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星巴克偿债能力分析案例报告目录前言2
一、相关理论概述2-偿债能力的定义2二偿债能力指标
3.短期偿债指标
3.长期偿债指标4
二、星巴克偿债能力分析5-星巴克介绍
5.公司情况
5.公司财务数据5-短期偿债能力分析
6.流动比率
7.速动比率
7.现金比率7三长期偿债能力分析
8.资产负债率
8.产权比率
8.权益乘数
9.利息保障倍数9
三、星巴克偿债能力存在的问题9-资本结构不合理9-存货变现风险大10三财务风险高10四国际化进程严峻10高,由此看出星巴克的资产内部结构的不合理
(二)存货变现风险大星巴克所采购的原材料主要是咖啡的基础用料,比如说咖啡豆、食品添加剂等,想要采购众多的原材料,则需要有很多供应商,公同一般情况下,都批量购买,以此不需频繁的采购在公司中,由于主要是从事零售的生产和销售,产品对于食用时间有较为严格的控制,所以公司并不会大量的存储成品,但是公司却很容易受到外界因素的影响,在库房中存储大量的原材料公司为了降低成本,在采购原材料的时候,会大量的采购星巴克的速动比率过小,甚至于2019年都没有达到
0.1因大量存货积压,不能在短时间内转化为流动资产,导致公司可用的流动资产直线下降,很难清偿债务,维持正常业务的资金市场价格波动强烈影响销售情况星巴克开发又需要大量的原材料,原材料的库存占据存货较大比例,这是导致星巴克难以实现资本重组的关键因素存货管理保管的不完善,经常出现货物积压的情况,这就提高了库存成本和积压了库存资金
(三)财务风险高星巴克近几年的净利润均为正数,说明公司是获利的,但其呈现波动性变化,表明公司获利能力不稳定,查询公司年报可知,公同已经进行营销模式调整,积极应对市场变化虽然星巴克创新营销模式,不断调整营销政策,但是新的模式进入市场需要一段反应期和适应期,目运行成本提高及折旧对利润指标的实现也有一定压力,在此期间会影响公司的经营业绩和利润,净利润的增长情况会影响公司的成长风险星巴克长期以来都是凭借债务融资推动项目开展,此举会增加大量负债的同时还增加了需偿还的利息额,另外家电市场的千变万化和国家政策严密把控,些都对星巴克销售收入的增长速度和资金回笼产生较大影响业务产生的现金流也在降低,但是为维持企业正常运营和开展后续项目,营业成本仍旧很高的同时还要对外举债经营,导致星巴克在偿还债务是承受不可估量的困境
(四)国际化进程严峻与同行业相比,星巴克的新品开发做的不够好,来中国的这么十几年其品种变化不大这和同类咖啡连锁相比步伐略慢,目前,星巴克的产品仍分为经典咖啡、星冰乐、茶三大品类,从成立之初到如今并没有发生重大变化相对于本地零售餐饮来说,它也是一家咖啡连锁店,在这里不仅能喝到咖啡等饮品,还可以品尝到美食,与此同时产品的不断创新给了消费者更多的选择随着众多竞争对手陆续进入市场新型饮料和替代乳制品的出现,对星巴克构成了潜在威胁I这些问题都是在中国发展过程中出现的,只有及时调整改进,提高本土化水平,星巴克才能在中国发展和走得更远
四、星巴克偿债能力优化措施
(一)优化资本结构星巴克的股权结构和负债结构属于资本结构的中两个重大结构,其资本结构的形式与股权结构是紧密相关的星巴克资本结构的优化进度与其股权结构的优化是分不开的,建议从引入新投资,使持股者多元化两个方面入手优化资本机构从根本上优化股权结构,才会把股权结构造成的不利影响下降到最小星巴克的发展离不开负债的流动和运转,因此其资本结构的形态和欠债分布紧紧相关星巴克的欠债分布中流动性百分比变高,短期和长期负债的所占比例存在不合理的表现要想改善这种现象,星巴克要从调节融资计划入手,把对短期负债的融资变为对长期负债的融资星巴克是一家领先的上市公司,其内部管理结构的不健全,使星巴克的资本结构不合理假如想改善星巴克企业的资本结构,企业的非外部管控分布应先得到改变,并为管理者建立激励机制和约束条件
(二)增加对资产的管理通过短期偿债能力指标中现金流量比率的分析,星巴克可以从减少成本入手,来提高收入和利润应控制经营中的现金流量,控制星巴克采购的数量,减少管理费用的流出,杜绝不必要浪费星巴克要把市场放在第一位,使得顾客需求的最大化,用来提高企业的收入所以要实行市场的调查、提高营销的对策,提高星巴克在市场中的供给能力对星巴克经营能力进行评价,有利于预知星巴克的财务风险星巴克要适当的投资,用资金来填充其现金流量,把握好负债的所占比例,做好现金流量预测预测管理的前提和财务工作的基础是全面体现现金流量的管理活动把现金流量预测做好,有利于提前分析未来企业现金盈余和短缺状况,为风险做好准备
(三)投资更加谨慎从现金流量表可以看出,公同经营活动产生的现金流量净额逐年增加,形势良好但投资活动的现金流量净额出现亏损,每年固定生产的购建成本较大星巴克进入中国后,大幅扩张,迅速开店,加大采购投入,打造实体产品此外,为适应快速的开店速度,保证员工的高效率和高素质,管理中心为新店提供长期培训生这些培训费用、员工工资等都增加了成本因此建议公司改变营销策略并放慢开新店的速度通过专注于优质门店运营的收益,提高单店效率,同时可以降低成本,增加投资活动的净现金流降低店铺租金,与房地产开发商签订长期租赁协议,购买黄金地段的房产也可作为长期投资
(四)开发新技术,提高盈利如果观察一下快饮市场,可以看到各个品牌和厂商的新品非常重视创新,给了消费者更多的选择市场内部变化很快,各个企业都在不断推出甜点、套餐等配套产品,使得快饮行业的竞争越来越激烈,市场上出现了一些新型饮品和各种糕点甜品的替代品所以星巴克必须要通过加快新产品开发,尽快调整产品多样性和结构,为大家提供更多更好的产品,吸引了越来越多的客户,增加公同的销售利润,进一步增加了公司的销售额
五、总结偿债能力分析对于星巴克的长期发展非常重要,并且是星巴克利益相关者感兴趣的财务分析的重要组成部分同时,偿债能力是星巴克财务管理水平的核心主体所以,公司财务分析的重要组成部分是还债能力分析,星巴克的短期偿债能力较弱文章是以星巴克为主要探讨目标,论述了星巴克的偿债能力通过对星巴克公司的分析,可以理解企业偿债能力从存货周转率和债务周转率可以看出,星巴克公司出现了大量应收账款和存货,影响了短期偿债能力的偿还;从流动比率中得出资产负债率不足以偿还短期和长期债务;从现金流量指标可以看出,现金流量比率偏低目上下浮动不太稳定,需要加以调整;从利息保障倍数可以看出,星巴克付出利息费用的能力相对来说比较弱,债权人有必要担忧关于其怎么收回利息的问题星巴克应该从优化资本结构、增加对资产的管理,投资更加谨慎,开发新技术这四个方面进行改善参考文献[l]HuiliHao.AnalysisofSolvencyofHuadianPowerInternational[J].NaturalandSocialScienceStudies201821:
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64.
四、星巴克偿债能力优化措施11(-)优化资本结构11
(二)增加对资产的管理11
(三)投资更加谨慎11
(四)开发新技术,提高盈利12
五、总结12参考文献13前言公司的偿债能力一般来说从灵发个方向考虑一是公司的在较短的时间里的偿还债务的能力,二是公司的长期偿付能力,与企业偿付能力相关的两个关键问题是企业的财务风险和运营风险,企业的偿付能力是对企业财务风险的进行衡量的一个指标之一,在了解企业偿债能力之后,企业管理者能够做出有利于企业应对坏账准备和资金周转的决策对星巴克的偿债能力分析,对企业员工、投资人和债权人都具有重要的意义首先,我国学者早已对企业的偿债能力进行研究,但是不同经济环境和行业特征不能一概而论本文以星巴克进行研究,采用指标分析法进行对比,对其进行偿债能力现状分析,有利于考量餐饮连锁行业的偿债能力,不仅丰富偿债能力指标分析法在餐饮行业中的应用,而且也有利于完善企业偿债能力的评价体系其次,餐饮连锁行业基于疫情带来的影响,现处于低迷时期,提高企业偿债能力是最紧急任务之一本文通过星巴克对其偿债能力进行分析,了解各种指标对其影响程度,并积极采取应对之策,促使企业调整债务资本结构、降低期间成本、改善经营管理、走出经营困境,提高抗风险能力与竞争力,同时对企业在转型发展中具有积极作用
一、相关理论概述(-)偿债能力的定义企业偿还债务的能力可以理解是企业的成长和发展能力I企业偿债能力分析可以分为短期偿债能力分析与长期偿债能力分析,同时偿债能力的强弱也影响着财务与经营风险企业偿债能力分析可以很好的给企业的管理层、投资者与债权人直观的数据从而影响着决策,尤其站在上市公司角度考虑,上市公司的偿债能力影响着很多股东的自身权益从公司的成长角度出发,管理层需要对公司的偿债能力有一定的了解,在不同的阶段的发展时期,依照企业外部市场状况的改变和企业自己实际经营状况的变化制订相协调的发展策略从上述说法可以得出企业偿债能力分析是财务分析中的非常重要的一部分,偿债能力也直观反应出企业的成长前程通过企业各个指标的分析,能发现企业的短期偿债能力与长期偿债能力二偿债能力指标.短期偿债指标1流动比率流动比率,代表着每一元的流动负债有多少的流动资产作为支撑体现企业流动资产对流动负债的保障程度公式流动比率=流动资产合计子流动负债合计从传统角度看,流动性比率越高,企业的短期偿债能力越强但是,用这个指标来判断一个公司的短期偿债能力,则还需要考虑到存货的相关特征,并考虑诸如存货周转速率、变现能力和变现价值等指标如果企业的流动比率较高,但库存的规模很大,在此情况下,就表明存货地周转速度较慢,不能表现企业的真实情况总体而言,企业的真实短期偿债能力和数据反映将略有不同2速动比率速动比率,指速动资产对流动负债的比率它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力公式速动比率=流动资产合计-存货净额升流动负债合计速动资产速动比率维持在11较为正常,它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,并且可以保证远期偿付能力使用此指标判断公司短期偿债能力的时候,必须将应收账款的规模、周转速度与其他应收款的规模与流动性一起考虑假如一家企业的速动比率较高,但是其应收账款周转速度比较慢,并且比其他应收款的规模大,流动性较差,则该公司数据所反映的短期偿付能力要好于更真实的差异水平3现金比率现金比率,指在企业因大量赊销而形成大量的应收账款时,考察企业的变现能力时所运用的指标公式现金比率=货币资金+有价证券土流动负债该指标可以切实体现企业的真实短期偿债能力,企业的短期偿债能力与现金比率呈正相关.长期偿债指标1资产负债率资产负债率又称举债经营比率,它是通过将公司的总负债与总资产进行比较而获得的,也是债权人发放贷款的安全程度的指标公式资产负债率二总负债+总资产X100%从债权人的立场看,比率越低越好,表示企业在偿债方面没有太大问题,贷款不会有太大风险;从股东的立场看,企业的进行的项目投资回报率高于借款利率时,承担债务的机会成本就会越小,间接的股东所获得的利润就会越大从财务管理的角度看,企业要做出借贷资金的决策时,需要全面考虑,制定合理的计划,不能只考虑获得的利润率,还要充分考虑到项目的所承担的风险和获得的机会,做出正确判断2产权比率产权比率是指股份有限公司的负债总额与所有者权益总额的比率,它是评价资金结构合理性的指标公式产权比率=负债总额+股东权益高产权比率随之带来的是高风险、高报酬,低产权比率的特点是低风险、低报酬3权益乘数权益乘数是股东权益比例的倒数,表示资产总额与股东权益总额的倍数关系,是杜邦分析法中的一个指标公式权益乘数;资产总额+股东权益总额即=1+1-资产负债率权益乘数,反映了企业财务杠杆的大小,权益乘数越大,说明股东投于资产中所占的比重越小,财务杠杆越大相反,权益乘数越小,表明所有者投资的资本在总资产中占据的比重越大,债务水平就越低4利息保障倍数利息保障倍数是反映企业项目利润对于债务利息水平的指标,一般越高越好公式利息保障倍数二息税前利润+当期利息费用利息保障倍数,用数据体现了企业偿债风险的大小,表示每一元利息支出的息税前利润作为保障假如企业保持按期偿还利息的声誉,则长期债务可以继续存在,并且更容易借入新债务利息支付倍数越高,偿还利息的保障就越大要维持正常偿债能力,利息保障倍数至少应大于1且比值越高,企业长期偿债能力越强如果利息保障倍数过低,企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险
二、星巴克偿债能力分析-星巴克介绍.公司情况星巴克公同成立于1971年,企业的主要发展目标是采购和烘烤世界上最好的阿拉比卡咖啡星巴克在全球82个市场拥有超过32000家门店,是烘焙和销售特种咖啡的世界领导者自1999年进入中国以来,星巴克一直努力成为一家与众不同的公同一家关心其员工的公司,提供超越顾客期望的星巴克体验,并在保持经典咖啡文化的同时为其所在社区做贡献星巴克在中国大陆的200多个城市有4800多家门店现如今,星巴克是世界领先的优质咖啡品牌和全球连锁咖啡店,其对优质咖啡和卓越客户服务的不懈追求已成为核心竞争力对市场进行了细分,确定了具有高财富、高品位和高购买力的中青年城市人的目标群体,并制定了“第三空间”的定位通过其核心竞争力是专注的客户服务和创新的客户体验,星巴克将有效地将自己与咖啡行业的其他竞争对手区分开来星巴克的营销模式让其消费者体验到一定的舒适度根据星巴克的“体验式营销策略”可以得知,要想进行模仿,就必须要有较为深厚的消费者基础、持续的消费品味、以人为本的贴心服务、舒适时尚的享受环境毕竟,星巴克的目标不仅是为顾客提供独特的特制咖啡,而且还要塑造顾客体验世界各地不同城市的星巴克咖啡馆的装潢和建筑风格各不相同,但都营造了安静优雅的市中心环境,传达了轻松温馨的氛围,它还促进了消费者和咖啡师之间的互动,星巴克这个品牌能够和消费者产生一种情感体验,这种以消费者体验为营销策略的经营理念,使其拥有庞大的消费者群体.公司财务数据表1星巴克
2018.
9.30-
2021.
9.30年基础财务数据从上表可以看出,星巴克的营业总收入呈现先上升后下降的趋势,净利润也是呈现一样的变化尤其是在2020年净利润仅为
9.28亿美元,较前年下降了
74.21%随后在2021年呈现出大幅度的上升,截止2021年9月30号星巴克的净利润是
41.99亿美元,较2020年上升了
353.94%结合近几年星巴克的财务报表,其他相关数据及星巴克的相关报道和全球宏观经济的状态,说明目前星巴克正处于调整阶段,其企业财务状态有较大幅度的波动星巴克集团在2019年采取了激进的战略,使得其资金处于紧张状态,但预计未来收益更客观由于新冠疫情打乱了星巴克财务战略的导向,星巴克不得不在2020年采用保守紧缩的财务策略稳定企业基本盘,在这一基础之上适度的进行调整星巴克采取了关闭门店,裁员等手段来降低企业经营风险虽然使星巴克得到了资金上的缓冲,但使星巴克的股东权益受到损失另一方面,通过横向对比疫情期间,有大量的企业面临破产清算其中包括了美国租车行业巨头赫兹全球控股公司,世界著名内衣品牌维多利亚的秘密等行业领先企业星巴克在疫情期间的抗压表现和疫情后的企业恢复速度都处于领先水平,这说明星巴克所处行业的财务风险水平不高,星巴克所采取的财务战略在面对突发事件时仍有一定的风险抗压能力-短期偿债能力分析短期债务偿债能力是指企业用流动资产来偿还流动负债的能力,反映了企业偿付是否能够偿还到期债务的能力在一般情况下,此能力的强弱通过流动比率,速动比率和现金比率等指标来判断接下来就通过三个指标,对星巴克近三年的财务数据进行分析,判断其对于短期债务的偿还能力.流动比率表12018-2020年星巴克和麦当劳流动比率根据表1数据显示,从2018-2020年,星巴克流动比率呈逐年下降趋势,其中2019年下降的最为明显,2020年下降幅度有所降低,说明近几年星巴克的流动资产涨幅对于流动负债的涨幅较小,流动负债增长较多,对比麦当劳,2019年的流动比率下降,但2020年比率迅速回升,说明麦当劳对于流动负债的管控能力比星巴克更强,应对风险能力也更强,更具保障.速动比率表22018-2020年星巴克和麦当劳速动比率根据表2数据显示,星巴克的速动比率基本呈逐年下降趋势,通常情况下,速动比率达到1时,企业对于流动负债的偿还能力具有保障,由此可以看出,星巴克储备的速动资产充足,并且,通过对星巴克流动比率的分析,不难发现,麦当劳高于星巴克,说明麦当劳对于偿还流动负债能力较强,且高于行业平均水平,也就说明麦当劳对于流动资产来保障流动负债的水平更高,而反观星巴克,虽然保持在安全可靠的水平但是保障水平并不高,星巴克还需加强对短期还债.现金比率表32018-2020年星巴克和麦当劳现金比率根据表3数据显示,2018-2020年星巴克的现金比率一直稳当水平但由于筹资活动中产生的现金额戒少,导致2019年星巴克的现金及现金等价物储蓄量减少,公司管理层为推动企业转型大规模追求扩张所以在2019年企业现金比率出现下降同时,相比较麦当劳,总体高于麦当劳,毕竟发展时间较长积累了厚重的基础,目规模大于麦当劳,积累了更多的市场,发展速度虽然不是高速,但是处于稳步增长水平,同时也反映出星巴克的现金变现能力较强
(三)长期偿债能力分析公司控制债务风险能力和保证债务偿还的能力是公司重要的指标公司债权人、投资者、经营者和所有相关方都非常重视公司长期偿付能力分析的结果分析一家公司的长期偿债能力,可以让所有人都了解公司的财务状况,并进一步优化其资本结构,揭示公司在日常经营中承担的财务风险程度;预测企业继续前进的融资前景;为企业进行各种财务管理活动等都提供重要参考.资产负债率表42018-2020年星巴克和麦当劳资产负债率根据表5-4数据显示,2018年到2019年资产负债率上升,到2020年又略微下降,但还是相对于麦当劳还是在高水平状态对债权人来说,资产负债率越低,说明债权人权益的保护程度就越高;对企业所有者来说,如果企业的总资产收益率高于银行的借款利率,企业资产负债率随之升高,所有者就会获得更高的投资回报率;对于企业管理者而言,出现高资产负债率的情况,并不一定意味着企业发展不充分,一定程度上也表明股东的资金得到了有效的利用星巴克三年的资产负债率分别为
33.84%、
55.75%、
54.93%从这三年数据来看,近几年星巴克资产负债率也在稳步上升中,发展比较稳定,在2019年增幅明显,充分展现了星巴克资金使用效率较高.产权比率表52018-2020年星巴克和麦当劳产权比率根据表5数据显示星巴克近三年的产权比率分别为
45.34%、
103.51%、
99.68%总体呈上升趋势,其中2019年增幅较大,可以看出,三年内星巴克的负债总额对于所有者权益总额涨幅较大,不利于星巴克的长期偿债另一方面,麦当劳近年来一直保持稳定水平,并没有太大变化保持稳定水平有利于公司的发展,对长期持续的发展有利,则偿还长期债务的能力越好,但是产权比率的比例不宜过低否则,将无法充分利用债务的财务杠杆
3.权益乘数表62018-2020年星巴克和麦当劳权益乘数根据表6数据显示,星巴克的股权乘数近三年一直保持上升趋势,随着股权乘数的增加,代表公同外部融资的财务杠杆倍数增加,企业风险增加麦当劳承担的财务风险比星巴克小,公司债务越低,对债权人的保护水平就越高
4.利息保障倍数表72018-2020年星巴克和麦当劳利息保障倍数根据表7数据显示,星巴克的利息保护倍数近年来明显下降,这说明星巴克每人民币债务利息税
2.82元的税前净收入,是作为偿还债务的担保债务到期了另一方面,麦当劳的权益保护倍数连续数年为负这主要是因为当年的外汇收益为负,由此推断长期偿债能力不容乐观,并且,通常情况下是将企业一年内的息税前净利比上同年的债务利息来进行计算,评价企业对于偿还到期债息的保障能力,从表格看出2018年的数值最高,说明2018年星巴克的息税前净利润对到期债息的支付保障能力更强,不断发展反而支付保障能力不断下降
三、星巴克偿债能力存在的问题-资本结构不合理不合适的合资结构会增加融资本钱,星巴克能获得更多的资金收益率不一样来源的资本结构,也有着不一样的风险,如果负债到期偿还不上本金和利息,企业将面对财务预警危机,所以债权有较大资金的风险;所有者权益不用归还,通常低于债权本钱的都是比较低的报酬,成本相对高一些通常来讲,星巴克负债所占资产比例越低,它的财务风险会更小,对债务保证的能力也更高;权益持有的资产比例越高,风险越低,债务保护的能力也就越高因此,星巴克偿还长期债务的能力不能与合理的资本结构分开最重要的是资本结构反映了财务情况资本结构是所有者的债务与所有者权益之比,它与星巴克的偿债能力相关,并决定的盈利能力从上述指标可以看出,星巴克是一家负债所占比例过高的企业,企业的财务风险较单位:美元至2021-09-30至2020-09-30至2019-09-30至2018-09-30营比总收入
290.61亿
235.13亿
265.02E
247.20亿-营业成本
224.71亿
203.16亿
207.73E
191.05亿毛利
65.90亿
31.96亿
57.29亿
56.15亿4肖售管理及行政费用
19.33亿
16.80亿
18.24亿
17.55亿-其他运营费用————计息税前确
46.57亿
15.17亿
39.05亿
38.60亿+非经营收入支出
13.40亿
3.88亿
10.49亿
10.26亿-非经常性支出
1.70亿
2.82亿
1.48亿・
10.70亿-利息支出
4.70亿
4.58亿
3.40亿
1.75亿税前净利闻
53.57亿
11.64亿
44.66亿
57.80亿-所得税
11.57亿
2.40亿
8.72亿
12.62亿+其他税后调整••———+联署公司盈利权益——一—合并净利闻
42.00亿
9.
251235.95亿
45.18亿■少数股东权益开支
100.0075-
360.00万
460.00万・
30.00万净利间
41.99亿
9.28亿
35.99亿
45.18亿-优先股股息————一般可用收入净利间
41.99亿
9.28亿
35.99亿
45.18亿每股基本收益—
0.
792.
953.27播薄每股收益
3.
540.
792.
923.24息税折旧摊1肖前利闻
74.30亿
42.17亿
53.54亿
51.66亿报告日期202020192018星巴克
1.
231.
291.92麦当劳
1.
851.
661.94报告日期202020192018星巴克
1.
041.
101.63麦当劳
1.
781.
601.89报告日期202020192018星巴克
66.10%
65.16%
90.98%麦当劳
25.86%
17.38%
19.36%报告日期202020192018星巴克
54.93%
55.75%
33.84%麦当劳
37.63%
38.65%
38.10%报告日期202020192018星巴克
99.68%
103.51%
45.34%麦当劳
59.33%
62.06%
60.50%报告日期202020192018星巴克
2.
222.
261.52麦当劳
1.
601.
631.62报告日期202020192018星巴克
2.
822.
5619.46麦当劳-
600.43-
1369.49-
258.19。