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考前必备2023年云南省昆明市注册会计财务成本管理测试卷(含答案)学校:班级:姓名:考号:
一、单选题(10题).在目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料的情况下,可以用来估计债务成本的是()A.风险调整法B.财务比率法C到期收益率法D.可比公司法.甲为有限合伙企业的普通合伙人经全体合伙人一致同意,甲转为有限合伙人对其作为普通合伙人期间有限合伙企业发生的债务,甲承担责任的正确表述是()A.以其认缴的出资额为限承担责任B.以其实缴的出资额为限承担责任C.承担无限连带责任D.不承担责任.某个投资方案的年营业收入为150万元,年营业成本为90万元,其中折旧为20万元所得税税率为25%该方案每年的营业现金流量为(万兀OA.82B.65C.80D.
60.在进行投资项目风险分析时,易夸大远期现金流量风险的方法是()A.调整现金流量法B.风险调整折现率法C.净现值法D.内含报酬率法.下列关于资本结构决策的叙述中,不正确的是()A.资本成本比较法难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异要求:1确定修正的平均市盈率,并确定甲公司的每股股票价值;2用股价平均法确定甲公司的每股股票价值:3请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了4分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围
五、单选题0题.下列各项中,不属于融资租赁租金构成项目的是A.A.租赁设备的价款B.租赁期间的利息C.租赁手续费D.租赁设备维护费
六、单选题0题.下列关于财务预测的说法中,不正确的是0A.财务预测的起点是销售预测B.销售预测是财务管理的职能C.财务预测是融资计划的前提D.广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表参考答案
1.B如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料,那么可以使用财务比率法估计债务成本按照该方法,需要知道目标公司的关键财务比率,根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别,有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本综上,本题应选BI一目前有上市的长期俵券没有找一个有上市交易倭券的可比公司作参照物找不到使用风险调整法估计俵务成本没有信用评级奥料I_财务比率迭_财务比率估计俵务成本
2.C解析本题考核普通合伙人转变为有限合伙人后债务责任承担的规定按照行为人对其行为负责的原则,普通合伙人应当继续对其作为普通合伙人的行为结果负责,即继续对其作为普通合伙人期间合伙企业发生的债务承担无限连带责任
3.B【解析】营业现金流量=150-90xL25%+20=65万元
4.B本题的主要考核点是风险调整折现率法的特点风险调整折现率法的优点是比较符合逻辑,广泛使用;其缺点是把时间价值和风险价值混在一起,并据此对现金流量进行贴现,意味着风险随着时间的推移而加大,有时与事实不符即风险调整折现率法具有夸大远期风险的缺点.C选项A表述正确,资本成本比较法仅以资本成本最低为选择标准因测算过程简单,是一种比较便捷的方法但这种方法只是比较了各种融资组合方案的资本成本,难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异;选项B表述正确,每股收益无差别点法为企业管理层解决在某一特定预期盈利水平下是否应该选择债务融资方式问题提供了一个简单的分析方法;选项C表述错误,公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高而不一定是每股收益最大的资本结构;选项D表述正确,企业应该确定最佳的债务比率资本结构,使加权平均资本成本最低,企业价值最大综上,本题应选C.A大量大批且为单步骤生产或管理上不要求按生产步骤计算产品成本的多步骤生产情况下,产品成本的计算方法一般是品种法;大量大批且管理上要求按生产步骤计算成本的多步骤生产情况下,产品成本的计算方法一般是分步法;小批单件类型的生产,产品成本的计算方法一般是分批法;定额法是一种辅助计算方法,需要和基本计算方法结合使用更多是在定额管理工作较好的情况下使用
7.A固定制造费用效率差异=实际工时二实际产量标准工时x固定制造费用标准分配率=3000-500x5x10/5=1000元.A整体来说,权益资金的资金成本大于负债资金的资金成本,对于权益资金来说,由于普通股筹资方式在计算资金成本时还需要考虑筹资费用,所以其资金成本高于留存收益的资金成本,即通常发行普通股的资金成本应是最高的.D如果公司目前有上市的长期债券,则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本;如果需要计算债务成本的公司,没有上市债券,就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物;如果本公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司,那么就需要使用风险调整法估计债务成本;如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司并且没有信用评级资料,那么可以使用财务比率法估计债务成本
10.B【答案]B[解析]r=ln51/50/
0.5=
3.96%U.AC“销货成本”项目的数据,来自产品成本预算,选项B错误严所得税费用”项目是在利润规划时估计的,并已经列入资金预算它通常不是根据“利润总额”和“所得税税率”计算出来的,因为有诸多的纳税调整事项存在,此外如果根据“利润总额和所得税税率”重新计算所得税会陷入数据循环,选项D错误
12.BD此题暂无解析.ACD如果资本市场是有效的,则股价可以反映所有可获得的信息,而且面对新信息完全能迅速地做出调整,因此,公司的财务决策会影响股价的波动,股价可以综合地反映公司的业绩,运用会计方法改善公司业绩无法提高股价所以选项A的说法正确,选项B的说法不正确,选项C的说法正确另外,如果资本市场是有效的,购买或出售金融工具的交易的净现值为零,由此可知,投资者只能获得与投资风险相称的报酬,选项D的说法正确.ABCD计算披露的经济增加值时,典型的调整包括
(1)研究与开发费用;
(2)战略性投资;
(3)收购形成的商誉;
(4)为建立品牌、进人新市场或扩大市场份额发生的费用;
(5)折旧费用;
(6)重组费用此外,计算资金成本的“总资产应为投资资本”,并且要把表外融资项目纳入“总资产”之内,如长期性经营租赁资产等.ABCD解析每半年付息一次的债券,给出的年利率就是名义利率半年的实际周期利率应是名义利率的一半,根据有效年利率和名义利率之间的关系,年实际必要报酬率(或市场利率)=+3%)2-1=
6.09%平价发行的平息债券名义利率与名义必要报酬率(或市场利率)相等
16.BC采用平行结转分步法,每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分配这里的完工产品是指企业最后完工的产成品,某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品“,包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品换句话说,凡是该步骤“参与”了加工,但还未最终完工形成产成品的,都属于该步骤的“广义在产品因此选项B和选项C都属于第二车间的在产品O.ABCD现金预算主要反映现金收支差额和现金筹措使用情况该预算中现金收入主要指经营活动的现金收入;现金支出除了涉及有关直接材料、直接人工、制造费用和销售与管理费用方面的经营性现金支出外还包括用于缴纳税金、股利分配等支出,另外还包括购买设备等资本性支出.BCD资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款;货币市场工具包括短期国债、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等.ABD企业作为整体虽然是由部分组成的,但是它不是各部分的简单相加,而是有机的结合,所以选项A的说法错误;企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值,并不是现时市场价值(现时市场价值不一定是公平的),所以选项B的说法错误;在进行企业价值评估时,需要明确拟评估的对象是少数股权价值还是控股权价值,两者是不同的概念,主要是由于评估的对象的不同,所以选项D的说法不正确.AC公司采用现金股利形式时,除了要有足够的留存收益之外.还要有足足够的现金.C解析发放股票股利之后普通股股数增加,股票股利发放的比例指的是增加的普通股股数占原来的普通股股数的比例;发放股票股利之后未分配利润减少,股本增加,未分配利润减少的数额;增加的股数x折算价格,股本增加的数额=增加的股数x每股面值;如果未分配利润减少的数额大于股本增加的数额,其差额增加资本公积;本题中发放股票股利之后股数增加100xl0%=10(万股),股本增加1x10=10(万元),未分配利润减少8x10=80(万元),资本公积金增加80/0=70(万元),因为原来的资本公积为30万元,所以,发放股票股利之后资本公积=30+70=100(万元).C【答案】c【解析】成功的协商转移价格需依赖的条件有某种形式的外部市场两个部门的经理可以自由的选择接受或拒绝某一价格;在谈判者之间共享所有的信息资源;最高管理阶层的必要干预.A.A解析第一季度末存货=第二季度销量xl0%=1600xl0%=160(件)第一季度预计产量=预计销量+预计期末存量-预计期初存量=1500+160-120=1540(件).A本题的主要考核点是市场风险溢价和B值的计算B=
0.2x25%/4%=
1.25由Rf+
1.25x(14%—Rf)=15%得R.10%市场风险溢价=14%-10%=4%.C【答案】C【解析】部门经济增加值=调整后的税前经营利润一加权平均税前资本成本x调整后的投资资本,由上式可知税前经营利润与经济增加值正相关变动,加权平均税前资本成本和投资资本与经济增加值负相关变动所得税税率不影响部门经济增加值.D债券信息披露成本高发行债券需要公开披露募集说明书及其引用的审计报告、资产评估报告、资信评级报告等多种文件,债券上市后也需要披露定期报告和临时报告,信息披露成本较高,选项A错误;根据中国人民银行的有关规定,凡是向社会公开发行的企业债券,需要由经中国人民银行认可的资信评级机构进行评信,选项B错误;债券利息可以税前列支要比权益融资的成本低,选项c错误;债券发行价格的形成受诸多因素的影响,其中主要是票面利率与市场利率的一致程度,当票面利率与市场利率一致时,以平价发行债券,选项D正确
28.DRM
1.B最优现金返回线R的计算公式一有价证券的收益率降低会使最优现金返回线上升,选项A错误;管理人员对风险的偏好程度提高,L会降低,则最优现金返回线会下降,选项B正确;每日的最低现金需要量提高,则L会提高,则最优现金返回线会上升,选项C错误;企业每日现金余额变化的标准差增加,最优现金返回线会上升,选项D错误.B票面利率等于市场利率,即为平价发行对于分期付息的平价债券发行后,在每个付息日债券价值始终等于票面价值,但在两个付息日之间债券价值呈周期波动,所以,选项A错误、选项B正确发行后,债券价值随到期时间的缩短而波动下降属于溢价债券的特征,所以,选项C错误发行后,债券价值随到期时间的缩短而波动上升属于折价债券的特征,所以,选项D错误3L1根据2XF/Pg30=10可知证券分析师预测的股利几何平均增长率5・51%股权资本成本2Xl+
5.51%/
32.5+
5.51%12%加权平均资本成本7%x40%+12%x60%10%⑵项目的实体现金流量和股权现金流量第0年的实体现金流量=500元第0年的股权现金流量=一500+200=300万元单位।万元【提示】股权现金流量二实体现金流量-债权现金流量,而债权现金流量是已知条件,所以,本题的关键是实体现金流量的计算在项目投资中,实体现金流量一税后经营净利润+折旧与摊销一经营性营运资本增加一经营性长期资产原值增加+回收的固定资产残值相关现金流量,其中的经营性营运资本增加即垫支的营运资金,经营性长期资产原值增加指的是购置的长期资产本题中不涉及垫支流动资金,也没有固定资产回收的相关现金流量,也不涉及长期资产摊销,所以,实体⑶按照实体现金流量法计算项目的净现值=260xP/F10%1+240xP/F10%2+220xP/F10%3+200xP/F10%4-500=260x
0.9091+240x
0.8264+220x
0.7513+200x
0.6830—500=
236.59万元由于净现值大于0因此,该项目可行4按照股权现金流量法计算项目的净现值=208xP/F12%l+187xp/F12%2+166xP/F12%3+145xP/F12%4—300=208x
0.8929+187x
0.7972+166x
0.7118+145x
0.6355—300=
245.11万元由于净现值大于0因此,该项目可行
32.⑴企业目前的利息=150x8%=12万元企业目前的股数=25万股追加债券筹资后的总利息=12+500x10%=62万元追加股票筹资后的股数=25+500/20=50万股UHIT-12xI-25%50EBIT-62x25包股收益无差别点的KBIT=112万元设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X贝!]50・20X・40+52=112两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平B.每股收益无差别点为企业管理层解决在某一特定预期盈利水平下是否应该选择债务融资方式问题提供了一个简单的分析方法C.公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高,且是每股收益最大的资本结构D.在企业总价值最大的资本结构下,公司的资本成本也是最低的.在大量大批且为单步骤生产或管理上不要求按生产步骤计算成本的多步骤生产情况下,产品成本的计算方法一般是A.品种法B.分步法C.分批法D.定额法.某公司生产单一产品,实行标准成本管理每件产品的标准工时为5小时,固定制造费用的标准成本为10元,企业生产能力为每月生产产品400件9月份公司实际生产产品500件,发生固定制造费用2250元,实际工时为3000小时根据上述数据计算,9月份公司固定制造费用效率差异为()元A.1000B.1500C.2000D.
3000.在不考虑筹款限制的前提下,下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是()A.发行普通股B.留存收益筹资C.长期借款筹资D.发行公司债券.第16题如果目标公司没有上市的长期债券也找不到合适的可比公司并且没有信用评级资料,则下列适合用来计算债务成本的方法是()
33.1修正市盈率=实际市盈率/预期增长率x
100、平均市盈率=40+
44.8+
37.9+28+45+25/6=
36.78预期平均增长率=10%+8%+12%+15%+6%+15%/611%修正平均市盈率=
36.78/11%xl00=
3.34目标企业每股股票价值=修正平均市盈率X目标企业增长率xIOOx目标企业每股收益
3.34x10%x100x
0.5=
16.7元3实际股票价格是25元,高于每股股票价值,所以甲公司的股价被市场高估了4市盈率模型的优点首先,计算市盈率的数据容易取得,并且计算简单;其次,市盈率把价格和收益联系起来,直观地反映投入和产出的关系;最后,市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响,具有很高的综合性市盈率模型的局限性如果收益是负值,市盈率就失去了意义再有,市盈率除了受企业本身基本面的影响以外,还受到整个经济景气度的影响在整个经济繁荣时市盈率上升,整个经济衰退时市盈率下降如果目标企业的B值为I则评估价值正确反映了对未来的预期如果企业的p值显著大于1经济繁荣时评估价值被夸大,经济衰退时评估价值被缩小如果B值明显小于1经济繁荣时评估价值偏低,经济衰退时评估价值偏高如果是一个周期性的企业,则企业价值可能被歪曲因此,市盈率模型最适合连续盈利,并且B值接近于1的企业
34.D采用融资租赁时,在租赁期内,出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务,由承租人自己承担,所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目
35.B选项A说法正确,财务预测的起点是销售预测一般情况下,财务预测把销售数据视为已知数,作为财务预测的起点;选项B说法错误,销售预测本身不是财务管理的职能,但它是财务预测的基础,销售预测完成后才能开始财务预测;选项C说法正确,财务预测是融资计划的前提,公司需要预先知道自己的财务需求,提前安排好融资计划,否则就可能产生资金周转问题;选项D说法正确,狭义的财务预测仅指估计公司未来的融资需求,广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表综上,本题应选BA.到期收益率法B.可比公司法C.风冷调❹法D.财务比本法
10.如果股票目前市价为50元,半年后的股价为51元,假设没有股利分红,则连续复利年股票投资收益率等于()oA.4%B.
3.96%C.
7.92%D.
4.12%
二、多选题(10题)1L下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中,正确的有()A.“销售收入”项目的数据,来自销售预算B.“销货成本”项目的数据,来自生产预算C,销售及管理费用”项目的数据,来自销售及管理费用预算D.“所得税费用”项目的数据,通常是根据利润表预算中的“利润”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的.相对于股权融资而言,长期银行借款筹资的优点是().A.财务风险大B.筹资速度快C.容易分散公司的控制权D.资本成本低.如果资本市场是完全有效的,下列表述中正确的有()A.A.股价可以综合反映公司的业绩B.运用会计方法改善公司业绩可以提高股价C.公司的财务决策会影响股价的波动D.投资者只能获得与投资风险相称的报酬.披露的经济增加值是利用公开会计数据进行十几项标准的调整计算出来的,下列各项中属于其中的典型的调整的有A.研究与开发费用B.战略性投资C.折旧费用D.重组费用.某企业准备发行三年期企业债券,每半年付息一次,票面年利率6%面值1000元,平价发行以下关于该债券的说法中,正确的有()A.该债券的实际周期利率为3%B.该债券的年实际必要报酬率(或市场利率)是
6.09%C.该债券的名义利率是6%D.由于平价发行,该债券的名义利率与名义必要报酬率(或市场利率)相等.采用平行结转分步法,每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配如果某产品生产分三步骤在三个车间进行,则第二车间的在产品包括()A.第一车间尚未完工产品B.第二车间尚未完工产品C.第三车间尚未完工产品D.第三车间完工产品.在下列各项中,被纳入现金预算的有()A.缴纳税金B.经营性现金支出C.资本性现金支出D.股利与利息支出A.个人支票B.期限为三个月的政府债券C.期限为12个月可转让定期存单D.银行承兑汇票A.企业的实体价值等于各单项资产价值的总和B.企业的实体价值等于企业的现时市场价格C.企业的实体价值等于股权价值和净债务价值之和D.企业的股权价值等于少数股权价值和控股权价值之和
20.第35题公司采用现金股利形式时,必须具备的条件有(A.公司要有足够的现金B.公司要有足够的实收资本C.公司要有足够的留存收益D.公司要有足够的资产
三、
1.单项选择题(10题).某公司现有发行在外的普通股100万股,每股面值1元,资本公积30万元,未分配利润200万元,股票市价8元;若按10%的比例发放股票股利并按市价折算,资本公积将变为()万元A.OB.70C.100D.
30.以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格,不需要具备的条件是()A.某种形式的外部市场B.各组织单位之间共享的信息资源C准确的中间产品的单位变动成本资料D.最高管理层对转移价格的适当干预.研究资金结构的净收益理论认为()oA.负债程度越高,企业价值越大B.负债程度越低,企业价值越小C.负债程度与企业价值无关D.综合资金成本越高,企业价值越大.某企业编制“生产预算”,预计第一季度期初存货为120件;预计销售量第一季度为1500件、第二季度为1600件;第一季度预计期末存货150件该企业存货数量通常按下期销售量的10%比例安排期末存货则“生产预算”中第一季度的预计生产量为()件A.1540B.1460C.1810D.
1530.某只股票要求的收益率为15%收益率的标准差为25%与市场投资组合收益率的相关系数是
0.2市场投资组合要求的收益率是14%市场组合的标准差是4%假设处于市场均衡状态,则市场风险溢价和该股票的0值分别为()A.4%;
1.25B.5%;
1.75C.
4.25%;
1.45D.
5.25%;
1.
55.在其他条件不变的情况下,下列情形中,可能引起部门经济增加值增加的是A.投资资本增加B.所得税税率提高C.税前经营利润增加D.加权平均资本成本提高.下列关于我国企业公开发行债券的表述中,正确的是A.发行企业债券无需公开披露募集说明书B.拟公开发行债券的企业可自行决定是否进行信用评级C.因企业债券的发行成本高,其筹资成本通常高于内源融资成本D.企业债券是否平价发行主要取决于债券的票面利率是否等于市场利率.对企业和责任中心的财务指标采用相对比率进行弹性控制,称为A.定额控制B.预算控制C.制度控制D.定率控制.某企业采用随机模式控制现金的持有量,下列事项中,能够使最优现金返回线下降的是A.有价证券的收益率降低B.管理人员对风险的偏好程度提高C企业每日的最低现金需要量提高D.企业每日现金余额变化的标准差增加.甲公司发行面值1000元,票面利率10%、每半年付息一次的5年期债券,发行后在二级市场流通,假设市场利率也为10%并保持不变,以下表述正确的是()A.发行后,债券价值始终等于票面价值B.发行后,债券价值在两个付息日之间呈周期波动C.发行后,债券价值随到期时间的缩短而波动下降D.发行后,债券价值随到期时间的缩短而波动上升
四、计算分析题(3题).B公司拟于明年年初投资一新项目,设备购置成本为500万元,计划贷款200万元,设备使用期限是4年(与税法规定相同),预计残值万元(与税法规定相同),税法规定采用年数总和法提取折旧贷款期限为4年,相关的债务现金流量分别为52万元、53万元、54万元和55万元在使用新设备后公司每年增加销售额为800万元,增加付现成本为500万元(不包括利息支出)B公司当前的股利为2元,证券分析师预测未来第1年的股利为
2.2元,未来第30年的股利为10元8公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债资金占40%股权资金占60%税后债务资本成本为7%股价为
32.5元,所得税税率为40%o要求⑴计算证券分析师预测的股利几何平均增长率,8公司的股权资本成本以及加权平均资本成本(精确到1%);⑵计算项目的实体现金流量和股权现金流量;⑶按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行;⑷按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行已知P/F10%1=
0.9091P/F10%
20.8264P/F10%3=
0.7513P/F10%4=
0.6830P/F12%
10.8929P/F12%2=
0.7972P/F12%3=
0.7118P/F12%4=
0.
6355.某公司目前拥有资金400万元,其中,普通股25万股,每股价格10元;债券I50万元,年利率8%;目前的销量为5万件,单价为50为25%该公司准备扩大生产规模,预计需要新增投资500万元,投资所需资金有下列两种方案可供选择1发行债券500万元,年利率10%;2发行普通股股票500万元,每股发行价格20元预计扩大要求:1计算两种筹资方案下每股收益相等时的销量水平2若预计扩大生产能力后企业销量会增加4万件,不考虑风险因素确定该公司最佳的筹资方案.甲公司是一个制造公司,其每股收益为
0.5元,每股股票价格为25元甲公司预期增长率为10%假设制造业上市公司中,增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家,它们的市盈率如下表公E名彝ti»*1Hi明增K”C37912%D28|15%E4567F2515嗝号目1234植售收入800800800800付现成本500500500500计提折旧200ISO10050税茸粒营利淘100ISO200250税后经营利润100X
0.6=»60150X
0.6-902OOXO.6=«12O205X06*150实体现金流•260240220200债务现金流量525354ss股权现金流总208187166145称加收率懵期增长*A4010%B
44.88%CVQ12%n2M15%E45;I6%F2515%平均敏37811%公司名称次除力被率HIIW增长率修此的市值率甲公M的用股股票价位XA4010张420B
44.88W2KC
37.912%
3.
1615.8t2815%
1.M
79.35E4S6鲁
7.SF・・■・一2S13%
1.
678.35平均收
19.83。