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传言宁德给战略客户定价策略,50%按20万元/吨碳酸锂价格,50%按盯住金属的市价对公司2023年盈利影响多少?我们搭建622三元电池的成本价格模型,分析2023年主要的影响因素L平均电池售价降低24元/kwh每10万元/吨碳酸锂对应单kwh价格60元战略客户固定价格出货量预计占比20%按碳酸锂固定20万元/吨计算,对应平均价格让利2*60*20%=24元/kwho
2、金属成本降低22元/kwh保守2023年底自供碳酸锂4万吨,按单吨25万利润贡献100亿利润计算,对应450GWh出货,平均成本下降22元/kwho
3、非金属成本下降30元/kwh预计正极加工费、负极、电解液、隔膜、铜箔、其他材料(结构件、铝箔、粘结剂等)分别降价7%、12%、15%、4%、5%、8%对应电池成本降低
3、
5、
11.
1、
4、6元/kwh合计降低成本30元/kwh
4、单位毛利提升28/kwh【财通电新】宁德时代动力电池成本、价格变化对当注以上分析为模型条件假设分析,不代表真实的价格成本数据
一、价格分析假设规则战略客户50%的量按照盯住金属的价格,50%量按照对应20万元/吨碳酸锂价格其余客户均按盯住金属价格我们分析战略客户2023年出货占比40%则40%*50%=
18.5%的量是固定价格(按20万元/吨碳酸锂)传言宁德给战略客户定价策略50%按20万元/吨碳酸锂价格,50%按盯住金属的市价对公司2023年盈利影响多少?我们搭建622三元电池的成本价格模型分析2023年主要的影响因素
1、平均电池售价降低24元/kwh每10万元/吨碳酸锂对应单kwh价格60元战略客户固定价格出货量预计占比20%按碳酸锂固定20万元/吨计算,对应平均价格让利2*60*20%=24元/kwho
2、金属成本降低22元/kwh保守2023年底自供碳酸锂4万吨,按单吨25万利润,贡献100亿利润计算,对应450GWh出货,平均成本下降22元/kwho
3、非金属成本下降30元/kwh预计正极加工费、负极、电解液、隔膜、铜箔、其他材料(结构件、铝箔、粘结剂等)分别降价7%、12%、15%、4%、5%、8%对应电池成本降低
3、
5、
11.
1、
4、6元/kwh合计降低成本30元/kwh
4、单位毛利提升28/kwh注以上分析为模型条件假设分析,不代表真实的价格成本数据
一、价格分析假设规则战略客户50%的量按照盯住金属的价格,50%量按照对应20万元/吨碳酸锂价格,其余客户均按盯住金属价格我们分析战略客户2023年出货占比40%则40%*50%=
18.5%的量是固定价格(按20万元/吨碳酸锂)注战略客户假设要求份额保证80%合资客户假设仅限于合资产能假设每10万元/吨碳酸锂对应单kwh价格为60元2023年公司碳酸锂市场均价保持40万元/吨,按20万元/吨定价,战略大客户电池价格下降(40-20)*6=120元/kwh按比例均摊对应平均价格让利120*20%=24元/kwho
二、金属成本主要来自碳酸锂自供降本保守2023年底自供碳酸锂4万吨,假设成本15万元,市价40万元,则贡献4*(40-15)=100亿利润计算,假设总出货450GWh对应平均成本下降100/45=22元/kwho
三、非金属成本按近期谈价情况和各行业供求关系,预计正极加工费、负极、电解液、隔膜、铜箔、其他材料(结构件、铝箔、粘结剂等)分别降价7%、12%、15%、4%、5%、8%对应电池成本降低
3、
5、
11、
1、
4、6元/kwh、合计降低成本30元/kwh
四、毛利率和毛利影响价格下降24,金属成本降低22徘金属成本降低30对毛利率综合影响-24+22+30=28元/kwh毛利率提升
3.4pcto附宁德时代盈利预测注战略客户假设要求份额保证80%合资客户假设仅限于合资产能假设每10万元/吨碳酸锂对应单kwh价格为60元2023年公司碳酸锂市场均价保持40万元/吨,按20万元/吨定价,战略大客户电池价格下降(40-20)*6=120元/kwh按比例均摊对应平均价格让利120*20%=24元/kwho二.金属成本主要来自碳酸锂自供降本保守2023年底自供碳酸锂4万吨,假设成本15万元,市价40万元,则贡献4*40-15=100亿利润计算,假设总出货450GWh对应平均成本下降100/45=22元/kwho三.非金属成本按近期谈价情况和各行业供求关系,预计正极加工费、负极、电解液、隔膜、铜箔、其他材料结构件、铝箔、粘结剂等分别降价7%、12%、15%、4%、5%、8%对应电池成本降低
3、
5、
11、
1、
4、6元/kwh、合计降低成本30元/kwh
四、毛利率和毛利影响价格下降24金属成本降低22年金属成本降低30,对毛利率综合影响-24+22+30=28元/kwh毛利率提升
3.4pcto附宁德时代盈利预测项目1kwh用量kg或平2022年单价,万成本,元占比单价,元川元/吨/kwh
一、成本
1、正极43960%其中硫酸锂
2.
774.0011125%
4.0C硫酸钻
0.
994.00409%
4.0C硫酸镒
0.
590.6041%
0.6C碳酸俚(实际成本)
0.
6040.0024055%
40.0市场购买
40.
0040.0自供部分(4万吨)
15.0加工费用4510%
2、负极
0.
895.00456%
4.4C
3、电解液
1.
106.807510%
5.8C
4、隔膜
18.
001.30233%
1.
255、铜箔
0.
769.57210%
9.
06、其他材料,制造成本80]11%非金属成本340电芯成本合计734100%
二、平均售价920碳酸锂40万元电池定价碳酸锂20万元电池定价(占总出货20%)
三、单住毛利(元/kwh)186毛利率|20%—战略客户2023年销量(万柄)份额单车彳特斯拉10080%6蔚来2080%6理想2080%4时代上汽时代一汽时代吉利时代广汽合计宁德出货战略客户出货比例项目.亿元2021年2022年E2024E202冉E2025E22Q122Q2电池1____|L|销量,Gwh
133.
41310.00r
450.
00630.
00900.
0052.
0063.00动力营收,亿元
914912151.
972880603712504.
705.003217842900同比132%k135%34%29%27%销量Gwh116712560035000480006500042005200价格,元/wh078084082070065077082诂力电池净利,亿元
83721423525319334134234549841.15净利率9%7%9%9%9%2%959%净利,7C/wh
0.
070.
060.
070.07007-
0.01008储能收入,亿元
136.
24453.
90855.
401230001950.
0080.008800储能增速%601%r233%88%44%128%382%195%存量,Gwh
16.70’5400r10000150002500010001100价格,元/wh
082、084088082078080080储能净利亿元1362216485541230019500-440[净利率10%5%10%10%10%0%.5%净利,元/wh008004009008008-004材米业务收入,亿元
154.57广40470丁
480.
00500.
00500.
0055.
0081.70材料端毛利合计•亿元
28.
5881.
769600100.
00100.
0011.
0017.16材料净利润.亿元
7.
73202424.
00250025.
002.
754.09:净利率5%5%5%5%5%5%5%其他业务收入,亿元97852292332000350003800030004423其他业务利润,亿元2935939011200122501330012001990净利率30%41%35%35%35%40%45%合计收入
1303.
563239.
804536.005J
92.
507536.
00486.
78642.93「同比159%149%40%28%30%154%158%扣非归母净利润1344279047476046776598607非经常损益
248924002000250025005.16601归属于母公司所有者的净利润15933030494762968015149668公司单Wh的利润,元/wh010009011010009002010[也非净利率103%86%105%104%103%20%94%公司单位价格(元/Wh)
0.
981.
051.
010.
920.
840.
941.02公司单位成本
0720.
830770.
710.
640.
800.80公司单位毛利
0260220.
230.21020014022公司单位扣非利润
0100090110.10009002010项目.亿元2021年2022年E2024E202冉E2025E22Q122Q2电池1量,Gwh
13341310.00”
450.
00630.
00900.
0052.
0063.00动力营收,亿元
914912151972880603712504.
705.003217842900同比132%135%34%29%27%销量Gwh116712560035000480006500042005200价格,元/wh078084082070065077082动力电池净利,亿元
83721423525319334134234549841.15净利率9%7%9%9%9%.2%959%净利,7C/wh
0.
070.
060.
070.07007-
0.01008储能收入,亿元
136.
24453.
90855.
401230001950.
0080.008800储能增速%601%r233%88%44%128%382%195%房量,Gwh
16.70’540010000150002500010001100价格,元/wh
082、084I088082078080080储能净利亿元1362216485541230019500一-440[净利率10%5%10%10%10%0%-5%净利,7C/wh008004009008008—-004材料业务收入,亿元
154.57丁40470|r
480.
00500.
00500.
0055.
0081.70材料端毛利合计,亿元
28.
58817696.
00100.
00100.
0011.
0017.16材料净利润亿元
7.732024:
24.
00250025.
002.75409:净利率5%5%「5%5%5%5%5%J1其他业务收入,亿元978522923[32000350003800030004423其他业务利润,亿元2935939011200122501330012001990净利率30%41%35%35%35%40%45%合计收入
1303.
563239.
804536.
005792.
507535.
00486.
78642.93同比159%149%40%28%30%154%158%扣非归母净利润1344279047476046776598607非经常损益
248924002000250025005.16601归属于母公司所有者的净利润15933030494762968015149668公司单Wh的利润,元/wh010009011010009002010扣非净利率103%86%105%104%103%20%94%公司单位价格(元/Wh)
0.
981.
051.
010.
920.
840.
941.02公司单位成本
0720.
830770.
710.
640.
800.80公司单位毛利
0260220.
230.21020014022公司单位扣非利润
0100090110.10009002010。