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考前必备2023年四川省遂宁市注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(10题).下列预算中,属于财务预算的是()A.销售预算B.制造费用预算C.生产预算D.现金预算.某公司的经营杠秆系数为
1.8财务杠杆系数为
1.5则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股收益增加()oA.
1.2倍B.
1.5倍C.
0.3倍D.
2.7倍.A公司今年的每股收益为1元,分配股利
0.3元/股该公司利润和股利的增长率都是6%B系数为
1.1政府债券利率为3%股票市场的风险附加率为5%则该公司的内在市盈率为()A.
9.76B.12C.
6.67元,假设预期增长率5%现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握经投资银行与专业投资机构联系后,投资银行建议按面值发行可转换债券筹资,债券面值为每份1000元期限10年,票面利率设定为4%转换价格为20元,不可赎回期为9年,第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元要求⑴确定发行日每份纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格⑵计算第9年年末该可转换债券的底线价值⑶计算该可转换债券的税前筹资成本4判断目前的可转换债券的发行方案是否可行,并确定此债券的票面利率最低应设为多高,才会对投资人有吸引力
32.假设C公司股票现在的市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为15元,到期时间是6个月6个月后股价有两种可能上升25%或者降低20%无风险利率为每年6%现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合,使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等要求⑴确定可能的到期日股票价格;⑵根据执行价格计算确定期权到期日价值;3计算套期保值比率;4计算购进股票的数量和借款数额;⑸根据上述计算结果计算期权价值;⑹根据风险中性原理计算期权的现值假设股票不派发红利
33.甲公司是一家汽车挡风玻璃批发商,为5家汽车制造商提供挡风玻璃,该公司总经理为了降低与存货有关的总成本,请你帮助他确定最佳的采购批量,有关资料如下⑴单位进货成本1200元;⑵全年需求预计为10800块玻璃;⑶每次订货发生时处理订单成本33元;4每次订货需要支付运费
70.8元;⑸每次收货后需要验货,验货时外聘一名工程师验货过程需要6小时每小时支付工资
11.5元;⑹为存储挡风玻璃需要租用公共仓库仓库租金为每年2500元,另外按平均存量加收每块挡风玻璃8元/年;⑺挡风玻璃为易碎品,损毁成本为年平均存货价值的1%;⑻公司的年资金成本为5%;9从订货至挡风玻璃到货,需要6个工作日,每年按300个工作日计算要求⑴计算每次订货的变动成本;
(2)计算每块玻璃的变动储存成本;⑶计算经济订货量;
(4)计算与经济订货量有关的存货总成本;⑸计算再订货点(2012年回忆版)
五、单选题(0题)
34.某公司生产单一产品,实行标准成本管理每件产品的标准工时为2小时,变动制造费用的标准成本为4元,企业生产能力为每月生产产品300件10月份实际生产产品320件,实际发生变动制造费用1500元,实际工时为800小时根据上述数据计算,10月份公司变动制造费用效率差异为元A—100B.100C.400D.320
六、单选题(0题)
35.企业某部门本月销售收入10000元,已销商品的变动成本6000元给该部门的公司管理费用500元,最能反映经理人经营业绩指标的数额为()元A.2200B.3000C.3500D.4000参考答案LD选项A、B、C不符合题意,销售预算、制造费用预算和生产预算都属于营业预算;选项D符合题意,财务预算是企业的综合性预算,包括现金预算、利润表预算和资产负债表预算综上,本题应选D
2.D
3.B股利支付率=
0.3/卜100%=30%增长率为6%股权资本成本=3%+
1.Ix5%=
8.5%内在市盈率=30%/(
8.5%-6%)=12o
4.A「解析」每张认股权证的理论价值=Max[
0.5x(30-20)0]=5元
5.B【解析】选项C、D说反了实物期权隐含在投资项目中,不在竞争性市场中交易,选项A错误.C半年到期收益率=半年利率/(1一发行费率)=4%/(1-1%)=
4.04%年有效税前资本成本=(1+半年到期收益率)年复利次数-1=(1+
4.04%)2-1=
8.24%税后资本成本=年有效税前资本成本x(1一所得税税率)=
8.24%x(1-25%)=
6.18%综上,本题应选C.C选项A计算正确,税后经营净利润=税前经营利润x(1-所得税税率)=500x(1-20%)=400(万元),税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入=400+5000=8%;选项B计算正确,税后利息费用=利息费用x(1-所得税税率)=100x(1-20%)=80(万元),因为税后利息率为5%净负债=税后利息费用/税后利息率=80+5%=1600(万元);选项C计算错误,净经营资产=净负债+股东权益=1600+1200=2800(万元)净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产=5000+2800=
1.79(次);选项D计算正确,营业净利率=净利润/营业收入二(税后经营净利润一税后利息费用)/营业收入=(400-80)75000=
6.4%期末净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产=5000/2800=
1.79次期末净经营资产权益乘数=净经营资产/股东权益=2800/1200=
2.33本期利润留存率=1一股利支付率=1-40%=60%可持续增长率=
6.4%xl.79x
2.33x60%/1-
6.4%xl.79x
2.33x60%
19.07%综上,本题应选C本题要选的是“不正确’的是哪项,另外注意计算管理用报表下的可持续增长率时,第一项是营业净利率而非税后经营净利率,这一点很多同学都会搞错选项D的结果可能会有人计算为
19.05%这个允许有误差根据期初股东权益计算可持续增长率=营业净利率x期末净经营资产周转次数x期末净经营资产期初权益乘数x本期利润留存率根据期末股东权益计算可持续增长率=营业净利率x期末净经营资产周转次数x期末净经营资产权益乘数x本期利润留存率/(1-营业净利率x期末净经营资产周转次数x期末净经营资产权益乘数x本期利润留存率)另外,要注意题目不提示,就默认是按期末股东权益计算
8.B国库券的收益率近似等于无风险利率Rf该股票的必要报酬率=10%+
1.5x(15%-10%)=
17.5%P==48(元).A现金持有上限=3x8000—2x1500=21000元,大于20000元根据现金管理的随机模式,如果现金量在控制上下限之间,可以不必进行现金与有价证券转换.C零基预算方法的优点是
(1)不受前期费用项目和费用水平的制约;⑵能够调动各部门降低费用的积极性零基预算方法的优点正好是增量预算方法的缺点.ABD解析:公司的股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响,企业外部环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件,其涉及的范围很广其中最重要的是法律环境,金融市场环境和经济环境
12.BCD财务杠杆更多是关注息税前利润的变化程度引起每股收益变动的程度,主要应用于具有不同债务融资规模或比率的不同方案的财务风险比较(每股收益无差别点法没有考虑风险因素,不能准确反映财务杠杆、资本成本与企业价值的关系),选项A错误;每股收益无差别点法在判断资本结构是否合理时,认为能提高每股收益的资本结构是合理的,反之则不够合理但是公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构,所以每股收益无差别点法不能用于确定最优资本结构,选项B正确;经营风险是由于生产经营的不确定性引起的,并不是经营杠杆引起的,但由于存在经营杠杆作用会使销量较小的变动引起息税前利润较大的变动,选项C正确;选项D是经营风险的含义,表述正确
13.BC甲产品的可变现净值二甲产品销售总价一分离后的该产品的后续加工成本=1800-300=1500(万元)乙产品的可变现净值二乙产品销售总价一分离后的该产品的后续加工成本=1350-350=1000(万元)甲产品应分配的联合成本=待分配联合成本/(甲产品可变现净值+乙产品可变现净值)x甲产品可变现净值=600/(1500+1000)xl500=360(万元)乙产品应分配的联合成本=待分配联合成本/(甲产品可变现净值+乙产品可变现净值)x乙产品可变现净值=600/(1500+1000)xl000=240(万元)综上,本题应选BC.ABC解析股票p值的大小取决于⑴该股票与整个股票市场的相关性;
(2)它自身的标准差;
(3)整个市场的标准差.ABD在其他因素一定的情况下,产销量越小,成本越大,经营杠杆杠杆系数趋近于
116.ACD
17.BCD通货膨胀时金融资产的名义价值不变,而按购买力衡量的价值下降实物资产与之不同,在通货膨胀时其名义价值上升,而按购买力衡量的价值不变,选项A错误;金融资产是以信用为基础的所有权的凭证,其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩,金融资产并不构成社会的实际财富,选项B正确选项c、D是金融资产的特点
18.BCD股价上行时期权到期日价值上行股价-执行价格=48-32=16(元)股价下行时期权到期日价值Ca=O套期保值比率H=(C.-Q)/(S「Sa)=(16-0)/(48-22)=
0.6154购买股票支出=套期保值比率X股票现价中义5=
0.6154X30=
18.46(元)借款乂到期日下行股价X套期保值比率)/(l+r)=(HXSd)/(l+r)=(
0.6451X22)/
1.04=
13.02(元)期权价格=购买股票支出Tt款=
18.46-
13.02=
5.44(元)期权定价以套利理论为基础,如果期权的价格高于
5.44元,就会有人购入
0.6154股股票,卖出1份看涨期权,同时借入
13.02元,实现盈利如果期权价格低于
5.44元,就会有人卖空
0.6154股股票,买入1股看涨期权,同时借出
13.02元,实现盈利因此,只要期权定价不是
5.44元,市场上就会出现一台“造钱机器套利活动会促使期权只能定价为
5.44元综上,本题应选BCD.ABD在存货允许缺货的情况下,与经济批量同方向变动的有存货年需用量和一次订货成本,与经济批量反方向变动的有单位储存成本和单位缺货成本券的相关系数小于1证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数.ABC选项A正确,变动制造费用耗费差异=实际工时*(变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率)=3OOOx(195004-3000-6)=1500(元)(U);选项B正确,变动制造费用效率差异二(实际工时一标准工时)x变动制造费用标准分配率=(3000-500x
5.5)x6=1500(元)(U);造费用预算数=20000-3400x6二-400(元)(F);选项D错误,固定制造费用闲置能量差异二(生产能量-实际工时)x固定制造费用标准分配率二(3400-3000)x6=2400(元)(U)综上,本题应选ABC.A通货膨胀时金融资产的名义价值不变而按购买力衡量的价值下降实物资产与之不同,在通货膨胀时其名义价值上升,而按购买力衡量的价值不变,选项A错误;金融资产是以信用为基础的所有权的凭证,其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩,金融资产并不构成社会的实际财富选项B正确;选项C、D是金融资产的特点.D购进H股上述股票且按无风险利率10%借入资金,借款数额设定为丫,期权的价值为Co若股价上升到60元时,售出1份该股票的看涨期权的清偿结果=-100x(60-50)=-1000(元),同时出售H股股票偿还借人的Y元资金的清偿结果flx60—Yx(l+10%)=60H—
1.1Y;若股价下降到40元时,售出1份该股票的看涨期权的清偿结果为0同时出售H股股票,偿还借入的Y元资金的清偿结果:Hx40—Yx(l+10%)=40H—
1.1Yo任何一种价格情形,其现金净流量为零则60H—
1.1Y—1000=0
(1)40H—
1.1Y-O=O
(2)解得H=50(股),Y=1818(元)目前购进H股上述股票且按无风险利率10%借入资金借款数额设定为Y期权的价值为Co其现金净流量=50H—Co-Y二0贝!jCo=50H—Y=50x50-1818=682(元)【解析】根据计算普通股资本成本的资本资产定价模型可知,无风险利率、权益市场风险溢价均与普通殷资本成本正相关,所以,选项A和C错误根据计算普通股资本成本的股利增长模型可知,普通股当前市价与普通股资本成本负相关;而预期现金股利增长率与普通股资本成本正相关,所以,选项B正确、选项D错误.D【答案】D【解析】本题的考核点是四种股利政策的特点低正常股利加额外股利政策的优点包括具有较大的灵活性;既可以在一定程度上维持股利的稳定性,又有利于企业的资本结构达到目标资本结构,使灵活性与稳定性较好的结合.A选项A市场组合的0系数等于1在运用资本资产定价模型时某资产的P值小于1说明该资产的系统风险小于市场风险.C解析:实际利率=12%/1-10%-12%=
15.38%.D选项A足变动成本,选项B、C是固定成本只有选项D是阶梯式成本,即半固定成本,当产量增长到一定限度后,这种成本就跳跃到一个新水平,化验员、质量检查员的工资都属于半同定成本.D【答案】D【解析】多头对敲是同时买进一只股票的看跌期权和看涨期权,期权的执行价格和到期日相同多头对敲是对于市场价格将发生剧烈变动,但无法判断是上升还是下降时最适合的投资组合.A【答案】A
4.第20题某公司股票在某一时点的市场价格为30元,认股权证规定每股股票的认购价格为20元,每张认股权证可以购买
0.5股普通股,则该时点每张认股权证的理论价值为()oA.5元B.10元C.15元D.25元
5.下列关于实物期权的表述中,正确的是()oA.实物期权通常在竞争性市场中交易B.实物期权的存在增加投资机会的价值C.延迟期权是一项看跌期权D.放弃期权是一项看涨期权.某企业经批准发行永续债,发行费用率和年利息率分别为1%和8%每半年付息一次,所得税税率为25%则永续债的税后资本成本为()A.
8.08%B.
8.24%C.
6.18%D.
6.06%.甲公司2018年的营业收入为5000万元,税前经营利润为500万元利息费用为100万元,股东权益为1200万元,税后利息率为5%平均所得税税率为20%本年的股利支付率为40%则下列计算中,不正确的是()A.甲公司的税后经营净利率为8%【解析】假设影响期权价值的其他因素不变,则股票价格和无风险利率与看跌期权(包括欧式和美式)的价值反向变化,所以选项
8、D不正确;执行价格与看涨期权的价值反向变化,所以选项C不正确
30.D因为在存在税收的情况下,使得一些交易表现为非零和博弈,所以选项D的说法不正确1+5%9x50=
1163.50元第9年年末债券价值二未来各期利息现值+到期本金现值=1040/(1+7%)=
971.96(元)第9年年末底线价值=
1163.50元31000=40xP/AK9+
1163.50xP/FK9设K=5%40xP/A5%9+
1163.50xP/F5%9=
1034.30元设K=6%,40xP/A6%9+
1163.50xP/F6%9=
960.74元税前筹资成本K=
5.47%
(4)它的税前成本低于普通债券的利率(7%)则对投资人没有吸引力该方案不可行1000=1000xixP/A7%9+
1163.50xP/F7%91000=1000xix
6.5152+
1163.50x
0.5439i=
5.64%o票面利率至少调整为
5.64%对投资人才会有吸引力
32.⑴上行股价二20xl+25%=25元下行股价=20x1—20%=16元⑵股价上行时期权到期日价值=25—15=10(元)股价下行时期权到期日价值=16—15=1(元)⑶套期保值比率一期权价值变化/股价变化=(10—1)/(25—16)=1
(4)购进股票的数量一套期保值比率=1(股)借款数额二(到期日下行股价X套期保值比率一股价下行时期权到期日价值)/1+6%x6/12=16x1—1/1+3%=
14.56元⑸期权价值=购买股票支出一借款一1x20—
14.56=
5.44
(75)⑹期望报酬率=行概率x上行时收益率+(1—上行概率)x下行时收益率3%=上行概率x25%+(l—上行概率)x(—20%)3%=
0.45x上行概率一
0.2解得上行概率=
0.5111下行概率=1—
0.5111=
0.4889期权6个月后的期望价值=
0.5111x10+
0.4889x1=
5.60(元)期权的现值=
5.60/1+3%=
5.44元.
(1)每次订货的变动成本=每次处理订单成本+每次运费+每次验货费=33+
70.8+6x
11.5=
172.8元⑵每块玻璃的变动储存成本=单件仓储成本+单件损毁成本+单件存货占用资金成本=8+1200x1%+1200x5%=80te।3)经济i「货网(块)
(4)与经济订货量有关的存货总成本二JIxIO8X)X172KX«J二17280(元)
(5)再订货点=6x10800/300=216(块).D变动制造费用效率差异二(实际工时一实际产量标准工时)x变动制造费用标准分配率=(800—320x2)x4/2=320(元).C最能反映经理人经营业绩的指标是可控边际贡献,本题中可控边际贡献=10000—6000—500=3500(元)C选项正确B.甲公司的净负债为1600万元C.甲公司的净经营资产周转次数为2次D.甲公司的可持续增长率为
19.05%.第2题ABC公司股票的固定成长率为5%预计第一年的股利为6元目前国库券的收益率为10%市场平均收益率为15%该股票的口系数为
1.5那么该股票的价值为()元A.45B.
3.48C.55D.
60.某公司持有有价证券的平均年利率为5%公司的现金最低持有量为1500元,现金余额的最优返回线为8000元如果公司现有现金20000元,根据现金持有量随机模型,此时应当投资于有价证券的金额是()元A.A.OB.650OC.12000D.
18500.不受前期费用项目和费用水平限制,并能够克服增量预算法缺点的预算方法是()oA.弹性预算方法B.固定预算方法C.零基预算方法D.滚动预算方法
二、多选题(10题).影响股票价格的主要外部因素包括()A.经济环境因素B.法律环境因素C.社会环境因素D.金融环境因素.下列表述中正确的有A.通过每股收益无差别点分析,我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股收益、资本成本与企业价值之间的关系B.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构C.经营杠杆并不是经营风险的来源,而只是放大了经营风险D.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险,它是企业投资决策的结果,表现在资产息税前利润率的变动上
13.华南公司生产联产品甲和乙,7月份甲和乙在分离前发生的联合加工成本为600万元甲和乙在分离后继续发生的单独加工成本分别为300万元和350万元,加工后甲产品的销售总价为1800万元,乙产品的销售总价为1350万元采用可变现净值法计算联合产品成本,则下列说法正确的有A.甲产品应分配的联合成本为343万元B.甲产品应分配的联合成本为360万元C.乙产品应分配的联合成本为240万元D.乙产品应分配的联合成本为257万元W衡量系统风险的指标主要是p系数,一个股票的0值的大小取决于oA.该股票与整个股票市场的相关性B.该股票的标准差C.整个市场的标准差D.该股票的预期收益率
15.第22题关于经营杠杆系数,下列说法正确的有()A.在其他因素一定时产第鼻越小,经营杠杆赢败越大B.A其他因素一定时.固定成本易人.经背杠杆系数爆大c.当固定成本也近ro时,经营杠杆系数由近「0D.经营机杆系敞尾人,反映企业的经苜风险雄人
16.下列关于资本结构理论的表述中,正确的有()A.根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大B.根据MM理论,当不存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大C.根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础D.根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资A.在通货膨胀时金融资产名义价值上升B.金融资产并不构成社会的实际财富C衾融资产的流动性比实物资产强D.金融资产的期限是人为设定的.假设某公司股票的现行市价为30元有1份以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为32元,到期时间是6个月6个月以后股价可能是48元和22元两种情况无风险利率为每年8%若当前的期权价格为5元,则下列表述正确的有()A.投资人应以无风险利率借入
13.02元购买
0.6154股的股票,同时出售看涨期权B.投资人应购买此期权,同时卖空
0.6154股的股票,并投资
13.02元于无风险证券C.套期保值比率为
0.6154D.套利活动促使期权只能定价为
5.44元.在存货允许缺货的情况下,导致经济批量增加的因素有()oA.存货年需用量增加B.一次订货成本增加C.单位缺货成本增加D.单位缺货成本降低
20.甲产品的单位产品标准成本为工时消耗
5.5小时,变动制造费用每500件,实际使用工时3000小时,生产能量为3400小时,实际发生变动制造费用19500元,实际发生固定制造费用20000元则下列有关制造费用差异的计算中,正确的有0A.变动制造费用耗费差异为1500元B.变动制造费用效率差异为1500元
三、
1.单项选择题10题2L下列关于金融资产特点的表述不正确的是A.在通货膨胀时金融资产名义价值上升B.金融资产并不构成社会的实际财富C金融资产的流动性比实物资产强D.金融资产的期限是人为设定的.假设ABC公刊股票目前的市场价格为50元,而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况再假定存在一份100股该种股票的看涨期权,期限是一年,执行价格为50元投资者可以按10%的尤风险利率借款购进上述股票且按无风险利率10%借人资金,同时售出一份100股该股票的看涨期权则按照复制原理,下列说法错误的是A.购买股票的数量为50股B.借款的金额是1818元C.期权的价值为682元D.期权的价值为844元.在其他条件不变的情况下,下列情形中,可能引起普通股资本成本下降的是A.无风险利率上升B.普通股当前市价上升C.权益市场风险溢价上升D.预期现金股利增长率上升.相对于其他股利政策而言,既可以维持股利的稳定性,又有利于优化资本结构的股利政策是A.剩余股利政策B.固定或持续增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策.下列有关0系数的表述,不正确的是A.资本资产定价模型下,某资产的0系数小于零,说明该资产风险小于市场平均风险在证券的市场组合中,所有证券的P系数加权平均数等于1C.某股票的p值反映该股票收益率变动与整个股票市场收益率变动之间的相关程度D.投资组合的p系数是加权平均的P系数.A公司拟从某银行获得贷款,该银行要求的补偿性余额为10%贷款的年利率为12%且银行要求采用贴现法付息,则计算贷款的实际利率为A.ll%.B.
14.29%C.
15.38%D.
10.8%..在下列各项中,属于半固定成本内容的是A.计件工资费用B.按年支付的职工培训费用C.按直线法计提的折旧费用D.按月薪制开支的化验员的工资费用.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动,但无法判断是上升还是下降时,则最适合的投资组合是A.购进看跌期权与购进股票的组合B.购进看涨期权与购进股票的组合C.售出看涨期权与购进股票的组合D.购进看跌期权与购进看涨期权的组合.期权价值是指期权的现值,不同于期权的到期日价值,下列影响期权价值的因素表述正确的是A.股价波动率越高,期权价值越大B.股票价格越高,期权价值越大C执行价格越高,期权价值越大D.无风险利率越高,期权价值越大.有关财务交易的零和博弈表述不正确的是A.一方获利只能建立在另外一方付出的基础上B.在已经成为事实的交易中,买进的资产和卖出的资产总是一样多C“零和博弈”中,双方都按自利行为原则行事,谁都想获利而不是吃亏D.在市场环境下,所有交易从双方看都表现为零和博弈
四、计算分析题3题
31.A公司是一个高成长的公司,目前股价15元/股,每股股利为
1.43。