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现代信用货币的本质现代信用货币不同于过去的金银币,金银币的价值是它的金属物理价值,而现代信用货币是一张纸,一张支票,或者银行系统的一笔电子记账,它们没有物理价值现代信用货币的价值基础是什么呢?是“信用含量”要理解这个道理,就必须理解现代货币的制造流程现代货币是通过银行释放贷款而“制造”出来的,银行每向社会释放出一笔贷款,等于为社会新制造出一笔货币,银行每回笼一笔贷款,或者说借款人每清偿一笔银行借款,社会就相应就减少了(回笼)了一笔货币从这个角度看,现代货币,其实是银行和借款人的债权债务关系,体现为银行系统的一笔记账一一会计分录为了清晰的呈现出现代货币的本质,我们可以把现代货币视为商业银行给借款人开出的一种“欠条(银行债)”,负债方是银行,它的信用价值取决于银行自身的信用但话说汇率,银行的业务对象是广大借款人,银行的信用,是以借款人的抵押信用一一按期连本带息偿还借款的综合能力一一为保证的央行虽然在理论上作为最后信用担保人,但央行是纯管理部门,自身不创造信用价值,央行的信用就是国家信用而国家只有权力,权力不创造市场信用,国家的市场信用归根结底还是以广大借款人的信用为基础的,如果广大借款人都无力偿还借款,国家自然也就没有信用银行每发生一笔信贷,比如100万,相当于是银行和借款人相互交换了一次100万的债权债务首先从银行角度看,体现为银行持有借款人的100债权,银行增加了100万的债权资产,同时因为借款人可以从银行支取100万钱一一相当于银行欠借款人这笔钱,银行增加了一笔100万的负债其次,从借款人的角度看借款人可以从银行支取一笔钱,对借款人是一笔100万的货币资产(债权资产),同时借款人向银行借钱了,因此也就欠下银行一笔100万债务一一银行借款可见,每一笔信贷发生(如100万),意味着给社会新制造出一笔100万货币,同时也使得银行和借款人的资产负债表都相应地扩大了100万,但这个信贷释放的全过程,并没有给社会增加一分钱的净资产,仅仅是社会资产负债率一一杠杆的增长这就告诉我们,货币投放的本质是同步扩大了银行和社会的资产负债规模,并没有扩大净资产指望简单靠制造出更多货币来强国富民,发展经济,显然是不可能的,如果这么简单,世界上就没有可能出现穷人穷国因为每一分钱的货币对应了一笔银行和社会负债,净资产却没有变,扩大的仅仅是净资产负债率一一杠杆,稍不注意就会导致杠杆断裂,经济雪崩万无一失的会体现为通缩或者通胀金本位退出以后,货币制造不受贵重金属的制约,可以通过制造债务债权,无限制制造出货币没有任何经济体能够容忍通缩的阵痛,一旦遇到经济危机,每个政府都会进一步释放更多的货币来救市所以,在现代货币体系下,遇到经济危机,只可能是货币规模进一步扩张的通胀,而不可能是货币减少的通缩按照现代货币理论,在信贷充分市场化条件下是不可能导致通胀的,如果借款人生产经营困境,无法按期偿还自己的银行借款,给商业银行造成的坏账,按照市场规则,商业银行就必须迫使借款人依法进行破产清算,以清算剩余的净资产来抵偿银行借款,不足抵偿部分,就必须以银行自身损失来抵偿,从而把这笔坏账核销在这种机制下,无论是借款人申请借款,还是银行发放贷款,都会变得严肃认真,小心翼翼货币规模的大小,不决定于央行,取决于当时的市场环境对货币的需求度。