用于委托贷款C.外国投资者以合法获得的境外人民币可参与境内上市公司定向发行D.外国投资者以合法获得的境外人民币可参与境内上市公司协议转让股票.影响债券发行价格的主要因素是()A.债券面值B.期限C.票面利率与市场利率的一致程度D.票面利率水平高低.如果企业经营在季节性低谷时除了长期资金来源外不再使用短期金融负债融资,其所采用的营运资本筹资政策属于()A.配合型筹资政策B.激进型筹资政策C.保守型筹资政策D.配合型筹资政策或保守型筹资政策.若公司平价发行普通债券,利率必须达到10%才能成功发行,如果发行股票,公司股票的P系数为
1.5目前无风险利率为3%市场风险溢价为6%若公司目前适用的所得税税率为25%则该公司若要成功发行可转换债券,其综合税前融资成本合理范围应为()A.10%到12%之间B.10%到16%之间C.大于10%D.低于12%.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券它们的面值和票面利率均相同,到期时间不同假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率,贝女)A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同,但不能判断其高低.下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中,不正确的是()oA.二者均以股票为标的资产,其价值随股票价格变动而变动B.二者在到期前均可以选择执行或不执行,具有选择权C.二者都有一个固定的执行价格D.二者的执行都会引起股数的增加,从而稀释每股收益和股价.某公司预计明年产生的自由现金流量为350万元,此后自由现金流量每年按照5%的比率增长公司的股权资本成本为18%债务税前资本成本为8%公司的所得税税率为25%O如果公司维持
1.5的目标债务与股权比率,则债务利息抵税的价值为()万元A.
1134.48B.
1034.48C.
1234.48D.
934.
48.在存货的管理中,与建立保险储备量无关的因素是()A.缺货成本B.平均库存量C.交货期D.存货需求量.下列说法错误的是()A.项目的特有风险可以用项目的预期收益率的波动性来衡量B.项目的公司风险可以用项目对于企业未来收入不确定的影响大小来衡量C.项目的市场风险可以用项目的权益P值来衡量D.项目的市场风险可以用项目的资产0值来衡量
四、计算分析题(3题)
31.B公司是一个高新技术公司,具有领先同业的优势2007年每股经营收入10元,每股经营营运资本3元;每股净利润4元;每股资本支出2元;每股折旧1元目前该公司的p值2预计从2008年开始均匀下降,到2010年0值降至
1.4预计以后稳定阶段的P值始终可以保持
1.4国库券的利率为3%市场组合的预期报酬率为8%该企业预计投资资本中始终维持负债占40%的比率,若预计2008年至2010年该公司销售收入进入高速增长期,增长率为10%从2011年开始进入稳定期,每年的增长率为2%假设该公司的资本支出、经营营运资本、折旧与摊销、净利润与经营收入始终保持同比例增长要求计算目前的股票价值(要求中间步骤保留4位小数,计算结果保留两位小数)
32.某公司息税前利润为600万元,公司适用的所得税税率为25%公司目前总资金为2000万元,其中80%由普通股资金构成,股票账面价值为1600万元,20%由债券资金构成,债券账面价值为400万元,假设债券市场价值与其账面价值基本一致该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整经咨询调查,目前债务利息和权益资本的成本情况见表1»।债务利息与权微费本成本要求价值万元股事也堵,M:万元公蚓市场总价值《万元金比・j金比值.倒鼻囊本成本j4nt本E权平均密本成本400EF
13.84986%c1•H
16002004.
932604.
9523.03«
76.97・|
20.20^
17.27%
8001718.IS
2318.
1831.77*.23*9%—22*1!.«7«r1000LM0P年份2008年2009年2010年2011年帔权现金流量
3.56[
3.
9164.3076乐568fi
1.8】•
61.
41.4国鼻**阜3%13%3%3%版**脑风除朝雄率5K5%5%股权意公或拳12%11%110%10%折现系数
0.
89290.8044—
10.731211刷期》收现金工量现值
3.
17873.
153.
1497.一01分市坨饼值,万元)股累市场1价值(万元)公mJ市场AffUfl(万元)、债秀贤(金龙,jSJKffJ金比・—―J本成本权益资a-f•金个me牛加权平均贤本成本400E*2242HF・
2642.1115»14%G»6%H■19%1-
17.03%
6002004.
9526049523.03・
76.97%
7.50,
20.20%
17.27*
8001719.251札
1831.77%
68.23%V%122%,・一.
17.87/1000132672K=
2326.92M*
57.02%、=
10.50%0326%P=
19.34环1债券市场除值K万元)ji.债券8%股II的B累效无风险收益率平均风险股票的必要做核率权甘费本应本
4001.3口「;6・16%A60010%
1.42;J6%B
20.2%M0I12«IL6c16%100014%
2.06-16・D。